復(fù)旦大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-第10章開放經(jīng)濟(jì)課件

第10章開放經(jīng)濟(jì)10.1收支平衡帳戶2/6/20231課件一般均衡模型的基本構(gòu)件：購(gòu)買力平價(jià)理論和利率平價(jià)理論1.購(gòu)買力平價(jià)理論（i）一價(jià)法則及其推論一價(jià)法則：在統(tǒng)一的商品市場(chǎng)上，一種商品只能有一種價(jià)格。

如果A國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與B國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是統(tǒng)一的，那么用A國(guó)貨幣（或B國(guó)貨幣)表示的某一商品在兩個(gè)國(guó)家的價(jià)格應(yīng)該是相同的，2/6/20232課件假設(shè)美國(guó)和加拿大的冰箱市場(chǎng)是統(tǒng)一市場(chǎng)，且加拿大元對(duì)美元的匯率為1.36加元/美元，在美國(guó)每臺(tái)冰箱的美元價(jià)格為500美元，則在美國(guó)一臺(tái)冰箱的加元價(jià)格加元/每臺(tái)。[說(shuō)明]:根據(jù)推論得知在加拿大冰箱的加元價(jià)格也必然為680加元/臺(tái)，因?yàn)椋喝艏幽么筮M(jìn)口商獲得套利機(jī)會(huì)，其套利競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)使下降至680/臺(tái)。若，則加拿大進(jìn)口商獲得套利機(jī)會(huì)，其套利競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)使下降至680/臺(tái)。若，則美國(guó)進(jìn)口商獲得套利機(jī)會(huì)，其套利競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)使上升至680/臺(tái)。（ii）購(gòu)買力平價(jià)理論之一：絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)2/6/20233課件數(shù)學(xué)推導(dǎo)：假設(shè)A國(guó)和B國(guó)均生產(chǎn)n種商品，且在兩國(guó)的商品籃子中第i種商品的權(quán)重為則根據(jù)一價(jià)法則可知：進(jìn)而得知：又因?yàn)椋核钥梢詫憺椋?/6/20235課件（iii）購(gòu)買力平價(jià)理論之二：相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)的經(jīng)驗(yàn)依據(jù)當(dāng)A國(guó)與B國(guó)相比較，A國(guó)物價(jià)水平漲幅較高時(shí)，對(duì)A國(guó)貨幣需求會(huì)下降，從而A國(guó)貨幣對(duì)B國(guó)貨幣的匯率會(huì)上升。反之，當(dāng)A國(guó)物價(jià)水平漲幅較低時(shí)，對(duì)A國(guó)貨幣需求會(huì)上升，從而A國(guó)貨幣對(duì)B國(guó)的匯率會(huì)下降。相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)所基于的基本假設(shè)=>假設(shè)之一：A國(guó)和B國(guó)之間存在自然或人為的貿(mào)易壁壘。假設(shè)之二：同絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)中的假設(shè)之二。假設(shè)之三：同絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)中的假設(shè)之三。2/6/20236課件相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)的基本內(nèi)容=>A國(guó)通貨膨脹率等于A國(guó)貨幣貶值率加上B國(guó)通貨膨脹率，即：相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)假說(shuō)的局限兩國(guó)都存在不可貿(mào)易商品。兩國(guó)商品籃子至少有一部分不同。2.利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論所基于的基本假設(shè)2/6/20237課件[數(shù)學(xué)推導(dǎo)]：投資一單位本國(guó)貨幣購(gòu)買本國(guó)債券的收益=1+i。投資一單位本國(guó)貨幣購(gòu)買外國(guó)債券的收益根據(jù)這一法則，用本國(guó)貨幣計(jì)量的外國(guó)債券和本國(guó)債券的收益應(yīng)該相等，即：（10.1）又因?yàn)椋海?0.2）忽略（10.2）式中的項(xiàng)，則（10.2）式近似寫為：所以（10.1）即：2/6/20239課件10.2兌換率的確定=>如果A國(guó)實(shí)際利率高，則B國(guó)的商品相對(duì)便宜。=>如果A國(guó)實(shí)際利率低，則A國(guó)的商品相對(duì)便宜。（i）金本位制（1870-1930）圖解：A國(guó)中央銀行B國(guó)中央銀行1盎司黃金用B國(guó)貨幣表示的名義價(jià)格1盎司黃金用A國(guó)貨幣表示的名義價(jià)格兩國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格通過(guò)黃金得以固定即2/6/202310課件10.3.浮動(dòng)匯率體系主要貨幣間的浮動(dòng)匯率制（1973年以來(lái)）（i）主要貨幣（美元、日元及德國(guó)馬克）間的匯率由外匯市場(chǎng)供求決定，政府沒有任何支撐一個(gè)給定匯率的承諾。(ii)主要貨幣國(guó)家經(jīng)常干預(yù)外匯市場(chǎng)以影響本國(guó)貨幣的價(jià)值（自1980年以來(lái)）。.全球現(xiàn)行固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的運(yùn)作（i）固定匯率制的運(yùn)作10.4固定匯率體系2/6/202311課件.全球現(xiàn)行固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的運(yùn)作（i）固定匯率制的運(yùn)作10.4固定匯率體系2/6/202313課件（ii）金匯兌本位制：布雷頓森里體系（1944-1971）圖解：加入國(guó)A美國(guó)加入國(guó)B確立并維持A國(guó)貨幣的美元價(jià)格A國(guó)和B國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格通過(guò)美元得以固定按固定價(jià)格將美元兌換成黃金按固定價(jià)格將美元兌換成黃金確立并維持B國(guó)貨幣的美元價(jià)格2/6/202314課件固定匯率（或釘住匯率）的確定=>某國(guó)（發(fā)展中國(guó)家）通過(guò)單方面地將自己的貨幣釘住另一國(guó)（發(fā)達(dá)國(guó)家）的貨幣來(lái)確定匯率。固定匯率（或釘住匯率）的維持=>實(shí)行釘住匯率的國(guó)家單方面完全承擔(dān)維持既定匯率的責(zé)任，即通過(guò)把本國(guó)貨幣兌換為外國(guó)貨幣（或相反）來(lái)影響外匯市場(chǎng)上外匯的供求量，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)定匯率的目的。（ii）浮動(dòng)匯率制（彈性匯率制）的運(yùn)作中央銀行不承諾具體匯率，而讓匯率由外匯供求決定。2/6/202315課件

