中外股票估值追蹤及對比：全市場與各行業(yè)估值跟蹤 20230121

證券研究報告-策略研究全市場與各行業(yè)估值跟蹤——中外股票估值追蹤及對比(20230121)券分析師：周雨01A股估值02海外估值03中外估值對比 核心結(jié)論本期(01月16日-01月20日)漲幅較大的行業(yè)分別為計算機、非銀金融、有色金屬，分別較上期(01月13日)上漲7.94%、5.93%、5.69%。漲幅較小73%、22.79%和22.45%。行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是煤炭、交通運輸、石油石化。較高的前三位是社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁和汽車。處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是房地產(chǎn)、銀行、環(huán)保。食品飲料、電力設(shè)備和國防軍工PB估值歷史百分位在60%以上。能源、工業(yè)、可選消費、金融、公用事業(yè)和房地產(chǎn)。風險提示：貨幣政策超預(yù)期、疫情擴散超預(yù)期、中美摩擦加劇后的免責條款部分后的免責條款部分01A股估值情本期(01月16日-01月20日)漲幅較大別為計算機、非銀金融、有色金屬，分別較上期(01月13日)上漲7.94%業(yè)為交通運輸、社會服務(wù)、美容、國防軍工、傳媒為下跌程度較深2.45%。跌幅風格板塊PBPB歷史分位PEPE歷史分位漲跌幅(%)年初至今近一周周期煤炭1.4023.8%6.790.7%17.792.36石油石化1.304.5%11.592.5%-8.194.52基礎(chǔ)化工2.3934.9%15.025.8%-13.913.65鋼鐵1.0421.1%17.2942.5%-19.524.05有色金屬2.8134.6%15.964.9%-10.115.69建筑材料1.7212.6%15.1119.9%-19.843.56建筑裝飾0.894.7%9.437.7%-6.523.55電力設(shè)備4.0162.5%29.7013.9%-18.362.90機械設(shè)備2.4332.1%31.6952.5%-15.073.75公用事業(yè)1.6414.5%25.0748.0%-14.541.36交通運輸1.4617.8%11.882.3%-1.193.39消費汽車2.2440.0%33.1376.8%-14.950.44家用電器2.6144.4%14.5617.9%-13.753.63紡織服飾1.7919.5%23.5624.4%-11.751.88輕工制造2.0634.6%31.6941.9%-16.750.91商貿(mào)零售2.4044.4%39.8965.2%-5.732.40農(nóng)林牧漁3.1636.1%100.4094.6%-9.512.92食品飲料7.0079.9%36.4255.9%-10.021.95社會服務(wù)3.6139.1%119.5096.5%-2.582.03醫(yī)藥生物3.4125.5%25.287.4%-14.104.69美容護理3.1633.8%44.5561.2%-5.101.20金融房地產(chǎn)0.902.0%13.4326.8%-8.561.32銀行0.522.1%5.147.1%-6.891.68非銀金融1.263.1%16.4523.1%-12.835.93成長國防軍工3.3461.0%52.7729.3%-22.794.87電子2.8326.8%31.3013.6%-30.735.56計算機3.4730.2%54.3362.6%-16.197.94傳媒2.025.2%33.4016.9%-22.452.63通信1.9517.4%26.2914.5%-7.952.93環(huán)保1.552.1%22.4412.9%-19.422.80資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理3301A股估值44估值所反映的風險溢價ERP風險溢價情況資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理0101A股估值02海外估值03中外估值對比A股整體情況TMWind全A(除金融、石油石化)市盈率：至01月20日，Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)28.91倍，圖表3：wind全A市盈率圖表4：wind全A(剔除金融、石油石化)市盈率資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理5501A股估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料01A股估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理A股整體情況Wind全A(除金融、石油石化)市凈率：至01月20日，Wind全A(除金融、石油石化)PB(LF)2.43倍，位于圖表5：wind全A市凈率圖表6：wind全A(剔除金融石油石化)市凈率6601A股估值02海外估值0301A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)市盈率位于歷史15%分位數(shù)以上。