全球煙草龍頭經(jīng)營現(xiàn)狀及業(yè)績對比分析

全球煙草龍頭經(jīng)營現(xiàn)狀及業(yè)績對比分析

2017年，菲莫國際、英美煙草、日本煙草和帝國品牌這四家跨國煙草公司繼續(xù)壟斷了全球除中國以外約70%的卷煙市場，同時提出新的發(fā)展戰(zhàn)略，積極研發(fā)、上市新型煙草制品，如加熱不燃燒產(chǎn)品（簡稱加熱產(chǎn)品）和電子煙等，以期在傳統(tǒng)卷煙市場逐步萎縮的背景下保持銷售額和利潤的增長。菲莫國際：截至2017年年底，企業(yè)員工總數(shù)8.05萬人，比2016年增加約1100人。菲莫國際在全球32個國家和地區(qū)擁有46個工廠，產(chǎn)品銷往180多個國家和地區(qū)。菲莫國際擁有國際卷煙（除中國外）前15大品牌中的6個品牌，全球銷量第一的卷煙品牌“萬寶路”（Marlboro）占其2017年總銷量的35%，占除中國和美國以外9.7%的國際市場，比2016年高0.1%。2017年“萬寶路”總銷量超過540.73萬箱（不含美國市場），同比下降4.2%。菲莫國際2017年全年共銷售“風險降低產(chǎn)品（RRP）”加熱煙支72.45萬箱，是2016年同類產(chǎn)品銷量的4.9倍，占菲莫國際2017年所有煙支總銷量的4.5%，表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。近年來，菲莫國際致力于新型煙草產(chǎn)品的研發(fā)，在瑞士及新加坡建立了兩個研發(fā)中心，超過400名科學家與工程師專注于研發(fā)有減害潛力的新型產(chǎn)品。菲莫國際預計，到2025年，其新型煙草制品煙支的銷量將超過煙支總銷量的30%。英美煙草：截至2017年年底，企業(yè)員工總數(shù)5.5萬人，比2016年增加約5200人。在全球42個國家擁有45家工廠和200多個品牌，銷往全球200多個國家和地區(qū)，并在55個國家和地區(qū)中市場份額排名第一。2017年英美煙草提出產(chǎn)品“戰(zhàn)略組合”概念，其中包含傳統(tǒng)卷煙品牌以及“風險降低產(chǎn)品”（英美煙草稱之為下一代產(chǎn)品）。英美煙草早在2012年即開始和雷諾美國煙草公司合作研發(fā)和銷售風險降低產(chǎn)品，并為此投入了25億美元。英美煙草期待其下一代產(chǎn)品在2018年年底銷售額能達到10億英鎊（約12.7億美元），到2022年下一代產(chǎn)品銷售額增長4倍，達到50億英鎊。2017年，英美煙草收購雷諾美國煙草公司57.8%的股份，從而擁有了其100%的股份。這一收購使英美煙草的品牌結構更全面，市場布局更合理，尤其進一步擴大了在美國的市場份額。日本煙草：截至2017年年底，企業(yè)員工總數(shù)5.8萬人。擁有37家制造廠（含31家卷煙廠），其中5家在日本境內(nèi)（4家卷煙廠、1家原料廠）。日本煙草目前擁有127款卷煙產(chǎn)品，比2016年減少11個，其中2017年發(fā)布9個產(chǎn)品，比2016年少6個。按銷量計算，“云斯頓”是除中國市場以外的全球第二大卷煙品牌，2017年共銷售288.6萬箱，同比增加3.5%。日本煙草占有本國61.3%的卷煙市場，比2016年增加0.2%。2017年日本煙草在國際市場銷售卷煙797萬箱，同比降低0.1%，占其總銷量的81%；在日本國內(nèi)銷售卷煙185.8萬箱，同比下降8.7%。國際市場為日本煙草貢獻了大約60%的利潤。2017年6月，日本煙草的新型煙草制品“PloomTECH”在東京上市；9月，收購了菲律賓Mighty公司的煙草業(yè)務；10月，完成與印度尼西亞一家丁香煙公司及其分銷商的股份轉讓，從而進一步拓展了東南亞市場；11月，從埃塞俄比亞政府手中收購了其國家煙草公司約30%的股份，從而擁有該公司70%的股份。