第8章 證券投資技術分析

8.1技術分析概述

8.2技術分析理論與方法

8.3技術指標分析第8章證券投資技術分析學習目標：1.了解技術分析的概念，理解技術分析的基本假設與要素2.掌握技術分析的理論和方法，熟悉主要技術指標的使用方法3.能在實踐操作中運用技術分析理論與方法重點、難點：技術分析理論與方法8.1.1技術分析的基本假設與要素1.技術分析的概念：技術分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型的變化規(guī)律并據(jù)此預測證券市場未來變化趨勢的技術方法。

8.1技術分析概述8.1.1技術分析的基本假設與要素2.基本假設作為一種投資分析工具，技術分析是以一定的假設條件為前提的。這些假設是：市場行為涵蓋一切信息；價格沿趨勢移動；歷史會重演。8.1.1技術分析的基本假設與要素3.要素價格：證券的市價、開盤價、收盤價和均價成交量：各種時間周期中成交的證券手數(shù)，而不是成交金額時間：時間周期，也指入市和退市時點形態(tài)（空間）：證券市場在特定時間周期中股價表現(xiàn)出來的空間特征心理：參與市場投資者的心理特征事件：短期內對投資者的心理和證券的供求關系產生重大影響的各類事情8.1.2技術分析方法的分類

一般說來，可以將技術分析方法分為常用的五類：K線類切線類:常見的切線有趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。形態(tài)類：主要的形態(tài)有M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等。波浪類

指標類:常見的指標有RSI、KD、DMI、MACD、OBV、PSY、BIAS等。8.2技術分析理論與方法

8.2.1技術分析的理論基礎——道氏理論主要原理市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為；市場波動具有三種趨勢；兩種平均價格指數(shù)必須相互加強；趨勢必須得到交易量的確認；一個趨勢形成后持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉信號。

8.2.2K線理論1.K線的畫法陽線和陰線的畫法：

2.K線的主要形狀:

1）光頭陽線和光頭陰線:兩者都沒有上影線，光頭陽線表示盤中雖然由于賣方打壓創(chuàng)下最低價，但多頭力量完勝壓過空頭，最終收盤還是在最高價處，多表示看漲；光頭陰線表示開盤后空方打壓股價，多頭雖有反攻，但總是未能超過開盤價。

8.2.2K線理論2）光腳陽線和光腳陰線：

其市場含義參考光頭陽線、光頭陰線。

3）光頭光腳陽線和光頭光腳陰線：光頭光腳陽線是股價開盤后在強勁買盤推動下一路上揚，空方沒有反擊之力，最終收盤在最高價處；光頭光腳陰線是股價開盤后在強勁買盤拋壓下一路狂瀉，多方沒有招架之力，最終收盤在最低價處；兩種圖形均表示強有力的上漲和下跌。4)十字型：

股價開盤后盤中經過多空雙方激烈的搏殺，最終收盤在開盤價附近，表示買賣雙方勢均力敵，多空雙方力量暫時平衡，行情失去方向，但卻是一個值得警惕，隨時可能改變方向的K線圖形。

5）T字型和倒T字型：這種圖形也叫錘頭型、墓碑型，特征是股價開盤后在空方的打壓或多方的攻擊之下，股價創(chuàng)出全天最低價或最高價，但在買方或賣方的反擊之下，股價最終收盤在開盤價附近。一般表示行情會有反轉。

6）一字型：

這是一種特殊的圖形，即盤中漲?；虻?，開盤價、收盤價、最高價和最低價重合，表示行情極度看漲或看跌。8.2.2K線理論

（二）K線組合的應用1、單根K線的應用

應用單根K線研判行情，主要從K線陰陽、實體的長短、上下影線的長短以及實體的長短與上下影線長短之間的關系等幾個方面來進行。K線周期越長，其可靠性愈好。因此，在應用單根K線時務必要結合股價的空間位置。最好是結合更長周期的K線，比如周K線和月K線。

8.2.2K線理論

2、兩根K線的應用連續(xù)兩陰陽連續(xù)跳空陰陽線跳空陰陽交替線兩陽和兩陰陰吃陽與陽吃陰8.2.2K線理論3、多根K線的應用上漲組合（早晨之星、上漲紅三兵、多方炮）下跌組合（黃昏之星、雙飛烏鴉、看跌吞沒形態(tài)、空方炮）反轉組合（孕線、烏云蓋頂、刺透形態(tài)）8.2.2K線理論4、應用K線應注意的問題：(1)注意分析周期的不同作用(2)注意K線圖所處的價位區(qū)域(3)注意實體部分與上下影線之間的長度比例關系(4)注意將多根K線組合起來分析

