流動負債管理

流動負債管理第一頁，共四十五頁，2022年，8月28日1.短期融資政策配合型融資政策激進型融資政策穩(wěn)健型融資政策

短期融資政策也就是對臨時性流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的來源進行管理.

第二頁，共四十五頁，2022年，8月28日1.短期融資政策

臨時性流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)

永久性流動資產(chǎn)臨時性流動資產(chǎn)指受季節(jié)性或周期性影響的流動資產(chǎn)，如季節(jié)性存貨、銷售高峰期增加的應收賬款等。永久性流動資產(chǎn)是為了滿足公司長期穩(wěn)定的資金需要，即使處于經(jīng)營低谷時也必須保留的流動資產(chǎn)。第三頁，共四十五頁，2022年，8月28日配合型融資政策基本思想：

臨時性流動資產(chǎn)=臨時性流動負債永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=自發(fā)性流動負債+長期負債+權益資本第四頁，共四十五頁，2022年，8月28日激進型融資政策基本思想：臨時性流動資產(chǎn)+部分永久性流動資產(chǎn)=臨時性流動負債永久性流動資產(chǎn)-靠臨時性流動負債籌得的部分+固定資產(chǎn)=自發(fā)性流動負債+長期負債+權益資本第五頁，共四十五頁，2022年，8月28日穩(wěn)健型融資政策基本思想：部分臨時性流動資產(chǎn)=臨時性流動負債永久性流動資產(chǎn)+靠臨時性流動負債未籌足的臨時性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=自發(fā)性流動負債+長期負債+權益資本第六頁，共四十五頁，2022年，8月28日1.短期融資政策小結配合型融資政策是一種理想的融資模式，在實際生活中較難實現(xiàn)。激進型融資政策是一種收益高，風險大的融資政策穩(wěn)健型融資政策是一種風險低，收益也低的融資政策。三種融資政策的對比第七頁，共四十五頁，2022年，8月28日1.短期融資政策三種流動資產(chǎn)持有政策與短期融資政策的配合效應：第八頁，共四十五頁，2022年，8月28日第十一章流動負債管理短期融資政策商業(yè)信用短期銀行借款短期融資券債券回購第九頁，共四十五頁，2022年，8月28日2.商業(yè)信用商業(yè)信用的成本商業(yè)信用的類別商業(yè)信用控制商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的公司之間的借貸關系。第十頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用的成本放棄現(xiàn)金折扣的成本

某企業(yè)賒購商品100萬元，賣方提出付款條件"2/10，n/30"。例題100*2%100(1-2%)第十一頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用的成本用上述公式，我們可以計算出不同信用政策情況下，公司放棄折扣時的隱含利率成本。見下表：信用政策隱含利息成本1/10，N/201/10，N/302/10，N/202/10，N/3036%18%73%37%第十二頁，共四十五頁，2022年，8月28日2.商業(yè)信用商業(yè)信用的成本商業(yè)信用的類別商業(yè)信用控制商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的公司之間的借貸關系。第十三頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用的類別

假定學府書店公司每年向文化出版社購買60萬元的圖書，文化出版社給學府書店的商業(yè)信用條件是“2/10，N/30”。分別計算三種商業(yè)信用？

免費商業(yè)信用是指公司在規(guī)定的折扣期內(nèi)享受折扣而獲得的信用。有代價的商業(yè)信用是指放棄折扣時公司能享受的額外商業(yè)信用。展期信用是指買方在規(guī)定的信用期屆滿后推遲付款而強制獲得的信用。思考第十四頁，共四十五頁，2022年，8月28日2.商業(yè)信用商業(yè)信用的成本商業(yè)信用的類別商業(yè)信用控制商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的公司之間的借貸關系。第十五頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用控制信息系統(tǒng)的監(jiān)督應付賬款余額控制應付賬款周轉率應付賬款余額百分比道德控制第十六頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用控制應付賬款周轉率林陽公司2006年發(fā)生采購成本100萬元，年初應付賬款余額為30萬元，年末應付賬款余額為20萬元，則該公司的應付賬款周轉率為例題

