看懂財(cái)務(wù)報(bào)表知悉企業(yè)現(xiàn)狀學(xué)習(xí)資料

看懂財(cái)務(wù)報(bào)表知悉企業(yè)現(xiàn)狀又到了上市公司中報(bào)時(shí)期，如何看懂上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表 ？如何通過(guò)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題？業(yè)界人士認(rèn)為，市場(chǎng)參與者很大程度上受傳統(tǒng)的以單個(gè)指標(biāo)數(shù)值是否合理為主的習(xí)慣思維和習(xí)慣方法的影響，沒(méi)有形成能夠?qū)⒇?cái)務(wù)數(shù)據(jù)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)合起來(lái)的分析方法。以企業(yè)償債能力為例：傳統(tǒng)常用的指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率、 流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，并且認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下，流動(dòng)比率在2以上，速動(dòng)比率在1以上的企業(yè)就有償債能力，但通過(guò)對(duì)中國(guó)、日本、法國(guó)近1000多家上市企業(yè)的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)能夠滿足這個(gè)要求的企業(yè)在 10%以下，如果沿用這種方法對(duì)企業(yè)償債能力的分析判斷 ，則很難得出與企業(yè)實(shí)際情況相符的、令人信服的分析結(jié)論，在企業(yè)盈利能力、發(fā)展?jié)摿Α①Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)等的分析判斷方面 ，同樣也存在著理論方法不能很好地解釋企業(yè)的實(shí)際情況。兩只眼睛看企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表這三張主表被比喻成國(guó)際通用語(yǔ)言 ，如何看待三張報(bào)表在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的重要性呢？業(yè)界有一個(gè)形象的說(shuō)法，那就是兩只眼睛看企業(yè)，一只眼睛看資產(chǎn)，一只眼睛看負(fù)債”萬(wàn)變不離其宗，無(wú)論是什么企業(yè)，無(wú)論它處在那個(gè)發(fā)展階段或經(jīng)營(yíng)環(huán)境之中 ，它的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況均可以通過(guò)三張主表反映出來(lái)。 作為國(guó)際通用語(yǔ)言，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)國(guó)家是大同小異的 ，各個(gè)國(guó)家之間的差別主要表現(xiàn)在具體的會(huì)計(jì)核算規(guī)定上 ，單在三張主表上并不存在較大的差別。資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表包含許多信息 ：企業(yè)負(fù)債、企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)狀、企業(yè)經(jīng)營(yíng)、企業(yè)收入、企業(yè)盈虧等等。企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)角度來(lái)看，無(wú)非表現(xiàn)為兩個(gè)方面，一是企業(yè)依靠自我積累的資金來(lái)發(fā)展的潛力 ，一是企業(yè)依靠外部籌集的資金來(lái)發(fā)展的潛力。這是一個(gè)真實(shí)的案例，某股民根據(jù)上海某公司的上市公告書(shū)對(duì)該公司的盈利前景預(yù)測(cè)非常樂(lè)觀，于是持股達(dá)12萬(wàn)多股，但是到了2001年2月，該公司因發(fā)布預(yù)虧消息而使其股價(jià)連續(xù) 4個(gè)交易日下跌近15%，這位股民怎么也搞不明白，根據(jù)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，1999年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1100多萬(wàn)元，現(xiàn)金凈流量增加7000多萬(wàn)元的一個(gè)企業(yè)，2000年卻要虧損？仔細(xì)閱讀該公司的年報(bào)，經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，該公司當(dāng)年并沒(méi)有增發(fā)股票 ，盈利1100多萬(wàn)元，那么這7000多萬(wàn)元的現(xiàn)金流量主要應(yīng)當(dāng)來(lái)自于借款了。 但是，當(dāng)年籌資活動(dòng)并沒(méi)有帶來(lái)資金的增加 ，反而減少資金5000多萬(wàn)元，那么該公司的現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)來(lái)自于投資活動(dòng)的資金收回了。 可是，該公司當(dāng)年投資活動(dòng)增加現(xiàn)金支出近 4000萬(wàn)元?？磥?lái)現(xiàn)金流量計(jì)算有問(wèn)題 ，經(jīng)過(guò)自己動(dòng)手加減一

