財(cái)務(wù)報(bào)表分析第七章

會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)報(bào)表分析第七章第一節(jié)

營運(yùn)能力分析概述一、營運(yùn)能力分析的界定二、營運(yùn)能力分析的目的三、營運(yùn)能力分析的作用第1頁/共50頁一、營運(yùn)能力分析的界定.

企業(yè)營運(yùn)能力分析，實(shí)際上就是分析企業(yè)資源運(yùn)用的效率，通常從下面兩個(gè)角度進(jìn)行分析：

（1）從企業(yè)資金占用（資產(chǎn)）的角度，看企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。（主要部分）

（2）從企業(yè)資金來源（負(fù)債與股東權(quán)益）的角度，看企業(yè)使用資金的效率。第2頁/共50頁二、營運(yùn)能力分析的目的

從企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率看，進(jìn)行營運(yùn)能力的分析，就是要通過對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。

第一，營運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。

第二，營運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。

第三，營運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。

第3頁/共50頁三、營運(yùn)能力分析的作用

企業(yè)營運(yùn)能力分析對(duì)企業(yè)的不同利益相關(guān)人員具有不同的作用：1、有利于企業(yè)經(jīng)營管理者改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)營效率2、有利于企業(yè)投資者進(jìn)行投資決策3、有利于債權(quán)人進(jìn)行信用決策4、對(duì)其他企業(yè)利益相關(guān)者也具有重要意義

第4頁/共50頁第二節(jié)

營運(yùn)能力分析指標(biāo)一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)二、資金使用能力指標(biāo)三、營業(yè)周期和現(xiàn)金營業(yè)周期第5頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、存貨周轉(zhuǎn)率3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率

第6頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率6、原材料周轉(zhuǎn)率7、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率8、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率（三）非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第7頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

定義：

反映總資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是銷售收入凈額與資產(chǎn)平均余額的比率。公式：

360

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)平均余額銷售收入凈額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝第8頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

分析1、影響該指標(biāo)的因素主要是：

（1）各項(xiàng)資產(chǎn)的合理比例，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的比例。比例不合適，就會(huì)造成資產(chǎn)的閑置。一般來講，在固定資產(chǎn)充分利用、滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，固定資產(chǎn)增長的速度應(yīng)該與銷售收入增長的速度相適應(yīng)。另外，經(jīng)營用固定資產(chǎn)和非經(jīng)營用固定資產(chǎn)的比例也會(huì)影響該指標(biāo)。

第9頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

分析1、影響該指標(biāo)的因素主要是：

（2）各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

（3）銷售收入：在資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，銷售收入的增長使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高了，表明總資產(chǎn)營運(yùn)能力得到加強(qiáng)。

第10頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

分析2、總資產(chǎn)營運(yùn)能力綜合分析：

（1）總資產(chǎn)營運(yùn)能力取決于每一項(xiàng)資產(chǎn)的營運(yùn)能力。在分析總資產(chǎn)營運(yùn)能力時(shí)，應(yīng)單獨(dú)分析各項(xiàng)重要資產(chǎn)的營運(yùn)能力。

（2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響總資產(chǎn)營運(yùn)能力。由于各單項(xiàng)資產(chǎn)的營運(yùn)能力不同，因此資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會(huì)影響總資產(chǎn)營運(yùn)能力。如果營運(yùn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比例小，而營運(yùn)能力弱的資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比例大，總資產(chǎn)的營運(yùn)能力就較弱。

第11頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（一）總資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

分析2、總資產(chǎn)營運(yùn)能力綜合分析：

（3）資產(chǎn)的增加應(yīng)與銷售收入的增加相配比，特別是固定資產(chǎn)的增加。（銷售收入的增加意味著產(chǎn)品數(shù)量的增加，而生產(chǎn)能力與固定資產(chǎn)之間存在必然的聯(lián)系）

（4）不同行業(yè)的總資產(chǎn)營運(yùn)能力有著較大的差異（如商品流通企業(yè)的總資產(chǎn)營運(yùn)能力一般遠(yuǎn)高于制造業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)營運(yùn)能力）。計(jì)算分析時(shí)一般要參照相同指標(biāo)的同行業(yè)先進(jìn)水平或平均水平。

第12頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、存貨周轉(zhuǎn)率3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率

5、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率6、原材料周轉(zhuǎn)率7、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率8、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率第13頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率定義：

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額之間的比率。公式為：

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天=360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

第14頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：

（1）企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的銷售收入越多，說明企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)

（2）流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)短期償債能力的基礎(chǔ)，應(yīng)注意企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的質(zhì)量，即它的提高不是犧牲企業(yè)流動(dòng)性而來的第15頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系