IS-LM-BP模型(P253)固定匯率制ISLMYEBP=0Y*2/6/202317課件10.5固定匯率和浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策1.假定資本可以自由流動(dòng)的情形固定匯率下貨幣政策（i）固定匯率下貨幣政策的初始效應(yīng)2/6/202318課件

固定匯率制下的財(cái)政政策IS0LM1YE0E1IS1BP=0LM0財(cái)政政策2/6/202319課件（ii）固定匯率下貨幣政策的終極效應(yīng)結(jié)論：在資本可自由流動(dòng)的固定匯率制下，中央銀行不能影響貨幣供給量，即貨幣存量是內(nèi)生的。浮動(dòng)匯率下的貨幣政策：假設(shè)中央銀行通過(guò)公開市場(chǎng)擴(kuò)大貨幣供給，則其政策的初始效應(yīng)同固定匯率下的情況一樣，即匯率發(fā)生貶值。初始效應(yīng)終極效應(yīng)2/6/202321課件結(jié)論：在資本可自由流動(dòng)的浮動(dòng)匯率制下，E是內(nèi)生的，M是外生的。2.假定資本不可以自由流動(dòng)的情形固定匯率下的貨幣政策（i）固定匯率下貨幣政策的短期效應(yīng)假設(shè)中央銀行通過(guò)公開市場(chǎng)擴(kuò)大貨幣供給,2/6/202322課件(ii)固定匯率下貨