2021年全球及中國融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀分析

2021年全球及中國融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀分析一、融資租賃綜述融資租賃是目前國際上最普遍、最基本的非銀行金融形式。它是指出租人根據(jù)承租人（用戶）的請求，與第三方（供貨商）訂立供貨合同，根據(jù)此合同，出租人出資向供貨商購買承租人選定的設(shè)備。同時，出租人與承租人訂立一項租賃合同，將設(shè)備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。融資租賃公司的業(yè)務(wù)模式主要包括直租、售后回租等。1）直接租賃是指承租人自主選擇意向設(shè)備，與供應(yīng)商基本確定設(shè)備規(guī)格、型號、數(shù)量、價格等條件后，出租人根據(jù)承租人的要求，向設(shè)備供應(yīng)商購買設(shè)備，并將設(shè)備出租給承租人使用。2）售后回租是指承租人以其存量自有設(shè)備與出租人進行洽談，將設(shè)備以合理的價格出售給出租人，再從出租人手中租回使用。以上兩種模式下，租賃期間承租人均需向出租人支付租金；租賃期滿后設(shè)備歸承租人所有。我國的融資租賃行業(yè)可分為金融租賃公司和融資租賃公司兩種。1）金融租賃公司是指經(jīng)銀保監(jiān)會批準(zhǔn)，以經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機構(gòu)，其主要監(jiān)管機構(gòu)為銀保監(jiān)會。2）融資租賃公司則系指從事融資租賃業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司（不含金融租賃公司），又可以進一步細分為內(nèi)資租賃公司和外資租賃公司。融資租賃公司原先由商務(wù)部及省級商務(wù)主管部門負責(zé)監(jiān)管，2018年5月融資租賃公司的監(jiān)管職責(zé)劃歸至銀保監(jiān)會及地方政府履行。我國的現(xiàn)代融資租賃業(yè)務(wù)起步于1979年，源于引進外資的現(xiàn)實需求。從1981年我國第一家融資租賃公司中國東方租賃有限公司（未上市）成立開始，我國融資租賃市場的發(fā)展主要分為以下四個階段：1）1981年～1987年：迅速發(fā)展階段，2）1988年～1998年：問題暴露階段，3）1999年～2007年：恢復(fù)調(diào)整階段，4）2014年至今：跨越式發(fā)展階段。二、融資租賃行業(yè)政策梳理近年來國家層面持續(xù)出臺規(guī)范性政策，完善融資租賃行業(yè)監(jiān)管框架。2020年6月，銀保監(jiān)會發(fā)布《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》，對融資租賃公司的經(jīng)營范圍、經(jīng)營規(guī)則、監(jiān)管體系進行了明確規(guī)定。2022年1月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于印發(fā)金融租賃公司項目公司管理辦法的通知》，為進一步健全和完善金融租賃公司業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)制，規(guī)范金融租賃公司以項目公司形式開展融資租賃業(yè)務(wù)。而支持性文件主要包括允許在自貿(mào)區(qū)發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)等內(nèi)容，如2021年9月國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于推進自由貿(mào)易試驗區(qū)貿(mào)易投資便利化改革創(chuàng)新若干措施》，提出開展融資租賃公司外債便利化試點。一系列規(guī)范性政策的落地，對于防范行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、推動行業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展具有積極作用。