圖表7：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市盈率圖表8：創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中小100、中證1000市盈率 請務(wù)必整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧靜致遠701A股估值 請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜01A股估值 請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分守正出奇寧靜致遠8A股重要指數(shù)圖表9：上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板50市凈率圖表10：中證500、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000市凈率資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理滬深300滬深300上證50中小板指創(chuàng)業(yè)板指中證500創(chuàng)業(yè)板50中證100087.82.24最大值.71.48.75最小值數(shù).67.79.48當前分位%%01A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)圖表11：A股重要指數(shù)的PE估值百分位(2008年至今)圖表12：A股重要指數(shù)的PB估值百分位(2008年至今)滬深300上證50中小板指創(chuàng)業(yè)板指中證500創(chuàng)業(yè)板50中證100043最大值89最小值數(shù)1418當前分位%16%62%% 請務(wù)資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧靜致遠901A股估值501820%01A股估值501820%0014%004535A股重要指數(shù)圖表15：A股重要指數(shù)間的估值比較百分位業(yè)板指/滬深300、創(chuàng)業(yè)板綜指/滬深300的估值比值分別為4.18倍、3.54倍和4.45倍。創(chuàng)業(yè)板50/上證50、創(chuàng)業(yè)板指/滬6%。圖表14：A股重要指數(shù)間的估值比較資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理 守正出奇寧靜致遠1001A股估值A(chǔ)股重要指數(shù)的PE和PB估值仍高于歷次底部估值，僅有上證綜指、上證50PE估值低于2008年底，中證500PE估值低于2012年底的底部水平。上證綜指和上證50PB估值低于2008年底，上證綜指、上證50與中證500PB低于2012年底的底部圖表13：A股重要指數(shù)估值向下空間市盈率PE(TTM)估值底市凈率PB(LF)估值底-初-2023/01/20當前向下區(qū)間(相對2008年)當前向下區(qū)間(相對2013年)間(相對底3年初底9年初1/20間(相對當前向下區(qū)間(相對2013年)間(相對上證綜指07%%.41%55%上證5087.46%.96%89%%%.78%%.82.67%16%43.00%81%.81%%32%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值01A股估值圖表17：A股行業(yè)PE估值的歷史百分位A股行業(yè)估值行業(yè)PE：處于PE估值歷史分位較低的行業(yè)是煤炭、交通運輸、石油石化。較高的前三位是社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁和汽車。圖表16：A股行業(yè)PE估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責條款部分01A股估值02海外估值03中外估值對比01A股估值A(chǔ)股行業(yè)估值圖表19：A股行業(yè)PB估值百分A股行業(yè)估值行業(yè)PB：處于PB估值歷史分位較低的行業(yè)是房地產(chǎn)、銀行、環(huán)保。食品飲料、電力設(shè)備和國防軍工PB估值歷史百分位在60%圖表18：A股行業(yè)PB估值資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責條款部分后的免責條款部分后的免責條款部分01A股估值個股PE&PB：個股層面顯示當前(2023.01.20)10-40倍區(qū)間市圖表20：A股行業(yè)PB估值區(qū)間分布市凈率(PB，LF)占比2/312/32/281/2095%.75%%.29%.62%%13%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理圖表21：全A個股PE區(qū)間分布市盈率(PE，TTM)占比2008/12/312012/12/32018/12/282023/1/20%倍10%%33%%%%%%-50倍39%91%60倍30%37%倍0-100倍39%56%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責條款部分后的免責條款部分002海外估值市場-港股：至01月20日，恒生國企(9.50倍)、恒生指數(shù)(10.82倍)、恒生紅籌(6.84倍)PE估值分別位于9.18%、40.38%、7.27%的歷史分位。圖表22：港股重要指數(shù)的PE估值3：港股重要指數(shù)百分位50816.18%.38%資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理002海外估值市場-港股PEPEPE歷史圖表24：港股行業(yè)指數(shù)PE圖表25：港股行業(yè)指數(shù)PE當前所處百分位01A股估值002海外估值市場-港股圖表27：港股行業(yè)指數(shù)PB當前所處分位圖表27：港股行業(yè)指數(shù)PB當前所處分位資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值A(chǔ)H股溢價圖表28：AH股溢價(含百分位)資料來源：WIND,01A股估值A(chǔ)H股溢/折價較大個股溢價TopA股名稱H股名稱溢價率溢價LastA股名稱H股名稱溢價率Top1弘業(yè)期貨弘業(yè)期貨865.42Last20萬科A萬科企業(yè)30.40Top2浙