機動車鑒定評估二(34期)

第二章機動車評估理論和方法

山東交通學院段榮荃

關于重置成本法的適用范圍和局限性

第三節(jié)

收益現(xiàn)值法一、收益現(xiàn)值法基本原理和計算公式

二手車的價值可以通過對其所有者能獲得的預期收益來確定。也就是將被評估的車輛在剩余壽命期內的預期收益，按一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)為評估基準日的現(xiàn)值，并以此來確定被評估車輛價值。

從原理上講，收益現(xiàn)值法是基于這樣的考量，即人們之所以購買某種車輛，主要是考慮將來能給自己帶來一定的收益。投資者投資購買車輛時，一般要進行可行性分析，將其未來的預期收益折現(xiàn)到評估基準日的現(xiàn)值，該現(xiàn)值超過對該車輛的評估值時，購買者才肯支付貨幣額來購買該車輛。

所以，運用收益現(xiàn)值法來對二手車進行評估時，是以車輛投入使用后，能連續(xù)獲利為基礎的。在二手車的交易中，人們購買車輛的目的，不僅僅是車輛的所有權，而更重要的是車輛獲利權或收益權。因此，收益現(xiàn)值法比較適用于投資營運車輛的評估。

用收益現(xiàn)值法評估二手車的價值時，被評估車輛的評估值等于其剩余壽命期內收益的現(xiàn)值之和。基本計算公式如下：

式中：P－被評估車輛的評估值（現(xiàn)值）；

A－年收益額；

n－剩余壽命期

t－收益期數(shù)；將上式展開后得（當年收益額不相同時計算公式）

如果當式中的A1＝A2＝A2＝…＝An＝A時，即：年收益額相同時，計算公式相對簡化：（也稱為年金現(xiàn)值系數(shù)））

從給出的公式可以看出，要計算出被評估車輛的評估值P，就要確定剩余壽命期n，預期收益額A和折現(xiàn)率i三個參數(shù)。二、年收益額（A）的確定1、搜集有關營運汽車收入和費用的資料。2、調查被評估汽車的技術狀況，估算潛在毛收入。3、估算有效毛收入。4、估算運營費用。5、估算年凈收益額（A）。

例：某人欲購一輛捷達出租車，經調查，出租車全年可運營320天，每天平均毛收入480元，平均每天行駛275公里，每百公里耗油為8L，每升油價為7元，年日常對車輛的維護保養(yǎng)、修理費約為1.2萬元；平均大修費用為0.8萬元。保險費、車船稅、審驗等雜費預測共計0.6萬元；人員的勞務工資為3.0萬元，不可預見的支出費用為0.5萬元；試確定年收益額A。1、出租車全年運營320天，每天平均毛收入480元，則預期的年收入為：

480×320﹦15.36（萬元）2預期的年支出合計為：11.72萬元1）平均每天行駛275km，每百千米耗油為8L，每升油價為7元，則年支出耗油費用5.62萬元2）日常維護保養(yǎng)、修理費約為1.2萬元；平均大修費用為0.8萬元。共計為：1.2+0.8=2萬元3）保險費、車船稅、審驗等雜費預測共計0.6萬元。4）人員的勞務工資為3.0萬元。5）不可預見的支出費用為0.5萬元。

3、年毛收入為年總收入減去總支出即年收益額A=

15.36－11.72=3.64（萬元）三、剩余壽命期n的確定

二手車的剩余壽命期是指從評估基準日起到報廢的年限，例如按《汽車報廢標準》規(guī)定，城市客運出租車規(guī)定使用年限8年，已使用年限年4年，剩余使用年限年4年。剩余壽命還可能涉及到車輛的技術使用壽命、經濟使用壽命，如工程車輛。四、折現(xiàn)率

i的確定

折現(xiàn)率的概念：由于資金具有時間價值，一定數(shù)額的收益，發(fā)生在不同的時期，具有不同的價值。未來的一定量收益和現(xiàn)在同樣量的收益，在價值上是不相等的。一般來說，未來某一定量的收益只能和現(xiàn)在某一個小于它的收益量在價值上相等。所以，收益必須和時間結合起來，才能真正反映二手車的價值。

將未來收益進行時間價值的計算，并換算成評估基準日這一時點的價值過程稱為折現(xiàn)，所使用的換算比率就稱為折現(xiàn)率i。

折現(xiàn)率的構成折現(xiàn)率i是收益現(xiàn)值法評估中的一個關鍵性指標。從其構成上看，折現(xiàn)率由兩部分構成：一是無風險報酬率；另一部分是風險報酬率。用公式來表示，即：折現(xiàn)率i

