互聯(lián)網(wǎng)第二輪泡沫是享受還是逃離

互聯(lián)網(wǎng)第二輪泡沫是享受還是逃離

十年后，雖然納斯達(dá)克至今仍徘徊在2000多點(diǎn)左右，但互聯(lián)網(wǎng)又恢復(fù)了此前的盛況，新概念層出不窮。而近期，部分社交網(wǎng)絡(luò)企業(yè)市值猛增更是詮釋了這一盛況。社交游戲開發(fā)商Zynga估值達(dá)90億美元，還沒有盈利的Twitter被估值100億美元，而Facebook更不用說，估值一度高達(dá)830億美元，半年內(nèi)，這些企業(yè)的估值幾乎翻倍。隨著大筆資金投向這些公司，一些機(jī)構(gòu)投資者、投行的大客戶以及散戶們也都爭(zhēng)先恐后地將自己的錢投到這個(gè)行業(yè)中，擔(dān)心錯(cuò)過了大買賣。面對(duì)這樣的一輪熱潮，就連股神巴菲特也不得不警告投資者，現(xiàn)在絕大部分社交網(wǎng)站估值過高。有人說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)十年一個(gè)輪回，而某些企業(yè)估值過高是否預(yù)示著泡沫已經(jīng)來臨？那不妨傾聽最接近市場(chǎng)的人士怎么解讀這個(gè)問題。泡沫是否已經(jīng)顯現(xiàn)？正方：Google首席執(zhí)行官埃里克·施密特(EricSchmidt)：新的互聯(lián)網(wǎng)泡沫正在企業(yè)估值領(lǐng)域浮現(xiàn)出來，且跡象相當(dāng)明顯。投資者相信這些公司在未來將被賣個(gè)好價(jià)錢。投資銀行托馬斯·維塞爾合伙公司ThomasWeiselPartners創(chuàng)始人托馬斯·維塞爾(ThomasWeisel)：我對(duì)現(xiàn)在該市場(chǎng)中充斥的資金規(guī)模感到震驚。我認(rèn)為現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)泡沫更大。現(xiàn)在市場(chǎng)中在尋找這些互聯(lián)網(wǎng)公司的資金池已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2000年的水平。Facebook股東艾利舍·烏斯馬諾夫(AlisherUsmanov)：現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)公司價(jià)格過高，應(yīng)謹(jǐn)慎投資。與兩年或者三年前相比，現(xiàn)在投資互聯(lián)網(wǎng)公司回報(bào)更少了。我們此前一筆占京東商城5%股份的投資，可能將是在未來一段時(shí)間內(nèi)最后一次斥巨資直接投資互聯(lián)網(wǎng)公司。高地風(fēng)險(xiǎn)投資公司(ElevationPartners)聯(lián)合創(chuàng)始人羅格·麥克納米(RogerMcNamee)：我擔(dān)心投資者以為所有的社交網(wǎng)絡(luò)公司都像Facebook一樣好?，F(xiàn)在的確是有許多具有吸引力的公司，但是此后涌現(xiàn)的公司很難再具有與Facebook相同的影響力。MarketWatch專欄作家特麗薩·普雷蒂(TheresePoletti)：我的感覺是這輪泡沫比2000年的超級(jí)泡沫還要大很多。這些泡沫并非人們所想象的那樣僅僅會(huì)傷害到少數(shù)高端投資人，而是會(huì)直接影響整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生態(tài)環(huán)境，造成無窮麻煩。反方：舊金山市首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家泰德·伊甘(TedEgan)：這顯然不會(huì)成為又一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫。現(xiàn)在看來，這個(gè)行業(yè)似乎要引領(lǐng)我們走出衰退。沃頓金融教授盧克·泰勒(LukeTaylor)：我本人對(duì)泡沫持懷疑態(tài)度，人們下意識(shí)地將這種情況稱作泡沫，但我認(rèn)為估值并不是泡沫的核心。Facebook、Twitter、Zynga、LinkedIn以及Groupon等少數(shù)社交媒體企業(yè)的估值的確有些激進(jìn)而且可能過于樂觀，畢竟標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的市銷率基本都在4倍以內(nèi)，而這些社交媒體公司的市銷率卻高達(dá)100倍。但是只有當(dāng)這些公司最終上市并披露所有信息后方可知曉。