礦產(chǎn)資源資本化研究案例

中國礦業(yè)權(quán)初步研究

此報告僅供客戶內(nèi)部使用。未經(jīng)亞商公司的書面許可，其它任何機構(gòu)不得擅自傳閱、引用或復(fù)制。2005年5月-中國.上海重要提示

本報告由亞商企業(yè)咨詢股份有限公司專門制作，是作為《新東周窯礦投資項目前期可行性研究報告》的補充資料。

本報告所涉及到的數(shù)據(jù)都是亞商經(jīng)過搜獵大量行業(yè)資料，并經(jīng)匯總整理所得，數(shù)據(jù)雖然“過時”，但解決的思路及過程都是一致的，以期對新東周窯礦煤炭資源資本化確認(rèn)有一定的借鑒作用本報告數(shù)據(jù)來源主要包括：《中國地質(zhì)礦產(chǎn)年鑒》、《當(dāng)代中國煤炭工業(yè)》、《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國物價》及當(dāng)前有關(guān)煤炭產(chǎn)業(yè)科技文獻(xiàn)。我國礦業(yè)權(quán)問題初步研究附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）礦業(yè)權(quán)與礦產(chǎn)資源所有權(quán)的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系它們同為物權(quán)。礦產(chǎn)資源所有權(quán)屬于自物權(quán)，礦業(yè)權(quán)是他物權(quán)。礦業(yè)權(quán)是在礦產(chǎn)資源所有權(quán)之下所設(shè)定的物權(quán)，它派生于礦產(chǎn)資源所有權(quán)。它們的權(quán)利客體同為礦產(chǎn)資源。區(qū)別權(quán)利主體不同。礦業(yè)權(quán)的主體是自然人、法人和其他社會組織，礦產(chǎn)資源所有權(quán)的主體是國家。權(quán)利的可流轉(zhuǎn)性不同。礦業(yè)權(quán)依法可以流轉(zhuǎn)，為限制流通物。而法律規(guī)定的礦產(chǎn)資源所有權(quán)不允許流通，為禁止流通物。權(quán)利取得的方式不同。礦業(yè)權(quán)是以申請、審批登記和其他經(jīng)批準(zhǔn)的有償方式獲得的，而礦產(chǎn)資源所有權(quán)由《憲法》規(guī)定。權(quán)利滅失原因不同。礦業(yè)權(quán)因為和事實，如民事法律生為、行政行為和權(quán)利期限屆滿而滅失。而礦產(chǎn)資源所有權(quán)只因事實而滅失。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）礦產(chǎn)資源權(quán)益價值礦產(chǎn)資源權(quán)益價值是礦產(chǎn)資源所有權(quán)權(quán)益、發(fā)現(xiàn)權(quán)權(quán)益和使用權(quán)權(quán)益的有機統(tǒng)一。礦產(chǎn)資源所有者礦產(chǎn)資源勘探者礦產(chǎn)資源管理者礦產(chǎn)資源所有權(quán)價值絕對地租礦區(qū)使用費級差地租資源級差費壟斷地租特別資源費礦產(chǎn)資源發(fā)現(xiàn)權(quán)價值探礦權(quán)登記費地質(zhì)勘探費用地質(zhì)風(fēng)險費用發(fā)現(xiàn)權(quán)轉(zhuǎn)讓利潤發(fā)現(xiàn)權(quán)轉(zhuǎn)讓稅費發(fā)現(xiàn)權(quán)登記費資源環(huán)境補償費礦產(chǎn)資源采礦權(quán)價值礦產(chǎn)資源勘探者附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）礦產(chǎn)資源總價值構(gòu)成礦產(chǎn)資源總價值由礦山資源地質(zhì)勘探費、礦產(chǎn)資源級差地租及礦產(chǎn)資源絕對地租三部分組成。