財管營運資金管理

會計學(xué)1財管營運資金管理二、營運資本管理的內(nèi)容、核心問題和管理目標(biāo)（一）管理的內(nèi)容包括營運資本管理政策、短期資產(chǎn)管理和短期負(fù)債管理。（二）核心問題

1、如何確定短期資產(chǎn)的最佳持有量【營運資本持有政策】2、如何籌措短期資金【營運資本籌集政策】（三）管理目標(biāo)對營運資本管理，既要保證有足夠的資金滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要保證企業(yè)能按時按量償還各種到期債務(wù)。第1頁/共87頁三、營運資本管理政策1.營運資本管理政策（短期資產(chǎn)政策）(1)解決的是流動資產(chǎn)（短期資產(chǎn)）投資量（營運資本持有量）的問題(2)流動資產(chǎn)投資量的高低影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險，流動資產(chǎn)投資量的確定，就是在收益和風(fēng)險之間進行權(quán)衡(3)營運資本持有政策類型：可以分為三類：激進的營運資本持有政策、適中的營運資本持有政策和保守的營運資本持有政策。第2頁/共87頁營運資本持有政策類型（1）激進的營運資本持有政策（2）適中的營運資本持有政策第3頁/共87頁（3）保守的營運資本持有政策第4頁/共87頁四、營運資本籌集政策（短期籌資政策）1、解決的核心問題：流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的匹配問題，即如何安排臨時性流動資產(chǎn)與永久性流動資產(chǎn)的資金來源。2、需要了解的相關(guān)概念：自然性短期負(fù)債臨時性短期負(fù)債第5頁/共87頁臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)第6頁/共87頁

3、營運資本籌集影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險，營運資本籌集政策的確定，就是在收益和風(fēng)險之間進行權(quán)衡4、營運資本籌集政策類型根據(jù)企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度以及企業(yè)承受風(fēng)險的能力，營運資本籌集政策可以分為三類：保守的籌資政策、激進的籌資政策和配合的籌資政策。第7頁/共87頁營運資本籌集政策類型（1）保守的籌資政策（2）激進的籌資政策（3）配合的籌資政策第8頁/共87頁五、營運資本持有政策與籌集政策的配合

三種營運資本持有政策和三種營運資本籌資政策，在營運資本管理中，并不是孤立的，營運資本持有政策和營運資本籌資政策需要協(xié)調(diào)配合。當(dāng)企業(yè)采用某一種營運資本持有政策時，必然要求其選擇與之相適應(yīng)的營運資本籌集政策。第9頁/共87頁第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目的與管理內(nèi)容二、為什么持有現(xiàn)金三、持有現(xiàn)金的成本四、最佳現(xiàn)金持有量的確定（存量管理）五、現(xiàn)金收支日常管理（流量管理）第10頁/共87頁一、持有現(xiàn)金的動機

交易動機:為了滿足日常業(yè)務(wù)的需要預(yù)防動機:為了預(yù)防意外緊急事項投機動機:為了用于不尋常的購買機會第11頁/共87頁二、現(xiàn)金管理的目的與管理內(nèi)容1、現(xiàn)金管理的目的在于如何在現(xiàn)金的流動性和收益性之間進行合理選擇2、現(xiàn)金管理內(nèi)容主要是現(xiàn)金存量管理和現(xiàn)金流量管理，具體來說包括編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理地估計未來的現(xiàn)金需求；對日常的現(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款；用特定的方法確定最佳現(xiàn)金持有量；短缺或閑置現(xiàn)金的籌措或投資管理。第12頁/共87頁三、持有現(xiàn)金的成本

管理成本

機會成本轉(zhuǎn)換成本短缺成本第13頁/共87頁四、現(xiàn)金收支日常管理（流量管理）現(xiàn)金流量同步化合理估計現(xiàn)金浮游量加速收款控制現(xiàn)金支出第14頁/共87頁五、最佳現(xiàn)金持有量的確定（存量管理）

成本分析模型存貨模式隨機模式（米勒.歐爾現(xiàn)金管理模型）第15頁/共87頁成本分析模型1、相關(guān)總成本：機會成本短缺成本2、決策規(guī)則：相關(guān)總成本最小所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量第16頁/共87頁一個例子某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表：項目 甲 乙 丙丁現(xiàn)金持有量 30000 40000 50000 60000機會成本率

