第7章 當(dāng)代國際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

第7章當(dāng)代國際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化貨幣形式的演變實(shí)物貨幣以自然界存在的某種物品和人們生產(chǎn)出來的某種物品充當(dāng)貨幣金屬貨幣以金屬如銅、鐵、金等作為材料的貨幣信用貨幣電子貨幣以信用活動為基礎(chǔ)產(chǎn)生的，能夠發(fā)揮貨幣作用的信用工具。形式：商業(yè)票據(jù)、銀行券、存款貨幣（可轉(zhuǎn)帳并簽支票款）電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，網(wǎng)上銀行，信用卡本章目錄

第1節(jié)國際貨幣體系的產(chǎn)生、發(fā)展及其作用

第2節(jié)金融全球化的發(fā)展及其影響

第3節(jié)國際金融危機(jī)與國際金融監(jiān)管

第4節(jié)國際貨幣體系改革及其前景第1節(jié)國際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

國際貨幣體系是在國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中各國按照某些共同的習(xí)慣或某種協(xié)議，對各國貨幣之間的兌換、匯率制度、國際收支的調(diào)節(jié)、儲備資產(chǎn)的供應(yīng)以及國際資本流動等問題作出的安排。內(nèi)容：（1）匯率制度的確定；（2）國際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制；（3）國際儲備資產(chǎn)的確定；（4）國際資本流動機(jī)制；（5）國際貨幣合作和管理國際貨幣體系的演變國際金本位時(shí)期布雷頓森林體系牙買加體系51816-20世紀(jì)30年代初期1945年底-20世紀(jì)70年代初1976年1月至今第1節(jié)國際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

（一）國際金本位制（二）布雷頓森林體系一、國際貨幣體系的歷史演變小資料：第一次世界大戰(zhàn)后的德國賠款第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后,戰(zhàn)敗的德國處在被宰割的地位。在帝國主義國家關(guān)系中,戰(zhàn)敗國割地、賠款是天經(jīng)地義的事情。一戰(zhàn)德國的戰(zhàn)爭賠款是由《凡爾賽條約》規(guī)定的，德國共需賠償2260億馬克且以黃金支付，后減至1320億馬克。自一戰(zhàn)戰(zhàn)敗后，直到2010年歷時(shí)92年德國才完全還清賠款。7（一）國際金本位制所謂金本位制是指一國的本位貨幣以一定量的黃金來表示的貨幣制度。而本位貨幣就是指一國貨幣制度的基準(zhǔn)貨幣而言。金本位制對近代國際貿(mào)易和金融的發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)。1816年英國頒布了《鑄幣條例》，首先在國內(nèi)實(shí)行了金本位制度，使用黃金作為本位貨幣，并鑄造金幣流通。其后，其他西方國家紛紛實(shí)行金本位制度，至1880年西方主要國家均實(shí)行了金本位。02二月20239以黃金金幣為本位貨幣的貨幣制度艾薩克·牛頓（1643-1727）在金本位制度下，各國的貨幣都有含金量，不同貨幣之間的含金量之比形成鑄幣平價(jià)，匯率以鑄幣平價(jià)為中心，在較小的范圍內(nèi)波動。由于波動范圍很小，因此是一種固定匯率制度。例如:在1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以前的金本位時(shí)期,英國規(guī)定1英鎊含金量為113.0016格令,美國規(guī)定1美元含金量為23.22格令,因此,1英鎊=4.8666美元。金本位體系下的固定匯率制國際金本位制的形式：02二月2023111.金幣本位制2.金塊本位制3.金匯兌本位制戰(zhàn)前；黃金充當(dāng)了國際貨幣，并作為主要的國際儲備資產(chǎn)為中央銀行持有。是以黃金作為準(zhǔn)備，以有法定含金量的價(jià)值符號（銀行券）作為流通手段的一種貨幣制度。銀行券在國內(nèi)不能兌換金幣或金塊，只能兌換外匯，然后用外匯在外國兌換成黃金；1.國際金本位制的特點(diǎn)及其缺陷特點(diǎn)：自由輸出入自由兌換自由鑄造缺陷：國際利益沖突自身缺陷2.國際金本位制的崩潰