答案：4次，90天第十七頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用控制應付賬款余額百分比應付賬款余額百分比是指采購當月發(fā)生的應付賬款在當月月末以及隨后的每一月末尚未支付的數(shù)額占采購當月應付賬款總額的比例。

第十八頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用控制月份采購成本應付賬款余額1月2月3月4月5月6月1月180120602月150100303月250100504月200100505月14070146月10060合計102012016013015012074玉林公司2006年上半年采購成本（假設全為賒購）和應付賬款余額情況詳見表例題第十九頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用控制月份采購成本應付賬款余額1月2月3月4月5月6月1月18067332月15067203月25040204月20050255月14050106月10060計算得到玉林公司的應付賬款余額百分比如表

第二十頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用控制道德控制第二十一頁，共四十五頁，2022年，8月28日2.商業(yè)信用商業(yè)信用的成本商業(yè)信用的類別商業(yè)信用控制商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的公司之間的借貸關系。第二十二頁，共四十五頁，2022年，8月28日商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點

使用方便成本低限制少缺點

時間一般較短放棄現(xiàn)金折扣，則公司會付出較高的資金成本第二十三頁，共四十五頁，2022年，8月28日第十一章流動負債管理短期融資政策商業(yè)信用短期銀行借款短期融資券債券回購第二十四頁，共四十五頁，2022年，8月28日3.短期銀行借款短期銀行借款的信用條件

短期銀行借款的成本

對貸款銀行的選擇

短期銀行借款的優(yōu)缺點

短期銀行借款是指公司根據(jù)合同向商業(yè)銀行以及非銀行金融機構借入的期限在一年以內(nèi)的借款。第二十五頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期銀行借款的信用條件信用額度是借款人與銀行之間的非正式協(xié)議中關于借款人最高借款額度的規(guī)定。周轉信用協(xié)定

是借款人與銀行之間的非正式協(xié)議中關于借款人最高借款額度的規(guī)定。如借款人在規(guī)定期限內(nèi)不能如數(shù)借款，需向銀行交納承諾費

補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比計算的最低存款余額。兩者的不同在于，周轉信用協(xié)定是一種正式的協(xié)議，銀行有保證貸款的法定義務，并要向借款人收取承諾費用。而信用額度是非正式的協(xié)議，銀行既不存在保證貸款的法定義務，也不用收取承諾費。

因借款總額的10%~20%留存于銀行，因此提高了借款人的實際利率第二十六頁，共四十五頁，2022年，8月28日3.短期銀行借款短期銀行借款的信用條件

短期銀行借款的成本

對貸款銀行的選擇

短期銀行借款的優(yōu)缺點

短期銀行借款是指公司根據(jù)合同向商業(yè)銀行以及非銀行金融機構借入的期限在一年以內(nèi)的借款。第二十七頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期銀行借款的成本單利復利貼現(xiàn)利率銀行會在發(fā)放貸款的同時，先扣除貸款的貼現(xiàn)利息，而以貸款面值與貼現(xiàn)利息的差額貸給公司。

附加利率附加利率是指即使是分期償還貸款，銀行通常亦按貸款總額和名義利率來計算收取利息。第二十八頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期銀行借款的成本貼現(xiàn)利率（6%）3000/（50000-3000）=6.38%附加利率（6%）附加利率是指即使是分期償還貸款，銀行通常亦按貸款總額和名義利率來計算收取利息。=3000/（50000/2）=12%第二十九頁，共四十五頁，2022年，8月28日3.短期銀行借款短期銀行借款的信用條件

短期銀行借款的成本

對貸款銀行的選擇

短期銀行借款的優(yōu)缺點

短期銀行借款是指公司根據(jù)合同向商業(yè)銀行以及非銀行金融機構借入的期限在一年以內(nèi)的借款。第三十頁，共四十五頁，2022年，8月28日對貸款銀行的選擇銀行間所存在的重大區(qū)別銀行對待風險的基本政策銀行所能提供的咨詢服務銀行對待客戶的忠誠度銀行貸款的專業(yè)化程度其他第三十一頁，共四十五頁，2022年，8月28日3.短期銀行借款短期銀行借款的信用條件