8% 短缺成本

3000 1000 500 0要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。第17頁/共87頁參考答案由上表可知，乙方案的總成本最低，因此企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為40000元。方案機會成本短缺成本合計甲30000×8%=240030005400乙40000×8%=320010004200丙50000×8%=40005004500丁60000×8%=480004800第18頁/共87頁存貨模型能夠使現(xiàn)金管理的機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和保持最低的現(xiàn)金持有量，即為最佳現(xiàn)金持有量。1、前提假設(shè)：1)企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過有價證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很??；2)企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；3)現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定、波動較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，均可通過部分證券變現(xiàn)得以補足；4)證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。2、最佳現(xiàn)金持有量。持有現(xiàn)金的機會成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時，現(xiàn)金管理的總成本最低，此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量，現(xiàn)金管理總成本＝持有機會成本＋轉(zhuǎn)換成本第19頁/共87頁原理：只考慮持有機會成本和轉(zhuǎn)換成本，不考慮短缺成本，即現(xiàn)金管理總成本=持有機會成本+轉(zhuǎn)換成本，第20頁/共87頁計算公式：2、決策規(guī)則：相關(guān)總成本最小所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。第21頁/共87頁【例8—2】旭東公司全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價證券的利息率為30%，則企業(yè)最佳現(xiàn)金余額是多少元？

最佳現(xiàn)金持有量元全年的轉(zhuǎn)換成本=元全年的機會成本=元最佳現(xiàn)金持有量所對應(yīng)的最低現(xiàn)金相關(guān)總成本=300+300=600元或：元第22頁/共87頁隨機模式（米勒.歐爾現(xiàn)金管理模型）前提：現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi):上限H

最優(yōu)現(xiàn)金返還線R

下限L計算公式第23頁/共87頁

隨機模式例題【例8—3】旭東公司的日現(xiàn)金余額標(biāo)準(zhǔn)差為5000元，每次證券交易的成本為500元，有價證券的日收益率為0.06%，公司每日最低現(xiàn)金需要量是2000元，旭東公司的最優(yōu)現(xiàn)金返還線、現(xiàn)金存量的上限分別為多少？第24頁/共87頁第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)二、應(yīng)收賬款的成本三、應(yīng)收賬款信用政策的制定與選擇四、應(yīng)收賬款日常管理第25頁/共87頁一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)在利用賒銷擴大企業(yè)銷售收入的同時，盡量避免由于應(yīng)收賬款的存在而給企業(yè)帶來的成本的增加。應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，是要制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政策。應(yīng)收帳款的功能：1.增加功能；2.減少存貨第26頁/共87頁二、應(yīng)收賬款的成本

機會成本管理成本壞賬損失成本現(xiàn)金折扣成本第27頁/共87頁應(yīng)收賬款機會成本計算（1）應(yīng)收賬款機會成本=應(yīng)收賬款平均占用額*機會成本率應(yīng)收賬款平均占用額=應(yīng)收賬款平均余額=賒銷收入凈額/360*應(yīng)收賬款收現(xiàn)期=日賒銷收入凈額*應(yīng)收賬款收現(xiàn)期應(yīng)收賬款機會成本=日賒銷收入凈額*應(yīng)收賬款收現(xiàn)期*機會成本率第28頁/共87頁應(yīng)收賬款機會成本計算（2）應(yīng)收賬款機會成本=應(yīng)收賬款平均占用額*機會成本率應(yīng)收賬款平均占用額=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本率=賒銷收入凈額/360*應(yīng)收賬款收現(xiàn)期*變動成本率=日賒銷收入凈額*應(yīng)收賬款收現(xiàn)期*變動成本率應(yīng)收賬款機會成本=日賒銷收入凈額*應(yīng)收賬款收現(xiàn)期*變動成本率*機會成本率第29頁/共87頁第30頁/共87頁三、應(yīng)收賬款信用政策的制定與選擇應(yīng)收賬款信用政策選擇信用標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的要求。通常用壞帳損失率來表示。

