博弈論在股市中的應(yīng)用

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一、博弈論簡介

博弈論有三個典型的數(shù)學(xué)模型：囚徒的困惑、田忌賽馬、沙灘賣水。

1、囚徒的困惑：這個模型是針對多個犯罪嫌疑人，在沒有足夠的證據(jù)的情況下，法官給他們每一個人三個選擇A、自己提供罪證，供出同伴，又不被同伴供出，無罪釋放；B、自己提供罪證，供出同伴，卻也被同伴供出，判三年；C、不承認(rèn)罪刑，卻被同伴供出，判八年。博弈論研究認(rèn)為：囚徒都選擇承認(rèn)罪刑、供出同伴。這個模型是博弈論的基礎(chǔ)，不過，本人對這個模型的科學(xué)性并不認(rèn)同最起碼在中國，大多數(shù)犯罪嫌疑人選擇的是沉默，一方面，認(rèn)罪的結(jié)果法官很少兌現(xiàn)承諾，另一方面認(rèn)罪的結(jié)果其家人會遭到另外伙伴強(qiáng)烈的報復(fù)。該模型除掉現(xiàn)實的成份，在經(jīng)濟(jì)上也許很有意義。

2、田忌賽馬：這是一個案例，講述的是田忌接受孫子的指點(diǎn)，在自己甲、乙、丙三等馬分別都比齊王的甲、乙、丙三等馬要差的情況下，用自己的甲等馬對齊王的乙等馬，用自己的乙等馬對齊王的丙等馬，用自己的丙等馬對齊王的甲等馬，最終取得三戰(zhàn)兩勝一負(fù)的戰(zhàn)績，是“以弱勝強(qiáng)”的案例，也是博弈論謀略的精華。

3、沙灘賣水：這個模型說的是，在一個1000米的海濱沙灘，只批準(zhǔn)兩個人去賣水，如何“選擇賣水點(diǎn)”問題。一般來說，這兩個人分別在250米處設(shè)點(diǎn)賣水，都能得到一半的客戶，但是每一個賣水的都會想，“假如我向?qū)Ψ降牡胤娇繑n一些，就可能贏得更多的客戶”，由于兩個人都這樣想，結(jié)果，賣水點(diǎn)肯定設(shè)在正中間。

博弈論其實與運(yùn)籌學(xué)是相關(guān)的和相通的。只是運(yùn)籌學(xué)重在謀略而博弈論重在決策，而真正不同的只是數(shù)學(xué)模型這一表現(xiàn)形式不一樣而已。

博弈論應(yīng)用很廣泛，只要有利益地方，只要有勝負(fù)的地方，就有博弈。股市是一個利益再分配的場所，博弈論應(yīng)該大有可為。

二、我所理解的博弈論

由于博弈論用到數(shù)學(xué)知識很深很復(fù)雜，我想，一般的投資者沒有必要花太多的功夫去鉆研，下面，我就我個人的理解，簡要陳述一下博弈論。

第一、博弈論假設(shè)每一個人都是“爭勝的”、“利己的”，這和經(jīng)濟(jì)學(xué)上談到的“經(jīng)濟(jì)人”一樣，因此每一個人都追求利益最大化。估計這個假設(shè)在股市里不會受到太多的質(zhì)疑。

第二、博弈論在囚徒的困惑的模型中，是一個“受限決策”問題，也就是說你的選擇是否有利，取決于其他同伴的選擇，對手只給你一定的限制，所以，在“受限”的情況下，你的決策不是最優(yōu)決策，是一個自我保護(hù)性決策，是一個防止最糟糕的情況發(fā)生的決策。

第三、博弈論在田忌賽馬的模型中，隱藏了一個重要信息能預(yù)計或知道齊王將派什么等級的馬上場比賽，強(qiáng)調(diào)信息的重要。最起碼表明了一點(diǎn)，要根據(jù)對手的決策再作決策。另外還有一個條件就是田忌的較高一級的馬要能戰(zhàn)勝齊王的較低一級的馬，必須具有一定的實力。

第四、博弈論在沙灘賣水的模型中，是一個自由選擇和自主決策的問題。其實這個模型沒有涉及到最后勝敗的結(jié)果，盡管在理論上，都在中間設(shè)點(diǎn)，對兩個人來說是最優(yōu)的決策，但是，如果有一方的實力很強(qiáng)，比如說，其中有一個賣水的人長得很漂亮、賣水的貨架看上去更值得信賴、賣水的叫聲更具吸引力等等，那么，另外一個處于弱勢的人可能還不如離對手遠(yuǎn)一點(diǎn)好。

第五、博弈論信奉正態(tài)分布，當(dāng)面對眾多的對手決策問題時，設(shè)想對手是“正常的人”而不是“超常的人”和“有弱點(diǎn)的人”，因此，很多結(jié)論在戰(zhàn)略上是最優(yōu)的，但在具體的戰(zhàn)術(shù)上往往不是最優(yōu)的，甚至可能是錯誤的。

總的來說，博弈論的三個模型，分別闡述的是在三種不同的情況下的策略：面對較弱的對手、面對較強(qiáng)的對手、面對差不多的對手如何決策。在博弈論中，非常強(qiáng)調(diào)：信息充分、敢于冒險。

三、博弈論在股市中的應(yīng)用

博弈論是一種思考方法和一種決策依據(jù)，是決策的科學(xué)，是方法論。因此，博弈論在股市中的應(yīng)用，重要的是指導(dǎo)我們?nèi)绾畏治龉善笔袌?，指?dǎo)我們在股市投資決策中的“心理運(yùn)算”。