＝無風險報酬率i1

十風險報酬率i2

無風險報酬率i1

無風險報酬率也稱安全利率，是指投資者在不冒風險的情況下，就可以長期而穩(wěn)定地獲得投資收益的利率。目前我國的資產評估通常以銀行定期存款利率為安全利率。目前為5%；也有以國債利率作為無風險報酬率的考量標準。國際上普遍以長期國債利率作為安全利率。

風險報酬率i2

風險報酬率可通過分析、預測、計算獲得。計算方法有累加法、股息增長模型法、資本資產定價模型法等。現(xiàn)僅簡要介紹累加法，以供評估師參考。

收益現(xiàn)值法中折現(xiàn)率i的確定是一個比較棘手的問題。折現(xiàn)率i必須謹慎確定，折現(xiàn)率微小變化，會給評估值帶來較大影響。確定折現(xiàn)率不僅要有定性分析，更重要的還需有定量確定的方法從折現(xiàn)率本身來看，這是一種特定條件下的收益率、回報率或報酬率，說明二手車在營運中取得該項收益的收益率水平。顯然，折現(xiàn)率越高，那么二手車評估值就越低。因為在收益額A一定的情況下，折現(xiàn)率越高，車主擁有的二手車價值就越低。

此外，折現(xiàn)率與利率不完全相同，利率是資金的報酬。把錢存入銀行，按照一定的利息獲利，利率反映了資金獲利的能力。而折現(xiàn)率是管理的報酬，折現(xiàn)率與二手車的使用條件、用途、使用效果、使用者的管理水平有直接關系。一般情況下折現(xiàn)率應高于無風險利率。例題：用收益現(xiàn)值法評估一輛二手車，其剩余使用年限為2年，經預測這兩年預期收益為：第一年11000元，第二年為9500元，若無風險報酬率為4％，風險報酬率為6％，計算評估值。分析題意可知：n=2年A1=11000元A2=9500元i=4%+6%=10%=0.1代入公式求評估值P：

n=2年A1=11000元A2=9500元i=4%+6%=10%=0.1不同“年現(xiàn)金值系數(shù)”的計算公式如下

例題：現(xiàn)有一輛40座以上的客運車輛需要評估，系濟南—某地線路長途客運車輛，單程170km，線路營運權一同轉讓，線路經營權年限與車的報廢年限相同。均剩余4年，該車一年工作300天，每日往返，滿載率為80%左右。每趟平均載容量為27人。每張票價為75元。管理費、所得稅等為票價收入的25%，該車百公里平均油耗為20L，每升油價為7.2元，日常維護和小修費用預計為5.6萬，大修費用為3.5萬元。保險費、車船使用稅、過橋過路費等雜費合計為12萬元。人員工資11萬元，不可預見的費用開支為3萬元。按30%繳個人所得稅，試用收益現(xiàn)值法評估該車于2012年10月的價值。

解：

1.該車為營運性客運車輛，可用收益現(xiàn)值法進行評估。

2.該車剩余使用年限為4年，即n=4。

3.該車年平均收入測算：該車一年工作300天，每日往返行程2趟，每趟平均載容量為27人。每張票價為75元。扣除客運基金管理費，則年平均收入為97.2萬元4.年平均支出的費用為：油費：每趟170km，一天行駛340km，該車百千米油耗為20L，每升油價為7.2元，則年耗油費為：14.68萬元車輛年維修費用：日常維護和小修費用預計為5.6萬，大修費用為3.5萬元，兩項合計為9.1萬元。

保險費、車船使用稅、過橋過路費等雜費合計為12萬元。人員工資為11萬元不可預見的費用開支為3萬元。則年均支出費用共計為50.78萬元：5、年凈收入為91.1－50.78=40.32（萬元）

6、繳納所得稅后純收入為40.32×（1-30%）=28.22（萬元）即：年收益額A=28.227、確定折現(xiàn)率i無風險報酬率選銀行5年期定期存款利率，故i1＝5%；風險報酬率按累加法來確定，i2＝15%。則折現(xiàn)率為15%：8.計算該車輛的評估值。（按平均年金相同的公式計算）評估結論：該客運客車市場交易參考價為：580000元；說明：該評估結論的評估方法是收益現(xiàn)值法；該評估結論包含了線路運營權的轉讓；該評估結論是計算評估值的85%，為市場交易參考價使用收益現(xiàn)值法評估營運車輛的交易價格，其評估結論往往附帶營運手續(xù)的價值；例如：城市客運出租車營運許可證，長途客車線路營運許可證，雖然這些附帶手續(xù)轉讓需要審批，但是它確實體現(xiàn)一定的價值。第四節(jié)現(xiàn)行市價法

