第三章財務(wù)報表的盈利能力

第三章分析財務(wù)報表的主要財務(wù)指標(biāo)

（四）盈利能力本節(jié)主要內(nèi)容：營業(yè)毛利率主營業(yè)務(wù)利潤率營業(yè)利潤率營業(yè)凈利潤率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率一、盈利能力盈利能力，也指企業(yè)獲得利潤的能力，是企業(yè)全部收入和利得扣除全部成本費用和損失后的盈余，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動取得的財務(wù)成果。盈利能力是衡量企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)實現(xiàn)程度的重要指標(biāo)，也是衡量企業(yè)經(jīng)營效率高低的重要依據(jù)。企業(yè)的盈利能力越強，則給予投資者的回報也越高，企業(yè)價值就越大，同時盈利能力強，意味著企業(yè)現(xiàn)金流量多，企業(yè)的償債能力也得到加強。

（一）營業(yè)毛利率

營業(yè)毛利率，也稱銷售毛利率，反映企業(yè)銷售商品和提供勞務(wù)獲得毛利的能力，通常，這個指標(biāo)越高越好。

銷售毛利率反映企業(yè)每一元營業(yè)收入中含有多少毛利額，可以判斷企業(yè)的成本是否控制得當(dāng)。換句話說，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15（15%）

二、計算和分析盈利能力指標(biāo)

1、計算公式：

毛利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本例如：XX公司在2014年的營業(yè)毛利為500萬元，營業(yè)收入凈額為2500萬元，那么該公司的營業(yè)毛利潤為：營業(yè)毛利潤=500÷2500×100%=20%2、銷售毛利率的影響因素及評價方法

影響因素：營業(yè)收入、營業(yè)成本

評價：銷售毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤的起點，沒有足夠高的毛利率便不能形成較大的盈利。毛利率是公司產(chǎn)品經(jīng)過市場競爭后的結(jié)果，是一個比較可信的指標(biāo)。

從企業(yè)營銷策略來看，沒有足夠大的毛利率是不能形成較大的盈利空間的。與同行業(yè)比較，如果公司的毛利率顯著高于同業(yè)水平，說明公司產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價高，或公司存在成本上的優(yōu)勢，有競爭力。與歷史數(shù)值比較，如果公司的毛利率顯著提高，則可能是公司所在行業(yè)處于復(fù)蘇時期，產(chǎn)品價格大幅上升。相反，如果公司毛利率顯著降低，則可能是公司所在行業(yè)競爭激烈。

注意：通常來說，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。企業(yè)之間的存貨計價和固定資產(chǎn)的折舊方法等會計處理的差異會影響營業(yè)成本，進(jìn)而影響毛利率的計算，這一點應(yīng)在企業(yè)間的橫向比較時加以注意。計算2013年2012年銷售毛利率。①2013年毛利潤=88405.94-71603.51=16802.4②2013年銷售毛利率=16802.4÷88405.94×100%=19%2012年同上。2013年銷售毛利率=（88405.94-71603.51）÷88405.94×100%=19%2012年銷售毛利率=（69642.9-58444.77）÷69642.9×100%=16.08%計算結(jié)果表明，A股份有限公司2013年度的銷售毛利率比2012年度有所回升，這也是導(dǎo)致公司凈利潤增幅大于主營業(yè)務(wù)收入增幅的主要原因。（二）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率，是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入凈額的比率。反映企業(yè)在考慮營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力，是判斷企業(yè)經(jīng)營效率的一個重要指標(biāo)。營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用（銷售/管理/財務(wù)）-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益+投資收益即，營業(yè)利潤是指企業(yè)在繳納所得稅前獲取的主營業(yè)務(wù)利潤。例如：某公司2014年度的營業(yè)利潤為400萬元，銷售收入凈額為1500萬元，那么該公司的營業(yè)利潤為：營業(yè)利潤率=400÷1500×100%=26%（三）主營業(yè)務(wù)凈利率的含義主營業(yè)務(wù)利潤率是反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力的指標(biāo)。例如：某公司2014年度的營業(yè)利潤為1000萬元，其中主營業(yè)務(wù)利潤為800萬元，銷售收入凈額為3500萬元，那么該公司的營業(yè)利潤為：主營業(yè)務(wù)利潤率=800÷3500×100%=22.9%

（四）營業(yè)凈利潤率

營業(yè)凈利潤率，也叫銷售凈利率，凈利潤率。反映營業(yè)收入帶來凈利潤的能力。這個指標(biāo)越高，說明企業(yè)每銷售出一元的產(chǎn)品所能創(chuàng)造的最終利潤越高。

1、計算公式：反映企業(yè)每1元銷售收入帶來的凈利潤的多少。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1

2、營業(yè)凈利率的影響因素及評價方法

影響因素：

◆營業(yè)收入和凈利潤營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、三項期間費用、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動損益、投資收益，營業(yè)外收支及所得稅。

評價：

銷售凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標(biāo)。比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)營管理，費用控制，提高盈利水平。

（五）凈資產(chǎn)收益率的含義凈資產(chǎn)收益率，也稱凈資產(chǎn)報酬率，所有者權(quán)益報酬率，表明所有者每一元錢的投資能夠獲得多少凈收益，它衡量了一個公司股東資本的使用效率，即股東投資企業(yè)的收益率。

計算公式：平均股東權(quán)益=（期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益）÷2例如：某公司2014年初所有者權(quán)益金額為500萬元，年底所有者權(quán)益金額增加到800萬元，稅后凈利為120萬元。那么，該公司2013年度所有者權(quán)益報酬率的計算步驟為：①平均所有者權(quán)益=（500+800）÷2=650萬元②所有者權(quán)益報酬率=120÷650×100%=18.46%

2、凈資產(chǎn)收益率的影響因素及評價方法

為進(jìn)一步分析凈資產(chǎn)收益率變動的原因，可以將其分解成三個指標(biāo)：即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

即有三個因素影響凈資產(chǎn)收益率：

1．每一元營業(yè)收入帶來的凈利潤；

2．每一元總資產(chǎn)所產(chǎn)出的營業(yè)收入；

3．總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值。（同行比較時要特別注意）

（六）總資產(chǎn)收益率分析

1、總資產(chǎn)收益率的含義

總資產(chǎn)收益率反映企業(yè)總資產(chǎn)能夠獲得凈利潤的能力，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)。

計算公式如下：

平均總資產(chǎn)=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2與總資產(chǎn)報酬率的區(qū)別：

總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷平均資產(chǎn)總額×100%①總資產(chǎn)報酬率又稱資產(chǎn)所得率。是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重耍指標(biāo)。②總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時一個非常有用的比率，另一個衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。在考核企業(yè)利潤目標(biāo)的實現(xiàn)情況時，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報酬實現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益及凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來進(jìn)行判斷?？偨Y(jié)：總資產(chǎn)收益率是一個更為有效的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營的重要依據(jù)。指標(biāo)的意義：

總資產(chǎn)收益率是站在企業(yè)總體資產(chǎn)的角度上來衡量企業(yè)的盈利能力的，是對企業(yè)分配和管理資源效益的基本衡量。該指標(biāo)越高越好。

該指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)的活力能力越強，經(jīng)營管理水平越高?？傎Y產(chǎn)收益率相對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的優(yōu)勢：1