江世寶浙江世寶571.01Last19鞍鋼股份鞍鋼股份27.91Top3京城股份京城機電股份407.31Last18建設(shè)銀行建設(shè)銀行26.94Top4新華制藥山東新華制藥股份361.65Last17中國石化中國石油化工股份25.63Top5石化油服中石化油服291.06Last16寧滬高速江蘇寧滬高速公路25.44Top6中信建投中信建投證券274.37Last15中國銀行中國銀行24.56Top7中原證券中州證券258.84Last14浙商銀行浙商銀行20.05Top8中船防務(wù)中船防務(wù)254.99Last13農(nóng)業(yè)銀行農(nóng)業(yè)銀行18.92Top9一拖股份第一拖拉機股份242.82Last12工商銀行工商銀行18.68Top10國聯(lián)證券國聯(lián)證券229.39Last11交通銀行交通銀行15.67Top11安德利安德利果汁228.72Last10福耀玻璃福耀玻璃14.59Top12長城汽車長城汽車224.38Last9海螺水泥海螺水泥12.72Top13中鋁國際中鋁國際221.22Last8濰柴動力濰柴動力7.96Top14新天綠能新天綠色能源217.45Last7紫金礦業(yè)紫金礦業(yè)5.80Top15南京熊貓南京熊貓電子股份208.74Last6藥明康德藥明康德5.20Top16昊海生科昊海生物科技206.51Last5中國中免中國中免4.96Top17復(fù)旦張江復(fù)旦張江203.79Last4郵儲銀行郵儲銀行4.18Top18綠色動力綠色動力環(huán)保203.62Last3海爾智家海爾智家1.58Top19光大證券光大證券202.74Last2中國平安中國平安-3.04Top20申萬宏源申萬宏源200.59Last1招商銀行招商銀行-6.26 請務(wù)必閱整理守正出奇寧靜致遠1901A股估值圖表30：中美行業(yè)PE對比wind行業(yè)全部A股PE(整體法,TTM)標普500PE(整體法，TTM)2023/1/132023/1/202023/1/132023/1/20能源6.917.088.758.80材材料15.7516.3614.8314.67工業(yè)17.4117.9421.2220.59可選消可選消費23.4323.5725.4025.47日常消費品36.6836.3727.3826.66醫(yī)療保健醫(yī)療保健26.8227.4721.7121.46金融6.456.5013.1113.01信息技術(shù)信息技術(shù)29.9131.6723.2223.54電信業(yè)務(wù)13.7514.4111.8911.50公公用事業(yè)18.9019.0322.6121.95房地產(chǎn)12.1812.3629.0529.50 請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧靜致遠20CPIC.L華泰證券后的免責條款部分CPIC.L華泰證券后的免責條款部分代碼股市盈率市凈率PB2023/1/202023/1/13代碼概股市盈率市凈率PB2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13：重要中概股估值變化百勝中國百勝中國阿里巴巴YUMC.NBABA.N165.3161.428.629.22.42.33.93.9中國石油化工股份-13.15.25.37.07.00.6中國石油化工股份-13.15.25.37.07.00.60.6SNP.L香港置地香港置地拼多多H78.SG-32.3-32.9PDD.O29.030.30.30.38.17.8蔚來2.72.8-12.2-13.019.419.84.9蔚來2.72.8-12.2-13.019.419.84.94.6CYPC.LNIO.N攜程網(wǎng)攜程網(wǎng)-117.2-114.9TCOM.O京東306.9323.0JD.O3.13.366NTES.O網(wǎng)易18.818.73.93.9ZNH.N南方航空-3.8-3.91.71.8理理想汽車BIDU.O百度-82.7-84.378.977.1LI.O3.73.8.56海爾智家中國太保中國國航26.0海爾智家中國太保中國國航26.026.33.23.20.9.22.00.9185.610.7-2.05.59.8-1.8690D.DFZTO.NHTSC.LBEKE.N12.912.912.90.80.8AIRC.L-63.2-64.92.5AIRC.L資料來源：WIND,太平洋證券研究院整理01A股估值圖表32：行業(yè)龍頭估值對比(1)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國內(nèi)龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代碼國外龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13家電 000333.SZ美的集團13.513.22.92.8 1.31.38.88.80.60.611.811.8 0.90.916.216.30.00.00.00.00.00.00.00.00.06.56.13.63.6 4.04.04.64.60.80.934.532.89.49.49.41.91.9 SONY.N索尼17.316.62.42.3000651.SZ格力電器7.77.52.12.0 600690.SH海爾智家16.816.82.72.76969.HK思摩爾國際16.618.43.23.6創(chuàng)創(chuàng)科實業(yè)0669.HK19.519.84.54.5603486.SH科沃斯27.826.18.68.1 688169.SH石頭科技22.722.53.13.0002050.SZ三花智控43.742.37.67.4 002032.SZ蘇泊爾21.221.16.86.8CARR.N開利全球9.910.75.05.4 