第05次課-資產(chǎn)負(fù)債表分析1

資產(chǎn)分析華南農(nóng)業(yè)大學(xué)珠江學(xué)院財會系郭少杰2014-3財務(wù)報表分析賽格三星2009年資產(chǎn)減值2010年3月29日，立信大華會計師事務(wù)所對深圳賽格三星股份有限公司2009年度財務(wù)報表出具了無法表示意見的審計報告。審計報告認(rèn)定的導(dǎo)致無法表示意見的事項為：CRT市場變化對賽格三星生產(chǎn)經(jīng)營的重大影響。2009年5月12日，鑒于全球CRT市場需求和彩管行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)過對CH2池爐及相關(guān)生產(chǎn)線的技術(shù)論證，現(xiàn)CH2池爐及相關(guān)生產(chǎn)線已不適應(yīng)市場變化和賽格三星的發(fā)展，董事會同意停止部分生產(chǎn)線的運營。賽格三星發(fā)生巨額虧損。2009年度，賽格三星發(fā)生虧損19.26億元，其中終止CRT相關(guān)生產(chǎn)導(dǎo)致的固定資產(chǎn)減值就超過14.7億元。（一）資產(chǎn)分析基礎(chǔ)1.會計計量屬性計量是指會計要素金額的確定基礎(chǔ)。歷史成本重置成本可變現(xiàn)凈值現(xiàn)值公允價值2.資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵就是資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的吻合程度。不同的資產(chǎn)，其預(yù)期效用往往不同。同一項資產(chǎn)，對不同企業(yè)，在不同時期，其預(yù)期效用也可能不同。對資產(chǎn)質(zhì)量的分析，必須結(jié)合企業(yè)特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行，要強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的相對有用性。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，將直接導(dǎo)致企業(yè)實現(xiàn)利潤、創(chuàng)造價值水平方面的差異。3.資產(chǎn)的質(zhì)量特征是指企業(yè)根據(jù)不同項目的資產(chǎn)本身所具有的屬性、功用而對其設(shè)定的預(yù)期效用。盈利性變現(xiàn)性周轉(zhuǎn)性與其他資產(chǎn)組合的增值性4.資產(chǎn)質(zhì)量的屬性資產(chǎn)質(zhì)量相對性：系統(tǒng)相對性同一資產(chǎn)對具有不同經(jīng)營方向的企業(yè)價值不同對不同企業(yè)，同一資產(chǎn)，其資產(chǎn)質(zhì)量也會有所差異。同一企業(yè)的不同發(fā)展時期，同一資產(chǎn)的質(zhì)量也會有所差異。資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所帶來的未來收益的質(zhì)量。與資產(chǎn)質(zhì)量的絕對性要區(qū)分開資產(chǎn)質(zhì)量的絕對性只強(qiáng)調(diào)物理屬性資產(chǎn)質(zhì)量的時效性

資產(chǎn)質(zhì)量的層次性：個體層次和總體層次

5.資產(chǎn)按照質(zhì)量分類

按照賬面價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn)典型的是貨幣資金按照低于賬面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn)如短期債權(quán)、部分高科技設(shè)備、部分交易性金融資產(chǎn)、部分存貨、部分長期投資、部分固定資產(chǎn)、純攤銷性資產(chǎn)按照高于賬面價值的金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn)如大部分存貨、部分對外投資、部分固定資產(chǎn)和生物資產(chǎn)、賬面上未體現(xiàn)凈值但可以增值實現(xiàn)的表外資產(chǎn)。（二）流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)的含義及構(gòu)成營業(yè)周期g——w——g營業(yè)周期通常小于1年，但也可能超過1年營業(yè)周期是劃分流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)流動資產(chǎn)與特定資產(chǎn)的物理特性物理特性：多次反復(fù)利用VS一次消耗是否屬于流動資產(chǎn)不以物理特性劃分如果持有的目的是一年內(nèi)或一次性消耗（表現(xiàn)為或售出、或一次性使用完畢），則應(yīng)列為流動資產(chǎn)；反之則應(yīng)列為非流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)的實際構(gòu)成與管理要求實際構(gòu)成與理論不完全一致如低值易耗品、周轉(zhuǎn)材料一、貨幣資金

