中國企業(yè)海外并購概況及主要問題

第九講：中國企業(yè)海外并購

目錄1概況2中國企業(yè)海外并購的原因3中國企業(yè)面臨的主要問題4如何在海外并購中取得優(yōu)異的表現(xiàn)附錄海外并購的主要審批機(jī)構(gòu)案例分析：TCL和聯(lián)想案例分析：上海汽車收購英國MG羅孚汽車案例分析：中鋁收購力拓案例分析：中聯(lián)重科收購意大利CIFA1概況1.1介紹在過去的30年里，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)走強(qiáng)，成為全球發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)體。中國企業(yè)陸續(xù)開展全球并購，2007年，《財富》全球500強(qiáng)企業(yè)中有22家中國公司；而2001年中中國公司的數(shù)量僅有5家。自2001年末中國加入WTO后，中國企業(yè)的海外并購總額由2001年的10億美元上升到2007年的276億美元（基于SARS的影響下）。最近，這一趨勢得到了各種因素的支持：國家對中國企業(yè)走向世界的強(qiáng)烈支持以及國內(nèi)金融市場充足的流動性。自然資源和金融服務(wù)業(yè)掀起了最近海外并購的浪潮，但并購交易將會涉及到更多地行業(yè)以及更多類型的企業(yè)。雖然海外收購為中國企業(yè)帶來許多機(jī)會，但并購交易（以及收購后的整合）實際操作中的風(fēng)險、時間跨度或管理層時間成本等因素不容低估。海外并購重要事件中國國家電網(wǎng)vs菲律賓電力輸送公司（2007）39.5億美元中國石油vs戴文能源公司位于印尼的石油資產(chǎn)（2002）2.16億美元中海油vs加州聯(lián)合石油（2005）185億美元*中信證券vs貝爾斯登（2007）10億美元*聯(lián)想vsIBM的個人電腦業(yè)務(wù)（2004）12.5億美元TClvs湯姆森（2003）4.70億美元中國投資公司vs百士通（2007）30億美元中國平安保險公司vs富通（2007）27億美元中國鋁業(yè)vs力拓（2008）140.5億美元上海汽車/南京汽車vs羅孚（2006）南汽交易額為5300萬英鎊上汽交易額為6700萬金額中國投資公司vs摩根士丹利（2007）50億美元中國工商銀行vs標(biāo)準(zhǔn)銀行（2007）55.6億美元200120082中國企業(yè)進(jìn)行海外并購的原因2.1跨國并購的驅(qū)動力中國能夠提供……

中國缺少……低成本制造品牌掌握熟練技術(shù)的工人技術(shù)巨大的消費市場外國市場的準(zhǔn)入逐步改進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施自然資源

（吸引外資）（海外投資）注：中國的主權(quán)財富基金是另一個新興的力量五大驅(qū)動力因素：自然資源——技術(shù)——品牌——外國市場準(zhǔn)入——股權(quán)投資主要海外并購交易：——TCLvs湯姆遜（2003）——聯(lián)想vsIBM（2004）——中海油vs加州聯(lián)合石油公司（2005）——上汽/南汽vs羅孚（2006）——中投vs黑石；中投vs摩根士丹利（2007）——工商銀行vs南非標(biāo)準(zhǔn)銀行（2007）——平安vs富通集團(tuán)（2007-2008）——中國鋁業(yè)vs力拓礦業(yè)（2008）

2.2部分重大交易的主要驅(qū)動力結(jié)論：中國企業(yè)正在向全球發(fā)展，以獲得原材料和技術(shù)、尋找新的發(fā)展市場并得到品牌。3.1國內(nèi)審批程序

