技術(shù)經(jīng)濟學第三章

技術(shù)(jìshù)經(jīng)濟學包曙光吉林大學管理(guǎnlǐ)學院精品資料第三章經(jīng)濟效果(xiàoguǒ)評價方法第一節(jié)技術(shù)經(jīng)濟比較原理(yuánlǐ)第二節(jié)靜態(tài)評價方法第三節(jié)資金時間價值第四節(jié)動態(tài)評價指標第五節(jié)動態(tài)評價方法精品資料案例：一家廠原有一套鍋爐設(shè)備，鍋爐生產(chǎn)的蒸汽用來加熱，作為機械動力帶動空氣壓縮機，以及用來發(fā)電，供廠內(nèi)照明及一些小型馬達之用。后來工廠(gōngchǎng)業(yè)務(wù)擴大，壓縮空氣和一般用電大增，鍋爐無法提供足夠的動力。1、購買大型電動空氣壓縮機，超過(chāoguò)自發(fā)電的用電，購買市電解決；2、換置一套新的鍋爐來供應(yīng)較多的蒸汽；3、買一套才有發(fā)電機供應(yīng)電，節(jié)省蒸汽帶動空氣壓縮機4、全廠用電用市電解決，節(jié)省蒸汽帶動空氣壓縮機；5、全場用電、空氣壓縮機均由市電解決，蒸汽僅用來加熱。精品資料第一節(jié)技術(shù)經(jīng)濟(jīngjì)比較原理方案比較的合理基準反映現(xiàn)階段社會經(jīng)濟(jīngjì)效果水平的指標，即經(jīng)濟(jīngjì)效果評價標準。合理基準上的差異比較原理考察對象與基準的比較考察對象與其他考察對象的比較精品資料1、滿足需要可比2、消耗費用的可比原則3、價格(jiàgé)的可比原則4、時間因素的可比原則技術(shù)經(jīng)濟(jīngjì)方案比較原則精品資料1、滿足(mǎnzú)需要可比滿足(mǎnzú)需要的可比原則是指相比較的各個方案滿足(mǎnzú)同樣的社會需要。產(chǎn)量(chǎnliàng)可比性質(zhì)量可比性品種可比性技術(shù)經(jīng)濟方案比較原則精品資料1、滿足需要可比產(chǎn)量可比性產(chǎn)量可比是指各技術(shù)方案實際滿足社會(shèhuì)需要的產(chǎn)品產(chǎn)量相等的。產(chǎn)量相等時，其投資和經(jīng)營成本可直接比較產(chǎn)量不等且差別不大時，可用單位產(chǎn)品投資額和單位產(chǎn)品經(jīng)營成本相比較。技術(shù)經(jīng)濟(jīngjì)方案比較原則精品資料序號指標方案Ⅰ方案Ⅱ1年產(chǎn)量（萬件/年）20252總投資額（萬元）100015003年經(jīng)營成本（萬元/年）334單位產(chǎn)品投資額（元/萬件）50605單位產(chǎn)品經(jīng)營成本（萬元/萬件.年0.150.12精品資料1、滿足需要可比產(chǎn)量可比性產(chǎn)量可比是指各技術(shù)方案(fāngàn)實際滿足社會需要的產(chǎn)品產(chǎn)量相等的。產(chǎn)量相等時，其投資和經(jīng)營成本可直接比較產(chǎn)量不等且差別不大時，可用單位產(chǎn)品投資額和單位產(chǎn)品經(jīng)營成本相比較。產(chǎn)量不等且差別顯著時，可重復(fù)建設(shè)一個方案(fāngàn)，再用上法比較。技術(shù)(jìshù)經(jīng)濟方案比較原則精品資料指標方案Ⅰ方案Ⅱ方案Ⅱ*年產(chǎn)量（萬件/年）12612（6×2）總投資額（萬元）604284（42×2）年經(jīng)營成本（萬元/年）53.67.2（6.2×2）精品資料1、滿足需要可比滿足需要的可比原則是指相比較的各個(gègè)方案滿足同樣的社會需要。產(chǎn)量(chǎnliàng)可比性質(zhì)量可比性品種可比性技術(shù)經(jīng)濟方案比較原則精品資料2、消耗費用可比消耗費用的可比性原則是再計算和比較費用指標(zhǐbiāo)時，不僅要計算和比較方案本身的各種費用，還應(yīng)考慮相關(guān)費用，并且采用統(tǒng)一的計算原則和方法來計算各種費用。相關(guān)費用是指實現(xiàn)本方案而引起產(chǎn)生相關(guān)的環(huán)節(jié)(huánjié)（或部門）所增加（或節(jié)約）的費用。精品資料例如：假設(shè)某鋼鐵廠，除考慮鋼鐵總廠工程投資之外，還必須考慮其冶金配套工程，如冶金備件制造廠工程，耐火材料工程，水泥廠工程，輔助材料礦山工程等的相關(guān)投資，以及外部配套工程，如洗煤廠工程，鐵路工程，礦石運轉(zhuǎn)港口，煤炭碼頭(mǎtou)工程等的相關(guān)費用。采用統(tǒng)一的原則(yuánzé)是指在計算技術(shù)方案的消耗費用時，各方案的費用構(gòu)成項目和計算范圍必須一致。