美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化對(duì)我國(guó)的影響、啟示與對(duì)策,經(jīng)濟(jì)危機(jī)論文

美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化對(duì)我們國(guó)家的影響、啟示與對(duì)策,經(jīng)濟(jì)危機(jī)論文【題目】【第一章第二章】【第三章】【第四章】【第五章】【第六章】美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化對(duì)我們國(guó)家的影響、啟示與對(duì)策【結(jié)論/以下為參考文獻(xiàn)】第6章美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化對(duì)我們國(guó)家的影響、啟示與對(duì)策美國(guó)在金融危機(jī)之后迅速采取了去杠桿化措施，效果很顯著，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在這幾年中有了很大的恢復(fù)和進(jìn)展，其去杠桿化的進(jìn)程不只是對(duì)其國(guó)內(nèi)有一定的影響，對(duì)于我們國(guó)家這個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)，也產(chǎn)生了一定的影響，同時(shí)美國(guó)所采取的措施對(duì)于我們國(guó)家在應(yīng)用杠桿的經(jīng)過(guò)中也有著重要的啟示。6.1美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化對(duì)我們國(guó)家的影響金融危機(jī)后，美國(guó)各部門開場(chǎng)去杠桿化，在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、資本、房產(chǎn)市場(chǎng)等眾多因素的作用下，私人部門去杠桿化的經(jīng)過(guò)會(huì)有很多不確定因素，無(wú)法準(zhǔn)確判定何時(shí)能將去杠桿化進(jìn)行成功。而為了加快去杠桿的時(shí)間，美國(guó)和全球的主要財(cái)團(tuán)要繼續(xù)采取援助措施，并向金融機(jī)構(gòu)投入資金。美國(guó)的去杠桿化仍在繼續(xù)，并且這些動(dòng)作也對(duì)我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)影響日益顯露。但我們國(guó)家與美國(guó)的經(jīng)濟(jì)構(gòu)造不同，我們國(guó)家在杠桿化的運(yùn)用上相對(duì)較少，所產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫也不多，所以我們國(guó)家存在的杠桿壓力并不算高，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部仍然是趨于穩(wěn)定，只要一些外向型領(lǐng)域遭到了美國(guó)去杠桿化的影響。6.1.1外需減弱拖累我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展美國(guó)金融危機(jī)使美國(guó)居民和企業(yè)去杠桿化加大，而且兩者還互相影響，使去杠桿化不斷深切進(jìn)入，使得居民較少消費(fèi)并進(jìn)行儲(chǔ)蓄，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售也開場(chǎng)放緩。而且美國(guó)為了刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)，財(cái)政支出主要用于購(gòu)買本國(guó)的商品，并為貿(mào)易保衛(wèi)提供了合理的理由，進(jìn)而導(dǎo)致去杠桿全球化。然而我們國(guó)家是一個(gè)出口大國(guó)，主要依靠于出口商品來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并為勞動(dòng)就業(yè)提供保障。然而美國(guó)去杠桿化對(duì)我們國(guó)家的直接影響就是導(dǎo)致出口業(yè)的下降，產(chǎn)品滯銷。因而影響金融投資，工人失業(yè)等一系列的問(wèn)題。因而我們國(guó)家就不得不被迫通過(guò)拉動(dòng)內(nèi)需來(lái)解決本身的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題。由于美國(guó)去杠桿化的推行，使得一些外貿(mào)出口部門的產(chǎn)能下降，并導(dǎo)致全球的經(jīng)濟(jì)萎靡。美國(guó)的非金融企業(yè)在去杠桿化的同時(shí)，造成了原材料價(jià)格的下降。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退并需要通過(guò)拉動(dòng)內(nèi)需的同時(shí)，致使我們國(guó)家企業(yè)不得不進(jìn)行去庫(kù)存調(diào)整周期[8].在調(diào)整庫(kù)存同時(shí)，我們國(guó)家也減少了原材料的進(jìn)口，并造成出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響，同時(shí)對(duì)我們國(guó)家的工業(yè)造成延緩，一定程度上影響我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)的步伐。