專門決策預(yù)算

第五章專門決策預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院

學(xué)習(xí)要點(diǎn)資本支出預(yù)算

研究與開發(fā)預(yù)算第一節(jié)資本支出預(yù)算資本支出，是和收益性支出相對的，它的受益期涉及未來多個(gè)會計(jì)期間，一般情況下分為兩類：一是指固定資產(chǎn)增加、擴(kuò)建、更新、改造或新產(chǎn)品研究開發(fā)等生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資；二是指購買其他公司股票、政府公債、公司債券和金融債券等金融性資產(chǎn)投資，在通常情況下專指前者。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院資本預(yù)算是一個(gè)綜合性的工程，一般有以下幾個(gè)步驟組成：（1）確定決策目標(biāo)；（2）提出各種可選擇的方案；（3）估算各種投資方案預(yù)期的現(xiàn)金流量；（4）估計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)程度；（5）根據(jù)擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)，對各種投資方案進(jìn)行比較選優(yōu)；（6）項(xiàng)目實(shí)施后，要不斷進(jìn)行評估和控制，及事后審計(jì)。二、資本預(yù)算的特點(diǎn)1、資金量大2、周期長3、風(fēng)險(xiǎn)大4、時(shí)效性強(qiáng)財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院三、資本預(yù)算的作用重大資本支出進(jìn)行事前評價(jià)和甄選在預(yù)算執(zhí)行過程中進(jìn)行跟蹤和控制資本支出項(xiàng)目完成后進(jìn)行評價(jià)對比財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院四、資本支出預(yù)算編制的基本財(cái)務(wù)概念資本預(yù)算的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是投資項(xiàng)目評價(jià)，現(xiàn)金流量、貨幣時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和資本成本是進(jìn)行投資項(xiàng)目評價(jià)的決策要素。

財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院五、資本預(yù)算中現(xiàn)金流量的估算資本預(yù)算編制的基礎(chǔ)就是預(yù)測投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，這也是資本預(yù)算決策最重要和最困難的環(huán)節(jié)。（一）現(xiàn)金流量的構(gòu)成現(xiàn)金流量的構(gòu)成包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金凈流量。注意：資本預(yù)算中的現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)會計(jì)現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流量是不同的，在此，現(xiàn)金流量僅指由于某一項(xiàng)因長期投資方案而引起的在未來一定時(shí)期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)生的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量。

財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（二）資本預(yù)算中采用現(xiàn)金流量的原因1、現(xiàn)金流量考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值因素2、現(xiàn)金流量考慮了投資的實(shí)際效果3、現(xiàn)金流量可使資本預(yù)算更客觀財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（三）現(xiàn)金流量估算（1）為了具有統(tǒng)一的比較基礎(chǔ)，現(xiàn)金流量應(yīng)該建立在稅后的基礎(chǔ)上，因此所有預(yù)期的現(xiàn)金流量都應(yīng)該換算成稅后現(xiàn)金流量。（2）資本預(yù)算的現(xiàn)金流量應(yīng)該是增量現(xiàn)金流量（IncrementalCashFlows）。

