信托概述及案例

信托概述及案例一、信托的兩個(gè)案例（一）宏信遠(yuǎn)辰陽光二期信托（二）天山水榭聚新經(jīng)營性物業(yè)貸產(chǎn)品名稱：宏信遠(yuǎn)辰陽光二期信托受托人：東莞信托產(chǎn)品類型：集合信托是否結(jié)構(gòu)化：否投資門檻：投資幣種：人民幣元推介起始日：2014-09-17推介截止日：2014-09-17預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模：9000萬元實(shí)際發(fā)行規(guī)模：7510萬元預(yù)期年收益率：9.2最低追加金額說明：成立日期：2014-09-17資金投向：投資方式：權(quán)益投資信托標(biāo)的企業(yè)名稱：存續(xù)期(月)：18發(fā)行地：東莞資金運(yùn)用情況：信托資金主要用于受讓廣西遠(yuǎn)辰投資集團(tuán)有限公司持有陽光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司3000萬股的股權(quán)收益權(quán)，并由廣西遠(yuǎn)辰投資集團(tuán)有限公司在信托計(jì)劃成立滿12個(gè)月至信托到期日期間溢價(jià)回購，資金閑置期間可用于銀行存款。信用增級(jí)情況：風(fēng)險(xiǎn)控制1,廣西遠(yuǎn)辰投資集團(tuán)有限公司提供其持有的陽光保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司3000萬股權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保.2,遠(yuǎn)辰(北京)國際投資集團(tuán)有限公司,廣西遠(yuǎn)辰地產(chǎn)集團(tuán)有限公司,廣西遠(yuǎn)辰錳業(yè)有限公司,劉金華提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保.預(yù)期收益情況：預(yù)期收益投資資金預(yù)期年化收益率300萬以下9.2%300萬(含)-600萬9.5%600萬(含)-1000萬9.8%1000萬(含)-3000萬10.2%3000萬(含)以上10.5%

產(chǎn)品名稱：天山水榭聚新經(jīng)營性物業(yè)貸信托受托人：中融國際信托產(chǎn)品類型：集合信托是否結(jié)構(gòu)化：否投資門檻：100萬元投資幣種：人民幣元推介起始日：2014-09-15推介截止日：2014-09-26預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模：13000萬元實(shí)際發(fā)行規(guī)模：--預(yù)期年收益率：9.7最低追加金額說明：10萬元的整數(shù)倍遞增成立日期：2014-09-26資金投向：房地產(chǎn)投資方式：貸款類信托標(biāo)的企業(yè)名稱：存續(xù)期(月)：24發(fā)行地：哈爾濱資金運(yùn)用情況：向天山房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)有限公司發(fā)放信托貸款以及信托文件約定的其他運(yùn)用方式。信用增級(jí)情況：信用增級(jí)情況:1.物業(yè)抵押:天山地產(chǎn)以所持物業(yè)共計(jì)15257平方米抵押予我司,2014年5月16日天津天元房地產(chǎn)土地評(píng)估有限公司對(duì)兩處物業(yè)進(jìn)行了評(píng)估,兩處物業(yè)價(jià)值合3.8億元.2.上市公司及實(shí)際控制人擔(dān)保:上市公司天山發(fā)展(控股)有限公司提供擔(dān)保;天津市天山房地產(chǎn)開發(fā)有限公司提供擔(dān)保;天山地產(chǎn)實(shí)際控制人吳振山提供無限責(zé)任連帶擔(dān)保3.賬戶監(jiān)管及資金沉淀:對(duì)抵押物租金回款賬戶進(jìn)行監(jiān)管.對(duì)信托計(jì)劃還款賬戶進(jìn)行監(jiān)管,在到期前兩個(gè)月按照還款金額50%,25%,的比例進(jìn)行資金沉淀以歸還貸款息.預(yù)期收益情況：其他相關(guān)信息:100萬≤認(rèn)購額度<300萬9.7%300萬≤認(rèn)購額度<1000萬10.2%1000萬≤認(rèn)購額度11.0%