8.2.3切線理論切線的定義：切線是按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，這些直線就叫切線。切線的作用：切線的作用主要是起支撐和壓力的作用，支撐線和壓力線的往后延伸位置對價格趨勢起一定的制約作用。切線的種類：目前,畫切線的方法有很多種：主要有趨勢線、支撐線和壓力線、軌道線、黃金分割線、百分比線等。

1.趨勢線（1）趨勢線的畫法：連接一段時間內價格波動的高點或低點可畫出一條趨勢線。在上升趨勢中，將兩個或多個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線在下降趨勢中，將兩個或多個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線

上升趨勢下降趨勢8.2.3切線理論趨勢的含義：趨勢是指股票價格的波動方向。趨勢的方向：上升方向、下降方向、水平方向（無趨勢方向）。

（2）趨勢線的市場含義8.2.3切線理論

2.支撐線和壓力線（1）支撐線和壓力線的概念與形成

支撐線(supportline)又稱為抵抗線。當股價跌到某個價位附近時，股價停止下跌，甚至有可能回升，這是因為多方在此買入造成的。支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用。

壓力線(resistanceline)又稱為阻力線。當股價上漲到某價位附近時，股價會停止上漲，甚至回落，這是因為空方在此拋出造成的。壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用。

（2）支撐線和壓力線的作用與相互轉化支撐線和壓力線的作用是（暫時）阻止股價向一個方向繼續(xù)運動。支撐線和壓力線可以相互轉化，一個支撐（壓力）如果被突破，那么這個支撐（壓力）將成為壓力（支撐）。8.2.3切線理論

3.軌道線（1）軌道線的概念和作用軌道線的概念

軌道線(channelline)又稱通道線、管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷作這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。軌道線的作用

軌道線展示了股價在上升或下降過程中的波動范圍。8.2.3切線理論（2）軌道線的突破對上升軌道線的上突破是趨勢加速的開始，對上升軌道線的下突破則是趨勢反向的開始。軌道線和趨勢線是相互合作的一對。很顯然，先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨存在，而軌道線則不能單獨存在。8.2.3切線理論4.黃金分割線

黃金分割法(goldensection)的原理源自弗波納奇神奇數(shù)字即大自然數(shù)字，0.618、0.339……是眾所周知的黃金分割比率(goldenratio)，是相鄰的弗波納奇級數(shù)的比率，反映了弗波納奇級數(shù)的增長，反映了大自然的靜態(tài)美與動態(tài)美。據(jù)此又推算出0.191、0.382、0.809等，其中黃金分割線中運用最經典的數(shù)字為0.382、0.618，極易產生支撐與壓力。8.2.2切線理論

5.百分比線

百分比線是將上一次行情中重要的高點和低點之間的漲跌幅度按1／8、2／8、1／3、3／8、4／8、5／8、2／3、6／8、7／8、8／8的比率自動生成百分比線。在各比率中,4/8最為重要,1/3、3/8及5/8、2/3四條距離較近的比率線也十分重要,往往起到重要的支撐與壓力位作用。

8.2.4形態(tài)理論含義：形態(tài)理論正是通過研究股價所走過的軌跡，分析的挖掘了曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對比結果，進而指導我們的操作行動。

趨勢的方向發(fā)生變化一般不是突然來到的，變化都有一個發(fā)展的過程。形態(tài)理論通過研究股價曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)股價正在進行的行動方向。形態(tài)理論是通過研究股價所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線的一些多空雙方力量的對比結果，進而指導我們的行動。K線理論注重短線的操作，其預測結果只適用于很短的時期。為了彌補這種不足，可通過切線圖來研究股價移動的軌跡，它包括的信息要全面得多。形態(tài)理論通過研究股價曲線的各種形態(tài)，發(fā)現(xiàn)股價正在進行的行動方向。股價曲線的形態(tài)可分成兩個大的類型①反轉突破形態(tài)；②持續(xù)整理形態(tài)。注：雖然對形態(tài)的類型進行了分類，但是這些形態(tài)中有些是不容易區(qū)分其究竟屬于哪一類的。1.反轉突破形態(tài)