問題：海外并購需要經(jīng)過多層次的政府審批手續(xù)，主要涉及以下四個方面的法律法規(guī)：-海外投資；-外匯管制；-國有資產(chǎn)管理；-上市規(guī)則即使對于私營企業(yè)的海外并購交易來說，各種文件和審批程序也十分繁瑣，而國有企業(yè)進(jìn)行海外并購交易涉及的審批手續(xù)更加復(fù)雜。國內(nèi)上市公司的交易需要按上市規(guī)則的要求準(zhǔn)備額外的文件及進(jìn)行必要的審批。海外并購的投資價值在1千萬美元以上（油氣和采礦工程在3千萬美元以上）的審批時間通常在3個月到半年以上不等并且需要得到以下部門的批準(zhǔn)：-發(fā)改委；-國務(wù)院；-證監(jiān)會；-國資委；-商務(wù)部；-外管局；-工商總局3中國企業(yè)面臨的主要問題附A：海外并購購中的主要要審批機(jī)構(gòu)構(gòu)發(fā)改委監(jiān)管宏觀經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展審查5000萬美元以內(nèi)海外投資項目（2億美元以內(nèi)的石油天然氣以及礦產(chǎn)項目）國務(wù)院考慮整體的海外投資/并購中的國家利益以及其他主要事物審查5000萬美元以上海外投資項目（2億美元以上的石油天然氣以及礦產(chǎn)項目）證監(jiān)會中國證券市場的監(jiān)督管理者，確保市場安定并維護(hù)少數(shù)投資者的利益審批國內(nèi)上市公司的重大收購商務(wù)部監(jiān)管外國投資的所有方面保護(hù)商業(yè)、消費者以及更寬泛的經(jīng)濟(jì)和社會利益工商總局負(fù)責(zé)工商注冊國資委成立于2003年，直接監(jiān)督和管理國有企業(yè)并指導(dǎo)它們的重組活動，189個主要國有企業(yè)受其直接監(jiān)督審批國有企業(yè)的重大收購?fù)夤芫种朴喭鈪R政策和法規(guī)，并且監(jiān)管外匯交易活動審批資本項目下的外匯活動機(jī)構(gòu)角色和職責(zé)責(zé)附B：不不同同收收購購者者類類型型所所適適用用的的審審批批規(guī)規(guī)則則矩矩陣陣主要機(jī)構(gòu)相關(guān)規(guī)章政策上市的國有企業(yè)未上市的國有企業(yè)上市的私有企業(yè)未上市的私有企業(yè)發(fā)改委略根據(jù)企業(yè)大小根據(jù)企業(yè)大小根據(jù)企業(yè)大小根據(jù)企業(yè)大小國務(wù)院略根據(jù)企業(yè)大小根據(jù)企業(yè)大小根據(jù)企業(yè)大小根據(jù)企業(yè)大小省級當(dāng)?shù)卣畬彶?000萬美元以上，1億美元以下（03/16/09）√√√√證監(jiān)會略√√國資委略√√商務(wù)部略√√√√工商總局略√√√√潛在在影影響響：更大大的的不不確確定定性性因為為需需要要滿滿足足國國家家政政策策及及相相關(guān)關(guān)法法規(guī)規(guī)的的要要求求，，監(jiān)監(jiān)管管風(fēng)風(fēng)險險相相應(yīng)應(yīng)較較高高。。較長長的的交交易易周周期期多個個部部門門的的審審批批程程序序復(fù)復(fù)雜雜并并且且耗耗時時，，導(dǎo)導(dǎo)致致交交易易周周期期明明顯顯長長于于國國際際慣慣例例。。報報批批的的順順序序非非常常重重要要，，并并且且需需要要具具體體案案例例具具體體分分析析。。如果果政政府府要要求求修修改改交交易易的的某某些些條條款款，，則則交交易易周周期期可可能能需需要要進(jìn)進(jìn)一一步步延延伸伸。。