6.1.2美國(guó)金融機(jī)構(gòu)調(diào)整和投機(jī)減少導(dǎo)致幣值重估亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)主要是靠出口業(yè)，而美國(guó)金融危機(jī)后采取去杠桿而給中國(guó)經(jīng)濟(jì)也帶來(lái)了損失，并且同樣波及這些亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家，并降低貨幣的估值水平，例如越南和菲律賓。另外美國(guó)金融機(jī)構(gòu)也開場(chǎng)退出杠桿交易。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)開場(chǎng)從與人民幣相關(guān)聯(lián)的衍生品種撤資。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)去杠桿化的撤資并導(dǎo)致亞洲周邊國(guó)家貨幣的下行，會(huì)在一定程度上帶來(lái)人民幣的貶值。6.1.3美國(guó)的再杠桿化會(huì)加大我們國(guó)家外匯儲(chǔ)備運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美國(guó)要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)推進(jìn)，就勢(shì)必要再度進(jìn)行杠桿化。一直以來(lái)，由于金融形勢(shì)不佳，美國(guó)國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，因而我們國(guó)家大量增持美國(guó)國(guó)債。根據(jù)TIC的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)。但是，隨著美國(guó)再度高杠桿化，假如美國(guó)出現(xiàn)國(guó)家信譽(yù)危機(jī)，那么有很大可能出現(xiàn)債務(wù)違約。而我們國(guó)家對(duì)美國(guó)債務(wù)的持有也會(huì)遭到影響，假如一旦出現(xiàn)危機(jī)，我們國(guó)家也將面臨宏大的風(fēng)險(xiǎn)。6.2給我們國(guó)家的啟示6.2.1合理使用高杠桿有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心支柱，金融起著重要的杠桿作用，是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)的助推器，假如能充分利用好金融的杠桿效應(yīng)，集中社會(huì)全部可用資金，并有效配置這些資金，就能夠帶動(dòng)各行業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高效發(fā)展。在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)快速發(fā)展的經(jīng)過(guò)中，是高杠桿從中發(fā)揮的作用。與此同時(shí)，高杠桿的過(guò)度使用，也是美國(guó)和全球金融機(jī)構(gòu)在這里次金融危機(jī)中遭受重大沖擊，承受宏大損失的重要原因。本文在研究了美國(guó)由于利用高杠桿導(dǎo)致出現(xiàn)危機(jī)，并被動(dòng)實(shí)行去杠桿化的措施之后，結(jié)合當(dāng)下我們國(guó)家金融機(jī)構(gòu)杠桿率現(xiàn)在狀況，提出美國(guó)的整個(gè)利用杠桿又去杠桿的經(jīng)過(guò)對(duì)我們國(guó)家有著重要的啟示。6.2.2重視對(duì)金融杠桿率的監(jiān)管在金融危機(jī)期間，金融機(jī)構(gòu)為了緩解流動(dòng)性缺乏，就會(huì)出售大量風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn)，卻導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下降，而這又迫使金融機(jī)構(gòu)減少杠桿使用，在這一經(jīng)過(guò)中，假如操作不好，就會(huì)引發(fā)如美國(guó)金融危機(jī)般的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，所以為了防止這種情形的出現(xiàn)，從最開場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)就注意杠桿的使用，能夠充分利用，但不能過(guò)度使用。美國(guó)金融危機(jī)的慘痛經(jīng)歷告訴我們一定要重視初始杠桿率，即便最開場(chǎng)認(rèn)定是風(fēng)險(xiǎn)非常小的資產(chǎn)也有可能在將來(lái)會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生宏大的影響，所以一定要對(duì)杠桿率從最初就開場(chǎng)嚴(yán)格界定，嚴(yán)格監(jiān)管。這個(gè)監(jiān)管不只是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的初始杠桿率，而且還要監(jiān)管整個(gè)金融體系的杠桿率，要確定合理的指標(biāo)，不能太低，太低發(fā)揮不了杠桿作用，也不能太高，太高容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。