反轉突破形態(tài)(reversalpatterns)是股價由漲勢轉為跌勢或由跌勢轉為漲勢的信號，也就是說它表示股價的原有趨勢將要逆轉，即要改變原先的股價走勢方向。典型圖形有頭肩形、雙重頂?shù)仔?、三重頂?shù)仔?、圓弧形、喇叭形、菱形以及V形反轉。其中，頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉突破形態(tài)。一般分為頭肩頂、頭肩底。反轉突破形態(tài) （1）頭肩頂形態(tài)

頭肩底形態(tài)其要點如下。 ①一個迅猛的上揚，導致股價以較大幅度上漲，伴隨巨大的成交量；隨后出現(xiàn)一個小回落，其中的交易量比上升時和在頂部時的成交量要明顯小得多，這就是“左肩”。 ②股價再一次帶量上漲，其頂部比左肩頂部的水平要高，接著又是一個縮量回調，價格回落到左肩底部相近的地方，可能低一點、也可能高一點，但無論如何，這次回調低點都低于左肩的頂部，這就是“頭部”。③股價第三次上漲，交易量明顯低于左肩或頭部形成時的交易量，而且頂部達不到頭部所創(chuàng)下的高度，緊接著就出現(xiàn)下跌。這就是“右肩”。 ④最后，第三次下跌時，價格跌穿將左肩同頭部之間以及頭部同右肩之間的回落底部分別連在一起的頸線，有效跌破這條線3%時，就是確認或者說突破。

（2）頭肩底形態(tài)

頭肩底形態(tài)其要點如下。 ①一輪下跌，導致股價以較大幅度下挫，此時，成交量明顯增大，隨后出現(xiàn)一個小反彈，其中交易量比最后下跌期間和底部時的交易量明顯要小。這就是“左肩”。 ②又一輪價格下跌，低點低于左肩底部，交易活動有所增加，但通常沒有左肩交易量大。接下來又是一個交易量可能有所增加的反彈，它把價格帶到高于左肩底部的地方，不管怎樣，價位都超過左肩中反彈所達到的高度。這就是“頭部”。③第三次下跌，交易量明顯低于左肩或頭部形成時的交易量，這次下跌達不到頭部的低點，接著就出現(xiàn)上漲。這就是“右肩”。 ④最后，新一輪上漲，交易量明顯增加，將價格推過了頸線。有效漲過這條線3%時，就是確認或者說突破。（3）雙重頂?shù)仔螒B(tài)

雙重頂?shù)拙褪俏覀兪熘摹癕”頭和“W”底，M頭形態(tài)有兩個大致相同的頭部A和C，當市場按收盤價跌破B點波谷時，形態(tài)就完成了。通常，成交量在第二個波峰C處萎縮，并在向下突破D點時放大。最小下跌空間是從向下突破點起向下投射出形態(tài)的高度。W底與M頭剛好相反。它是M頭的鏡像，成交量向上突破時更加重要，而且突破后往往會發(fā)生回抽確認。（4）三重頂?shù)仔螒B(tài)

三重頂形態(tài)它除了所有的波峰都處在同一價位之外，與頭肩頂相似。每個上升行情的波峰應伴隨較少的成交量。當市場放量跌破兩個波谷時形態(tài)完成。下跌第一目標價位是從突破點向下投射形態(tài)的高度。反抽確認的情況較少發(fā)生。三重底形態(tài)它除了每個低點均處于同一價位之外，與頭肩底相似。它是三重頂?shù)溺R像，只是向上突破時成交量更加重要。因為行情的上漲必須要有強勁買盤的推動！（5）圓弧形

圓弧形分為圓弧底和圓弧頂,圓弧形底又稱為蝶形、圓形或碗型等，這些稱呼都很形象。該形態(tài)從下跌到橫走到爬升，緩慢運動，逐步轉變。很難確切說明圓弧形底什么時候才能完成，或者測量市場會朝相反方向運動多遠，都是很困難的。圓弧底通常在橫跨數(shù)年的周走勢圖或月走勢圖上繪制。形態(tài)持續(xù)的時間越久，就越重要。需要注意的是，這里的圓不是數(shù)學意義上的圓，也不是拋物線，只是一條曲線。