在拍拍賣賣交交易易中中，，中中國國收收購購方方缺缺乏乏快快速速決決策策能能力力是是一一個個很很顯顯著著的的缺缺陷陷。。根據(jù)據(jù)收收購購企企業(yè)業(yè)的的不不同同類類型型，，施施行行的的規(guī)規(guī)章章的的數(shù)數(shù)量量和和類類型型有有很很大大不不同同從矩矩陣陣看看，，國國內(nèi)內(nèi)上上市市的的國國有有企企業(yè)業(yè)受受到到很很多多不不同同規(guī)規(guī)章章和和政政策策的的約約束束問題題與與潛潛在在影影響響1政治治反反對對民族族主主義義：：對對失失去去國國家家領(lǐng)領(lǐng)先先企企業(yè)業(yè)的的擔(dān)擔(dān)心心中國威威脅論論潛在影影響強(qiáng)大的的政治治壓力力將使使審核核過程程復(fù)雜雜化保護(hù)主主義可可能會會阻止止中國國收購購方獲獲得有有吸引引力的的交易易2對國際際并購購慣例例缺乏乏了解解許多中中國企企業(yè)沒沒有海海外并并購的的經(jīng)驗驗，因因此對對國際際并購購的慣慣例不不熟悉悉缺少對對外國國法規(guī)規(guī)的了了解3.2主要障障礙潛在影影響誤解會會損害害談判判雙方方的關(guān)關(guān)系，，甚至至導(dǎo)致致有明明顯經(jīng)經(jīng)濟(jì)效效益的的并購購交易易被取取消如果是是由沒沒有海海外交交易經(jīng)經(jīng)驗的的談判判代表表來負(fù)負(fù)責(zé)談?wù)勁?，，談判判的過過程將將會延延長并并更加加復(fù)雜雜3融資問問題封閉的的A股市場場使中中國并并購者者在用用股票票進(jìn)行行并購購交易易的時時候處處于不不利地地位，，而這這是跨跨境并并購的的通常常做法法。潛在影影響限制了了中國國企業(yè)業(yè)的融融資來來源4其他問問題缺少有有競爭爭力的的品牌牌：中中國傳傳統(tǒng)品品牌被被廣泛泛認(rèn)為為僅能能提供供基本本價值值中國收收購者者和西西方合合作伙伙伴的的技術(shù)術(shù)差距距中國企企業(yè)有有限的的國際際渠道道潛在影影響創(chuàng)造一一個全全球品品牌并并加強(qiáng)強(qiáng)技術(shù)術(shù)競爭爭力需需要花花費大大量的的時間間和投投資因此，，在交交易的的過程程中專專業(yè)的的建議議和支支持通通常是是必須須的3.3整合的的挑戰(zhàn)戰(zhàn)——海外并并購中中一個個至關(guān)關(guān)重要要的問問題就就是合合并之之后的的整合合問題與與潛在在影響響1公司戰(zhàn)戰(zhàn)略缺少一一個清清晰明明確的的全球球戰(zhàn)略略有些中中國企企業(yè)是是機(jī)會會主義義者，，通常常被動動地等等待機(jī)機(jī)會的的出現(xiàn)現(xiàn)潛在影影響選擇了了錯誤誤的目目標(biāo)或或者僅僅有范范圍很很窄的的備選選目標(biāo)標(biāo)目標(biāo)公公司不不是100%的符合合收購購方的的企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略略處理非非核心心資產(chǎn)產(chǎn)的困困難2文化差差異和和經(jīng)營營方式式的不不同避免沖沖突和和“面子”問題是是最大大的兩兩個文文化差差異西方企企業(yè)傾傾向于于一個個明確確的內(nèi)內(nèi)部權(quán)權(quán)力結(jié)結(jié)構(gòu)，，但中中國企企業(yè)的的政治治權(quán)利利版圖圖卻不不是很很透明明許多中中國企企業(yè)高高度集集中決決策的的方式式在有有些外外國市市場并并不可可行潛在影影響不同的的商業(yè)業(yè)文化化和經(jīng)營營方式式有時時會嚴(yán)嚴(yán)重影影響合合并后后的整整合進(jìn)進(jìn)度3有經(jīng