除煙草主業(yè)外，日本煙草的多元化業(yè)務還包括醫(yī)藥、食品等產(chǎn)業(yè)。帝國品牌：2016年2月，帝國煙草集團的股東以壓倒性贊成票同意將公司名字改為帝國品牌。帝國品牌的公司業(yè)務主要分五個部分，帝國煙草主要負責全球卷煙業(yè)務；ITG負責美國卷煙市場，Tabacalera負責雪茄業(yè)務；佛騰企業(yè)(FontemVentures)負責非煙草產(chǎn)品；Logista負責分銷業(yè)務。截至2016年年底，帝國品牌員工總數(shù)3.38萬人，比2016年減少約1000人。電子煙“Blu”主要在美國和英國這兩個全球最大的電子煙市場銷售，而卷煙產(chǎn)品銷往160多個國家和地區(qū)。帝國品牌的“成長性品牌”和“特殊品牌”產(chǎn)品貢獻了集團煙草凈收入的63%。核心指標比較：2017年，菲莫國際卷煙銷售總量為1596.4萬箱，同比下降2.7%，占全球市場份額（中國大陸以外，下同）的25.7%；英美煙草卷煙銷售總量為1372.0萬箱，同比上升3.2%，占全球市場份額的22.1%；日本煙草卷煙銷售總量為982.8萬箱，同比下降2.7%，占全球市場份額的15.9%；帝國品牌銷售卷煙530.4萬箱，同比下降4.1%，占全球市場份額的8.6%。2017年，這四家跨國煙草公司共計銷售卷煙4481.6萬箱，同比下降了0.8%，占中國大陸以外全球卷煙市場份額的72.3%。國際煙草龍頭基本情況比較資料來源：國家煙草局，立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心2017年，按煙草制品銷售收入統(tǒng)計（含加熱產(chǎn)品等新型煙草制品），菲莫國際銷售收入781.0億美元，同比增加31.5億美元；英美煙草銷售收入735.7億美元，同比增加100.4億美元；日本煙草銷售收入649.7億美元，同比增加66.5億美元；帝國品牌銷售收入383.2億美元，同比增加8.8億美元（菲莫國際、英美煙草、日本煙草使用2017年度數(shù)據(jù)，帝國品牌使用2016?2017財政年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于各煙草公司年報，下同）。以繳納稅金計算，2017年，菲莫國際、英美煙草、日本煙草、帝國品牌稅收總額（不含所得稅）分別是493.5億美元、478.6億美元、458.9億美元、189.6億美元，均高于各自2016年度的稅收總額。從利潤總額看，2017年菲莫國際、英美煙草、日本煙草、帝國品牌的利潤總額分別為63.4億美元、82.0億美元、50.0億美元、28.9億美元，稅利總額分別為556.9億美元、560.6億美元、508.9億美元、218.5億美元。2017年四家跨國公司銷售收入、稅收及利潤總額（單位：億美元）資料來源：國家煙草局，立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心從銷售稅收率看，日本煙草最高,為70.6%，帝國品牌最低，只有49.5%；從銷售利潤率看，英美煙草最高，為11.2%，帝國品牌最低，為7.5%?？傮w來看，日本煙草的銷售成本費用率相對較低，為21.7%，英美煙草和菲莫國際緊隨其后，分別為23.8%和28.7%，帝國品牌銷售成本費用控制較差，銷售成本費用率高達43.0%，四家公司加權平均為27.6%，比2016年增加2.7個百分點。