在總資產(chǎn)中，周轉(zhuǎn)速度最快的應(yīng)屬流動(dòng)資產(chǎn)，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度受流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度影響較大。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系，可確定影響全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)）×（平均流動(dòng)資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)）=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重

第16頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系

可見，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢取決于兩大因素：一、是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度往往高于其他類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，反之則會(huì)使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢；

二、是流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快于其他類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，所以，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)所占比例越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，反之則越慢。

第17頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系案例－：

根據(jù)ABC公司財(cái)務(wù)報(bào)表及附表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及相關(guān)指標(biāo)如下：

第18頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系項(xiàng)目20112010差異

銷售收入4820140938平均總資產(chǎn)10073169491平均流動(dòng)資產(chǎn)4859235563總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.480.59-0.11流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.991.15-0.16流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率48.24%51.18%-2.94%第19頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系

根據(jù)上表資料，可確定各因素變動(dòng)對(duì)ABC公司本年總資

產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響程度

分析對(duì)象：0.48—0.59=-0.11因素分析：

（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)影響

(0.99—1.15)×51.18%＝-0.082

（2）流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率變動(dòng)對(duì)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)影響

0.99×(48.24％-51.18％)=-0.029(次)第20頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系

可見ABC公司總資產(chǎn)營運(yùn)效率較差，在上年本來不高的周轉(zhuǎn)速度基礎(chǔ)上，本年又有所緩慢?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較差的原因主要是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度過慢，本年周轉(zhuǎn)不到1次。因此，解決流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢問題是該企業(yè)應(yīng)解決的關(guān)鍵問題。

第21頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

2、存貨周轉(zhuǎn)率定義：存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率．它是反映企業(yè)銷售能力和流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性的一個(gè)指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率第22頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

2、存貨周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（1）存貨的性質(zhì)與管理

企業(yè)持有存貨的目的是耗用或銷售。商品流通企業(yè)的存貨只是為了銷售；制造業(yè)企業(yè)的存貨可分為三類：原材料類存貨、在產(chǎn)品存貨和產(chǎn)成品存貨。在計(jì)算分析有關(guān)指標(biāo)時(shí)，假設(shè)存貨都是可以銷售的。

大量的存貨會(huì)導(dǎo)致資金沉淀，降低資產(chǎn)的使用效率，并對(duì)企業(yè)的短期償債能力產(chǎn)生重大影響。因此企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨控制，使存貨數(shù)量與企業(yè)經(jīng)營保持平衡。

第23頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

2、存貨周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（2）在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)。反之，則銷售能力不強(qiáng)。企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強(qiáng)銷售能力，就必須在原材料購進(jìn)，生產(chǎn)過程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關(guān)方面運(yùn)用和管理存貨的工作水平。第24頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

2、存貨周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（3）存貨周轉(zhuǎn)率還可以衡量存貨的儲(chǔ)存是否適當(dāng)，是否能保證生產(chǎn)不間斷地進(jìn)行和產(chǎn)品有秩序的銷售。

存貨既不能儲(chǔ)存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；又不能儲(chǔ)存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貨結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。因?yàn)橹挥薪Y(jié)構(gòu)合理，才能保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)正常、順利地進(jìn)行，只有質(zhì)量合格，才能有效地流動(dòng)，從而達(dá)到存貨周轉(zhuǎn)率提高的目的。第25頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

2、存貨周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（4）存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中最重要的組成部分，往往達(dá)到流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半以上。因此，在貨的質(zhì)量和流動(dòng)性對(duì)企業(yè)的流動(dòng)比率具有舉足輕重的影響并進(jìn)而影響企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率的這些重要作用，使其成為綜合評(píng)價(jià)企業(yè)營運(yùn)能力的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)比率。

第26頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

2、存貨周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（5）影響存貨周轉(zhuǎn)率的因素很多．但它主要還受原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率和產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率的影響。這三個(gè)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式是：

（1）原材料周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期材料消耗額/平均材料庫存

（2）在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期完工產(chǎn)品成本/平均在產(chǎn)品成本

（3）產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均產(chǎn)成品庫存

第27頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

2、存貨周轉(zhuǎn)率案例2：以SA公司為例，從表5-1、表5-2,SA公司2011年的銷售成本為195890萬元，2011年年初的存貨為65609萬元，2011年年末存貨為83071萬元，則SA公司存貨周轉(zhuǎn)率為：

