證券從業(yè)資格考試證券投資基金考試重點知識點歸納

基金第一章證券投資基金概述第一節(jié)證券投資基金的概概念與特點一、概念證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式?；鹜顿Y者、管理人、托管人是基金動作中的主要當(dāng)事人。組織形式分：契約和公司；動作方式分封閉和開放式。基金合同與招募說明書是基金設(shè)立的兩個重要的法律文件。證券投資基金是間接投資工具。各國稱謂：美國：共同基金。英國和港單位信托基金。歐洲一些集合投資基金或集合投資計劃。日本和臺證券投資信托基金。證券投資基金的特點：集合理財、專業(yè)管理；組合投資、分散風(fēng)險；利益共享、風(fēng)險共擔(dān)；嚴格監(jiān)管、信息透明；獨立托管、保障安全?；鸸芾砣瞬粎⑴c基金財產(chǎn)的保管，托管人保管基金財產(chǎn)。證券投資基金與其他金融工具的比較：基金與股票、債券的差異：1反映的經(jīng)濟關(guān)系不同（股票所有權(quán)，債券債權(quán)債務(wù)，基金信托，是一種受益憑證）。2所籌資金的投向不同。（股票和債券是直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，基金間接投向有價證券等金融工具或產(chǎn)品。）3投資收益和風(fēng)險大小不同。（股票高風(fēng)高收；債券低風(fēng)低收；基金風(fēng)險適中、收益相對穩(wěn)健。）基金與銀行儲蓄存款的差異：1性質(zhì)不同（基金是一種受益憑證，銀行儲蓄表現(xiàn)為銀行負債，是一種信用憑證，銀行對存款者負有法定的保本什息的責(zé)任。）2收益與風(fēng)險特性不同。（基金收益具有一定的波動性，風(fēng)險較大，銀行存款利率相對固定）3信息披露程度不同?；鸲ㄆ谂?，銀行不需要。）第二節(jié)

證券總投資基金的動作與參與主體基金的運作包括基金的市場營銷、募集、投資管理、資產(chǎn)托管、份額登記、基金估值與會計核算、基金信息披露及其它基金動作活動在內(nèi)的相關(guān)環(huán)節(jié)。管人角度：營銷、投資管理、后臺管理三部?；鹗袌龅膮⑴c主體：基金當(dāng)事人、基金市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管與自律機構(gòu)三大類?；甬?dāng)事人包括：基金份額持有人、基金管理人與基金托管人。基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者、和基金投資回報的受益人。我國基金份額持有人享有以下權(quán)利：分享基金財產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會以，對基金份額持有人大會審議事項行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料，對管理人、托管人、銷售機構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法訴訟，基金合同約定的其他權(quán)利。基金管理人：基金運作中具有核心作用。在我國，管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。托管人：保證基金資產(chǎn)的安全，基金資產(chǎn)由獨立于管理人的托管人保管。托管人職責(zé)：資產(chǎn)保管、資金清算、會計復(fù)核、及對基金投資運作的監(jiān)督。在我國，托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任?；鹗袌龇?wù)機構(gòu)：管理人和托管人既是當(dāng)事人，又是基金的主要服務(wù)機構(gòu)。除管理人和托管人外，還有基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評級機構(gòu)等。通常只有機構(gòu)客戶可資金規(guī)模較大的投資者才可以直接通過基金管理公司直接買賣基金份額。銷售機構(gòu)：在我國，只有證監(jiān)會認定的機構(gòu)才能從事基金的代理銷售，目前商業(yè)銀行、證券公司、投資咨詢機構(gòu)、專業(yè)基金銷售機構(gòu)、及證監(jiān)會規(guī)定的其它機構(gòu)均可向監(jiān)會申請代銷業(yè)務(wù)資格。注冊登記：負責(zé)基金登記、存管、清算、交收的業(yè)務(wù)機構(gòu)。具體業(yè)務(wù)包括：投資者基金賬戶管理、份額注冊登記、清算及交易確認、紅利發(fā)放、基金份額持有人名冊的建立與保管。我國承擔(dān)注冊登記工作的主要是基金管理公司自身的中證登記結(jié)算公司（中國結(jié)算公司）?；鸨O(jiān)管機構(gòu)：自律機構(gòu)：交易所和由管、托、或銷機構(gòu)等行業(yè)組織的同業(yè)協(xié)會。第三節(jié)基金法律形式法律形式不同，契約型和公司型。我國均為契約，公司以美國的投資公司為代表。契約基金依據(jù)基金合同論文的一類基金。合同是規(guī)定基金當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)的基本法律文件。我國，契約基金依據(jù)管理人和托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立。投資者取得份額后即成為當(dāng)事人，享受權(quán)利義務(wù)。無獨立法人地位。公司型基金：獨立法人地位的股份投資公司。依據(jù)基金公司章程設(shè)立，投資者是公司股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享收益。設(shè)董事會，代表投資者的利益行使職權(quán)。不同于一般的股份公司，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。契約與公司基金的區(qū)別：法律主體資格不同：契約無法人資格；公司具有法人資格。投資者地位不同：基金營運依據(jù)不同：契約依據(jù)基金合同。公司依據(jù)基金公司章程。契約與公司型基金沒有基金規(guī)模的區(qū)別。第四節(jié)

證券投資基金的運作方式運作方式不同分為封閉基金和開放封閉基金：合同期內(nèi)，份額固定不變，可以在交易所內(nèi)交易，但份額持有人不得申請贖回的一種基金。開放式：基金份額不固定，可以在合同約定的時間和場所進行申購贖回的一種基金。開與封的不同：1期限不同：封閉式存續(xù)期應(yīng)在5年以上，我國大多為15年。開放式無期限。2份額限制不同。封閉式是固定的，封期內(nèi)未經(jīng)法定程序認可不能增減；開放式不固定，份額會增加或減少。3交易場所不同。封閉式份在交易所上市，投資者只能委托證公司在交易所按市價買賣，交易在投資者之間完成。開放式基金份額不固定，交易在投資者與管理人之間完成。、4價格形成方式不同，封閉式交易價格受二級市場供求關(guān)系的影響。需求旺盛，溢價交易。需求低迷折價交易。開放式以基金凈值為基礎(chǔ)，不受市場影響。5激勵約束機制與投資策略不同。與封閉式相比，開放式基金向基金管理人提供的更好的激勵約束機制。開放式重視基金資產(chǎn)的流動性，一定程度上會給基金的長期經(jīng)宮業(yè)績帶來不得影響。封閉式，管理人完全根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計劃進行長期投資和全額投資，并可投資于流動性相對較弱的證券上，一定程度上有利于基金長期業(yè)績的提高。第五節(jié)起源與發(fā)展作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。1868年英國海外及殖民地政府信托基金，其在許多方面為現(xiàn)代基金的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)，史學(xué)家視為證券投資基金的雛形。20世紀1924年馬薩諸塞投資信托基金世界第一只公司型開放式基金。1940年。，美國《投資公司法》《投資顧問法》以法律形式明確基金的規(guī)范運作。全球基金業(yè)發(fā)展的特點與趨勢：1美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其它國家和地區(qū)發(fā)展迅猛。2開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品3基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出4基金資產(chǎn)的資金來源發(fā)生了重大的變化第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況3個階段：20世紀80年代到1997年11月14《證券投資基金管理暫行辦法》早期探索階段、暫行辦法》實施后到04年6，1《證券投資股金法》實施前的試點發(fā)展階段、《證券投資基金法》實施以來的快速發(fā)展階段。早期探索階段：1992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準正式設(shè)立的淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金是第一家較為規(guī)范的投資基金，于93年8月在上證所最早掛牌上市。97年以前設(shè)立的基金稱之為老基金。試點發(fā)展階段：97年11。14《證券投資基金法》首次頒布規(guī)范證券投資基金運作的行政法規(guī)，為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了規(guī)制基礎(chǔ)。由此，中國基金業(yè)的發(fā)展進入規(guī)范化的試點發(fā)展階段。98年3。27封閉式——基金開元和基金金泰。2001年9月第一只開放式——華安創(chuàng)新—基金業(yè)實現(xiàn)從封閉到開放的跨越。由此，開放取代封閉成為發(fā)展方向。2002年8封閉式基金54只。2002年8第一債券基金會南方寶元債，2003年3第一只系列基金會招商安泰系列基金，2003年5月具有保本特色的南方避險增值基金，2003年12月貨幣基金華安現(xiàn)金富利基金?？焖侔l(fā)展階段：04年61開始實施的《證券投資基金法》為我國基金發(fā)展奠定了重要的基礎(chǔ)，標(biāo)志著我國基金的發(fā)展進入了新的發(fā)展階段。我國基金業(yè)發(fā)展的特點：法體日益完善；品種日益豐富：基公業(yè)務(wù)走向多元化；對外開放不斷提高：市場營銷和服務(wù)創(chuàng)新日益活躍。；投資者隊伍迅速壯大，個人投資者取代機構(gòu)投資者成為基金的主要持有者。、基金業(yè)在金融體系中的地位與作用：1為中小投資者拓寬了投資渠道。2優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長。3有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展4完善金融體系的社會保障體系。第二章

證券投資基金的類型第一節(jié)

證券投資基金的分類概述一證券投資基金的分類根據(jù)2004年71施行的《證券投資基金運作管理辦法》，首次將我國的基金，分為股票、債券、混合、貨幣等基本類型。根據(jù)運作方式，封閉、開放。法律形式，契約、公司。投資對象，股票、債券、貨幣、混合基金等。股票基金以股票為主要投資對象。歷史最悠久，廣泛采用?；鹳Y產(chǎn)60%投資于股票。債券基金80%，貨幣100%。投資比例不符合股票、債券基金規(guī)定的為混合基金。投資目標(biāo)，成長型、收入型和平衡型。成長追求資本增值為基本目標(biāo)，少慮當(dāng)期收入，以具有良好增長潛力的股票為對象。收入追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，以大盤藍籌、公司債、政府債等穩(wěn)定收益證券為對象。平衡既流行資本增值又注重當(dāng)期收入。成長型險大收高》平衡》收入險小收低投資理念，主動弄與被動型（指數(shù)型）基金。主動力圖超越基準組合表現(xiàn)的基金；被動試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。募集方式，公募與私募公特征：面向社會公眾公司發(fā)售和推廣，募集對象不固定；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，接受監(jiān)管部門的。私募不能公開發(fā)售和宣傳推廣，金額要求高，資格和人數(shù)嚴格限制。美國不超過100人，資金來源和用途，在岸和離岸在岸在本國募集并投資于本國證券市場的證券投資基金。離岸一國的證券的投資基金組織在他國發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國或第三國證券市場的基金。特殊類型基金