如在估算投資指標時，應(yīng)將流動資金在內(nèi)，使方案必須一致。精品資料3、價格可比價格是進行技術(shù)經(jīng)濟分析時重要的指標和參數(shù)(cānshù)。價格可比時，采用的價格是一致的價格?；鶅r現(xiàn)價將來價精品資料4、時間可比性由于資金具有時間價值，不同時間的同樣數(shù)量的資金是不等值的，因此對比方案(fāngàn)的比較，必須在時間上具有可比性。對經(jīng)濟壽命不同的技術(shù)方案作經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)比較時，必須采用相同的計算期作為比較的基礎(chǔ)。技術(shù)方案在不同時期內(nèi)發(fā)生的效益和費用，不能直接簡單的相加，必須考慮時間因素。精品資料例：某公司有兩個投資方案(fāngàn)A，B，壽命期都是3年，初始投資也相同，均為5000元。年末A方案B方案1-5000-50002800003200010500精品資料經(jīng)濟效果評價(píngjià)時應(yīng)遵循的一般原則1、技術(shù)與經(jīng)濟相結(jié)合的原則2、宏觀經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)與微觀經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)相結(jié)合的原則3、直接經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)與間接的經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)相結(jié)合的原則4、當前經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)與長遠經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)相結(jié)合的原則5、經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)與政治效益，社會效益相結(jié)合的原則6、可計量的與不可計量的經(jīng)濟效益(jīnɡjìxiàoyì)相結(jié)合的原則精品資料第二節(jié)靜態(tài)(jìngtài)評價方法一、投資回收期二、追加（增量）投資回收期三、投資收益率四、項目償債能力評價(píngjià)五、靜態(tài)評價(píngjià)方法局限性精品資料一、投資回收期TP投資回收期又稱返本期，從項目建成之日起，用項目各年的凈收入（包括(bāokuò)凈利潤和折舊）將全部投資（包括(bāokuò)建設(shè)投資和流動資金）收回所需的期限?！顿Y總額—第t年的凈收入—投資(tóuzī)回收期投資項目每年的凈收益相等—年凈收益—項目建設(shè)期精品資料上年(T-1)累計凈現(xiàn)金流量的絕對值當年(T)凈現(xiàn)金流量Tp=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)(T)-1+一、投資(tóuzī)回收期TP投資(tóuzī)項目每年的凈收益不相等精品資料例題(lìtí)：某項目的現(xiàn)金流量表精品資料T累計(lèijì)凈現(xiàn)金流量TP

與部門、行業(yè)或投資者認可的基準投資回收期Tb相比較

當TP≤Tb時，認為項目在財務(wù)上是可以考慮接受的優(yōu)點：反映項目本身的資金回收能力。缺點：過分強調(diào)迅速獲得財務(wù)效益，沒有考慮資金回收后的情況，且未評價項目計算期內(nèi)的總效益和獲利能力。精品資料二、追加（增量(zēnɡliànɡ)）投資回收期追加投資回收期亦稱增量投資回收期。以節(jié)省的經(jīng)營的費用補償多花費的投資費用，即增加(zēngjiā)的投資要多長時間才能通過經(jīng)營費用的節(jié)約收回來。精品資料C2C2經(jīng)營(jīngyíng)費用(C)I2I1建設(shè)(jiànshè)投資(I)乙甲

費用方案項目><

Ta≤Tb投資大的方案有利；