短期銀行借款的成本

對貸款銀行的選擇

短期銀行借款的優(yōu)缺點

短期銀行借款是指公司根據(jù)合同向商業(yè)銀行以及非銀行金融機構借入的期限在一年以內(nèi)的借款。第三十二頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期銀行借款的優(yōu)缺點優(yōu)點銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為公司提供較多的短期貸款。借款的條件和手續(xù)較簡便借款數(shù)額及借款時間彈性較大缺點資金成本較高限制較多籌資風險大，實際利率高第三十三頁，共四十五頁，2022年，8月28日第十一章流動負債管理短期融資政策商業(yè)信用短期銀行借款短期融資券債券回購第三十四頁，共四十五頁，2022年，8月28日4.短期融資券短期融資券概述短期融資券的發(fā)行程序

短期融資券的成本

短期融資券的優(yōu)缺點

短期融資券又稱為商業(yè)票據(jù)、短期債券，是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔保短期本票。第三十五頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期融資券概述發(fā)展過程短期融資券源于商業(yè)票據(jù),商業(yè)票據(jù)是一種古老的商業(yè)信用工具，產(chǎn)生于18世紀。它最初是隨商品和勞務交易而簽發(fā)的一種債務憑證。有些大公司發(fā)現(xiàn)了商業(yè)票據(jù)的這一特點，便憑借自己的信譽，開始脫離商品交易過程來簽發(fā)商業(yè)票據(jù)，以籌措短期資金。

可以進行貼現(xiàn)

中國人民銀行早在20世紀80年代就曾對此做過試點。90年代中期中國人民銀行停止了發(fā)行企業(yè)短期融資券審批工作2005年5月，中國人民銀行重新頒布了《短期融資券管理辦法》第三十六頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期融資券概述短期融資券的種類按發(fā)行方式，可分為經(jīng)紀人代銷的融資券和直接銷售的融資券按發(fā)行人的不同，可分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券按融資券的發(fā)行和流通范圍，可分為國內(nèi)融資券和國際融資券按付息方式可以分為貼現(xiàn)債券和付息債券第三十七頁，共四十五頁，2022年，8月28日4.短期融資券短期融資券概述短期融資券的發(fā)行程序

短期融資券的成本

短期融資券的優(yōu)缺點

短期融資券又稱為商業(yè)票據(jù)、短期債券，是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔保短期本票。第三十八頁，共四十五頁，2022年，8月28日4.短期融資券短期融資券概述短期融資券的發(fā)行程序

短期融資券的成本

短期融資券的優(yōu)缺點

短期融資券又稱為商業(yè)票據(jù)、短期債券，是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔保短期本票。第三十九頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期融資券的成本付息債券實際利率就是票面利率貼現(xiàn)債券第四十頁，共四十五頁，2022年，8月28日4.短期融資券短期融資券概述短期融資券的發(fā)行程序

短期融資券的成本

短期融資券的優(yōu)缺點

短期融資券又稱為商業(yè)票據(jù)、短期債券，是大型工商企業(yè)或金融企業(yè)為籌措短期資金而發(fā)行的無擔保短期本票。第四十一頁，共四十五頁，2022年，8月28日短期融資券的優(yōu)缺點優(yōu)點

籌資成本較低籌資數(shù)額比較大發(fā)行短期融資券可以提高公司信譽和知名度缺點風險比較大發(fā)行短期融資券的彈性比較小。只有當公司的資金需求達到一定數(shù)量時才能使用短期融資券發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格第四十二頁，共四十五頁，2022年，8月28日第十一章流動負債管理短期融資政策商業(yè)信用短期銀行借款短期融資券債券回購第四十三頁，共四十五頁，202