（國際金融）匯率制度和外匯管制

第二章

匯率制度和外匯管制

學(xué)習(xí)要求

通過本章的學(xué)習(xí)，要求掌握匯率制度的概念及其分類，固定和浮動(dòng)匯率制度孰優(yōu)孰劣的傳統(tǒng)爭(zhēng)論，貨幣局制度的特點(diǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)與收益，聯(lián)系匯率制的運(yùn)行機(jī)制，外匯管制的概念、方式，學(xué)會(huì)運(yùn)用匯率制度和外匯管制的相關(guān)理論對(duì)現(xiàn)實(shí)問題進(jìn)行分析，以正確看待目前世界各國匯率制度選擇和外匯管制問題。

第一節(jié)匯率制度第二節(jié)

外匯管制第三節(jié)我國的外匯管理和匯率制度一、匯率制度及其分類

匯率制度（ExchangeRateRegimeorExchangeRateSystem）又稱匯率安排（ExchangeRateArrangement），是指一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率變動(dòng)的基本方式所做出的一系列規(guī)定或安排。傳統(tǒng)上，根據(jù)有沒有規(guī)定貨幣平價(jià)以及匯率波動(dòng)幅度的大小，匯率制度可劃分為固定匯率制和浮動(dòng)匯率制兩大類。第一節(jié)匯率制度

（一）固定匯率制固定匯率制（FixedExchangeRateSystem），是指本幣對(duì)外幣規(guī)定有貨幣平價(jià)，現(xiàn)實(shí)匯率受貨幣平價(jià)制約，只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。實(shí)行固定匯率制的國家有義務(wù)干預(yù)外匯市場(chǎng)以維持市場(chǎng)匯率的穩(wěn)定。固定匯率制包括金本位制下的固定匯率制和紙幣流通條件下的固定匯率制。共同點(diǎn)體現(xiàn)在：①各國對(duì)本國貨幣都規(guī)定有金平價(jià)，中心匯率是按兩國貨幣各自的金平價(jià)之比來確定的。②外匯市場(chǎng)上的匯率水平相對(duì)穩(wěn)定，圍繞中心匯率在很小的范圍內(nèi)波動(dòng)。不同點(diǎn)體現(xiàn)在：①金本位制下的固定匯率制是自發(fā)形成的；而紙幣流通條件下的固定匯率制是通過國際間的協(xié)議人為建立起來的。②金本位制下各國之間的匯率能夠保持真正的穩(wěn)定；而紙幣流通條件下的金平價(jià)是可以調(diào)整的。因此，金本位制下的固定匯率制是典型的固定匯率制。

（二）浮動(dòng)匯率制浮動(dòng)匯率制（FloatingExchangeRateSystem），是指本幣對(duì)外幣不規(guī)定貨幣平價(jià)，也不規(guī)定匯率的波動(dòng)幅度，現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)制約，而是隨外匯市場(chǎng)供求狀況的變動(dòng)而變動(dòng)的匯率制度。實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國家的貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率穩(wěn)定的義務(wù)。按照政府是否干預(yù)來區(qū)分，浮動(dòng)匯率制可分為自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)。自由浮動(dòng)（FreeFloating），又叫清潔浮動(dòng)(CleanFloating)，是指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)不加任何干預(yù)，完全聽任匯率隨外匯市場(chǎng)供求狀況的變動(dòng)而自由漲落。管理浮動(dòng)(ManagedFloating)，又叫骯臟浮動(dòng)（DirtyFloating），是指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以使匯率的變動(dòng)符合自己實(shí)現(xiàn)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的需要。二、關(guān)于固定匯率制和浮動(dòng)匯率制孰優(yōu)孰劣問題的爭(zhēng)論