形態(tài)完成、股價反轉后，行情多必爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現(xiàn)回檔或反彈。因此，形態(tài)確信后應立即順勢而為，以免踏空、套牢。在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。越靠近頂或底成交量越少，到達頂或底時成交量達到最少。在突破后的一段，都有相當大的成交量。圓弧形態(tài)形成所花的時間越長，今后反轉的力度就越強，越值得人們去想念這個圓弧形。圓弧頂參照圓弧底作分析。（6）喇叭形

喇叭形這種價格形態(tài)是三角形的變體，相對少見。它實際上是一種顛倒的三角形或反向三角形，一副擴散三角形樣子，也稱擴張形。它是因為投資者沖動的投資情緒所造成，通常在長期性上升的最后階段出現(xiàn)，是頂部反轉突破的重要形態(tài)。

一個標準的喇叭型應該有三個高點，二個底點。這三個高點一個比一個高，中間的二個低點則一個較一個低；當股價從第三個高點回跌，其回落的低點較前一個低點為低時，可以假設型態(tài)的成立。和頭肩頂一樣，喇叭型屬于“五點轉向”型態(tài)，故此一個較平緩的喇叭型也可視之為一個有較高右肩和下傾頸線的頭肩式走勢。

喇叭形形成后下調過程中，肯定會遇到反撲，而且力度相當大，這是喇叭形的特殊性，但只要反撲高度不超過下跌高度的一半，下跌勢頭將持續(xù)。這型態(tài)并沒有最少跌幅的量度公式估計未來跌勢，但一般來說，跌幅都是很大的。喇叭型是由投資者沖動和不理性的情緒造成的，因此它絕少在跌市的底部出現(xiàn)。（7）菱形

菱形也叫鉆石形，是另一種出現(xiàn)在頂部的看跌的形態(tài)。它比起上面的喇叭形來說，更有向下的愿望。它的前半部分類似于喇叭形，后半部分類似于對稱三角形。所以，菱形有對稱三角形保持原有趨勢的特性。前半部分的喇叭形之后，趨勢應該是下跌，后半部分的對稱三角形使這一下跌暫時推遲，但終究沒能擺脫下跌的命運。菱形形成過程的成交量是隨價格的變化而變化的，開始是越來越大，然后是越來越小。由于對稱三角形的存在，菱形還能測算股價下跌深度。其測算功能以菱形的最寬處的高度為形態(tài)高度。今后下跌的深度從突破點算起，至少下跌一個形態(tài)高度，這同大多數(shù)形態(tài)的測算方式是相同的。（8）V形反轉V形是一種反轉速度很快的形態(tài)，如圖8.38所示。它出現(xiàn)在劇烈的市場動蕩之中，沒有一個明顯的形成過程，這一點同其他反轉形態(tài)有較大的區(qū)別。V形走勢是一種很難預測的反轉形態(tài)，V形的反轉一般事先沒有明顯的征兆，沒有試探頂和底的過程。只能從別的分析方法中得到一些不明確的信號，如已經到了支撐、壓力區(qū)等。

2.持續(xù)整理形態(tài) 持續(xù)整理形態(tài)(continuationpatterns)這種價格形態(tài)也叫鞏固形態(tài)。當一只股票向前推進的太快(向上或向下)，它會達到這樣一個部位，在那里，推動價格運動的各種勢力耗盡了能量，必須在這個部位進行鞏固，直到穩(wěn)住陣腳，準備再次發(fā)起進攻。典型的形態(tài)有三角形、矩形、旗形和楔形。（1）三角形

三角形由兩條收斂的趨勢線構成，如果上方趨勢線向下傾斜，下方趨勢線向上傾斜，左側的豎線作底邊，表示形態(tài)的高度。此種三角形整理形態(tài)稱之為對稱三角形,對稱三角形代表現(xiàn)存趨勢的停頓，此后原有的趨勢會繼續(xù)發(fā)展。

（2）矩形

矩形結構有許多別名，因為它是股價在上下兩條水平界線之間上下起伏所構成的技術形態(tài)。股價上升到某水平時遇到阻力，無法上升調頭回落。但回落到某一低點又獲支撐而回升?？墒腔氐缴洗瓮粌r位時又一次受阻，而挫落到上次低點時則再次得到支撐?；蛘呤枪蓛r下跌到某一價位受到支撐，無法下跌而反彈，但反彈到某一高點又受到阻力而回落?？墒腔芈涞缴弦淮瓮粌r位時又一次受到支撐，而反彈至上次高點時再次遇到阻力。這種振蕩會持續(xù)一個階段，這些短期高點和低點分別以直線相連。便形成一條非下降平行發(fā)展的通道。

