國際金融復(fù)習(xí)(簡答題)

國際金融復(fù)習(xí)(簡答題)國際金融復(fù)習(xí)(簡答題)國際金融復(fù)習(xí)(簡答題)第二章1.為何會存在全世界外匯市場？（外匯市場發(fā)源：）答：平常以為，國際貿(mào)易是惹起外匯市場成立的最主要原由。因?yàn)楦鲊腻X幣制度存在著差別，因此各國的錢幣幣種不一樣樣。國際貿(mào)易中債權(quán)債務(wù)的清賬需要用必然數(shù)目的一種錢幣去兌換另一種錢幣，這個問題的解決則需要依賴外匯市場交易。透過國際貿(mào)易需要跨國錢幣收付這類現(xiàn)象，發(fā)掘外匯市場發(fā)源的實(shí)質(zhì)。能夠看出，外匯市場真切的發(fā)源在于：（1）主權(quán)錢幣的存在；（2）非主權(quán)錢幣對境外資源的支配權(quán)和討取權(quán)的存在；（3）金融風(fēng)險的存在，關(guān)于與預(yù)期的外幣欠債相關(guān)的匯率風(fēng)險，外幣財(cái)產(chǎn)可能會起到直接的防備作用，并且即便沒有任何外國購置計(jì)劃，增添外國財(cái)產(chǎn)也有益于降低國際投資組合的風(fēng)險；（4）謀利盈余動機(jī)的存在，本國居民或許但是是以為外幣財(cái)產(chǎn)被低估，因此他們可能但是為了純粹的謀利目的而要求擁有外匯，進(jìn)而賺取更高額的回報(bào)。外匯市場有哪些功能？答：外匯市場作為國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的紐帶，集中地反應(yīng)了國際經(jīng)濟(jì)、國際金融動向和各國匯率變化的趨向，外匯市場為促使國際貿(mào)易的發(fā)展、國際投資和各樣國際經(jīng)濟(jì)來往的實(shí)現(xiàn)提供r便利條件。其功能主要表此刻以下方面：1）反應(yīng)和調(diào)理外匯供求。一國對外經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易的出入以及資本金融項(xiàng)目的變化都最后反應(yīng)到外匯市場供討狀況上，政府、公司、個人經(jīng)過外匯市場能夠解決自己的外匯供求問題。（2）形成外匯價錢系統(tǒng)。銀行接受顧客買賣外匯后，需要在銀行間市場進(jìn)行調(diào)理.因此自然產(chǎn)生外匯的供需，加上銀行自己自覺性的供需，在市場經(jīng)過競價過程，便會產(chǎn)生匯率，隨后，銀行對顧客交易的匯率再依據(jù)上述銀行間成交匯率加以確立。3）實(shí)現(xiàn)購置力的國際轉(zhuǎn)移。結(jié)清國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)錢幣購置力的國際轉(zhuǎn)移，是外匯市場最基本的功能。4）供應(yīng)外匯資本融通。外匯市場是理想的外匯資本集散中心，進(jìn)而成為世界資本再分配的重要渠道，為銀行外匯業(yè)務(wù)供應(yīng)均衡頭寸的蓄水池作用。限制的外匯資本大批涌向外匯市場，為外匯需求者供應(yīng)愈來愈多的可籌資本，還對促使國際貿(mào)易發(fā)展，促使投資的國際化起著不能夠忽略的作用。同時，外匯市場也為金融資本的輸出、國際壟斷資本的對外擴(kuò)大和外匯謀利等供應(yīng)角逐場所。5）防備匯率風(fēng)險。外匯市場經(jīng)過各樣外匯交易活動（如遠(yuǎn)期外匯買賣、期貨或期權(quán)交易等），能夠減少或除去匯率風(fēng)險，促使國際貿(mào)易的發(fā)展。