財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)介與第一章

財(cái)務(wù)管理

蔣珊個(gè)人簡(jiǎn)介2010年獲南開大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)專業(yè)博士學(xué)位2011至今泰達(dá)學(xué)院任教研究方向：公司財(cái)務(wù)、內(nèi)部控制和海外上市辦公室：泰達(dá)學(xué)院4區(qū)413手機(jī)電話箱：jiangshan@公共郵箱密碼：cwgl666666我們?yōu)槭裁匆獙W(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理

1.財(cái)務(wù)管理管什么？人？物？資金？資產(chǎn)？資本？

2.為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)管理?保值、增值、確保財(cái)富最大化3.財(cái)務(wù)管理怎么管？植入價(jià)值最大化理念對(duì)資金進(jìn)行計(jì)劃、預(yù)測(cè)、分析、決策、控制和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理課程簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)管理的由來(lái)與發(fā)展社會(huì)分工的出現(xiàn)，產(chǎn)生了物物交換、逐漸過(guò)渡到以貨幣為媒介，于是出現(xiàn)了貨幣的保管與貨幣結(jié)算活動(dòng)。這一時(shí)期的財(cái)務(wù)活動(dòng)主要表現(xiàn)在：一是貨幣已經(jīng)轉(zhuǎn)化為本金，即為進(jìn)行商品生產(chǎn)和商品交換活動(dòng)而專門墊支貨幣；二是本金的投入與收回的目的不僅僅是為了滿足個(gè)人與家庭生活的需要，而是為了追求本金的增值。至封建社會(huì)和資本主義社會(huì)，逐漸由家庭內(nèi)分化出專門的經(jīng)營(yíng)單位或公司制企業(yè)，即所有者與經(jīng)營(yíng)者分離，出現(xiàn)了專職的財(cái)務(wù)管理人員，所有者授權(quán)經(jīng)營(yíng)者與專職部門進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。但是本金的投入與收入活動(dòng)仍然是財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。西方近代財(cái)務(wù)管理的發(fā)展籌資管理與財(cái)務(wù)核算為主——成本管理與財(cái)務(wù)監(jiān)督——投資管理與財(cái)務(wù)決策我國(guó)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展成本管理與財(cái)務(wù)核算、監(jiān)督為主（新中國(guó)成立到1978年黨的十一屆三中全會(huì)前）分配管理與財(cái)務(wù)控制、考核為主（十一屆三中全會(huì)后至1992年，經(jīng)濟(jì)體制改革初期）籌資、投資管理與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策（1992年后，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，以及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立）

finance涉及的內(nèi)容財(cái)務(wù)學(xué)是研究資金的運(yùn)動(dòng)與運(yùn)作規(guī)律的科學(xué)。一般有三大分支：宏觀財(cái)務(wù)學(xué)（Macro-finance）,主要研究國(guó)家宏觀層面的資金運(yùn)動(dòng)，如貨幣與資本市場(chǎng)以及財(cái)政金融等與宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)的問(wèn)題。投資學(xué)（Investment）,主要研究各種金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人的投資組合的證券投資選擇決策。公司財(cái)務(wù)學(xué)（Corporatefinance）公司理財(cái)（Businessfinance）與公司財(cái)務(wù)管理(Corporatefinancialmanagement)公司財(cái)務(wù)學(xué)（Corporatefinance）公司理財(cái)(Businessfinance)公司理財(cái)更多地涉及財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)（financialeconomics）的問(wèn)題，如金融市場(chǎng)、資產(chǎn)定價(jià)理論與模型、金融中介、融投資工具及其創(chuàng)新、上市發(fā)債、公司并購(gòu)等。公司財(cái)務(wù)管理(Corporatefinancialmanagement)公司財(cái)務(wù)管理更加立足于非金融企業(yè)如何利用財(cái)務(wù)理論和金融工具實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)資源的組織、配置效率對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，包括財(cái)務(wù)決策、計(jì)劃、控制與分析等。我們?yōu)槭裁匆獙W(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理我們走向社會(huì)后綜合能力的提升在商界，無(wú)論具體職業(yè)如何，任何人想要取得成功必須具備良好的財(cái)務(wù)學(xué)知識(shí)。幫助個(gè)人更好地做出諸如找工作、投資乃至租賃還是購(gòu)買汽車與房子等等各種決策。我們?cè)趯W(xué)期間可以做什么掌握財(cái)務(wù)學(xué)的各種基本概念與財(cái)務(wù)決策基本原則深度學(xué)習(xí)，教材，配套用書拓展，專業(yè)考試：證券從業(yè)人員資格與注冊(cè)會(huì)計(jì)師（CPA）考試考研，繼續(xù)深造。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2014年考試計(jì)劃