（3）旗形

①上升旗形：經過一段陡峭的上升行情后，股價走勢形成了一個成交密集、向下傾斜的股價波動密集區(qū)域，把這一區(qū)域中的高點與低點分別連接在一起，就可看出一個下傾的平行四邊行或稱上升旗形，如圖8.43所示。

②下降旗形：當股價出現(xiàn)急速下跌行情后，接著形成一個波動區(qū)域緊密、稍向上傾的價格密集區(qū)域，分別把這一個區(qū)域中的高點、低點各自相連，即形成一個向上傾斜的四邊形。下降旗形是上升旗形的倒置形態(tài)，如圖8.43所示。

旗形形態(tài)要點是：①應當出現(xiàn)在一輪“直線”運動之后；②在形態(tài)構成過程中，交易活動應當明顯持續(xù)減少，直到價格突破模式之前，交易量一直在降低；③價格應當在四周內(在預期的方向上)突破，如果這類形態(tài)超出3個星期，就要提高警惕；④

在時間周期上，要看日線圖。周期越長，越不可靠。（4）楔形

楔形系股價界于二條收斂的直線中變動。就外形和形成時間而言，楔形與對稱三角形相似。不同之處在于二條界線同時上傾或下斜。成交量變化和三角形一樣向頂端遞減。楔型又分為上升楔形和下降楔形，如圖8.44所示。8.2.5波浪理論1.波浪理論的定義和特征四個基本要點：股價指數(shù)的上升和下跌交替進行。推動浪和調整浪是價格波動的兩個最基本形態(tài)，而前者可分為五個小浪（第1、2、3、4、5浪），后者可分為三個小浪（A、B、C浪）。八個波浪（五上三落）完畢之后，一個循環(huán)即告完成，走勢將進入下一個八浪循環(huán)?；拘螒B(tài)永恒不變。2.各浪的特性和比例3.應用波浪理論應注意的問題由于波浪理論自身存在一些缺陷，因為在實際與運用中有很多難點。一般來說，波浪理論只用于分析大盤或平均指數(shù)，盡量避免用于個股分析。8.3技術指標分析8.3.1技術指標概述

1.技術指標含義與分類

技術指標法就是應用一定的數(shù)學公式，對原始數(shù)據(jù)進行處理，得出指標值，將指標值繪成圖表，從定量的角度對股市進行預測的方法。

技術指標法是一種定量分析方法，克服了定性分析方法的不足，極大的提高了具體操作的精確度。

(1)趨勢型指標。主要包括MA(移動平均線)、MACD(平滑異同移動平均線)。(2)動量型指標。主要包括WMS(威廉指標)、KDJ(隨機指標)、RSI(相對強弱指標)、BIAS(乖離率)。(3)人氣型指標。主要包括PSY(心理線指標)、OBV(能量潮指標)。(4)大勢型指標。包括ADL(騰落指數(shù))、ADR(漲跌比例指標)、OBOS(超買超賣指標)。2.技術指標分析的應用法則

(1)指標的背離(

indexdivergnce)。指標與價格背離。

(2)指標的交叉(cross)。黃金交叉、死亡交叉。

(3)指標的高位和低位。指標進入超買區(qū)和超賣區(qū)(overboughtoroversold)。

(4)指標的徘徊。指標處在進退均可的狀態(tài)，沒有明確的對未來方向的判斷。

(5)指標的轉折。指標的圖形發(fā)生了調頭，這種調頭有時是一個趨勢的結束和另一個趨勢的開始。

(6)指標的盲點。指標無能為力的時候。3.應用技術指標應注意的問題

(1)任何技術指標都有自己的適應范圍和應用條件，得出的結論也都有成立的前提和可能發(fā)生的意外。 (2)使用多個(4-5個)具有互補性的指標，可以極大提高預測精度。(3)技術指標必須與價格趨勢分析結合應用。8.3.2市場趨勢指標

移動平均線(movingaverage,MA)：MA是利用統(tǒng)計學上的原理，通過平均數(shù)原理將每天的股價予以平均，剔除數(shù)列中的不規(guī)則波動，顯示出股價的真正動向并用以判斷股價未來的走勢。MA是以道·瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎，采用統(tǒng)計學中“移動平均”的原理，將一段時期內的股價平均值連成曲線。

