第6章國(guó)際貨幣體系

第六章國(guó)際貨幣體系

與區(qū)域貨幣一體化1第一節(jié)國(guó)際貨幣體系的

主要內(nèi)容一、國(guó)際儲(chǔ)備制指解決以什么貨幣做國(guó)際貨幣問(wèn)題。二、國(guó)際匯率制指以什么標(biāo)準(zhǔn)制定匯率，實(shí)行什么匯率制度2第二節(jié)國(guó)際貨幣體系的

演變一、國(guó)際金本位制金幣為國(guó)際貨幣以鑄幣平價(jià)為基礎(chǔ)的固定匯率制二、國(guó)際貨幣集團(tuán)貨幣區(qū)英鎊集團(tuán)，英鎊區(qū)美元集團(tuán)，美元區(qū)法郎集團(tuán)，法郎區(qū)3第一節(jié)國(guó)際貨幣體系的

主要內(nèi)容三、布雷頓森林體系1、出現(xiàn)的背景2、聯(lián)合國(guó)家貨幣會(huì)議3、黃金—美元貨幣體系的內(nèi)容美元為國(guó)際貨幣以美元為中心的國(guó)際匯率制4、布頓森林體系崩潰四、多元化國(guó)際貨幣體系1、背景2、多元化貨幣為國(guó)際貨幣3、實(shí)行浮動(dòng)匯率制4第三節(jié)歐洲貨幣體系一、背景二、內(nèi)容ECU為共同貨幣ECU為中心的蛇洞制三、歐聯(lián)體前身歐元前身5第四節(jié)區(qū)域貨幣一體化一、單一指標(biāo)最優(yōu)貨幣理論概述：（一）蒙代爾的生產(chǎn)要素流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：如果一個(gè)受到對(duì)稱性影響的地區(qū)之間的勞動(dòng)力和其他生產(chǎn)要素是自由流動(dòng)的，當(dāng)出現(xiàn)國(guó)際收支失衡時(shí)，勞動(dòng)力和資本的高度流動(dòng)性可以消除不平衡，而不必借助匯率浮動(dòng)來(lái)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)。達(dá)到上述條件的國(guó)家之間就可以建立最優(yōu)貨幣區(qū)。6缺陷：一是，在一個(gè)貨幣區(qū)內(nèi)，勞動(dòng)要素難以在短時(shí)間內(nèi)快速和大規(guī)模轉(zhuǎn)移，抵消失去浮動(dòng)匯率機(jī)制調(diào)節(jié)而帶來(lái)的損失二是，勞動(dòng)要素流動(dòng)的速度慢于匯率浮動(dòng)調(diào)節(jié)的速度。因此，其流動(dòng)不能替代匯率機(jī)制。7（二）麥金農(nóng)的經(jīng)濟(jì)開放型標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：在外部?jī)r(jià)格穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，那些貿(mào)易關(guān)系密切的經(jīng)濟(jì)開放區(qū)應(yīng)組成一個(gè)共同的貨幣區(qū)，有利于實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的均衡和價(jià)格穩(wěn)定。因?yàn)椋?因?yàn)?，一個(gè)國(guó)家的對(duì)外開放度越高，則浮動(dòng)匯率作為對(duì)外經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)器的作用會(huì)下降：一是由進(jìn)口價(jià)格的變化導(dǎo)致國(guó)內(nèi)價(jià)格波動(dòng)二是進(jìn)口消費(fèi)依賴性強(qiáng)，且缺乏需求價(jià)格彈性。三是本幣貶值會(huì)使實(shí)際收入下降，工資增加會(huì)因成本上升抵消匯率調(diào)節(jié)的效應(yīng)。缺陷：外部?jī)r(jià)格穩(wěn)定的前提是不存在的。9（三）凱南的產(chǎn)品多樣化標(biāo)準(zhǔn)即以高程度的產(chǎn)品多樣化作為建立最優(yōu)貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)?；居^點(diǎn)：假定，國(guó)際收支失衡是因?yàn)樾枨蟛▌?dòng)導(dǎo)致。當(dāng)外國(guó)對(duì)進(jìn)口品需求發(fā)生變化，產(chǎn)品多樣化程度越高的國(guó)家，將越能抵御外部沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出水平的影響。產(chǎn)品多樣化國(guó)家和不同出口產(chǎn)品的國(guó)外需求相互交叉，足以消除國(guó)外需求的波動(dòng)，不再需要匯率的調(diào)節(jié)。