/考試名稱報(bào)名時(shí)間考試時(shí)間第一次全國(guó)證券從業(yè)人員資格考試1月9-21日3月22、23日第二次全國(guó)證券從業(yè)人員資格考試4月10日至5月8日6月21、22日第三次全國(guó)證券從業(yè)人員資格考試7月17日至8月14日9月20、21日第四次全國(guó)證券從業(yè)人員資格考試10月8-31日11月29、30日中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試計(jì)劃網(wǎng)站：/中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)報(bào)名時(shí)間：網(wǎng)上報(bào)名時(shí)間為2014年3月31日-4月25日。具體安排請(qǐng)關(guān)注中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的《2014年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試報(bào)名簡(jiǎn)章》。考試時(shí)間：境內(nèi)考生一般均為每年的9-10月份；境外考生一般均為每年的11月份。CPA考試科目與范圍考試劃分為專業(yè)階段考試和綜合階段考試。考生在通過(guò)專業(yè)階段考試的全部科目后，才能參加綜合階段考試。專業(yè)階段考試科目：會(huì)計(jì)、審計(jì)、財(cái)務(wù)成本管理、公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)濟(jì)法、稅法6個(gè)科目；綜合階段考試科目：職業(yè)能力綜合測(cè)試（試卷一、試卷二）；考試范圍：由財(cái)政部考委會(huì)在發(fā)布的考試大綱中確定?；砻庖?guī)定

財(cái)務(wù)管理課程學(xué)習(xí)要求具備一定的會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)課堂理論知識(shí)學(xué)習(xí)、課后練習(xí)和討論敏銳的財(cái)商眼光和價(jià)值觀多關(guān)注財(cái)經(jīng)網(wǎng)站消息課程考核辦法平時(shí)出勤10%平時(shí)作業(yè)10%專題討論10%期末閉卷考試70%公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