（一）贊成固定匯率制的理由1.固定匯率制有利于促進(jìn)貿(mào)易和投資；2.固定匯率制為一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供自律；3.浮動(dòng)匯率制容易使各國濫用匯率政策，造成貨幣競(jìng)爭(zhēng)性下??；4.浮動(dòng)匯率制下的投機(jī)活動(dòng)可能是非穩(wěn)定的5.由于棘輪效應(yīng)，浮動(dòng)匯率制容易導(dǎo)致全球物價(jià)上漲。

（二）贊成浮動(dòng)匯率制的理由

1.浮動(dòng)匯率制能確保國際收支的自動(dòng)平衡；2.浮動(dòng)匯率制能確保貨幣政策的自主性；3.浮動(dòng)匯率制能防止輸入通貨膨脹；4.浮動(dòng)匯率制有助于節(jié)約外匯儲(chǔ)備；5.浮動(dòng)匯率制下的私人投機(jī)是穩(wěn)定的。

蒙代爾-克魯格曼三角（三元悖論）匯率穩(wěn)定、資本自由流動(dòng)、貨幣政策獨(dú)立三者不能兼顧。三、中間匯率制度（一）盯住匯率制：一國將本國貨幣盯住另一貨幣或一攬子貨幣，與其保持固定比率。根據(jù)波動(dòng)的范圍是否超過1%，分為水平盯住和水平區(qū)間盯住。（二）爬行盯住。將本國貨幣盯住另一貨幣，經(jīng)常根據(jù)選定的數(shù)量指標(biāo)進(jìn)行小幅度的調(diào)整。具有短期穩(wěn)定，長(zhǎng)期靈活的特點(diǎn)。根據(jù)波動(dòng)的范圍是否超過1%，分為爬行盯住和爬行區(qū)間盯住。案例

1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)，使亞洲國家和地區(qū)的釘住匯率制經(jīng)受了考驗(yàn)。這次金融危機(jī)中損失最慘重的泰國、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓等國均實(shí)行釘住美元的匯率制度。實(shí)行這種匯率制度，就意味著政府必須通過足夠的外匯儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)和靈活地調(diào)整利率，以把匯率的波動(dòng)限制在一個(gè)窄小的范圍內(nèi)。這種匯率制度的一大缺陷就是中央銀行難以有獨(dú)立的貨幣政策。以泰國為例，為了維持泰銖與美元的固定匯率，泰國中央銀行必須固定泰銖利率與美元利率的利差，因?yàn)樘﹪唤档屠剩赓Y就會(huì)撤退，盯住匯率就難以為繼。當(dāng)泰國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢需要政府降低利率時(shí)，政府為維持泰銖匯率穩(wěn)定無法降低利率。這就使泰國經(jīng)濟(jì)發(fā)展失去了一個(gè)良好的宏觀政策環(huán)境。近兩年美元匯率持續(xù)上升，這是以美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁為基礎(chǔ)的。而泰銖捆在美元身上也隨之堅(jiān)挺，但因?yàn)闆]有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)作后盾，致使出口增長(zhǎng)速度大幅度下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢。在國際短期流動(dòng)資本的猛烈沖擊下，1997年7月2日，泰國宣布放棄實(shí)行了14年之久的泰銖與美元掛鉤的釘住匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，泰銖兌美元匯率一泄千里，由1美元兌25泰銖下降為1美元兌50泰銖的水平。由此引起菲律賓、印尼、馬來西亞等國股市匯市暴跌，東亞金融危機(jī)就此拉開序幕。

索羅斯

1930年出生于匈牙利布達(dá)佩斯的一個(gè)猶太律師家庭。

1947年他移居到英國，1949—1953年進(jìn)入倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