上述觀點(diǎn)與麥金農(nóng)的觀點(diǎn)存在矛盾。10（四）伊格拉嫫的金融市場(chǎng)一體化標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：如果資本市場(chǎng)的高度一體化，國(guó)際收支失衡到致利率小幅波動(dòng)，即會(huì)引發(fā)資本大規(guī)模流動(dòng)，而不必通過(guò)匯率變動(dòng)改變區(qū)內(nèi)的貿(mào)易條件。因此適宜建立固定匯率制。11（五）相似通脹率標(biāo)準(zhǔn)基本觀點(diǎn)：各國(guó)通脹率的差異，通過(guò)影響匯率、利率來(lái)影響短期資本流動(dòng)，從而導(dǎo)致國(guó)際收支失衡。因此，通脹率水平相當(dāng)?shù)膰?guó)家組成一個(gè)貨幣區(qū)，即可避免匯率波動(dòng)?？偨Y(jié)：早期最優(yōu)貨幣區(qū)建立標(biāo)準(zhǔn)的論述，普遍存在重視某一面，而忽視其他因素的片面特征，因而在實(shí)踐中難以操作。12二、最優(yōu)貨幣區(qū)的綜合分析理論GG---LL模型假定條件：貨幣區(qū)規(guī)模越大，區(qū)內(nèi)價(jià)格水平的穩(wěn)定性和預(yù)測(cè)性越高；貨幣區(qū)內(nèi)固定匯率的承諾有保證；貨幣區(qū)內(nèi)各國(guó)市場(chǎng)的聯(lián)系越密切，加入貨幣區(qū)的收益越高。13GG線為收益曲線：一體化程度越高，則獲得收益越高。因?yàn)樨泿艆^(qū)內(nèi)的固定匯率安排避免了結(jié)算、交易成本損失，以及浮動(dòng)匯率的不確定因素。GGLLE貨幣區(qū)參加國(guó)與貨幣區(qū)的一體化程度加入貨幣區(qū)的收益與成本Q收益＞損失損失＞收益14LL線為成本曲線：一體化程度越高，則成本越低。一國(guó)加入通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性損失與同通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度成負(fù)相關(guān)的關(guān)系。GGLLE貨幣區(qū)參加國(guó)與貨幣區(qū)的一體化程度加入貨幣區(qū)的收益與成本Q收益＞損失損失＞收益15是否加入通貨區(qū)的決策：如圖：以Q點(diǎn)為界當(dāng)一國(guó)在其與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度高于Q點(diǎn)時(shí)，將決定加入。因?yàn)镚G位于LL上方，表示加入通貨區(qū)的收益高于加入通貨區(qū)所損失的穩(wěn)定性。當(dāng)一國(guó)在其與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度小于Q點(diǎn)，則放棄加入通貨區(qū)。因?yàn)?，?jīng)濟(jì)一體華程度小于Q點(diǎn)，LL曲線位于GG曲線上方，加入通貨區(qū)所經(jīng)歷的產(chǎn)出與就業(yè)的不穩(wěn)定損失高于獲得的收益。GGLLE貨幣區(qū)參加國(guó)與貨幣區(qū)的一體化程度加入貨幣區(qū)的收益與成本Q收益＞損失損失＞收益16GGLL’LL參加國(guó)與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度收益與成本QQ1GG----LL’模型：

外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)影響17外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何影響一國(guó)加入通貨區(qū)并實(shí)行固定匯率制：外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化推動(dòng)LL曲線右移至LL‘，則在同一經(jīng)濟(jì)一體化水平上，曲線LL’上的產(chǎn)出與就業(yè)不穩(wěn)定損失比LL曲線提高。因此，決定該國(guó)加入通貨區(qū)的最低經(jīng)濟(jì)一體化水平也相應(yīng)由Q提高至Q1。GGLL’LL參加國(guó)與通貨區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化程度收益與成本QQ118缺陷：忽略了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相似性和財(cái)政政策的一致性