)驗驗的管管理隊隊伍缺少一一支擁擁有必必要國國際化化管理理技能能的管管理隊隊伍中國收收購方方時常常會面面臨與與海外外目標(biāo)標(biāo)公司司的員員工建建立堅堅固關(guān)關(guān)系的的困難難潛在影影響收購方方可能能不能能實現(xiàn)現(xiàn)最大大價值值的協(xié)協(xié)同效效應(yīng)4.1交易執(zhí)執(zhí)行1定義清清晰的的發(fā)展展戰(zhàn)略略確保公公司戰(zhàn)戰(zhàn)略驅(qū)驅(qū)動并并購機(jī)機(jī)會明確海海外并并購在在公司司策略略中的的角色色2選擇正正確的的目標(biāo)標(biāo)保證文文化融融合程程度考慮戰(zhàn)戰(zhàn)略兼兼容性性4如何在在海外外并購購中取取得優(yōu)優(yōu)異的的表現(xiàn)現(xiàn)3組建正正確的的顧問問團(tuán)對對聘請經(jīng)經(jīng)驗豐豐富的的融資資顧問問領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)組織織整個個交易易有專業(yè)業(yè)團(tuán)對對的支支持：：律師師、會會計師師、顧顧問等等4執(zhí)行商業(yè)/法律/財務(wù)盡盡責(zé)調(diào)調(diào)查估值（（現(xiàn)金金流貼貼現(xiàn)估估值、、交易易倍數(shù)數(shù)估值值等））潛在債債務(wù)：：養(yǎng)老老金/保證/訴訟等等政策問問題：：反壟壟斷/國家安安全/勞動法法5雙贏局局面設(shè)計雙雙贏的的交易易結(jié)構(gòu)構(gòu)，以以促使使賣方方有動動力幫幫助被被收購購的企企業(yè)取取得成成功6公關(guān)活活動/游說聘請擁擁有豐豐富當(dāng)當(dāng)?shù)亟?jīng)經(jīng)驗的的公關(guān)關(guān)顧問問4.2整合問問題1預(yù)先計計劃合合并后后的整整合方方案準(zhǔn)備好好長期期奮戰(zhàn)戰(zhàn)一個明明智的的整合合計劃劃（具具體、、可衡衡量的的、可可實現(xiàn)現(xiàn)的、、現(xiàn)實實的和和及時時的））明確協(xié)同效效應(yīng)的目標(biāo)標(biāo)值2跨越文化鴻鴻溝中國公司需需要改變經(jīng)經(jīng)營風(fēng)格以以適應(yīng)當(dāng)?shù)氐丨h(huán)境對文化壁壘壘了解的越越明確，越越能盡早適適應(yīng)解決問問題有必要為被被收購業(yè)務(wù)務(wù)專門設(shè)計計一個清晰晰明確的組組織結(jié)構(gòu)3人事管理盡量挽留被被并購企業(yè)業(yè)的關(guān)鍵人人才把被收購企企業(yè)的員工工變?yōu)樽约杭旱拿塑娙缬行枰胄迈r血血液（如具具備當(dāng)?shù)卣Z語言能力的的中國管理理人員）4積極促進(jìn)整整合進(jìn)程永遠(yuǎn)不能低低估整合挑挑戰(zhàn)“在我們公司司的數(shù)據(jù)庫庫中，70%的并購交易易沒有能夠夠達(dá)到預(yù)期期的協(xié)同效效應(yīng)”（麥肯錫公公司）并購后的整整合階段“承擔(dān)了最大大的失敗風(fēng)風(fēng)險”（A.T.