三、融資租賃行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資租賃的行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及到融資租賃業(yè)務(wù)中的三方主體，包括供應(yīng)商、出租人和承租人。上游主要為供應(yīng)商和提供資金支持的銀行等金融機構(gòu)，中游為融資租賃公司，根據(jù)公司性質(zhì)分為金融租賃、內(nèi)資租賃和外資租賃，下游承租人主要在航空運輸、建筑、印刷、醫(yī)療、汽車租賃等行業(yè)。從融資租賃行業(yè)下游，汽車租賃市場來看，隨著商用車融資租賃市場的穩(wěn)定發(fā)展，越來越多的融資租賃企業(yè)進入到商用車領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計，2021年，由于商用車銷量的降低，商用車的融資租賃新增起租臺數(shù)同步降低，達到136.20萬輛。而2021年中國前五大商用車融資租賃企業(yè)的市場份額為26.8%，市場集中度低，競爭激烈。四、融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀分析1、全球市場從全球融資租賃業(yè)務(wù)量來看，據(jù)國際租賃聯(lián)盟組委會和租賃聯(lián)合研發(fā)中心初步測算，進入2020年，美、歐、日等租賃業(yè)發(fā)達國家受新冠肺炎疫情等因素的影響，業(yè)務(wù)發(fā)展大都出現(xiàn)下降。截至12月底，全球業(yè)務(wù)總量約為39800億美元，比上年底的41600億美元下降約4.5%。中國已成為世界第二大融資租賃市場。根據(jù)Solifi集團發(fā)布的《2021年世界租賃報告》，2020年中國融資租賃新增業(yè)務(wù)額達3002.1億美元，是僅次于美國（4403.8億美元）的全球第二大市場，占全球新增業(yè)務(wù)量的22.4%。從市場滲透率來看，根據(jù)全球租賃報告披露的數(shù)據(jù)來看，雖然我國融資租賃滲透率近年來處于波動上升態(tài)勢，但與發(fā)達國家相比我國融資租賃市場滲透率仍處低位，市場滲透率是年租賃交易量與當(dāng)年固定資產(chǎn)投資額的比率。歐美等發(fā)達國家融資租賃行業(yè)的市場滲透率大約在15%-40%之間，是除銀行信貸以外的第二大融資方式。如租賃行業(yè)較為發(fā)達的加拿大，融資租賃的市場滲透率已經(jīng)達到42%。而截至2020年，我國融資租賃滲透率即使較2010年上升了約147.37%，也僅有9.4%。因此，對照國際先進租賃市場，我國的融資租賃行業(yè)仍然具備較大的發(fā)展空間。2、中國市場近年來我國融資租賃合同余額增長逐步放緩，受行業(yè)監(jiān)管體系調(diào)整及疫情影響，2020年首次出現(xiàn)負增長，2021年行業(yè)進入調(diào)整期。據(jù)統(tǒng)計，中國融資租賃行業(yè)業(yè)務(wù)總量截至2021年底，全國融資租賃合同余額約為62100億元人民幣，比2020年底的65040億元減少約2940億元，下降4.5%。金融租賃公司能夠通過同業(yè)拆借、金融債、資產(chǎn)證券化等多種渠道籌措資金，外商融資租賃公司能夠舉借外債、點心債（香港離岸人民幣債券）等渠道籌措資金，而內(nèi)資融資租賃公司主要依賴銀行借款。從中國融資租賃合同余額結(jié)構(gòu)來看，2021年金融租賃約25090億元，比上年底增加60億元，增長0.02%。業(yè)務(wù)總量占全國的40.4%；比上年底的39.8%上升了0.6個百分點；內(nèi)資租賃約20710億元，比上年底持平。業(yè)務(wù)總量占全國的33.4%，比上年底提升0.6個百分點；外資租賃約16300億元，比上年底減少3000億元，下降15.5%。業(yè)務(wù)總量占全國的26.2%，比上年底下降1.2個百分點。融資租賃公司雖然數(shù)量眾多，但大多數(shù)企業(yè)整體規(guī)模較?。