系列基金（傘型基金）9只；基金中的基金；保本基金（多只）；ETF和LOFETF交易型開放式指數(shù)基金特點：結(jié)合封閉和開放的運作特點?？稍诮灰姿壥袌鲑I賣，又可你像開放式申購贖回。是一種在交易所上市交易的基金份額可變的一種開放式基金。申購是用一攬子股票換取ETF份額，贖回時則是換國一攬子股票而不是現(xiàn)金。存在著一二級市場的套利。90年多倫多證券交易所TSE推出了第一只。2004年底，上證50ETF。上市開放式基金LOF是一種既可在場外申贖又可在交易所交易和基金份額申贖的開放基金。本土化的創(chuàng)新，只在深圳。ETF與LOF的區(qū)別：1申贖標(biāo)的不同。E與者交換份額與股票，L申贖是份額與現(xiàn)金對價。2申贖場所不同。E通過所，L既可在代銷點也可在所。3申贖限制不同。E只有大投資者才能參與E的一級申贖，而L沒有特別要求。4投資策略不同。E完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標(biāo)；L則是普通開放式基金增加了交易所交易的交易方式，可是指數(shù)型，也可是主動管理型。5在二級市場的凈值報價E每15秒，L頻率低，一天只一次或幾次。第二節(jié)

股票基金追求長期的資本增值為目標(biāo)，適合長期投資。與房地產(chǎn)一樣，股票基金是應(yīng)對通貨膨脹的最有效的手段。股基類型：一只股票型基金也可被歸為不同的類型。投資市場，國內(nèi)國外與全球。規(guī)模，小盤，中盤，與大盤。小于5億元，小盤股。超過20億的，大盤股。市值較小，累計市值占市場總市值一下20%以下的公司為小盤股。市值排名靠前，累計市值占市場誤導(dǎo)市值50%以上的公司為大盤股。按股票性質(zhì)，價值開與成長型。價值型票通常指收益穩(wěn)定、價值被低估、安全性高股票，市盈，市凈較低。成長型，收快、未來潛力大，兩市高。注意與基金的區(qū)別26。按基金投資風(fēng)格，九種類型。按行業(yè)分類，行業(yè)股票基金。股票基金投資風(fēng)險，系統(tǒng)與非系統(tǒng)風(fēng)險、管理運作風(fēng)險。系統(tǒng)即市場風(fēng)險，政策、經(jīng)周、利率、購買力、匯率不可分散風(fēng)險。非系統(tǒng)，個別特有的，企業(yè)信用，經(jīng)營財務(wù)等。管理運作風(fēng)險，由于基金經(jīng)理對基金的主動操作行為而導(dǎo)致的風(fēng)險。股票基金的分析1反映基金的經(jīng)葷業(yè)績指標(biāo)

凈值增長率是最主要的分析指標(biāo)，全面反映基金的經(jīng)營成果。凈值增長率的波動程度可以用標(biāo)準差來計量，按月計算。2反映基金風(fēng)險大小的指標(biāo)

標(biāo)準差、貝塔值、持股集中度、持股數(shù)量。用貝塔值的大小衡量一只基金面臨的市場風(fēng)險的大小，還反映基金凈值對市場指數(shù)變動的敏感程度。貝為1與指數(shù)變化幅度相當(dāng)，大于1活躍或激進，小于1穩(wěn)定或防御。持股集中度

持股數(shù)量越多，投資風(fēng)險越分散，風(fēng)險越低。反映基金組合特點的指標(biāo)平均市值、平均市盈率、平均市凈率反映基金運作成本的指標(biāo)

費用率反映基金操作策略的指標(biāo)周轉(zhuǎn)率。周轉(zhuǎn)率的倒數(shù)為基金持股的平均時間。年債券基金債券基金與債券的不同：1債券基金的收益不如債券的利息固定。2債券基金沒有確定的到期日3債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測4投資風(fēng)險不同（單個債券隨著到期日的臨近，所承擔(dān)的利率風(fēng)險會下降。債券基金的投資風(fēng)險利率（與市場利率成反方向變動）、信用（指發(fā)行人沒有能力按時支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險。債券信用等級下降導(dǎo)致價格下跌）、提前賒回（市場利率下降時，持有附有提前贖回權(quán)債券的基金不僅不能獲得高息收益，而且還會面監(jiān)再投資的風(fēng)險）、通貨膨脹風(fēng)險。債券基金的分析：主要集中于對債券基金久期與債券信用等級的分析。久期的作用：指明一只債券貼現(xiàn)現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時間。用以反映利率的微小變動對債券價格的影響，是一個較好的債券利率風(fēng)險穩(wěn)衡量指標(biāo)。久期越長，凈值波動幅度越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險越高。衡量利率變動對債券基金凈值的影響，用久期乘以利率變化即可。信用等級高的債券收益率低。第四節(jié)貨幣市場基金具有風(fēng)險低、流動性好的特點。是厭惡風(fēng)險、對資產(chǎn)流動性和安全性要求較高的投資者進行短期投資的理想工具。不適合長期投資。貨幣市場工具指到期日不足一年的短期金融工具。貨幣市場基金不得投資于以下金融工具1股票；可轉(zhuǎn)換債券；剩余期限超過397天的債券；信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券；國內(nèi)信用評級機構(gòu)評家的A—1級或相當(dāng)于A-1級的短期信用級別及該標(biāo)準以下的短期融資券；流通受限的證券。貨幣市場基金分析：

貨幣市場基金份額凈值固定在一元人民幣，基金收益率通常用日每萬份基金凈收益率和最近7日年化收益率表示。最近7日年化收益率是以最近7個自然日日平均收益率折算的年收益率。這兩個指標(biāo)都是短期指標(biāo)。風(fēng)險分析：

指標(biāo)有：投資組合平均剩余期限、融資比例、浮動利率債券投資情況。第五節(jié)混合投資基金（了解）風(fēng)險低于股票基金，預(yù)期收益高于債券基金。較適合較為保守的投資者。依據(jù)資產(chǎn)配置的不同將混合基金分為偏股型、偏債型、股債平衡型、靈活配置型?；旌匣鸬耐顿Y風(fēng)險主要取決于股票與債券配置的比例大小。

第六節(jié)保本基金最大的特點是在其招募說明書中明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。為能夠保證本金安全可實現(xiàn)最低回報，保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定風(fēng)險的同時力爭有機會獲得潛在的高回報。保本基金本質(zhì)上是一種混合基金。比較適合那些不能忍受投資虧損、比較穩(wěn)健和保守的投資者。保本基金形式多樣：

本金保證、收益保證、紅利保證。一般本金保證比例為100%但也有低于100%或高于100%。保本基金的投資風(fēng)險：1保本基金有一個保本期，投資者只有持有到期后才能獲得本金保證或收益保證。保本期通常是3到5年。也有7到10年。保本基金的分析：主要包括保本期、保本比例、贖回費、安全墊、擔(dān)保人等。較長的保本期使基金經(jīng)理有較大的操作靈活性，即在相同的保本比例下經(jīng)理人可適當(dāng)提高風(fēng)險性資產(chǎn)的投資比例。其他條件相同下，保本比例較低的基金投資于風(fēng)險性資產(chǎn)的比例較高。第七節(jié)

交易型開放式指數(shù)基金

重點ETF特點：（定義在28）1被動操作的指數(shù)基金

是以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的股票種類和比例，采取完全復(fù)制或抽樣復(fù)制進行被動投資。2獨特的實物申購贖回機制

指投資者向基金管理公司申購ETF，需要使這只ETF基金指定的一攬子股票來換??；贖回時得到的不是現(xiàn)金，而是相應(yīng)的一攬子股票；要變現(xiàn)，需要再賣出這些股票。最小申購、贖回份額的規(guī)定，只有大投資者才能參與ETF的一級市場實物申贖。3實行一級市場與二級市場并存的交易制度

一級市場上大者在交易時間內(nèi)可隨時票換份、份換票交易，中小投資者被排斥在一級市場之外。在二級市場上ETF與普通股票一樣在市場掛牌交易。ETF二級市場交易價格與基金份額凈值總是比較接近。不可能相等。由一二級市場的差價所引致的套利屬于一種派生需求。ETF的套利交易

二級市場交易價格低于其份額凈值，即發(fā)生折價交易，ETF擔(dān)風(fēng)險：受供求關(guān)系影響，二級市場價格常常會高于可低于基金份額凈值，抽樣復(fù)制、現(xiàn)金留存、基金分紅及基金費用等都會導(dǎo)致跟蹤誤差。用于分析ETF運作效率指標(biāo)主要有折（溢）價率、周轉(zhuǎn)率、費用率、跟蹤偏離度、跟蹤誤差等。第八節(jié)QDII基金不得有下列行為：購買不動產(chǎn)、房地產(chǎn)抵押按揭、貴重金屬或代表貴重金屬的憑證、實物商品。除應(yīng)付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現(xiàn)金。不得超過基金、集合計劃資產(chǎn)凈值的10%。利用融資購買證券，但資金融衍生品除外。參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易。從事證券承銷業(yè)務(wù)，其他行為。第三章

基金的募集、交易與登記募集是起點，交易提供流動性，注登確保募集與交易的安全性。運作方式不同，差異較大。第一節(jié)

封閉式基金的募集與交易程序：申請、核準、發(fā)售、備案、公告；申請募集應(yīng)提交文件：募集申請報告、合同草案、托管協(xié)議草案、招募說明書草案。募集申請的核準：6個月內(nèi)。封基份額的發(fā)售：6個月內(nèi)進行發(fā)售，募集期限為3個月，管人應(yīng)在份額發(fā)售有3日前公布招募說明書、基合、及其他文件。1元加0。01元發(fā)售費用的方式加以確定。封基募集期間募集的資金存入專門賬戶，不得動用。封基合同生效條件：份額總額達到核準規(guī)模的80%以上，并且基金份額持有人人數(shù)達到200人以上。募集期限屆滿后10日內(nèi)驗資。募集失敗，管人承擔(dān)責(zé)任：1以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用；2屆滿后30日內(nèi)返還投資者的款項，加計銀行同期利息。封基上市交易條件：1份額總額達到核準規(guī)模的80%以上；2合同期限為5年以上；3募集金額不低于2億元；4份額持有人不少于1000人；5其他條件