信托憑證購買者1信托計(jì)劃（集合、單一）信托公司設(shè)立信托貸款、購買股權(quán)、購買應(yīng)收賬款（附回購協(xié)議）、權(quán)益投資（特定資產(chǎn)的收益權(quán)）組合信托股權(quán)質(zhì)押、資產(chǎn)抵押、收入抵押、派員管理、連帶擔(dān)保流動(dòng)資金廠房建設(shè)、還款、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、信托產(chǎn)品各種資管計(jì)劃銀行存款PE投資證券類投資二、信托的框架信托憑證購買者2信托憑證購買者3融資企業(yè)簽約購買托管銀行（管理資金）賬戶、資金托管監(jiān)管（銀監(jiān)會(huì)）審批、監(jiān)管組織信托計(jì)劃、事前盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事中管理、運(yùn)用，事后清算三、法律基礎(chǔ)（一）《信托法》中的信托定義及當(dāng)事人本法所稱信托，是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。設(shè)立信托，必須有合法的信托目的設(shè)立信托，必須有確定的信托財(cái)產(chǎn)，并且該信托財(cái)產(chǎn)必須是委托人合法所有的財(cái)產(chǎn)。設(shè)立信托，應(yīng)當(dāng)采取書面形式。書面形式包括信托合同、遺囑或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他書面文件等。采取信托合同形式設(shè)立信托的，信托合同簽訂時(shí)，信托成立。采取其他書面形式設(shè)立信托的，受托人承諾信托時(shí)，信托成立。（二）信托財(cái)產(chǎn)受托人因承諾信托而取得的財(cái)產(chǎn)是信托財(cái)產(chǎn)。受托人因信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用、處分或者其他情形而取得的財(cái)產(chǎn)，也歸入信托財(cái)產(chǎn)。法律、行政法規(guī)禁止流通的財(cái)產(chǎn)，不得作為信托財(cái)產(chǎn)。法律、行政法規(guī)限制流通的財(cái)產(chǎn)，依法經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后，可以作為信托財(cái)產(chǎn)。（三）信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立信托法第十五條

信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。設(shè)立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，委托人是惟一受益人的，信托終止，信托財(cái)產(chǎn)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；委托人不是惟一受益人的，信托存續(xù)，信托財(cái)產(chǎn)不作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)；但作為共同受益人的委托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)時(shí)，其信托受益權(quán)作為其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)?！踞屃x】本條是對(duì)信托財(cái)產(chǎn)與委托人財(cái)產(chǎn)關(guān)系的規(guī)定。

第十六條

信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人所有的財(cái)產(chǎn)（以下簡(jiǎn)稱固有財(cái)產(chǎn)）相區(qū)別，不得歸入受托人的固有財(cái)產(chǎn)或者成為固有財(cái)產(chǎn)的一部分。受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，信托財(cái)產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。【釋義】本條是對(duì)信托財(cái)產(chǎn)與受托人固有財(cái)產(chǎn)關(guān)系的規(guī)定。

信托主要靠基礎(chǔ)資產(chǎn)抵押、擔(dān)保、優(yōu)先次級(jí)、派遣管理者等手段來提升信用但是由于抵質(zhì)押物等基礎(chǔ)資產(chǎn)沒有完成資產(chǎn)證券化模式下的“真實(shí)出售”，從而無法實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化中基礎(chǔ)資產(chǎn)的“破產(chǎn)隔離”與“有限追索”目的。四、信托業(yè)務(wù)（一）資金信托即委托人將自己合法擁有的資金，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分。（二）受托經(jīng)營動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。即委托人將自己的動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)等財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分。（三）中介業(yè)務(wù)重組、并購、項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問證券承銷咨詢、資信調(diào)查等代保管和保管箱業(yè)務(wù)（四）其他業(yè)務(wù)存放同業(yè)拆放同業(yè)租賃貸款投資五、信托分類（一）單一信托（一個(gè)委托人）和集合信托（多個(gè)委托人）（二）固定收益類信托（基礎(chǔ)設(shè)施、工礦企業(yè)等）浮動(dòng)收益類信托（非結(jié)構(gòu)化的證券投資）、固定+浮動(dòng)收益類信托（結(jié)構(gòu)化的證券投資）優(yōu)先信托計(jì)劃收益=優(yōu)先信托計(jì)劃資金×8%劣后收益=期末信托財(cái)產(chǎn)-優(yōu)先受益人到期分配所得-信托費(fèi)用（可能獲得超額收益，或損失），為避免風(fēng)險(xiǎn)，劣后資金可以贖回。（三）證券市場(chǎng)投資信托、股票質(zhì)押融資信托、房地產(chǎn)融資信托、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托、其他信托。（四）自益信托、他益信托六、中國信托業(yè)現(xiàn)狀、問題（一）規(guī)模增加2009年之后，信托開始進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期，連續(xù)4年保持了50%以上的增速。2009年末2.02萬億元，相比2008年末的1.22萬億元，增長(zhǎng)65.57%;2010年末為3.04萬億元，2011年末為4.81萬億元，2012年末達(dá)7.47萬億元。2013年末信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.91萬億元。成為銀行業(yè)之后的第二大金融（銀行、信托、證券、保險(xiǎn)）部門?？傎Y產(chǎn)在2014年6月底達(dá)到12.5萬億元，其規(guī)模相當(dāng)于銀行業(yè)總資產(chǎn)的約7.7%。（二）制度優(yōu)勢(shì)券商、基金、銀行等財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，信托公司作為唯一能跨金融市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)、不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)和另類投資市場(chǎng)開展投融資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，擁有巨大的制度優(yōu)勢(shì)。橫跨信貸、資本、和實(shí)業(yè)。（三）特征單一信托增速和占比超過集合信托（能做單一的絕不做集合，做集合效率低，資金成本高(加上發(fā)行費(fèi)用)，而且出了風(fēng)險(xiǎn)難處理，對(duì)品牌影響太大）集合資金信托產(chǎn)品經(jīng)常借助于受益權(quán)分層分級(jí)，將受益權(quán)分為劣后、優(yōu)先等層級(jí)，以增強(qiáng)信用等級(jí)，保障社會(huì)投資者的權(quán)益，尤其是在股權(quán)投資類、證券投資類產(chǎn)品中更是如此。單一資金信托比集合資金信托產(chǎn)品更加單純、簡(jiǎn)潔。單一資金信托計(jì)劃一般都是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者、通道業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等。不會(huì)公開發(fā)行募集。（四）2013年從信托資金投向來看風(fēng)險(xiǎn)第一大領(lǐng)域?yàn)楣ど唐髽I(yè)，占比28.14%；第二大領(lǐng)域?yàn)榛A(chǔ)產(chǎn)業(yè)，占比25.25%；第三大領(lǐng)域?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)，占比12.00%；第四大領(lǐng)域?yàn)樽C券市場(chǎng)，占比10.35%；而第五大領(lǐng)域才是房地產(chǎn)，占比僅10.03%但是，很多金融機(jī)構(gòu)的信托貸款都與房地產(chǎn)有關(guān)，部分基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的信托與地方政府融資平臺(tái)有關(guān)，制造業(yè)相關(guān)的信托與礦業(yè)項(xiàng)目有關(guān)。因此，信托資金其實(shí)大量流向了高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。（五）信托業(yè)的作用直接融資——為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持減緩風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中的壓力

