我國(guó)經(jīng)濟(jì)的若干現(xiàn)實(shí)問題與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)前沿

我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的若干問題與相關(guān)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院王少平2015.11我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的若干問題及其研究思路一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)的若干現(xiàn)實(shí)問題二、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義與功能的發(fā)展三、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的若干前沿理論和方法

一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)的若干現(xiàn)實(shí)問題及其研究的思路經(jīng)濟(jì)學(xué)：研究人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)行為的社會(huì)科學(xué)—資源的稀缺性與人類欲望的無(wú)窮性；經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)：社會(huì)的經(jīng)濟(jì)人（經(jīng)濟(jì)組織、社會(huì)、政府）的社會(huì)經(jīng)濟(jì)行為的“結(jié)果”。。經(jīng)濟(jì)學(xué)的屬性：Science&Art；計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)：檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)理論、解釋實(shí)際經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的理論和方法一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)的若干現(xiàn)實(shí)問題1、我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及其金融危機(jī)的沖擊效應(yīng)；2、我國(guó)宏觀調(diào)控的主要特征--經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹與反通脹；3、我國(guó)的股票市場(chǎng)波動(dòng)的特征，是否有投資價(jià)值？4、人民幣匯率的長(zhǎng)期購(gòu)買力平價(jià)與特別提款1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融危機(jī)的（反）沖擊對(duì)數(shù)GDP和GDP同比增長(zhǎng)速度1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及金融危機(jī)的沖擊對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)圖，我們能觀察到什么，研究的思路或者從什么角度進(jìn)行研究？其一，如何科學(xué)的解釋GDP始于2010年的持續(xù)下降？中央認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”時(shí)期，即：增長(zhǎng)速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期，如何理解“三期疊加”？其二，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與投入要素的關(guān)系，以及這一關(guān)系如何在演變？例子：CD生產(chǎn)函數(shù)或者是CES生產(chǎn)函數(shù)；其三，能否或者如何更加精確地估計(jì)全要素生產(chǎn)率、技術(shù)進(jìn)步？人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)？其四，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的4萬(wàn)億投資對(duì)增長(zhǎng)是否產(chǎn)生了沖擊效應(yīng)，如何揭示這種沖擊效應(yīng)？沖擊效應(yīng)是否持續(xù)？2、我國(guó)宏觀調(diào)控的主要特征-經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與（反）通脹2、我國(guó)宏觀調(diào)控的主要特征-經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與（反）通脹從上述數(shù)據(jù)圖，我們能觀察到什么，我們可以從什么角度進(jìn)行研究？其一，如何度量通貨膨脹？我國(guó)是如何調(diào)控通脹或者管理通脹預(yù)期？經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下如何改進(jìn)宏觀調(diào)控？其二，我國(guó)調(diào)控通脹的政策或者方式對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否產(chǎn)生影響？產(chǎn)生了什么影響？其三，菲利普斯曲線在我國(guó)是否成立？其四，CPI與PPI是否存在長(zhǎng)期均衡，如果存在，這種均衡如何影響PPI和CPI的短期變動(dòng)？3、我國(guó)的股票是否有投資價(jià)值？上海證券綜合指數(shù)日線收盤價(jià)（2000.1.1-2015.5.29）3、我國(guó)的股票是否有投資價(jià)值？上海證券綜合指數(shù)日收益率（2000.1.1-2015.5.29）3、我國(guó)的股票是否有投資價(jià)值？標(biāo)準(zhǔn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型，CapitalAssetPricingModel，簡(jiǎn)稱CAPM定價(jià)機(jī)制：

資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（）是市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（

）與資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（）之積，即：檢驗(yàn)方程：若CAPM成立，則滿足原假設(shè)，。3、我國(guó)的股票是否有投資價(jià)值（投機(jī)、發(fā)散、過(guò)度波動(dòng)、羊群效應(yīng)）？Fama-French三因素模型變量含義：