Ta≥Tb投資小的方案有利。二、追加（增量）投資回收期精品資料例：某項目擬采用甲、乙兩個方案，若兩個方案的年產(chǎn)量相等，基準(jīzhǔn)投資回收期8年，甲方案投資3000萬元，經(jīng)營費用為500萬元/年，乙方案投資2000萬元，經(jīng)營費用為600萬元/年，試問，該項目應(yīng)采用哪個方案？Ta=(3000-2000)/(600-500)=10年大于8年，故應(yīng)選(yīnɡxuǎn)乙方案精品資料三、投資(tóuzī)收益率投資收益率就是項目在正常生產(chǎn)(shēngchǎn)年份的凈收益與投資總額的比值?！顿Y總額，可以是全部投資投資額，也可以是投資者的權(quán)益投資額—正常年份的收益—投資收益率精品資料三、投資(tóuzī)收益率判別(pànbié)標準單一項目：投資收益率>標準投資收益率多項目比較：大于標準收益率的前提下，越大越好精品資料（1）利息(lìxī)備付率（ICR）指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕(chōngyù)性角度反映項目償付債務(wù)利息的保障程度。ICR應(yīng)分年計算，越高越好ICR應(yīng)當大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定四、項目償債能力評價指標精品資料（2）償債(chánɡzhai)備付率（DSCR）指在借款償還期內(nèi)，用于計算還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息(běnxī)的保障程度。精品資料（2）償債(chánɡzhai)備付率（DSCR）EBITDA－息稅前利潤加折舊和攤銷；TAX－企業(yè)所得稅；PD－應(yīng)還本付息金額，包括(bāokuò)還本金額和計入總成本費用的全部利息。融資前租賃費用可視同借款償還。運營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計算。DSCR應(yīng)分年計算，越高越好DSCR應(yīng)當大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定DSCR=EBITDA－TAXPD精品資料（3）資產(chǎn)負債率（LOAR）指各期末(qīmò)負債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率。LOAR=TLTA×100％在長期債務(wù)還清后可不再(bùzài)計算資產(chǎn)負債率。精品資料五、靜態(tài)(jìngtài)評價方法局限性未考慮資金的時間(shíjiān)價值；未考慮資產(chǎn)的殘值；未考慮基準投資回收期之后的收益狀況。精品資料案例(ànlì)：玫瑰花誓言1797年3月28日拿破侖與妻子參觀了盧森堡大公國第一國立小學；再辭別的時候，拿破侖給該校校長送上一束價值3個金路易的玫瑰花。他說：“為了答謝貴校對我，尤其是對我夫人約瑟芬的盛情款待，我不僅今天呈上一束玫瑰花，并且在未來的日子里，只要我們的法蘭西國家存在一天，每年的今天我將親自派人送給貴校一束價值相等的玫瑰花，作為與盧森堡友誼(yǒuyì)的象征?！?894年，盧森堡政府向法國政府提出了“玫瑰花懸案”索賠；要求：要么自1797年起，用三個金路易作為本金，以五厘復(fù)利計息，全部清償這筆玫瑰花外債，共計1375596法郎；要么法國各大報紙承認拿破侖是個言而無信的人；精品資料第三節(jié)資金(zījīn)的時間價值一、資金(zījīn)的時間價值及相關(guān)概念二、資金(zījīn)等值計算公式三、復(fù)利系數(shù)之間的關(guān)系精品資料一、資金的時間價值及相關(guān)(xiāngguān)概念資金(zījīn)的時間價值不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別，也稱貨幣的時間價值，是指資金隨時間推移而發(fā)生的增值。資金的時間價值存在的條件參加生產(chǎn)過程的周轉(zhuǎn)經(jīng)歷一定的時間精品資料資金(zījīn)的時間價值與通貨膨脹資金的時間價值是由于資金可以運用于生產(chǎn)過程而產(chǎn)生增值，因此1797年值的3個路易金的玫瑰花最終變成1894年總價值約的137.6萬法郎的債務(wù)。通貨膨脹是指貨幣的供應(yīng)量超過流通領(lǐng)域?qū)ω泿诺膶嶋H需求量而引起的貨幣貶值，物價普遍上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象，其市場表現(xiàn)是商品和勞務(wù)(láowù)的貨幣價格總水平的持續(xù)上漲?！Y金的增值——貨幣的貶值精品資料利息(lìxī)與利率利息狹義的利息是指占用資金所付出的代價(dàijià)（或放棄使用資金所得到的補償）。廣義的利息是指資金投入到生產(chǎn)和流通領(lǐng)域中，一定時間后的增值部分。