2022年行業(yè)分析大豆：關(guān)注國產(chǎn)豆邊緣化趨勢將日趨明顯

大豆：關(guān)注國產(chǎn)豆邊緣化趨勢將日趨明顯09/10年度伊始大豆產(chǎn)業(yè)面臨的與往年最大的不同是全球大豆的豐產(chǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正處于一個關(guān)鍵點上。這一背景將令國產(chǎn)大豆產(chǎn)銷格局上產(chǎn)生較大變化，而最明顯的變化將是邊緣化。

國產(chǎn)大豆邊緣化趨勢將日趨明顯

首先，出油率低的劣勢連續(xù)擠壓國產(chǎn)豆利潤空間。由于國產(chǎn)豆出油率較進(jìn)口豆低2.5個百分點，這令其下游產(chǎn)值較低。另外國產(chǎn)豆種植成本高于進(jìn)口豆，農(nóng)夫利潤較低，國家以保價方式保證農(nóng)夫增收的相關(guān)政策支撐國產(chǎn)豆售價，令國產(chǎn)豆沒有價格優(yōu)勢。而進(jìn)口豆目前已有的市場主導(dǎo)地位對國內(nèi)油粕價格有打算性影響，在進(jìn)口豆存在壓榨利潤時，國產(chǎn)豆可能沒有任何壓榨利潤或者虧損。因此，油廠面對簡單虧損的國產(chǎn)豆，選購需求大減，在下游產(chǎn)品價格走弱的時期更青睞進(jìn)口大豆，因而國產(chǎn)大豆市場漸漸萎縮。

其次，今年以來的保價政策方式助推邊緣化趨勢。今年國家收購700萬噸大豆，以愛護(hù)大豆收購價。國產(chǎn)豆在市場上銷聲匿跡，而后3750元/噸的價格導(dǎo)致了大量流拍，這令08/09年度國產(chǎn)豆實際供應(yīng)不足1000萬噸。同時，進(jìn)口豆大量填補(bǔ)國產(chǎn)豆缺失，以低價優(yōu)勢令市場對進(jìn)口豆的接受程度更為提高。而黑龍江等地油廠無豆可榨，面臨虧損。東北內(nèi)陸的油廠競爭力丟失后，國產(chǎn)豆需求主體正在被減弱。

壓榨產(chǎn)能過剩正在助推邊緣化。目前國內(nèi)大豆年壓榨產(chǎn)能8000萬噸，利用率不到40%，嚴(yán)峻過剩。近日國家明令降低產(chǎn)能，力求到2022年，掌握在6500萬噸/年。那么哪些地區(qū)的產(chǎn)能最簡單被淘汰？答案是東北內(nèi)陸地區(qū)的壓榨產(chǎn)能。東北豆零散收購不能供應(yīng)穩(wěn)定規(guī)模供應(yīng)，進(jìn)口豆供應(yīng)穩(wěn)定，因此東北內(nèi)陸產(chǎn)能的削減首當(dāng)其沖。而東北豆的外運運費昂揚(yáng)，運至華北地區(qū)時已無競爭優(yōu)勢（310368基金凈值，基金吧），浙江最終導(dǎo)致國產(chǎn)豆需求降低。

最終，09/10年度產(chǎn)量比重降低連續(xù)推動邊緣化。全球大豆增產(chǎn)3000萬噸，全球增產(chǎn)抑制豆價，筆者估計新豆上市后均價可能在3400-3500元左右，因而臨儲要連續(xù)以3750元拋售特別困難。但同時中國大豆減產(chǎn)200萬噸，糧油信息中心公布僅為1450萬噸，所以新年度進(jìn)口大豆將連續(xù)擠占國產(chǎn)豆份額。

如何引導(dǎo)國產(chǎn)豆恢復(fù)應(yīng)有地位

從目前的供應(yīng)結(jié)構(gòu)看，國產(chǎn)豆已經(jīng)不行能占據(jù)國內(nèi)市場的主導(dǎo)地位，但能以肯定方式阻擋其日漸衰微的趨勢連續(xù)擴(kuò)散。以歷史閱歷看，單一地增加大豆進(jìn)口關(guān)稅或者對油廠的選購或銷售實行行政式命令難以產(chǎn)生長期效應(yīng)。

筆者認(rèn)為，較好的方式是市場化以及行政手段相協(xié)作的方式。一種商品的長期生存需要長期的需求市場。長效的扶持手段是自油廠入手，愛護(hù)油廠利益進(jìn)而愛護(hù)農(nóng)夫的大豆銷售渠道。因此，長期補(bǔ)貼油廠壓榨國產(chǎn)豆是較好的方式，而每年的補(bǔ)貼額度應(yīng)以進(jìn)口豆價格以及政府認(rèn)為合理的國產(chǎn)豆收購價之間的差額為依據(jù)。這一行政方式削減了對供需面的扭曲，但保證了東北油廠對國產(chǎn)豆的熱忱。這令國產(chǎn)豆收購價保持較高，而油廠能以較低的油粕價格出廠，這同時解決了保障農(nóng)夫利益以及國產(chǎn)豆保持競爭優(yōu)勢的沖突。對于上游的農(nóng)夫來說，直接的價格保證比補(bǔ)貼等行政行為更有保障。另外，盡量吸引東北港口油廠能增加國產(chǎn)豆的壓榨量，這可能需要更多的補(bǔ)貼金額，而這部分增加的補(bǔ)貼應(yīng)在物流環(huán)節(jié)上進(jìn)行，從而達(dá)到分級補(bǔ)貼的目的，令補(bǔ)貼效用最大化。

不僅是經(jīng)濟(jì)上的補(bǔ)貼，在產(chǎn)業(yè)布局上也應(yīng)令其保持合理結(jié)構(gòu)。目前國內(nèi)港口油廠實力強(qiáng)，貿(mào)易手段先進(jìn)，但東北內(nèi)陸仍有大批小油廠，不夠集中。油廠的利潤率較低，而面對上下游簡單的市場，有時不得不組織大量人力物力進(jìn)行選購銷售。因此提高集中度將提高油廠的議價力量，使利潤得到保證，同時大型企業(yè)使用金融工具進(jìn)行保值的成本也會降低。

儲備只能作為長效機(jī)制的組成部分

國家儲備是保證國家糧食平安所必需的。但是在何時買何時賣，以什么價格賣都蘊(yùn)含著較大