6752.T松下11.010.60.90.91271.HK佳明6.75.92.92.5PPELOTONPTON.OINTERACTIVE-1.3-1.415.314.5066570.KSLG15.314.90.90.9 MAS.N馬斯可木業(yè)13.213.7-18.3-19.0WHR.N惠而浦21.521.92.02.0 6753.T夏普9.08.71.51.4食品飲料600519.SH貴州茅臺39.239.813.013.2 000858.SZ五糧液31.129.67.57.2603288.SH海天味業(yè)55.757.514.915.3 300999.SZ金龍魚87.888.32.82.81.81.818.118.1 1.71.615.515.54.54.610.210.2223.823.81.61.6KO.N可口可樂26.226.811.411.6 PEP.O百事24.124.912.312.7BUD.N百威英博26.627.11.51.5 DGE.L帝亞吉歐25.725.710.710.7非銀金融601318.SH中國平安9.99.91.21.2 1299.HK友邦保險36.336.43.23.2601628.SH中國人壽30.432.12.32.4 0388.HK香港交易所47.847.89.99.9600030.SH中信證券15.214.61.31.30.60.612.512.5 0.00.00.00.00.00.0-0.3-0.3 0.00.00.00.00.50.521.521.5BRK_B.N伯克希爾哈撒韋-301.8-309.30.90.9 MS.N摩根士丹利15.412.91.81.7BLK.N貝萊德21.521.93.03.0 SCHW.N嘉信理財21.124.15.25.6GS.N高盛集團10.89.51.01.2銀行 601398.SH工商銀行4.34.30.50.5600036.SH招商銀行7.57.51.31.3 601939SH建設(shè)銀行4.44.40.50.5 0.70.75.65.60.40.414.514.50.70.70.76.36.3 0Q1F.L摩根大通11.011.51.41.4BAC.N美國銀行10.410.91.11.2 WFCN富國銀行13.914.01.01.1鋼鐵600019.SH寶鋼股份11.911.60.70.7中中信特鋼000708.SZ12.512.22.72.6600010.SH包鋼股份-55.3-52.51.71.60.00.0-17.4-17.477.67.61.31.312.812.12.42.4VALE.N淡水河谷4.74.72.62.7FORTESCUFORTESCUEFMG.AXMETALS10.210.13.63.6PKX.N浦項鋼鐵3.93.90.50.5 資I款部分守正出奇寧靜致遠22后的免責條款部分后的免責條款部分圖表32：行業(yè)龍頭估值對比(2)行業(yè)市盈率市凈率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市凈率公司代碼國內(nèi)龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代碼國外龍頭2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13建筑 601668.SH中國建筑4.14.00.60.6601390.SH中國中鐵4.84.60.60.6 601186.SH中國鐵建4.24.10.50.5601800.SH中國交建7.46.90.60.5 601618.SH中國中冶7.87.40.80.7601669SH中國電建11.19.71.11.0111.211.20.30.30.30.312.312.6112.212.20.30.30.50.512.312.3 0.40.415.215.20.50.520.420.4 0NQM.L萬喜集團23.623.12.72.60P2N.LFERROVIAL-47.6-46.56.16.0 J.N雅各布斯工程23.624.72.52.6EN.PA布伊格10.110.21.01.0 PWR.N廣達服務(wù)48.249.04.04.1WSPTOWSPGLOBAL45.344.64.64.5電氣設(shè)備 300750.SZ寧德時代42.841.77.37.1601012.SH隆基股份28.626.36.25.7通通威股份600438.SH3.43.37.97.4300014.SZ億緯鋰能51.651.16.05.9匯匯川技術(shù)300124.SZ44.045.410.19.8666.366.80.40.40.40.445.245.1665.264.80.10.10.50.551.251.1224.024.01.41.4 SU.PA施耐德電氣25.526.43.33.56594.T日本電產(chǎn)31.431.63.33.3阿西布朗勃阿西布朗勃法瑞ABB.N16.716.55.65.56503.T三菱電機13.913.61.00.9伊頓公司伊頓公司(EATON)ETN.N27.028.54.13.8機械600031.SH三一重工47.947.22.32.2 601766.SH中國中車15.415.11.01.0601100.SH恒立液壓37.236.77.67.5中中聯(lián)重科000157.SZ18.918.40.90.90.00.0-19.0-18.6-1.-1.3-1.30.00.023.329.21.41.1-18.3-18.3-19.80.00.0CAT.N卡特彼勒17.618.28.38.6 DE.N迪爾17.218.46.06.5ITW.N伊利諾伊工具25.426.223.123.8ATLASATLASCOPCO0XXT.LA35.936.29.69.7能源601088.SH中國神華8.38.41.51.5 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QCOM.O高通10.710.47.67.56501.T日立12.512.21.31.3互聯(lián)網(wǎng) BABA.N阿里巴巴165.3161.42.42.30700.HK騰訊控股19.218.24.5