交易規(guī)則：9：30-11：30

13：00-15：00價優(yōu)時優(yōu)

最小申報價變動單位0。001元數(shù)量為100份，單筆最大100萬份，10%板（上市首日除外）同A股一樣T+1交割、交收。采用電腦集合競價和連續(xù)竟價兩種方式。交易費用：傭金不高于成效金額的0。3%，不足5元按5元收。上證按成交面值的0。05%收登記過戶費。深滬不收印花稅?；鹬笖?shù)：派許指數(shù)計算公式，以基金總份額為權(quán)數(shù)。上證基指以2000。5。8為基日，基金市價總值為基值，1000點，2000。6。9起正式發(fā)布。深基指以2000。6。30為基日，1000點，2000。7。3起發(fā)。折溢價率：二級市價高于基金份額凈值時，為溢價交易；二級低于份凈時為折價交易。折價率較高時未必是購買的好時機。第二節(jié)

開基的募集與認購程序：申請、核準、發(fā)售、備案、公告；募集申請的核準：6個月內(nèi)；開基份額的發(fā)售：6個月內(nèi)進行發(fā)售，募集期限不得超過3個月；管人應(yīng)在份額發(fā)售有3日前公布招募說明書、基合、及其他文件；開基合同生效條件：份額總額不少于2億份，金額不少于2億元；持有人數(shù)不少于200人。募集失敗，管人承擔(dān)責(zé)任：1以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用；2屆滿后30日內(nèi)返還投資者的已款項，加計銀行同期利息。認購步驟：開戶、認購、確認。開基認購上前后端收費。費率：開基認購費率不超過認購金額的5%。我國的股基認購費率多在1%-1。5%債基通常在1%以下，貨基為0。開基最低認購金額為1000元。開基申購贖回原則：未知價交易原則和金額申購、份額贖回原則（股債基）。貨基：確定價原則和金額申購、份額贖回原則。申贖的費率：開基申購費率不超申購金額的5%。贖回費率不超過贖回金額的5%，贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應(yīng)當(dāng)記入基金財產(chǎn)。貨基從基金財產(chǎn)中計提比例不高于0。25%的銷售服務(wù)費。申贖款項的支付：管人應(yīng)當(dāng)自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)支付贖回款項。QD在T+10日（含該日）內(nèi)支付。開基申購贖回的登記：登記機構(gòu)在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者于T+2日起有權(quán)贖回該部分基金的份額。開基巨額贖回的認定與處理方式：單個開放日凈贖回申請超過基金總份額的10%時。處理方式：接受全額或部分延期贖回。部分延期贖回的，管人可以在當(dāng)日接受贖回比例不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。當(dāng)發(fā)生巨額及部分延期贖回時，管人應(yīng)立即向會報。并在3個工作日內(nèi)在至少一種指定的信披媒體上公告，處理辦法?；疬B續(xù)2個開放日發(fā)生巨額贖回時，管人認為有必要，可暫停贖回申請。已接受贖回申請可以延期支付，但不得超過20個工作日。轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請不享有贖回優(yōu)先權(quán)。第四節(jié)

開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)開放式基金份額的轉(zhuǎn)換：同一管理人的的基金。開放式基金的非交易過戶：包括繼承、司法強制執(zhí)行等。接受主體要是個人投資者或機構(gòu)投資者。持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。第五節(jié)

交易型開放式指數(shù)基金（ETF）的募集與交易

ETF的認購場內(nèi)和場外。場內(nèi)指者通過管人指定的基金發(fā)售代理機構(gòu)，使用所的網(wǎng)絡(luò)進行認購。場外指者通過管人或其指定的發(fā)售代理機構(gòu)進行的認購。ETF建倉期不超過3個月。ETF交易規(guī)則：1上市首是的開盤參考價為前一工作日的基份凈；2漲跌幅10%，首日實行。3買入申報為100份，不足的可以賣出4申報價最小變動單位0。001元。ETF份額的申購和贖回：基金自合同生效日后不超過3個月的時間起開始腧贖回。交易時間：930—11301300。1500。申贖最少單位50萬或100萬份。申購贖回的原則：申購對價和贖回對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。場外申贖時，申購對價贖回對價為現(xiàn)金。第六節(jié)

LOF的募集與交易場外和場內(nèi)募集。。場外募集：基金份額注冊登記在中國結(jié)算公司的開放式基金注冊登記系統(tǒng)內(nèi)；場內(nèi)登記在中國結(jié)算公司的證券登結(jié)算系統(tǒng)。封閉期與開放期：合同生效后進入封閉期，封閉期不超3個月。封期內(nèi)不受理贖回。LOF在所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容如下：1買入LOF申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100份或，申報價格最小變動單位為0。001元。2深圳所對漲跌限10%，首日執(zhí)行。3者在T日賣出基金份額后的T+1日即可到賬（可做回轉(zhuǎn)交易），贖回的資金至少在T+2日到賬。LOF金額申購、份額贖回原則。LOF份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管只限于在深圳證券賬戶和以其為基礎(chǔ)注冊的深圳開放式基金賬戶之間進行。第七節(jié)

開放式基金份額的登記開基的登記業(yè)務(wù)可由管人辦理，也可委托會認定的其他機構(gòu)辦理。代辦登記業(yè)務(wù)的機構(gòu)可以接受管人的委托：開辦以下業(yè)務(wù)：1建立并管理者戶2負份登記3確認交易4代理發(fā)放紅利。5建立并保管基金投資者名冊6合同或者登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。第四章

基金管理人管人是組織者和管理者，起核心的作用。第一節(jié)

市場準入管理公司注冊資本不1億元，主要股東（出資客占注冊醬的比例最高且不低于25%的股東），具備下列條件：從事證經(jīng)、咨詢、信托資管或者其它資管2注資不3億元3較好業(yè)績；4

3個以上完整會計年度；5近3年沒有。678

管理人的職責(zé)：（只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任）：1募集、發(fā)售、申購、贖回和登記事宜。2備案手續(xù)3資產(chǎn)分別管理記賬，證投。4收益分配方案。5會計核算編制報告。6編制中期和年度報告7計算并公告凈值申贖價格。8辦理與基金財產(chǎn)有關(guān)的信披。9召集持有人大會。10保存業(yè)務(wù)活動記錄11以管人的名義代者行使訴訟權(quán)利12其他規(guī)定?；鸸芾砉镜闹饕獦I(yè)務(wù)：1證券投資基金業(yè)務(wù)2受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資服務(wù)4社?；鸸芾砑捌髽I(yè)年金業(yè)務(wù)5QD業(yè)務(wù)（申請QD業(yè)務(wù)資格：1凈資產(chǎn)不2億元，證券投資管理2年以上最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人幣或等值的外匯資產(chǎn)。2具有5年以上境外證市投資管經(jīng)和專業(yè)資質(zhì)的中級以上管員不1名，具有3年以上境外證市不少于3人，治理結(jié)構(gòu)和制度完善。；4近3年沒有重大處罰，5其他條件）。管理公司業(yè)務(wù)特點：1一般不進行負債經(jīng)營，比其他金融機構(gòu)要低的多。2收入主要來自管理費3投資管理能力是核心競爭力，知識密集型。4管理公司的業(yè)務(wù)對時間與準確性的要求很高。第二節(jié)

基金管理公司機構(gòu)設(shè)一專業(yè)委員會（投資決策會、風(fēng)險控制會）二投資管理部門（投資部、研究部、交易部）三風(fēng)險管理部門（監(jiān)察稽核部、風(fēng)險管理部）四市場營銷部（市場部、機構(gòu)理財部）基金運營部門、后臺支持部（行政管理部、信息技術(shù)部、財務(wù)部）第三節(jié)

基金投資運作管理是核心業(yè)務(wù)。投資部門具體負責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。我國基金管理公司的一般投資程序：1公司研究發(fā)展部提出研究報告2投資決策委決定基金總體投資計劃3基金部制定投資組合的具體方案4風(fēng)險委提出風(fēng)險建議。投資研究內(nèi)容：宏觀與策略研究；行業(yè)研究；個股研究。投資交易：交易是實現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)。基金經(jīng)理不得直接向交易員下達投資指令或者直接進行交易。投資指令應(yīng)經(jīng)風(fēng)險控制部門審核，確認其合法、合規(guī)與完整后方可執(zhí)行。每個投資管理人員鳘接受合規(guī)培訓(xùn)的時間不得少于20個小時，披露基金經(jīng)理變更情況自公司做出決定之日起2日內(nèi)對外公告。公司不得聘用從其他公司離任未滿3個月的基金經(jīng)理從事投資、研究、交易等相關(guān)業(yè)務(wù)?；鸾?jīng)理管理基金未滿一年，公司不得變更基金經(jīng)理?；饛臉I(yè)人員可以購買開放式基金，持有的開放式基金期限不得少于6個月?；鸸芾砉緫?yīng)當(dāng)在基金合同生效公告、上市交易公告書、及相關(guān)基金半年報和年報中披露本公司基金從業(yè)人員持有基金份額的問題及所占比例。第四節(jié)