投資決策融資決策股利政策營(yíng)運(yùn)資本管理專家的說(shuō)法11994年被《商業(yè)周刊》評(píng)為全美商學(xué)院12個(gè)頂級(jí)教授之一的AswathDamodaran(2001)在《公司財(cái)務(wù)：理論與實(shí)務(wù)》一書中認(rèn)為：公司財(cái)務(wù)的研究對(duì)象是公司所制定的具有財(cái)務(wù)意義的所有決策：與資源分配有關(guān)的決策（投資決策）；與項(xiàng)目籌資有關(guān)的決策（融資決策或資本結(jié)構(gòu)決策）；與制定再投資或退出經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金額度有關(guān)的決策（股利決策）。Ross(2002)等在《公司理財(cái)基礎(chǔ)》一書中認(rèn)為，財(cái)務(wù)經(jīng)理必須關(guān)注三類基本問(wèn)題：一是企業(yè)的長(zhǎng)期投資（資本預(yù)算）；二是企業(yè)對(duì)支持其長(zhǎng)期投資所需的長(zhǎng)期籌資的獲取和管理方式（融資與資本結(jié)構(gòu)）；三是客戶收款與向供應(yīng)商付款等日常財(cái)務(wù)活動(dòng)（營(yíng)運(yùn)資本管理）專家的說(shuō)法2Brigham和Ehrhardt(2005)在《財(cái)務(wù)管理：理論與實(shí)踐》一書中提出，大部分財(cái)務(wù)管理知識(shí)圍繞三個(gè)問(wèn)題展開：特定公司的股票價(jià)值通過(guò)什么因素產(chǎn)生；管理者如何選擇增加公司價(jià)值的決策；管理者如何保證公司在執(zhí)行這些計(jì)劃時(shí)不出現(xiàn)資金匱乏？專家的說(shuō)法3本課程所關(guān)注的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)是幫助經(jīng)理人使企業(yè)價(jià)值最大化。因此估價(jià)概念貫穿于財(cái)務(wù)管理的始終。財(cái)務(wù)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)與核心內(nèi)容的鞏固（即公司理財(cái)與公司財(cái)務(wù)管理課程的共同基礎(chǔ)：估價(jià)概念，金融環(huán)境，利率與風(fēng)險(xiǎn)，以及基本的公司投融資決策，與股利政策）具體章節(jié)安排（見(jiàn)下頁(yè)）第一章財(cái)務(wù)管理概述第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值第三章財(cái)務(wù)報(bào)表與分析和現(xiàn)金流量第四章金融市場(chǎng)與金融工具第五章利率與通貨膨脹第六章風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬與資本資產(chǎn)定價(jià)模型第七章證券及其估價(jià)第八章資本預(yù)算與項(xiàng)目投資第九章資本結(jié)構(gòu)與資本成本第十章股利政策第十一章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理第十二章匯率與跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理教材1：楚義芳，《公司理財(cái)》教材2：（美）尤金·F.布瑞韓，喬爾·F.休斯頓著，胡玉明賴紅寧譯，《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》（精要第五版），大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2011年。參考用書：1.（美）尤金·F.布瑞韓，喬爾·F.休斯頓著，李偉平譯，《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》（第十一版，上下冊(cè)），北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2009年。2.（美）詹姆斯·范霍恩，約翰·瓦霍維奇著，郭浩，徐林譯，《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理》（第十版），北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1998年。3.陳玉菁，宋良榮主編，《財(cái)務(wù)管理》（第三版），北京：清華大學(xué)出版社，2011年。4.當(dāng)年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試用書《財(cái)務(wù)管理》科目指定教材。常用網(wǎng)站金融時(shí)報(bào)中文網(wǎng)，http://www.FT//focus/zqbjh/index.shtml/中證網(wǎng)中國(guó)證券報(bào)/中國(guó)證券網(wǎng)上海證券報(bào)/全景網(wǎng)證券時(shí)報(bào)http://zqrb.ccstock.cc/證券日?qǐng)?bào)/中國(guó)人民銀行/中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)/中國(guó)債券信息網(wǎng)/上海證券交易所/深圳證券交易所本課程的講授與深化授課:課時(shí):51=15×3+2×3教材+PPT+最新研究報(bào)告+討論小組討論企業(yè)價(jià)值最大化與全球目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)告與股票定價(jià)的聯(lián)系現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)投資行為的影響股票估值影響因素兼并與收購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素財(cái)商與財(cái)富若一件事需要你在場(chǎng)才能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，那它只是您的職業(yè)。創(chuàng)建一個(gè)不用太多投入金錢和時(shí)間，就能給您創(chuàng)造一個(gè)一生源源不斷的收入，給您帶來(lái)富足的生活。

一個(gè)人是否最終富有，取決于他有沒(méi)有富人的思維方式，錢來(lái)了又去了，也許您所缺少的不是積累能力和創(chuàng)業(yè)資本，而且財(cái)商觀念......不要讓你的利潤(rùn)空閑著，你的利潤(rùn)要繼續(xù)投資下去，最好投資別的事業(yè)或你控制的事業(yè)上，那樣，才能錢滾錢，替你增加好幾倍的財(cái)富。

