第三節(jié)：債務(wù)籌資

第三節(jié)：債務(wù)籌資債務(wù)籌資包括:

銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃商業(yè)信用1、含義2、種類

按提供貸款的機構(gòu)按有無擔(dān)保：信用貸款；擔(dān)保貸款按企業(yè)取得貸款的用途：基本建設(shè)貸款；專項貸款；流動貸款3、借款合同內(nèi)容基本條款：用途，利率，金額，償還期限等限制條款：例行限制；一般限制；特殊限制第三節(jié)：債務(wù)籌資一銀行借款第三節(jié)：債務(wù)籌資一銀行借款

優(yōu)點：籌資速度快資本成本低籌資彈性大缺點限制條件多籌資數(shù)量有限第三節(jié)：債務(wù)籌資二發(fā)行公司債券債券是什么？債務(wù)人為籌資債務(wù)資金而發(fā)行的，約定在一定時期內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券非公司制企業(yè)企業(yè)債券股份有限&有限責(zé)任公司公司債券

第三節(jié)：債務(wù)籌資二發(fā)行公司債券1、公司債券的種類

按是否記名劃分記名債券：轉(zhuǎn)讓時需原持有人背書，并在發(fā)行公司更改記錄，才能生效不記名債券：原持有人將債券轉(zhuǎn)讓之后，即可生效

能否轉(zhuǎn)成公司股份可轉(zhuǎn)債券：在規(guī)定時間，按規(guī)定價格將債券轉(zhuǎn)為普通股不可轉(zhuǎn)債券：不可轉(zhuǎn)成普通股

是否有特定財產(chǎn)擔(dān)保擔(dān)保債券：發(fā)行公司以特定財產(chǎn)為擔(dān)保信用債券：無抵押品，風(fēng)險較大第三節(jié)：債務(wù)籌資二發(fā)行公司債券2、債券本金的償還

到期償還一次性償還：分批償還：有助于減輕發(fā)行公司集中還本的負(fù)擔(dān)

提前償還：提前贖回債券

3、債券利息的支付利率付息頻率付息方式第三節(jié)：債務(wù)籌資4、發(fā)行公司債券籌資的特點優(yōu)點：籌資數(shù)額姣大提高公司社會聲譽資金使用限制小鎖定資本成本不影響公司控制權(quán)的分布缺點：發(fā)行資格要求高資本成本高二發(fā)行公司債券第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃1、租賃的含義：在合同約定的期限內(nèi)，出租人將資產(chǎn)的使用權(quán)租借給承租人，并收取相應(yīng)租金2、租賃的特征使用權(quán)和所有權(quán)分離：所有權(quán)歸出租人，使用權(quán)歸承租人

借物還錢

分期支付租金：出租人一次性投入，分次收回承租人提前獲得使用權(quán)，分期支付租金第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃3、租賃的分類經(jīng)營租賃：為了滿足經(jīng)營使用上的臨時性或季節(jié)性的需要，而發(fā)生的資產(chǎn)租賃

融資租賃：以融通資金為主要目的的租租賃表3-1融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別對比項目融資租賃經(jīng)營租賃租期較長，相當(dāng)于設(shè)備經(jīng)濟壽命的大部分較短租金包括購買該設(shè)備的價款只是設(shè)備使用費契約法律效力不可撤銷合同可協(xié)商，中途途撤銷維修與保養(yǎng)承租人負(fù)責(zé)出租人負(fù)責(zé)租期結(jié)束之后作價轉(zhuǎn)讓；收回；延長租期收回租賃程序承租人先提出申請，由出租人收買設(shè)備出租人先購買設(shè)備，再尋找承租人第三節(jié)：債務(wù)籌資4、融資租賃的基本形式售回租賃：承租人先將資產(chǎn)出售，再租回

直接租賃：融資租賃的主要形式杠桿租賃：出租人債務(wù)人（相對于第三方）債權(quán)人（相對于承租人）三融資租賃第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃5、融資租賃的租金租金構(gòu)成設(shè)備原價和預(yù)計凈殘值利息租賃手續(xù)費支付方式按支付間隔長短按期初期末按每次支付額三融資租賃6、租金的計算(等額后付租金）無預(yù)計凈殘值

A=P/(P/A,i,n)

