九流動資產管理

1一、流動資產管理概述（一）流動資產的定義（二）流動資產的特點（三）流動資產的循環(huán)與周轉2（一）流動資產的定義

流動資產是指企業(yè)可以在1年內或超過1年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產3（二）流動資產的特點較強的變現(xiàn)能力占用形式的可變性和并存性占用水平的波動性周轉的頻繁性4流動資產循環(huán)是指流動資產從其參與生產經營過程的初始形態(tài)開始，依次經過一系列生產經營階段，最終又以初始形態(tài)回歸的過程生產經營活動不息，流動資產循環(huán)不斷，這構成了流動資產的周轉（三）流動資產的循環(huán)與周轉5二、流動資產融資投資策略（一）流動資產融資策略（二）流動資產投資策略（三）流動資產籌資和投資的組合策略6（一）流動資產融資策略1.配合型2.激進型3.保守型7時間金額永久性流動資產固定資產臨時性流動資產短期融資長期融資1.配合型流動資產的籌資策略8時間PermC.A.FixedAssets臨時性流動資產短期融資長期融資2.激進型流動資產的籌資策略金額93.保守型流動資產的籌資策略FixedAssets時間PermC.A.長期融資＋權益資產有價證券金額短期融資10（二）流動資產投資策略流動資產金額激進型配合型保守型銷售額11營運資金的投資戰(zhàn)略不同的營運資金投資戰(zhàn)略收益水平風險水平激進戰(zhàn)略配合戰(zhàn)略保守戰(zhàn)略

高一般低

高一般低激進型 正常需要量正常需要量基本保險儲備長期資產長期資產長期資產正常需要量基本保險儲備額外儲備配合型保守型12（三）流動資產籌資和投資的組合策略營運資本戰(zhàn)略組合籌資戰(zhàn)略激進配合保守投資戰(zhàn)略激進最激進激進中庸配合激進中庸保守保守中庸保守最保守13三、現(xiàn)金管理（一）現(xiàn)金持有動機（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（三）現(xiàn)金預算與控制14（一）現(xiàn)金持有動機1.交易性需要2.預防性需要3.投機性需要4.補償性需要15（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（1）1．成本分析模式機會成本管理成本短缺成本16最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖短缺成本線總成本線機會成本線最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量管理成本線0總成本17（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（2）2.現(xiàn)金周轉模式現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期存貨周轉期=年均存貨額/日銷售額應收賬款周轉期=年均應收賬款額/日銷售額應付賬款周轉期=年均應付賬款額/日購貨額18存貨周轉期期（1）應收賬款周轉期期（2）應付帳款周轉期期（3）現(xiàn)金周轉期期（4）收到材料支付材料貨款出售產成品收回現(xiàn)金19計算現(xiàn)金周轉率計算目標現(xiàn)金持有量20BNSF如何創(chuàng)造奇跡重組應收賬款流程借助信息系統(tǒng)（從50天到29天）加速貨款回籠加強市場和銷售管理，減少爭議壓縮存貨量推遲向客戶付款這些工作增加了公司的自由現(xiàn)金流量，幫助公司完成了一次股票回購計劃股票回購在資本市場上是一個積極的信號21（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（3）3.存貨模式存貨模式借助存貨經濟批量模型而建立起來，該模式認為，能使現(xiàn)金的持有成本和轉換成本之和最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金余額22（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（4）存貨模式主要假設企業(yè)未來的現(xiàn)金需求能合理預測現(xiàn)金支付在整個期間平均分布現(xiàn)金收入每隔一段時間發(fā)生一次利率（現(xiàn)金的機會成本率）固定不變企業(yè)某期現(xiàn)金需求均是由有價證券轉化而來的，且每次轉換的變動交易費用能夠合理確定23存貨模式下的現(xiàn)金流轉假設0時間平均現(xiàn)金金額最高現(xiàn)金金額金額24（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（5）存貨模式成本分析持有成本＝現(xiàn)金平均持有量×機會成本率轉換成本總額＝證券轉換次數(shù)×每次變動性交易費用總成本＝現(xiàn)金持有成本＋現(xiàn)金轉換成本25（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（6）Q——企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量（每次有價證券轉換額）；F——每次變動性交易費用；T——企業(yè)某一期間內的現(xiàn)金總需求；K——持有現(xiàn)金的機會TC——現(xiàn)金總成本。存貨模式最佳現(xiàn)金持有量的確定26（三）現(xiàn)金預算與控制（1）1.現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算是對企業(yè)預備期內現(xiàn)金收支情況的估計和規(guī)劃，是企業(yè)進行現(xiàn)金日常管理的指南和依據(jù)，是財務預算的重要組成部分27（三）現(xiàn)金預算與控制（2）2.現(xiàn)金控制加快現(xiàn)金流入控制現(xiàn)金支出完善現(xiàn)金收支的內部管理制度28（三）現(xiàn)金預算與控制（3）2.現(xiàn)金控制加快現(xiàn)金流入郵政信箱法集中銀行法29企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶企業(yè)客戶郵政專用信箱１郵政專用信箱２當?shù)劂y行從郵政專用信箱收取款項開啟信封：區(qū)分支票和應收帳款將支票存入銀行賬戶將支票存入銀行賬戶將已收款項處理細節(jié)返回企業(yè)企業(yè)處理已收款項鎖箱法操作過程30客戶郵寄支付款項企業(yè)收到支付款項企業(yè)將款項存入銀行銀行收到現(xiàn)金時間郵程延誤郵程浮差處理延誤處理浮差清算延誤清算浮差回收浮差31（三）現(xiàn)金預算與控制（4）2.現(xiàn)金控制控制現(xiàn)金支出延緩付款使用現(xiàn)金浮游量32（三）現(xiàn)金預算與控制（5）2.現(xiàn)金控制完善現(xiàn)金收支的內部管理制度建立和健全嚴密的內部牽制制度嚴格庫存現(xiàn)金的開支范圍加強庫存現(xiàn)金限額管理及時進行現(xiàn)金清查33四、應收賬款管理

