TMT行業(yè)-順應(yīng)行業(yè)趨勢,尋找投資機會0905

TMT行業(yè)研究

---順應(yīng)行業(yè)趨勢，尋找投資機會

梅州興寧營業(yè)部李競鋒2013年9月2

TMT產(chǎn)業(yè)是科技（主要是IT）、傳媒、通信三個成熟產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度融合成的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，是以互聯(lián)網(wǎng)等媒體為基礎(chǔ)將高科技公司和電信業(yè)等行業(yè)鏈接起來的新興產(chǎn)業(yè)，強調(diào)信息交流和信息融合；在國內(nèi)，全球風險投資的80％都關(guān)注TMT，在海外上市的中國企業(yè)90％都是TMT企業(yè)，中國的TMT產(chǎn)業(yè)是國際看好的稀缺資源。

搜索引擎網(wǎng)絡(luò)游戲即時通訊手機游戲媒體大道無線城市IC設(shè)計移動支付IPTVTOTV軟件外包虛擬現(xiàn)實與IT產(chǎn)業(yè)緊密關(guān)聯(lián)TMT（數(shù)字新媒體）Technology(科技)Media(媒體）Telecom（電信）以互聯(lián)網(wǎng)，固定互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)為代表的新媒體強調(diào)與電信和通訊硬網(wǎng)絡(luò)的有機結(jié)合TMT包括……高收益性高附加值低消耗低污染特點高成長性高集聚性投資觀點的梳理TMT行業(yè)的投資機會可以從“信息基礎(chǔ)設(shè)施升級”及“信息消費”兩個角度進行梳理：（1）信息基礎(chǔ)設(shè)施以LTE、下一代網(wǎng)絡(luò)和云計算中心等產(chǎn)業(yè)方向投資機會較大，值得重點關(guān)注；（2）信息消費又分為終端消費、內(nèi)容消費和信息服務(wù)。5信息基礎(chǔ)設(shè)施投資方向LTE產(chǎn)業(yè)鏈專題研究下一代網(wǎng)絡(luò)投資策略

云計算投資策略移動通信產(chǎn)業(yè)鏈的投資時鐘LTE產(chǎn)業(yè)鏈專題研究投資思路：①2013年Q4季度LTE投資將進入業(yè)績驗證階段，投資者的關(guān)注焦點將從產(chǎn)業(yè)鏈受益順序轉(zhuǎn)向業(yè)績的彈性和受益相關(guān)性；②LTE產(chǎn)業(yè)鏈細分行業(yè)投資價值排序：基站主設(shè)備商>網(wǎng)絡(luò)咨詢與規(guī)劃>射頻器件>射頻連接>LTE有源光器件>網(wǎng)絡(luò)測試>網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)備；③選股邏輯，圍繞業(yè)績彈性和外延擴張兩條線尋找投資組合。LTE產(chǎn)業(yè)鏈專題研究投資組合：首推中興通訊、世紀鼎利、日海通信、光迅科技、烽火通信、中天科技、三維通信。下一代網(wǎng)絡(luò)投資策略基本結(jié)論：通信網(wǎng)絡(luò)正在發(fā)生巨大的變化為IP化，云計算、下一代網(wǎng)絡(luò)。全網(wǎng)IP化進程將給國內(nèi)數(shù)據(jù)通信設(shè)備行業(yè)帶來五年以上的黃金發(fā)展機遇。無論IP化的趨勢還是IPv6的推進，都將為IP設(shè)備廠商帶來歷史性的機會。下一代網(wǎng)絡(luò)投資策略推薦組合：星網(wǎng)銳捷、國脈科技云計算投資策略云計算將成為本輪IT行業(yè)增長周期的主要趨勢，目前已經(jīng)到了見效益的階段。云計算投資策略投資策略：新技術(shù)演進的歷程，基本是演繹從系統(tǒng)集成向自主創(chuàng)新的過程，推薦組合：本土云平臺商（浪潮信息和中國軟件）→系統(tǒng)集成與運維服務(wù)商（東華軟件、華東電腦、華勝天成）。信息基礎(chǔ)設(shè)施投資地圖15信息消費產(chǎn)業(yè)鏈投資機會移動互聯(lián)網(wǎng)：把握平臺類、行業(yè)應(yīng)用類、專業(yè)化類三大投資文化傳媒：信息消費浪潮推動屏幕文化產(chǎn)品需求激增手游專題：平臺商最有價值，開發(fā)商最具彈性體感交互專題：體感交互技術(shù)又一次信息技術(shù)的重大革命移動互聯(lián)網(wǎng)中國移動互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈投資機會主要來自以下三個方面：1）具備平臺和終端優(yōu)勢的移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；2）能基于移動互聯(lián)網(wǎng)面向廣大行業(yè)用戶提供信息化服務(wù)的企業(yè)；3）能在移動互聯(lián)網(wǎng)細分領(lǐng)域創(chuàng)造高附加值的企業(yè)。移動互聯(lián)網(wǎng)投資組合：①平臺類公司看好騰訊（HK0700)、百度（NASDAQ:BIDU）、奇虎360(NYSE:QIHU)的中長期發(fā)展趨勢；②行業(yè)應(yīng)用類關(guān)注移動教育服務(wù)拓維信息和移動醫(yī)療九安醫(yī)療；③深耕移動互聯(lián)網(wǎng)細分領(lǐng)域創(chuàng)造高附加值的企業(yè)推薦華誼兄弟、神州泰岳、樂視網(wǎng)、順網(wǎng)科技。文化傳媒國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見，掀起中國信息消費浪潮，并推動屏幕文化產(chǎn)品需求激增。全面推進三網(wǎng)融合，將推動IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視的快速發(fā)展。豐富信息內(nèi)容消費，提高精品數(shù)字內(nèi)容供應(yīng)量。完善互聯(lián)網(wǎng)支付體系，推動互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)的變革。推動智慧城市建設(shè)，加速信息化融合的企業(yè)。文化傳媒投資邏輯：建議重點關(guān)注細分領(lǐng)域龍頭且具備估值優(yōu)勢的公司：石基信息（002153），東方國信（300166），東華軟件（300253），數(shù)字政通（300075），久其軟件（002279），銀江股份（300020）。手游專題平臺占據(jù)手游行業(yè)制高點，分成比仍有上升空間?？傮w上我們判斷，未來市場分成比例極有可能將繼續(xù)向平臺傾斜。我們?nèi)绻凑?0%的保守比例測算平臺的市場規(guī)模，則平臺市場容量將達到200億元，是2012年的10倍。手游專題在平臺系統(tǒng)中，安卓平臺中的騰訊、百度、360已經(jīng)占據(jù)三強地位。由于平臺的整備性和健全的服務(wù)體系，使得開發(fā)商強烈依賴平臺中的強者。A股方面：掌趣科技、順網(wǎng)科技、博瑞傳播和浙報傳媒、拓維信息。體感交互專題體感交互是繼個人計算機、互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)之后的第五次信息技術(shù)領(lǐng)域的重大技術(shù)革命。體感交互專題投資邏輯：①體感技術(shù)的