貨幣資金企業(yè)經(jīng)營過程中停留于貨幣形態(tài)的那部分資金，包括庫存現(xiàn)金、各類銀行存款及在途資金。貨幣資金質(zhì)量主要是指企業(yè)對貨幣資金的運用質(zhì)量以及企業(yè)貨幣資金的構(gòu)成質(zhì)量。1、日常貨幣資金規(guī)模適當(dāng)性分析企業(yè)應(yīng)保持合理的貨幣資金持有數(shù)量。企業(yè)貨幣資金越多，說明該企業(yè)的支付能力和財務(wù)適應(yīng)能力越強(qiáng)。但貨幣資金過多，也會導(dǎo)致資金閑置，影響貨幣資金的使用效率。適當(dāng)?shù)呢泿刨Y金規(guī)模，主要受下列因素制約：企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模；企業(yè)的行業(yè)特點；銀行保險業(yè)與工業(yè)企業(yè)就完全不同企業(yè)對貨幣資金的運用能力。過高的規(guī)模往往意味著理財能力、手段缺乏2、收支過程中內(nèi)部控制制度的完善程度以及實際執(zhí)行質(zhì)量分析貨幣資金的收入方面內(nèi)部控制銷售與收款控制的全過程貨幣資金的支出方面內(nèi)部控制采購與付款控制的全過程3、企業(yè)對國家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量是否保留過多的庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金一般以3～5日需要為限，最多不超過15天。是否違反國家結(jié)算政策結(jié)算起點1000元以下的結(jié)算可以使用現(xiàn)金結(jié)算個人支付可以使用現(xiàn)金結(jié)算4、貨幣資金的構(gòu)成因為所有資產(chǎn)都用記賬本位幣反映，所以，資產(chǎn)負(fù)債表上貨幣金額本身并不能體現(xiàn)貨幣資金的質(zhì)量。不同貨幣幣值的走向，決定了相應(yīng)貨幣的“質(zhì)量”。比如，如果貨幣資金中，美元過多對企業(yè)保有的各種貨幣進(jìn)行匯率趨勢分析。中石油——亞洲最賺錢公司也缺錢，09年需要融資1500億項目數(shù)額（萬元）貨幣資金4,587,900流動資產(chǎn)合計22,698,300短期借款8,721,700應(yīng)付賬款11,819,700流動負(fù)債合計26,433,700經(jīng)營活動現(xiàn)金流量17,680,300投資活動現(xiàn)金流量－21,626,000籌資活動現(xiàn)金流量386,1002008.12.31北緯通信——連續(xù)兩年現(xiàn)金流之王在08現(xiàn)金流之王榜上，北緯通信貨幣資金達(dá)309,963,657元，流動負(fù)債僅7,982,654元，現(xiàn)金比率為38.83倍。而07現(xiàn)金流之王榜上，北緯通信貨幣現(xiàn)金為309,195,904元，流動負(fù)債為9,299,536元，現(xiàn)金比率為33.25倍。08年比07年貨幣現(xiàn)金增加了76萬，流動負(fù)債減少了131萬，現(xiàn)金比率上升5。年報顯示，北緯通信06年現(xiàn)金比率3.39倍，05年為9.15倍?？梢钥闯鲆恢币詠矶加休^強(qiáng)現(xiàn)金流。07年速動比率猛升，主要是該公司07年8月上市募集了2.26億資金。北緯通信募集資金使用效率不高曾被市場人士質(zhì)疑，截止08年底公司已使用投資1.17億，仍有1個億左右的閑置，公司今年打算設(shè)立投資公司，用于投資互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的相關(guān)公司。二、交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)的目的性為閑置資金尋找出路，獲取價差收益交易性金融資產(chǎn)計量屬性：公允價值分析交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量特征主要關(guān)注:附注中對公允價值變動損益的說明附注中對投資收益的說明特點:經(jīng)常波動,投資收益與虧損易變風(fēng)險大雅戈爾（600177）的交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量雅戈爾10-12-3110-09-3010-06-3010-03-3109-12-31交易性金融資產(chǎn)113659135861078293502689325公允價值變動損益（累計）－3182－6289－7361－33033543投資收益（累計）488419170萬元交易性金融資產(chǎn)風(fēng)險大有研究表明，我國上市公司“貨幣資金:交易性金融資產(chǎn)”的安全比為1：0.02比較安全，若比例接近或超過1：0.37即很可能發(fā)生短期投資失控問題上市公司的交叉持股，業(yè)績受資本市場影響，波動大中國人壽：交易性金融資產(chǎn)2007年浮虧63.88億元，2008年浮虧83.16億元，影響增長振華重工（600320）交易性金融資產(chǎn)及公允價值變動損益2008.12.31交易性金融資產(chǎn)134,468萬元公允價值變動損益73,239萬元利潤總額282,441萬元應(yīng)關(guān)注企業(yè)利用長期投資與交易性金融資產(chǎn)的劃分來〝改善〞流動比率從交易性金融資產(chǎn)的數(shù)量來看跨年度不變且金額整齊的交易性金融資產(chǎn)可能是長期投資從實際運營資金的運作情況看企業(yè)的流動比率高，但現(xiàn)金支付能力差，可能就是交易性金融資產(chǎn)長期性的一個信號三、應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)——質(zhì)量相對較高有書面文件作證明，有較強(qiáng)變現(xiàn)力但可能因追索權(quán)產(chǎn)生或有負(fù)債四、應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款越多越能促進(jìn)銷售，但也可能產(chǎn)生更多的壞賬損失。應(yīng)收賬款分析的核心是對應(yīng)收賬款的流動性的分析，也就是應(yīng)收賬款的可回收性分析。