有預(yù)計凈殘值

A=[P﹣F’（P/F,i,n)]/(P/A,i,n)第三節(jié)：債務(wù)籌資三融資租賃【例3-1】甲從某租賃公司租入一套設(shè)備，價值60萬元，租期為6年，租賃期滿設(shè)備無預(yù)計凈殘值，歸租賃公司。年利率為10%，租金每年年末支付一次。要求:計算每年租金第三節(jié)：債務(wù)籌資若該設(shè)備在租約期滿時，預(yù)計凈殘值為5萬元

A=P/(P/A,10%,6)=60/4.3553=13.78（萬元）

A=[P﹣F’（P/F,10%,6)]/(P/A,10%,6)=（60﹣5×0.5645）/4.3553=13.13（萬元）7、融資租賃的特點優(yōu)點：資金不足時，迅速獲得資產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險小限制條件少設(shè)備淘汰風(fēng)險小稅收負(fù)擔(dān)輕缺點：資本成本高（與其他債務(wù)籌資相比）三融資租賃第三節(jié)：債務(wù)籌資第三節(jié)：債務(wù)籌資債務(wù)籌資的特點優(yōu)點：籌資彈性大資本成本輕（與股權(quán)籌資相比）不改變控制權(quán)缺點：不能形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)財務(wù)風(fēng)險較大數(shù)額有限第四節(jié)：衍生工具籌資一可轉(zhuǎn)債券1、可轉(zhuǎn)債券的概念：公司債券和證券期權(quán)組合在一起的混合型債券持有人在一定期限內(nèi)，按約定條件可轉(zhuǎn)換成普通股2、基本性質(zhì)證券期權(quán)性：持有者可自由選擇資本轉(zhuǎn)換性：轉(zhuǎn)換前債權(quán)轉(zhuǎn)換后股權(quán)贖回與回售：股價持續(xù)上升發(fā)行公司贖回股價持續(xù)下降持有者回售第四節(jié)：衍生工具籌資一可轉(zhuǎn)債券3、可轉(zhuǎn)債券的特點優(yōu)點：籌資到的資金性質(zhì)和時間靈活有利于降低資本成本籌資效率高缺點：存在不轉(zhuǎn)換以及回售的財務(wù)壓力股價大幅上揚的風(fēng)險第四節(jié)：衍生工具籌資二認(rèn)股權(quán)證1、權(quán)證：持有人在特定時間段內(nèi)，有權(quán)按約定的價格認(rèn)購或售出一定數(shù)量標(biāo)的證券的期權(quán)認(rèn)購權(quán)證認(rèn)沽權(quán)證2、認(rèn)購權(quán)證的優(yōu)點：促進股票的發(fā)行可作為公司的激勵措施【判斷題】凡我國企業(yè)均可發(fā)行公司債券（）發(fā)行公司債券籌集到的資金，公司不得隨意使用，須按審批機關(guān)批準(zhǔn)的用途使用，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出（）3、當(dāng)其他條件一樣時，債券期限越長，債券的發(fā)行價格越低；反之，則可能越高（）4、一般來說，債券的市場利率越高，債券的發(fā)行價格越高；反之，則可能越低（）【不定項選題】在下列幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費用低和資本成本低、對企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（）發(fā)行股票B.融資租賃C.發(fā)行債券D.長期借款FTDTF【不定項選題】2.從籌資的角度，下列方式中籌資風(fēng)險較小的是（）A.公司債券B.長期借款C.融資租賃D.普通股3.與普通股籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點包括（）籌資速度快B.借款彈性大C.使用限制少D.籌資費用低4.在長期借款合同的保護性條款中，屬于一般性條款的是（）限制資本支出規(guī)模B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.貸款專用D.限制資產(chǎn)抵押5.與股票相比，債券具有以下（）特點。A.債券的求償權(quán)優(yōu)先于股票B.債券持有人有權(quán)參與企業(yè)決策C.債券投資的風(fēng)險小于股票D.可轉(zhuǎn)債券按規(guī)定可轉(zhuǎn)為普通股ACDAABDD第五節(jié)：資金需要量預(yù)測一因素分析法1、原理根據(jù)對預(yù)測年度的銷售變化和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對基期年度的平均資金占用額進行調(diào)整2、需要調(diào)整的因素不合理資金占用額預(yù)測銷售變化率：銷售率增長資金需要增加預(yù)測資金周轉(zhuǎn)速度變化率資金周轉(zhuǎn)速度加快資金需要量減少第五節(jié)：資金需要量預(yù)測一因素分析法3、計算公式資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用量）×（1±銷售增長率）×（1±資金周轉(zhuǎn)速度變化率）第五節(jié)：資金