光通信面臨未來3年持續(xù)性投資機(jī)會(huì) (2)課件

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光通信面臨未來3年

持續(xù)性投資機(jī)會(huì)2010年Q2通信設(shè)備投資策略主要內(nèi)容投資思路：我們認(rèn)為七部委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的意見》提到3年合計(jì)投資規(guī)模1500億元基本用于接入網(wǎng)絡(luò)的投資，運(yùn)營商統(tǒng)計(jì)顯示09年寬帶合計(jì)投資約286億元，我們預(yù)計(jì)2010-2012年接入投資規(guī)模分別為360億元、510億元和630億元；由于三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案尚沒有出臺(tái)，我們認(rèn)為，三網(wǎng)融合對(duì)光通信行業(yè)的實(shí)質(zhì)性投資效應(yīng)在2011年集中體現(xiàn)的可能性較大，并且我們認(rèn)為光通信行業(yè)面臨持續(xù)3年的行業(yè)性投資機(jī)會(huì)；選股標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)所屬子領(lǐng)域的成長空間、進(jìn)入壁壘、子行業(yè)市場地位、業(yè)務(wù)延伸能力、以及綜合估值水平作為我們選股的關(guān)鍵指標(biāo)，對(duì)所有股票進(jìn)行綜合打分；推薦投資策略：關(guān)注光通信行業(yè)整體投資機(jī)會(huì)，建議超配。推薦組合：第一梯隊(duì)有中興通訊、光迅科技、烽火通信，第二梯隊(duì)有中天科技、亨通光電、新海宜、日海通信。目錄光纖寬帶建設(shè)的驅(qū)動(dòng)力因素最大驅(qū)動(dòng)力來自于國家政策層面業(yè)務(wù)需求驅(qū)動(dòng)市場競爭的驅(qū)動(dòng)光纖寬帶接入技術(shù)推動(dòng)降低成本的驅(qū)動(dòng)我國光通信市場的發(fā)展空間分析與預(yù)測投資策略：關(guān)注光通信行業(yè)整體投資機(jī)會(huì)，超配業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)：業(yè)務(wù)融合呼喚寬帶綜合接入網(wǎng)電信競爭的加?。禾峁┎町惢?wù)光纖寬帶接入技術(shù)推動(dòng)目錄光纖寬帶建設(shè)的驅(qū)動(dòng)力因素我國光通信市場的發(fā)展空間分析與預(yù)測光纖光纜前景：量增價(jià)減，未來3年收入復(fù)合增速預(yù)計(jì)13%光纖接入網(wǎng)投資：2012年預(yù)計(jì)630億元，3年復(fù)合增速30%傳輸網(wǎng)設(shè)備市場空間：未來復(fù)合增速預(yù)計(jì)20.3%投資策略：關(guān)注光通信行業(yè)整體投資機(jī)會(huì)，超配光纖前景：未來3年收入復(fù)合增速預(yù)計(jì)13%2014年我國光纖需求2.15億芯公里，較2009年需求量翻番，年復(fù)合增速19.3%2010年光纖價(jià)格預(yù)計(jì)75元/芯公里未來3年我國光纖光纜行業(yè)收入復(fù)合增速13%光纖接入網(wǎng)絡(luò)投資是光纖需求增量關(guān)鍵因素接入網(wǎng)投資：3年復(fù)合增速30%來源：中國電信統(tǒng)計(jì)，國金證券研究所FTTX設(shè)備投資未來3年復(fù)合增速預(yù)計(jì)57%光纖接入網(wǎng)投資未來3年復(fù)合增速預(yù)計(jì)30%目錄光纖寬帶建設(shè)的驅(qū)動(dòng)力因素我國光通信市場的發(fā)展空間分析與預(yù)測投資策略：關(guān)注光通信行業(yè)整體投資機(jī)會(huì)，超配邏輯：接入網(wǎng)設(shè)備→配套→傳輸網(wǎng)建議整體超配光通信行