MA計算方法就是求連續(xù)若干天市場價格(通常采用收盤價)的算術平均。天數(shù)就是MA的參數(shù)。20日的移動平均線常簡稱為20日線(MA(10))，同理我們有15日線、30日線等概念。

(1)移動平均線的特點

MA最基本的思想是消除股價隨機波動的影響，尋求股價波動的趨勢。它具有以下幾個特點。

①追蹤趨勢。MA能夠表示股價的波動趨勢，并追隨這個趨勢，不輕易改變。

②滯后性。③穩(wěn)定性。④助漲助跌性。⑤支撐線和壓力線的特性。2.平滑異同移動平均線(MACD)

平滑異同移動平均線(movingaverageconvergencedivergence，MACD)是一項利用短期移動平均線(常用為12日)與長期移動平均線(常用為26日)之間的聚合與分離狀況，對買進、賣出時機作出研判的技術指標。是中長期趨勢分析的主要技術工具。

(1)公式算法

MACD由正負差（DIF）和異同平均數(shù)（DEA）兩部分組成，DIF是核心，DEA是輔助。(2)應用的基本原則

①當DIF和DEA處于0軸以上時，屬于多頭市場， ②當DIF和DEA處于0軸以下時，屬于空頭市場。8.3.3市場動量指標相對強弱指數(shù)(RSI)RSI基本上是衡量特定時期內上漲收盤價與下跌收盤價之間的比率，是動量指標。與其它指標一樣，計算時間越短，指標讀數(shù)越敏感，信號頻率越高，但信號也相對不可靠。反之，計算時間越長，信號越可靠，卻往往不夠及時。

RSI的變動區(qū)間是0—100，當RSI達到頂峰開始掉頭向下時，表明是頂部；當RSI下跌隨后掉頭向上時，表面是底部。因此，RSI可以用來判斷行情是否進入超買或超賣區(qū)，或顯示行情動能是否持續(xù)發(fā)展。行情動能轉強，RSI就會走高?？墒?，一旦RSI進入嚴重超買區(qū)，價格漲勢就很可能拉回整理。然而，當行情即將突破重要壓力或屢創(chuàng)新高時，指標經常處在超買區(qū)。

(2)RSI的應用

RSI應用主要有兩個方面，即背離、形態(tài)。①背離。背離分為牛背離和熊背離。當價格創(chuàng)出新低而RSI只達到了一個高于前期下跌低點的次低點時，就產生牛背離，是買入信號；當價格創(chuàng)出新高而RSI只達到了一個低于前期高點的次高點時，就產生熊背離，是賣出信號。②形態(tài)。趨勢線、支撐與壓力、反轉形態(tài)在RSI指標中非常有效，而且RSI往往比價格提前幾天完成這些形態(tài)。2.威廉指標(WMS)

(1)WMS的計算與含義

WMS指標表示的涵義，是當天的收盤價在過去的一段日子的全部價格范圍內所處的相對位置。如果WMS的值比較大，則當天的價格處在相對較高的位置，要提防回落；如果WMS的值較小，則說明當天的價格處在相對較低的位置，要注意反彈；WMS取值居中，在50左右，則價格上下的可能性都有。

(2)WMS的操作法則

WMS的操作法則也是從數(shù)值和曲線形狀兩方面考慮。

①從WMS的絕對取值方面考慮。WMS的取值介于0～100之間，以50為中軸將其分為上下兩個區(qū)域。在上半?yún)^(qū)，WMS大于50，表示行情處于弱勢；在下半?yún)^(qū)，WMS小于50，表示行情處于強勢。當WMS高于80，即處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，應當考慮買進。當WMS低于20，即處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應當考慮賣出。

②從WMS的曲線形狀考慮。這里只介紹背離原則，以及撞頂和撞底次數(shù)的原則。在WMS進入高位后，一般要回頭，如果這時股價還繼續(xù)上升，這就產生背離，是賣出的信號。在WMS進入低位后，一般要反彈，如果這時股價還繼續(xù)下降，這就產生背離，是買進的信號。WMS連續(xù)幾次撞頂(底)，局部形成雙重或多重頂(底)，則是賣出(買進)的信號。3.隨機指標(KDJ)