應收賬款是指企業(yè)因銷售產品或提供勞務等業(yè)務，應向購貨單位或接受勞務單位收取的款項，是企業(yè)流動資產投資的重要組成部分

（一）企業(yè)信用政策

（二）應收賬款成本

（三）應收賬款日常管理34（一）企業(yè)信用政策（1）信用政策是企業(yè)在對客戶賒銷產品，提供商業(yè)信用時，必須遵循的一系列標準、制度和行業(yè)規(guī)范的總稱，亦稱應收賬款管理政策，是企業(yè)財務政策的重要組成部分企業(yè)信用政策一般包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分內容35（一）企業(yè)信用政策（2）1．信用標準定義：信用標準是指為了獲取企業(yè)的商業(yè)信用，客戶所應具備的基本條件，通常以預期的壞賬損失率作為判斷標準36（一）企業(yè)信用政策（3）1．信用標準信用標準的影響因素企業(yè)自身經營狀況客戶的資信狀況競爭對手的信用策略37（一）企業(yè)信用政策（4）1．信用標準客戶信用的收集“5C”系統(tǒng)對客戶的資信狀況能否作出合理的評判，關鍵在于能否取得及時、全面的信用信息5C系統(tǒng)包括Character（品質）Capacity（能力）Capital（資本）Collateral（抵押品）Conditions（情況）38（一）企業(yè)信用政策（5）2.信用條件信用條件是指企業(yè)向客戶授信后，對客戶支付賒銷貨款提出的基本要求。一般地，信用條件包括信用期限和現(xiàn)金折扣現(xiàn)兩部分內容39（一）企業(yè)信用政策（6）3.應收賬款的收賬監(jiān)督：賬齡分析收賬政策的制定不過多打擾措辭委婉的信件催款頻繁的信件、電話催款上門仲裁或訴訟40（二）應收賬款成本（1）1．機會成本應收賬款的機會成本是指資金投放于應收賬款而喪失的其他投資收益41（二）應收賬款成本（2）2.壞賬成本壞賬成本是企業(yè)因應收賬款無法收回而發(fā)生的損失一般地，收款期越長，應收賬款發(fā)生壞賬的可能性越大；反之，發(fā)生壞賬的可能性就越小42（二）應收賬款成本（3）3.管理成本應收賬款管理成本是指進行應收賬款日常管理所發(fā)生的各種費用，主要包括以下內容：了解客戶資信狀況的信用調查費用有關應收賬款簿的記錄費用應收賬款的收賬費用等43（二）應收賬款成本（4）貼現(xiàn)率=15%30天60天銷售量100000120000銷售額：P=5500000600000變動成本：VC=4400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能的收賬費用30004000可能的壞賬損失5000900044解:收益的增加：（12-10）×（5-4）=2萬占用資金的應計利息