科爾尼全球球采購經(jīng)理理人指數(shù)調(diào)調(diào)查）案例分析：：TCL和聯(lián)想TCl收購湯姆遜聯(lián)想收購IBM公司戰(zhàn)略通過收購成熟的品牌打入西方市場通過并購成熟品牌打入西方市場目標(biāo)湯姆遜電視業(yè)務(wù)在進(jìn)行交易前業(yè)務(wù)遭受嚴(yán)重?fù)p失IBM的個人電腦部門IBM個人電腦業(yè)務(wù)在聯(lián)想并購前的4年中虧損了將近10億美金交易結(jié)構(gòu)TCL和湯姆遜成立合資公司TTE，負(fù)責(zé)經(jīng)營兩家母公司的電視業(yè)務(wù)TCL擁有TTE的67%的股東權(quán)益聯(lián)想以12.5億美元并購IBM個人電腦業(yè)務(wù)，其中6.5億美元為現(xiàn)金，6億美元為聯(lián)想普通股獲得了什么湯姆遜和RCA品牌-兩個正在沒落的低端品牌歐洲的高成本生產(chǎn)設(shè)施美國和歐洲的分銷網(wǎng)絡(luò)Thinkpad品牌和長達(dá)5年的IBM標(biāo)志使用權(quán)（針對大企業(yè)客戶的兩大強(qiáng)勢品牌）聯(lián)想和IBM構(gòu)建了戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，IBM向聯(lián)系那個提供多種服務(wù)，例如消費融資、售后服務(wù)等B.1交易背景政治阻礙事實上沒有政治阻礙——因為TCL負(fù)有扭轉(zhuǎn)虧損的使命最初的政治阻礙來源于國家安全考慮但經(jīng)過IBM聯(lián)想的游說最終解除了對國家安全的擔(dān)憂國內(nèi)審批使用離岸公司以簡化審批程序使用離岸公司以簡化審批程序技術(shù)競爭TCL和湯姆遜都沒有預(yù)料到市場對平板電視需求的暴增領(lǐng)先的技術(shù)：ThinkAdvantage整合保留了目標(biāo)公司的大部分高級管理人員湯姆遜的Arras被任命為TTE總裁多種措施降低銷售和分銷成本但仍保留了高成本的法國工廠引入新鮮血液：Amelio，前戴爾高級副總裁，被任命為CEO負(fù)責(zé)替代IBM的Ward積極縮減運營費用解聘5%的員工（預(yù)計每年節(jié)省2.5億美元）TCLTCL與Thomson合資使TCL承受了重大大的損失2007年5月，TCL宣布TTE歐洲分公司司破產(chǎn)自從宣布合合資以來TCL股票價格下下跌84%聯(lián)想聯(lián)想經(jīng)歷了了整合被收收購業(yè)務(wù)的的過程中無無數(shù)的困難難但是聯(lián)系那那個最終成成功扭轉(zhuǎn)IBM個人電腦業(yè)業(yè)務(wù)自從宣布收收購IBM個人電腦業(yè)業(yè)務(wù)以來，，聯(lián)想電腦腦股票價格格上漲80%B.2并購后的業(yè)業(yè)績現(xiàn)在去斷定定聯(lián)想與TCL的全球戰(zhàn)略略是否成功功還為時為為早，但是……TCL可以在以下下方面做得得更好應(yīng)該收購優(yōu)優(yōu)質(zhì)品牌，，至少不應(yīng)應(yīng)去收購一一些正在惡惡化的低端端品牌應(yīng)該注入新新的公司領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)者，例例如一位經(jīng)經(jīng)驗豐富、、倍受尊敬敬、了解當(dāng)當(dāng)?shù)厍闆r并并且在該領(lǐng)領(lǐng)域內(nèi)成功功地管理者者應(yīng)該盡可能能積極地壓壓縮成本開開支應(yīng)該更早的的預(yù)料到技技術(shù)的更新新趨勢（例例：純平彩彩電的飛速速發(fā)展）B.3學(xué)習(xí)到的經(jīng)經(jīng)驗聯(lián)想可以在在以下方面面做得更好好應(yīng)該更早地地調(diào)整管理理團(tuán)隊-Amelio在整合后8個月才進(jìn)入入公司應(yīng)該果斷地地決定在國國外擴(kuò)大大大小型商務(wù)務(wù)及家用電電腦市場（（二者為聯(lián)聯(lián)想的核心心部門），，而不是依依賴于IBM傳統(tǒng