2022年醫(yī)療信息化行業(yè)深度分析報告

2022年醫(yī)療信息化行業(yè)深度分析報告

正文目錄

1.醫(yī)療信息化行業(yè)概述................................................5

1.1.醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)簡介...............................................6

1.2.我國醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程.......................................6

1.3.醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)鏈情況..............................................7

1.4.醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展...........................................8

2.需求端:多重因素驅(qū)動行業(yè)持續(xù)發(fā)展.................................9

2.1.政策驅(qū)動行業(yè)持續(xù)發(fā)展.............................................9

2.2.醫(yī)療新基建直接拉動醫(yī)療信息化投入................................10

2.3.推進(jìn)分級診療離不開醫(yī)療信息化....................................12

2.4.新技術(shù)推動醫(yī)療數(shù)字化轉(zhuǎn)型........................................13

2.5.空間測算：2025年規(guī)模有望超470億元............................14

3.供給端:行業(yè)集中度整體呈上升趨勢................................15

3.1.行業(yè)競爭力分析：行業(yè)議價能力偏弱................................15

3.2.供給分析：整體供過于求，競爭激烈................................16

3.3.行業(yè)格局：細(xì)分市場集中度較高....................................18

3.4.行業(yè)經(jīng)營情況：僅頭部公司可以持續(xù)盈利............................18

4.國際比莪:中美差距明顯..........................................23

4.1.市場規(guī)模與行業(yè)集中度差異大......................................23

4.2.發(fā)展階段不同導(dǎo)致發(fā)展速度不同....................................23

4.3.收入結(jié)構(gòu)不同導(dǎo)致利潤水平差異....................................24

4.4.市值的差別仍然較大..............................................27

5.投資建議.........................................................27

5.1.投資價值分析....................................................27

5.2.投資邏輯.........................................................28

5.3.重點(diǎn)公司簡介....................................................28

6.風(fēng)險提示..........................................................35

圖表目錄

圖表1:中國醫(yī)療信息化體系架構(gòu)................................................6

圖表2:典型醫(yī)院信息化系統(tǒng)的服務(wù)流程示意.....................................6

圖表3:我國醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展歷程............................................6

圖表4:醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)鏈全景圖................................................7

圖表5:中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模................................................8

圖表6:近年醫(yī)療信息化行業(yè)重點(diǎn)政策匯總........................................9

圖表7:近年中國醫(yī)療機(jī)構(gòu)評級標(biāo)準(zhǔn).............................................10

圖表8:2020年人o普查各年齡段人口比重.......................................11

圖表9:2016-2020年中國65歲以上人口統(tǒng)計情況................................11

圖表10：2012-2021年國內(nèi)各級醫(yī)院數(shù)量及增速..................................11

圖表11:2019-2020年醫(yī)院固定的信息化預(yù)算情況................................12

圖表12：我國醫(yī)療資源不匹配..................................................13

圖表13:新技術(shù)在醫(yī)療/T的典型應(yīng)用場景......................................13

圖表14：“十四五''期間醫(yī)院信息化項目空間預(yù)測.................................15

圖表15:2021年至今典型項目中標(biāo)情況........................................15

圖表16:醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)定位..................................................16

圖表17：五力模型分析醫(yī)療信息化行業(yè).........................................16

圖表18:2019-2020年度中國醫(yī)院信息化應(yīng)用軟件市場產(chǎn)品狀況調(diào)查信息化.......16

圖表19:中國醫(yī)療信息化公司競爭力分析.......................................17

圖表20:2020年醫(yī)療信息化頭部企業(yè)營收區(qū)域占比..............................17

圖表21：2020年中國醫(yī)院核心管理系統(tǒng)市場份額.................................18

圖表22:2020年中國電子病歷市場份額.........................................18

圖表23:2020年A股醫(yī)療信息化公司主營收入和歸母凈利澗情況.................19

圖表24:2020年A股醫(yī)療信息化公司Q4營收占比................................19

圖表25:A股醫(yī)療信息化公司5年增速..........................................20

圖表26:A股醫(yī)療信息化公司5年復(fù)合增長率....................................20

圖表27:2008-2020年衛(wèi)寧健康收入結(jié)構(gòu)........................................21

圖表28:2011-2020年創(chuàng)業(yè)慧康收入結(jié)構(gòu)........................................21

