國際金融理論與實務(wù) 第一講 貨幣 資本流動 宏觀經(jīng)濟

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國際金融理論與實務(wù)

中央財經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院馬光明第一講貨幣資本流動宏觀經(jīng)濟教材：主要教材：姜波克：《國際金融新編》（第四版）復(fù)旦大學(xué)出版社參考教材：黃衛(wèi)平、彭剛：《國際經(jīng)濟學(xué)教程》中國人民大學(xué)出版社克魯格曼：《國際經(jīng)濟學(xué)》中國人民大學(xué)出版社

生產(chǎn)——

產(chǎn)品分配——

消費（生產(chǎn)者產(chǎn)出）（分配制度）（消費者需求）

中國歷史上曾經(jīng)采取過的產(chǎn)品（稀缺性）分配制度？

1.原始時期：

“野蠻分配”制度

2.奴隸制度時期：

“奴隸主決定”

3.封建制度時期：

“市場”+“封建領(lǐng)主特權(quán)”

4.計劃經(jīng)濟時期：

“集中分配”制度

5.市場經(jīng)濟時期：

“市場分配”，以及排隊、考試、推薦、行賄、游說…6.共產(chǎn)主義時期？

回顧

生產(chǎn)——

產(chǎn)品分配——

消費（生產(chǎn)者產(chǎn)出）（產(chǎn)品分配制度）（消費者需求）

各類產(chǎn)品分配制度如何調(diào)節(jié)產(chǎn)需平衡？（各類制度如何實現(xiàn)總產(chǎn)出=總需求的內(nèi)部均衡？）

1.原始時期：“自生自滅”機制

2.奴隸制度時期：“奴隸主決定”

3.封建制度時期：“市場”+“封建領(lǐng)主決定”

4.計劃經(jīng)濟時期：“經(jīng)濟計劃指導(dǎo)”

5.市場經(jīng)濟時期：

“市場調(diào)節(jié)”

6.共產(chǎn)主義時期：？回顧：宏觀經(jīng)濟的理解框架增長：實際產(chǎn)出（GDP）增加決定GDP增長的因素是什么？生產(chǎn)能力還是需求規(guī)模？1.當(dāng)生產(chǎn)能力不足的時候，生產(chǎn)能力決定實際產(chǎn)出2.當(dāng)生產(chǎn)能力可以擴張的時候，需求決定實際產(chǎn)出。需求擴張有兩個動力：派生需求與需求層次遞增（生理需求、安全需求、歸屬與愛的需求、尊重需求和自我實現(xiàn)需求）回顧：一國經(jīng)濟增長過程生產(chǎn)需求生產(chǎn)需求生產(chǎn)能力限制生產(chǎn)需求金融和貨幣在宏觀經(jīng)濟中的角色金融的定義：指的是資金的融通。是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟活動的總稱。包括貨幣的發(fā)行、流通和回籠，各種類型貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經(jīng)濟活動。可見，金融活動是以貨幣為載體的。問題：“貨幣流動融通”——即金融如何融入到宏觀經(jīng)濟體系中去？前文何處提到了、或是隱藏了貨幣流動和融通對宏觀經(jīng)濟運行體系的作用？貨幣是實體市場經(jīng)濟體系得以運行的潤滑劑1.連接產(chǎn)出和需求：（交換媒介）原始-奴隸-封建…valuable2.市場需要將產(chǎn)品/服務(wù)用貨幣定價（價值尺度）unit/shape/caculatable3.需要貨幣作為社會財富的儲藏手段（儲藏手段）convenient4.支付債務(wù)、地租、利息、稅款、工資、福利、贈與等（支付手段——財富在不同主體間的流轉(zhuǎn)分配）Video:中國古代貨幣的發(fā)展流出國門——國際資金流動國際資金流動的種類——回憶：1.生產(chǎn)跨出國界！

（a）生產(chǎn)性資本的國際流動FDI(K)（b）勞動力的國際流動Labour

(L)

（c）技術(shù)與管理經(jīng)驗的國際流動Tech(A)2.消費跨出國界！

（c）商品與服務(wù)的國際流動Trade3.收入分配跨出國界！

（d）貿(mào)易帶來的資金流Trade

（e）資本（生產(chǎn)型資本與逐利性資本）與勞動力流動帶

來的收益流動Income

（f）國際財富的單方面轉(zhuǎn)移Transfer這些國際資金流動又是如何影響一國產(chǎn)出和需求，從而影響整體經(jīng)濟的呢？國際資金流動對一國總需求的影響0.出口本身是他國對本國的需求；進口的示范效應(yīng)除了促進產(chǎn)出結(jié)構(gòu)優(yōu)化外也刺激國內(nèi)需求。1.直接投資（及其產(chǎn)業(yè)拉動作用）提高就業(yè)和閑置勞動力收入，提高需求能力