為了正確估算投資方案的增量現(xiàn)金流量，應(yīng)該注意以下問題：①沉沒成本②機(jī)會成本③對企業(yè)原有產(chǎn)品或部門的影響④凈營運(yùn)資本變化的影響⑤要區(qū)分相關(guān)成本和不相關(guān)成本（3）通貨膨脹當(dāng)通貨膨脹比較嚴(yán)重時(shí)，在進(jìn)行資本預(yù)算決策時(shí)，是必須要考慮通貨膨脹對投資項(xiàng)目的影響的。

財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院2、現(xiàn)金流量的的構(gòu)成按照項(xiàng)目的時(shí)時(shí)間順序，投投資的現(xiàn)金流流量可分為：：初始現(xiàn)金流流量、經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流量、終終結(jié)現(xiàn)金流量量。其實(shí)這里里的現(xiàn)金流量量計(jì)算的是每每一時(shí)期的現(xiàn)現(xiàn)金凈流量。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院六、資本預(yù)算算方法按照是否考慮慮貨幣的時(shí)間間價(jià)值可分為為靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)：靜態(tài)投資回收收期、會計(jì)平平均報(bào)酬率；；動態(tài)指標(biāo)：動態(tài)投資回收收期、凈現(xiàn)值值法、現(xiàn)值指指數(shù)法、內(nèi)含含報(bào)酬率法（一）靜態(tài)指指標(biāo)1、靜態(tài)投資回收收期投資回收期是指投資引起起的現(xiàn)金流入入累計(jì)到與投投資額相等時(shí)時(shí)所需要的時(shí)時(shí)間，通俗的的說就是投資資還本時(shí)間，，一般以年為為單位，回收收期越短，收回投資的的速度越快，投投資資方方案案所所承承擔(dān)擔(dān)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)就就越越小小，，方方案案就就越越有有利利；；反反之之，，投投資資回回收收期期越越長長，，收收回回投投資資的的速速度度越越慢慢，，投投資資方方案案所所承承擔(dān)擔(dān)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越越大大。。因因此此可可以以根根據(jù)據(jù)投投資資回回收收期期的的長長短短評評估估有有關(guān)關(guān)方方案案的的優(yōu)優(yōu)劣劣。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院投資回收收期的計(jì)計(jì)算根據(jù)據(jù)年現(xiàn)金金凈流量量是否相相等可以以有兩種種計(jì)算方方法：①年?duì)I業(yè)業(yè)現(xiàn)金凈凈流量相相等時(shí)投資回收收期=原始投資資額/年?duì)I業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量②年現(xiàn)金金凈流量量不相等等時(shí)，投投資回收收期可按按累計(jì)現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量計(jì)算算，當(dāng)累累計(jì)現(xiàn)金金凈流量量與原始始投資達(dá)達(dá)到相等等時(shí)所需需要的時(shí)時(shí)間即為為投資回回收期。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院第n年末尚未未收回的的投資額額投資回收收期=n+─────────────────第n+1年的現(xiàn)金金凈流量量2、平均報(bào)報(bào)酬率（（ARR）平均報(bào)酬酬率是指指投資項(xiàng)項(xiàng)目壽命命期內(nèi)平平均的年投資報(bào)報(bào)酬率，，也稱為為平均投投資報(bào)酬酬率，其其計(jì)算公公式為：：財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院預(yù)期年平平均利潤潤平均報(bào)酬酬率=──────────×100%年平均投投資額（二）動動態(tài)指標(biāo)標(biāo)1、凈現(xiàn)值法法（NPV，NETPRESENTVALUE）（1）含義。。所謂凈現(xiàn)值，就是項(xiàng)項(xiàng)目所產(chǎn)產(chǎn)生的所所有現(xiàn)金金流入量量和現(xiàn)金金流出量量按照目目標(biāo)利潤潤率或者者資本成成本貼現(xiàn)現(xiàn)后的現(xiàn)現(xiàn)值的代代數(shù)和，，也就是是是指投投資項(xiàng)目目投入后后預(yù)期所所產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈凈流量的的現(xiàn)值的的總和，，或者說說是是投投資方案案在項(xiàng)目目有效期期內(nèi)其未未來的期期望現(xiàn)金金凈流量量按一定定的折現(xiàn)現(xiàn)率折算算的總現(xiàn)現(xiàn)值與初初始投資資額之間間的差額額。