圖表29:2020年A股醫(yī)療信息化公司銷售利潤率情況............................21

圖表30:2020年A股醫(yī)療信息化公司研發(fā)投入情況匯總..........................22

圖表31:2020年A股醫(yī)療信息化公司銷售費(fèi)用率情況............................22

圖表32：2015-2024年美國醫(yī)療信息化市場規(guī)模.................................23

圖表33:2012-2021年塞納VS衛(wèi)寧營收增速對比................................24

圖表34：美國醫(yī)療信息化企業(yè)商業(yè)模式.........................................24

圖表35:中國醫(yī)療信息化企業(yè)商業(yè)模式.........................................24

圖表36:2020年塞納各項收入占比.............................................25

圖表37：2020年衛(wèi)寧健康各項目收入占比.......................................25

圖表38：2012-2020年塞納VS衛(wèi)寧銷售利潤率對比..............................25

圖表39：塞納VS衛(wèi)寧員工數(shù)量對比.............................................26

圖表40:塞納VS衛(wèi)寧人均營收對比.............................................26

圖表41：2012-2020年塞納VS衛(wèi)寧研發(fā)投入比例對比............................26

圖表42：2013-2020年中國醫(yī)療信息化行業(yè)投融資情況...........................27

圖表43：保險和互聯(lián)網(wǎng)公司參股醫(yī)療信息化企業(yè)情況.............................28

圖表44：A股醫(yī)療信息化公司市贏率情況........................................28

圖表45:A股醫(yī)療信息化公司市銷率情況........................................28

圖表46:創(chuàng)業(yè)慧康近年營收及增長率............................................29

圖表47：創(chuàng)業(yè)慧康近年利潤以及增長率.........................................29

圖表48：創(chuàng)業(yè)慧康各項業(yè)務(wù)毛利水平............................................29

圖表49:創(chuàng)業(yè)慧康PE-Band....................................................30

圖表50:創(chuàng)業(yè)慧康盈利預(yù)測....................................................30

圖表51：衛(wèi)寧健康近年營收及增長率............................................31

圖表52：衛(wèi)寧健康近年利潤以及增長率.........................................31

圖表53:衛(wèi)寧健康各項業(yè)務(wù)毛利水平............................................31

圖表54:衛(wèi)寧健康PE-Band....................................................32

圖表55:衛(wèi)寧健康盈利預(yù)測....................................................32

圖表56:嘉和美康近年營收及增長率............................................33

圖表57：嘉和美康近年利泗以及增長率.........................................33

圖表58:嘉和美康各項業(yè)務(wù)毛利水平............................................33

圖表59：嘉和美康盈利預(yù)測....................................................34

圖表60:萬達(dá)信息近年營收及增長率............................................35

圖表61：萬達(dá)信息近年利泗以及增長率.........................................35

圖表62：萬達(dá)信息各項業(yè)務(wù)毛利水平............................................35

圖表63:萬達(dá)信息盈利預(yù)測....................................................35

1.醫(yī)療信息化行業(yè)概述

1.1.醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)簡介

醫(yī)療信息化通常指將信息技術(shù)運(yùn)用到醫(yī)院與公共衛(wèi)生的管理系統(tǒng)和各項業(yè)務(wù)系

統(tǒng)中，對醫(yī)院、公共衛(wèi)生系統(tǒng)進(jìn)行流程化管理，實(shí)現(xiàn)特定的業(yè)務(wù)功能，提高醫(yī)療衛(wèi)生

機(jī)構(gòu)工作效率和服務(wù)質(zhì)量。狹義的醫(yī)療信息化主要包含醫(yī)院信息化和公共衛(wèi)生信息化,

廣義的醫(yī)療新信息化還包括遠(yuǎn)程醫(yī)療、云醫(yī)院、醫(yī)?？刭M(fèi)、醫(yī)藥電商等方面。醫(yī)療信

息化在服務(wù)患者、保障醫(yī)療安全、提高服務(wù)質(zhì)量、挖掘醫(yī)療潛能，調(diào)配醫(yī)療資源等方

面發(fā)揮著舉足輕重的作用。

圖表1:中國醫(yī)療信息化體系架構(gòu)圖表2:典型醫(yī)院信息化系統(tǒng)的服務(wù)流程示意

新型醫(yī)療信息化

【醫(yī)療信息化

0婚

HIS勘疆喇Y哪

醫(yī)院信息化公共衛(wèi)生信息化?