它包括存款（或貸款）所得到（或付出）的報酬和投資的凈收益（或利潤）。精品資料利息(lìxī)與利率本金(běnjīn)：所投入的資金利息：占用資金所付代價放棄使用資金所獲補償計息周期數(shù)：年、月…本利和利率—單位本金經(jīng)過一個計息周期后所得的增值額。精品資料單利(dānlì)與復(fù)利單利計息指僅對本金(běnjīn)計算利息，對所獲得的利息不再計息的一種計息方法。n個周期后本利和：精品資料年份年初欠款年末利息年末欠本利和110010110211010120312010130例題3-1：本金(běnjīn)100元，三年后本利和為多少（=10%,單位:元）精品資料例題3-2：某人擬從證券市場購買一年前發(fā)行的五年期利率為10%（單利）、到期一次還本付息、面額(miàné)100元的國庫券，若此人要求在余下的四年中獲得8%的年利率（單利），問此人應(yīng)該什么價格買入。精品資料單利(dānlì)與復(fù)利復(fù)利計息指不僅本金計算利息，而且先前(xiānqián)周期的利息在后繼周期中還要計息的一種計息方式。n個周期后本利和：精品資料年份年初欠款年末利息年末欠本利和110010110211011121312112.1133.1例題(lìtí)3-3:本金100元，三年后本利和為多少（=10%，單位:元）精品資料例題3-4：某人擬從證券市場購買一年前發(fā)行(fāháng)的五年期利率為10%（復(fù)利）、到期一次還本付息、面額100元的國庫券，若此人要求在余下的四年中獲得8%的年利率（復(fù)利），問此人應(yīng)該什么價格買入。精品資料名義(míngyì)利率與實際利率在通常的計算(jìsuàn)中所給定的利率，如果沒有特別指出時，都是名義利率，而多數(shù)情況下都是年名義利率。實際利率就是按照計息周期計算后，得到的利息與本金的比率，也就是實際產(chǎn)生的利率。精品資料例3-5：現(xiàn)有本金(běnjīn)為100元，年利率為10％，（1）每年計息一次，（2）每半年計息一次，一年后本利和分別為多少？（1）年利率為10％，每年(měinián)計息一次,本利和為：實際利率：（2）年利率為10％，每半計息一次，本利和為：實際利率：精品資料名義(míngyì)利率的確定當計息周期的時間單位與所給定的利率的時間單位相同時，所給定的利率就是(jiùshì)該時間單位的名義利率。當計息周期的時間單位小于給定的利率的時間單位時，名義利率的確定分兩種。1）確定計息周期的名義利率計息周期的名義利率等于所給定利率除以計息周期數(shù)。2）確定給定利率的時間單位的名義利率給定利率時間單位的名義利率應(yīng)等于計息周期的名義利率乘以計息周期數(shù)。精品資料一年中計息次數(shù)(cìshù)名義(míngyì)利率實際利率名義利率與實際利率的換算關(guān)系精品資料復(fù)利期年復(fù)利次數(shù)計息周期利率（%）實際年利率（%）年16.00006.0000半年23.00006.0900季度41.50006.1364月120.50006.1678星期3650.11546.1797日0.01646.1837給定了名義(míngyì)利率為6%，而計息周期為年、半年、季度、月、星期和日復(fù)利時的實際利率。精品資料例：某公司(ɡōnɡsī)有兩個投資方案A，B，壽命期都是3年，初始投資也相同，均為5000元。年末A方案B方案1-5000-50002800003200010500資金(zījīn)等值的概念精品資料例：1000元存入銀行(yínháng)，年利率6％，5年后本利和為多少？終值折現(xiàn)率現(xiàn)值資金(zījīn)等值的概念資金等值是指在特定的利率下，在不同的時間上絕對數(shù)額不同，而價值相等的若干資金。影響資金等值的因素有：資金額大小、資金發(fā)生的時間、利率精品資料二、資金(zījīn)等值計算公式一次支付公式一次支付終值公式一次支付現(xiàn)值公式等額序列現(xiàn)金流等值計算公式等額分付終值公式等額分付償債基金公式等額分付現(xiàn)值公式等額分付資本回收(huíshōu)公式等差序列現(xiàn)金流等值計算等比序列現(xiàn)金流等值計算精品資料一次支付(zhīfù)終值公式：稱為一次支付(zhīfù)終值系數(shù)公式的經(jīng)濟含義是，已知支出本金（現(xiàn)值），當利率為時，在復(fù)利計算的條件下，求第期期末所取得的本利和，即終值。精品資料例題3-6：某公司(ɡōnɡsī)現(xiàn)向銀行借款100萬元，年利率為10%，借款期5年，問5年末一次償還銀行的本利和是多少？