項(xiàng)目評估6.2投資項(xiàng)目評估(上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 何康為)課件

第三節(jié)投資項(xiàng)目總投資的估算項(xiàng)目總投資固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資遞延資產(chǎn)投資流動(dòng)資金第三節(jié)投資項(xiàng)目總投資的估算一、固定資產(chǎn)投資的估算二、無形資產(chǎn)投資的估算三、流動(dòng)資金的估算四、資金構(gòu)成（資金來源）五、投資借款的償還一、固定資產(chǎn)投資的估算（一）建設(shè)項(xiàng)目投資構(gòu)成（二）固定資產(chǎn)投資的估算方法一、固定資產(chǎn)投資的估算?總投資構(gòu)成5.其他費(fèi)用（1）土地使用費(fèi)（2）建設(shè)單位管理費(fèi)（3）勘察設(shè)計(jì)費(fèi)（包括可行性研究費(fèi)）（4）研究試驗(yàn)費(fèi)（5）聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)一、固定資產(chǎn)投資的估算?總投資構(gòu)成5.其他費(fèi)用（6）生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)（7）辦公和生活家具購置費(fèi)（8）市政基礎(chǔ)設(shè)施貼費(fèi)（9）引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備進(jìn)口項(xiàng)目的其他費(fèi)用（10）施工機(jī)構(gòu)遷移費(fèi)一、固定資產(chǎn)投資的估算?總投資構(gòu)成5.其他費(fèi)用（11）臨時(shí)設(shè)施費(fèi)（12）工程監(jiān)理費(fèi)（13）工程保險(xiǎn)費(fèi)（14）預(yù)備費(fèi)用基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)一、固定資產(chǎn)投資的估算（一）固定資產(chǎn)投資構(gòu)成（或）1.建筑安裝工程費(fèi)用2.設(shè)備、工器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)用3.其他費(fèi)用基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用經(jīng)營項(xiàng)目流動(dòng)資金流動(dòng)資金動(dòng)態(tài)投資靜態(tài)投資固定投資一、固定資產(chǎn)投資的估算（二）固定資產(chǎn)投資的估算方法1.固定資產(chǎn)靜態(tài)投資的估算方法（1）資金周轉(zhuǎn)率法（2）生產(chǎn)能力指數(shù)法（3）比例系數(shù)法（4）指標(biāo)法（5）模似概算法一、固定資產(chǎn)投資的估算?靜態(tài)投資估算方法（1）資金周轉(zhuǎn)率法適用于機(jī)會研究及項(xiàng)目建議書階段其中一、固定資產(chǎn)投資的估算?靜態(tài)投資估算方法（2）生產(chǎn)能力指數(shù)法