我們應(yīng)該觀察這些少數(shù)估值過高的企業(yè)是否對(duì)整個(gè)科技板塊產(chǎn)生了全面影響。芝加哥大學(xué)金融系教授魯伯斯·帕斯特(LuboxPastor)：當(dāng)一家快速增長(zhǎng)的企業(yè)存在很多不確定性時(shí)，市值便會(huì)增長(zhǎng)。只要存在不確定性，人們就會(huì)追漲。我們不知道市場(chǎng)是否會(huì)擴(kuò)大，也不知道Facebook能否吸引所有地球人。如果真的實(shí)現(xiàn)了，那么現(xiàn)在投資Facebook就會(huì)非常劃算。這次的泡沫與上次不一樣？京東商城CEO劉強(qiáng)東(微博)：最近認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)第二輪泡沫來臨的聲音逐漸增強(qiáng)，我個(gè)人倒是認(rèn)為最多局部泡沫。與第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前比，這輪互聯(lián)網(wǎng)公司市值大漲的基礎(chǔ)不僅僅存在清晰的盈利模式，更是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)已經(jīng)徹底滲透到了社會(huì)生活的方方面面，其價(jià)值根基也更牢靠。清科集團(tuán)創(chuàng)始人倪正東：現(xiàn)在的泡沫與以前不太一樣，雖然企業(yè)還是難掙到錢，但確實(shí)是有收入了。風(fēng)險(xiǎn)投資公司IAVentures的創(chuàng)立人兼管理合伙人羅杰·厄仁伯格(RogerEhrenberg)：上世紀(jì)90年代，初創(chuàng)公司所獲投資規(guī)模是如今籌得資金的5倍。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司同樣是泡沫？從去年開始，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新一輪赴美上市浪潮正在興起。隨著硅谷疑似出現(xiàn)第二次互聯(lián)網(wǎng)泡沫，業(yè)界對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)是否存在泡沫的爭(zhēng)論也甚囂塵上。IDG資本全球副總裁熊曉鴿(微博)：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫并沒有來到，上市潮和投資熱都是市場(chǎng)的選擇?！耙?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)發(fā)展到一定程度的時(shí)候需要資金，上市是一個(gè)比較好的選擇機(jī)會(huì)。投資人也不是傻瓜，作為投資者，他一定是看中了這個(gè)行業(yè)。創(chuàng)新工場(chǎng)董事長(zhǎng)李開復(fù)(微博)：整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的估值，從上市公司一直到創(chuàng)業(yè)公司來說，可能都有一點(diǎn)偏高。但中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)不是10年前的樣子了，有價(jià)值支撐。“現(xiàn)在的用戶規(guī)模也好，盈利模式也好，非常的健全，今天賺的錢不夠多，以后會(huì)賺得多，今天的用戶不夠多，以后會(huì)多。我們處在泡沫的哪一個(gè)階段？風(fēng)險(xiǎn)投資公司飛橋資本合伙公司(FlybridgeCapitalPartners)普通合伙人杰弗里·巴斯岡(JeffreyBussgang)：假如1996年注意到這一離奇現(xiàn)象的投資者得出結(jié)論，科技市場(chǎng)已處于不可持續(xù)的泡沫之中，那確實(shí)是對(duì)的。但如果上述發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致他們回避投資互聯(lián)網(wǎng)股票，他們則會(huì)錯(cuò)過歷史上合法創(chuàng)造財(cái)富的奇跡時(shí)刻。問題不是我們是否處在泡沫中，而是我們處于泡沫的哪個(gè)階段。在近期有關(guān)繁榮期還是泡沫期的討論中，很多人認(rèn)為當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境有點(diǎn)像1999年。但如果實(shí)際情況更接近于1996年呢？2011年是感覺到真正繁榮的第一年，而這一繁榮期將延續(xù)至2015年。SoftTech的管理合伙人杰夫·卡拉維爾(JeffClavier)：未來12至