番,原來(lái),報(bào)表中的所有數(shù)字都是正確的，只是在現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金凈流量增加額這一行數(shù)值前面的-”號(hào)被省略了,也就是說(shuō),該公司1999年的現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)當(dāng)是凈減少7000多萬(wàn)元，但是由于負(fù)號(hào)省略后變成了凈增加7000多萬(wàn)元,該公司現(xiàn)金流量1999年減少如此之多，必然會(huì)影響下一年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),2000年發(fā)布預(yù)虧預(yù)告也在情理之中。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，看懂財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)對(duì)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析從而可以掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)、 發(fā)展的規(guī)律,可以避免由于不懂財(cái)務(wù)分析造成的投資損失。不唯現(xiàn)金流量表”上由于安然事件的發(fā)生，會(huì)計(jì)業(yè)界掀起了對(duì)權(quán)責(zé)發(fā)生制的質(zhì)疑 ，目前現(xiàn)金流量表頗受關(guān)注，一時(shí)有現(xiàn)金為王”的說(shuō)法,即一個(gè)企業(yè)解除債務(wù)最終必須依賴(lài)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金流量。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)研究所張金昌博士對(duì)此闡述了自己的看法。 他認(rèn)為重視現(xiàn)金流是一件好事,至少發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)金流量的價(jià)值。對(duì)現(xiàn)金流量表的關(guān)注是企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平提高的一種表現(xiàn)但也有利潤(rùn)虛假”、資產(chǎn)虛假”、帳外債務(wù)”等現(xiàn)象的不斷曝光，是使人對(duì)利潤(rùn)、對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)據(jù)的真實(shí)性失去信心的一種表現(xiàn)。 現(xiàn)金流量表只是從現(xiàn)金角度來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況而企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，最終均要落實(shí)到現(xiàn)金流入流出上。 從這個(gè)角度來(lái)講，現(xiàn)金為王是有道理的。但我們也不能否定資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的價(jià)值。實(shí)際上 ，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，也只有資產(chǎn)負(fù)債表能夠說(shuō)清楚，企業(yè)的盈虧情況，也應(yīng)當(dāng)依據(jù)利潤(rùn)表來(lái)判斷。如果沒(méi)有資產(chǎn)負(fù)債表，你怎么知道這個(gè)企業(yè)占用多少社會(huì)資源，有多少負(fù)債？企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的資金占用和資金來(lái)源情況，也均反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，對(duì)企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)實(shí)力和發(fā)展?jié)摿Φ呐袛嗑x不開(kāi)資產(chǎn)負(fù)債表。而且現(xiàn)在是信用社會(huì)，企業(yè)之間發(fā)生應(yīng)收應(yīng)付事項(xiàng)是很普遍的 ，現(xiàn)金的提前或延期支付也是比較普遍的，要核算出一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間是否贏利也離不開(kāi)利潤(rùn)表。不能因?yàn)橐恍┢髽I(yè)的資產(chǎn)、利潤(rùn)或負(fù)債數(shù)據(jù)有假就開(kāi)始否定這兩個(gè)報(bào)表的價(jià)值。 如果一定要讓我給這三個(gè)表的重要性做個(gè)排序，那我認(rèn)為應(yīng)是資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表。怎么看現(xiàn)金流的作用，張博士認(rèn)為，可以給它打20?30分,當(dāng)然如果結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表后，共同組成一個(gè)有機(jī)整體，彼此相互影響、相互聯(lián)系，現(xiàn)金流量表的價(jià)值體現(xiàn)會(huì)更高。同時(shí)可充分考慮其他報(bào)表的影響 ，充分利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表之間的內(nèi)在聯(lián)系相互兼顧，以作出全面衡量。張博士指出，現(xiàn)在還存在一個(gè)誤區(qū)：不僅要講現(xiàn)金流，還要看折現(xiàn)價(jià)值現(xiàn)金流，用折現(xiàn)價(jià)值來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值,走向了現(xiàn)金為王的道路。比如判斷折現(xiàn)價(jià)值，這就要考慮折現(xiàn)率的問(wèn)題，折現(xiàn)