1954—1979年在倫敦和紐約從事證券交易和金融分析。

1956年去美國，在美國通過他建立和管理的國際投資資金積累了大量財(cái)產(chǎn)。

1961年結(jié)婚并成為美國公民。

1979年索羅斯在紐約建立了他的第一個(gè)基金會(huì)，開放社會(huì)基金。

1984年他在匈牙利建立了第一個(gè)東歐基金會(huì)，又于1987年建立了蘇聯(lián)索羅斯基金會(huì)?，F(xiàn)在他為基金會(huì)網(wǎng)絡(luò)提供資金，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)在31個(gè)國家中運(yùn)作，遍及中歐和東歐，前蘇聯(lián)和中部歐亞大陸，以及南非，海地，危地馬拉和美國。這些基金會(huì)致力于建設(shè)和維持開放社會(huì)的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)和公共設(shè)施。索羅斯也建立了其它較重要的機(jī)構(gòu)，如中部歐洲大學(xué)和國際科學(xué)基金會(huì)。

索羅斯曾獲得社會(huì)研究新學(xué)院、牛津大學(xué)、布達(dá)佩斯經(jīng)濟(jì)大學(xué)和耶魯大學(xué)的名譽(yù)博士學(xué)位。

投資秘訣：突破被扭曲的觀念

索羅斯是大師級(jí)的金融理論家，他總是靜若止水，心氣平和，即不縱情狂笑，也不愁眉緊鎖，他擁有參與投資游戲的獨(dú)特方法，擁有認(rèn)識(shí)金融市場(chǎng)所必需的特殊風(fēng)格，具有獨(dú)特的洞察市場(chǎng)的能力。而使其成功的首要秘訣，則是他的哲學(xué)觀。

早年，他一心想當(dāng)一名哲學(xué)家，試圖解決人類最基本的命題——存在。然而他很快得出一個(gè)戲劇性的結(jié)論，要了解人生的神秘領(lǐng)域的可能性幾乎不能存在，因?yàn)槭紫热藗儽仨毮軌蚩陀^地看待自身，而問題在于人們不可能做到這一點(diǎn)。

于是他得出結(jié)論-人們對(duì)于被考慮的對(duì)象，總是無法擺脫自己的觀點(diǎn)的羈絆，這樣，人們的思維過程不可能獲得獨(dú)立的觀點(diǎn)用以提供判斷依據(jù)或?qū)Υ嬖诮o予理解。這個(gè)結(jié)論既對(duì)他的哲學(xué)觀也對(duì)他觀察金融市場(chǎng)的角度影響深遠(yuǎn)。

不能得出獨(dú)立的觀點(diǎn)的結(jié)果就是，人們無法穿透事理的皮毛，毫無偏頗地抵達(dá)真理。也就是說，絕對(duì)完美的可知性相當(dāng)值得懷疑。如索羅斯所言，當(dāng)一個(gè)人試圖去探究他本人所在的環(huán)境時(shí)，他的所知不能成其為認(rèn)識(shí)。

索羅斯演繹出這樣一個(gè)邏輯：因?yàn)槿祟惖恼J(rèn)識(shí)存在缺陷，那么他能做的最實(shí)際的事就是關(guān)注人類對(duì)所有事物的那些存有缺漏和扭曲的認(rèn)識(shí)---這個(gè)邏輯后來構(gòu)成了他的金融戰(zhàn)略的核心。

人非神，對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)的不可理解應(yīng)是正?，F(xiàn)象，然而當(dāng)市場(chǎng)中絕大多數(shù)投資者對(duì)基本面因素的影響達(dá)成共識(shí)，并有繼續(xù)炒作之意時(shí)，這種認(rèn)知也就處于危險(xiǎn)的邊緣了。在此，我們暫且不對(duì)索羅斯的哲學(xué)觀作評(píng)論，旨在探討一個(gè)成功的投資者首要應(yīng)該解決的問題，那就是他的世界觀和方法論，這將會(huì)使其站在一個(gè)更高的角度上，以更廣闊的視野，辯證的思維去看待市場(chǎng)，時(shí)刻保持清醒的頭腦，處驚不亂，從容應(yīng)對(duì)，最終獲得成功。