（六）信托業(yè)的困境自身風(fēng)險(xiǎn)管理存在缺陷。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨緊競(jìng)爭(zhēng)加劇——制度優(yōu)勢(shì)喪失2012年9月26日，證監(jiān)會(huì)再次修訂并發(fā)布了新的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)辦法》，10月31日，又配套發(fā)布了《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》。這兩個(gè)規(guī)定旨在向基金管理公司全面開放資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不僅明確基金管理公司可以針對(duì)單一客戶和多個(gè)客戶設(shè)立“資產(chǎn)管理計(jì)劃”，投資于金融市場(chǎng)上的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具，而且允許其設(shè)立準(zhǔn)入門檻僅為2000萬元注冊(cè)資本的子公司，開展“專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，該計(jì)劃可投資于未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)、其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利和中國證券會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。顯然，基金管理公司的“專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”與信托公司的單一信托與集合信托計(jì)劃的投資范圍幾乎已經(jīng)沒有區(qū)別2012年10月12日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施了《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》，推動(dòng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司創(chuàng)新發(fā)展，拓寬其業(yè)務(wù)范圍。上述規(guī)定，使保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)范圍與信托公司的業(yè)務(wù)范圍已無實(shí)質(zhì)區(qū)別證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也在2012年10月獲得了證監(jiān)會(huì)的放松管制，按證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施的新《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及配套的《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》和《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》。此外，證監(jiān)會(huì)在2012年9月頒布的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中，首次允許期貨公司參與資產(chǎn)管理市場(chǎng)，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

同時(shí)，私募基金管理機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行也紛紛獲得了變相開展信托業(yè)務(wù)的資格。2012年12月28日，全國人大常委會(huì)對(duì)原來的《證券投資基金法》進(jìn)行了修正，允許私募基金管理機(jī)構(gòu)采取信托型法律結(jié)構(gòu)，非公開募集證券投資基金，實(shí)際上賦予了私募基金管理機(jī)構(gòu)在證券投資領(lǐng)域以私募信托業(yè)務(wù)經(jīng)營的牌照。據(jù)此，非公開募集基金與信托公司的證券投資信托業(yè)務(wù)已經(jīng)沒有區(qū)別。而在商業(yè)銀行，過去其理財(cái)業(yè)務(wù)的運(yùn)用長(zhǎng)期被主要限定在貨幣市場(chǎng)領(lǐng)域，因此，催生了借道信托公司、間接將銀行理財(cái)資金運(yùn)用于證券投資、另類投資和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)投資等領(lǐng)域的“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”。2012年下半年開始，銀監(jiān)會(huì)開始允許試點(diǎn)商業(yè)銀行創(chuàng)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化的“債權(quán)直接融資工具”，并可設(shè)立理財(cái)資產(chǎn)管理計(jì)劃，投資于“債權(quán)直接融資工具。這無疑會(huì)削弱銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)和信托公司融資信托業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求。七、信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（一）信用風(fēng)險(xiǎn)煤炭?jī)r(jià)格下跌所導(dǎo)致的煤炭類信托產(chǎn)品違約房地產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致房地產(chǎn)信托產(chǎn)品違約經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致其他行業(yè)違約增加地方政府融資平臺(tái)（二）道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)觀念薄弱——人們認(rèn)為，如果問題真的非常嚴(yán)重，政府將會(huì)介入，因而減少了投資者個(gè)人應(yīng)具備的必要的盡職與謹(jǐn)慎。信托業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)——大而不倒，虛假宣傳、夸大收益，降