如果有一天你看到一只猴子從樹上跌下來(lái)，雖然有點(diǎn)奇怪，你會(huì)認(rèn)為猴子哪部分先著地呢？

A.頭部 B.臀部

C.腳 D.臂￥￥￥$$$測(cè)試你的“財(cái)商”$$$測(cè)試你的“財(cái)商”選A的人，你是絕對(duì)不肯吃虧的，因?yàn)轭^是身體最重要的部分，無(wú)論是與朋友一起吃飯，還是跟人合作辦事，到分賬的時(shí)候，你都會(huì)斤斤計(jì)較，非常吝嗇。選B的人，你對(duì)金錢反應(yīng)遲鈍，只要朋友開心，會(huì)毫不猶豫一擲千金。正因?yàn)槟愕倪@種性格，吝嗇與你無(wú)緣，而朋友們視你為大好人。選C的人，這是一項(xiàng)比較安心的方法，以為即使受傷，傷勢(shì)也很輕微。因此，選擇這個(gè)答案，你可能是個(gè)慎重的人，有點(diǎn)小氣，偶然也會(huì)大方一番，以避免他人講閑話。選D的人，腦筋轉(zhuǎn)得快，能干，很少吃虧，與朋友一起吃飯千方百計(jì)不想付款，小氣程度可想而知。1.1企業(yè)的組織形式1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.3企業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)1.4職業(yè)道德1.5財(cái)務(wù)在企業(yè)組織中的地位第一章

財(cái)務(wù)管理概要1.1企業(yè)的組織形式獨(dú)資企業(yè)（個(gè)體業(yè)主制）（SoleProprietorship）合伙制（partnership）企業(yè)公司制（Corporation）企業(yè)第一章

財(cái)務(wù)管理概要工商局：市場(chǎng)主體

截至2013年底，全國(guó)實(shí)有各類市場(chǎng)主體6062.38萬(wàn)戶，注冊(cè)資本（金）101.2萬(wàn)億元。美國(guó)情況：從絕對(duì)數(shù)量上看，大約有80%的企業(yè)采取獨(dú)資（個(gè)人）企業(yè)形式，剩下的則是合伙企業(yè)與公司各占半壁江山。但如果從銷售額（營(yíng)業(yè)額）角度來(lái)看，公司則占了80%，獨(dú)資企業(yè)大約占13%，合伙企業(yè)約占7%。1.1.1個(gè)體業(yè)主制企業(yè)、合伙制企業(yè)的特點(diǎn)：一個(gè)人或少數(shù)幾個(gè)人出資所有并直接控制、經(jīng)營(yíng)企業(yè)企業(yè)本身不是法律實(shí)體，所有者承擔(dān)全部民事責(zé)任，包括對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限（清償）責(zé)任企業(yè)是經(jīng)營(yíng)實(shí)體，其全部利潤(rùn)歸所有者；企業(yè)本身不納稅，其收入由所有者個(gè)人納稅。組建程序簡(jiǎn)單，開辦成本低；與公司制相比，企業(yè)稅負(fù)較低，無(wú)需交納企業(yè)所得稅；但是難以籌集大量資本；企業(yè)存續(xù)期間有限。個(gè)體業(yè)主制、合伙制企業(yè)的財(cái)務(wù)特征：1.1.2公司制企業(yè)的特點(diǎn)：公司是法人，是獨(dú)立的民事責(zé)任主體公司的所有者（股東）只以其對(duì)公司的出資/股份本身為限承擔(dān)責(zé)任（即有限責(zé)任）公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，公司得以走向?qū)I(yè)經(jīng)營(yíng)公司所有權(quán)（股權(quán)）可以分割、轉(zhuǎn)讓，公司可以永久存續(xù)公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)特征容易籌集大量資金，能更好地利用發(fā)展機(jī)會(huì)；有限責(zé)任降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高了公司價(jià)值；資產(chǎn)的流動(dòng)性更強(qiáng)，這也大大提升了價(jià)值；但是，公司制最大的缺點(diǎn)是雙重納稅問(wèn)題。個(gè)體制、合伙制企業(yè)

