世紀年代債務(wù)危機教材

20世紀80年代債務(wù)危機20世紀80年代債務(wù)危機一、國際中長期資金流動概述二、20世紀80年代國際債務(wù)危機簡介三、債務(wù)危機爆發(fā)的原因四、債務(wù)危機的影響五、解決債務(wù)危機的措施一、國際中長期資金流動概述1.概念：國際中長期資金流動是指發(fā)生在國際間、期限在一年或一年以上的資金流動。2.主要形式中長期收益率3.影響因素：國際金融市場上風險狀況一、國際中長期資金流動相對穩(wěn)定；深入地介入一國經(jīng)濟發(fā)展過程發(fā)揮持續(xù)性作用蘊含發(fā)生債務(wù)危機的可能性利弊與短期資金流動相比二、20世紀80年代國際債務(wù)危機簡介發(fā)展中國家的債務(wù)危機起源于20世紀70年代，80年代初爆發(fā)。從1976～1981年，發(fā)展中國家的債務(wù)迅速增長，到1981年外債總額積累達5550億美元，以后兩年經(jīng)過調(diào)整，危機緩和，但成效并不很大，到1985年底，債務(wù)總額又上升到8000億美元，1986年底為10350億美元。其中拉丁美洲地區(qū)所占比重最大，約為全部債務(wù)的1／3，其次為非洲，尤其是撒哈拉以南地區(qū)，危機程度更深。1985年這些國家的負債率高達223％。全部發(fā)展中國家里受債務(wù)困擾嚴重的主要是巴西、墨西哥、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、智利和印度等國。80年代這場債務(wù)危機的特點：①私人銀行貸款增長較政府間和金融機構(gòu)貸款增長為快。②短期貸款比重增加，中長期貸款比重下降。③貸款利率浮動的多于固定的。國際債務(wù)危機簡介第二次世界大戰(zhàn)后，拉美主要國家的民族工業(yè)發(fā)展很快，經(jīng)濟形勢在30余年中一直處于相對良好和穩(wěn)定的狀態(tài)。一、盲目借債70年代之前，各國為了解決發(fā)展資金問題，雖也曾舉借過一些外債，但都比較謹慎，基本上量力而行，負債率不高，償債率也控制在危險線之內(nèi)。然而，進入70年代后，許多拉美國家或是仰仗本身擁有豐富的石油或其它礦產(chǎn)資源，或是由于本國經(jīng)濟持續(xù)多年一直處于高速和良好的增長狀態(tài)之下，大肆舉借外債，以追求所謂的“高速度、高增長”。七十年代兩次石油漲價使得石油輸出國積累了大量美元。這些美元主要存在美國和歐洲的商業(yè)銀行里。當時在發(fā)達國家的資本市場上，美元的供給較充足，而美元的需求穩(wěn)定，因而利率較低。為了尋找高回報的投資機會，商業(yè)銀行把目光投向拉美國家和東亞。商業(yè)銀行愿意向拉美和東亞的發(fā)展中國家放貸，一是因為這些國家經(jīng)濟發(fā)展的勢頭看好，二是這些放貸大多有發(fā)展中國家的政府擔保，其信用可謂主權(quán)級。到1983年為止，西方主要商業(yè)銀行對發(fā)展中國家的貸款總量超過了發(fā)展中國家總負債的一半，達3350億美元。但隨著70年代末和80年代初美國利率大幅度提高，投向拉美國家的資本有減少的趨勢。這時，拉美國家的負債已經(jīng)很重了，拉美國家的主要借款國(墨西哥、巴西、阿根廷、智利等國)平均每年要用其出口創(chuàng)匯的50%以上來還本付息。國際債務(wù)危機簡介1981年的外債總額已超過2777億美元，僅公共債務(wù)就達1500億美元，比1970年增加了8倍多。巴西、墨西哥、阿根廷是三個最大的債務(wù)國，其外債總額占拉美外債總額的三分之二；其余6個主要債務(wù)國是委內(nèi)瑞拉、秘魯、哥倫比亞、智利、波利維亞和烏拉圭，這9國的外債額占拉美外債總額的90%。國際債務(wù)危機簡介雖然拉美國家大量舉外債可彌補本國在實現(xiàn)工業(yè)化、現(xiàn)代化進程中資金的嚴重不足，加速這些國家實現(xiàn)工業(yè)化和現(xiàn)代化，促進國內(nèi)投資，特別是支持了一些重點項目或大型項目的建設(shè)（如巴西與巴拉圭合建的伊泰普水電工程，墨西哥的海上石油開采工程等），彌補國家財政收支和國際收支的不平衡，緩解國內(nèi)經(jīng)濟危機，支持國內(nèi)的經(jīng)濟調(diào)整等；但其消極影響和弊病也是十分明顯的：它刺激或推動了舉債國的通貨膨脹，使舉債國由于償付巨額利息導(dǎo)致大量財富向外流失。據(jù)泛美銀行統(tǒng)計，80年代拉美債務(wù)國償付外債的利息要占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.4%。