第三章計(jì)算題*如：多倫多外匯市場上，某外匯銀行宣布的加元與美元的即期匯率為USD1=CAD1.7814/1.7884，3個月遠(yuǎn)期美元升水CAD0.06/0.10，則3個月遠(yuǎn)期匯率分別為1.7814+0.06/100=CAD1.78201.7884+0.01/100=CAD1.7894。又如，在倫敦外匯市場，某外匯銀行宣布的即期匯率為GBP1=USD1.4608/1.4668，3個月遠(yuǎn)期英鎊貼水USD0.09/0.07，則3個月遠(yuǎn)期匯率為和。2、匯市場上即期匯率是GBP/USD=1.9886,英鎊的年利率為8.5%,美元的年利率為6.4%，某客戶賣給英國銀行3個月遠(yuǎn)期英鎊10000，買遠(yuǎn)期美元，則3個月遠(yuǎn)期美元的升水?dāng)?shù)為：?1.9886×（8.5%－6.4%）×3÷12=0.0104美元?倫敦外匯市場上客戶買入3個月遠(yuǎn)期美元的匯率為：GBP/USD=1.9886－0.0104=1.97823、*設(shè)倫敦市場上年利率為12%，紐約市場上年利率為8%，且倫敦外匯市場的即期匯率為1英鎊=1.5435美元，求1年期倫敦市場上英鎊對美元的遠(yuǎn)期匯率。解：設(shè)E1和E0分別是遠(yuǎn)期匯率和即期匯率，則依據(jù)利率平價理論有：一年的理論匯率差別為：E0×(12%-8%)=1.5435×(12%-8%)=0.06174因?yàn)閭惗厥袌隼矢撸虼擞㈡^遠(yuǎn)期匯率出現(xiàn)貼水，故有：E1=1.5435—0.06174=1.4818即1英鎊=1.4818美元4、美國商人從瑞士入口汽車，商定3個月后支付250萬瑞士法郎。為了防備瑞士法郎升值帶來的不利影響，他進(jìn)行了買入期貨套期保值。3月1日匯率為1USD=1.5917CHF，期貨價錢為1USD=1.5896CHF.假如6月1日的匯率為1USD=1.5023CHF，該期貨價錢為1USD=1.4987CHF，其盈虧狀況怎樣？解：期貨利潤：250萬*（1/1.4987-1/1.5896）=166.81-157.27=9.54萬$現(xiàn)匯損失：250萬*（1/1.5023-1/1.5917）=166.41-157.06=9.35故總損益為：9.54-9.35=0.19萬$5、*假設(shè)一美國公司的德國分公司將在9月份收到125萬歐元的貸款。為閃避歐元貶值風(fēng)險，購置了20張履行匯率為＄0.900/歐元的歐式歐元看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為每歐元0.0216美元。1.請畫出該公司購置歐元看跌期權(quán)的利潤曲線，標(biāo)出盈虧均衡點(diǎn)匯率。2.若合約到期日的現(xiàn)匯匯率為＄0.850/歐元，計(jì)算該公司的損益結(jié)果。損益1.x匯率0.0216=0.9—xX=0.8784$公司在期權(quán)市場上盈余35500$即：（0.8784—0.850）×125萬歐元=0.0284×125萬歐元=35500$第10章2欠債規(guī)模的影響要素P311（1）經(jīng)濟(jì)建設(shè)對欠債的需求量（2）國際資本市場的可供量（3）本國對欠債的承受能力3、特別提款權(quán)特色它是一種以黃金保值的記帳單位它屬于國有財(cái)產(chǎn)，只好由成員國錢幣當(dāng)局擁有與一般提款權(quán)不一樣樣，是無附加條件的流動資本闡述題匯率制度的經(jīng)濟(jì)分析匯率決定與改動金本位制度下匯率的決定要素：金本位制度下，兩種錢幣之間含金量之比，即鑄幣平價，是決定兩種錢幣匯率的基礎(chǔ)。匯率改動要素：供求關(guān)系及黃金輸送點(diǎn)1）影響匯率顛簸的要素是外匯供求關(guān)系。當(dāng)某種錢幣求過于供時，即出口增添，貿(mào)易順差積累時，其匯價會上升，超出鑄幣平價；當(dāng)某種錢幣供大于求時，即入口增添，出口減少，有大批貿(mào)易逆差時，其匯價會下跌，低于鑄幣平價。