金融機(jī)構(gòu)管理10 互換交易與風(fēng)險(xiǎn)管理

互換swaps利率互換貨幣互換互換的信用風(fēng)險(xiǎn)互換的類型：利率互換、貨幣互換、信用互換、商品互換、股權(quán)互換利率互換利率互換是交易雙方所達(dá)成的一系列的遠(yuǎn)期利率合約。通?；Q的買方同意在結(jié)算日定期向互換的賣方支付固定利率?；Q雙方的資產(chǎn)負(fù)債表定息與浮息互換利率互換后的融資成本利率互換后的實(shí)際現(xiàn)金流反向浮息互換金融機(jī)構(gòu)為票據(jù)融資交易而設(shè)計(jì)的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，目的是降低政府機(jī)構(gòu)的融資成本。以互換進(jìn)行整體風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避

MacrohedgingwithSwaps計(jì)算互換整體套保的名義值互換整體套保的表內(nèi)外影響貨幣互換貨幣互換回避外匯風(fēng)險(xiǎn)定息與定息的貨幣互換定息與浮息的貨幣互換一家美國銀行其固定利率資產(chǎn)都是以美元為單位,但是它以10%的年固定利率發(fā)行4年期英鎊標(biāo)價(jià)的票據(jù),以此為資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)籌資,與此同時(shí),一家英國銀行其資產(chǎn)都是以英鎊為單位,但以10%的年固定息票利率發(fā)行4年期的票據(jù)$100000000.定息貨幣互換金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表利用貨幣互換防范外匯資產(chǎn)和負(fù)債不匹配時(shí)的外匯風(fēng)險(xiǎn)定息與定息貨幣互換固定利率貨幣互換的融資成本定息與浮息貨幣互換的融資成本定息與浮息貨幣互換的現(xiàn)金流信用互換信用互換使金融機(jī)構(gòu)在保持與客戶的長(zhǎng)期信貸關(guān)系的同時(shí)，規(guī)避由這種關(guān)系所帶來的部分信用風(fēng)險(xiǎn)。兩種信用互換的形式：總收益互換純信用互換總收益互換總收益互換的現(xiàn)金流純信用互換思考題****利率互換的定價(jià)

PricinganInterestRateSwap****利率互換的定價(jià)****利率互換的定價(jià)****利率互換的定價(jià)****利率互換的定價(jià)****利率互換的定價(jià)假定4年期的互換協(xié)議.固定利率的支付方在每年年末作出固定利率的付款,付款在年末,利率則在每年的年初確定.解出貼現(xiàn)收益率曲線

SolvingtheDiscountYieldCurve*P1=108/(1+R1)=100==>R1=8%==>d1

=8%P2=9/(1+R2)+109/(1+R2)2=100==>R2=9%9/(1+d1)+109/(1+d2)2=100==>d2=9.045%同樣地,d3=9.58%

d4=10.147%解出隱含的遠(yuǎn)期利率

SolvingImpliedForwardRates*

d1=8%==>E(r1)=8%1+E(r2)=(1+d2)2/(1+d1)==>E(r2)=10.1%1+E(r3)=(1+d3)3/(1+d2)2==>E(r3)=