195890

存貨周轉(zhuǎn)率=-------------------≈2.64（次）

(65609+83071)÷2360

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=-------≈137（天）

2.64第28頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率定義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又稱為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，指年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度。從時(shí)間角度分析，反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的指標(biāo)應(yīng)該是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，即企業(yè)從發(fā)生應(yīng)收賬款到收回現(xiàn)金所需要的時(shí)間。其計(jì)算公式是：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入／應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

第29頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（1）一般而言，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收得越快；反之，則企業(yè)的營運(yùn)資金過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。（2）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)的其它因素：①由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映企業(yè)銷售的實(shí)際情況。②企業(yè)在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款的方式。第30頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：

③有些企業(yè)采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售。④有些企業(yè)年末銷售量大增或年末銷售量大幅度下降。

這些因素都會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。會(huì)計(jì)報(bào)表的分析者應(yīng)將企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)前期指標(biāo)、與行業(yè)平均水平和其他類似企業(yè)相比較，才能分析、判斷企業(yè)該指標(biāo)的水平。

第31頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（3）在具體使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)該注意：

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。應(yīng)收賬款是流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，在流動(dòng)資產(chǎn)中具有舉足輕重的作用。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快，說明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力也強(qiáng)，并在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比率低而給債權(quán)人造成的不良印象；同時(shí)，提高這一比率可以降低壞賬發(fā)生的可能性，為企業(yè)安全收款提供保障。第32頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（3）在具體使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)該注意：

①---但是，這并不意味著比率越高越好。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)過高，可能是由于企業(yè)的信用政策、付款條件過于苛刻所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，從而會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。②評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況的好壞，應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)所售商品的種類、各地商業(yè)往來慣例、企業(yè)信用政策以及行業(yè)平均水平進(jìn)行綜合考慮，確定合理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，作出正確的判斷。第33頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（3）在具體使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)該注意：

③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也可作為制定信用政策、評(píng)價(jià)收賬效率的重要依據(jù)。

④從嚴(yán)格的意義上來說，應(yīng)收票據(jù)應(yīng)該包括在上述比率的計(jì)算之中。若是這樣考慮，那么所算得的比率應(yīng)稱為“應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率”和“應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)”。第34頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

（二）流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率案例3：以SA公司為例，SA公司2011年的銷售收入為234419萬元，年初應(yīng)收賬款余額為76975萬元，年末應(yīng)收賬款余額為148122萬元，依上式計(jì)算，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為：

234419

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=-----------≈2.08(次)

（76975+148122）÷2

360

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=--------≈173(天)

2.08第35頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（三）非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率定義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第36頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（三）非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高；表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。第37頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)（三）非流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)

---固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：（2）運(yùn)用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，需要考慮固定資產(chǎn)凈值因計(jì)提折舊而逐年減少因更新重置而突然增加的影響；在不同企業(yè)間進(jìn)行分析比較時(shí)，還要考慮采用不同折舊方法對(duì)凈值的影響等。（3）從理論上講，銷售收入并不是由固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)價(jià)值形成的，但從其實(shí)際使用效果看，它又與銷售收入形成有一定的聯(lián)系。第38頁/共50頁一、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)總結(jié)：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解

銷售收入與總資產(chǎn)的比率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）

銷售收入與現(xiàn)金比率（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率）

銷售收入與應(yīng)收賬款比率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率）

銷售成本與存貨比率（存貨周轉(zhuǎn)率）

銷售收入與固定資產(chǎn)比率（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）

銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)比率（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）第39頁/共50頁二、資金使用能力指標(biāo)（一）總負(fù)債周轉(zhuǎn)率（二）股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率（三）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率第40頁/共50頁二、資金使用能力指標(biāo)

（一）總負(fù)債周轉(zhuǎn)率

總負(fù)債周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與平均負(fù)債總額的比率。

其計(jì)算公式為：

銷售收入

總負(fù)債周轉(zhuǎn)率=

平均負(fù)債總額

總負(fù)債周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)負(fù)債資金創(chuàng)造效益的能力，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)銷售收入的能力越強(qiáng)，反之就越弱。第41頁/共50頁二、資金使用能力指標(biāo)

（二）股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率

股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入與平均股東權(quán)益總額的比率。

其計(jì)算公式為：

銷售收入

股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率=

平均股東權(quán)益總額

股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率衡量的是企業(yè)投資者的權(quán)益資金創(chuàng)造銷售收入的能力，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)權(quán)益資金的使用效率越高，對(duì)投資者越有利，反之，則對(duì)投資者不利。第42頁/共50頁二、資金使用能力指標(biāo)

（三）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售成本與平均應(yīng)付賬款余額的比率。

其計(jì)算公式為：