n——生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)（0＜n≤1）規(guī)模相近（在1倍以內(nèi)）n=1規(guī)模相比在50倍以內(nèi)加大設(shè)備n=0.6~0.7增加數(shù)量n=0.8~0.9規(guī)模相比在50倍以上，不適用一、固定資產(chǎn)投資的估算?靜態(tài)投資估算方法（3）比例系數(shù)法I、E、O——項(xiàng)目的總投資、設(shè)備費(fèi)用、其他費(fèi)用P1、P2、Pn——項(xiàng)目中建筑工程、設(shè)備安裝工程、工器具購置費(fèi)用等與設(shè)備費(fèi)用的比值f1、f2、fn——由于時(shí)間因素引起的建筑工程、設(shè)備安裝工程、工器具購置費(fèi)用變化的綜合調(diào)整系數(shù)一、固定資產(chǎn)投資的估算?估算方法（3）比例系數(shù)法（或）I、E、O——項(xiàng)目的總投資、設(shè)備費(fèi)用、其他費(fèi)用P’1、P’2、P’n——項(xiàng)目中各專業(yè)工程（總圖、土建、給排水、電氣、暖通、管道、自控……）費(fèi)用與設(shè)備費(fèi)用的比值f’1、f’2、f’n——由于時(shí)間因素引起的各專業(yè)工程費(fèi)用變化的綜合調(diào)整系數(shù)返回一、固定資產(chǎn)投資的估算?靜態(tài)投資估算方法投資項(xiàng)目按空間劃分建設(shè)項(xiàng)目——工廠、學(xué)校、醫(yī)院單項(xiàng)工程——車間、試驗(yàn)樓、辦公樓、食堂單位工程——土建、安裝分部工程——土方、打樁、砌筑、混凝土分項(xiàng)工程——人工、機(jī)械、地基加固一、固定資產(chǎn)投資的估算?靜態(tài)投資估算方法（4）指標(biāo)法A.單位工程估算指標(biāo)法元／m、元／m2、元／m3、元／t、元／KVA分別求出相應(yīng)土建、水、電、暖各單位工程投資，再匯總成單項(xiàng)工程投資，再估算其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，求得所需總投資一、固定資產(chǎn)投資的估算?靜態(tài)投資估算方法（4）指標(biāo)法B.單項(xiàng)工程綜合指標(biāo)估算法包括土建、水、電、通風(fēng)空調(diào)等費(fèi)用單項(xiàng)工程投資＝建筑面積×單位面積造價(jià)×價(jià)格浮動(dòng)指數(shù)±結(jié)構(gòu)和建筑差異的價(jià)差一、固定資產(chǎn)投資的估算?靜態(tài)投資估算方法（5）模似概算法單位工程投資=Σ（分部分項(xiàng)工程量×概算定額單價(jià)）×（１＋綜合費(fèi)率）單項(xiàng)工程投資=∑單位工程投資+包括在該單項(xiàng)工程內(nèi)的設(shè)備、工器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)用建設(shè)項(xiàng)目總投資=∑單項(xiàng)工程投資+其他費(fèi)用返回一、固定資產(chǎn)投資的估算?動(dòng)態(tài)投資估算方法1.漲價(jià)預(yù)備費(fèi)估算方法V——漲價(jià)預(yù)備費(fèi)It——建設(shè)期第t年計(jì)劃投資額按建設(shè)期前一年價(jià)格水平估算n——建設(shè)期年份數(shù)i——平均年價(jià)格變動(dòng)率例6-2：漲價(jià)預(yù)備費(fèi)計(jì)算

某投資項(xiàng)目的靜態(tài)投資為22310萬元，建設(shè)期3年，計(jì)劃三年的投資比例分別為20%、55%、25%，預(yù)測建設(shè)期內(nèi)年平均價(jià)格上漲率為6%，試估計(jì)該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)一、固定資產(chǎn)投資的估算?動(dòng)態(tài)投資估算方法2.建設(shè)期貸款利息二、無形資產(chǎn)投資的估算（一）無形資產(chǎn)投資的概念（二）無形資產(chǎn)投資的估算方法（三）無形資產(chǎn)投資的攤銷問題二、無形資產(chǎn)投資的估算?概念無形資產(chǎn)投資是為取得土地使用權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等所投入的一次性支出若分期支出則可直接作為生產(chǎn)費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本二、無形資產(chǎn)投資的估算?攤銷問題在有效年內(nèi)攤銷（除土地使用權(quán)）不計(jì)殘值一般采用直線分?jǐn)偡ɡ?-3：無形資產(chǎn)投資的攤銷

某投資項(xiàng)目的土地使用權(quán)是以2000萬元批租方式取得，批租期40年，項(xiàng)目建設(shè)期3年，生產(chǎn)使用期15年，試計(jì)算項(xiàng)目生產(chǎn)使用期內(nèi)，每年應(yīng)計(jì)的無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用例6-3：無形資產(chǎn)投資的攤銷土地批租使用期內(nèi)，每年應(yīng)計(jì)的無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用2000÷40=50（萬元/年）生產(chǎn)使用期內(nèi)，每年應(yīng)計(jì)的無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用50+（50×3）÷15=60（萬元/年）三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算

