流動資產管理

第十章流動資產管理主講人：劉淑蓮

東北財經(jīng)大學會計學系列教材第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理

第二節(jié)應收賬款管理

第三節(jié)存貨管理第十章流動資產管理2第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理一、現(xiàn)金管理的目的和內容二、 目標現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理3一、現(xiàn)金管理的目的和內容現(xiàn)金和有價證券的概念

現(xiàn)金是指在生產經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。庫存現(xiàn)金銀行存款銀行本票銀行匯票

有價證券是指短期有價證券，是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉換形式。國庫券可轉讓存單商業(yè)票據(jù)第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理4企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

交易性需求——為了滿足日常業(yè)務的需要

預防性需求——為了預防意外緊急事項

投機性需求——為了用于不尋常的購買機會一、現(xiàn)金管理的目的和內容5一、現(xiàn)金管理的目的和內容目標1—流動性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務往來的需要。目標2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過少，流動性的缺乏不僅能應付日常的業(yè)務開支，坐失良好的購買機會，還會造成信譽損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性資產，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權衡3.現(xiàn)金管理的目標6現(xiàn)金管理的內容

目標現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金收支日常管理 閑置現(xiàn)金投資管理一、現(xiàn)金管理的目的和內容7二、目標現(xiàn)金持有量的確定成本分析模式 資本成本 管理成本 短缺成本