公司制企業(yè)一個(gè)人或少數(shù)個(gè)人出資所有并直接控制、經(jīng)營(yíng)企業(yè)企業(yè)本身不是法律實(shí)體，所有者承擔(dān)全部民事責(zé)任，包括對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限（清償）責(zé)任企業(yè)是經(jīng)營(yíng)實(shí)體，其全部利潤(rùn)歸所有者；企業(yè)本身不納稅，其收入由所有者個(gè)人納稅。公司是法人，是獨(dú)立的民事責(zé)任主體公司的所有者（股東）只以其對(duì)公司的出資/股份本身為限承擔(dān)責(zé)任(有限責(zé)任)公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，公司得以走向?qū)I(yè)經(jīng)營(yíng)公司所有權(quán)（股權(quán)）可以分割、轉(zhuǎn)讓，公司可以永久存續(xù)大多數(shù)企業(yè)為追求價(jià)值最大化，在達(dá)到一定規(guī)模后，都采取公司制組織形式。例如，惠普、微軟、寶潔等大型企業(yè)剛開始都采用獨(dú)資或合伙制形式，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展都認(rèn)為轉(zhuǎn)為公司制更有利。公司制企業(yè)（Corporation）有限責(zé)任公司（LiabilityLimitedCompany）股份有限公司(StockLimitedCompany)有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立；注冊(cè)資本的最低限額為人民幣3萬(wàn)元；一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬(wàn)元。股份有限公司設(shè)立:發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立發(fā)起人:有2人以上200人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所注冊(cè)資本:最低限額為500萬(wàn)元申請(qǐng)股票上市，股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元;公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過(guò)4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上股份有限公司股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。公司的股份采取股票的形式。股票是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。國(guó)務(wù)院：取消公司最低注冊(cè)資本限制除法律、法規(guī)另有規(guī)定外，取消有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本3萬(wàn)元、一人有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本10萬(wàn)元、股份有限公司最低注冊(cè)資本500萬(wàn)元的限制；不再限制公司設(shè)立時(shí)股東（發(fā)起人）的首次出資比例和繳足出資的期限。公司實(shí)收資本不再作為工商登記事項(xiàng)。有限責(zé)任公司與股份有限公司的區(qū)別有限公司股份公司股東/發(fā)起人人數(shù)限制50人以下2-200發(fā)起人出資方式等同等同股權(quán)轉(zhuǎn)讓股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓董事會(huì)組成3人至13人5人至19人監(jiān)事會(huì)組成不得少于3人不得少于3人能否發(fā)行股票不能能股東會(huì)會(huì)議或股東大會(huì)股東會(huì)定期會(huì)議應(yīng)當(dāng)依照公司章程的規(guī)定按時(shí)召開股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)每年召開一次年會(huì)董事會(huì)會(huì)議會(huì)議召開次數(shù)未作規(guī)定董事會(huì)每年度至少召開兩次會(huì)議董事會(huì)議事方式董事會(huì)的議事方式和表決程序，由公司章程規(guī)定過(guò)半數(shù)的董事出席方可舉行。董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過(guò)半數(shù)通過(guò)監(jiān)事會(huì)會(huì)議監(jiān)事會(huì)每年度至少召開一次會(huì)議監(jiān)事會(huì)每六個(gè)月至少召開一次會(huì)議1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)的目標(biāo)1.生存：只有生存才能獲利，企業(yè)生存下去的基本條件是“以收抵支”和“到期償債”。2.發(fā)展：企業(yè)是在發(fā)展中求生存的。企業(yè)的發(fā)展要求投入更多更好的資源，并持續(xù)改進(jìn)技術(shù)和質(zhì)量，以擴(kuò)大市場(chǎng)份額與收入。3.獲利：只有獲利，企業(yè)才有存在的價(jià)值。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)2.以每股收益最大化為目標(biāo)3.以股東財(cái)富最大化（企業(yè)價(jià)值最大化）為目標(biāo)1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)確定股東財(cái)富如果管理層要實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)，必須首先明確如何確定股東財(cái)富。如今天中國(guó)平安的股價(jià)為每股66.94元，擁有1000股，就說(shuō)明你作為股東在中國(guó)平安保險(xiǎn)公司的價(jià)值就是66940元。同樣，中石化今日股價(jià)為6.08元，可根據(jù)股數(shù)計(jì)算你擁有的中國(guó)石化價(jià)值。那么，股票價(jià)格是由什么決定的？股價(jià)的影響因素投資者預(yù)期可獲得的現(xiàn)金流量；正的現(xiàn)金流量來(lái)自公司管理層出色的經(jīng)營(yíng)決策和利潤(rùn)增長(zhǎng)；而某些錯(cuò)誤決策可能導(dǎo)致利潤(rùn)銳減，股價(jià)大跌；因此，公司具有較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；因此，管理層的目標(biāo)是做出正確的決策并盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，是股價(jià)最大化從而使得股東財(cái)富最大化。但是人為因素與不可控因素也會(huì)引起股價(jià)的波動(dòng)。如恐怖襲擊、經(jīng)濟(jì)危機(jī)和管理層暗箱操作等。確定股東財(cái)富重要概念：