基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制我國基金管理公司均為有限責(zé)任公司。基金管理公司建立組織機構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵約束合理的治理結(jié)構(gòu)。份額持有人利益優(yōu)先原則。獨立董事制度：應(yīng)建立。獨立董事不少于3人，且不得少于董事會人數(shù)的1/3。董事會審議下列事項應(yīng)當(dāng)經(jīng)過2/3以上的獨立董事通過：1公司及基金投資運作中重大關(guān)聯(lián)交易，2聘請或者更換會計師事務(wù)所3半年報和年報4其他事項。督察長制度：由總經(jīng)理提名，董事會聘任，經(jīng)全體獨立董事同意。薪酬由董事會決定。內(nèi)部控制指公司為防范和化解風(fēng)險，通達建立組織機制、運用管理方法、實施操作程序與控制措施而形成的系統(tǒng)。包括（內(nèi)部控制機制）和（內(nèi)部控制制度）兩個方面。內(nèi)控四個層次：1員工自律2部門各級主管檢查監(jiān)督3公司總經(jīng)理及其領(lǐng)導(dǎo)的監(jiān)察部對各部門和各項業(yè)務(wù)的監(jiān)督控制4董事會領(lǐng)導(dǎo)下的審計委員會和督察長檢查。。。。；公司內(nèi)部控制制定由內(nèi)部控制大綱、基本管理制度、部門業(yè)務(wù)規(guī)章、業(yè)務(wù)操作手冊四部分組成。內(nèi)部控制的總體目標(biāo)：1證公司營運嚴格守法等2防范和化解風(fēng)險，提高經(jīng)營管理效益3確?；?，公司財務(wù)和其他信息真實、完整、準確、及時?；鸸芾砉緝?nèi)部控制原則：健全性、有效性、獨立性、相互制約、成本效益原則。制定內(nèi)部控制制度應(yīng)遵循以下原則；合法、合規(guī)性原則；全面性原則；審慎性原則；適時性原則（前瞻性原則，及時修改或完美。）?；鸾灰讟I(yè)務(wù)控制主要內(nèi)容：交易實行集中交易制度，將投資者管理職能和交易執(zhí)行職能相隔離，基金經(jīng)理不得直接向交易員下達投資指令或者直接進行交易。建立科學(xué)的交易績效評價體系。等等等等。

第五章

基金托管人第一節(jié)

基金托管人概述基金托管業(yè)務(wù)或者托管人承擔(dān)的職責(zé)主要包括：資產(chǎn)保管、資金清算、資產(chǎn)核算、投資運作監(jiān)督等。托管費收入與托管規(guī)模成正比?；鹜泄苋速Y格由商業(yè)銀行擔(dān)任，經(jīng)證監(jiān)會和銀監(jiān)會核準。1凈資產(chǎn)和資本充足率符合有關(guān)規(guī)定。2設(shè)有專門的基金托管部門3取得基金從業(yè)的專職人員達到法定人數(shù)4有安全保管基金財產(chǎn)的條件5有安全高效的清算、交割系統(tǒng)、6營業(yè)場所等7內(nèi)核制度和風(fēng)險制度8其他條件?！蹲C券投資基金托管資格管理辦法》詳細規(guī)定：最近3個會計制度和年末凈資產(chǎn)均不低于20億元；執(zhí)業(yè)人數(shù)不少于5人，并具有基金從業(yè)資格；有安全保管基金財產(chǎn)的條件。第三節(jié)

基金財產(chǎn)保管基金財產(chǎn)保管的基本要求：：1保證基金資產(chǎn)的安全（托管人的首要職責(zé)：保證基金資產(chǎn)的安全，獨立、完整、安全地保管基金的全部資產(chǎn)。）2貪污處分基金財產(chǎn)（沒有單獨處分基金財產(chǎn)的權(quán)利）3嚴守基金商業(yè)秘密4對基金財產(chǎn)的損失承擔(dān)賠償責(zé)任（承擔(dān)連帶賠償責(zé)任）?；鹜泄苋素撠?zé)開立并管理基金資產(chǎn)賬戶?；鹳Y產(chǎn)賬戶主要包括銀行存款賬戶、結(jié)算備付金賬戶和證券賬戶3類?；疸y行存款賬戶指以基金名義在銀行開立的用于基金名下資金往來的結(jié)算賬戶。結(jié)算備付金賬戶：是以托管人名義在中國結(jié)算公司上海分公或深圳分公分別開立的?；鸬淖C券賬戶包括：交易所證券賬戶和全國銀行間市場債券托管賬戶。所的賬戶以托管人和基金聯(lián)名的方式在中國結(jié)算公司開立，用于登記存管基金持有的在交易所交易的證券。包括滬深2個。銀行間的以基金名義在中央國債登記有限公司開立的乙類債券托管賬戶?；鹭敭a(chǎn)保管的內(nèi)容：1保管基金印章2基金資產(chǎn)賬戶管理3重要文件保管4核對基金資產(chǎn)第四節(jié)

基金資金清算根據(jù)交易場所的不同分為交易所交易資金清算、全國銀行間市場交易資金清算、和場外資金清算3個部分。場外資金清算指基金在所和間市場之外所消防的資金清算包括申購、增發(fā)新股、支付基金相關(guān)費用及開放式基金的申購與贖回等的資金的清算。第五節(jié)

基金會計復(fù)核對于國內(nèi)基金的會計核算，管人和托管人分別獨立進行賬簿設(shè)置、賬套管理、賬務(wù)處理及基金凈值計算。托管人按規(guī)定對管人的會計核算進行復(fù)核，管人負責(zé)將復(fù)核后的會計信息對外披露。第六節(jié)

基金投資運作監(jiān)督托管人對管人監(jiān)督的主要內(nèi)容：1對基金投資范圍、投資對象的監(jiān)督；2對基金投資比例的監(jiān)督；3對基金投資禁止行為的監(jiān)督；4對參與銀行間同業(yè)拆借市場交易監(jiān)督；5對基金管理人選擇存款銀行的監(jiān)督。監(jiān)督與處理方式：1電話提示2書面警示3書面報告4定期報告（編制持倉統(tǒng)計表每日；基金運作監(jiān)督周報）第七節(jié)

基金托管人內(nèi)部控制內(nèi)部控制目標(biāo)：保證運作規(guī)范；防范化解風(fēng)險；維護持有人權(quán)益；保障托管業(yè)務(wù)安全有效穩(wěn)健。內(nèi)部控制原則：合法性；完整；及時；審慎；有效；獨立性原則。內(nèi)部控制的基本要素：環(huán)境控制；風(fēng)險評估；控制活動；信息溝通。內(nèi)部監(jiān)控第六章基金的市場營銷包括目標(biāo)市場和客戶的確定、營銷環(huán)境的分析、營銷組合的設(shè)計、營銷過程的管理4方。銷售可由基公的市場部門承，也可委托基金代銷機構(gòu)辦理。第一節(jié)基金營銷概述基金市場營銷的含義是基金銷售機構(gòu)從市場和客戶需要出發(fā)所進行的基金產(chǎn)品設(shè)計、銷售、售后服務(wù)等一系列的活動。營銷特征：服務(wù)性、專業(yè)、持續(xù)、適用性。營銷的內(nèi)容：1目標(biāo)市場與客戶的確定（分析投資人）2營銷環(huán)境的分析（各種內(nèi)外部因素的統(tǒng)一稱）3營銷組合的設(shè)計（四大要素：產(chǎn)品、費率、渠道、促銷）4營銷過程的管理第二節(jié)基金產(chǎn)品設(shè)計與定價基金產(chǎn)品線的布置基金產(chǎn)品線指一家基金管理公司所擁有的不同基金產(chǎn)品及其組合。產(chǎn)品長度，擁有基金產(chǎn)品的總數(shù)；產(chǎn)品線的寬度，基金產(chǎn)品的大類；產(chǎn)品線的深度，產(chǎn)品大類中的子類基金。產(chǎn)品線類型有：水平式、垂直式、綜合式。定價管理：定價考慮的四個因素：1產(chǎn)品類型（股混債貨遞減）2市場環(huán)境3客戶特征4渠道特征（直銷和代銷的不同）第三節(jié)基金銷售渠道、促銷手段與客戶服務(wù)國際上開基銷售主要直銷和代銷。代銷通過銀行、證券公司、保險公司、財務(wù)顧問公司等機構(gòu)。6個渠道：銀行（歐洲大陸絕對份額）、保險公司、獨立理財顧問、直銷、網(wǎng)上交易和基金超市、機構(gòu)銷售（美國是最多元化的道，但仍重依投資顧問渠道包括證券交易商、獲準銀行和保險公司）。我國基金銷售渠道的現(xiàn)狀：6個方面（開基形成銀代、證代、基公直）商行、證公、咨詢和專業(yè)銷售公司、基公直銷中心、網(wǎng)上交易、利用交易所平臺系統(tǒng)。基金的促銷手段：人員促銷、廣告促銷、營業(yè)推廣、公共關(guān)系。營業(yè)推廣包括網(wǎng)點宣傳、激勵手段、者交流、費率優(yōu)惠、其他手段。基金的客戶服務(wù)：7種方式。電話服務(wù)中心，郵寄服務(wù)，傳真短信，一對一專人服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，媒體和宣傳手冊的應(yīng)用，講座推介會。第四節(jié)銷售機構(gòu)的準入條件與職責(zé)銷售機構(gòu)準入條件：商業(yè)銀行，證公、咨詢機構(gòu)、專業(yè)基銷及其他機構(gòu)可以向監(jiān)會申請代銷業(yè)務(wù)資格。商業(yè)銀行條件：3年。人數(shù)1/2具備2年以上基金業(yè)務(wù)或者5以上證券金融業(yè)務(wù)工經(jīng)。最近2年沒有挪用客戶資產(chǎn)等行為。投資咨詢機構(gòu)：注冊資本不低于2000萬，且須為實繳資本資本，高管取得基金從業(yè)資格，熟悉代銷業(yè)務(wù)，具備2年或5年同上。持續(xù)從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)3個以上完整會計年度。最近3年沒有代理投資人從事證券買賣的行為。專業(yè)基金銷售機構(gòu)申請基金代銷業(yè)務(wù)資格：主要出資人是設(shè)立的持續(xù)經(jīng)營3個以上完整會計年度的法人，注冊資本不低于3000萬元。最近3年沒有因違法受到行政處罰。從業(yè)售人員不少于30人，且不低于員工人數(shù)的1/2。基金銷售機構(gòu)的職責(zé)規(guī)范：管理人、代銷機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全檔案管理制度保存期不少于15年。第五節(jié)基金銷售行為規(guī)范宣傳材料推介材料的禁止規(guī)定：虛假記載、誤陳和重遺。預(yù)測基金業(yè)績，承諾收益或承擔(dān)損失，詆毀，夸大或片面宣傳。登載推薦性文字，首只，凈值歸一等字樣基金宣傳推價材料報送基金管理公司或基金代銷機構(gòu)主要辦公場所所在地證監(jiān)局。應(yīng)當(dāng)在分發(fā)或公布基金宣傳材料之日起5個工作日內(nèi)遞交材料。銷售費用的規(guī)范：認購費申購費在發(fā)售或申購時收取，也可在贖回時扣除，介費率不得超過認購和申購金額的5%，贖回費率不得超過基金份額贖回金額的5%；贖回費在扣除手續(xù)費后余額不得低于贖回費總額的25%，并應(yīng)歸入基金財產(chǎn)。證券投資基金銷售適用性：07年10月《證券投資基金銷售適用性指導(dǎo)意見》圍繞投資人需要，從審慎調(diào)查、產(chǎn)品風(fēng)險評價、基金投資人風(fēng)險承受能力調(diào)查和評價等方面對銷售機構(gòu)等行為進行規(guī)范。審調(diào)管人和代銷機構(gòu)相互審調(diào)?；饝?yīng)通過自身或第三方對風(fēng)險評價，低風(fēng)險等級、中、高。投資人風(fēng)險：應(yīng)建立基金投資人調(diào)查制度，投資人分為保守，穩(wěn)健，積極。第六節(jié)證券投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理2007年3月褥《證投資基金銷售業(yè)務(wù)信息管理平臺管理規(guī)定》。首次對銷售業(yè)務(wù)的信息管理進行了規(guī)范?；痄N售業(yè)務(wù)信息管理平臺主要包括前臺業(yè)務(wù)系統(tǒng)、后臺業(yè)務(wù)系統(tǒng)、及應(yīng)用系統(tǒng)的支持系統(tǒng)。系統(tǒng)數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)逐月備份并異地妥善存放，系統(tǒng)運行數(shù)據(jù)中涉及基金投資信息和交易記錄的備份應(yīng)當(dāng)在不可修改的介質(zhì)上保存15年。第七節(jié)基金銷售機構(gòu)的內(nèi)部控制