礦產(chǎn)資源價值涉及到資源所有者、地勘部門、資源經(jīng)營者三方面的利益。礦山資源勘探費用地質(zhì)勘探工作成果是獲得礦產(chǎn)資源發(fā)現(xiàn)權(quán)。礦產(chǎn)資源發(fā)現(xiàn)權(quán)類似于專利權(quán)，屬無形資產(chǎn)范疇，勘探單位將發(fā)現(xiàn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給開采單位，其轉(zhuǎn)讓收入扣除各種費用所得凈收益作為探礦發(fā)現(xiàn)權(quán)收益。礦產(chǎn)資源級差收益（級差收益i）礦產(chǎn)資源由于蘊藏豐度、開采難易程度及地理位置存在很大差異而形成不同的超額利潤。這種與礦產(chǎn)資源的自然豐度、礦產(chǎn)品位和地理位置等因素相關(guān)聯(lián)的超額利潤形成礦產(chǎn)資源的級差收益，構(gòu)成礦產(chǎn)資源總價值的一部分。礦產(chǎn)資源絕對收益由于礦產(chǎn)資源有限性及所有者對所有權(quán)的壟斷，礦產(chǎn)品市場價格主要取決于劣等級別礦產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。因而礦產(chǎn)品按照高于生產(chǎn)成本的價格出售，必然使劣等級別礦產(chǎn)資源礦產(chǎn)品也能獲得應(yīng)有利潤，構(gòu)成礦產(chǎn)資源絕對收益。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）礦產(chǎn)資源價值計量模型礦產(chǎn)資源總價值計量模型如下式中vt——礦產(chǎn)資源可采儲量的總價值；vr——礦產(chǎn)資源年總收益（包括級差收益vd和絕對收益va）的貨幣表現(xiàn)；vg——投入礦產(chǎn)資源的地質(zhì)勘探費用；qt——某處礦產(chǎn)資源的地質(zhì)儲量；qi——某處礦產(chǎn)資源年預(yù)計采出量；r——折現(xiàn)率；n——總開采年數(shù)。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）地質(zhì)勘查費（vg）計量式中cg——某礦種單位儲量的地質(zhì)勘探部門平均成本；kg——地質(zhì)勘探部門合理贏利率；qt——已探明的礦產(chǎn)資源的總可采儲量；r0——年利息率；t——礦產(chǎn)資源勘探結(jié)束到開發(fā)的時間間隔，以年為單位；礦產(chǎn)資源絕對收益量（va）計量式中qi——礦產(chǎn)資源年開采量；h——礦產(chǎn)資源采出率；k1——應(yīng)負(fù)擔(dān)的環(huán)境保護(hù)費率；k2——國家征收的稅費率；k3——絕對收益比率；cl——劣等礦產(chǎn)資源條件下單位礦產(chǎn)品生產(chǎn)成本。礦產(chǎn)資源年級差收益量（vd）計量式中k為品位修正系數(shù)式中qi——礦產(chǎn)資源年開采量；h——礦產(chǎn)資源采出率；ci——確定價值的礦產(chǎn)資源被劃分等級后，該等級的同種礦產(chǎn)品的單位平均生產(chǎn)成本；cl——劣等礦產(chǎn)資源條件下單位礦產(chǎn)品平均生產(chǎn)成本。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）年級差收益量vd=年品位超額收益vg+年成本超額收益vc-年綜合運輸費用vd年品位超額收益vgg0——市場售價為零的礦產(chǎn)品品位；gi——某處礦產(chǎn)資源的實際品位；gs——礦產(chǎn)資源標(biāo)準(zhǔn)品位年成本超額收益vc年綜合運輸費用vd的確定式中vi——各類運輸工具（汽車、火車或輪船等）相應(yīng)運輸單價；