信用期限信用條件折扣期限

現(xiàn)金折扣收賬政策：信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。第31頁/共87頁應(yīng)收賬款信用政策選擇決策思路選擇某項信用政策增加的收益與因選擇該項信用政策增加的應(yīng)收賬款總成本的權(quán)衡，只有當(dāng)所增加的收益超過運用此政策所增加的成本時，才能實施和推行使用這種信用政策。第32頁/共87頁信用標(biāo)準(zhǔn)的制定與選擇信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)衡量客戶是否有資格享受商業(yè)信用的標(biāo)準(zhǔn)，也是客戶獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的基本條件。如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)定得較為嚴(yán)格，將使許多客戶因信用品質(zhì)達(dá)不到所設(shè)的標(biāo)準(zhǔn)而被企業(yè)拒之門外，不利于擴大企業(yè)的銷售量；如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)較為寬松，則有利于增加企業(yè)的銷售量，但會相應(yīng)增加應(yīng)收賬款機會成本和壞賬損失成本。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況在成本與收益之間權(quán)衡，以確定適宜的信用標(biāo)準(zhǔn)。第33頁/共87頁信用期間的制定與選擇信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間間隔。通常，延長信用期限，可以在一定程度上擴大銷售量，從而增加收益。但是，提供較為寬松的信用期間，會給企業(yè)帶來額外的負(fù)擔(dān)，引起成本的增加。例題：208頁【8-4】第34頁/共87頁現(xiàn)金折扣政策的制定與選擇

現(xiàn)金折扣政策包括現(xiàn)金折扣期限和現(xiàn)金折扣率。其中，現(xiàn)金折扣期限是為顧客規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時間；現(xiàn)金折扣率是在顧客提前付款時給予的優(yōu)惠比率。如果客戶享受現(xiàn)金折扣則可加速資金的回收，縮短平均收現(xiàn)期，減少占用在應(yīng)收賬款的資金，從而減少應(yīng)收賬款的機會成本和壞賬損失成本，但增加了現(xiàn)金折扣成本，因此，企業(yè)是否給客戶提供現(xiàn)金折扣，確定怎樣的現(xiàn)金折扣政策，要在降低的機會成本和壞賬損失成本與增加的現(xiàn)金折扣成本之間相權(quán)衡。例題：209頁【例8-5】第35頁/共87頁收賬政策的制定與選擇企業(yè)如果采取較積極的收賬政策，可能會減少賒銷收入，減少應(yīng)收賬款的機會成本，減少壞賬損失，但會增加收賬成本。如果采用較消極的收賬政策，則可能會增加賒銷收入，增加應(yīng)收賬款的機會成本，增加壞賬損失，但會減少收賬成本。因此，在制定收賬政策時，應(yīng)在選擇某項收賬政策增加的收益與因選擇該項政策而增加的應(yīng)收賬款總成本之間相權(quán)衡。如果收賬政策不影響賒銷收入，則在制定收賬政策時，應(yīng)權(quán)衡增加的收賬成本與減少的應(yīng)收賬款機會成本和壞賬損失成本之間的得失。例題：210頁【8-6】第36頁/共87頁例：單一信用條件備選方案的評價１、不同信用期方案的評價。例題：某企業(yè)年度賒銷收入凈額為1200萬元，信用期為30天，壞帳損失率為3%，收賬費用為10萬元，應(yīng)收帳款管理費用10萬元，變動成本率為60％，資金成本率（或有價證券利息率）為20％。目前企業(yè)尚有剩余生產(chǎn)能力，擬放寬信用條件促銷。有甲、乙兩個備選方案，其中，甲方案信用期為60天，預(yù)計銷售收入增加400萬元，壞帳損失率為4%，應(yīng)收帳款管理費用為15萬元，收賬費用為20萬元；乙方案信用期為90天，預(yù)計銷售收入增加600萬元，壞帳損失率為5%，應(yīng)收帳款管理費用20萬元，收賬費用40萬元。計算分析選擇過程如表4—4第37頁/共87頁第38頁/共87頁練習(xí)題某公司現(xiàn)有銷售額100000元，銷售毛利率20%，應(yīng)收賬款的機會成本率為15%?，F(xiàn)準(zhǔn)備改變信用條件，假設(shè)銷售部門提出了A、B兩個有關(guān)信用條件的方案，見下表，你認(rèn)為應(yīng)選擇哪個方案？第39頁/共87頁應(yīng)收賬款日常管理1、企業(yè)信用調(diào)查（1）直接調(diào)查；（2）銀行及信用評估機構(gòu)證明；（3）企業(yè)間證明；（4）其他來源渠道。2、企業(yè)信用評估（1)5C法；（2）信用評分法第40頁/共87頁信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞帳損失率表示。1、信用標(biāo)準(zhǔn)的確定——定性分析