)的大型型企業(yè)市場場1背景景從一一開開始始，，被被提提議議的的交交易易是是建建立立在在堅堅實實的的理理由由之之上上的的，，這這包包括括雙雙方方共共同同的的需需求求：：-MG羅孚孚急急需需現(xiàn)現(xiàn)金金來來資資助助新新車車型型的的開開發(fā)發(fā)，，重重組組成成本本及及中中期期虧虧損損的的局局面面-上海海汽汽車車工工業(yè)業(yè)集集團(tuán)團(tuán)正正在在尋尋求求專專利利技技術(shù)術(shù)，，研研發(fā)發(fā)能能力力，，品品牌牌及及全全球球分分銷銷渠渠道道然而而，，由由于于MG羅孚孚的的經(jīng)經(jīng)營營和和財財務(wù)務(wù)狀狀況況惡惡化化，，需需要要進(jìn)進(jìn)行行迅迅速速的的并并購購及及實實質(zhì)質(zhì)性性重重組組才才能能確確保保其其生生存存由于于2005年五五月月的的英英國國大大選選，，MG羅孚孚的的成成功功重重組組也也添添加加了了不不少少的的政政治治重重要要性性-增加加了了這這個個史史無無前前例例的的交交易易的的額額外外政政治治因因素素案例例分分析析：：上上海海汽汽車車工工業(yè)業(yè)集集團(tuán)團(tuán)收收購購MG羅孚孚C.1并購購結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)2計劃劃交交易易架架構(gòu)構(gòu)設(shè)想想的的交交易易架架構(gòu)構(gòu)涉涉及及到到設(shè)設(shè)立立兩兩家家上上汽汽擁擁有有多多數(shù)數(shù)股股權(quán)權(quán)的的合合資資公公司司-在中中國國成成立立新新建建的的合合資資公公司司將將主主要要針針對對中中國國國國內(nèi)內(nèi)市市場場-在英英國國的的合合資資公公司司繼繼承承了了MG羅孚孚現(xiàn)現(xiàn)有有的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)并并通通過過復(fù)復(fù)雜雜的的重重組組步步驟驟來來實實現(xiàn)現(xiàn)公公司司再再盈盈利利-供應(yīng)商被更便便宜的中國供供應(yīng)商替代-大幅削減公司司員工MG羅孚將繼承所所有現(xiàn)有的債債務(wù)，用上汽汽的收購款支支付重組費用用，保留所有有在英國的生生產(chǎn)設(shè)施和雇雇員，并在最最初的幾年將將該生產(chǎn)設(shè)施施租給英國的的合資公司通過推出新車車型，結(jié)合在在中國采購節(jié)節(jié)省成本和減減少員工數(shù)量量，將顯著提提高羅孚的全全球競爭力在此過程中，，上汽將從一一個“汽車組裝商”轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€“汽車制造商”（上汽-羅孚是一個大大膽的商業(yè)設(shè)設(shè)計：挽救一一個境況不佳佳的英國汽車車制造廠和創(chuàng)創(chuàng)建了中國第第一個全球性性的汽車制造造商）上汽所面臨的的挑戰(zhàn)盡管有許多明明顯的好處，，上汽仍然有有很多復(fù)雜的的問題需要解解決以達(dá)成一一個成功的交交易上汽缺乏對英英國及MG羅孚惡化的財財政狀況的了了解，這一點點顯著增加了了交易的困難難程度C.2挑戰(zhàn)關(guān)鍵問題包括括：-英國合資公司司的基本業(yè)務(wù)務(wù)狀況及可得得到的融資-MG羅孚可能在交交易完成前或或者完成后破破產(chǎn)，及由此此帶來的風(fēng)險險及債務(wù)-員工與養(yǎng)老金金問題-英國的政治因因素以及公共共關(guān)系問題-中國政府的審審批手續(xù)對交交易結(jié)構(gòu)和時時間表的影響響（聘請專業(yè)的的投資銀行——Rothschild發(fā)揮了積極的的作用）1背景從一開始，被被提議的交易易是建立在堅堅實的理由之之上的，這包包括雙方共同同的需求：-力拓急需現(xiàn)金金來支付到期期債務(wù)以及確確保經(jīng)營的穩(wěn)穩(wěn)定-中鋁海外擴(kuò)張張的意圖是“確保資產(chǎn)流動動性”和“使資產(chǎn)組合的的價值最大化化”。