di——各類運輸工具相應(yīng)的運輸距離。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）礦產(chǎn)資源資本化主要方法由于礦產(chǎn)資源價值不同，礦山企業(yè)有償取得采礦權(quán)的支付能力有差異，礦山企業(yè)可采用購買、租賃、債務(wù)等方法取得采礦權(quán)。購買法礦山企業(yè)或其他投資主體直接向礦產(chǎn)資源所有者（國家）和礦產(chǎn)資源發(fā)現(xiàn)者購買礦產(chǎn)資源采礦權(quán)。購買時，礦山企業(yè)或其他投資主體所支付的買價和相關(guān)費用全部資本化為遞耗資產(chǎn)，然后從產(chǎn)品收入中補償該項支出。租賃法礦山企業(yè)或其他投資主體以租賃方式向礦產(chǎn)資源所有者和礦產(chǎn)資源發(fā)現(xiàn)者取得采礦權(quán)。這種方法下，對礦山企業(yè)來說，一方面可以將以后各期支付租賃款的現(xiàn)值資本化為遞耗資產(chǎn)，同時將該項租賃款作為企業(yè)的長期應(yīng)付款，相當(dāng)于長期資金，即將該項資金資本化。債務(wù)法礦山企業(yè)或其他投資主體以欠債方式向礦產(chǎn)資源所有者和礦產(chǎn)資源發(fā)現(xiàn)者借用礦產(chǎn)資源采礦權(quán)。這種方法下，礦產(chǎn)資源采礦權(quán)實質(zhì)上并未發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以對企業(yè)來說可將礦產(chǎn)資源的整體價值作為企業(yè)向礦產(chǎn)資源籌借的長期資金。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）礦業(yè)權(quán)的形成和處置流程在取得礦業(yè)權(quán)之前，對擬采礦區(qū)通常需進(jìn)行三級勘探：首先是普查，一般由國家來組織；其次是詳查；再次是精探。若詳探和精探由企業(yè)出資完成，則所獲得的采礦權(quán)即屬企業(yè)。而在詳查和精查之前，企業(yè)即應(yīng)交納取得探礦權(quán)的費用。在精查完成以后，若企業(yè)要取得采礦許可證，則須提交儲量報告、初步設(shè)計報告（通常由煤炭研究所制作）及采礦權(quán)評估報告。煤電聯(lián)營項目中采礦權(quán)的處置方式主要有以下兩種：a.以采礦權(quán)作為出資，成為項目公司中作為聯(lián)營一方的礦山企業(yè)出資的一部分；b.在成立項目公司后，由項目公司向礦山企業(yè)購買項目公司所需的采礦權(quán)，采礦權(quán)價款分期支付。在轉(zhuǎn)讓出讓采礦權(quán)時，采礦權(quán)價款的分期支付時間并無法定限制。因而在轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)時，分期支付價款的時間可由雙方當(dāng)事人約定。采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓由采礦權(quán)證原發(fā)證單位審批。原則上，礦產(chǎn)資源儲量超過1億噸的，由國土資源部審批，1億噸以下的由地方國土資源廳審批。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）礦產(chǎn)資源的所有權(quán)權(quán)限礦產(chǎn)資源雖可作為商品進(jìn)入流通領(lǐng)域，但又不同于一般商品。它擁有整體價值并歸國家所有。隨著國家管理體制的改革，它應(yīng)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場進(jìn)行流動。開采單位按“所有權(quán)的出讓價格”買下采礦權(quán)，則國家所有權(quán)隨之消失，轉(zhuǎn)讓給開采單位各投資主體。由于礦產(chǎn)資源不可再生，國家所有權(quán)應(yīng)隨資源客體的轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)移。國家也可以投資主體的身份加入某采礦單位重新獲得采礦權(quán)。礦產(chǎn)資源與土地資源有本質(zhì)區(qū)別：土地只能轉(zhuǎn)讓使用權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）探礦權(quán)的申請獲得探礦權(quán)的方式直接向國家申請獲得通過市場轉(zhuǎn)讓行為獲得通過參加招標(biāo)獲得申請、審批探礦權(quán)一般程序向登記管理機關(guān)當(dāng)面遞交(或郵寄)申請資料；登記管理機關(guān)清點申請資料。資料齊全，交納手續(xù)費，申請被受理。申請人簽字后等通知。資料不全，申請資料被退回。重新準(zhǔn)備資料。申請?zhí)降V權(quán)需繳納的費用登記手續(xù)費：在國土資源部登記的項目，每個申請100元；在各省登記的項目,每個申請50元。探礦權(quán)使用費：第一至第三勘查年，每平方公里每年100元；從第四勘查年起,每平方公里每年增加100元，但是最高部超過每平方公里500元。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）采礦權(quán)的申請程序申請劃定礦區(qū)范圍國土資源部在收到申請人報送的申請資料后，應(yīng)對申請的礦區(qū)范圍進(jìn)行審查。礦區(qū)范圍預(yù)留期：大型礦山不得超過3年，中型礦山不得超過2年，小型礦山不得超過1年。礦區(qū)范圍劃定后，申請人應(yīng)做的主要工作申請人應(yīng)在礦區(qū)范圍預(yù)留期內(nèi)編制礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案；申請由國家出資探明礦產(chǎn)地的采礦權(quán)的，須由合法的評估機構(gòu)對采礦權(quán)價款進(jìn)行評估；采礦權(quán)價款經(jīng)確認(rèn)后，申請人應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行采礦權(quán)價款的處置。采礦登記申請采礦權(quán)申請人應(yīng)按國土資源部采礦權(quán)登記審批權(quán)限，將礦區(qū)范圍申請資料報國土資源部進(jìn)行審查。應(yīng)提交的申請資料主要有：采礦權(quán)申請登記書；以地質(zhì)地形圖或地質(zhì)圖為底圖的礦區(qū)范圍圖；有設(shè)計資質(zhì)單位編制的《礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案》；法人營業(yè)執(zhí)照具有與礦山建設(shè)規(guī)模相適應(yīng)的資金、技術(shù)和設(shè)備條件的證明材料；儲量評審報告及批準(zhǔn)文件。附錄iii：我國礦業(yè)權(quán)有關(guān)問題初步研究（僅作參考）（續(xù)）我國部分已上市公司關(guān)于采礦權(quán)的評估及收購情況統(tǒng)計公司名稱可采儲量（億噸）評估機構(gòu)評估時間評估價值交易價格支付方式大屯能源（姚莊、孔莊、徐慶、龍東）6.123（保有儲量10.04)北京海地人2000年6027.32萬6027.32萬2年付清兗州煤業(yè)（濟(jì)寧三號）5.2北京國友大正2000年4月30日1.32億1.32億10年付清（免息）國陽新能（國陽一、二礦）10.42北京中礦聯(lián)1999年1.15億1.15億5年內(nèi)付清盤江精煤北京海地人2000年8月5242萬5242萬30年內(nèi)付清神火煤電（新莊、葛電）1.25（保有儲量2.17）河南地礦1999年無償轉(zhuǎn)讓礦產(chǎn)資源價值資本化研究案例