（三）匯率目標(biāo)區(qū)制將匯率浮動(dòng)限制在一個(gè)區(qū)域內(nèi)（例如中心匯率的上下各10%）的匯率制度。

（四）貨幣局制度

貨幣局制度（BoardCurrencySystem）是一種關(guān)于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排，而不僅僅是一種匯率制度。首先，它是一種貨幣發(fā)行制度，它以法律的形式規(guī)定當(dāng)局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲(chǔ)備或硬通貨的全額支持；其次，它才是一種匯率制度，保證本幣和外幣之間在需要時(shí)可按照事先確定的匯率進(jìn)行無限制的兌換。

其運(yùn)行機(jī)制如下：貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)按照法定匯率以100％的外匯儲(chǔ)備作為保證發(fā)行本幣；當(dāng)市場(chǎng)匯率高于法定匯率時(shí)，貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)賣出外匯從而回籠本幣；當(dāng)市場(chǎng)匯率低于法定匯率時(shí)，貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)買進(jìn)外匯從而發(fā)行本幣，以保持市場(chǎng)匯率的穩(wěn)定。（五）香港聯(lián)系匯率制1.聯(lián)系匯率制的內(nèi)容和運(yùn)行機(jī)制香港的聯(lián)系匯率制是一種典型的貨幣局制度。香港無中央銀行，也無貨幣局，貨幣發(fā)行的職能是由三家商業(yè)銀行承擔(dān)。發(fā)鈔銀行在發(fā)行港幣現(xiàn)鈔時(shí)，必須向香港外匯基金按＄1＝HK＄7.8的固定比率上繳等額美元，換取無息負(fù)債證明書；發(fā)鈔銀行回籠港幣現(xiàn)鈔時(shí)，可按＄1＝HK＄7.8的固定比率向外匯基金交還負(fù)債證明書，收回等額美元；外匯基金鼓勵(lì)發(fā)鈔銀行與其他銀行的港幣現(xiàn)鈔的交易以同樣的方式進(jìn)行。這樣，港幣現(xiàn)鈔對(duì)美元的匯率就固定在＄1＝HK＄7.8的水平上。2.效果1）香港聯(lián)系匯率制在一定程度上抑制了通貨膨脹，也確保了港幣匯率的穩(wěn)定。2）香港聯(lián)系匯率制的穩(wěn)定性促進(jìn)了香港經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。3）香港聯(lián)系匯率制的成功實(shí)施進(jìn)一步促進(jìn)了港元國際化，確保了其作為國際金融中心和國際貿(mào)易中心的地位。

3.存在的問題1）聯(lián)系匯率制限制了港元貨幣供給量調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能。2）限制了利用匯率調(diào)節(jié)外部經(jīng)濟(jì)不平衡的功能。

1999年1月國際貨幣基金組織將各成員國的匯率制度劃分為八大類：（1）無獨(dú)立法定通貨的匯率安排(ExchangeArrangementswithNoSeparateLegalTender)（2）貨幣局（CurrencyBoardArrangements）（3）其他傳統(tǒng)的固定釘住安排（水平釘?。∣therConventionalFixedPegArrangements）（4）水平區(qū)間釘?。≒eggedExchangeRateswithinHorizontalBands）（5）爬行釘?。–rawlingPegs）（6）爬行區(qū)間釘住（ExchangeRateswithinCrawlingBands）（7）不事先公布干預(yù)路徑（目標(biāo)）的管理浮動(dòng)（ManagedFloatingwithNoPredeterminedPathfortheExchangeRate）（8）獨(dú)立浮動(dòng)（IndependentFloating）