第一次世界大戰(zhàn)發(fā)生后，世界各國先后停止金本位的實(shí)行。而大戰(zhàn)一結(jié)束，各國相繼恢復(fù)金本位制，但這時(shí)恢復(fù)的并不是原來的金幣本位制，而是金塊本位制和金匯兌本位制。（二）布雷頓森林體系1.布雷頓森林體系的主要內(nèi)容和積極作用布雷頓森林體系是一種美元與黃金掛鉤（即美元與黃金保持固定比價(jià)，各國政府可隨時(shí)用美元按固定比價(jià)向美國政府兌換黃金）、各國貨幣與美元掛鉤（即各國貨幣與美元保持可調(diào)整的固定比價(jià)）的可調(diào)整固定匯率（即各國貨幣對美元的波動幅度為平價(jià)上下各1%，各國貨幣當(dāng)局有義務(wù)在外匯市場上進(jìn)行干預(yù)以保持匯率的穩(wěn)定；只有當(dāng)一國發(fā)生“根本性國際收支不平衡”時(shí)，才允許升值或貶值；當(dāng)平價(jià)變動超過10%時(shí)，須經(jīng)國際貨幣基金組織批準(zhǔn)）的國際貨幣制度。雙掛鉤固定凱恩斯VS懷特：究竟誰是老大美國-懷特計(jì)劃采取存款原則，建立國際貨幣穩(wěn)定基金發(fā)行“unite”國際貨幣各國規(guī)定本國貨幣與unite之間的法定平價(jià)，不得任意改動基金組織的任務(wù)主要是穩(wěn)定匯率、解決國際收支不平衡，維持國際貨幣秩序。02二月202314英國-凱恩斯計(jì)劃建立國際清算聯(lián)盟發(fā)行“Bankor”國際貨幣會員國貨幣直接同“Bankor”聯(lián)系，并允許會員國調(diào)整匯率采用透支原則，不需要繳納黃金或現(xiàn)款?！皣H清算聯(lián)盟”總部設(shè)在倫敦和紐約兩地美國-懷特計(jì)劃：采用存款原則，建議設(shè)置一個(gè)國際貨幣穩(wěn)定基金，由各會員國用黃金、本國貨幣和政府債券繳納，認(rèn)繳份額取決于各國的黃金外匯、國民收入和國際收支差額等因素，根據(jù)各國繳納份額的多少決定各國的投票權(quán)。設(shè)計(jì)了諸多重大問題贊成票必須達(dá)到85%以上才能夠?qū)嵤┑臈l款。當(dāng)時(shí)美國認(rèn)繳份額最大，占有17%的投票權(quán)，這相當(dāng)于賦予了美國財(cái)政部一票否決權(quán)。反映了美國的支配地位。15美國：我的世界，我做主；別人的世界，我也要做主英國-凱恩斯計(jì)劃：由國際清算同盟發(fā)行統(tǒng)一的世界貨幣，貨幣的分配份額按照二戰(zhàn)前三年的進(jìn)出口貿(mào)易平均值計(jì)算。這種計(jì)算方法下，英國可世界貨幣占總份額的16%，包括殖民地后，整個(gè)英聯(lián)邦的比例則高達(dá)35%。這樣的分配有利于英國在耗盡黃金儲備的條件下延續(xù)英鎊的地位，同時(shí)削弱美元和美國黃金儲備的影響力。這個(gè)計(jì)劃實(shí)際上主張恢復(fù)多邊清算，取消雙邊結(jié)算。暴露出英國企圖同美國分享國際金融領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的意圖。02二月202316英國：仍希望自己能與美國分庭抗禮1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開有44個(gè)國家參加的“聯(lián)合和聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議”，通過了以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱布雷頓森林協(xié)定。02二月202317布雷頓森林體系的積極作用在一定程度上彌補(bǔ)了當(dāng)時(shí)普遍存在的國際清償能力和國際支付手段的不足，從而消除了影響國際間商品流通的障礙，促進(jìn)了全球貿(mào)易的發(fā)展；以一個(gè)比較穩(wěn)定的匯率確保了全球貿(mào)易和國際資本流動的安全與穩(wěn)定；它消除了戰(zhàn)前各個(gè)貨幣集團(tuán)之間的相互對立，避免了各國之間相互進(jìn)行外匯傾銷，結(jié)束了國際貨幣金融關(guān)系動蕩不安的局面。2.布雷頓森林體系的根本缺陷要滿足世界經(jīng)濟(jì)和全球貿(mào)易增長之需，美元的供給必須不斷增加，從而美國的國際收支逆差必然不斷擴(kuò)大。而美國國際收支逆差的不斷擴(kuò)大和美元供給的持續(xù)超速增長，一方面將使美元與黃金之間的固定比價(jià)難以維持；另一方面，必將對美元產(chǎn)生貶值壓力，并導(dǎo)致美元與其他國家貨幣的固定比價(jià)也難以長期維持，從而使這種國際貨幣制度的基礎(chǔ)發(fā)生動搖。