第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理8目標現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖例題10-1二、目標現(xiàn)金持有量的確定9存貨模型 將企業(yè)現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來，即將現(xiàn)金的持有成本同轉換有價證券的成本進行權衡，以求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額從而得出目標現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金的持有成本（機會成本） 轉換有價證券的成本（現(xiàn)金交易成本）基本原理二、目標現(xiàn)金持有量的確定10目標現(xiàn)金持有有量的存貨模模型二、目標現(xiàn)金金持有量的確確定11現(xiàn)金持有成本本使TC最小的的現(xiàn)金持有量量即為目標現(xiàn)金持有有量當現(xiàn)金持有量量為目標持有有量時，總成成本最低。計計算公式為例題10-2二、目標現(xiàn)金金持有量的確確定12公司能夠確定定其未來的現(xiàn)現(xiàn)金需求;現(xiàn)金支付在整整個期間內平平均分布的;利率(持有現(xiàn)現(xiàn)金的機會成成本)是固定定不變的;每一次公司把把有價證券轉轉化為現(xiàn)金所所支付的交易易成本固定。。存貨模型的假設條件二、目標現(xiàn)金金持有量的確確定13現(xiàn)金周轉模式式現(xiàn)金周轉期是是指從購買存存貨支付現(xiàn)金金到從應收帳帳款上收回現(xiàn)現(xiàn)金這一期間間的長度。二、目標現(xiàn)金金持有量的確確定14例題10-3二、目標現(xiàn)金金持有量的確確定15隨機模型隨機模型有兩兩個控制界限限（ControlLimits），即上限限H、下限L和一個回歸歸點（ReturnPoint））。二、目標現(xiàn)金金持有量的確確定16計算公式Q——最佳現(xiàn)現(xiàn)金持有量F——每次籌籌集現(xiàn)金的應應付利息，即即相關成本σ2——每日凈現(xiàn)現(xiàn)金流量方差差K——現(xiàn)金拆拆借、短期投投資或轉換有有價證券的日日利率例題10-4二、目標現(xiàn)金金持有量的確確定17三、現(xiàn)金收支支日常管理和和閑置現(xiàn)金投投資管理加速收款支票郵寄時間間和停留時間與客戶、公司司、分行之間間的距離有關關，而且與收收款的效率有有關,可以采采取一定策略略縮短；銀行行辦理支票的結算時時間一般來說與公公司自身努力力關系不大。。第一節(jié)現(xiàn)金金和有價證券券管理18集中銀行法企業(yè)建立多個個收款中心來來加速現(xiàn)金流流轉優(yōu)點縮短客戶郵寄寄支票時間和和支票托收時時間，縮短了了現(xiàn)金從客戶戶到公司的中中間周轉時間間。缺點需要在多處設設立收賬中心心，從而增加加了相應的費費用支出。例題10-5三、現(xiàn)金收支支日常管理和和閑置現(xiàn)金投投資管理19鎖箱法通過承租多個個郵政信箱，，以縮短從收收到顧客付款款到存入當?shù)氐劂y行所需時時間。三、現(xiàn)金收支支日常管理和和閑置現(xiàn)金投投資管理20普通的現(xiàn)金回回收系統(tǒng)三、現(xiàn)金收支支日常管理和和閑置現(xiàn)金投投資管理21鎖箱系系統(tǒng)三、現(xiàn)現(xiàn)金收收支日日常管管理和和閑置置現(xiàn)金金投資資管理理22鎖箱法法優(yōu)缺缺點優(yōu)點大大縮縮短了了公司司辦理理收款款、存存儲手手續(xù)的的時間間缺點需要支支付額額外的的費用用三、現(xiàn)現(xiàn)金收收支日日常管管理和和閑置置現(xiàn)金金投資資管理理23控制支支出使用現(xiàn)現(xiàn)金浮浮游量量控制支支出時時間工資支支出模模式三、現(xiàn)現(xiàn)金收收支日日常管管理和和閑置置現(xiàn)金金投資資管理理24閑置現(xiàn)現(xiàn)金投投資管管理三、現(xiàn)現(xiàn)金收收支日日常管管理和和閑置置現(xiàn)金金投資資管理理25第二節(jié)節(jié)應應收賬賬款管管理一、應應收賬賬款管管理的的信用用成本本二、信信用標標準與與信用用條件件三、收收賬政政策、、應收收賬款款預測測及風風險管管理26一、應應收賬賬款管管理的的信用用成本本應收收賬賬款款管管理理的的目目標標第二二節(jié)節(jié)應應收收賬賬款款管管理理27應收收賬賬款款的的成成本本機會會成成本本投放放在在應應收收賬賬款款上上的的資資金金而而喪喪失失的的其其他他收收入入，，如如投投資資于于有有價價證證券券便便會會有有利利息息收收入入。。管理理成成本本企業(yè)業(yè)對對應應收收賬賬款款進進行行管管理理所所耗耗費費的的各各種種費費用用，，主主要要包包括括：：調調查查客客戶戶信信用用情情況況的的費費用用；；搜搜集集各各種種信信息息的的費費用用；；賬賬簿簿的的記記錄錄費費用用；；收收賬賬費費用用；；其其他他相相關關費費用用。。壞賬賬成成本本應收收賬賬款款因因故故不不能能收收回回而而發(fā)發(fā)生生的的損損失失應收收賬賬款款的的信信用用成成本本=機機會會成成本本+管管理理成成本本+壞壞賬賬成成本本一、、應應收收賬賬款款管管理理的的信信用用成成本本28二、、信信用用標標準準與與信信用用條條件件信用用標標準準客戶戶獲獲得得企企業(yè)業(yè)的的交交易易信信用用所所應應具具備備的的條條件件信用用風風險險定定性性分分析析————5C評評估估法法品德德(Character)能力力(Capacity)資本本(Capital)抵押押品品(Collateral)條件件(Condition)第二二節(jié)節(jié)應應收收賬賬款款管管理理29信用用風風險險定定量量分分析析————信信用用評評分分法法對反反映映客客戶戶信信用用質質量量的的各各種種要要素素先先行行評評分分，，然然后后采采用用一一定定的的權權數(shù)數(shù)加加權權平平均均，，得得出出客客戶戶綜綜合合的的信信用用分分數(shù)數(shù)，，并并以以此此進進行行信信用用評評估估。。進行行信信用用評評分分的的基基本本公公式式為為：：二、、信信用用標標準準與與信信用用條條件件30現(xiàn)以以某某客客戶戶為為例例說說明明這這種種方方法法，，詳詳細細情情況況見見下下表表：：二、、信信用用標標準準與與信信用用條條件件31在采采用用信信用用評評分分法法進進行行信信用用評評估估時時，，分分數(shù)數(shù)在在80分分以以上上者者，，說說明明其其信信用用狀狀況況良良好好；；分分數(shù)數(shù)在在60~80分分者者，，說說明明信信用用狀狀況況一一般般；；分分數(shù)數(shù)在在60分分以以下下者者，，則則說說明明信信用用狀狀況況較較差差。。