履行健全性，有效性獨立性審慎改原則。第七章基金的估值、費用與會計核算第一節(jié)基金資產(chǎn)估值概念通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。（GNNP公認會計準則）。資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)-基金負債

份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額

基金份額凈值是投資者申購基金份額、贖回的基礎(chǔ)，也是評價基金投資業(yè)績的基金指標(biāo)之一。估值頻率：開基每個交易日估值，并于次日公告份額凈值。封基每周披露一次，但每個交易日也進行估值。投資基金自2007。7。1執(zhí)行新的《企業(yè)會計準則》。資產(chǎn)估值的責(zé)任人：是基金管理人，但托管人對基金管理人的估值結(jié)果負有復(fù)核的責(zé)任。為提高估值的合理性和可靠性行業(yè)還成立了基金估值工作小組。估值的基本原則：1活躍市場的品種。估值日有市價，按市價。無市價，最近交易日無重大變化的，公允價值。估日無市價，且發(fā)生重大變化的參考類似投資品種的現(xiàn)行市價及變化因素調(diào)整最近交易市價，確定公值。2不存在活躍市場的品種。采用市場普遍認同且被以信市場驗證的具有可靠性的估值技術(shù)確定公值。具體投資品種的估值方法：1交易所上市

通常所上市的品種以其估值日在所掛牌的市價（收盤價）估，債券按估值日收盤凈價估值。不活躍的采用估值技術(shù)確定公值。大宗交易方式轉(zhuǎn)讓的資支券采用估值技術(shù)定公允價值，估技術(shù)難以計量的按成本進行后續(xù)計量。2交易所發(fā)行未上市的品種：首次發(fā)行未上市的票債權(quán)證采用估值技術(shù)確定公值，難以可靠的按成本計量。送、配、轉(zhuǎn)增、公開發(fā)新等的按所上市的同一股票的市價估值。首次公開發(fā)行有明確鎖定期的票，同一票在所上市后，按所上市的同一票的市價估值。非公開發(fā)行有明確鎖定期的票估：估值日，初始取得成本高于所上市的同一票的市價的，用所上市的票的市價作為估日該票的價值。估日非公開發(fā)行低于的按公式定。3所停止交易等非流通品種的估值

持票享有配股權(quán)，從配權(quán)除權(quán)日起到配股確認日止，收盤價高于配股價，按收盤價高于配股價的差額估值。收盤價等或低于配股價的，估值為0。計價錯誤的處理：份額凈值錯誤達到或超過基金資產(chǎn)凈值的0。25%時公司應(yīng)及時向監(jiān)管機構(gòu)報告，達到0。5%公司應(yīng)公告并報監(jiān)管機構(gòu)備案。暫停估值的情形：1所遇法定節(jié)假日或其它原因暫停的。2不可抗力或其它，3占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變的，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲的估值4管理人認為屬于緊急事故的任何情況，會導(dǎo)致基金管理人不能出售或評估基金資產(chǎn)的。5會或基金合同認定的其它情形的。QD：管理人是會計核算和資產(chǎn)估值的責(zé)任主體，托管人仍負有復(fù)核責(zé)任。每周計算并披露一次，如投資衍生品應(yīng)當(dāng)在每個工作日計算并披露。份額凈值應(yīng)在估值日后2個工作日內(nèi)披露。應(yīng)以人民幣或美元等外匯單獨或同時計算并披露。第二節(jié)基金費用兩大類：1基金銷售過程中發(fā)生的由投資者承擔(dān)的費用，申贖及基轉(zhuǎn)換費。2基金管理過程中發(fā)生的費用，基金管理費、托管費、信披費。對于不收申贖費的基金可按不高于0。25%的比例從基金資產(chǎn)中提一定的費用。用于基金的銷售和對持有人的服務(wù)。從基金資產(chǎn)中列支的費用：管、托、銷售服務(wù)費、合同生效后的信披費、生效后的會計師費和律師費、份額持有人大會費用、基金的證券交易費、其它。費用計提標(biāo)準及計提方式：管理費與規(guī)模成反比，與風(fēng)險成正比。證券衍生工具基金管理費率最高。認股權(quán)證基金的管理費率1。5-2。5，股基1-1。5債基0。5-1。5貨基0。25-1。目前，我國股基大部分按1。5計提基金管費，債基一般低于按1%，貨基管理費為0。33?；鹨?guī)模越大托費越低?；鹜匈M在國際上為0。2%我國封閉式基金按0。25的比例提，開基據(jù)基合同通常低于0。25%股基的托費要高于債和貨基的托費?；痄N售的服務(wù)費只有貨基和一些債基收取，大約為0。25%。目前我國的基金管、托、及銷售服務(wù)費是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計提，按月支付?；鹳M用如果影響基金份額凈值小數(shù)點后第5位的即發(fā)生的費用大于基金凈值十萬分之一，應(yīng)采用預(yù)提或待攤的方法計入基金損益。不列入基金費用的項目：管和托因未履行或未完全履行義務(wù)導(dǎo)致的費用支出或基金財產(chǎn)的損失。管和托處理與基金運作無關(guān)的事項發(fā)生的費用。合同生效前的相關(guān)費用，包括但不限于驗資費、會計費、律師費和信披費。第三節(jié)基金會計核算基金會計年度1。1到12。31，人民幣為記賬本位幣，人民幣元為記賬單位。基金會計核算的特點：會計主體是證券投資基金（基金會計則以證券投資基金為會計核算主體?；饡嫷呢?zé)任主體是基公和基托，前者承擔(dān)主要會計責(zé)任。會計分期細化到日。（我國基金會計核算均已細化到日）。基金持有的金融資產(chǎn)和承擔(dān)的金融負債通常歸類以公允價值計量且變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負債。基金會計核算對象包括：資產(chǎn)類、負債類、資產(chǎn)負債共同類、所有者權(quán)益類、損益類的核算。證券投資主要投資于政策允許的有價證券和衍生金融工具，包括股票、債券、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證、遠期投資等有價證券和衍生金融工具的買賣及回購交易等?；饡媹蟾姘ㄙY產(chǎn)負債表、利潤表及凈值變動表等報表。第四節(jié)基金財務(wù)會計報告分析基金財務(wù)會計報表包括資產(chǎn)負債表、利潤表和凈值變動表等?；饡媹蟊砀阶ㄖ匾獣嬚吆蜁嫻烙嫛嬚吆蜁嫻烙嬜兏安铄e更正的說明、報表重要項目的說明和關(guān)聯(lián)方關(guān)聯(lián)交易等內(nèi)容?；鹭攧?wù)會計報告分析目的：評價基金過去的經(jīng)營業(yè)績及投資管理能力：通過分析基金現(xiàn)時資產(chǎn)配置及投資組合狀況來了解基金的投資狀況；預(yù)測基金未來的發(fā)展趨勢，為基金投資者投資決策提供依據(jù)。財務(wù)會計報表的分析包括：1基金持倉結(jié)構(gòu)分析（在進行持倉分析時，票投資占基金資產(chǎn)凈值的比例如發(fā)生少量變動，并不意味著基金經(jīng)理一定進行了增倉或減倉的操作，因為市場的波動也可能引起計算結(jié)果的變動）2基金盈利能力和分紅能力分析3基金收入情況分析4基金費用情況分析5基金份額變動分析（基金持有人中個人投資者較多則基金規(guī)模相對會穩(wěn)定，反之，不穩(wěn)。如基金中機構(gòu)投資者較多，表明機構(gòu)比較認可。6基金投資風(fēng)格分析（持倉集中度分析；基金持倉股本規(guī)模分析；基金持倉成長性分析）第八章

基金利潤分配與稅收基金經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤是基金利潤分配的基礎(chǔ)，利潤分配是投資者取得投資收益的基本方式。利息收入、投資收益及其他收入是基金的主要利潤來源?；鸲愂丈婕盎鹱鳛橐粋€營業(yè)主體的稅收、基管和托作為基金營業(yè)主體的稅收及投資者買賣基金涉及的稅收3個方面。第一節(jié)基金利潤基金利潤來源：基金資產(chǎn)估值引起的資產(chǎn)變動作為公允價值變動損益記入當(dāng)期損益。利息收入；投資收益；其他收入（手續(xù)返還ETF替代損益）；公允價值變動損益；基金的費用。與基金利潤有關(guān)的幾個財務(wù)指標(biāo)：本期利潤（基金在一定時期內(nèi)全部損益的總和，包括記入當(dāng)期損益的公允價值變動損益）；本期已實現(xiàn)收益（本期利息收入、投資收益、其它收入[（不含公允價值變動收益）扣除相關(guān)費用后的總和是將本期利潤扣除本期公允價值變動損益后的余額]；期末可供分配利潤；未分配利潤。第二節(jié)