精品資料一次支付(zhīfù)現(xiàn)值公式：稱為(chēnɡwéi)一次支付現(xiàn)值值系數(shù)公式的經(jīng)濟含義是，如果想在未來的第期期末一次收入數(shù)額的現(xiàn)金流量，在利率為的復(fù)利計算的條件下，求現(xiàn)在應(yīng)一次支出（投入）的本金是多少，即現(xiàn)值是多少。精品資料例題3-7：某人計劃(jìhuà)5年后從銀行提取1萬元，如果銀行利率為12%，問現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢？精品資料等額分付(fēnfù)終值公式：稱為等額分付(fēnfù)終值系數(shù)公式的經(jīng)濟含義是，對連續(xù)若干期期末等額支付的現(xiàn)金流量A，按利率復(fù)利計息，求其期期末的終值F，即本利和。精品資料例3-8：某人從26歲起每年(měinián)年末向銀行存入10000元，連續(xù)10年，若銀行利率為6%，問10年后共有多少本利和？精品資料例題3-9：若年利率為8%，10年中每年(měinián)年初存入銀行1000元，求第十年末的本利和為多少？解：方法(fāngfǎ)一方法二精品資料等額分付(fēnfù)償債基金公式：稱為等額分付(fēnfù)償債系數(shù)公式的經(jīng)濟含義是，在利率為，復(fù)利計算的條件下，如果要在期期末能一次收入數(shù)額的現(xiàn)金流量，那么，在這期內(nèi)連續(xù)每期期末支付（支出）值A(chǔ)應(yīng)是多少。精品資料例3-10：某公司計劃自籌資金，于5年后建一個新產(chǎn)品(chǎnpǐn)生產(chǎn)車間，預(yù)計需要投資5000萬元。若年利率為5%,在復(fù)利計算條件下，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)等額存入銀行多少錢？精品資料等額分付(fēnfù)現(xiàn)值公式：稱為(chēnɡwéi)等額分付現(xiàn)值系數(shù)公式的經(jīng)濟含義是，在利率為，復(fù)利計算的條件下，求期內(nèi)每期期末發(fā)生的等額分付值A(chǔ)的現(xiàn)值精品資料例3-11：某設(shè)備的經(jīng)濟壽命為8年，預(yù)計年收益(shōuyì)20萬元，殘值為0，若投資者要求的收益(shōuyì)率為20%，問投資者最多愿意出多少錢購買該設(shè)備。精品資料等額分付資本(zīběn)回收公式：稱為(chēnɡwéi)等額分付資本回收系數(shù)公式的經(jīng)濟含義是，現(xiàn)有現(xiàn)金流量現(xiàn)值，在報酬率為并復(fù)利計息的條件下，在期內(nèi)與其等值的連續(xù)的等額分付值應(yīng)是多少。精品資料例3-12：投資項目(xiàngmù)貸款200萬元，銀行4年內(nèi)等額收回全部貸款，已知貸款利率10%，那么項目(xiàngmù)每年的凈收益應(yīng)不少于多少萬？精品資料例題3-13：某項目向銀行貸款1000萬元，年利率為8%，項目開工前獲得貸款，建設(shè)期為3年，項目建成后開始每年年末等額償還貸款本利(běnlì)，10年還清，問每年償還本利(běnlì)多少？解：方法(fāngfǎ)一方法二精品資料例題3-14：某固定資產(chǎn)投資50000元，預(yù)計可使用10年，屆時殘值20000元，若年利率為10%，試計算年等額折舊(zhéjiù)額為多少？解：此題是指考慮資金時間價值后，固定資產(chǎn)的投資扣除殘值后每年(měinián)的等額折舊額為多少。精品資料永續(xù)(yǒnɡxù)年金n→∞永續(xù)年金是指無限期的收入或支出相等金額的年金，也稱永久年金。它是普通年金的一種特殊形式，永續(xù)年金期限趨于無限，沒有(méiyǒu)終止時間，也沒有(méiyǒu)終止值，只有現(xiàn)值。精品資料等差分付(fēnfù)復(fù)利公式公式的經(jīng)濟含義是，在利率為，復(fù)利計息條件下，對期內(nèi)現(xiàn)金流量呈逐期等差遞增變化或等差遞減(dìjiǎn)變化的序列，進行資金的時間價值計算。—等差分付終值系數(shù)精品資料等差分付復(fù)利(fùlì)公式—稱為(chēnɡwéi)等差分付等值系數(shù)精品資料等差分付復(fù)利(fùlì)公式—稱為等差分付(fēnfù)現(xiàn)值系數(shù)精品資料例3-15：某企業(yè)擬購買一臺設(shè)備，其年收益(shōuyì)額第一年為10萬元，此后直至第8年年末逐年遞減3000元，設(shè)年利率為15%，按復(fù)利計息，求該設(shè)備8年