一、現(xiàn)行市價法的內涵現(xiàn)行市價法也可稱為市場價格比較法。該方法的內涵是：采用目前公開市場上出售的與被評估車輛相同的二手車作為參照物，依據參照物的價格來確定被評估車輛的價格。

少數(shù)參照物與被評估車輛完全相同，但是大部分參照物與被評估車輛不完全相同，但是相似；對不完全相同，而是相似的車輛，則需要對照、分析、計算兩者之間的異同，對參照物的市場價格作出調整，從而來確定被評估車輛的價格。關于市場的概念

公平市場——市場價格比較法以二手車在公平市場上公開出售的價格作為被評估車輛的價格。所謂公平市場是指這個市場應該具備公平交易的條件，有充分的市場競爭，買賣雙方沒有壟斷和強制。

買賣雙方都有足夠的時間和能力了解情況，并具有獨立的判斷和理智的選擇，雙方的每個決策都是在謹慎和掌握充分信息的基礎上作出的。雙方都可以獲得足夠的市場信息，即買賣雙方市場信息是對稱的或對等的。關于市場的概念有效市場——有兩個前提條件：一是市場所提供的信息都是真實可信的；二是評估參照物在市場上交易是活躍的。關于市場的概念

三、市場價格比較法的評估方法直接比較法相似比較法成本比率估價法

（一）直接比較法略——（二）相似比較法

相似比較法也叫類比法。一般多為在公開的二手車市場上找不到與被評估車輛完全相同的車輛，但能找到與之相似的車輛，就以此參照物的市場交易價格為基礎，通過比較被評估車輛與參照物之間的新舊程度、功能效用等比較因素方面的差異，按一定的方法作出價格調整，從而來確定被評估車輛的價值。

參照物選取的原則和方法

1、選擇主要技術參數(shù)相近的汽車作為參照物，如轎車的排氣量、貨車的載重量等。

2、選擇使用性質相同的汽車作為參照物，不能將營業(yè)汽車作為非營業(yè)汽車的參照物。

3、選擇使用年限、行駛里程相近的汽車作為參照物。

4、只能選擇車輛技術狀況相近的汽車作為參照物。

5、選擇評估目的相同的汽車作為參照物。

6、評估時刻與參照物的交易時刻不能差距太遠，一般以不超過三個月為限。

7、評估地點與參照物的交易價格地點最好在同一城市或相近的經濟區(qū)域。

價格差異的修正和調整

所選參照物與被評估對象的比較因素越接近越好，若比較因素相差較大，就應作出價格的修正。但若無近期的參照物，也可作時間上的價格調整。

例：現(xiàn)有甲廠生產的一輛二手轎車需要進行評估，但在二手車市場上找不到甲廠生產的同樣車型，只能找到乙廠生產的相似車型，并以此為參照物。已知在新車銷售市場上，甲、乙兩廠生產的相應車輛售價分別為6萬元和6.8萬元。而二手車市場上乙廠生產的相似車型的交易價為4.2萬元。試計算甲廠生產的二手車的價格。

甲乙已知新車銷售價66.8欲求舊車評估值？

4.2

相似比較法的數(shù)學表達式為：

P=P0（1±Κ）式中P

——

被評估車輛的評估值；

P0——相似參照物的交易價格；Κ——調整系數(shù)，Κ＝（評估物參數(shù)-參照物參數(shù)）/參照物參數(shù)

計算：

Κ=（評估物參數(shù)-參照物參數(shù)）/參照物參數(shù)

=（6-6.8）/6.8=-0.1176

將

K帶入公式：P=P0（1±Κ）

=4.2×(1-0.1176)=3.706（萬元）

例：被評估捷達轎車，已使用5年，在二手車市場找到的作為參照物的相同車輛，卻已使用了6年，交易價為4.5萬。試求其價格差異調整系數(shù)K并評估該車的價值。

評估物參照物使用年限5年6年成新率48.89%42.38%欲求？

4.5萬

計算：

K=（評估物成新率-參照物成新率）/參照物成新率

=（48.89-42.38）/42.38=0.1536

將K代入公式：

P=P0（1±Κ）

=4.5×(1+0.1536)=5.19（萬元）

上述例題僅考慮了單一的比較因素，若考慮多個比較因素，且比較的參照物也不只一輛車，而有多輛車。那么在比較評估時，就較復雜，計算起來也較繁雜，但評估結果的可信度當然也就較高。成本比率估價法成本比率估價法的含義