欢鹑谧赓U公司作為持牌金融機構(gòu)受到銀保監(jiān)會嚴格監(jiān)管，準(zhǔn)入門檻較高，企業(yè)數(shù)量較少，但平均規(guī)模顯著高于融資租賃公司。從企業(yè)數(shù)量情況來看，2021年企業(yè)數(shù)量減少。據(jù)統(tǒng)計，截止2021年末，金融租賃與融資租賃公司數(shù)量分別72家、11845家（其中內(nèi)資428家，外資11417家），但租賃合同余額占比分別為40%、60%，金融租賃公司的平均合同余額約為內(nèi)資租賃公司的7倍。根據(jù)銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至2020年中，約有72%的融資租賃公司處于空殼、停業(yè)狀態(tài)，預(yù)計這些主要為外資租賃公司。五、融資租賃行業(yè)競爭格局1、市場集中度從行業(yè)市場競爭格局來看，租賃行業(yè)市場未來集中度有很大的提升空間，行業(yè)龍頭優(yōu)勢凸顯。在外部實體經(jīng)濟承壓和內(nèi)部競爭日益加劇的推動下，我國租賃行業(yè)將加速內(nèi)部的優(yōu)勝劣汰，市場集中化趨勢更加清晰。當(dāng)前的政策調(diào)整也為專業(yè)合規(guī)的頭部公司創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境與機遇，助力融資租賃市場集中度提高。長遠看，已經(jīng)處于行業(yè)龍頭的遠東宏信等公司將利用自身資源和專業(yè)化的優(yōu)勢爭奪更多更好的市場資源，確立在相關(guān)領(lǐng)域的顯著優(yōu)勢并形成護城河，進而提高行業(yè)整體競爭壁壘。從細分市場集中度來看，金融租賃市場集中度相對較高，頭部公司大多為銀行系公司。據(jù)統(tǒng)計，目前完整披露了2021年業(yè)績的共36家金融租賃公司，其中歸母凈利潤、總資產(chǎn)規(guī)模的CR10分別為61.6%、62.8%，CR5為38.5%、43.1%，市場集中度較高。從金融租賃公司分類來看，按照股東性質(zhì)，可以劃分為銀行系（如國有銀行、股份制銀行及城商行下屬金融租賃公司）、央企系（如華融租賃、昆侖租賃等）和其他系（如江蘇租賃等）。其中銀行系金租公司憑借股東優(yōu)勢，通常授信額度更充足、融資利率更低，因此可以憑借融資端優(yōu)勢快速擴大投資規(guī)模。2021年末共10家金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模超過1000億元，其中9家為銀行系金租公司。2、江蘇租賃經(jīng)營情況江蘇租賃是國內(nèi)最早涉足融資租賃的企業(yè)之一，是國內(nèi)首家及目前唯一一家A股上市的金融租賃公司。從公司經(jīng)營情況來看，公司營收及凈利潤逐年增長。據(jù)公司數(shù)據(jù)披露顯示，2021年公司營收達到39.4億元，凈利潤為20.7億元。從公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況來看，公司主營業(yè)務(wù)收入主要由利息收入、手續(xù)費及傭金收入、經(jīng)營租賃收入構(gòu)成，其中利息凈收入是營收的最主要部分，近年來占比持續(xù)提高，由2014年的68%提高至2022年第一季度的94%。六、融資租賃行業(yè)未來發(fā)展趨勢1、短期內(nèi)行業(yè)增長放緩，但滲透率仍有較大提升空間近年來我國融資租賃合同余額增長逐步放緩，受行業(yè)監(jiān)管體系調(diào)整及疫情影響，2020年首次出現(xiàn)負增長。盡管行業(yè)短期承壓，但從市場滲透率來看，國內(nèi)融資租賃市場發(fā)展仍不充分。2020年中國融資租賃市場滲透率為9.4%，較2019年提升1.6%，高于日本（5.1%），但仍顯著低于英國（28.4%）、美國（22.0%）、法國（17.5%）等發(fā)達國家，未來國內(nèi)市場滲透率仍有較大提升空間。2、融資租賃下游市場已向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)延展，未來需求旺盛根據(jù)畢馬威《2021年中國租賃業(yè)調(diào)查報告》，租賃公司主要通過區(qū)域深耕與行業(yè)聚焦的方式，提高市場份額并逐步打造專業(yè)能力