基金利潤分配進行利潤分配會導(dǎo)致基金份額凈值的下降。封基的利潤分配每年不得少于一次，年度利潤分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)利潤的90%。應(yīng)當(dāng)先彌補上一年度的虧損，然后再分紅。應(yīng)采用現(xiàn)金的方式。開基按規(guī)定需在合同中約定每年基金利潤分配的最多次數(shù)和基金利潤分配的最低比例。開基：現(xiàn)金分紅和分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份額。貨幣市場基金：每天按照面值進行報價，或在合同中將收益分配方式約定為紅利再投資，并應(yīng)當(dāng)每日進行收益分配。當(dāng)日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權(quán)益，當(dāng)日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配收益。貨基：周五分時，將同時分配六和日的利潤；一到四，僅對當(dāng)日的利潤進行分配。周五申購或轉(zhuǎn)換的份額不享有周五六的利潤，五贖或轉(zhuǎn)換的享有五六日的利潤。第三節(jié)

基金稅收營業(yè)稅買賣票和債的差價收入，免營業(yè)稅。以發(fā)行基金方式募集資金不屬于營業(yè)稅的征收范圍。印花稅按1%。稅率征買入交易不再征收。所得稅對證券投資基金買賣的差價、股息、紅利、債券的利息收入及其他收入暫不征收企業(yè)所得稅。對基金取得的股利、債利息收入、儲蓄利息20%收個人所得稅。管人和托人的稅收：從事基金管理活動取得的收入，依照稅法，征收營業(yè)稅。征收企業(yè)所得稅。機構(gòu)投資者買賣基金的稅收：金融機構(gòu)（銀行與非銀）的買賣差價征收營業(yè)稅，非金融機構(gòu)不征收營業(yè)稅。印花稅企業(yè)投資者暫免征收印花稅。所得稅：企業(yè)投資者差價應(yīng)征收企業(yè)所得稅。從基金分配中獲得的收入暫不征收企業(yè)所得稅。個人投資者：印花稅：暫免征收。所得稅：差價收入，暫不征收個人所得稅。個人投資者從基金分配中獲得的股利收入、企業(yè)債券的利息收、儲蓄利息收入20%個人所得稅?；鹣騻€人投資者分配股息、紅利、利息時不再繳個稅。第九章

基金的信息披露真實準確完整及時是基石。信披制度的四個層次：國家法律、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、自律規(guī)則。信披包括：募集信息披、運作信息披、和臨時信披。管和托都是主要義務(wù)人。第一節(jié)

基金信息披露概述信息披露指基金市場相關(guān)當(dāng)事人在基金募集、上市交易、投資運作等一系列的環(huán)節(jié)中，依照法律法規(guī)規(guī)定向社會公眾進行信息披露。基金信息披露的作用：1投資者的價值判斷2防止利益沖突與利益輸送3提高證券市場的效率4有效防止信息濫用。資本市場的基礎(chǔ)是信息披露。通過強制性信息披露，能迫使信息得以公司，從而消除逆向選擇和道德風(fēng)險帶來的低效無序狀況，提高證券市場的有效性?；鹦排脑瓌t：實質(zhì)性原則（真實性、準確性、完整性、及時性、公平披露原則）；形式性原則（規(guī)范性原則、易解性原則、易得性原則）。基金信披的禁止性行為：1虛假記載、誤導(dǎo)陳或重大遺（虛假：將不存在的事實在披露文件中予以記載；誤導(dǎo)投資者對基金投資行為發(fā)生錯誤判斷并產(chǎn)生重大影響的陳述；重大遺漏：還在應(yīng)披而未披的，屬于違法犯罪的行為。）2對證券投資業(yè)績進行預(yù)測3違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失。4詆毀其他管人、托人或者基銷售機構(gòu)?；鹦畔⑴兜姆诸悾夯鹉技畔⑴叮ǚ譃槭状文技畔⑴痛胬m(xù)期募集信息披?；鸱蓊~發(fā)售前，管人需要編制并披露招募說明書、基金合同、托管協(xié)議、基金份額發(fā)售公告。開基在合同生效后6個月內(nèi)披露一次更新的招募說明書）2基金運作信息的披露（文件包括：上市交易公告書、資產(chǎn)凈值和份額凈值公告、年度、半年、季報。年半季統(tǒng)稱為基金定期報告）3基金臨時信息披露（基金存續(xù)期間，重大事件或市場流傳的誤導(dǎo)性的信息，）XBRL在信披中的意義：規(guī)范化、透明化、電子化，提高信息在編報、傳送和使用的效率和質(zhì)量。我國基金在2008年啟動了該項工作，至今實現(xiàn)了季度報和凈值報等定期報的報送工作。第二節(jié)

我國基金信息披露制度體系我國信披制度體系分為國法、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、自律性規(guī)則國個層次。國法《證券投資基金法》部門《信披管辦》規(guī)范文件《信披內(nèi)容與格式準則》〈信披編報規(guī)則〉〈XBRL標(biāo)引規(guī)范〉自律性規(guī)則〈〈上證〉深證的上市規(guī)則〉第三節(jié)

基金主要當(dāng)事人的信息披露義務(wù)管人的信披義務(wù)：涉及基金募集、上市交易、投資運作、凈值披露等各個環(huán)節(jié)?；鸱蓊~發(fā)售的3日前將募集說明書、基金合同摘要登載在指定報和管人的網(wǎng)站上。合同生效的次日，同上刊登。開基在生效后每6個月結(jié)束之日起45日內(nèi)，將更新的招募說明書登在管人網(wǎng)站上。至少每周公告一次封基的資產(chǎn)凈值和份額凈值。開基在開始辦理申和贖前，至少每周公司一次上同。放開申贖后，每個開放日的次日披基的份凈和份累凈。如遇半年末和年末還應(yīng)披露半年度和年度最后一個市場交易日的基金資產(chǎn)凈值、份凈、分累凈。年結(jié)束90日內(nèi)，在指刊上披年報的摘要，管人站上披全文。上半年結(jié)束后60日內(nèi)在指刊上披半年報摘要，管人站的報全文。季度結(jié)束后15日內(nèi)在指刊和管站上報季報全文。發(fā)生對持有人權(quán)益或基金價格產(chǎn)生重大影響的事件時，應(yīng)在2日內(nèi)編制并披露臨時報。管人召開份額持有人大會的至少30天公司大會的召開時間、會議形式審議事項議事日程表決方式等，召開后應(yīng)將決定事項報監(jiān)會核準或備案。托人的信息披露義務(wù)：涉及資產(chǎn)保管、代理清算交割、會計核算、凈值復(fù)核、投資運作監(jiān)督等環(huán)節(jié)。對管人編制的資產(chǎn)凈值、份額凈值、申購贖回價格、定期報、定期更新的招募說明書等公司的信息進行復(fù)核、審查。托人召集持人大會的，提前30日公告。份額持有人信息披露義務(wù)：當(dāng)代表基金份額10%以上的持有人就同一事項要求召開會的，而管和托都不召開的，代表份額10%以上的持有人有權(quán)自行召集，提前30日公告。第四節(jié)

基金募集信息披露合同、招募說明書和托管協(xié)議是募集期間的三大信息披露文件。基金合同特別約定的事項：包括各當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)、持有人大會、合同終止等方面的信息。招募說明書包含的重要信息：1基金動作方式2從基金資產(chǎn)中列支的費用的種類3份額的發(fā)售、交易、申購、贖回的約定4投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、業(yè)績比較基準、風(fēng)險收益特征、投資限制5資產(chǎn)凈值的計算方法和公告方式6基金風(fēng)險提示7招募說明書摘要。第五節(jié)

基金運作信息披露包括凈值公告、季度報告、半報、年報、上市交易公告書?；鹉甓葓蟾嬉话銘?yīng)披露以下財務(wù)指標(biāo)：本期已實現(xiàn)收益、本期利潤、加權(quán)平均基金份額本期利潤、本期加權(quán)平均凈值利潤率、本期基金份額凈值增長率、期末可供分配利潤、期末可供分配基金份額利潤、期末資產(chǎn)凈值、期末基金份額凈值、基金份額累計凈值增長率。年報中的投資組合應(yīng)披露：期末基金資產(chǎn)組合、期末按行業(yè)分類的股票投資組合、期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例在小排序的所有股票明細、報告期內(nèi)股票投資組合的重大變動、期開按券種分類的債券投資組合、期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前5名的債券明細、投資組合報告附注。基金股票投資組合重大變動的披露內(nèi)容包括：報告期內(nèi)累計買入、累計賣出價值超出期初基金資產(chǎn)凈值2%（期內(nèi)合同生效的基金，采用期末資產(chǎn)凈值的2%）的股票明細；對累計買入累計賣出價值前20名的股票價值低于2%的應(yīng)披露至少前20名的股票明細；整個報告期內(nèi)買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額。上市交易公司書披露事項：概況、募集情況與上市交易安排、持有人戶數(shù)、持有人結(jié)構(gòu)及前10名持有人、主要當(dāng)事人介紹、基金合同摘要、財務(wù)狀況、投資組合報告、重大事件揭示等。第六節(jié)

基金臨時報告披露

披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在重大事件發(fā)生之日起2日內(nèi)編制并披露臨時報告書

第七節(jié)

QD定期報告中的特殊披露要求：1境外投資顧問和境外資產(chǎn)托管人信息2境外證券信息3外幣交易及外幣折算相關(guān)的信息。第十章

基金監(jiān)管第一節(jié)

概述監(jiān)管是指監(jiān)管部門用法律的、經(jīng)濟的及必要的行政手段，對基金市場參與者行為進行監(jiān)督和管理。監(jiān)管目標(biāo)：（是一切基金監(jiān)管活動的出發(fā)點）1保護投資者利益2保證市場的公平、效率和透明3降低系統(tǒng)風(fēng)險4推動基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展。原則：1依法監(jiān)管原則2三公原則3監(jiān)管與自律并重原則4監(jiān)管的連續(xù)性和有效性原則5審慎監(jiān)管原則（針對公司清償能力的監(jiān)管）第二節(jié)