“5C”系統(tǒng)——客戶的品質(zhì)（Character）、能力（Capacity）、資本（Capital）、抵押品（Collateal）、情況（Conditions）等。品質(zhì)：品質(zhì)是指客戶的償債意愿，即客戶履約的可能性。能力：在這指的是客戶的償債能力，包括短期償債能力和長期償債能力兩方面。資本：資本反映了客戶的經(jīng)濟實力與財務(wù)狀況的優(yōu)劣，是客戶償付債務(wù)的最終保證。抵押品：即客戶為了獲得企業(yè)的商業(yè)信用而提供的可作為資信安全保證的資產(chǎn)。情況：是指一般的經(jīng)濟情況對企業(yè)的影響，或某一地區(qū)的一些特殊情況對顧客償還能力的影響。第41頁/共87頁第42頁/共87頁第43頁/共87頁3、應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)控（1）應(yīng)收賬款賬齡分析

（2）應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析第44頁/共87頁4、催收拖欠款項收帳政策亦稱收帳方針，是指公司為催收已過期的應(yīng)收帳款所遵循的程序，以及企業(yè)應(yīng)該采取的收帳策略與措施。應(yīng)遵循以下兩條原則：(1)、兼顧企業(yè)當(dāng)前利益與長遠(yuǎn)利益(2)、兼顧收賬的收益與成本確定合理的收賬程序：第45頁/共87頁

權(quán)衡收賬政策選擇的利與弊第46頁/共87頁第四節(jié)存貨管理一、存貨管理目標(biāo)二、存貨的成本三、經(jīng)濟訂貨量的確定四、存貨的日?？刂频?7頁/共87頁一、存貨管理的目標(biāo)進行存貨管理，就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間作出權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨效益的同時降低儲備存貨的成本、增加收益，達(dá)到二者的最佳結(jié)合，這就是存貨管理的目標(biāo)。第48頁/共87頁二、存貨成本

固定訂貨成本取得成本訂貨成本變動訂貨成本購置成本儲存成本固定儲存成本變動儲存成本缺貨成本第49頁/共87頁三、經(jīng)濟訂貨量的確定1、只考慮存貨相關(guān)總成本2、決策規(guī)則：相關(guān)總成本最小所對應(yīng)的存貨進貨批量為最佳采購批量。3、公式（1）經(jīng)濟訂貨批量基本模型的表達(dá)公式（2）拓展的經(jīng)濟訂貨批量模型第50頁/共87頁經(jīng)濟訂貨批量基本模型假設(shè)條件（1）企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。（2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫。（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，即。（4）需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測，即為已知常量。（5）存貨單價不變，即為已知常量。（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨。（7）所需存貨在市場上供應(yīng)充足。第51頁/共87頁217頁例【8-8】艷紅公司每年耗用某種材料5000千克，該種材料的單價為50元，每次訂貨成本為50元，單位儲存成本為2元，求經(jīng)濟訂貨批量、與批量相關(guān)的最小總成本、最佳訂購次數(shù)、最佳訂購周期、經(jīng)濟訂貨量占用資金。第52頁/共87頁拓展的經(jīng)濟訂貨批量模型1、實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模型2、允許缺貨的經(jīng)濟批量模型3、有訂貨提前期的經(jīng)濟批量模型4、存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用前提下的經(jīng)濟批量模型5、建立保險儲備的經(jīng)濟批量模型第53頁/共87頁實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模型為了鼓勵客戶購買更多的商品，銷售企業(yè)通常會給以不同程度的價格優(yōu)惠，即實行商業(yè)折扣政策。此時，進貨企業(yè)對經(jīng)濟訂貨批量的確定，除了考慮變動訂貨成本和變動儲存成本以外，還應(yīng)考慮存貨的購置成本，因為此時的存貨購置成本已經(jīng)與進貨數(shù)量的大小有了直接的聯(lián)系，屬于決策的相關(guān)成本。例題【例8—9】第54頁/共87頁允許缺貨的經(jīng)濟批量模型在允許缺貨的情況下，由于會發(fā)生缺貨成本，此時，進貨企業(yè)對經(jīng)濟訂貨批量的確定，除了考慮變動訂貨成本和變動儲存成本以外，還應(yīng)考慮存貨的缺貨成本，因為此時的存貨缺貨成本已經(jīng)與進貨數(shù)量的大小有了直接的聯(lián)系，屬于決策的相關(guān)成本。