成本比率估價法是用二手車的交易價格與重置成本之比來反映二手車的保值程度。這種方法是在評估實踐中，通過分析大量二手車市場交易的統(tǒng)計數(shù)據，得到同類型的車輛的保值率（相反即為貶值率），與其使用年限之間存在基本相同的函數(shù)關系。

也就是說，只要是屬于同一類別的車輛，即使實體差異較大，但使用年限相同，那么它們的重置成本與二手車交易價格之比是很接近的。根據這個規(guī)律，通過統(tǒng)計分析的方法，建立使用年限與二手車售價／重置成本之間的函數(shù)關系，以此來確定在二手車市場上無法找到基本相同或者相似參照物的被評估車輛的評估值。根據這個規(guī)律，評估師可通過大量的數(shù)據統(tǒng)計分析的方法，建立使用年限與成本比率之間的關系，據此來評估在二手車市場上無法找到相同或相似的參照物的被評估車輛。

參照物市場的交易價格與其重置成本之比，稱為成本比率，也可稱為保值率，用U表示，則有：

式中：

U一參照物的成本比率或保值率（%）；

P0—參照物市場交易價格；

R0—參照物的重置成本。

求出參照物的U值后，就可根據被評估對象的重置成本R來確定被評估對象的評估值：

P=RU

式中：P一被評估對象的評估值

R

—

被評估車輛的重置成本

U

—

參照物的成本比率（保值率）

成本比率U的確定要注意的是參照物應為同類型的車輛，但級別、型號可以不同。此外，參照物的使用年限應與被評估車輛相同，否則，評估結果的準確性就要差些。

因此，該方法的內涵為：同類型的車輛，盡管車輛的型號、級別、生產規(guī)模、結構、配置等指標不同，但成本比率的變化規(guī)律應是相同的。如果找出了成本比率的變化規(guī)律，而且被評估對象的重置成本又能確定，則可通過計算得出被評估車輛的評估值。

例如在評估某一品牌型號的微型轎車時，市場上找不到與之相同或相似的參照物。但能找到其他廠家生產的普通級或中級轎車作為參照物。且統(tǒng)計數(shù)據表明，與被評估車輛使用年限相同的普通級轎車售價都是其重置成本的45%～50%。這就可認為被評估車輛的售價也是其重置成本的45%～50%。

現(xiàn)行市價法的適用性和局限性運用現(xiàn)行市價法進行二手車價格評估，能夠比較客觀地反映二手車目前的市場情況，其評估的參數(shù)、指標，直接從市場獲得，評估值能反映市場現(xiàn)實價格，評估結果易于被各方面理解和接受。其不足是必須要有成熟、公開和活躍的市場作為基礎。另外由于二手車的可比因素多而且復雜，即使是同一個生產廠家生產的同一型號的產品，同一天登記，也可能由于使用強度、使用條件、維護水平的不同而帶來車輛技術狀況不同和評估價值的差異。第五節(jié)清算價格法

清算價格法——清算(清償)價值類型，運用該方法做出的結論，一般是指車輛在拍賣市場上可以變現(xiàn)的價格；它與變現(xiàn)價值類型相似，不同點在于：它不是在公平市場上的交易參考價，而是在有限制條件的市場上，要求能夠實現(xiàn)快速變現(xiàn)的底價；

清算價格法的方法——

評估值﹦市場交易價格×折扣率其中：市場交易參考價——一般情況下可根據具體情況選用現(xiàn)行市價法、重置成本法和收益現(xiàn)值法評定估算；折扣率——根據具體情況確定，一般在20%

左右。確定折扣率的幾項原則——拍賣傭金，拍賣機構收取的出讓者和競拍者的傭金市場供求關系，分析地區(qū)、市場、車輛的差異；委托方的其他要求，如對時間、競拍者的限制等；最重要的公平公正的保障各方權益和利益。評估方法應用中的問題1、關于全價或非全價重置成本

2、關于快速折舊和平均折舊

3、關于理論計算結論和實際市場價格4、關于經驗法

5、關于高配置轎車的價格

6、關于報廢車輛殘值或殘余價值評估

7、關于工程車輛評估關于二手車收購定價與評估二手車的市場交易參考價不同：是一個確定的定值，不是一個參考值或價格區(qū)間帶有一定程度的快速變現(xiàn)因素，要有一定的折扣要充分考慮車輛的完整價值要考慮市場微觀和宏觀環(huán)境對銷售價格的影響要考慮從收購到銷售間的費用支出和資金成本要嚴格甄別法規(guī)中不允許交易的車輛要考慮整備項目和成本以及整備后的銷售價格要考慮預期收益關于二手車的銷售定價銷售定價要考慮：成本費用—固定成本、費用攤銷率、變動成本供求關系—需求與價格、供給與價格規(guī)律、競爭定價目標—