博弈論在股市中的應(yīng)用的缺陷是：它并不能指導(dǎo)我們?nèi)绾谓灰?，它只提供一種最優(yōu)的思想，而這種最優(yōu)的思想是整體的，對具體的買賣行為起的作用相對較小。因此，我們不能夸大博弈論的作用，更不能神化。

下面，是我對博弈論在股市中的應(yīng)用的一些思考，很多想法對股市過去的歷史能夠驗證，但是，對股市未來的預(yù)測沒有把握。

思考之一、堅持只買賣自己最熟悉的股票

博弈論最核心的觀點(diǎn)就是信息充分，沒有充分的信息作出的任何決策都是“不可知的”，都是“高風(fēng)險的”，沒有信息就無所謂“博弈”。

在股市里，給我們最重要的指導(dǎo)思想就是，堅持只買賣自己最熟悉的股票。比如說，你是深圳人最好以買賣深圳本地股為主，你是湖北人你就以買賣湖北股票為主，你是上海人你就應(yīng)該以買賣上海本地股為主。當(dāng)你買賣的股票所對應(yīng)的上市公司，它的基本面有什么變化你一定要能夠了解到，如果你不能隨時了解到上市公司的基本面變化，你就是信息的“弱者”，你就缺乏追求勝利的基礎(chǔ)。

博弈論給我們的警告是：不關(guān)注基本面的變化，不重視基本分析的投資者都將承受更大的風(fēng)險。

思考之二、認(rèn)識自己在股市里是最重要的信息

因為，股市的信息是多層次的，在過去的歷史中，既有上市公司的信息，還有主力的信息，和資金面政策面的信息。按照博弈論的觀點(diǎn)，我們要在股市的歷史中取得好成績，必須對政策面的信息占有優(yōu)勢、對資金面的信息把握準(zhǔn)確、對主力的動向有清楚的了解、對上市公司的信息充分掌握等等。我們要正確的看待自己所處的位置，判斷自己是弱者還是強(qiáng)者，由于強(qiáng)者策略和弱者策略是不同的，我們要認(rèn)清自己的處境采取適合自己地位的策略才是明智之舉。我們只有在認(rèn)識自己的處境的情況下，才能更加理性的對待我們所知道的信息，一般來說，每一個人都認(rèn)為自己目前所了解的信息就是最完善的，就是最全面的信息。不認(rèn)識自己是錯誤之源。

警察對囚徒是強(qiáng)對弱，所以警察給囚徒“有限決策”，囚徒也只追求自我保護(hù)；田忌對齊王是弱對強(qiáng)，所以田忌必須選擇輸一場，他不可能作出三戰(zhàn)全勝的決策，因為不存在；沙灘賣水是平等競爭，所以大家都選擇直接對抗，勝負(fù)只有天定了。

因此，認(rèn)清自己的處境，信息不充分時不得買賣，是一個非常重要的原則。比如說，在戰(zhàn)爭中敵人舉兵20萬來犯，你估計敵人只有8萬兵力，結(jié)果，你派15萬兵力去抗擊，由于信息不充分，你選的最優(yōu)策略是“以強(qiáng)對弱”的策略，而實際是“以弱對強(qiáng)”，當(dāng)然，你的決策就注定了是失敗的。

博弈論給我們的警告是：在股市里，一定要認(rèn)清自己，盲目的買賣最終肯定失敗。

思考之三、面對不利的局面要敢于冒風(fēng)險

博弈論另外一個重要的思想就是敢于冒風(fēng)險。歷史上有很多經(jīng)典的戰(zhàn)爭案例非常符合博弈論的思想：諸葛亮獨(dú)上高樓彈琴退兵、韓信背水一戰(zhàn)大獲全勝是冒了很高風(fēng)險贏得勝利。

不過，博弈論的思想中，冒風(fēng)險是有條件的，也就是在形勢極其不利的情況下，按常規(guī)沒有保證勝利的方案甚至左右都是失敗的情況下，藏弱示強(qiáng)。

我們知道，無論是老子的思想，還是孫子的思想，其核心都是“示弱”，強(qiáng)調(diào)“即使你生長再高大也要以地下為基礎(chǔ)”。但是，博弈論的思想里支持不拘一格、因地制宜、因勢利導(dǎo)。

在股票過去的歷史中，很多投資者參與ST和PT股票取得過很大的成功，應(yīng)該說是敢于冒險的。

具體在股票市場里，敢于冒險盡量限定在自己虧損很多的情況下，去博擊高風(fēng)險的股票，一般的情況下，還是追求穩(wěn)健和必勝。

博弈論給我們的警告是：經(jīng)常冒風(fēng)險是無知，困難時期不敢冒風(fēng)險是無能。

思考之四、個人投資者在股市里要長期樹立弱者心態(tài)

我在想，按照博弈論的思想，在股市里，至少存在三對博弈：1、管理層與機(jī)構(gòu)投機(jī)者的博弈，2、機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)的博弈，3、機(jī)構(gòu)與散戶的博弈。在以上的三對博弈中，機(jī)構(gòu)投機(jī)者始終是博弈的核心。若按照強(qiáng)弱排序的話，管理者肯定是最強(qiáng)的，機(jī)構(gòu)是比較強(qiáng)的，個人投資者是最弱的。

所以，在股市的投資生活中，我們個人投資者要以弱者的姿態(tài)去應(yīng)對市場的機(jī)會和困境。要長期樹立弱者心態(tài)，以弱勝強(qiáng)在股市里幾乎不可能，我們不僅要以弱者的心態(tài)參與股市的博弈，而且也要以弱者的身份參與股市的博弈。

在弱者參與股市的博弈過程中，我們追求不是去戰(zhàn)