高投資拉動中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)

第14小組：

楊露露、許斐琦高投資究竟帶來了什么？資料來源：CEIC、高盛全球經(jīng)濟、商品和策略研究近年來儲蓄率持續(xù)上升，達到高峰資料來源：CEIC、高盛全球經(jīng)濟、商品和策略研究1999年以來，企業(yè)和政府儲蓄最對國民儲蓄率上升的貢獻最大分部門儲蓄占總儲蓄的比重中國投資率究竟高到什么程度高投資率下的“果實”前車之鑒及新道路的探索134我國投資率偏高的主要原因2AddText中國近年投資率中國投資率究竟高到什么程度11992年上升至35%以上截止到2008年，29年里的平均值為37.4%，其中35%以上的年份達22年，自2003年以來，更是破四逼五，增長速度大大超過GDP的增速從1980年以來，世界平均水平為22.7%橫向比較其他東亞經(jīng)濟體中國投資率究竟高到什么程度1縱向比較日本：50年代中期至70年代中期，平均33.9%1967-1974連續(xù)八年35%以上，最高39%泰國超過42.8%的年份達到8年韓國超過35%的年份達到九年馬來西亞超過43.6%的年份達到10年金融危機投資效率下降投資效率下降投資效率下降銀行風(fēng)險債務(wù)危機投資率是有警戒線的我國投資率偏高的主要原因(一)多年的積極財政政策促進了投資的快速增長。受歐債危機、美國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢、國內(nèi)經(jīng)濟增速下行等因素影響，為擴大國內(nèi)需求，我國實施了積極的財政政策，通過發(fā)行國債帶動經(jīng)濟增長。同時，民間投資主體積極性也進一步提高。因此，幾年來積極財政政策的累積效應(yīng)逐漸釋放促進了我國投資的快速增長，投資率快速升高我國投資率偏高的主要原因(二)充足的資金來源為投資的快速增長提供了保障。一是企業(yè)自有資金。二是銀行貸款。近幾年，金融機構(gòu)各項貸款增長三是外商直接投資。近幾年，我國實際利用外資都在500億美元左右，其中，2003年實際使用外資達到535億美元四是財政支出。近兩年，我國財政支出增加，其中的一部分也轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)投資。我國投資率偏高的主要原因(三)各級政府的行政干預(yù)主導(dǎo)經(jīng)濟增長成為投資快速增長的根本原因

當(dāng)GDP不僅是政府考核的經(jīng)濟目標(biāo)而且也是政府行動的指南時，各級地方政府實現(xiàn)經(jīng)濟目標(biāo)的“最好途徑”——通過投資增長拉動地方經(jīng)濟增長。一些地方在經(jīng)濟發(fā)展思路上還沒有擺脫盲目和片面追求經(jīng)濟增長速度的思維模式，地區(qū)之間相互攀比，把增加投資作為推動經(jīng)濟快速增長的主要手段,最終導(dǎo)致投資快速增長。30年的高投資231工業(yè)化遠未完成城市化率不到50%高投資之路遭遇瓶頸高投資率下的“果實”資金來源不足政府借貸過多效率不足產(chǎn)生系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險資產(chǎn)泡沫急劇擴張

產(chǎn)能遭遇成本上升的壁壘高投資率下的“果實”國內(nèi)儲蓄大量超過總投資國際收支轉(zhuǎn)為盈余經(jīng)濟繁榮結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場開放鼓勵私人投資70年代開始衰落重工業(yè)化時期——發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展模式被徹底重構(gòu)前蘇聯(lián)韓國前車之鑒上調(diào)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，促民間資本，促內(nèi)需提高投資效率提高居民的平均消費水準(zhǔn)

徹底重構(gòu)目前以政府為主導(dǎo)、以重化工業(yè)為主的經(jīng)濟發(fā)展模式，釋放民間資本的力量

中國的消費存在明顯的不均衡，消費與投資關(guān)聯(lián)過于密切，在某種程度上使消費成為吹大資產(chǎn)泡沫與財富重新分配的工具新道路的探索*第二類是支撐產(chǎn)業(yè)，尤其是工商業(yè)增長的基礎(chǔ)設(shè)施投資，即人們所說的“鐵、公、基”。*第一類是與城鄉(xiāng)居民日常生活緊密相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施。離開這種設(shè)施，人們將無法正常生活。任何一個社會的經(jīng)濟活動，尤其是政府財政支出，應(yīng)首先致力于這方面的投資。投資大體可分為三大類：*

第三類是產(chǎn)業(yè)投資，即直接興辦各類工商企業(yè)的投資。*投資大量轉(zhuǎn)向生產(chǎn)導(dǎo)向型基礎(chǔ)

設(shè)施

*先建設(shè)、后消費，主要投向重型工業(yè)產(chǎn)業(yè)計劃經(jīng)濟時代上世紀(jì)九十年代末近幾年*大多數(shù)投入生產(chǎn)導(dǎo)向型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域高投資經(jīng)濟增長經(jīng)濟“過熱”行政性調(diào)控經(jīng)濟增長競賽風(fēng)險物價上漲通貨膨脹宏觀調(diào)控失靈結(jié)構(gòu)失衡結(jié)構(gòu)失衡相對寬松的貨幣政策由此出現(xiàn)了一個奇怪景象：各級政府都以“基本建設(shè)”為名上馬大量工程，但民眾生活的基本條件似乎并無明顯改善。當(dāng)代中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的癥結(jié)不在于高投資，而在于投資方向的嚴(yán)重偏差。中國需要高投資投資的方向必須進行根本調(diào)整從產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向型基礎(chǔ)設(shè)施，轉(zhuǎn)向民生型基礎(chǔ)設(shè)施conclusion123如果投資進行這樣的轉(zhuǎn)型，高投資就將成為民眾之福。同時，從經(jīng)濟角度看，這樣的方向轉(zhuǎn)型，也將讓中國的高投資找到軟著陸之道。高投資終究是不可持續(xù)的，產(chǎn)業(yè)投資似乎已趨向飽和，產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向型的基礎(chǔ)設(shè)施也正趨向