利潤目標、銷量目標、競爭目標定價方法—

成本加成法、需求導向法、競爭導向法機動車鑒定評估作業(yè)表車輛基本信息

牌照號碼

車主

廠牌型號

經辦人

WIN/車架號

車輛類型

發(fā)動機號

車身顏色

載重量/座位/排量

燃料種類

車輛出廠日期

使用用途

初次登記日期

現(xiàn)時狀態(tài)

已使用年限

表征里程

檢核

證件年檢（至年月）交強險（至年月）車船使用稅（至年月）

□號牌□行駛證□購置稅□登記證書□保險單□其它結構特點

現(xiàn)時技術狀況

鑒定評估師：年月日機動車鑒定評估報告書交評字（20年）第號一、緒言山東交院舊機動車鑒定評估有限責任公司接受××單位的委托，根據國家有關資產評估、車輛評估的規(guī)定和技術規(guī)范，本著客觀、獨立、公正、科學的原則，按照公認的資產評估方法，對牌號為××車進行了鑒定評估。本機構鑒定評估人員按照規(guī)范的程序，對委托鑒定評估車輛進行了實地查勘、技術鑒定和市場調查，對其評估基準日所表現(xiàn)的市場價值做出了公允反映?，F(xiàn)將車輛評估情況及鑒定評估結果報告如下：二、委托方與車輛所有方簡介

（一）委托方：；聯(lián)系人：聯(lián)系電話：；

（二）根據有關資料所示，委托車輛車主為：

三、鑒定評估基準日20年月日

四、評估目的：

根據委托方的要求，本項目評估目的為：

五、鑒定評估車輛基本信息

廠牌型號：牌照號碼：

發(fā)動機號：VIN代碼：

車身顏色：表征里程：

初次登記日期：使用性質：；

證照手續(xù)及稅費繳納情況：

重要配置及參數(shù)信息：

六、技術鑒定結果

技術狀況及缺陷描述：

七、評估依據

（一）行為依據：鑒定評估委托書

（二）法律、法規(guī)依據

1、《國有資產評估管理辦法》（國務院令第91號）；

2、原國家國有資產管理局《關于印發(fā)〈國有資產評估管理辦法

施行細則〉的通知》（國資辦發(fā)[1992]36號）；

3、《機動車強制報廢標準規(guī)定》（商務部、國家發(fā)展和改革委

員會、公安部、環(huán)境保護部令2012年第12號）；

4、《二手車流通管理辦法》（商務部等四部委[2005]2號）；

5、《二手車交易規(guī)范》6、《中華人民共和國道路交通安全法》；7、《中華人民共和國價格法》；8、《機動車運行安全技術條件》（GB7258-2012）；9、《機動車維修管理規(guī)定》（中華人民共和國交通部令2005年第7號）；10、其他相關的法律、法規(guī)等。（三）產權依據

委托鑒定評估車輛的行駛證、登記證書等有關資料。八、評估方法

現(xiàn)行市價法；（或選擇重置成本法等其他方法）

九、評估過程

按照接受委托、驗證、現(xiàn)場查勘、必要時上線檢測、市

場調查、評定估算、提交報告的程序進行。

十、評估結論

委托鑒定評估的車輛評估價值為人民幣：元；

金額大寫：。

十一、特別事項說明：無

十二、鑒定評估報告法律效力

本項鑒定評估結論有效期為90天，自鑒定評估基準日起計算十三、聲明：

⑴本鑒定評估機構對該鑒定評估報告承擔法律責任；

⑵本報告所提供的車輛評估價值為評估基準日的價值；

⑶該鑒定評估報告的使用權歸委托方所有，其鑒定評估結論僅供委托方為本項目鑒定評估目的使用和送交評估機構的上級主管機關審查使用，不適用于其他目的，否則本鑒定評估機構不承擔相應法律責任；因使用本報告不當而產生的任何后果與簽署本報告書的鑒定評估人員無關；

⑷本鑒定評估機構承諾，未經委托方許可，不將本報告的內容向他人提供或公開，否則本機構將承擔相應法律責任。附件：一、鑒定評估委托書復印件二、機動車行駛證復印件三、鑒定評估師職業(yè)資格證書復印件四、鑒定評估機構營業(yè)執(zhí)照復印件五、委托車輛照片（或光盤）