股東價(jià)值、股票價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值股東價(jià)值=流通股股數(shù)*每股市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)均衡時(shí)：股票價(jià)格=內(nèi)在價(jià)值股票價(jià)格反映了股東對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的判斷，是為了若干年內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)。因此股票價(jià)格最大化的目標(biāo)要求對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光。內(nèi)在價(jià)值是股票真實(shí)價(jià)值的一種估計(jì)值。精于此道的證券分析師基于準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬率數(shù)據(jù)和市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算內(nèi)在價(jià)值。企業(yè)經(jīng)理人比外部投資者可以更準(zhǔn)確地股票的內(nèi)在價(jià)值。即使如此，經(jīng)理人的估計(jì)也可能是錯(cuò)誤的。1.3企業(yè)發(fā)展的重要趨勢(shì)一是企業(yè)實(shí)踐對(duì)財(cái)務(wù)信息披露要求產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響；二是經(jīng)營(yíng)全球化所帶來(lái)的機(jī)遇與威脅，使企業(yè)財(cái)務(wù)面臨更大的挑戰(zhàn)；三是持續(xù)改善的信息技術(shù)對(duì)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也不斷改變著財(cái)務(wù)實(shí)踐。1.4職業(yè)道德道德：它通過(guò)社會(huì)輿論、傳統(tǒng)習(xí)俗和人們的內(nèi)心信念來(lái)維系，是對(duì)人們的行為進(jìn)行善惡評(píng)價(jià)的心理意識(shí)、原則規(guī)范和行為活動(dòng)的總和。職業(yè)道德（Businessethics，商業(yè)倫理）可以理解為企業(yè)對(duì)待員工、顧客、社區(qū)及股東的態(tài)度和方式。高水平的道德標(biāo)準(zhǔn)要求企業(yè)以公正、誠(chéng)信的態(tài)度對(duì)待相關(guān)群體。1.4.1企業(yè)正在做什么新康泰克的“麻煩”，中國(guó)北方地區(qū)的“霧霾”大多數(shù)大型企業(yè)針對(duì)道德行為設(shè)定了嚴(yán)格的規(guī)范，以確保員工理解基于不同情境的恰當(dāng)行為。如果利潤(rùn)與道德之間發(fā)生沖突，道德問(wèn)題有時(shí)更為重要，甚至成為決定性因素。但是，更為常見(jiàn)的情況是無(wú)法做出正確的選擇。1.4.2不道德行為的后果道德失衡已經(jīng)導(dǎo)致大量企業(yè)倒閉。中國(guó)如三鹿奶粉，美國(guó)如安然公司、世界通訊公司和安達(dá)信會(huì)計(jì)公司。企業(yè)失去信譽(yù)，投資者失去信心，于是企業(yè)難以籌集資金、創(chuàng)造就業(yè)和利潤(rùn)，最后使得本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷于混亂?？梢?jiàn)，