(1)KDJ的含義

隨機指標(stochastics)：又稱KDJ，是通過計算當日或最近幾日的最高價、最低價及收盤價等價格波動的波幅，來反映價格走勢的強弱程度和超買超賣現(xiàn)象，在價格尚未上升或下降之前發(fā)出買賣信號的一種技術工具。 隨機指標由K、D、J三個指標組成，在圖表上共有三根線，K線、D線和J線。KD線稱之為隨機指標，K為快速指標，D為慢速指標，當K線向上突破D線時，表示為上升趨勢，可以買進；當K線向下突破D線時，可以賣出，又當KD值升到90以上時表示偏高，跌到20以下時表示偏低。太高就有下跌的可能，而太低就有上漲的機會。

(2)KDJ的計算公式（略）

(3)KDJ指標的應用

①一般而言，K線由下轉上為買入信號，由上轉下為賣出信號。 ②KD都在0～100的區(qū)間內波動，50為多空均衡線。如果處在多方市場，50是回檔的支持線；如果處在空方市場，50是反彈的壓力線。 ③K線在低位上穿D線為買入信號，K線在高位下穿D線為賣出信號。 ④K線進入90以上為超買區(qū)，10以下為超賣區(qū)；D線進入80以上為超買區(qū)，20以下為超賣區(qū)。

⑤高檔區(qū)D線的M形走向是常見的頂部形態(tài)，第二頭部出現(xiàn)時及K線二次下穿D線時是賣出信號。低檔區(qū)D線的W形走向是常見的底部形態(tài)，第二底部出現(xiàn)時及K線二次上穿D線時是買入信號。M形或W形的第二部出現(xiàn)時，若與價格走向發(fā)生背離，分別稱為"頂背馳"和"底背馳"，買賣信號可信度極高。 ⑥J值可以大于100或小于0.J指標為依據(jù)KD買賣信號是否可以采取行動提供可信判斷。通常，當J值大于100或小于10時被視為采取買賣行動的時機。 ⑦KDJ本質上是一個隨機性的波動指標，故計算式中的N值通常取值較小，以5至14為宜，可以根據(jù)市場或商品的特點選用。不過，將KDJ應用于周線圖或月線圖上，也可以作為中長期預測的工具。4.能量潮(OBV)

能量潮指標(onbalancevolume，OBV)是將成交量數(shù)量化，制成趨勢線，配合股價趨勢線，從價格的變動及成交量的增減關系，推測市場氣氛和價格走勢。該指標的理論基礎是市場價格的有效變動必須有成交量配合，量是價的先行指標。絕大多數(shù)的技術指標不關心成交量，而OBV則是從成交量的情況判斷多空力量的。 OBV是成交量連續(xù)累積值。它每天都會根據(jù)收盤價的變化相應變化，當一只股票價格收高時，表明多頭贏得戰(zhàn)斗，當天的成交量就加到OBV值上；當一只股票價格收低，表明空頭獲勝，當天成交量就要從OBV值中減去，如果收盤價不變，OBV也就不變。

(1)當OBV創(chuàng)出新高時，它確認了多方的勢力，表明價格可能會繼續(xù)走高，發(fā)出買入信號；當OBV創(chuàng)出新低時，確認了空方勢力，表明價格要走低，發(fā)出賣出信號。

(2)當OBV與價格發(fā)生背離時，發(fā)出強烈的買入和賣出信號。如果價格上揚，回調，然后再向上創(chuàng)出新高，但OBV沒有創(chuàng)新高，就產生了熊背離，這是賣出信號；如果價格下跌，反彈，然后再向下創(chuàng)下新低，但OBV沒有創(chuàng)新低，就產生了牛背離，這是買入信號。

(3)當價格呈區(qū)間震蕩而OBV向上突破創(chuàng)出新高時，發(fā)出買入信號；當價格呈區(qū)間震蕩而OBV向下突破創(chuàng)下新低時，發(fā)出賣出信號。8.3.4市場人氣指標1.乖離率(BIAS)

乖離率(BIAS)又稱為ｙ值，是反映股價在波動過程中與移動平均線偏離程度的技術指標。BIAS的基本原理是：如果股價偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。即所謂的“物極必反”。據(jù)此計算股價偏離移動平均線百分比的大小來判斷買賣時機。這主要是由人們的心理因素造成的。另外，經濟學中價格與需求的關系也是產生這種向心作用的原因。股價低，需求就大，需求一大，供不應求，股價就會上升；反之，股價高，需求就小，供過于求，股價就會下降，最后達到平衡，平均位置就是中心。

