中誠信-【行業(yè)利差月報】首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制建立行業(yè)利差多數(shù)走擴(kuò)2022年12月

行業(yè)利差月報2022年12月1日—12月312022年第13期，總第106511com人民銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，提出建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制。根據(jù)通知，自2022年第四季度起，各城市政府可于每季度末月，以上季度末月至本季度第二個月為評估期，對當(dāng)?shù)匦陆ㄉ唐纷≌N售價格變化情況進(jìn)行動態(tài)評估。對于評估期內(nèi)新建商品住宅銷售價格環(huán)比和同比連續(xù)3個月均下降的城市，階段性放寬對首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限的限制。地方政府按照因城施策原則，可自主決定自下一個季度起，階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》可虡I(yè)性個人住房貸款利率下限。未來在融資、需求政策持續(xù)發(fā)力的背景下，較高信用資質(zhì)房企的債券或仍存一定投資機(jī)會，但同時對于購房者信心修復(fù)不及預(yù)期、政策落實存在滯后等相關(guān)風(fēng)險仍需持續(xù)關(guān)注264xicomcn10-66428877-261xyuanccxicomcn本期行業(yè)利差分析，滿足中誠信國際樣本條件且含中債收益率估值的中本期各級別樣本所占比重基本無變化。分行業(yè)來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資、綜合、電力生產(chǎn)與供應(yīng)等行業(yè)樣本數(shù)量較多，信息技術(shù)等行業(yè)樣本數(shù)量相對從行業(yè)利差中位數(shù)排序來看，本期鋼鐵行業(yè)利差最高；房地產(chǎn)、汽車、批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)利差也較高，均在136bp以上；金融、商業(yè)與個人服務(wù)、煤炭、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、建筑、公用事業(yè)等行業(yè)利差均在92-125bp子、裝備制造、電力生產(chǎn)與供應(yīng)等行業(yè)利差在55-89bp之間，行業(yè)利差處于相對較低水平；化工行業(yè)利差最低，為48bp。AAA級行業(yè)中，鋼鐵、房地產(chǎn)、汽車、商業(yè)與個人服務(wù)、批發(fā)和零售業(yè)等業(yè)利差較高，業(yè)利差較高，均在92bp以上；煤炭、金融、基礎(chǔ)設(shè)施投融資、有色金屬、建筑等行業(yè)利差均在62bp以上，處于中間水平；公用事業(yè)、電子、交通運輸、文化產(chǎn)業(yè)、綜合、裝備制造、建筑材料、電力生產(chǎn)與供應(yīng)、化工等行業(yè)利差處于相對較低水平。AA+級行業(yè)中，有色金屬行業(yè)利差走擴(kuò)62bp至366bp，是等級內(nèi)利差最高的行業(yè)；行業(yè)利差較高的還有化工、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、交通運輸、基礎(chǔ)設(shè)施的行業(yè)；行業(yè)利差較高的還有化工、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、交通運輸、基礎(chǔ)設(shè)施投融資等行業(yè)；綜合、金融、電力生產(chǎn)與供應(yīng)、公用事業(yè)、建筑、批發(fā)和零售業(yè)等行業(yè)利差處于相對較低水平；文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)利差最低。AA級行業(yè)僅有基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)樣本超過5只。具體來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)利差較上期走擴(kuò)99bp至239bp。從分化程度來看，基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)利差標(biāo)準(zhǔn)差為189bp，較上期有所下降。人服務(wù)部haoccxicomcn行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告1.行業(yè)動態(tài)2.重點行業(yè)投資關(guān)注個季度起，階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》可虡I(yè)性個人住房貸款利率下限。、云計算、大數(shù)據(jù)一體化的新型算力網(wǎng)絡(luò)體系，將東部算力需求有序引導(dǎo)到西部，優(yōu)化數(shù)據(jù)中心建設(shè)布行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告圖1：存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購利率走勢(單位：%)圖2：本期質(zhì)押式回購利率變動情況(單位：bp)00800400000846472DR001DR007DR014DR021DR1M3.信用債收益率全面上行行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告?zhèn)找媛首邉?單位：%)圖4：本期國開債收益率變動情況2-01-132-02-132-03-132-04-132-05-132-06-132-07-132-08-132-09-132-10-132-11-132-12-132-01-132-02-132-03-132-04-132-05-132-06-132-07-132-08-132-09-132-10-132-11-132-12-13% 4120 -20-2 -2 1.6-12-141年3年5年7年10年收益率變化(右軸)2022-11-302022-12-31圖5：AAA級中票收益率走勢(單位：%)圖6：主要期限中票收益率變動情況(單位：bp)2-01-132-02-132-03-132-04-132-05-132-06-132-01-132-02-132-03-132-04-132-05-132-06-132-07-132-08-132-09-132-10-132-11-132-12-1301年期3年期5年期7年期10年期二、樣本綜述行業(yè)。其中基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)樣本數(shù)量最多，占全部樣本的比重約45.71%；綜行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告少于8只。圖7：樣本級別分布情況圖8：樣本行業(yè)分布情況(單位：只)AAAA-及以下AA0.14%5.77%AAAAA+AAAA-及以下售業(yè)售業(yè)0三、行業(yè)利差分析1.各行業(yè)利差整體情況行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告圖9：各行業(yè)利差中位數(shù)變動情況(單位：bp)00本月利差上月利差變動值(右軸)2.各級別行業(yè)利差變動情況AAA級行業(yè)利差全面走擴(kuò)行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告圖10：AAA級樣本行業(yè)利差中位數(shù)(單位：bp)圖11：AAA級樣本行業(yè)利差中位數(shù)變動情況(單位：bp)00發(fā)和零售業(yè)礎(chǔ)設(shè)施投融資人服務(wù)屬發(fā)和零售業(yè)礎(chǔ)設(shè)施投融資人服務(wù)屬造0發(fā)和零售業(yè)個人服務(wù)礎(chǔ)設(shè)施投融資發(fā)和零售業(yè)個人服務(wù)礎(chǔ)設(shè)施投融資屬造圖12：本期AAA級行業(yè)利差分化情況(單位：bp)00標(biāo)準(zhǔn)差(右軸)利差最小值利差最大值行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告AA+級行業(yè)利差均有不同程度擴(kuò)張圖13：AA+級樣本行業(yè)利差中位數(shù)(單位：bp)圖14：AA+級樣本行業(yè)利差中位數(shù)變動情況(單位：bp)0020行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告圖15：本期AA+級行業(yè)利差分化情況(單位：bp)2501,20050200000標(biāo)準(zhǔn)差(右軸)利差最小值利差最大值A(chǔ)A級基礎(chǔ)設(shè)施投融資行業(yè)利差走擴(kuò)1、樣本選擇標(biāo)準(zhǔn)及利差計算方法(1)樣本范圍券種：中期票據(jù)。因其樣本量大，市場化程度高，且均在銀行間市場流。