債權(quán)的賬齡分析債務(wù)人構(gòu)成分析對債權(quán)的周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析壞賬準(zhǔn)備政策分析形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進(jìn)行分析1.賬齡分析應(yīng)收款項賬齡計提比例1年以內(nèi)1—2年2—3年3年以上不計提5%30%50%高齡應(yīng)收帳款風(fēng)險大百大集團(tuán)2000年年報附注披露的應(yīng)收帳款帳齡構(gòu)成（壞帳準(zhǔn)備按5%計提）帳齡期初數(shù)期末數(shù)金額比例壞帳準(zhǔn)備金額比例壞帳準(zhǔn)備1年之內(nèi)1-2年2-3年3年以上3041010103959717577619164814217.972.7346.0943.21152050519708788801415336296626395403305300048.830.2890.8914831347701526500合計3813964710024982453359167010016795832001年，公司管理層對會計估計作出變更，將3年以上應(yīng)收賬款的壞帳計提比例改為20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險性，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款4,269,031元，兩項因素直接導(dǎo)致2001年減少利潤500萬左右。迅速增加的應(yīng)收帳款預(yù)示業(yè)績風(fēng)險

2000年主營業(yè)務(wù)收入139億元，比1999年增長26%，但凈利潤卻為-8.4億。由于應(yīng)收帳款對流動資金的占用，為克服現(xiàn)金流入的不足，只有增加有息負(fù)債，從而使有息負(fù)債規(guī)模從年初35.81億元擴(kuò)大到年末的75.55億元，凈增加40億元，當(dāng)期負(fù)擔(dān)的財務(wù)費用達(dá)6億元。吉林化工2000中報項目2000年6月30日1999年12月31日增長應(yīng)收賬款22866710001438182300