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000應計利息增加：7000元收帳費用增加：4000-3000=1000壞帳損失增加：9000-5000=4000改變信用期凈損益：8000元參見課本例題：45占用資金的應計利息的計算方法一：

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000方法二：

30天：10×4÷360×30×0.15=500060天：12×4÷360×60×0.15=1200046（三）應收賬款日常管理1．建立信用限額管理制度2．做好應收賬款的賬齡分析3．加強對壞賬的管理47五、存貨管理

存貨是指企業(yè)在生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資

（一）存貨成本

（二）存貨控制決策48（一）存貨成本1．儲存存貨的原因儲存存貨主要為了保證生產經營活動的正常開展和出于降低進貨成本的考慮2．存貨成本的分類購置成本訂貨成本儲存成本缺貨成本49（二）存貨控制決策（1）1．經濟批量模型基礎經濟訂貨批量（EOQ）的前提假設總需求量（D）已知單價不變即時訂貨，即時到貨現(xiàn)金充沛存貨用量均衡不考慮缺貨50（二）存貨控制決策（2）1．經濟批量模型基礎公式符號解釋C =單位年儲存成本.P =單價.Q =每次訂貨量.F =一次訂貨成本.D =年需求量51（二）存貨控制決策（3）1．經濟批量模型基礎項目解釋訂貨成本：F1+F（D/Q）購置成本：D*P儲存成本：F2+C（Q/2）與存貨決策的相關成本為：

TIC=F（D/Q）+C（Q/2）521．經濟批量模型基礎經濟訂貨批量（EOQ）的推導

Q2 =EOQ=Q* =2FDC2FDCF（D/Q）=C（Q/2）（二）存貨控制決策（4）531．經濟批量模型基礎經濟訂貨批量（EOQ）的圖形解釋TICCarryingCostOrderingCost0 EOQ 年需求量成本總額Averageinventory=EOQ/2（二）存貨控制決策（5）541．經濟批量模型基礎

例題:P=200F=1,000D=5,000C=單價的20%求：EOQ=？TIC=？（二）存貨控制決策（6）55EOQ = = =250,000=500units2(1,000)(5,000)0.2(200)10,000,00040（二）存貨控制決策（7）56TIC =C(

)+F(

)=(0.2)(200)(500/2)+1,000(5,000/500)=40(250)+1,000(10)=10,000+10,000=20,000Q2DQ（二）存貨控制決策（8）57（二）存貨控制決策（9）2.購貨折扣下的經濟批量模型在該模型下，經濟批量的確定是根據(jù)純經濟批量下存貨總成本和享受折扣條件下的存貨總成本相比較進行的，哪一種情況下存貨的總成本低，就采用該種情況下的訂貨批量58（二）存貨控制決策（10）3.訂貨點控制訂貨點是指企業(yè)發(fā)出訂單時的存貨庫存量。訂貨點的大小受交貨期、每日存貨耗用量和保險儲備量的影響59（二）存貨控制決策（11）4．其它相關控制存貨歸口分級控制存貨儲存期控制存貨ABC控制60本章小結企業(yè)的流動資產管理至關重要，它不但關系到企業(yè)日常運營的效率，而且涉及到一系列相關的投資和融資決策本章重點講授流動資產融資和投資的基本策略，不同流動資產項目的管理方法61思考題（1）企業(yè)持有現(xiàn)金的目的是什么?在成本分析模式和存貨模式下，企業(yè)持有現(xiàn)金的成本分別包括哪些內容?如