率的高低,這樣又涉及綜合資金成本的計(jì)算，而綜合資金成本的計(jì)算又要考慮 B系數(shù),而B(niǎo)系數(shù)是股票的跌漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，這是由股民對(duì)于市場(chǎng)的評(píng)價(jià)，這里的因素很復(fù)雜，如果以此來(lái)類(lèi)推，那么企業(yè)就變成投機(jī)的工具而不是投資的工具 ，這樣的數(shù)據(jù)無(wú)法真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于實(shí)業(yè)企業(yè)是不利的。張博士告誡企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者，作為一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者，千萬(wàn)不要走入追求短期利益的迷魂陣?yán)飦?lái)。炒作企業(yè)會(huì)將企業(yè)炒 飛”了，還是踏踏實(shí)實(shí)搞企業(yè)。張博士指出，在分析現(xiàn)金流量表應(yīng)注意幾個(gè)問(wèn)題：由于我國(guó)的現(xiàn)金流量表與西方國(guó)家現(xiàn)金流量表相比 ，編制的基礎(chǔ)不同，編制的方法不同，對(duì)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的定義不同，對(duì)現(xiàn)金流量的分類(lèi)不同，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量包含的內(nèi)容也不同，所以對(duì)現(xiàn)金流量的分析必須符合我國(guó)的實(shí)際情況 ，不能照搬、套用西方財(cái)務(wù)報(bào)表分析中經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和指標(biāo)。另外現(xiàn)金流量表的分析應(yīng)結(jié)合整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策、 季節(jié)性生產(chǎn)等因素的影響，且還存在行業(yè)差異、地區(qū)差異，所以在分析時(shí)，要將企業(yè)置于一個(gè)特定的環(huán)境內(nèi)進(jìn)行分析。同時(shí)現(xiàn)金流量表分析方法不僅可以交叉使用，還可以采取多種方法，進(jìn)行橫向和縱向分析。如單一分析、比較分析、框圖分析、假設(shè)分析。尤其要注意將企業(yè)若干期間加以比較 ，進(jìn)行連續(xù)性的趨勢(shì)分析，以減少分析偏差，正確判斷企業(yè)發(fā)展前景。也應(yīng)注意立足于本期的現(xiàn)金流量與存量。報(bào)表使用者關(guān)注的是預(yù)期 （未來(lái)）的現(xiàn)金流量，特別是有利的現(xiàn)金流量。可是當(dāng)前的現(xiàn)金流量表仍然只反映過(guò)去的現(xiàn)金流量。 要獲得未來(lái)的現(xiàn)金流量信心，仍須以本期現(xiàn)金流量表與存量為基礎(chǔ)，利用資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收、應(yīng)付項(xiàng)目和資產(chǎn)的流動(dòng)性與負(fù)債的償還期進(jìn)行評(píng)估。在資產(chǎn)負(fù)債表中，盈利信息和現(xiàn)金流量信息既不能相排斥，也不能相替代。要了解企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和權(quán)益資本的報(bào)酬，應(yīng)以盈利為好，但投資人和債權(quán)人同時(shí)考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量表也是有道理的，因?yàn)橛吘贡容^抽象，現(xiàn)金則十分具體，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)看一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景 ，盈利信息應(yīng)該是基本的。不應(yīng)忽視的是，現(xiàn)金流量表的分析應(yīng)融入企業(yè)對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析。任何企業(yè)的存在都離不開(kāi)社會(huì)的支持，同時(shí)每一個(gè)企業(yè)的繁榮發(fā)展又推動(dòng)了社會(huì)的進(jìn)步 ，考察企業(yè)對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)能力，對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)社會(huì)效益具有重要意義，對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)能力可借助于納稅能力和提供就業(yè)能力兩方面進(jìn)行。

比如說(shuō)納稅貢獻(xiàn)率，用以衡量企業(yè)運(yùn)用全部?jī)糍Y產(chǎn)為國(guó)家、社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力。該比例越高，說(shuō)明企業(yè)為國(guó)家納稅貢獻(xiàn)越大，反之納稅貢獻(xiàn)越小。就業(yè)貢獻(xiàn)率，可以衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為社會(huì)公眾提供就業(yè)的能力。一般來(lái)說(shuō),該比率越高，說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)貢獻(xiàn)能力越強(qiáng)，反之，則說(shuō)明企業(yè)為社會(huì)提供的就業(yè)貢獻(xiàn)能力越弱。最后還要重視對(duì)現(xiàn)金流量表附注的分析。按我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 ，國(guó)內(nèi)的現(xiàn)金流量表必須以直接法編制。而國(guó)際準(zhǔn)則在鼓勵(lì)用直接法編制的同時(shí) ，也允許用間接法編制。如：某些上市公司的現(xiàn)金流量表只以間接法編制，間