——兗州礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司煤炭資源資本化確認(rèn)礦產(chǎn)資源價值計量基礎(chǔ)礦產(chǎn)資源總價值計量模型如下式中vt——礦產(chǎn)資源可采儲量的總價值；vr——礦產(chǎn)資源年總收益（包括級差收益vd和絕對收益va）的貨幣表現(xiàn)；vg——投入礦產(chǎn)資源的地質(zhì)勘探費用；qt——某處已探明的礦產(chǎn)資源的可采儲量；qi——某處礦產(chǎn)資源年預(yù)計采出量；r——折現(xiàn)率；n——總開采年數(shù)。劣級煤炭資源價值計量模型假設(shè)某劣級煤炭資源礦山每年預(yù)計采出量相等，為qi，該處煤炭資源可采儲量為qg，由于劣級煤炭資源沒有級差收益，因此，其總收益vr只包含絕對收益va?？梢园呀^對收益看成是煤炭產(chǎn)品銷售收入的一定比例，因而可以把絕對收益定義為：其中β為比例系數(shù)（待定），p為煤炭產(chǎn)品價格。同時把地質(zhì)勘察費平均分?jǐn)偨o已探明的煤炭資源，則：其中α為每噸煤炭資源應(yīng)負(fù)擔(dān)的地質(zhì)勘探費。則礦產(chǎn)資源價值計量模型變?yōu)椋?/p>