從IMF進(jìn)行新分類以來各國匯率安排的實(shí)際情況來看（見表）其中采取無獨(dú)立法定通貨的匯率安排和其他傳統(tǒng)的固定釘住安排的國家略微有所增加，實(shí)行貨幣局制度和爬行釘住的國家基本保持不變；其中變動(dòng)最大的是管理浮動(dòng)和單獨(dú)浮動(dòng)類。IMF成員國的匯率安排時(shí)間構(gòu)成匯率安排類型19992000.12.312001.12.31成員國數(shù)量（個(gè)）比重（％）成員國數(shù)量（個(gè)）比重（％）成員國數(shù)量（個(gè)）比重（％）（1）無獨(dú)立法定通貨的匯率安排3720%3820.43%4021.51%（2）貨幣局84.3%84.3%84.3%（3）其他傳統(tǒng)的固定釘住安排（水平釘?。?。3921.08%4423.66%4021.51%（4）水平區(qū)間釘住126.49%73.76%52.69%（5）爬行釘住63.24%52.69%42.15%（6）爬行區(qū)間釘住105.41%63.23%63.23%（7）不事先公布干預(yù)路徑（目標(biāo)）的管理浮動(dòng)2614.05%3217.2%4222.58%（8）獨(dú)立浮動(dòng)4725.41%4624.73%4122.04%總計(jì)185100%186100%186100%來源：IMF《國際金融統(tǒng)計(jì)》各年份（1999－2004）時(shí)間構(gòu)成匯率安排類型20022003.6.302004.6.30成員國數(shù)量（個(gè)）比重（％）成員國數(shù)量（個(gè)）比重（％）成員國數(shù)量（個(gè)）比重（％）（1）無獨(dú)立法定通貨的匯率安排－－4121.93%4121.93%（2）貨幣局－－73.74%73.74%（3）其他傳統(tǒng)的固定釘住安排（水平釘?。＃?322.99%4222.46%（4）水平區(qū)間釘?。?2.14%52.67%（5）爬行釘?。?2.67%63.21%（6）爬行區(qū)間釘?。?2.67%21.07%（7）不事先公布干預(yù)路徑（目標(biāo)）的管理浮動(dòng)－－4725.13%4825.67%（8）獨(dú)立浮動(dòng)－－3518.72%3619.25%總計(jì)－－187100%187100%續(xù)表四、匯率制度理論的新發(fā)展

1.害怕浮動(dòng)論：一些歸類為彈性匯率制的國家，卻將其匯率維持在對(duì)某一貨幣的一個(gè)狹小幅度內(nèi)，反映了這些國家對(duì)匯率波動(dòng)存在一種長(zhǎng)期的害怕。2.中間制度中空論：唯一可持久的匯率制度，是自由浮動(dòng)制或者具有非常強(qiáng)硬承諾機(jī)制的固定匯率制，介于兩者之間的中間性匯率制度，都正在消失或應(yīng)當(dāng)消失。第二節(jié)外匯管制

一、外匯管制概述二、外匯管制的方式三、外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

一、外匯管制的概念外匯管制，又叫做外匯管理。廣義：包括匯率制度選擇、外匯直接管制和外匯市場(chǎng)干預(yù)三類。狹義：是指國家對(duì)外匯的直接管制，即通過法律、法令、條例等形式，對(duì)外匯的收入和支出、匯入和匯出、本國貨幣與外國貨幣的兌換方式及兌換比價(jià)所進(jìn)行的限制。二、外匯管制的歷史演進(jìn)一次大戰(zhàn)前：基本上不存在外匯管制。一戰(zhàn)爆發(fā)后：外匯管制產(chǎn)生。一次大戰(zhàn)結(jié)束后：各國相繼放松或放棄了外匯管制。1929－1933年：許多國際收支嚴(yán)重逆差的國家，又開始了外匯管制。