流動(dòng)資金是項(xiàng)目建成投產(chǎn)后墊支在原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等方面的資金三、流動(dòng)資金的估算（一）流動(dòng)資金的分類（二）流動(dòng)資產(chǎn)的估算方法（三）鋪底流動(dòng)資金三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算（一）流動(dòng)資金的分類1.生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資金2.流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資金三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?分類1.生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)資金（1）儲備資金（定額流動(dòng)資金）原材料、燃料、包裝材料、低值易耗品（2）生產(chǎn)資金（定額流動(dòng)資金）在產(chǎn)品、自制半成品、待攤費(fèi)用三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?分類2.流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資金（1）成品資金（定額流動(dòng)資金）產(chǎn)成品、外購商品（2）結(jié)算資金（非定額流動(dòng)資金）應(yīng)收及預(yù)付款、發(fā)出商品（3）貨幣資金（非定額流動(dòng)資金）備用金、庫存現(xiàn)金、存款、證券三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算（二）流動(dòng)資產(chǎn)的估算方法1.流動(dòng)資金率法2.分項(xiàng)詳細(xì)估算法三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?估算方法1.流動(dòng)資金率法主要參照類似項(xiàng)目流動(dòng)資金占銷售成本，銷售收入或固定資產(chǎn)價(jià)值的百分比來確定三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?估算方法1.流動(dòng)資金率法流動(dòng)資金＝銷售成本銷售成本

項(xiàng)目銷售收入×銷售收入流動(dòng)資金率

固定資產(chǎn)價(jià)值固定資產(chǎn)價(jià)值三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?估算方法其中：銷售成本年流動(dòng)資金平均占用額銷售收入流動(dòng)資金率=———————————固定資產(chǎn)價(jià)值年銷售成本（或年銷售收入或固定資產(chǎn)價(jià)值）三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?估算方法2.分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+存貨流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金-上年流動(dòng)資金三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?估算方法2.分項(xiàng)詳細(xì)估算法三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算?估算方法2.分項(xiàng)詳細(xì)估算法年費(fèi)用現(xiàn)金：工資及福利費(fèi)+其他費(fèi)用應(yīng)收賬款：銷售收入存貨：外購原材料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品應(yīng)付賬款：外購原材料+外購燃料三、流動(dòng)資產(chǎn)投資的估算（三）鋪底流動(dòng)資金流動(dòng)資產(chǎn)投資中，自有資金不得少于30%，稱鋪底流動(dòng)資金四、資金構(gòu)成（資金來源）（一）資金構(gòu)成（資金來源）資金資本公積金資本溢價(jià)長期借款資本金自有資金借入資金接受贈款短期借款其他借款四、資金構(gòu)成（資金來源）自有資金無須還本付息借入資金須還本付息資本金（注冊資金）明確資本金在總投資中的比例四、資金構(gòu)成（資金來源）（二）國務(wù)院規(guī)定不同行業(yè)最低資本金的比例1.交通運(yùn)輸、煤炭項(xiàng)目35％2.鋼鐵、郵電、化肥項(xiàng)目25％3.電力、機(jī)電、建材、化工石油化工、有色金屬、輕工紡織、商貿(mào)及其他20％四、資金構(gòu)成（資金來源）（三）各貸款銀行，對資本金比例有最低要求規(guī)定四、資金構(gòu)成（資金來源）（四）中外合資項(xiàng)目，國家工商行政管理局，對中、外各方投資占資本金比例有最低要求規(guī)定五、投資借款的償還（一）項(xiàng)目投資借款的還款方式1.等額還本付息（等本息還款）2.等額還本，按期付息（等本還款）3.按預(yù)測的償還能力還本付息（二）項(xiàng)目投資借款的還款資金來源五、投資借款的償還?還款方式

1.等額還本付息（等本息還款）A=Ic(A/P,i,n)Ic——建設(shè)期末的本息和A——投產(chǎn)期第一年末起每年還本付息額01324673+n5I1AAAAAAAI2I3Ic34n21A五、投資借款的償還?還款方式