(2)應用法則

①從BIAS的取值大小方向考慮。BIAS(5)＞4.5％、BIAS(10)＞6％、BIAS(20)＞10％以及BIAS(60)＞12％是賣出時機；而BIAS(5)＜－3.5％、BIAS(10)＜－5.5％、BIAS(20)＜－9％和BIAS(60)＜－10％是買入時機。當出現(xiàn)暴漲暴跌時，對于綜合指數(shù)：BIAS(10)＞30％為拋出時機；BIAS(10)＜－10％為買入時機。對于個股：BIAS(10)＞35％為拋出時機；BIAS(10)＜－15％為買入時機。

②從BIAS的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學和切線理論在BIAS上也能得到應用。BIAS形成從上到下的兩個或多個下降的峰，而此時股價還在繼續(xù)上升，則這是拋出的信號；BIAS形成從下到上的兩個或多個上升的谷，而此時股價還在繼續(xù)下跌，則這是買入的信號。

③從兩條BIAS線結合方面考慮。當短期BIAS在高位下穿長期BIAS時，是賣出信號；在低位，短期BIAS上穿長期BIAS時是買入信號。2.心理線(PSY)

心理線(psychologicalline，PSY)主要是從股票投資者買賣趨向的心理方面，將一定時期內投資者看多或看空的心理事實轉化為數(shù)值，來研判股價未來走勢的技術指標。PSY指標是研究投資者對股市漲跌產生心理波動的情緒指標，是一種能量類和漲跌類指標，對股市短期走勢研判有一定參考意義。研究發(fā)現(xiàn)：一方面，人們的心理預期與市勢的高低成正比，即市勢升，心理預期也升，市勢跌，心理預期也跌；另一方面，當人們的心理預期接近或達到極端的時候，逆反心理開始起作用，并可能最終導致心理預期方向的逆轉。

(2)PSY的應用法則

①在整理時，PSY的取值應該在以50為中心的附近，上下限一般定為25和75。PSY取值在25～75，說明多空雙方基本處于平衡狀況。如果PSY的取值超出了這個平衡狀態(tài)，就是超賣或超買。 ②PSY的取值如果高得過頭了或低得過頭了，都是行動的信號。一般說來，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端低和極端高的局面出現(xiàn)，就可以不考慮別的因素而單獨采取買入和賣出行動。 ③當PSY的取值第一次進入采取行動的區(qū)域時，往往容易出錯，要等到第二次出現(xiàn)行動信號時才保險。這一條本來是對全部技術分析方法都應該說明的，但對PSY來說尤為重要。幾乎每次行動都要求PSY進入高位或低位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25或高于75就采取買入或賣出行動，一般都會出錯。 ④PSY曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W底或M頭，也是買入或賣出的行動信號。8.3.5市場大盤指標

ADL(advance/declineline)的中文名稱為騰落指數(shù)，就是上升下降曲線的意思。它是以股票每天上漲或下跌之家數(shù)作為計算與觀察的對象，以了解股市人氣狀況，探測股市內在的資金動能是強勢還是弱勢，用以研判股市未來動向的技術性指標。ADL是分析趨勢的，它利用簡單的加減法計算每天股票上漲和下降家數(shù)的累積結果，形成升跌曲線，并與綜合指數(shù)相互對比，對大勢未來進行預測。

(2)ADL應用法則

①ADL的應用重在相對走勢，不重視取值大小，計算ADL并不需要從交易的第一天算起，從途中任何一天都可以開始計算ADL，前提是要隨便設定一個初值。 ②ADL與市場指數(shù)同步上升(下降)，創(chuàng)新高(低)，則可以驗證大勢為上升(下降)趨勢，短期內反轉不大可能。 ③ADL指標連續(xù)上漲(下跌)較長時間(多為3天)，而市場指數(shù)卻向相反方向下跌(上升)同等時間，這是買進(賣出)信號。至少有反彈存在。 ④ADL保持上升(下降)趨勢，市場指數(shù)卻在中途發(fā)生逆轉，但很快又恢復原有趨勢，并創(chuàng)新高(低)，這是強烈的買賣信號。 ⑤形態(tài)學和切線理論同樣適用于ADL曲線。2.漲跌比指標(ADR)

漲跌比指標(advance/declineratio，ADR)，本質就是上升下降比指標，是根據(jù)股票的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比，進而判斷出證券市場的實際情況。該指標集中了股票市場中