基金監(jiān)管機構(gòu)和自律組織證監(jiān)會是監(jiān)管主體。協(xié)會是自律組織，對基金業(yè)行業(yè)自律管理；交易所負責(zé)組織和監(jiān)督基金的上市交易，并對上市交易基金的信息披露進行監(jiān)督。證監(jiān)會對基金市場的監(jiān)管：設(shè)有基金監(jiān)管部具體承擔(dān)基金監(jiān)管職責(zé)。基金監(jiān)管部的主要職能：涉及行業(yè)的重大政策研究，行業(yè)的監(jiān)管規(guī)則，行政許可項目審核，全面負責(zé)對管公托行及代銷的監(jiān)管，行業(yè)高管的任職資格審核，指導(dǎo)，組織和協(xié)調(diào)地方局、所等對基金的日常監(jiān)管和指導(dǎo)監(jiān)督基金同業(yè)協(xié)會的活動，對日常監(jiān)管中的重大問題進行處置。采用市場準入監(jiān)管和日常持續(xù)監(jiān)管兩種方式，日常有現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢中國證監(jiān)會各地方監(jiān)管局對基金的監(jiān)管：負責(zé)對經(jīng)營所在地在本轄區(qū)的基金管理公司進行日常監(jiān)管，同時負責(zé)對轄區(qū)內(nèi)異地基金管理公司的分支機構(gòu)及基金代銷機構(gòu)進行日常監(jiān)管。證券業(yè)協(xié)會的自律管理：具有獨立法人地位的，由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織。2007年協(xié)會設(shè)立了基金公司會員部，負責(zé)管公和托管行特別會員的聯(lián)絡(luò)與業(yè)務(wù)交流工作，并協(xié)助基金業(yè)委員會工作。基金業(yè)委員會的職責(zé)與作用：（會內(nèi)設(shè)的由專業(yè)人士組成的議事機構(gòu)）負責(zé)調(diào)收映業(yè)內(nèi)意見和建議。研證政策和法案，草擬或?qū)徸h基金業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)則、執(zhí)業(yè)標(biāo)準、工作指引和自律公約，協(xié)助開展業(yè)內(nèi)教育培訓(xùn)、國際交流與合作?；鸸緯T部的職責(zé)：都是對基金公司的。協(xié)助基金業(yè)委員會工作；組織推動公司會員誠信建設(shè)，維護公司會員合法利益，基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析；影子定價和權(quán)證估值；受理公司會員的投訴，調(diào)解糾紛；組公司開展投資教育工作。交易所作為自律管理的法人，依法對基金上市及相關(guān)信息披露等活動進行管理，對基金在所的投資交易實行監(jiān)控。包括對基金上市交易的管理和對基金投資行為進行監(jiān)控（投資者買賣基金交易行為的合法、合規(guī)性更生監(jiān)控；證券投資基金在市場的投資行為進行監(jiān)）第三節(jié)

基金服務(wù)機構(gòu)的監(jiān)管對基金公司的監(jiān)管：市場準入和日常持續(xù)監(jiān)管。市場準入監(jiān)會采用審查的方式：征求相關(guān)機構(gòu)和部門關(guān)于股東條件等方面的意見；采取專家評審、調(diào)查核實等方式對申請材料的內(nèi)容進行審查；自受理之日起5個月內(nèi)現(xiàn)場檢查基金管理公司設(shè)立準備情況。申請境內(nèi)機構(gòu)投資者資格審批：凈資產(chǎn)、基金管理年限與管理規(guī)模、具有境外投資管理經(jīng)驗人員數(shù)量、公司治理與內(nèi)部控制等方面符合《QD境外投資管理試行辦法》。管理公司重大事項變更審核：變更經(jīng)營范圍；變更股東、注冊資本或股東出資比例；變更名稱、住所；修改章程。管公日常監(jiān)管：主要對象是管公的治理情況和內(nèi)部控制情況。內(nèi)部控制監(jiān)管是日常監(jiān)管的重點。內(nèi)容包括（機制合理、健全；內(nèi)控健全有效猖相互制約和成本效益；環(huán)境擔(dān)風(fēng)險評估活動信息溝通和內(nèi)部監(jiān)控等基本要素是否達到要求。2007年之后，按照不低于管理費收入10%計提擔(dān)風(fēng)險準備金，金達到基金資產(chǎn)凈值的1%時不再提取。金主要用于違法違規(guī)、違反基金合同、技術(shù)故障、操作失誤等。日常監(jiān)管采用現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查。非現(xiàn)審閱材料。基金托管銀行的監(jiān)管：市場準入和日常持續(xù)監(jiān)。管托管人資格由證監(jiān)會和銀監(jiān)會核準。我國目前有14家北京銀行和深發(fā)展。日常監(jiān)管主要包括基金托管職責(zé)的發(fā)生情況和基金托管部門內(nèi)部控制情況?；痄N售和注冊登記機構(gòu)的監(jiān)管：封閉基金在所的交易系統(tǒng)內(nèi)競價交易，其登記業(yè)務(wù)同上市公司的股票一樣，由中證登辦理。開基可由基管或認定的其它機構(gòu)辦理，目前為基管和中證登。檢查內(nèi)容包括：內(nèi)部控制機制是否體現(xiàn)健全、有效、獨立、審慎；控制環(huán)境、風(fēng)評、授權(quán)機制、內(nèi)監(jiān)、危入等達要求，銷售決策、業(yè)務(wù)執(zhí)行流程會計系統(tǒng)、信技、監(jiān)察等環(huán)節(jié)是否按《內(nèi)控指導(dǎo)意見》。第四節(jié)

基金運作監(jiān)管募集申請審核是基金運作的首要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。分為注冊制和核準制。我國核準制，對基金募集申請進行實質(zhì)性審查。募集申請核準的主要程序和內(nèi)容：對募集申請材料進行齊備性、合規(guī)性審查，專家評審會對基金募集申請進行評審；作出核準或不的決定；辦理基金備案。基金銷售活動的監(jiān)管：宣傳推介材料的監(jiān)管，銷售機構(gòu)在分發(fā)或公布材料之日起5個工作日內(nèi)向主要辦公場所所在地的局報送相關(guān)材料。銷售監(jiān)管的方式：1督察長監(jiān)督、檢查基金銷售活動（基金募集行為結(jié)束之日起10日內(nèi)編制專項報告。在監(jiān)察稽核季度報告中做專項說明，報監(jiān)會。）2對銷售適用性原則應(yīng)用情況進行檢查與指導(dǎo)；3宣傳推介材料的報備監(jiān)管（對在6個月內(nèi)連續(xù)2兩次警函仍未改正的銷機，在分發(fā)或公布宣傳材料前，應(yīng)事先報送證會，報送之日起10日后可使用?；鹦畔⑴吨贫龋菏腔鹗袌龉芾碇贫鹊幕１O(jiān)管的主要部門：會及各地局和所。所主要負責(zé)監(jiān)管上市基金的信息披露?；鹜顿Y比例的規(guī)定：1基名顯示投向的應(yīng)當(dāng)有80%以上的非現(xiàn)金資產(chǎn)；2一基持一家票，市值超基資凈的10%；同一基全基持一家發(fā)券超券10%。3開基保持不低于基凈5%的現(xiàn)金或到期日一年以內(nèi)的政府債。4管人應(yīng)在合同生效之日起6個月內(nèi)使基的組合比例符合合同約定。應(yīng)當(dāng)在10個交易日內(nèi)調(diào)整。5單只基金持有的全部資支券市值不超該基凈的20%，會定的特除外?；鹭敭a(chǎn)不得用于下列投資或活動：承銷券；向他人貸款或擔(dān)保；擔(dān)無限責(zé)任的投資；買賣其他基金份額，但國務(wù)院另規(guī)的除外；向其管人托人出資或買賣其管人、托人發(fā)行的票或債；買賣與其管人托人有控股關(guān)系的股東或管人托人有重大利害關(guān)系的券或承銷期內(nèi)承銷的證券。貨基：存放在具有托管資格的同一商行的存款，不超資凈30%，不具有的不超5%。定期存款的比例不超資凈的30%。基管從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)設(shè)專門部門，投資經(jīng)理與證券投資基金的基金經(jīng)理的辦公區(qū)域應(yīng)嚴格分離。對基金投資與交易違法違規(guī)行為：1偶然操作失誤，少量不規(guī)范，由所電話通知，給予提醒。2金額較大，影響到其他投的市判，所向監(jiān)專報；監(jiān)管部門調(diào)查或約見高管進行談話提醒。3存在重大投資失誤或涉嫌操價，或重大關(guān)聯(lián)交易，或涉嫌牟取個人私利或瀆職的，給持人利益造成損害的監(jiān)管部門將進行專門調(diào)查。第五節(jié)

基金行業(yè)高級管理人員的監(jiān)管基金管理行業(yè)最大的特點：受人之托、代人理財?；鹦袠I(yè)的高管指明董事長、總經(jīng)、副總經(jīng)、督察長、托管部門總經(jīng)、副總經(jīng)。高管選任或改任，應(yīng)報監(jiān)會審核。管公董事和基金經(jīng)理的任免，應(yīng)向監(jiān)會報告。（高管中沒有基金經(jīng)理）。高管任職資格：基金從業(yè)資格；3年以上基金證券銀行等相關(guān)領(lǐng)域的工作經(jīng)歷及與職務(wù)相適的管理經(jīng)歷，督長應(yīng)具有法會監(jiān)察稽核、風(fēng)管審計等工作經(jīng)歷。最近3年未處罰。獨董：5年以上金法財工；有時間；近3年沒有在沒在管公及股東單位、擬任職的基公存在業(yè)務(wù)聯(lián)系或利益關(guān)系的機構(gòu)任職；與擬任職的管公的高管其它董事、監(jiān)事沒有利害關(guān)系。直系親屬不在任職。近3年。督察長發(fā)現(xiàn)異常情況應(yīng)當(dāng)在知悉該信息之日起3個工作日內(nèi)向監(jiān)報：高投違法被有關(guān)機關(guān)調(diào)查或處理；高管辭職、離職、喪民行等不能履職；高管擬因私出境1個月以上出出境逾期未歸，投資管理人員擬離開工作崗位1個月以上；高管直系親屬擬移居境外或已在境外定居；高管投資管在非經(jīng)營性機構(gòu)兼職的。離任審計、離任審查：董事長、總經(jīng)理離任，離任審計。管公副總、督察長、基金經(jīng)理離任，離任審查?；鹜泄懿块T高管離任，托管銀行應(yīng)當(dāng)立即進行離任審查，計報告和查報送證監(jiān)會。第十一章