墨西哥墨西哥幾幾乎耗盡盡全部外外匯儲備備，無力力償還到到期債務(wù)務(wù)?。。。?！巴西西亞洲非洲拉美1.外債債規(guī)模膨膨脹2.外債債結(jié)構(gòu)不不合理3.外債債使用不不當4.對外外債缺乏乏宏觀上上的統(tǒng)一一管理和和控制三、債務(wù)務(wù)危機爆爆發(fā)的原原因內(nèi)因1.外債債規(guī)模膨膨脹償債率＝＝當年還還本付息息額/當當年商品品和服務(wù)務(wù)出口收收入償債率＜＜20％1982年底外債余額（億美元）1983年應(yīng)付本息額（億美元）1983年償債率（％）墨西哥876431126巴西913308117阿根廷436184153委內(nèi)瑞拉350.6199101表120世紀紀80年年代拉美美地區(qū)部部分國家家的債務(wù)務(wù)狀況2.外債債結(jié)構(gòu)不不合理⑴商業(yè)貸貸款比重重過大。。1966～1970年年期間20世紀70年代代末期拉美地區(qū)區(qū)商業(yè)貸款款比重12％70％％2.外債債結(jié)構(gòu)不不合理⑵期限結(jié)結(jié)構(gòu)不合合理。短期外債債比率———指一一國外債債余額中中，期限限在1年年或1年年以下債債務(wù)所占占的比重重。短期外債債比率＜25％％拉美國家家1972年年1982年短期外債債比率11％％30％％3.外債債使用不不當?shù)湫颓闆r墨西哥阿根廷墨西哥大量籌措措資金基基礎(chǔ)設(shè)施施建設(shè)債債務(wù)積累累阿根廷進口替代代的工業(yè)業(yè)化發(fā)展展戰(zhàn)略發(fā)展國內(nèi)內(nèi)工業(yè)忽視出口口4.對外外債缺乏乏宏觀上上的統(tǒng)一一管理和和控制收益風險4.對外外債缺乏乏宏觀上上的統(tǒng)一一管理和和控制進口消費費品墨西哥委內(nèi)瑞拉拉4.對外外債缺乏乏宏觀上上的統(tǒng)一一管理和和控制購買軍火火秘魯阿根廷4.對外外債缺乏乏宏觀上上的統(tǒng)一一管理和和控制秘魯三、債務(wù)務(wù)危機爆爆發(fā)的原原因外因1.國際際金融市市場上利利率的變變化2.外貿(mào)貿(mào)形式惡惡化，出出口收入入銳減3.商業(yè)業(yè)銀行沒沒有采取取有效的的控制風風險的措措施1.國際際金融市市場上利利率的變變化20世紀紀70年年代早期期20世紀紀80年年代R1.國際際金融市市場上利利率的變變化1970～1980年年間1981年年美國實際利率率不不超過2％7.6％以美國為為首的西西方國家家出現(xiàn)了了滯脹甚甚至危機機，它們們?yōu)閿[脫脫本國的的經(jīng)濟困困境，紛紛紛提高高利率，，國際資資本市場場的利率率也隨即即拔高，，并在整整個80年代一直直居高不不下。1980年至1989年的年平平均利率率為5.85%，相當于于1974年至1979年時的6倍。由于進入入80年代后，，美元變變得十分分堅挺，，拉美國國家的貨貨幣卻因因經(jīng)濟形形勢的逐逐漸惡化化而日益益貶值，，這樣拉拉美債務(wù)務(wù)國的外外債在無無形中大大大地增增了值。。2.外貿(mào)形式式惡化，，出口收收入銳減減表２1980年拉美美地區(qū)部部分國家家的國際際收支狀狀況國際收支國家經(jīng)常項目差額/GDP1980年秘魯－0.5哥倫比亞－0.6巴西－5.5智利－7.1委內(nèi)瑞拉6.8墨西哥－5.3阿根廷－6.380年代代后，國國際貿(mào)易易環(huán)境大大為惡化化，初級級產(chǎn)品價價格大幅幅度下降降，拉美美國家的的主要出出口商品品——初初級產(chǎn)品品深受其其害。1989年拉美美出口的的初級產(chǎn)產(chǎn)品價格格僅為1980年的80%左左右（石石油及其其產(chǎn)品除除外），，1982年至至1989年的的年平均均商品出出口值僅僅為1981年年的78.5%。高利利率和出出口值下下降不但但直接引引發(fā)了債債務(wù)危機機，而且且還迫使使拉美國國家長期期陷于借借新債還還舊債的的惡性循循環(huán)中。。世界石油價格格的大波動對對拉美國家影影響極大：提提價，使拉美美非產(chǎn)油國用用于進口石油油的支出成幾幾何級數(shù)地增增長，國際收收支為此日趨趨惡化；降價價，則對墨、、委等拉美石石油輸出國的的經(jīng)濟造成沉沉重打擊。3.商業(yè)銀銀行沒沒有采采取有有效的的控制制風險險的措措施“國家家永不不破產(chǎn)產(chǎn)”㈠對債債務(wù)國國的影影響㈡對債債權(quán)國國的影影響㈢動搖搖國際際金融融體系系的穩(wěn)穩(wěn)定四、債債務(wù)危危機的的影響響（一））對債債務(wù)國國的影影響1.