（2）金本位制度下，匯率改動是有限度的，被界定在鑄幣平價上下各必然界線內(nèi)，這個界線就是黃金輸送點(diǎn)。紙幣制度下匯率的決定要素：錢幣購置力（其前提條件是：一價定律）在紙幣制度下，兩國錢幣之間的匯率取決于他們各自在國內(nèi)所代表的實(shí)質(zhì)價值，也就是說錢幣對外價值由其對內(nèi)價值決定；錢幣對內(nèi)價值用購置力來衡量，取決于流通中錢幣數(shù)目與錢幣需要量的比較結(jié)果紙幣制度下影響匯率改動的要素：1）國際出入差額。當(dāng)一國有較大的國際出入逆差或貿(mào)易逆差時，說明本外國匯收入比外匯支出少，對外匯的需求大于外匯供應(yīng)，外匯匯率上升，本幣對外貶值；反之，當(dāng)一國處于國際出入順差或貿(mào)易順差時，本幣對外增值，外匯匯率下跌。2）利率水平。當(dāng)一國提升利率水平或本國利率高于外國利率時，會惹起資本流入，由此對本國錢幣需求增大，使本幣增值，外匯貶值；反之，當(dāng)一國降低利率水平或本國利率低于外國利率時，會惹起資本從本國流出，由此對外匯需求增大，使外匯增值，本幣貶值。利率水平改動還會惹起遠(yuǎn)期匯率變化3）通貨膨脹要素。一國通貨膨脹率上升，高于其余國家時，錢幣購置力降落，紙幣對內(nèi)貶值惹起對外貶值4）財(cái)政、錢幣政策。短期而言，擴(kuò)大性的財(cái)政、錢幣政策造成的巨額財(cái)政赤字和通貨膨脹，會使本國錢幣對外貶值；縮短性的財(cái)政、錢幣政策會減少財(cái)政支出，堅(jiān)固通貨，而使本國錢幣對外增值5）謀利資本6）政府的市場干涉。外匯貯備的增減有助于政府干涉匯市和堅(jiān)固匯率7）一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力。一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)弱對匯率變化的影響是較長久的8）其余要素。一些非經(jīng)濟(jì)要素、非市場要素匯率變化的經(jīng)濟(jì)影響：錢幣增值與貶值：固定匯率制下，錢幣的增值與貶值主假如指，錢幣的法定增值和法定貶值浮動匯率制下，錢幣的增值與貶值主假如指，市場匯率上調(diào)解下浮1、對貿(mào)易出入的影響：對出入口的影響，一國錢幣對外貶值后，有益于本國商品的出口；而一國錢幣對外增值后，則有益于外國商品的入口，不利于本國商品的出口，因此會減少貿(mào)易順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差；馬歇爾—勒納條件，本幣貶值后會改良貿(mào)易逆差，但需要的詳細(xì)條件是出入口需求彈性之和必然大于1；外匯熱賣；J曲線效應(yīng)2、對資本流動的影響：本幣貶值→有益于資本流入，不利于資本流出本幣增值→有益于資本流出，不利于資本流入預(yù)期本幣貶值→拋本幣、搶外匯－資本外逃預(yù)期本幣增值→拋外匯、搶本幣－資本流入對外匯貯備的影響：匯率變化對外匯貯備的影響漸漸復(fù)雜化，對外匯貯備管理提出了更高要求對價錢水平的影響：對貿(mào)易品價錢的影響，本幣貶值→出入口商品國內(nèi)價錢↑→物價上升壓力對微觀經(jīng)濟(jì)活動的影響：對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響：匯率是不一樣樣錢幣間的相對價錢，當(dāng)匯率變化對一方國家有益時，很有可能對另一方不利，產(chǎn)生國際經(jīng)濟(jì)摩擦試比較固定匯率制與浮動匯率制的利害。在你看來，一個國家選擇固定匯率仍是浮動匯率主要應(yīng)試慮哪些問題？