（2）計(jì)算公式式：財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院∑NCFt∑NCFtNPV=─────（t=0，1，2，…，n）NPV=─────-I（t=1，2，…，n）（1+i）t（1+i）t（3）評價(jià)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)使用凈現(xiàn)現(xiàn)值法評評估項(xiàng)目目的準(zhǔn)則則是：對對于獨(dú)立立項(xiàng)目，，若凈現(xiàn)值為為正數(shù)，說明該該投資方方案在經(jīng)經(jīng)濟(jì)上有有利，方方案是可行的；若凈凈現(xiàn)值是是負(fù)數(shù)，說明有有關(guān)方案案在經(jīng)濟(jì)濟(jì)上是不利的的，該投投資方案案不可行。若凈凈現(xiàn)值為為零，則則說明接受該該項(xiàng)目，，對于企企業(yè)來說說，除了了擴(kuò)大了了規(guī)模之之外絲毫不能能增加企企業(yè)利潤潤。對于于互斥項(xiàng)項(xiàng)目A和B，如果果A項(xiàng)目的的凈現(xiàn)現(xiàn)值大大于B項(xiàng)目的的凈現(xiàn)現(xiàn)值，，并且且A項(xiàng)目的的凈現(xiàn)值也也大于于零，，則應(yīng)應(yīng)接受受A項(xiàng)目，，拒絕絕B項(xiàng)目。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（4）凈現(xiàn)現(xiàn)值法法的優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：凈現(xiàn)現(xiàn)值法法考慮慮了貨貨幣的的時(shí)間間價(jià)值值，對對方案案的評評價(jià)更更合理理。缺點(diǎn)：但是凈現(xiàn)現(xiàn)值法在使使用時(shí)需要要企業(yè)事先先確定一個(gè)個(gè)折現(xiàn)率，，因此確定定過程中不不免有人為為因素的影影響，在一一定程度上上不能客觀觀反映未來來報(bào)酬的總總現(xiàn)值，而而且也無法法揭示各個(gè)個(gè)方案自身身的報(bào)酬率率到底是多多少。另外外，凈現(xiàn)值值法是對兩兩個(gè)或多個(gè)個(gè)方案凈現(xiàn)現(xiàn)值絕對數(shù)數(shù)的比較，，沒有考慮慮初始投資資的大小、、回收期間間的長短等等因素，因因此不能用用于獨(dú)立方方案的排序序。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院2、現(xiàn)值指數(shù)數(shù)法（PI）（1）含義。現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目目未來報(bào)酬酬的總現(xiàn)值值與初始投投資額的現(xiàn)現(xiàn)值之比，，表明該項(xiàng)項(xiàng)目單位投投資的獲利利能力；記記為PI。其（2）計(jì)算公式式為：現(xiàn)值指數(shù)=財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院未來報(bào)酬的的總現(xiàn)值初始投資額額（3）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)現(xiàn)值指數(shù)法法的判別準(zhǔn)準(zhǔn)則是PI≥1項(xiàng)目可接受；反之項(xiàng)目應(yīng)應(yīng)被拒絕。。在兩個(gè)互互斥方案的的選擇中，PI越大，且PI≥1的項(xiàng)目最好好。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（4）優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)值指數(shù)數(shù)考慮了貨貨幣的時(shí)間間價(jià)值，并并且是相對對數(shù)，反映映了單位投投資額的效效益，與凈凈現(xiàn)值指標(biāo)標(biāo)相比，對對方案的評評價(jià)更客觀觀，更便于于投資總額額不相等時(shí)時(shí)不同投資資方案之間間的比較和和排序。缺點(diǎn)：但是在在對兩個(gè)互互斥方案進(jìn)進(jìn)行選擇時(shí)時(shí)，用現(xiàn)值值指數(shù)法與與凈現(xiàn)值法法得到的結(jié)結(jié)論可能會會不一致，，因?yàn)閮衄F(xiàn)現(xiàn)值法得到到的是絕對對值，而現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)法法得到的是是一個(gè)相對對的比值，，如果兩個(gè)個(gè)投資項(xiàng)目目規(guī)模相差差很大時(shí)，，現(xiàn)值指數(shù)數(shù)法會忽略略掉互斥方方案規(guī)模上上的差異，，往往選取取投資規(guī)模模較小的方方案，因?yàn)闉樗饬康牡氖菃挝煌锻顿Y的收益益，這和總總收益往往往會產(chǎn)生矛矛盾。