國國內(nèi)投投資規(guī)規(guī)模大大幅縮縮減壓縮進進口生生產(chǎn)企企業(yè)萎萎縮生生產(chǎn)活活動受受挫國際資資信降降低籌籌資受受阻國際投投資者者投資資減少少國內(nèi)資資金的的持有有者抽抽回資資金投投資規(guī)規(guī)模萎萎縮建設(shè)資資金不不足（一））對債債務(wù)國國的影影響2.通貨膨膨脹加加劇資金流流出即即貨物物流出出企業(yè)生生產(chǎn)能能力受受限，，產(chǎn)品品的生生產(chǎn)供供應(yīng)危危機進口商商品中中的基基本消消費品品（一））對債債務(wù)國國的影影響3.經(jīng)經(jīng)濟增增長減減慢或或停滯滯1981年年－1990年年的拉拉美經(jīng)濟年年均增增長率率人人均均年增增長率率1.0％－－1.0％％失去的的十年年（一））對債債務(wù)國國的影影響4.社社會后后果嚴嚴重倒閉失業(yè)高通貨貨膨脹脹購買力力下降降貧困化化游行入不敷敷出？債務(wù)危危機是是否會會給債債權(quán)國國帶來來不利利影響響（二））對債債權(quán)國國的影影響出口減減縮，，影響響債權(quán)權(quán)國經(jīng)經(jīng)濟的的長遠遠利益益。（三））動搖搖國際際金融融體系系的穩(wěn)穩(wěn)定五、解解決國國際債債務(wù)危危機的的措施施1.債債務(wù)國國必須須重新新制定定符合合國情情的經(jīng)經(jīng)濟恢恢復(fù)和和發(fā)展展計劃劃拉美國國家能能否依依靠自自身力力量來來償還還全部部債務(wù)務(wù)呢？1.緊緊急融融資和和共同同貸款款。處處理方方法：：出現(xiàn)現(xiàn)債務(wù)務(wù)危機機時，，進行行緊急急救援援，提提供救救急貸貸款，，并附附加非非常苛苛刻的的貸款款條件件。1982年年下半半年至至1985年上上半年年為調(diào)調(diào)整的的第一一階段段。拉拉美國國家按按照傳傳統(tǒng)做做法，，并在在國際際貨幣幣基金金組織織的壓壓力下下，普普遍進進行緊緊縮型型的應(yīng)應(yīng)急調(diào)調(diào)整：：犧牲牲經(jīng)濟濟發(fā)展展，實實行““急剎剎車””政策策，減減少投投資，，壓縮縮消費費、擴擴大出出口，，讓人人民勒勒緊褲褲腰帶帶，籌籌集資資金以以償還還債務(wù)務(wù)。這這種政政策沒沒有從從根本本上解解決償償還問問題，，反而而使國國家和和企業(yè)業(yè)還債債能力力下降降，國國內(nèi)經(jīng)經(jīng)濟嚴嚴重衰衰退，，人民民生活活水平平大幅幅度下下降。。1985年年下半半年至至1988年是是調(diào)整整的第第二階階段。。債務(wù)務(wù)國提提出應(yīng)應(yīng)該在在發(fā)展展經(jīng)濟濟的基基礎(chǔ)上上還債債，不不能因因還債債而不不顧經(jīng)經(jīng)濟和和社會會后果果，否否則反反而會會削弱弱債務(wù)務(wù)國的的還債債能力力。經(jīng)過一一段時時間，，債權(quán)權(quán)組織織和國國家也也逐漸漸認識識到拉拉美的的債務(wù)務(wù)已不不是一一時的的資金金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)不靈靈問題題，而而是喪喪失了了還債債能力力的問問題，，如果果不改改變僵僵硬的的立場場，逼逼債過過甚，，可能能會使使許多多拉美美債務(wù)務(wù)國干干脆倒倒賬，，反過過來損損害自自身利利益。。出于于這些些考慮慮，以以美國國為首首的西西方債債權(quán)國國先后后提出出了一一些重重新安安排債債務(wù)、、放寬寬償債債條件件、增增加新新貸款款使一一些債債務(wù)國國獲得得機會會和時時間恢恢復(fù)經(jīng)經(jīng)濟、、創(chuàng)造造緩和和債務(wù)務(wù)危機機的條條件等等計劃劃或方方案。。五、解解決國國際債債務(wù)危危機的的措施施2.債債權(quán)國國做出出巨大大讓步步FOREXAMPLE“貝克克計劃劃”““布雷雷迪計計劃””貝克計計劃及及墨字字還流流計劃劃。