（趣味問題：同一地區(qū)外資企業(yè)平均工資與國內(nèi)企業(yè)相比誰高？）2.證券投資+投資收益匯回提高投資者及其母國收入，提高需求能力3.勞工收入?yún)R回和政府間無償援助同樣提高本國收入和需求能力（這個需求會變成進口：馬歇爾計劃）4.對一國貨幣匯率、利率水平——影響總需求除貿(mào)易外其它國際資金流動對一國生產(chǎn)的影響1.FDI補充一國資金不足，吸納一國剩余勞動力，從而提高產(chǎn)出和就業(yè)（圖）;2.FDI通過資金流入和促進出口提供外匯，提高本國進口技術(shù)設(shè)備和生產(chǎn)能力（圖）3.FDI帶來先進技術(shù)和管理、思維方式，提高生產(chǎn)率（圖）4.證券投資、國際信貸為企業(yè)生產(chǎn)融資5.收益匯回和政府間無償援助同樣提高本國資本和技術(shù)設(shè)備，支持進口和生產(chǎn)力提高ODA中的無償援助城鎮(zhèn)就業(yè)人員中外商投資企業(yè)（包括港澳臺）就業(yè)人數(shù)比重我國工業(yè)生產(chǎn)總值中外資比重back外資企業(yè)貨物出口占我國比重回利用外國資本、設(shè)備、技術(shù)的洋務(wù)運動

不利用外資的反例：1958年開始的土法煉鐵熱潮資金國際流動融通與國內(nèi)金融的一個重要區(qū)別：涉及不同種類貨幣的轉(zhuǎn)換，即匯率問題！非儲備貨幣國：國際支出時（進口、購買他國資產(chǎn)等）要將本國貨幣換為國際貨幣；國際收入時無法得到本幣，要將得到的國際貨幣換為本幣儲備貨幣國：國際支出時有時可直接使用本幣，但有時也須兌換另一種國際貨幣；國際收入時也可直接得到本幣，但有時也會得到另一種國際貨幣，須將其兌換為本幣——但即便世界上只有一種國際貨幣，該國居民完全使用本幣進行國際收支，本幣兌它國貨幣匯率對該貨幣發(fā)行國而言也是重要的（為什么？）國際金融學(xué)的學(xué)習(xí)內(nèi)容1.國際金融理論（宏觀）：探討開放條件下國際資本的流動對宏觀經(jīng)濟的影響及對策

關(guān)鍵詞：國際收支、匯率決定、內(nèi)外平衡、匯率制度、金融全球化與貨幣危機、國際經(jīng)濟合作等2.國際金融實務(wù)（微觀）：學(xué)習(xí)在國際金融市場上融通資金、消除風(fēng)險的具體方法

關(guān)鍵詞：各種匯率的計算、即期和遠期外匯市場、期貨與期權(quán)外匯市場、外匯互換、歐洲貨幣市場、歐洲債券市場等

思考：不同貨幣地位如何決定雖然市場上使用統(tǒng)一貨幣是最便于市場交換和經(jīng)濟發(fā)展的，但由于空間地理距離以及科學(xué)技術(shù)的限制，歷史上不可避免地會自發(fā)產(chǎn)生分割的市場和不同的貨幣（通常以什么為組織形式？）。我國古代各種錢幣而到了技術(shù)發(fā)展到這些隔絕市場能夠聯(lián)系起來進行市場產(chǎn)品服務(wù)交換時，不同的貨幣就帶來了麻煩：A國人想買B國的產(chǎn)品和服務(wù)，發(fā)現(xiàn)自己的貨幣買不了，對方不接受，妨礙貿(mào)易。而不同地區(qū)的主管者針對這種不方便的現(xiàn)象往往都不愿意主動讓步放棄本地貨幣（為什么？）解決方法有三種：方法0：貨幣有通用的、普遍承認(rèn)的價值——貴金屬方法1：發(fā)動戰(zhàn)爭，武力統(tǒng)一，強制使用統(tǒng)一貨幣。方法2：通過國際市場的自發(fā)力量，產(chǎn)生出一種或幾種國際通行的貨幣作為各國間的一般等價物，即“國際貨幣”問題：哪些國家的貨幣能成為國際貨幣？或說某國貨幣能成為這種國際間通行的交換媒介，其條件包括哪些？其最核心的本質(zhì)原因是什么？看圖：哪個國家貨幣地位最高？A1、2B1、2、3C1、2、3、4CCBCCCCB根本原因：該國提供產(chǎn)品和服務(wù)的不可替代性當(dāng)A國在對外支付時（例如進口、對外FDI、購買外國資產(chǎn)），若可以用本國貨幣計價和支付，它國居民接受該貨幣并將其用各種形式儲存起來，意味著該國貨幣成為國際貨幣?！獑栴}是，為何它國接受A國貨幣而非B\C等其他國家貨幣？貨幣本身是沒有多少內(nèi)在價值的（紙幣）貨幣反映的是該貨幣發(fā)行國的財富——各類產(chǎn)品和服務(wù)，消費者選擇接受、儲存某種貨幣，意味著對該國產(chǎn)品和服務(wù)相對它國產(chǎn)品服務(wù)有更大偏好與需求——為什么？不可替代性——來源有3：自然壟斷、技術(shù)壟斷、價格比較優(yōu)勢（以及造成的國際產(chǎn)業(yè)間、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工）——無論是哪種不可替代性，都會表現(xiàn)在對該國產(chǎn)品與服務(wù)的相對較大需求量世界各國產(chǎn)品服務(wù)需求量相對較大的國家，其貨幣才會被大家所接受并儲存（還要滿足一些其它附加條件，后述）資本流動的收入與福利：肯普模型兩個國家生產(chǎn)一種產(chǎn)品，A國資本豐富，占有OC規(guī)模的資本，而B國僅占有O1C的資本。兩國國內(nèi)市場完全競爭，該產(chǎn)品的價格P為常數(shù)，設(shè)為單位1.于是有MPk=r