信用用評評分分法法的的判別別標標準準二、、信信用用標標準準與與信信用用條條件件32信用用條條件件公司司要要求求客客戶戶支支付付賒賒銷銷款款的的條條件件。。一一般般包包括括信信用用期期限限、、現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣和和折折扣扣期期限限。。比如如：：一一筆筆價價款款為為100000元元的的交交易易，，信信用用條條件件為為（（2/10，，N/30））二、、信信用用標標準準與與信信用用條條件件33信用用期期限限的的確確定定企業(yè)業(yè)產產品品銷銷售售量量與與信信用用期期限限之之間間存存在在著著一一定定的的依依存存關關系系。。通常常，，延延長長信信用用期期限限，，可可以以在在一一定定程程度度上上增增大大銷銷售售量量，，從從而而增增加加毛毛利利；；但但不不適適當當?shù)氐匮友娱L長信信用用期期限限，，就就會會給給公公司司帶帶來來不不良良后后果果：：◆一一是是使使平平均均收收賬賬期期延延長長，，占占用用在在應應收收賬賬款款上上的的資資金金相相應應增增加加，，引引起起機機會會成成本本增增加加；；◆二二是是引引起起壞壞賬賬損損失失的的增增加加。。因此此，，公公司司必必須須權權衡衡延延長長信信用用期期限限所所引引起起的的利利弊弊得得失失，，以以便便做做出出正正確確的的決決策策。。二、、信信用用標標準準與與信信用用條條件件34現(xiàn)金金折折扣扣與與折折扣扣期期限限的的確確定定企業(yè)業(yè)應應當當核核定定多多長長的的現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣期期限限，，以以及及應應給給予予客客戶戶多多大大程程度度的的現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣，，必必須須與與信信用用期期間間及及加加速速收收款款所所得得到到的的收收益益與與付付出出的的現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣成成本本結結合合起起來來考考察察。?！羧缛绻麑崒嵭行鞋F(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣政政策策所所引引發(fā)發(fā)的的加加速速收收款款的的效效果果能能夠夠綽綽綽綽有有余余地地補補償償現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣成成本本，，企企業(yè)業(yè)就就可可以以采采取取現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣或或進進一一步步改改變變當當前前的的折折扣扣方方針針；；◆如如果果實實行行現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣政政策策所所帶帶來來的的效效果果不不能能補補償償現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣成成本本，，企企業(yè)業(yè)則則不不宜宜采采取取現(xiàn)現(xiàn)金金折折扣扣方方針針。。例題題10-6二、、信信用用標標準準與與信信用用條條件件35三、、收收賬賬政政策策與與應應收收賬賬款款預預測測收賬賬政政策策第二二節(jié)節(jié)應應收收賬賬款款管管理理36壞賬賬損損失失與與收收賬賬費費用用在收收賬賬政政策策中中，，主主要要變變量量之之一一就就是是收收賬賬費費用用數(shù)數(shù)額額，，在在其其他他條條件件不不變變的的情情況況下下，，一一定定范范圍圍內內收收賬賬費費用用越越多多，，壞壞賬賬損損失失就就越越少少，，并并且且平平均均收收賬賬期期也也越越短短。。但但這這種種關關系系不不是是線線性性的的。。例題10-7三、收賬政策策與應收賬款款預測37應收賬款預測測應收賬款平均均余額＝每每日賒銷額××信用期限例題10-8三、收賬政策策與應收賬款款預測38三、收賬政策策與應收賬款款預測3.應收賬款款風險的防范范加強對客戶償償還能力與信信用狀況的調調查與分析做好日常的核核算工作全面了解和掌掌握有關信用用資料定期與客戶對對賬，抓緊催催收貨款394.應收賬款款的日?？刂浦疲?）賬齡分分析三、收賬政策策與應收賬款款預測40（2）日常管管理確定合理的收收賬程序確定合理的討討債方法三、收賬政策策與應收賬款款預測41第三節(jié)存貨貨管理一、存貨決策策二、存貨經(jīng)濟濟批量的基本本模型三、特殊條件件下的經(jīng)濟訂訂貨模型四、存貨管理理的ABC分分析法42一、存貨決策策存貨管理的目目的控制存貨水平平，在充分發(fā)發(fā)揮存貨功能能的基礎上，，降低存貨成成本。存貨的功能：：保證生產和銷銷售的正常需需要追求較低的存存貨購買價格格第三節(jié)存貨貨管理43存貨成本一、存貨決策策訂貨變動成本本D/Q*K存貨成本TC存儲成本TCc缺貨成本TCs儲存變動成本本Kc*Q/2訂貨固定成本本F1儲存固定成本本F2訂貨成本購置成本DU取得成本TCa44存貨的總成本本企業(yè)存貨的最最優(yōu)化，即是是使TC值最最小。一、存貨決策策45二、存貨經(jīng)濟濟批量的基本本模型經(jīng)濟批量基本本模型的假設設條件（1）能夠及時補補充存貨，即即需要訂貨時時便可立即取取得存貨；（2）集中到貨，，而非陸續(xù)入入庫；（3）不允許缺貨貨，即無缺貨貨成本，TCs為零；（4）一定時期的的存貨需求量量能夠確定，，即D為常量；（5）存貨單價不不變，不考慮慮商業(yè)折扣，，即U為常量；（6）企業(yè)現(xiàn)金充充足，不會因因現(xiàn)金短缺而而影響進貨。。第三節(jié)存貨貨管理46存貨相關總成成本的簡化公公式當F1、D、K、U、F2、Kc為常數(shù)時，TC的大小取取決于Q。為了求出TC的極小值，，對其進行求求導演算，可可得出經(jīng)濟批量公式：二、存貨經(jīng)濟濟批量的基本本模型47由于F1、D、U、F2是與存貨決策策無關的變量量，因此存貨貨總成本公式式可進一步簡簡化為：二、存貨經(jīng)濟濟批量的基本本模型48二、存貨經(jīng)濟濟批量的基本本模型49經(jīng)濟批量下的的存貨總成本本最佳訂貨次數(shù)數(shù)二、存貨經(jīng)濟濟批量的基本本模型50最佳訂貨周期期經(jīng)濟批量占用用的資金例題10-9二、存貨經(jīng)濟濟批量的基本本模型51三、特殊條件件下的經(jīng)濟訂訂貨模型存在價格折扣扣情況下的訂訂貨批量除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應考慮慮購置成本?？偝杀?訂貨貨成本+儲存存成本+購置置成本第三節(jié)存貨貨管理52三、特殊條件件下的經(jīng)濟訂訂貨模型考慮商業(yè)折扣扣情況下確定定經(jīng)濟批量的的步驟確定無商業(yè)折折扣條件下的的經(jīng)濟批量和存貨貨相關總成本本加進不同批量量的購置成本本差異因素，分別計計算存貨相關關總成本比較不同批量量下的相關存存貨總成本，，找出