貝克計計劃是是美國國財政政部長長提出出的，，在執(zhí)執(zhí)行中中采用用了一一些重重要的的金融融創(chuàng)新新手段段，包包括：：（1））債權(quán)權(quán)-股股權(quán)互互換（（債務(wù)務(wù)資本本化））；（2））債權(quán)權(quán)-自自然互互換等等；（3））債權(quán)權(quán)交換換；（4））債務(wù)務(wù)回購購；（5））二級級市場場債務(wù)務(wù)交易易；布雷迪迪計劃劃1989年年美國國財政政部長長布雷雷迪以以債務(wù)務(wù)減免免為核核心，，制定定了新新的、、自愿愿的、、以市市場為為導(dǎo)向向的債債務(wù)對對策。。主要內(nèi)內(nèi)容包包括：：（1））債務(wù)務(wù)國應(yīng)應(yīng)該繼繼續(xù)實實行以以長期期經(jīng)濟濟增長長為導(dǎo)導(dǎo)向的的經(jīng)濟濟方針針，并并采取取措施施來鼓鼓勵外外逃資資本回回調(diào)；；（2））多方方減免免債務(wù)務(wù)國的的債務(wù)務(wù)負擔擔；（3））債務(wù)務(wù)國政政府和和國際際商業(yè)業(yè)銀行行應(yīng)繼繼續(xù)對對各自自的債債權(quán)進進行重重新安安排，，并繼繼續(xù)為為實施施全面面調(diào)整整的債債務(wù)提提供新新貸款款；五、解解決國國際債債務(wù)危危機的的措施施3.其他方式式官方間債務(wù)重重新安排⑴債務(wù)重新安安排商業(yè)銀行債務(wù)務(wù)重新安排⑵債務(wù)資本化化9、靜夜四無無鄰，荒居居舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Sunday,January1,202310、雨中黃葉葉樹，燈下下白頭人。。。14:17:1014:17:1014:171/1/20232:17:10PM11、以我獨獨沈久，，愧君相相見頻。。。1月-2314:17:1014:17Jan-2301-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。14:17:1014:17:1014:17Sunday,January1,202313、乍乍見見翻翻疑疑夢夢，，相相悲悲各各問問年年。。。。1月月-231月月-2314:17:1014:17:10January1,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。01一月月20232:17:10下下午14:17:101月-2315、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。。一月月232:17下下午午1月月-2314:17January1,202316、行行動動出出成成果果，，工工作作出出財財富富。。。。2023/1/114:17:1014:17:1001January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點的的射線線向前前。。。2:17:10下下午2:17下下午午14:17:101月-239、沒沒有有失失敗敗，，只只有有暫暫時時停停止止成成功功！！。。1月月-231月月-23Sunday,January1,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。14:17:1014:17:1014:171/1/20232:17:10PM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點點小小努努力的積累。。。1月-2314:17:1014:17Jan-2301-Jan-2312、世世間間成成事事，，不不求求其其絕絕對對圓圓滿滿，，留留一一份份不不足足，，可可得得無無限限完完美美。。。。14:17:1014:17:1014:17Sunday,January1,202313、不知知香積積寺，，數(shù)里里入云云峰。。。1月-231月-2314:17:1014:17:10January1,202314、意志堅堅強的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。01一一月20232:17:10下午午14:17:101月-2315、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。一月232:17下下午1月-2314:17January1,202316、少年十十五二十十時，步步行奪得得胡馬騎騎。。2023/1/114:17:1014:17:1001January202317、空山新雨后后，天氣晚來來秋。。2:17:10下午2:17下下午14:17:101月-239、楊楊柳柳散散和和風風，，青青山山澹澹吾吾慮慮。。。。1月月-231月月-23Sunda