其中β為使煤炭企業(yè)享有工業(yè)企業(yè)平均利潤而應(yīng)計入煤炭資源價值中的價值與銷售收入的比例系數(shù)。α值的確定1995年全國煤炭保有儲量10087.08億噸，建國以來我國煤炭生產(chǎn)總量為237.25億噸，將建國以來年煤炭勘察費用以利率10.53%折算到1995年末（注：10.53為合理起見采用國家1997年10月23日起執(zhí)行的期限為五年以上期貸款利率），然后將折算值相加得建國以來煤炭勘察費用終值為9927718.91萬元。由此噸煤勘探費用α值為：9927718.92×10-4÷（237.25＋10087.08）≈0.0962（元/噸）劣級煤炭資源價值計量模型（續(xù)）β值的確定考慮到煤炭行業(yè)長期虧損的現(xiàn)實，計算β值時不以煤炭行業(yè)的利潤率與全國工業(yè)企業(yè)的平均利潤率比較，而先用產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入的比值進(jìn)行比較，以確定β值的范圍。產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入見下表。1991～1996年產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入表（單位：億元）1995～1996年產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入表（單位：億元）劣級煤炭資源價值計量模型（續(xù)）煤炭行業(yè)的產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入的比值為：682.7÷4635.33≈14.73%全國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入的比值為：18205.88÷150731.51≈12.08%所以β值應(yīng)小于：14.73%－12.08=2.65%又因為1991年到1995年煤炭行業(yè)虧損，為不影響β值的現(xiàn)實意義，所以取1995年和1996年煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)計算β值。通過多次迭代計算，取β=0.002時，計算煤炭行業(yè)1995年與1996年的平均銷售利潤率為：（22.635-13.805×0.0962-954.69×0.002）÷954.69≈2.032%全國工業(yè)企業(yè)1995年與1996年平均銷售利潤率為：539.13÷26633.26≈2.024%由此可見，β取0.002時，煤炭行業(yè)的平均銷售利潤率約等于全國工業(yè)企業(yè)平均銷售利潤率，此時可近似地看成煤炭行業(yè)取得工業(yè)企業(yè)平均利潤率。故確定煤炭行業(yè)的β值為0.002。無級差收益的劣級煤炭資源的計價模型的確定非劣級煤炭資源價值計量模型我國礦產(chǎn)資源的等級劃分我國將煤炭資源分為五個等級，非劣級煤炭資源有：優(yōu)級、良級、中級、差級。我國煤炭資源分級的具體方法是根據(jù)煤炭資源的地質(zhì)構(gòu)造、水文地質(zhì)、煤層埋藏條件、瓦斯、煤炭自然發(fā)火等五個方面的情況，進(jìn)行專家打分綜合評定方法，分成五個等級。其具體評分的等級包括：優(yōu)級晉城、大同、潞安、兗州、大屯、西山等11戶。良級烏魯木齊、龍口、肥城、汾西、邢臺、平頂山、義馬、開灤、陽泉等13戶。中級來賓、新汶、靖遠(yuǎn)、棗莊、鄭州、邯鄲、銅川、鶴壁、興隆、軒崗等18戶。差級北京、包頭、盤江、淮北、焦作、淮南、水城、松藻等13戶。劣級下花園、八寶山、淄博、豐城、南桐、中梁山、萍鄉(xiāng)、白沙、芙蓉、天府等14戶。各級煤炭資源參照生產(chǎn)成本的確定以1991年各主要煤炭企業(yè)的生產(chǎn)每噸原煤的實際成本為依據(jù)，把每級開采企業(yè)的實際成本中扣除一個成本最高的單位后計算出平均成本（計算過程省略），作為該等級資源的實際生產(chǎn)成本。同時該級煤炭資源的實際生產(chǎn)成本，被看作為同年或相近年度的其他同級資源的單位煤炭產(chǎn)品的參照生產(chǎn)成本，用于礦產(chǎn)資源的價值確定。各級煤炭資源參照生產(chǎn)成本的計算結(jié)果列表如下：根據(jù)計算結(jié)果，煤炭資源等級參照生產(chǎn)成本之間存在一定差異。其中差級、中級、良級和優(yōu)級煤炭資源比劣級煤炭資源的參照成本分別低8.25元/噸、14.22元/噸、22.22元/噸、26.39元/噸，即每噸差級、中級、良級、優(yōu)級煤炭資源的礦產(chǎn)品可分別獲得級差收益為8.25元、14.22元、22.22元、26.39元。非劣級煤炭資源價值計量模型（續(xù)）等級優(yōu)級良級中級差級劣級參照生產(chǎn)成本（單位：元/噸）52.7256.8964.8970.8679.11γ系數(shù)的確定假定所有等級煤炭資源開采的煤炭產(chǎn)品的價格相同，在確定優(yōu)級、良級、中級和差級煤炭資源的價值時，可以在劣級煤炭資源計價模型的絕對收益部分分別乘以一定的系數(shù)來確定這些等級資源的總收益。則計價模型可表示為：式中γ為比例系數(shù)。上述計算的參照成本是以1991年實際成本計算而來，1991年煤炭產(chǎn)品的平均價格為95.2元/噸，各級煤炭資源系數(shù)確定如下：優(yōu)級煤炭資源系數(shù)γ1良級煤炭資源系數(shù)γ2中級煤炭資源系數(shù)γ3差級煤炭資源系數(shù)γ4非劣級煤炭資源價值計量模型（續(xù)）非劣級煤炭資源價值計量模型（續(xù)）非劣級煤炭資源價值計價模型的確定根據(jù)上述γ系數(shù)的計算，可得非劣級煤炭資源計價模型：式中vt——礦產(chǎn)資源可采儲量的總價值；qt——某處已探明的礦產(chǎn)資源的可采儲量；qi——某處礦產(chǎn)資源年預(yù)計采出量；r——折現(xiàn)率；n——總開采年數(shù)；

p——原煤的銷售價格（為合理起見，可取國內(nèi)市場平均價格）；

γ——比例系數(shù)（優(yōu)級取2.64，良級取2.38，中級取1.88，差級取1.51，劣級取1.00）兗州礦業(yè)集團(tuán)簡介及資源概況兗州礦業(yè)集團(tuán)有限公司簡介兗州礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司前身為兗州礦務(wù)局，位于舉世聞名的孔孟之鄉(xiāng)——山東濟(jì)寧市境內(nèi)，擁有兗州