鑒于于企業(yè)價(jià)值值最大化的的財(cái)務(wù)原則則，凈現(xiàn)值值法在此可可能更有利利于做出正正確的決策策。另外，，現(xiàn)值指數(shù)數(shù)法同樣不不能揭示項(xiàng)項(xiàng)目本身的的報(bào)酬率到到底是多少少，其含義義也不容易易被理解。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院3、內(nèi)含報(bào)酬酬率法（InternalRateofReturn，簡稱IRR）（1）含義。內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率又稱內(nèi)部部報(bào)酬率，，是指在投投資項(xiàng)目的的有效期內(nèi)內(nèi)使投資項(xiàng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)現(xiàn)值等于零零的貼現(xiàn)率率。（2）計(jì)算公式式為：若存在r使得上式成成立，則r即為內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率（IRR）。其實(shí)質(zhì)為項(xiàng)項(xiàng)目的預(yù)期期報(bào)酬率。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院t=nNCFt∑─────--I=0t=1（1+r）t（3）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)在只有一個(gè)個(gè)備選方案案時(shí)，決定定方案是否否可行的時(shí)時(shí)候，如果果計(jì)算出來的的內(nèi)含報(bào)酬酬率大于或或等于企業(yè)業(yè)的資本成成本或者必必要報(bào)酬率則則方案可行行，反之則則方案不可可行；在有有多個(gè)備選選方案案需需擇擇優(yōu)優(yōu)采采納納的的時(shí)時(shí)候候，，則則應(yīng)應(yīng)選選擇擇內(nèi)內(nèi)含含報(bào)報(bào)酬酬率率超超過過資資本本成成本或或必必要要報(bào)報(bào)酬酬率率最最多多的的項(xiàng)項(xiàng)目目。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（4）優(yōu)優(yōu)缺缺點(diǎn)點(diǎn)內(nèi)含含報(bào)報(bào)酬酬率率考考慮慮了了貨貨幣幣的的時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值，，而而且且揭揭示了了各各個(gè)個(gè)投投資資項(xiàng)項(xiàng)目目的的真真實(shí)實(shí)報(bào)報(bào)酬酬率率，，克克服服了了凈凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指指數(shù)的一些缺缺點(diǎn)，其概念念也較容易理解。但是是這種方法計(jì)計(jì)算起來比較較麻煩，特別是年經(jīng)營營現(xiàn)金凈流量量不相等時(shí)，，要經(jīng)過多次測算才能能得出結(jié)果。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（5）內(nèi)含報(bào)酬率率應(yīng)用中存在在的問題①IRR與NPV法在互斥項(xiàng)目目中的差異凈現(xiàn)值法與內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率法法有很多相識識的地方，兩兩者都考慮了了貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值這一重要要因素，同時(shí)時(shí)也都涉及到到了資本成本本的概念。②內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率多重解解的問題在一般情況下下，每一個(gè)投投資項(xiàng)目應(yīng)該該只有一個(gè)內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率，，但是如果在在項(xiàng)目有效壽壽命期內(nèi)，大大額的現(xiàn)金流流出即投資額額不僅發(fā)生在在項(xiàng)目初期而而且還出現(xiàn)在在其他時(shí)間，，從而在計(jì)算算現(xiàn)金凈流量量時(shí)，出現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量符符號的多次變變化，這樣就就會出現(xiàn)多重重內(nèi)含報(bào)酬率率解的問題。