氣T里

限院信息系統(tǒng)(H1S)人口健康信感平臺MLIBMffi§

電子編歷系統(tǒng)(EMR)基良醫(yī)療衛(wèi)生信息十臺

法院青涯規(guī)劃(HRP)區(qū)域后幼保健愫息平臺US.PACS.RISB房皆蝴合幌藥

格床恬總系統(tǒng)(CIS)醫(yī)能體信息平臺

實(shí)檢宣信息管理系統(tǒng)(L1S)|喻舲拜

運(yùn)學(xué)力像存心與道沃系比

(PACS)...

HIS.EMR秫解稅獻(xiàn)富則

來源：國聯(lián)證券研究所來源：國聯(lián)證券研究所

1.2.我國醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程

醫(yī)療信息化大體可分為四個階段:

1)90年代開始以收費(fèi)為抓手，逐步上升到以財務(wù)管理為核心的全院管理信息系

統(tǒng)(HIS/HMIS)階段，由醫(yī)院提需求、IT廠商負(fù)責(zé)開發(fā)、實(shí)施和運(yùn)維的商業(yè)模式開始

出現(xiàn)并成為主流。天健、東軟、東華醫(yī)為、創(chuàng)業(yè)軟件、衛(wèi)寧健康等一大批ISV(獨(dú)立

軟件開發(fā)商)均是在這一階段相繼誕生并發(fā)展壯大，這一時期HIS系統(tǒng)逐步在三級醫(yī)

院普及并向低等級醫(yī)院推廣。

圖表3:我國醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展歷程

2015年-至今

數(shù)據(jù)整合階段

2009年一至今」實(shí)現(xiàn)各級醫(yī)療服

信息平臺建設(shè)階段務(wù)、醫(yī)療保障與

公共衛(wèi)生服務(wù)的

要求醫(yī)院以電子病

2000?2008年信息共享與業(yè)務(wù)

歷為核心，與人口

臨床信息系統(tǒng)建協(xié)同。

健康信息平臺互聯(lián),

1990—2000年I設(shè)階段

」LIS、PACS逐步實(shí)現(xiàn)院內(nèi)院外信息

HIS普及階段共享。

普及，并且與醫(yī)

以財務(wù)為核心,保，新農(nóng)合等系

聚依醫(yī)除內(nèi)部統(tǒng)對接。

管理。

來源：國聯(lián)證券研究所整理

2)2000-2008年，各種臨床信息系統(tǒng)逐步普及，例如LIS、PACS等，同時要求

醫(yī)院與醫(yī)保，新農(nóng)合開始對接。這一時期，一批專業(yè)型細(xì)分行業(yè)公司逐步誕生并且嶄

露頭角，例如嘉和美康。

3)2009年至今，以電子病歷為核心，旨在互聯(lián)互通，打造整體數(shù)據(jù)集成平臺成

為醫(yī)院信息化建設(shè)重點(diǎn)，并且與區(qū)域衛(wèi)生人口健康平臺對接，醫(yī)保對接。

4)2015年至今，進(jìn)入數(shù)據(jù)整合階段，要求各級醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療保障與公共衛(wèi)生

服務(wù)信息共享與業(yè)務(wù)協(xié)同。

1.3.醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)鏈情況

醫(yī)療信息化行業(yè)的上游主要由基礎(chǔ)IT設(shè)備供應(yīng)商和醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商組成。IT設(shè)

備主要包括計算機(jī)、通信、網(wǎng)絡(luò)、控制、視頻監(jiān)控和多媒體等，其成本占醫(yī)療信息化

服務(wù)提供商總成本的比例較高。2020年IT硬件設(shè)備約占醫(yī)療信息化支出的40%。醫(yī)