4、人民幣匯率的波動(dòng)人民幣對(duì)美元平均匯率（月度）4、人民幣匯率的波動(dòng)人民幣對(duì)歐元平均匯率（月度）4、人民幣匯率的波動(dòng)其一，IMF（2015年4月17日）最近表示，人民幣匯率沒有被低估，這一表態(tài)意味著什么？以上數(shù)據(jù)圖的動(dòng)態(tài)調(diào)整與IMF的表態(tài)有沒有關(guān)系？其二，PPP是否成立？檢驗(yàn)PPP的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論如何在發(fā)展？如何研究前面提到的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題？理論分析能否解釋我們所觀察的現(xiàn)象？應(yīng)用計(jì)量的方法？Economistsrelyon“models”tosimplifytherealcomplexityoftheeconomy.Ineconomics,amodelismostlikelytotaketheformofalistofvariablesandoneormorerelationshipsamongthevariables.Thesevariablesandrelationshipsdescribetheinterdependenceamongthepeopleandactivitiesintheeconomicsystemorsubsystem,andthewaytheseactivitieschangeastimepasses.

二、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義與發(fā)展1、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義2、經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)與現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)3、現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是經(jīng)典的發(fā)展而不是否定1、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義Thequantitativeanalysisofactualeconomicphenomenabasedonconcurrentdevelopmentoftheoryandobservation,relatedbyappropriatemethodsofinference，Samuelson,KoopmanandStone(1954).2、經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)與現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典與現(xiàn)代的含義（總體與樣本回歸函數(shù)，假設(shè)檢驗(yàn)的發(fā)展與模型設(shè)定）經(jīng)典與現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究觀念的變化（經(jīng)濟(jì)理論與數(shù)據(jù)說(shuō)話）從經(jīng)典到現(xiàn)代的發(fā)展途徑經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生與發(fā)展

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)自1969年第一次頒獎(jiǎng),就頒發(fā)給了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的開創(chuàng)者R.Frisch和J.Tinbergen，迄今為止（1969-2010）已有67位經(jīng)濟(jì)學(xué)者獲此獎(jiǎng)項(xiàng)。其中，有10位因?qū)τ?jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的杰出貢獻(xiàn)獲獎(jiǎng)，有16位擔(dān)任過(guò)世界計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，有30多位的獲獎(jiǎng)成果中使用了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法。拉格納·弗里希(Frisch)1895-1973挪威簡(jiǎn)·丁伯根(Tinbergen)1903-1994荷蘭

七十年代以前的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)所隱含的重要假設(shè)之一是“數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性”，而大多數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)變量均呈非平穩(wěn)特征，導(dǎo)致聯(lián)立方程模型對(duì)非平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行預(yù)測(cè)的不準(zhǔn)確。由此導(dǎo)致對(duì)經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的批判。基于這種批判所發(fā)展的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論，稱為“非經(jīng)典”計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)或現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。20世紀(jì)70年代石油危機(jī)導(dǎo)致對(duì)經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的批判

一般而言，現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)包含三大主要分支：宏觀（時(shí)間序列）計(jì)量、微觀計(jì)量和金融計(jì)量，從方法論而言，金融計(jì)量在很大程度上是前二者的應(yīng)用。 從宏觀（時(shí)間序列）計(jì)量的角度看，宏觀計(jì)量的主要功能從預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾螢榻?jīng)濟(jì)理論或經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的科學(xué)，即檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論或應(yīng)用模型研究（解釋）現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?，F(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的若干分支CliveGranger(1934--2009)

時(shí)間序列（宏觀）與面板數(shù)據(jù)的計(jì)量模型：?jiǎn)挝桓║nitRoot）、協(xié)整理論（Cointegration）。Granger于2003年在該領(lǐng)域的杰出貢獻(xiàn)而獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。2000年，McFadden和Heckman因在這一領(lǐng)域的杰出貢獻(xiàn)而獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。JamesHeckman(1944-)DanielMcFadden(1937-)微觀計(jì)量：離散選擇模型（Discretechoices）、樣本選擇問題（SampleSelection）金融計(jì)量、非參數(shù)計(jì)量RobertFEngle(1942--)