2007年，該集團(tuán)支支付了近400億美元收購加加拿大鋁業(yè)(Alcan)，期待大宗商商品價格高企企能幫助其償償清加拿大鋁鋁業(yè)的債務(wù)。。但大宗商品品價格去年暴暴跌。力拓必須在2010年底之前償還還189億美元的債務(wù)務(wù)，其中89億美元要在今今年10月償還。案例分析：中中鋁收購力拓拓D.1并購結(jié)構(gòu)2計劃交易架構(gòu)構(gòu)力拓將擁有對對華長期戰(zhàn)略略利益——包括獲得中國國各銀行的貸貸款以及在中中國的開采權(quán)權(quán)謝謝！談判桌上的語語言學(xué)問題2008年9月，中聯(lián)重科科(Zoomlion)以2.71億歐元收購了了意大利機(jī)械械制造商Cifa(CompagniaItalianaFormeAcciaio)，是規(guī)模第二二大的中國企企業(yè)歐洲收購購案，并使中中聯(lián)重科成為為全球最大的的混凝土機(jī)械械制造商。Cifa專注于生產(chǎn)高高端混凝土攪攪拌車與混凝凝土泵車，但但近來迷失了了發(fā)展方向。?！癈ifa的問題在于它它為若干家族族所有，”費拉里表示。?！坝袝r候，家族族對局勢的應(yīng)應(yīng)對更多地是是出于喜好而而不是依據(jù)頭頭腦?！币獯罄饺斯晒杀净餗agenta和其它投資者者在2006年收購了Cifa72.5%的股份，其余余部分為家族族所有者共有有。隨后，Magenta將這家有著80年歷史的公司司賣給了只有有16歲的中聯(lián)重科科——充分展示了亞亞洲企業(yè)的擴(kuò)擴(kuò)張速度。中聯(lián)重科與Cifa選擇了一種更更加與眾不同同的方式。它它們沒有選擇擇中文和意大大利語之間的的互譯，而是是把英語作為為消除語言差差異的橋梁。。CEO費拉里說英語語有些困難，，詹純新則完完全不會說英英語?！癲elocalisation”的歧異：會議議的議題是Cifa是否可以將公公司的部分職職能遷到俄羅羅斯去。從意意大利方面看看來，費拉里里的理解是把把工作轉(zhuǎn)移到到米蘭以外的的地方去，因因此把這個過過程稱為“delocalisation”（意為從本地地離開）。在在中國，外國國投資者將類類似的過程——用中國員工取取代成本高昂昂的外籍員工工，以便節(jié)約約成本——稱作“l(fā)ocalisation”（本地化）。。于是，中聯(lián)聯(lián)重科的高管管們感到納悶悶，這個“delocalisation”是什么意思呢呢？前綴“de”似乎意味著它它是本地化的的對立面，雙雙方花了好一一會兒才明白白他們說的其其實是一回事事兒。“我們在這個詞詞上浪費了30分鐘，”費拉里表示。。王岐山談“海外并購”在全國人大湖湖南團(tuán)九日舉舉行的全體會會議上，國務(wù)務(wù)院副總理王王岐山與會聽聽取代表意見見，向文波是是湖南知名工工程機(jī)械企業(yè)業(yè)三一重工總總裁，他建議議官方為企業(yè)業(yè)海外并購提提供資金支持持，卻引來了了王岐山“潑水”。向文波在發(fā)言言中說，受金金融風(fēng)暴影響響，海外許多多具有技術(shù)和和管理經(jīng)驗優(yōu)優(yōu)勢的企業(yè)，，現(xiàn)金流正陷陷入危機(jī)之中中，所以當(dāng)前前是中國工程程機(jī)械行業(yè)海海外并購的最最佳時機(jī)。