建設(shè)期末的本息和Ic基本假定——年中借款建設(shè)期各年借款利息=（年初借款本息和+本年借款額÷2）×年利率五、投資借款的償還?還款方式

2.等額還本，按期付息（等本還款）本息五、投資借款的償還?還款方式

3.按預(yù)測的償還能力進(jìn)行償還五、投資借款的償還（二）項(xiàng)目投資借款的還款資金來源償還本金的資金來源1.固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷2.預(yù)測的部分凈利潤（扣除企業(yè)留利）利息進(jìn)入生產(chǎn)成本例6-4：投資借款的償還已知：某項(xiàng)目建設(shè)期3年，向銀行借款第1年借入10,000萬元第2年借入9,000萬元第3年借入11,000萬元銀行貸款的年利率為10%（每年計(jì)息一次）約定從第4年起，分5年償還要求：試編制還款計(jì)劃例6-4：投資借款的償還建設(shè)期末的本息和Ic第1年借款利息=（10,000÷2）×10%=500（萬元）第2年借款利息=（10,500+9,000÷2）×10%=1,500（萬元）第3年借款利息=（10,500+10,500+11,000÷2）×10%=2,650（萬元）建設(shè)期末的本息和Ic=30,000+4,650=34,650（萬元）例6-4：投資借款的償還1.等額還本付息（等本息還款）A=Ic(A/P,10%,5)=34,650×0.2638=9,140.67（萬元）例6-4：投資借款的償還1．固定資產(chǎn)投資借款償還計(jì)劃表·等額還本付息①i=④i-1②=①×10%③=A-②④=①-③③n=①n例6-4：投資借款的償還2.等額還本，按期付息（等本還款）等額還本額=34650÷5=6,930（萬元）按期付息額見下表例6-4：投資借款的償還2．固定資產(chǎn)投資借款償還計(jì)劃表·等額還本，按期付息①i=④i-1②=①×10%③=Ic/n④=①-③例6-4：投資借款的償還三種借款的還本付息方法比較1.等額還本付息——均勻2.等額還本，按期付息——前多后少3.按預(yù)測的償還能力還本付息——盡力還本額應(yīng)不大于折舊、攤銷加凈利潤投資初期，生產(chǎn)不穩(wěn)定，未達(dá)設(shè)計(jì)要求，利潤較少，故一般等額還本付息較受歡迎綜合習(xí)題：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況分析?資料1.生產(chǎn)規(guī)模：2萬件/年2.項(xiàng)目周期：建設(shè)期2年，生產(chǎn)期10年第3年達(dá)產(chǎn)率90%，第4年以后均為100%3.固定資產(chǎn)靜態(tài)投資4,400萬元第1年投入2,400萬元第2年投入2,000萬元4.無形資產(chǎn)投資600萬元（第1年投入）綜合習(xí)題：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況分析?資料5.流動(dòng)資金投資1,000萬元（第2年末投入）6.自有資金2,000萬元（第1年投入）7.資金缺口，均向銀行貸款，年利率5%流動(dòng)資金投資借款，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)償還固定資產(chǎn)投資借款，在項(xiàng)目投產(chǎn)后分5年償還8.產(chǎn)品的銷售價(jià)格6,000元/件（不含增值稅）9.產(chǎn)品的可變成本3,000元/件（不含增值稅）綜合習(xí)題：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況分析?資料10.不包括固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷和投資借款利息的年固定費(fèi)用4,000萬元11.固定資產(chǎn)投資中房屋建筑占30%，折舊費(fèi)按直線法計(jì)算，殘值率5%，平均折舊年限為40年機(jī)器設(shè)備占70%，折舊費(fèi)按直線法計(jì)算，殘值率5%，平均折舊年限為10年綜合習(xí)題：投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況分析?資料12.無形資產(chǎn)攤銷，按直線法計(jì)算，殘值為零，折舊年限為10年13.稅金按現(xiàn)行政策，所得稅率為33%14.稅后利潤在提取10%法定盈余公積金和10%公益金后，可用于償還固定資產(chǎn)投資借款本金15.項(xiàng)目在提取法定盈余公積金、公益金和償還固定資產(chǎn)投資借款本金后，在投產(chǎn)后的第2~5年每年按投資額的10%分配股利，后5年每年按投資額的20%分配股利1.編制投資總額及資金籌措表2.計(jì)算長期投資借款建設(shè)