2003年，

Engle因在該領(lǐng)域的杰出貢獻(xiàn)而獲諾獎(jiǎng)。2013年，F(xiàn)ama，Hansen，Shiller也因該領(lǐng)域的杰出貢獻(xiàn)而獲諾獎(jiǎng)。EugeneF.Fama(1939--)

LarsPeterHansen(1969--)

RobertJ.Shiller(1946--)

3、現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)是經(jīng)典的發(fā)展

而不是否定現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的若干突破:回歸模型——聯(lián)立方程(SimultaneouslyEquations)→VAR→協(xié)整(Cointegration)和誤差修正模型(ECM)→因子模型；平穩(wěn)(stationary)→非平穩(wěn)(Non-stationary)→

協(xié)整（回歸-虛回歸）和ECM；面板數(shù)據(jù)模型、因子模型等。三、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的若干前沿理論與應(yīng)用

前面所說(shuō)，IMF的說(shuō)法是否能夠檢驗(yàn)？以下我們以PPP理論的檢驗(yàn)為例，說(shuō)明計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)從經(jīng)典到現(xiàn)代至未來(lái)，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的發(fā)展及其功能的再定位，特別是與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的交融與相互促進(jìn)。PPP理論的提出1、什么是PPP理論？

Cassel在1918年提出了PPP理論，兩國(guó)貨幣的名義匯率應(yīng)等于兩個(gè)國(guó)家的相對(duì)價(jià)格之比。即：Et=Pt/Pt*

，取對(duì)數(shù)，:名義匯率:國(guó)內(nèi)價(jià)格

:實(shí)際匯率:國(guó)外價(jià)格

PPP檢驗(yàn)2、PPP檢驗(yàn)與PPP不解之謎（Puzzle）之一：實(shí)際匯率的序列常常是單位根過(guò)程，即是不平穩(wěn)的。之二：即使不是單位根過(guò)程,收斂到均衡值的速度非常慢（半生命周期為3－5年）。PPP的檢驗(yàn)I3、PPP檢驗(yàn)的前期研究（經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)）(1)如何檢驗(yàn)PPP?問題：殘差是平穩(wěn)的嗎?

如果不是，則統(tǒng)計(jì)推斷是無(wú)效的。PPP的檢驗(yàn)II(2)單位根過(guò)程（PPP模型中的變量是平穩(wěn)還是單位根過(guò)程？）三種單位根過(guò)程

PPP檢驗(yàn)III(3)單位根檢驗(yàn)如果拒絕H0，PPP將在長(zhǎng)期是成立的。問題:ADF檢驗(yàn)的power太低PPP檢驗(yàn)III：I(1)檢驗(yàn)的DF分布函數(shù)PPP的檢驗(yàn)IV(4)PPP的協(xié)整檢驗(yàn)

上圖說(shuō)明：

X(t)，Y(t)~I(1)，Z(t)=0.9Y(t)-1.2X(t)~I(0)插入一頁(yè)，將上面的PPP公式放進(jìn)去，上面EG兩步協(xié)整檢驗(yàn)。

PPP的檢驗(yàn)V(5)對(duì)向量(st,pt,p*t)，是否存在協(xié)整關(guān)系呢？如果匯率和兩種相對(duì)價(jià)格之間成立協(xié)整關(guān)系，則PPP成立，意味著這三個(gè)變量之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，由此確定的匯率則是均衡匯率。均衡關(guān)系線性的調(diào)節(jié)變量s和p以及p*

的短期變化？問題：為什么是線性關(guān)系和線性調(diào)整？PPP的檢驗(yàn)VI

(6)關(guān)于PPP的檢驗(yàn)（非線性）

2003年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的得主Granger和瑞典統(tǒng)計(jì)學(xué)家Ter?svirta,在1993年提出了STAR模型。PPP的檢驗(yàn)VII均衡匯率的非線性的調(diào)整

所謂的均值回歸金融現(xiàn)象不能用線性模型來(lái)解釋，但可以用STAR模型解釋。

PPP檢驗(yàn)