他他還提到，目目前已有海外外企業(yè)與他所所在企業(yè)接洽洽了并購事宜宜，但就是被被“錢”捆住了手腳，，希望政府能能為他們提供供信貸支持等等優(yōu)惠措施。。。這位副總理問問道：“你對自己的管管理能力有把把握嗎？分析析過雙方的文文化差異了嗎嗎？了解當(dāng)?shù)氐氐墓谫Y資關(guān)系嗎？如如果對方的工工程師辭職了了，難道你還還要從長沙派派人到國外去去，讓整個企企業(yè)都講湖南南話？如果不不能知己知彼彼，這種信心心會讓我害怕怕?！蓖踽秸f：“企業(yè)想植根于于一個地方，，還要靠人脈脈、環(huán)境，你你在湖南、在在中國能如魚魚得水，在國國外情況就完完全不一樣了了，在中國管管理中遇到的的難題，國外外不一定能遇遇到?！拔覀円谊J，，同時也要有有科學(xué)的精神神?！蓖踽秸f，“希望大家考慮慮問題能更全全面一些，在在‘走出去’前要做非常深深入的調(diào)查研研究，要以科科學(xué)發(fā)展觀為為指導(dǎo)，研究究如何把‘走出去’與中央保增長長、擴(kuò)內(nèi)需的的一系列措施施結(jié)合起來，，讓‘走出去’更有力，更有有效。”王岐山對向文文波說：“如果你要錢，，我可以給你你，但你先得得把你們要收收購的對象好好好研究一下下，我再告訴訴你答案?！蓖踽教匾馓崽岬?，為了提提振全球進(jìn)出出口貿(mào)易正常常運轉(zhuǎn)的信心心，中美進(jìn)出出口銀行去年年底聯(lián)合簽署署了兩百億美美元穩(wěn)定出口口的貿(mào)易融資資協(xié)議，以在在必要時幫助助兩國產(chǎn)品及及服務(wù)出口，，為貿(mào)易融資資提供新的資資金。“形勢是在不斷斷變化著的，，這些情況大大家都要了解解。”9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。14:48:3914:48:3914:481/7/20232:48:39PM11、以我我獨沈沈久，，愧君君相見見頻。。。1月-2314:48:3914:48Jan-2307-Jan-2312、故人江海別別，幾度隔山山川。。14:48:3914:48:3914:48Saturday,January7,202313、乍見翻翻疑夢，，相悲各各問年。。。1月-231月-2314:48:3914:48:39January7,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。07一月月20232:48:39下下午14:48:391月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月232:48下下午午1月-2314:48January7,202316、行動動出成成果，，工作作出財財富。。。2023/1/714:48:3914:48:3907January202317、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時時，你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點點的射線線向前。。。2:48:39下午午2:48下午午14:48:391月-239、沒有有失敗敗，只只有暫暫時停停止成成功??！。1月-231月-23Saturday,January7,202310、很多事事情努力力了未必必有結(jié)果果，但是是不努力力卻什么么改變也也沒有。。。14:48:3914:48:3914:481/7/20232:48:39PM11、成功就是是日復(fù)一日日那一點點點小小努力力的積累。。。1月-2314:48:3914:48Jan-2307-Jan-2312、世