簡言之，美元的雙重身份和雙掛鉤，是布雷頓森林體系的根本缺陷。

由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·特里芬（RobertTriffin）發(fā)現(xiàn)的這一根本缺陷即“特里芬兩難”（TriffinDilemma）1960年10月，國際金融市場上爆發(fā)了大規(guī)模拋售美元、搶購黃金的第一次美元危機(jī)。20世紀(jì)6０年代中期，美國被迫實(shí)行“黃金雙價(jià)制”（Two-tierGoldPriceSystem），即在官方和私人黃金市場上分別實(shí)行兩種不同的金價(jià)。這意味著以美元—黃金為基礎(chǔ)的布雷頓森林體系已難以維持。1971年，美國尼克松政府被迫于當(dāng)年8月1５日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，即對外停止履行美元兌換黃金的義務(wù)和對內(nèi)凍結(jié)工資與物價(jià)。它宣告了美元與黃金的官價(jià)兌換的終止和布雷頓森林體系的解體。布雷頓森林體系的瓦解二、現(xiàn)行國際貨幣體系的主要特征（一）牙買加體系與浮動匯率制的實(shí)施1976年1月，國際貨幣基金組織“國際貨幣制度臨時(shí)委員會”在牙買加首都金斯敦召開會議（即“牙買加會議”），就若干重大的國際金融問題達(dá)成協(xié)議，即“牙買加協(xié)議”（JamaicaAgreement）。該協(xié)議從1978年4月1日起生效，在此基礎(chǔ)上形成的國際貨幣制度被稱為“牙買加體系”。第1節(jié)國際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

1.牙買加體系的主要內(nèi)容內(nèi)容：匯率安排多樣化；黃金非貨幣化和儲備貨幣多元化；擴(kuò)大基金份額，增加對發(fā)展中國家的資金融通。牙買加體系否定布雷頓森林體系中的雙掛鉤制度；而保留和加強(qiáng)了國際貨幣基金組織的作用。牙買加體系是在保留和加強(qiáng)國際貨幣基金組織作用的前提下，對布雷頓森林體系的進(jìn)一步改革。2、浮動匯率制的實(shí)施1973年以來實(shí)行的浮動匯率制，并非是純粹的自由浮動，而是以管理浮動為其基本形態(tài)：各國政府不僅對于匯率的波動均有不同程度和不同方式的管理，而且還初步形成了有關(guān)國家在必要時(shí)聯(lián)手干預(yù)外匯市場、共同協(xié)調(diào)匯率政策的國際管理形式。（二）現(xiàn)行國際貨幣制度的主要特征（1）美元仍是最重要的國際支付工具、儲備資產(chǎn)和外匯市場干預(yù)手段。（2）主要大國間實(shí)行浮動匯率制度。（3）美國不再承擔(dān)維持美元對外幣值穩(wěn)定的責(zé)任。（4）IMF不再提供全球性匯率穩(wěn)定機(jī)制等國際公共產(chǎn)品與明確的國際金融規(guī)則。（5）世界范圍內(nèi)不再存在以往制度化的匯率協(xié)調(diào)機(jī)制。（6）匯率波動性增強(qiáng)與國際貨幣多元化，新的金融技術(shù)與金融工具不斷涌現(xiàn)，國際金融市場中以發(fā)達(dá)國家為資金來源的投機(jī)力量大規(guī)模擴(kuò)張。

三、現(xiàn)行國際貨幣體系對世界經(jīng)濟(jì)的影響（一）積極影響1.國際儲備資產(chǎn)的多元化為國際儲備資產(chǎn)的供給提供了多種渠道2.浮動匯率多元化賦予各國在匯率制度選擇上更大的自主權(quán)3.多樣化的國際收支調(diào)節(jié)手段使各國在國際收支調(diào)節(jié)上具有更大的靈活性。第1節(jié)國際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化

（二）消極影響1.仍然難以克服廣義的特里芬難題2.許多發(fā)展中國家仍然采取盯住美元的匯率制度并因此受到美元等主要貨幣波動的影響3.現(xiàn)行國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制加劇了順差國與逆差國之間的不平等27第二節(jié)國際金融危機(jī)金融危機(jī)是貨幣危機(jī)、信用危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)和股市危機(jī)的總稱，一般指一國金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的異常劇烈動蕩和混亂，并對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生破壞性影響的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。國際金融危機(jī)是指一國所發(fā)生的金融危機(jī)通過各種渠道傳遞到其他國家從而引起國際范圍內(nèi)金融危機(jī)爆發(fā)的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。國際金融危機(jī)主要包括國際貨幣危機(jī)、國際債務(wù)危機(jī)和國際銀行危機(jī)。國際貨幣危機(jī)即一國貨幣匯率短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)異常劇烈的波動，并導(dǎo)致相關(guān)國家或地區(qū)乃至全球性的貨幣支付危機(jī)發(fā)生的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。國際債務(wù)危機(jī)是