2017年四家跨過煙草公司銷售稅收率、銷售利潤率及銷售成本費用率資料來源：國家煙草局，立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心從資產(chǎn)貢獻及負債率來看，截至2017年年底，四家跨國煙草公司中英美煙草的資產(chǎn)總額顯著增加，從2016年的538.9億美元增長到1786.7億美元，增長231.5%，主要是由于2017年7月，英美煙草完成對美國雷諾的收購；日本煙草從2016年的391.8億美元增長到465.5億美元；菲莫國際從368.5億美元增長到429.7億美元；帝國品牌從443.5億美元縮減到392.6億美元。從總資產(chǎn)貢獻率（利稅總額/資產(chǎn)總額）來看，菲莫國際最高，英美煙草最低。從總資產(chǎn)負債率來看，英美煙草最低，菲莫國際和帝國品牌最高。2017年四家跨國煙草公司的資產(chǎn)貢獻率及負債率資料來源：國家煙草局，立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心勞動效率與單箱指標。人均勞動生產(chǎn)率方面，英美煙草最高，為249.5箱；帝國品牌最低，只有156.9箱。英美煙草在人均銷售收入方面同樣最高，為133.8萬美元；菲莫國際最低，為96.9萬美元。在人均繳納稅收方面，英美煙草最高，為87.0萬美元；帝國品牌最低，為56.1萬美元。在人均利潤方面，英美煙草最高，為14.9萬美元；菲莫國際最低，為7.9萬美元。2017年四家跨國煙草公司勞動效率資料來源：國家煙草局，立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心從單箱卷煙財務指標來看，2017年卷煙單箱銷售收入帝國品牌最高，為7224.2美元，結構進一步提升，菲莫國際最低，為4892.1美元，但也比其2016年的單箱收入增加了282.1美元。單箱稅收最高的是日本煙草，為4669.5美元，最低的是菲莫國際，為3091.3美元。單箱利潤最高的是英美煙草，為597.9美元，菲莫國際最低，為397.2美元。單箱稅利最高的是日本煙草，為5178.5美元，比2016年增加670.4美元，最低的是菲莫國際，為3488.5美元。2017年四家跨國煙草公司單箱卷煙主要指標對比（單位：美元/箱）資料來源：國家煙草局，立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心伴隨著世界各國控煙工作的持續(xù)推進，消費者健康意識的不斷增強，全球范圍內(nèi)卷煙銷量緩慢下降，新型煙草制品市場快速發(fā)展。預計未來幾年，新型煙草制品將超過雪茄、自卷煙絲、口含煙等，成為僅次于卷煙的第二大煙草制品。2017年，全球加熱煙草制品銷售額約50億美元，電子煙的銷售額約120億美元，預計到2021年加熱煙草制品和電子煙的銷售額均超過150億美元。面對日益多變的環(huán)境，四家跨國煙草公司更加堅定了轉型的毅力和決心，及時調(diào)整了戰(zhàn)略方向，加強新型煙草制品的研發(fā)，不斷推陳出新，開拓新市場，以滿足消費者的多樣化需求。目前，菲莫國際、英美煙草、日本煙草等三家跨國煙草公司均已生產(chǎn)銷售加熱煙草產(chǎn)品，且均表現(xiàn)出強勁的增長勢頭。帝國煙草雖然仍專注于電子煙的生產(chǎn)和銷售，但也一直關注并儲備自己的加熱煙草產(chǎn)品。菲莫國際明確提出要建立“無煙氣”環(huán)境，即用“無煙氣產(chǎn)品”完全替代傳統(tǒng)卷煙，并在2017年投入近4億美元，用于意大利、希臘、德國的加熱煙草制品工廠建設。英美煙草提出“向更安全的煙草制品轉型升級”，自2012年累計投入25億美元用于新型煙草產(chǎn)品的研發(fā)和投放，其電子煙產(chǎn)品在歐洲和美國市場具有較強的競