我們國(guó)家監(jiān)管部門應(yīng)該持續(xù)對(duì)金融產(chǎn)品尤其是新生的金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管，當(dāng)前我們國(guó)家金融衍生產(chǎn)品盡管規(guī)模不大，但監(jiān)管不力的話，也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成宏大的危害，所以絕對(duì)不能忽視對(duì)其監(jiān)管，在監(jiān)管經(jīng)過(guò)中，還要對(duì)金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行分類，以便有重點(diǎn)的采取監(jiān)管。同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間也要協(xié)同合作，互相傳遞信息，以方便對(duì)金融衍生產(chǎn)品全方位監(jiān)管。而且在這一經(jīng)過(guò)中要重視金融監(jiān)管的國(guó)際合作，當(dāng)下各國(guó)經(jīng)濟(jì)都不是獨(dú)立存在的，國(guó)與國(guó)之間經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)往來(lái)非常密切，一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)，很容易就會(huì)影響到其他國(guó)家，為了防備這種國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)，就要求要加強(qiáng)國(guó)際合作來(lái)進(jìn)行全面的金融監(jiān)管，要互相溝通一些重要的資料和信息，及時(shí)對(duì)一些影響比擬大的重大問(wèn)題進(jìn)行溝通和協(xié)商，制定出行之有效的對(duì)策，對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)安全做好保障和防備。國(guó)際合作主要是在信息溝通，互相補(bǔ)充政策規(guī)范，對(duì)于危機(jī)的及時(shí)通報(bào)和管理，國(guó)家之間聯(lián)合行動(dòng)，通過(guò)國(guó)與國(guó)之間的協(xié)調(diào)作戰(zhàn)，對(duì)各國(guó)金融活動(dòng)及時(shí)規(guī)范、加以引導(dǎo)，將危險(xiǎn)扼殺在萌芽中。6.2.3完善金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)制度美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生的經(jīng)過(guò)表示清楚，要想金融機(jī)構(gòu)有更好的發(fā)展，必須制定完善的法律體系，要有規(guī)范的進(jìn)入市場(chǎng)的規(guī)則，同樣也要有完善的退出該行業(yè)的機(jī)制，銀行所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)固然在經(jīng)營(yíng)經(jīng)過(guò)中強(qiáng)調(diào)安全性的原則，注意防備風(fēng)險(xiǎn)，但不能否認(rèn)的是銀行所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)再安全也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)存在，也就是講經(jīng)營(yíng)再好，規(guī)模再大的銀行也有可能面臨破產(chǎn)這種情況，怎樣有效率的退出金融行業(yè)，就要求我們國(guó)家應(yīng)該根據(jù)我們國(guó)家詳細(xì)國(guó)情，同時(shí)借鑒國(guó)外的經(jīng)歷體驗(yàn)，建立和完善全面的，有效的進(jìn)入和退出的法律體系，監(jiān)管部門應(yīng)該允許資不抵債，經(jīng)營(yíng)效益不好的銀行適時(shí)破產(chǎn)，而不是讓其走到危機(jī)邊緣，在這之前就能夠安全退出金融系統(tǒng)。6.3我們國(guó)家的對(duì)策當(dāng)前，我們國(guó)家金融部門發(fā)展穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)杠桿化程度總體上看并不高。但是近些年地方債務(wù)和一些企業(yè)的債務(wù)上升較快。由于受全球金融業(yè)的低迷影響，我們國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也遭到?jīng)_擊，經(jīng)濟(jì)增速放緩，而與其相反的信貸業(yè)務(wù)都愈發(fā)猛烈。然而鑒于美國(guó)金融風(fēng)暴的經(jīng)歷體驗(yàn)教訓(xùn)，要想使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，就必需要減少我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)債務(wù)的杠桿化。之前在召開會(huì)議上做出指示，我們國(guó)家的擴(kuò)張性政策終止。