例題【例8—10】課堂練習(xí)：課后自測與練習(xí)6第55頁/共87頁假設(shè)經(jīng)濟訂貨批量為Q.全年總需求量為D.每次訂貨費用為K.平均儲存成本為Kc.平均缺貨成本為Cs.當(dāng)缺貨量為S時.購入Q.故在一年中.有(Q-S)/Q的時間有存貨成本.S/Q的時間有缺貨成本.

則總成本=(D/Q)＊K+Kc＊(Q-S)/Q＊(Q-S)/2+Cs＊S/Q＊S/2

把Q視為已知數(shù).對S求導(dǎo)數(shù).化簡得.(Kc+Cs)S=QKc

解以上方程得S=QKc/(Kc+Cs)第56頁/共87頁有訂貨提前期的經(jīng)濟批量模型訂貨提前期對存貨經(jīng)濟訂貨量并無影響，只不過應(yīng)在達(dá)到再訂貨點時，立即發(fā)出訂單。在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨時，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點，用來表示。再訂貨點的計算用下式表示：

R=Ld

第57頁/共87頁考慮訂貨提前期此時，只會影響訂貨時間，不會影響經(jīng)濟訂貨批量相關(guān)參數(shù)的變化。續(xù)前例，企業(yè)訂貨至到貨期的時間為10天，每日存貨需要量10千克，則：R=L*d=10*10=100(千克)結(jié)論：訂貨提前期模型有關(guān)存貨的每次訂貨批量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時間等無變化，與基本模型時相同，所不同的是發(fā)出訂貨單時間。第58頁/共87頁存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用前提下的經(jīng)濟批量模型

在存貨經(jīng)濟批量基本模型中，假設(shè)存貨一次全部入庫，事實上，各批存貨可能會陸續(xù)入庫，尤其是產(chǎn)成品入庫和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。在這種情況下，由于存貨平均存量不再是1/2，因此，應(yīng)對基本模型進行修正。第59頁/共87頁存貨陸續(xù)供應(yīng)與使用在陸續(xù)供應(yīng)與陸續(xù)使用的條件下，將會影響儲存存貨的余額，從而導(dǎo)致經(jīng)濟訂貨批量相關(guān)參數(shù)的變化。假設(shè)一次訂貨成本為K，單位儲存變動成本為Kc，某零件年需要量D.評價：總成本=訂貨成本+儲存成本=(D/Q)*K+平均存量*Kc，訂貨成本=儲存成本①送貨期=②送貨期內(nèi)耗用量=③最高庫存量=④平均存量=第60頁/共87頁第61頁/共87頁建立保險儲備的經(jīng)濟批量模型在基本模型下，假定企業(yè)存貨供需穩(wěn)定且確知，即每日需求量不變，交貨時間也固定不變。實際上，每日需求量可能變化，交貨時間也可能變化，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生缺貨或供應(yīng)中斷。為防止發(fā)生缺貨造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險儲備。這些存貨在正常情況下不動用，只有當(dāng)存貨過量使用或送貨延遲時才動用。假設(shè)保險儲備量用表示，則再訂貨點為：

R=Ld+B第62頁/共87頁保險儲備增加存貨的保險儲備量會導(dǎo)致存貨儲存成本、訂購成本和缺貨成本的變化。假設(shè)某企業(yè)全年平均日需要量（d）存貨10件，平均每次交貨時間（L）為10天。為防止需求變化引起缺貨損失，設(shè)保險儲備量（B）為100件。再訂貨點=交貨時間*平均日需要量+保險儲備=L*d+B=10*10+100=200第63頁/共87頁保險儲備量的決策問題建立保險儲備，固然可以使企業(yè)避免缺貨造成的損失，但由于存貨平均儲存量加大，儲存成本升高。因此，企業(yè)應(yīng)找到合理的保險儲備量，使缺貨成本和儲存成本之和最小。第64頁/共87頁[例]