三、外匯管制的原因和目的原因：一是當(dāng)一國發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)或突發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)或其他政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)，一般都會(huì)采取外匯管制的措施來籌措資金或阻止政治經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的進(jìn)一步發(fā)展；二是當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后或處于困難時(shí)期，外匯資金嚴(yán)重短缺時(shí)，通常也會(huì)采取外匯管制的措施，以集中有限的外匯資金用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)。目的：維持本國國際收支的平衡和匯率的穩(wěn)定，保障經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展。四、外匯管制的內(nèi)容（一）貨幣兌換管制：指外匯市場(chǎng)上，用本國貨幣購買（兌換）某種外國貨幣，或者用某種外國貨幣購買（兌換）本國貨幣的限制。按范圍分為:包括經(jīng)常項(xiàng)目的兌換限制，資本與金融項(xiàng)目下的兌換限制。按對(duì)象分為企業(yè)用匯管制和個(gè)人用匯管制。相關(guān)概念：可兌換貨幣，自由兌換貨幣。第八條款國案例：人民幣的自由兌換問題1.經(jīng)常賬戶自由兌換：1996.12實(shí)現(xiàn)影響：提高經(jīng)濟(jì)自由度，個(gè)人從進(jìn)口擴(kuò)大中得到更多購買機(jī)會(huì)，改善人民的生活水平。短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)部分企業(yè)破產(chǎn)倒閉，工人失業(yè)，長(zhǎng)期看，可以促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)不斷創(chuàng)新，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。2.資本賬戶自由兌換：影響：資金的流出入更自由……短期資本的沖擊貨幣政策的獨(dú)立性國際金融市場(chǎng)的作用，使資源在全球優(yōu)化配置。條件：雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，較高的經(jīng)濟(jì)開放程度；健全的金融體系；強(qiáng)有力的調(diào)控能力；富有彈性的匯率制度；充足的外匯儲(chǔ)備；微觀經(jīng)濟(jì)方面必須與國際接軌。我國不存在對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的管制易綱表示：在外匯管理中堅(jiān)持改革開放，堅(jiān)持方便企業(yè)、方便居民的原則。很多人有一個(gè)印象，好像中國是外匯管制的，結(jié)匯是強(qiáng)制的。實(shí)際上這個(gè)印象是不對(duì)的。我國資本項(xiàng)目開放情況

（從具有分析意義的43個(gè)子項(xiàng)分析）開放層次開放程度項(xiàng)目數(shù)量占比內(nèi)容第一層嚴(yán)格限制613.9%非居民在境內(nèi)購買,出售或發(fā)行貨幣市場(chǎng)工具等第二層較多限制1841.9%買賣股票,債券,集體投資類證券及其他相關(guān)證券的子項(xiàng)以及居民在境外購買,出售和發(fā)行衍生工具等第三層較少限制1125.6%居民在境外購買,出售或發(fā)行貨幣市場(chǎng)工具等第四層可兌換818.6%對(duì)內(nèi)直接投資,非居民向居民提供禮品,捐贈(zèng),等.思考：人民幣自由兌換與人民幣國際化的關(guān)系？（二）匯率管制

1.本幣高估通常在以下情況下采取本幣定值過高的管制措施：a．鼓勵(lì)先進(jìn)機(jī)械設(shè)備進(jìn)口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；b．維持本國的物價(jià)穩(wěn)定，控制通貨膨脹；c．減輕政府的外債負(fù)擔(dān)。

2.復(fù)匯率制：根據(jù)需要對(duì)不同的交易實(shí)行不同的匯率。原則：對(duì)需要鼓勵(lì)的交易規(guī)定優(yōu)惠的匯率；對(duì)需要限制的交易則規(guī)定不利的匯率。復(fù)匯率制采取公開和隱蔽的形式。公開的：對(duì)貿(mào)易、非貿(mào)易、金融交易實(shí)行不同匯率；不同商品使用不同匯率等。