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院資本本預(yù)預(yù)算算方方法法的的比比較較1、靜靜態(tài)態(tài)回回收收期期法法和和會會計(jì)計(jì)報(bào)報(bào)酬酬率率法法是是把把不不同同時(shí)時(shí)點(diǎn)點(diǎn)上上的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入和和現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出直直接接進(jìn)進(jìn)行行對對比比，，沒沒有有考考慮慮貨貨幣幣時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值因因素素。?；厥掌诜]有有考慮貨幣時(shí)時(shí)間價(jià)值，夸夸大了投資的的回收速度，，會計(jì)收益率率法也未考慮慮貨幣時(shí)間價(jià)價(jià)值，夸大了了投資項(xiàng)目的的盈利水平。。而凈現(xiàn)值法、、內(nèi)含報(bào)酬率率法、現(xiàn)值指指數(shù)法考慮了了貨幣的時(shí)間間價(jià)值，把不不同時(shí)點(diǎn)上的的現(xiàn)金流入和和流出按照一一定的貼現(xiàn)率率折算到同一一時(shí)點(diǎn)上，從從而使不同時(shí)時(shí)期的現(xiàn)金流流量具有可比比性，以便做做出正確決策策。2、在運(yùn)用靜態(tài)態(tài)指標(biāo)法時(shí)，，其項(xiàng)目取舍舍依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)（標(biāo)準(zhǔn)回收收期和必要平平均報(bào)酬率））都是以經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)或主觀判斷斷為基礎(chǔ)來確確定的，缺乏乏客觀依據(jù)。。而利用凈現(xiàn)現(xiàn)值法等動態(tài)態(tài)指標(biāo)預(yù)算時(shí)時(shí)，是以企業(yè)業(yè)的加權(quán)平均均資本成本為為基礎(chǔ)的，在在綜合考慮對對時(shí)間因素和和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后后決定方案取取舍。更加符符合客觀實(shí)際際。3、靜態(tài)指標(biāo)的的計(jì)算簡單，，理解也比較較容易，動態(tài)態(tài)指標(biāo)的計(jì)算算則相對復(fù)雜雜。但是隨著著管理人員素素質(zhì)的提高和和電子計(jì)算機(jī)機(jī)的廣泛應(yīng)用用，凈現(xiàn)值法法、內(nèi)含報(bào)酬酬率法等指標(biāo)標(biāo)的計(jì)算也越越來越簡單了了。從而促進(jìn)進(jìn)了這些預(yù)算算方法的推廣廣。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（二）凈現(xiàn)值值法、內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率法、現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)法的的比較1、凈現(xiàn)值法與與內(nèi)含報(bào)酬率率法的比較凈現(xiàn)值法和內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率法法是在資本預(yù)預(yù)算決策應(yīng)用用中最重要的的兩種方法，，而對它們的的比較，一般般要分常規(guī)性性投資項(xiàng)目和和非常規(guī)性投投資項(xiàng)目兩種種情況來說明明。2、凈現(xiàn)值法法與現(xiàn)值指指數(shù)法的比比較我們已經(jīng)了了解了凈現(xiàn)現(xiàn)值和現(xiàn)值值指數(shù)的計(jì)計(jì)算方法，，兩者的不不同在于一一個(gè)是絕對對數(shù)，一個(gè)個(gè)是相對數(shù)數(shù)，而兩者者的計(jì)算基基礎(chǔ)和前提提是相同的的，都需要要計(jì)算出經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金凈凈流量及初初始投資額額。兩者在投資資規(guī)模相同同的情況下下得出的結(jié)結(jié)論應(yīng)該是是一致的，，即當(dāng)項(xiàng)目目投資規(guī)模模相同時(shí)，，如果凈現(xiàn)現(xiàn)值大于0，則則現(xiàn)現(xiàn)值值指指數(shù)數(shù)肯肯定定是是大大于于1的，，反反之之也也是是成成立立的的。。但是是當(dāng)當(dāng)項(xiàng)項(xiàng)目目投投資資規(guī)規(guī)模模不不相相等等時(shí)時(shí)，，兩兩種種方方法法也也會會得得出出相相反反的的結(jié)結(jié)論論。