我們國(guó)家要解決好資金市場(chǎng)的構(gòu)造矛盾，優(yōu)先運(yùn)用合理的資源配置，同時(shí)還要有效保障我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，遵循既控制又扶植的原則，加大對(duì)我們國(guó)家傳統(tǒng)行業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行資金協(xié)助和大力支持。我們國(guó)家金融業(yè)的快速轉(zhuǎn)型，也對(duì)信貸業(yè)務(wù)提出了較高要求，在央行的監(jiān)督下，要求信貸要合理化分配，不能隨意流動(dòng)。加強(qiáng)資金監(jiān)管，并降低杠桿化運(yùn)用，保持信貸市場(chǎng)健康有序的發(fā)展。對(duì)于銀行業(yè)的發(fā)展要適時(shí)推行利率市場(chǎng)化，擴(kuò)大存款利率的浮動(dòng)，加快金融改革，進(jìn)而從源頭上控制我們國(guó)家杠桿化的過(guò)快上升。為實(shí)現(xiàn)上述目的，我們國(guó)家應(yīng)該做好下面對(duì)策。6.3.1加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，提高金融機(jī)構(gòu)杠桿化當(dāng)下，我們國(guó)家金融機(jī)構(gòu)杠桿化的水平并不高，并沒有充分的利用杠桿的作用，還有很大的提升空間，沒有如美國(guó)金融機(jī)構(gòu)利用杠桿起到的作用那樣明顯，所以如今應(yīng)該做到就是怎樣能更好的提高金融機(jī)構(gòu)杠桿化水平，起到杠桿效應(yīng)。借鑒美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的做法，我們國(guó)家能夠大量的運(yùn)用信貸工具這個(gè)杠桿，投放信貸資金，擴(kuò)大投資規(guī)模促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在這經(jīng)過(guò)中，對(duì)于金融杠桿的使用要適度，而且也要著眼于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要資金的狀況。另外我們國(guó)家金融產(chǎn)品還比擬單一，只要傳統(tǒng)的一些金融產(chǎn)品，應(yīng)該進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，多研發(fā)出符合市場(chǎng)需求的金融產(chǎn)品，進(jìn)而知足企業(yè)和居民對(duì)金融產(chǎn)品的訴求。由于我們國(guó)家居民手中擁有著大量的財(cái)富，他們有著很強(qiáng)烈的消費(fèi)和投資的愿望，針對(duì)其意愿，能夠?qū)嵭羞m度杠桿化操作，如鼓勵(lì)消費(fèi)信貸的投放，對(duì)消費(fèi)信譽(yù)產(chǎn)品進(jìn)行大幅度創(chuàng)新刺激居民的消費(fèi)欲望，同時(shí)還能夠加大研發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，增加居民投資的選擇。6.3.2加強(qiáng)對(duì)高杠桿領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防備我們國(guó)家當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)是我們國(guó)家的地方債務(wù)問(wèn)題，一些企業(yè)金融貸款問(wèn)題，供應(yīng)太多問(wèn)題和房地產(chǎn)問(wèn)題，怎樣解決這些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，首先要解決的是杠桿問(wèn)題，在我們國(guó)家過(guò)去的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期，增長(zhǎng)速度最快可到達(dá)10%,之后經(jīng)濟(jì)有所回落，可以以到達(dá)8%的增長(zhǎng)速度，在這段時(shí)期，我們國(guó)家應(yīng)用了杠桿的這一支撐作用，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的繁榮，但隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭的減弱，我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)目的已趨向穩(wěn)定，不再是快增長(zhǎng)，所以杠桿的作用要適度發(fā)揮，否則可能就會(huì)造成危險(xiǎn)情況發(fā)生。中國(guó)為什么不能使用高杠桿，原因在于如中國(guó)這樣的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)行較短的國(guó)家，為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)的深化，對(duì)于流動(dòng)性和杠桿極為依靠。[9]在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美國(guó)實(shí)行量化寬松政策，向市場(chǎng)投放了大量美元，中國(guó)也在華而不實(shí)之列，隨著美國(guó)本身經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的緩解，不再實(shí)行寬松政策，推動(dòng)了美元持續(xù)走高，使美元吸引力大幅上升，致使全球資本流入美國(guó)，也引發(fā)了中國(guó)大量資本外流，造成了國(guó)內(nèi)資金動(dòng)亂。