假定某存貨的年需要量3600件，單位儲存變動成本2元，單位缺貨成本4元，交貨時間10天；已經(jīng)計算出經(jīng)濟訂貨量300件，每年訂貨次數(shù)12次。交貨期內(nèi)存貨需要量及其概率分布見表?？偝杀?設(shè)單位缺貨成本為Ku，一次訂貨缺貨量為S，保險儲備為B。評價：

加權(quán)平均需要量=70×0.01+80×0.04+90×0.2+100×0.5+110×0.2+120×0.04+130×0.01=100（件）（1）保險儲備量為0件此時再訂貨點為100件，因此100件以下需要量時不可能缺貨。S0=（110–100）×0.2+（120–100）×0.04+（130–100）×0.01=3.1（件）總成本=4×3.1×12+0×2=148.8（元）第65頁/共87頁（2）保險儲備量為10件S10=(120-110)×0.04+(130-110)×0.01=0.6（件）總成本=0.6×4×12+2×10=48.8（元）（3）保險儲備量為20件

S20=(130-120)×0.01=0.1（件）總成本=0.1×4×12+2×20=44.8（元）（4）保險儲備量為30件

S30=0（件）總成本=3×10=60（元）當(dāng)B=20件時，總成本為44.8元，是各總成本中最低的，故最佳保險儲備為20件，或者說最佳再訂貨點為120件。第66頁/共87頁存貨的ABC分類管理法ABC分類管理是按照存貨占用資金的大小和品種數(shù)量的多少這兩個標(biāo)準(zhǔn)把存貨分為A、B、C三個等級，采取有差別、分主次的辦法和措施對各類庫存物品進行管理。第67頁/共87頁存貨管理的ABC分析法第68頁/共87頁存貨儲存期控制存貨在儲存過程中要產(chǎn)生一系列的成本費用，如倉儲管理費、占用資金的機會成本等，因此，縮短存貨儲存時間，加速資金周轉(zhuǎn)，是節(jié)約資金占用，降低成本費用，提高企業(yè)獲利水平的重要保證。通過對存貨儲存期的分析和控制，可以及時地將企業(yè)存貨的信息傳輸給企業(yè)經(jīng)營決策部門，決策者就可以針對不同情況，采取相應(yīng)的管理措施。第69頁/共87頁存貨儲存期控制通常根據(jù)本量利分析的原理，求出存貨保本儲存天數(shù)和存貨保利儲存天數(shù)，作為加強存貨儲存管理的參考依據(jù)。利潤=毛利-固定儲存費-每日變動儲存費*儲存天數(shù)-銷售稅金及附加

第70頁/共87頁例：希誠公司購進甲商品2000件，單位進價（不含增值稅）100元，單位售價（不含增值稅）150元，經(jīng)銷該批商品的固定儲存費20000元，該批存貨的月保管費用率為3%，機會成本率7.2%（年利率），銷售稅金及附加為2000元。若一年按360天計算，則：該公司的存貨保本儲存天數(shù)以及存貨保利儲存天數(shù)是多？第71頁/共87頁第五節(jié)短期負(fù)債管理短期銀行借款自然性融資管理（應(yīng)付賬款管理）第72頁/共87頁短期銀行借款短期借款的信用條件信貸限額周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議補償性余額借款抵押短期借款的利息支付方法收款法貼現(xiàn)法加息法短期借款籌資的評價第73頁/共87頁收款法收款法，又稱利隨本清法，是一種利息在貸款到期時與本金一并支付給銀行的方法。這是一種較常用的方法。在這種方法下，實際利率與名義利率相等。第74頁/共87頁貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法是銀行在向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中將利息部分預(yù)先扣除，而貸款到期時借款企業(yè)只償還貸款全部本金的方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此，在這種計息方法下，企業(yè)貸款的實際利率高于名義利率。第75頁/共87頁加息法加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時采用的利息收取方法。由于本金分期等額償還，故企業(yè)可利用的貸款金額實際上只相當(dāng)于借款總額的一半，而卻要按借款全額與名義利率的乘積支付利息，即實際利率是名義利率的兩倍。第76頁/共87頁短期借款籌資的評價優(yōu)點：（1）短期借款是一種及時、方便的籌資方式。（2）短期借款具有較好的彈性。缺點：（1）資本成本較高。（2）銀行對企業(yè)提出的限制性條件較多。第77頁/共87頁商業(yè)信用商業(yè)信用方式具體有三種：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款。1.應(yīng)付賬款（1）免費信用（2）有代價信用