隱蔽的復(fù)匯率制主要包括：①對(duì)出口商品按不同類別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼（或稅收減免），由此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率。②（不同企業(yè)和商品）不同的外匯留成比例；③采用影子匯率。附在不同種類進(jìn)出口商品之后的一個(gè)不同的折算系數(shù)。④外匯黑市；（三）外匯收支收：貿(mào)易收入（出口收入全部賣給國家；外匯留成）非貿(mào)易收入資本輸入（長(zhǎng)期資本、短期資本）支：進(jìn)口許可證；資本輸出管理五、外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

（一）外匯管制的收益1.保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)。2.維持幣值穩(wěn)定或使匯率的變動(dòng)朝有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展。3.防止資本的大量涌入或外逃。4.便于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的推行。。（二）外匯管制的成本1.不利于建立正常的價(jià)格關(guān)系，降低資源的有效分配和利用，不利于促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高。2.增加交易成本及行政費(fèi)用。3.增加國際貿(mào)易摩擦，阻礙國際貿(mào)易的正常發(fā)展

第三節(jié)我國的外匯管理和匯率制度

一、我國的外匯管理二、人民幣匯率制度一、我國的外匯管理

（一）我國外匯管理的沿革1.第一階段，從建國初期到私營工商業(yè)社會(huì)主義改造完成（1949－1956）。外匯管理處于分散狀態(tài)是這一時(shí)期的主要特點(diǎn)。

2.第二階段，從私營工商業(yè)社會(huì)主義改造完成到黨的十一屆三中全會(huì)（1956－1978）。外匯管理工作也從分散走向集中，進(jìn)而實(shí)行全面的計(jì)劃管理。①對(duì)外匯收支實(shí)行全面的、高度集中的指令性計(jì)劃管理。②所有的進(jìn)出口活動(dòng)均由國營進(jìn)出口公司負(fù)責(zé)。③對(duì)借用外債和利用外資基本上采取排斥的做法。

3.第三階段，外匯管理體制進(jìn)入全面改革的時(shí)期（1979－1993）。1）設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)，頒布外匯管理法規(guī)。2）實(shí)行外匯上繳和留成制度。3）建立外匯調(diào)劑市場(chǎng)。4）改革外匯金融體系，引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)。5）建立對(duì)資本輸出入的管理制度。6）發(fā)行外匯兌換券，放寬對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人外匯管理。

（二）我國現(xiàn)行的外匯管理體制1.對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支實(shí)行銀行結(jié)售匯制，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。1）銀行結(jié)匯是指企業(yè)將外匯收入按當(dāng)日匯率賣給外匯指定銀行，銀行收取外匯，兌給企業(yè)人民幣。銀行結(jié)匯逐步由強(qiáng)制結(jié)匯向意愿結(jié)匯過渡，經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管理逐步放松。

2）銀行售匯是指企事業(yè)單位需要外匯，只要持有效憑證到外匯指定銀行用人民幣兌換，銀行即售給外匯。銀行售匯制的實(shí)行表明我國已取消了經(jīng)常項(xiàng)目下正常對(duì)外支付用匯的限制。我國政府承諾從1996年12月1日起履行國際貨幣基金協(xié)定第八條的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。

2.逐步放松對(duì)資本與金融項(xiàng)目的外匯管理，積極有序地推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。我國目前的資本項(xiàng)目管理手段主要包括交易審批、數(shù)量和規(guī)模控制等，外匯管理部門根據(jù)交易類型的不同，實(shí)施不同的管理政策。①合理利用外商直接投資，積極鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。②嚴(yán)格控制外債規(guī)模，全口徑統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)外債風(fēng)險(xiǎn)。③審慎開放資本市場(chǎng)，積極防范短期資本流動(dòng)沖擊。

3.建立和規(guī)范外匯市場(chǎng)。4.金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)實(shí)行許可證制度。5.取消境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，禁止外幣在境內(nèi)流通。6.建立國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度。二、人民幣匯率

（一）人民幣匯率和匯率制度的演變1.第一個(gè)時(shí)期(1949～1952年)：國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期1950年7月8日，我國開始實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)一的人民幣匯率；1949