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院八、、資資本本預(yù)預(yù)算算中中的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)調(diào)調(diào)整整（一一））貼貼現(xiàn)現(xiàn)率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)調(diào)調(diào)整整貼現(xiàn)現(xiàn)率率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)調(diào)調(diào)整整是是根根據(jù)據(jù)投投資資項(xiàng)項(xiàng)目目所所承承擔(dān)擔(dān)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程程度度，，確確定定相相應(yīng)應(yīng)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬酬率率，，加加入入到到先先前前確確定定的的資資本本成成本本里里面面，，構(gòu)構(gòu)成成所所要要求求達(dá)達(dá)到到的的投投資資報(bào)報(bào)酬酬率率，，作作為為風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程程度度調(diào)調(diào)整整后后的的貼貼現(xiàn)現(xiàn)率率，，并并據(jù)據(jù)以以進(jìn)進(jìn)行行投投資資決決策策分分析析。。因因此此，，按按風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程程度度調(diào)調(diào)整整的的貼貼現(xiàn)現(xiàn)率率R*就等等于于無無風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)利利率率R加上上與與項(xiàng)項(xiàng)目目相相適適應(yīng)應(yīng)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬酬率率K，即即R*=R+K?？煽梢娨?，，項(xiàng)項(xiàng)目目的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)越越大大，，則則相相應(yīng)應(yīng)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)貼貼現(xiàn)現(xiàn)率率就就越越大大。。（二二））現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)調(diào)調(diào)整整由于于不不確確定定性性因因素素的的存存在在，，會會使使預(yù)預(yù)計(jì)計(jì)的的每每年年現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量發(fā)發(fā)生生相相應(yīng)應(yīng)的的變變化化，，因因此此也也就就需需要要根根據(jù)據(jù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程程度度對對每每年年的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量進(jìn)進(jìn)行行風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)調(diào)調(diào)整整。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院第二二節(jié)節(jié)研研究究與與開開發(fā)發(fā)預(yù)預(yù)算算一、、研研究究與與開開發(fā)發(fā)費(fèi)費(fèi)預(yù)預(yù)算算的的內(nèi)內(nèi)容容及及特特點(diǎn)點(diǎn)研究究與與開開發(fā)發(fā)費(fèi)費(fèi)用用應(yīng)應(yīng)包包括括可可直直接接計(jì)計(jì)入入研研究究與與開開發(fā)發(fā)活活動動或或一一個(gè)個(gè)合合理理的基礎(chǔ)分配配計(jì)入這些些活動的所所有費(fèi)用。。具體包括括：（1）從事研究究與開發(fā)活活動的人員員的薪金，，工資和其其他與聘用用人員有關(guān)關(guān)的費(fèi)用；；（2）用于研究究和開發(fā)活活動中消耗耗材料和勞勞務(wù)費(fèi)用；；（3）用于研究究和開發(fā)的的固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊費(fèi)用用；（4）與與研研究究開開發(fā)發(fā)有有關(guān)關(guān)的的間間接接費(fèi)費(fèi)用用；；（5）其其他他費(fèi)費(fèi)用用。