所以，鑒于美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)，我們?cè)谶\(yùn)用杠桿時(shí)，要把握好去杠桿化的力度。要制定合理化的策略來(lái)幫助市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下我們國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，避免在去杠桿的經(jīng)過(guò)中采取不當(dāng)?shù)牟僮鞫鴮?dǎo)致新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)損傷。6.3.3我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)去杠桿化的主要支點(diǎn)考慮到我們國(guó)家的實(shí)際情況，我們國(guó)家不同于美國(guó)，無(wú)法轉(zhuǎn)移杠桿，所以我們國(guó)家去杠桿化的主要支點(diǎn)應(yīng)該選擇降低債務(wù)和融資成本。美國(guó)在進(jìn)行去杠桿化時(shí)，是減少家庭和金融機(jī)構(gòu)的去杠桿，將杠桿轉(zhuǎn)移到部門，而在我們國(guó)家部門負(fù)債很高，無(wú)法再增加杠桿，對(duì)于我們國(guó)家家庭部門來(lái)講，加杠桿就是促進(jìn)其購(gòu)買房產(chǎn)，汽車等商品，增加信貸，擴(kuò)大支出，但又由于我們國(guó)家房?jī)r(jià)如今很高，物價(jià)水平也不低，促進(jìn)家庭部門再消費(fèi)，提高杠桿的空間也很小，所以家庭也無(wú)法增加杠桿，而且家庭部門中還會(huì)有一部分資金用來(lái)支付子女的教育費(fèi)用，今后的養(yǎng)老基金，以及預(yù)防的醫(yī)療費(fèi)用，家庭再想消費(fèi)，也比擬無(wú)力，所以金融機(jī)構(gòu)要保持合理的杠桿，假如杠桿居高，想要轉(zhuǎn)移給其他部門，也無(wú)法進(jìn)行。之所以我們國(guó)家去杠桿化的主要支點(diǎn)應(yīng)該選擇降低債務(wù)和融資成本。是由于金融系統(tǒng)要使其杠桿率保持穩(wěn)定主要是看這幾個(gè)要素：信貸利率、債務(wù)負(fù)擔(dān)率、違約率以及該國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。這幾個(gè)要素中降低債務(wù)負(fù)擔(dān)率和信貸利率是關(guān)鍵因素。也就是銀行在發(fā)行金融產(chǎn)品時(shí)要注意制定適宜的信貸利率，同時(shí)也要注意債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況，不能使債務(wù)負(fù)擔(dān)率過(guò)高，否則一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況，會(huì)使銀行陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中。銀行要在其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中控制這兩個(gè)指標(biāo)，同時(shí)其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)應(yīng)該放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，重點(diǎn)針對(duì)生產(chǎn)企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)投入信貸產(chǎn)品，并注重控制融資成本的攀升。6.3.4建立以消費(fèi)者為中心的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形式在將來(lái)很長(zhǎng)的時(shí)間里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力增長(zhǎng)點(diǎn)主要通過(guò)出口需求來(lái)實(shí)現(xiàn)。由于中國(guó)在國(guó)際產(chǎn)業(yè)化的優(yōu)勢(shì)明顯，很難以被其他國(guó)家替代，并且中國(guó)也開場(chǎng)開展雙向貿(mào)易化，通過(guò)創(chuàng)新來(lái)促進(jìn)更多的外貿(mào)發(fā)展時(shí)機(jī)。除此之外，資本主義市場(chǎng)的去全球化貿(mào)易保衛(wèi)手段也是不可能實(shí)現(xiàn)的，由于經(jīng)濟(jì)全球化這個(gè)趨勢(shì)是無(wú)法扭轉(zhuǎn)的。當(dāng)前我們國(guó)家已經(jīng)成為世界第一大出口國(guó)，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國(guó)在世界金融市場(chǎng)的份額占比會(huì)繼續(xù)上升。而當(dāng)下我們所面臨的最大挑戰(zhàn)就是怎樣應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易和金融的保衛(wèi)主義，并堅(jiān)持戰(zhàn)略方針不動(dòng)搖的決心。