答：固定匯率制的優(yōu)點(diǎn)包含：（1）除去了個人和廠商從事對外經(jīng)濟(jì)交往時可能而對的匯率風(fēng)險，有益于促使國際貿(mào)易和國際投資。（2）錢幣當(dāng)局有保持固定匯率的義務(wù)，有益于防備外匯謀利，提升外匯市場堅(jiān)固性。（3）以匯率目標(biāo)代替錢幣目標(biāo)，有益于錢幣當(dāng)局掙脫國內(nèi)政治壓力，控制國內(nèi)通貨膨脹。（4）以匯率固定許諾作為政府政策行為的一種外面拘束系統(tǒng)，能夠有效防備各國經(jīng)過匯率戰(zhàn)、錢幣戰(zhàn)等惡性競爭損壞正常的國際經(jīng)濟(jì)次序。固定匯率制的主要缺點(diǎn)表現(xiàn)為：（1）固定匯率制下的匯率改動更犯難以展望，這意味著幾乎全部跨國合約都將因?yàn)闆]有進(jìn)行套期保值而面對巨狂風(fēng)險，并且一次性大幅度的官方匯率調(diào)整對經(jīng)濟(jì)的震動和傷害平常也比較強(qiáng)烈。（2）可能傷害國家的金融安全，特別是發(fā)展中國家跟著經(jīng)濟(jì)開放程度不停提升，在雜亂的國際金融環(huán)境中簡單出現(xiàn)內(nèi)外均衡矛盾問題，成為謀利資本攻擊的對象。（3）不只喪失了本國錢幣政策的獨(dú)立性，并且不能夠防備地會自動輸入外國的通貨膨脹。浮動匯率制的優(yōu)點(diǎn)包含：（1）匯率水平是一國對外經(jīng)濟(jì)交往狀況的真切反應(yīng)，這類均衡匯率有益于國際貿(mào)易和國際投資的張開，使商品、勞動、錢幣資本等各樣資源在世界范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)合理配置。（2）讓匯率自覺調(diào)理實(shí)現(xiàn)外面均衡，以錢幣政策和財(cái)政政策追求內(nèi)部均衡，為政策當(dāng)局準(zhǔn)備了充分并且有效的政策工具。（3）將外國的通貨膨脹間隔在外，有益于本國宏觀經(jīng)濟(jì)堅(jiān)固與相對獨(dú)立發(fā)展。（4）匯率隨時調(diào)整，不簡單發(fā)現(xiàn)匯率顯然高估或低估的謀利機(jī)會，自動調(diào)理短期資本挪動，對謀利活動形成必然拘束。浮動匯率制的主要缺點(diǎn)表現(xiàn)為：（1）外匯市場上屢次的、強(qiáng)烈的匯率顛簸，可能給國際貿(mào)易和國際投資帶來極大危害。（2）謀利活動很簡單造成匯率錯位，惹起國際資本屢次挪動和更為嚴(yán)重的謀利。（3）在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面遇到好多責(zé)備，比方簡單發(fā)生濫用匯率政策問題；簡單惹起國與國之間宏觀經(jīng)濟(jì)政策矛盾，影響國際經(jīng)濟(jì)次序；并且相同存在通貨膨脹的跨國傳達(dá)問題。不難發(fā)現(xiàn)，浮動匯率與固定匯率制度孰優(yōu)確實(shí)是個難有定論的問題。兩種匯率制度關(guān)于經(jīng)濟(jì)效率、經(jīng)濟(jì)堅(jiān)固以及錢幣政策自主性的影響有著顯然的差別，兩種制度各有優(yōu)點(diǎn)也各有不足。從實(shí)質(zhì)上看，兩種匯率制度的比較與選擇，實(shí)質(zhì)上就是各國政策當(dāng)局依據(jù)自己實(shí)質(zhì)條件以及所處的特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，對匯率安排“可信度”與“靈巧性”做出的衡量。正因?yàn)閮烧卟荒軌蚣娴?，現(xiàn)實(shí)中大多數(shù)國家所選擇的實(shí)質(zhì)上是介于固定匯率與浮動匯率之間的某種居中的匯率安排。六、中國的一