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院第二二節(jié)節(jié)研研究究與與開開發(fā)發(fā)預(yù)預(yù)算算一、、研研究究與與開開發(fā)發(fā)費(fèi)費(fèi)預(yù)預(yù)算算的的內(nèi)內(nèi)容容及及特特點(diǎn)點(diǎn)研究究與與開開發(fā)發(fā)費(fèi)費(fèi)用用應(yīng)應(yīng)包包括括可可直直接接計(jì)計(jì)入入研研究究與與開開發(fā)發(fā)活活動動或或一一個(gè)個(gè)合合理理的基基礎(chǔ)礎(chǔ)分分配配計(jì)計(jì)入入這這些些活活動動的的所所有有費(fèi)費(fèi)用用。。具具體體包包括括：：（1）從從事事研研究究與與開開發(fā)發(fā)活活動動的的人人員員的的薪薪金金，，工工資資和和其其他他與與聘聘用用人人員員有有關(guān)關(guān)的的費(fèi)費(fèi)用用；；（2）用于研究和和開發(fā)活動中中消耗材料和和勞務(wù)費(fèi)用；；（3）用于研究和和開發(fā)的固定定資產(chǎn)折舊費(fèi)費(fèi)用；（4）與研究開發(fā)發(fā)有關(guān)的間接接費(fèi)用；（5）其他費(fèi)用。。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（二）研究與開發(fā)費(fèi)費(fèi)用有以下特點(diǎn)l、費(fèi)用支出的的未來經(jīng)濟(jì)效效益具有不確確定性。體現(xiàn)現(xiàn)在以下兩方方面：①研究究與開發(fā)活動動存在成功與與失敗的可能能性。支出的的費(fèi)用，能否否取得預(yù)定成成果這是事先先無法確定的的；②即使能能取得預(yù)想的的研究成果，，但在未來能能創(chuàng)造多少經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益，也也是事先難以以確定的。2、費(fèi)用支出具具有資本性支支出性質(zhì)。這這類費(fèi)用在研研究期間是一一種預(yù)支的費(fèi)費(fèi)用，數(shù)額一一般比較大，，研究時(shí)間也也比較長，研研究成功后發(fā)發(fā)揮作用的時(shí)時(shí)間也較長。。研究與開發(fā)發(fā)費(fèi)用在本期期支出，但其其研究成果一一般主要在以以后各期發(fā)揮揮作用，與以以后各期的收收益有關(guān)。既既使研究失敗敗，所支出的的費(fèi)用的本來來目的也是為為了以后各期期，因此同樣樣具有資本性性支出的特點(diǎn)點(diǎn)。3、費(fèi)用支出的的預(yù)期結(jié)果將將形成企業(yè)的的無形資產(chǎn)。。研究與開發(fā)發(fā)費(fèi)用支出的的目的是為了了預(yù)期的研究究成果，并使使其在企業(yè)的的生產(chǎn)經(jīng)營活活動中為企業(yè)業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效效益。研究成成果形成一般般是以專利權(quán)權(quán)或非專利技技術(shù)的形式存存在，形成了了的企業(yè)的無無形資產(chǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)算與分析會計(jì)學(xué)院（三）研究開發(fā)預(yù)算算管理的特點(diǎn)1、研究與開發(fā)發(fā)決策一般是是由生產(chǎn)部門門、企業(yè)發(fā)展展戰(zhàn)略部門、、生產(chǎn)技術(shù)部部門和科研部部門在企業(yè)最最高管理者的的組織下制定定出來的，研研究開發(fā)費(fèi)的的金額是由企企業(yè)最高管理理者依據(jù)科研研規(guī)劃決策來來確定的；2、研究開發(fā)費(fèi)費(fèi)總金額確定定之后，每個(gè)個(gè)科研項(xiàng)目如如何進(jìn)行，其其費(fèi)用預(yù)算及及各個(gè)時(shí)期的的科研應(yīng)取得得什么樣的成成果都應(yīng)由項(xiàng)項(xiàng)目主要負(fù)責(zé)責(zé)人在綜合科科研規(guī)劃內(nèi)予予以確定。這這也是研究與與開發(fā)預(yù)算的的核心內(nèi)容，，即在各個(gè)科科研、開發(fā)項(xiàng)項(xiàng)目之間分配配總的預(yù)算額額。從這個(gè)角角度來說，研研究開發(fā)預(yù)算算事實(shí)上是一一種分?jǐn)傤A(yù)算算，它與一般般的固定預(yù)算算還是不同的的，其核心的的內(nèi)容是對預(yù)預(yù)算金額的分分配，而不僅僅僅是對支出出金額的固定定預(yù)算。3、研究開發(fā)預(yù)預(yù)算與實(shí)際支支出之間的差差異，只是意意味著規(guī)劃政政策的遵守程程度，并不能能說明研究開開發(fā)費(fèi)用支出出的有效與否否。企業(yè)進(jìn)行行研究開發(fā)的的目