59%壞賬準(zhǔn)備1786921001734421003%應(yīng)收賬款凈額2107978900126474020067%短期借款3821190000228930000067%長期借款11088619001232554900-10%2.債務(wù)人構(gòu)成分析債務(wù)人構(gòu)成的區(qū)分行業(yè)構(gòu)成、區(qū)域構(gòu)成、債務(wù)人的信用等級構(gòu)成（財務(wù)實力分析）、債務(wù)人集中度分析、所有權(quán)性質(zhì)構(gòu)成、關(guān)聯(lián)狀況、與債務(wù)人關(guān)系穩(wěn)定程度債務(wù)人的區(qū)域構(gòu)成分析債務(wù)人的集中度分析四川長虹與APEXAPEX是四川長虹的最大債務(wù)人，應(yīng)收賬款欠款金額達(dá)到38.38億元，占應(yīng)收賬款總額的96.4％。2004.12.28公告：將計提巨額減值準(zhǔn)備-25.97億元人民幣。使得長虹在2004年全年虧損達(dá)到36.8億人民幣。使得長虹股價下跌幅度達(dá)百分之九十，市值蒸發(fā)500多億元，使得長虹股價陷入了低谷。債務(wù)人的集中度分析滬東重機(jī)滬東重機(jī)（600150）2001年1月19日公布預(yù)虧公告：隨著船舶市場的復(fù)蘇，滬東重機(jī)股份有限公司生產(chǎn)已走出低谷，2000年度主導(dǎo)產(chǎn)品柴油機(jī)產(chǎn)量比1999年度有較大幅度增加，經(jīng)全體員工的努力，公司已初步改善了虧損面貌。但由于公司債務(wù)人天津造船公司于2000年11月17日宣告破產(chǎn)，對公司本年度利潤帶來很大影響。經(jīng)初步審查，公司預(yù)計2000年度會出現(xiàn)重大虧損。正如預(yù)虧公告提及，2000年度滬東重機(jī)的虧損，主要是由于天津造船公司破產(chǎn)所致，根據(jù)破產(chǎn)程序未得到清償?shù)膫鶛?quán)將不再清償。而天津造船公司在購買滬東重機(jī)柴油機(jī)的交易中，共欠貨款50224615.20元。滬東重機(jī)也因為連續(xù)兩年虧損，將被ST處理。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、平均收款期等指標(biāo)進(jìn)行分析賒銷政策不變時周轉(zhuǎn)率變慢，顯示應(yīng)收賬款質(zhì)量惡化四川長虹歷年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份199920002001200220032004營業(yè)收入100.95107.0795.14125.85141.33115.39應(yīng)收賬款平均余額21.6022.5623.535.546.0335.83周轉(zhuǎn)率4.674.754.053.553.073.22應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率趨勢分析

——江西銅業(yè)報告期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比上期變化2008-12-3135.27↓3.422007-12-3131.85↓2.152006-12-3134.0076↓29.692005-12-3163.6931↑18.112004-12-3145.5785↑18.822003-12-3126.7623↑6.562002-12-3120.2063↑6.482001-12-3113.576↑1.182000-12-3112.4↑2.301999-12-3110.1↓0.291998-12-3110.39

江西銅業(yè)：一年當(dāng)中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化說明什么？年度09-03-3108-12-3108-09-3008-06-3008-03-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.8835.2723.5014.725.964.壞賬準(zhǔn)備

——著重看估計是否無偏金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)債務(wù)人發(fā)生嚴(yán)重財務(wù)困難債務(wù)人違反合約債務(wù)人（很可能）進(jìn)行債務(wù)重組債務(wù)人很可能倒閉因重大財務(wù)困難，該金融資產(chǎn)無法繼續(xù)在活躍市場繼續(xù)交易應(yīng)收賬款的減值測試方法對金額重大的應(yīng)收賬款，個別認(rèn)定法對單項金額不重大的應(yīng)收賬款，可單獨測試或按風(fēng)險