證券組合管理理論第一節(jié)證券組合管理概述哈理。馬柯威茨于1952年系統(tǒng)提出。證券組合：指個人或機構(gòu)投資者所有持有的各種有價證券的總稱。按不同投資目標(biāo)：避稅型（市政債）、收入型（追求基本收益。利股息）、增長型（資本升值）、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型及指數(shù)化型。組合管理的意義和特點：投資收益最大化、避免投資過程的隨意性。特點：投資的分散性（降非系）；風(fēng)險與收益的匹配性。組合管理的方法：據(jù)組合管理者對市場效率的不同看法，分被動和主動管理。被動認為市場是有效市場，凡是能夠影響證券價格的信息均已在當(dāng)前證券價格中得到反映。主動，認為市場不總是有效和。證券組合管理的基本步驟：1確定投資政策2進行投資分析3構(gòu)建組合4組合修正5業(yè)績評估。理論的產(chǎn)生，馬〈證券組合選擇〉的論文是開端。馬分別用期望收益率和收益率的方差來衡量投資的預(yù)期收益水平和不確定性（風(fēng)險），建立均值方差模型來闡述如何全盤考慮上述兩個目標(biāo)，從而進行決策。結(jié)果是，投資者應(yīng)該通過同時購買多種證券而不是一種證券進行分散化投資。夏普第一個提出了資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），史蒂夫。羅斯發(fā)展了CAPM提出套利定價理論（APT）。第二節(jié)

證券組合分析單個證券的收益和風(fēng)險

公式：

投資收益=期內(nèi)票紅利收益和價差收益之和。公式：收益率的標(biāo)準差越大，說明證券的收益率的波動越大，風(fēng)險也越大。

證券組合的收益和風(fēng)險：兩種證券組合

公式：多種券組合的益和險：公式：方差大小取決于單個證券的方差、比重、各券之間的相關(guān)系數(shù)（協(xié)方差）三個因素。組合的可行域：在完全負相關(guān)的情況下，按適當(dāng)比例買入形成一個無風(fēng)險組合，得到一個穩(wěn)定的收益率。多券組合的可行域：一個共同特點，左邊界必然向處凸或呈線性，即不什出現(xiàn)凹陷。共同偏好原則：1兩種相同的收益率方差和不同的期望收益率

選擇期望收益率高的組合。2兩種相同的期望收益率和不同的收益率方差

選方差小的組合。有效組合不止1個，可行域的上邊界部分稱為有效邊界。最優(yōu)證券組合：特定者，任意組合，據(jù)其風(fēng)險的態(tài)度，得到一系列滿意程度相同（無差異）的證券組合，恰好形成一條曲線，為該者的一條無差異曲線。偏好不同的，無差異曲線形狀不同。無差異——投資滿意程度相同。無差異曲線的6個特點：1由左至右向上彎曲的曲線；2每個者的曲線形成密布整個平面又不相互相交的曲線簇；3同一條曲線上組合給者帶來的滿意程度相同；4不同無差異曲線上的組合給者帶來的滿意程度相同；5曲線的位置越高，具上組合帶來的滿意度越高；6曲線向上彎曲的程度大小反映了者承受風(fēng)險的能力強弱。

越陡峭，說明者保守，風(fēng)承小。者的偏好通過他的無差異曲線來反映，使他歸滿意的有效組合，恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合。第三節(jié)

資本資產(chǎn)定價模型威廉夏普提出。假設(shè)條件：1者都據(jù)期望收益率評價組合的收益水平；2者對收益、風(fēng)險及券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期；3資本市場沒有摩擦。

當(dāng)市場處于均衡狀態(tài)時，最優(yōu)風(fēng)險組合就等于市場組合。市場組合：指明由風(fēng)險券構(gòu)成，并且其成員券的投資比例與整個市場上風(fēng)險券的相對市值比例一致的券組合。用M表示。在均值標(biāo)準差平面上，所有有效組合剛好構(gòu)成連接無風(fēng)險資產(chǎn)F與市場組合M的射線FM，稱為資本市場線。資本市場線揭示了有效組合的收益和風(fēng)險之間的均衡關(guān)系。資本市場線是對有效組合的期望收益率和風(fēng)險之間的關(guān)系提供了完整的闡述。有效期望收益率由兩部分構(gòu)成：1無風(fēng)險利率，由時間創(chuàng)造，是對放棄即期消費的補償；2另一部分是對承擔(dān)風(fēng)險的補償，稱為風(fēng)險溢價，與承擔(dān)的風(fēng)險的大小成正比。證券市場線的經(jīng)濟意義：對任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險之間的關(guān)系提供了完整的闡述。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：11無風(fēng)險利率，由時間創(chuàng)造，是對放棄即期消費的補償；2另一部分是對承擔(dān)風(fēng)險的補償，稱為風(fēng)險溢價，與承擔(dān)的風(fēng)險的大小成正比。貝塔系數(shù)涵義：1反映證券或組合對市場組合方差的貢獻率；2反映了證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性。證券或組合的收益與市場指數(shù)收益呈線性相關(guān)。系數(shù)值絕對值越大，表明證券或組合對市場指數(shù)的敏感性越強。3系數(shù)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險水平的指數(shù)。其它應(yīng)用：1證券選擇（牛市估值優(yōu)勢相差不大，選系數(shù)較大的票，期收益高；熊市選系數(shù)小的票，以減少票下跌的損失。）2風(fēng)險控制3投資組合績效評價。第四節(jié)

套利定價理論APT

揭示了均衡價格形成的套利驅(qū)動機制和均衡價格的決定因素。三個基本假設(shè)：1者是追求收益的，同時厭惡風(fēng)險的。2所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響，并且證券的收益率具有

3者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機會，并利用該機會進行套利。第五節(jié)

有效市場假設(shè)理論及其運用EMH有效市場理論認為，證券在任一時點上的價格無對所有相關(guān)信息做出了反應(yīng)。票價的任何變化只會由新信息引起。法默將信息分為歷史信息、公開信息及全部信息（含內(nèi)幕信息）3類。弱勢半強勢及強勢有效市場。弱勢有效市場——技術(shù)分析方法無效。半強勢有效市場假設(shè)——否定基本分析存在的基礎(chǔ)。強勢有效市場假設(shè)——對任何內(nèi)幕信息的價值持否定態(tài)度。市場異?，F(xiàn)象：日歷異常（一類與時間因素有關(guān)的異常現(xiàn)象）、事件異常（特定事件）、公司異常及會計異常。有效市場理論對投資管理的影響：認為市場是有效的，就沒有必要進行積極的投資管理，面應(yīng)采取消極的策略。有效市場理論為指數(shù)基金的產(chǎn)生哲學(xué)基礎(chǔ)。第六節(jié)

行為金融理論及其應(yīng)用認為者行為常常表現(xiàn)出不理性。而這些非理性的行為和決策錯誤將會影響到證券的定價。進行投資決策刊表現(xiàn)出以下心理特點：1過分自信2重視當(dāng)前和熟悉的事物3回避損失和“心理”會計（過快賣出浮盈票，將浮虧票保留下來）4避免后悔心理（代為投資、隨大流、追漲殺跌）5相互影響

行為金融藝術(shù)模型：BSV模型1選擇性偏差（過分重視近期實際變化模式）2保守型偏差（不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測模型）DHS模型有信息與無信息兩類。證券價格是由有信息的投資者決定。第十二章

資產(chǎn)配置管理第一節(jié)

概述資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，通常是將資產(chǎn)在低風(fēng)險、低收益證券與高間分配。投資規(guī)劃即資產(chǎn)配置，是資產(chǎn)組合管理決策制定步驟中最重要的環(huán)節(jié)，資產(chǎn)配置是總投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。資產(chǎn)配置組合對總投資組合業(yè)績的貢獻率達到90%以上。配置起到降低風(fēng)險、提收益的作用。配置的意義：幫助投資者降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險。配置的目標(biāo)：以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與者的風(fēng)險偏好為基礎(chǔ)，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降風(fēng)、提益消除者對收益所承擔(dān)的不必要的額外風(fēng)險。資產(chǎn)配置的主要考慮因素：１影響者風(fēng)險承受能力和收益要求的各項因素。（者年齡、資產(chǎn)負債狀況、財務(wù)變動狀況與趨勢、財富凈值和風(fēng)險偏好等因素。對于個人投資者，個人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要因素。最初的工作累積期，兩高；退休期低風(fēng)和益穩(wěn)的。）２影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況心相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素。３資產(chǎn)有流動性特征與者的流動性要求相匹配的問題４投資期限５稅收考慮。資產(chǎn)配置的基本步驟：１明確投資目標(biāo)和限制因素２明確資本市場的期望值３明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)（不要資產(chǎn)類型有：貨幣市場工具，即現(xiàn)金、固定收益證券、股票、不動產(chǎn)、貴金屬）４確定有效資產(chǎn)組合的邊界５尋找最佳的資產(chǎn)組合。第二節(jié)資產(chǎn)配置的基本方法歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。歷史數(shù)據(jù)包括：各類型資產(chǎn)的收益率、以標(biāo)準差衡量的風(fēng)險水平及不同類型資產(chǎn)之間的相關(guān)性年數(shù)據(jù)。情景綜合分析法：要求更高的預(yù)測技能，由此得到的結(jié)果在一定程度上有價值。預(yù)測期間在３——５年左右。第三節(jié)資產(chǎn)配置主要類型及其比較、買入并持有策略（消極）、恒定混合策略（積極）、投資組合保險策略（積極）和動態(tài)資產(chǎn)配置策略（積極）。全球配期限１年以上，票債半年，行業(yè)最短，季度周期或行業(yè)波動特征進行調(diào)整。買入并持有策略按確定的恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置比例構(gòu)造了某個投資組合后在３—５年適當(dāng)持有期間內(nèi)不改變資產(chǎn)配置狀態(tài)，，是消極型的長期再平衡方式，適用于長期計劃戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的者。長期投資。投資組合價值與票市場價值保持同方向同比例的變動。恒定混合策略：保持組合中的比例固定。適用于承受力較穩(wěn)定的。下跌時，承受力保持不變，風(fēng)險資產(chǎn)的比例反面上升，風(fēng)收益補償也隨之上升；上升時，力不變產(chǎn)的比例下降，收益補償下。當(dāng)票市處于震蕩、波動狀態(tài)中恒可能優(yōu)于習(xí)入并持有策略。投資組合保險策略（同向操作）：部分無風(fēng)，保證組合最低價值的前提下，當(dāng)組合價值因風(fēng)收提高而上升時，風(fēng)產(chǎn)的投資比例提高，反下降。買恒投三者比較：票價保持單方向持續(xù)運動時，收益情況投》買》恒。市場易變無序時，恒》買