行業(yè)說明：按照《中誠信國際債券市場行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(2020版)》(/cn/Init/baseFile/1471)給各公司分類，個(2)利差計算方法行業(yè)利差：中誠信采用中債國開債收益率曲線作為基準(zhǔn)，用個券的中債估債國開債到期收益率值，得到每只個券別利差分化程2、特殊值個券列表證券簡稱債務(wù)主體債項級別主體級別行業(yè)利差華聞傳媒投資集團(tuán)股份有限公司AA-AA-文化產(chǎn)業(yè)10612.61華聞傳媒投資集團(tuán)股份有限公司AA-AA-文化產(chǎn)業(yè)4904.36濰坊濱海投資發(fā)展有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1648.80蘭州建設(shè)投資(控股)集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1610.52青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司AA+AA+綜合1419.29金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1333.35鄭州煤炭工業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司BBB+BBB+煤炭1328.09金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1289.88金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1241.32青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司AA+AA+綜合1214.55金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1213.87金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1203.72金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1138.86金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1120.18金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1108.46廣西柳州市東城投資開發(fā)集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1100.82重慶龍湖企業(yè)拓展有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1099.99青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司AA+AA+綜合1083.85西寧城市投資管理有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1024.66西寧城市投資管理有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1017.98附表2：利差變動最大的20只個券證券簡稱債務(wù)主體債項級別主體級別行業(yè)變動普洛斯中國控股有限公司AAAAAA房地產(chǎn)182.10天津市武清區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營投資有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資166.55天津市武清區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營投資有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資164.07大連德泰控股有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資158.19昆明市土地開發(fā)投資經(jīng)營有限責(zé)任公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資146.60昆明市土地開發(fā)投資經(jīng)營有限責(zé)任公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資141.54西寧城市投資管理有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資141.01如皋市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易開發(fā)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資140.06西寧城市投資管理有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資139.40西寧城市投資管理有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資138.72淮北市建投控股集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資138.57淮北市建投控股集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資137.58淮北市建投控股集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資137.49淮北市建投控股集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資133.43重慶市永川區(qū)惠通建設(shè)發(fā)展有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資131.26亳州城建發(fā)展控股集團(tuán)有限公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資127.73淮北市建投控股集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資127.10湖南金陽投資集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資126.62水發(fā)集團(tuán)有限公司AAAAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資126.41淮北市建投控股集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資125.90證券簡稱債務(wù)主體債項級別主體級別行業(yè)利差金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1333.35金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1289.88金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1241.32金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1213.87金地(集團(tuán))股份有限公司AAAAAA房地產(chǎn)1203.72濰坊濱海投資發(fā)展有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1648.80蘭州建設(shè)投資(控股)集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1610.52青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司AA+AA+綜合1419.29青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司AA+AA+綜合1214.55廣西柳州市東城投資開發(fā)集團(tuán)有限公司AA+AA+基礎(chǔ)設(shè)施投融資1100.82重慶市萬盛經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)開發(fā)投資集團(tuán)有限公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資860.07廣西柳州市建設(shè)投資開發(fā)有限責(zé)任公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資844.39淄博市臨淄區(qū)公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資776.75淄博市臨淄區(qū)公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資697.24六盤水市交通投資開發(fā)有限責(zé)任公司AAAA基礎(chǔ)設(shè)施投融資678.66行業(yè)利差報告中誠信國際行業(yè)利差月報告中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司(以下簡稱“中誠信國際”)對本文件享有完全的著作權(quán)。本文件包含的所有信息受法律保追究法律責(zé)任。于任何侵犯中誠信國際商本文件中包含的信息由中誠信國際從其認(rèn)為可靠、準(zhǔn)確的渠道獲得。因為可能存在信息時效性及其他因素影響，上述信息以提責(zé)任，或b)即使中誠信國際事先被通知前述或間接損失，中誠信國際也不承擔(dān)任何責(zé)任。本文件所包含信息組成部分中的信用級別、財務(wù)報告分析觀察，并不能解釋為中誠信國際實質(zhì)性建議任何人據(jù)此信用級別及報中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司地址：北京市東城區(qū)朝陽門內(nèi)大街南竹竿胡同2號銀河SOHO5號樓00020CHIADNo.Don22Nanzhugan