財務(wù)分析之杜邦分析法2

優(yōu)選財務(wù)分析之杜邦分析法第一頁，共十四頁。一、財務(wù)報告的組成反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量的書面文件1、資產(chǎn)負債表2、利潤表3、現(xiàn)金流量表4、所有者權(quán)益變動表5、附表及會計報表附注6、財務(wù)情況說明書第二頁，共十四頁。1、資產(chǎn)負債表2、利潤表3、現(xiàn)金流量表4、股東權(quán)益變動表5、財務(wù)報表附注財務(wù)狀況經(jīng)營成果現(xiàn)金流量第三頁，共十四頁。資產(chǎn)負債表資產(chǎn)=所有者權(quán)益負債+現(xiàn)金銀行存款應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)遞延資產(chǎn)短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費長期借款其他負債股本資本公積盈余公積未分配利潤第四頁，共十四頁。利潤表收入－費用=利潤一、主營業(yè)務(wù)收入二、主營業(yè)務(wù)利潤三、營業(yè)利潤四、利潤總額五、所得稅費用六、凈利潤主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本毛利潤－=第五頁，共十四頁。二、股東價值最大化通過企業(yè)的合理經(jīng)營，在考慮貨幣時間價值和風險報酬的情況下，使企業(yè)的凈資產(chǎn)價值達到最高，從而使所有者的收益達到最大。凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)就是所有者權(quán)益第六頁，共十四頁。三、凈資產(chǎn)收益率的影響因素盈利能力資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)凈利潤主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)資產(chǎn)所有者權(quán)益××凈資產(chǎn)收益率第七頁，共十四頁。四、杜邦分析法第八頁，共十四頁。五、杜邦分析法案例工程機械企業(yè)中聯(lián)重科股份有限公司，2011年凈資產(chǎn)收益率為25.02%；2013年受宏觀經(jīng)濟影響，凈資產(chǎn)收益率則下降至9.43%。請利用杜邦分析法分析中聯(lián)重科股份有限公司2013年凈資產(chǎn)收益率下降的具體原因。第九頁，共十四頁。第一步：利用總公式，尋找初步原因凈資產(chǎn)收益率=2011年：銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)25.02%=18.08%×0.69×2.012013年：9.43%=10.25%×0.43×2.13第十頁，共十四頁。第二步：分析銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤主營業(yè)務(wù)收入÷2011年：18.08%=81.73億元463.23億元÷2013年：9.43%=39.52億元385.42億元÷凈利潤、主營業(yè)務(wù)收入雙雙下降，且由于成本上升較快，導(dǎo)致銷售凈利率快速下降。對損益表進行詳細分析，找出導(dǎo)致下降的具體原因。第十一頁，共十四頁。第三步：分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)÷2011年：0.69=463.23億元672.89億元÷2013年：0.43=385.42億元892.56億元÷總資產(chǎn)上升較快，查找原因發(fā)現(xiàn)，流動資產(chǎn)上升，而導(dǎo)致流動資產(chǎn)上升的原因在于，中聯(lián)重科應(yīng)收賬款增長較快。第十二頁，共十四頁。第四步、結(jié)論中聯(lián)重工銷售收入下滑的同時，由于成本沒有有效控制，導(dǎo)致銷售凈利率下滑明顯，應(yīng)當對成本列支項目進行詳細分析，查明原因，有效控制成本。中聯(lián)重工2013年應(yīng)收賬款增多，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。應(yīng)當分析原因，在經(jīng)濟出現(xiàn)下行，重工行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營壓力的情況下，應(yīng)當適當調(diào)整應(yīng)收賬款政策。第十三頁，共十四頁。六、杜邦分析法的局限性無法對長期數(shù)據(jù)進行