療設(shè)備如DR、CT等通過管理端或接口將重要的醫(yī)療數(shù)據(jù)傳輸、存儲、分析、歸檔，

是重要的數(shù)據(jù)源頭。

圖表4:醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

上游

中游

下游

來源：國聯(lián)證券研究所

醫(yī)療信息化行業(yè)中游參與者是醫(yī)療信息化應(yīng)用軟件和解決方案提供商，可以分成

三種類型：第一種是綜合性ISV(獨(dú)立軟件開發(fā)商)，他們的產(chǎn)品和方案比較全面，

可以提供醫(yī)院或者公共衛(wèi)生主要的醫(yī)療信息系統(tǒng)，如HIS、PACS、LIS、EMR等，衛(wèi)寧

健康、東華醫(yī)為、東軟等頭部企業(yè)，通常具備比較強(qiáng)的系統(tǒng)集成、軟件開發(fā)和運(yùn)維支

持能力，并且長期專注于這個領(lǐng)域；第二種是專業(yè)性ISV,例如嘉和美康專注于EMR、

京頤科技專注于移動醫(yī)護(hù)領(lǐng)域、岱嘉醫(yī)學(xué)專注于PACS,健麾信息專注于藥品自動化、

達(dá)實(shí)智能在醫(yī)院物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有很多積累、金蝶和用友更擅長醫(yī)院的HRP領(lǐng)域；第三種

是泛互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，例如平安好醫(yī)生、微醫(yī)、京東健康等，通常是利用互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行

醫(yī)療服務(wù)、藥品銷售和健康管理等服務(wù)。

行業(yè)下游主要由居民個人以及醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)構(gòu)成，其中醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)主要由各等

級醫(yī)療機(jī)構(gòu)和各級醫(yī)療衛(wèi)生行政管理機(jī)構(gòu)等構(gòu)成，覆蓋范圍較廣，涵蓋大型醫(yī)院、中

小型醫(yī)院及各區(qū)域衛(wèi)生中心。

1.4.醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

>我國醫(yī)療信息化市場快速發(fā)展

我國醫(yī)療信息化經(jīng)過幾十年的發(fā)展，已從以醫(yī)院管理流程信息化為出發(fā)點(diǎn)的HIS,

跨越到以圍繞患者診療流程信息化的CIS,再到與區(qū)域性衛(wèi)生醫(yī)療的互聯(lián)互通，醫(yī)療

信息化建設(shè)實(shí)現(xiàn)了從個體到整體、從局部到廣域的發(fā)展，內(nèi)涵與功能得到強(qiáng)化，服務(wù)

范圍不斷延伸。近年中國醫(yī)療信息化行業(yè)快速發(fā)展，根據(jù)Frost&SuIIivan《中國醫(yī)

療信息化市場研究報告》，2020年中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模（狹義）為145億，

2016-2020年復(fù)合增速為21.1%o

圖表5:中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模

來源：Frost&Sullivan《中國醫(yī)療信息化市場研究報告》，嘉和美康招股說明書

當(dāng)前協(xié)和、301、華西、湘雅等頭部優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的極度稀缺性讓醫(yī)院有更多的

話語權(quán)和建設(shè)主導(dǎo)權(quán)，因此醫(yī)療信息化企業(yè)的議價能力很難迅速提升。但是隨著政府

一系列政策的逐步推進(jìn)，我們認(rèn)為未來行業(yè)仍然會在快速發(fā)展中實(shí)現(xiàn)集中度穩(wěn)步提升。

>技術(shù)壁壘提升

從短期看，未來醫(yī)療信息化系統(tǒng)的技術(shù)水平、等級要求越來越高：比如電子病歷

評級、互聯(lián)互通、智慧服務(wù)等等要求提出，對于技術(shù)實(shí)力一般、研發(fā)投入不足、產(chǎn)品

可靠性不高的中小廠商將被逐步淘汰，而頭部企業(yè)大項目中標(biāo)比例逐年提升，以創(chuàng)業(yè)

慧康為例，2020年新增千萬級訂單28個，同比增長近50%。

>集中度提升

從中期看，地方HIT（醫(yī)療信息化）企業(yè)的區(qū)域性優(yōu)勢將被逐步削弱。頭部企業(yè)

充分利用資本市場的優(yōu)勢，通過并購整合當(dāng)?shù)刂行⌒透偁帉κ?，或者與成立區(qū)域化子

公司，搶奪區(qū)域市場。部分醫(yī)療信息系統(tǒng)將逐步向云平臺遷移，云平臺也將支持人工

智能技術(shù)、虛擬現(xiàn)實(shí)、機(jī)器人技術(shù)等應(yīng)用。在遠(yuǎn)程醫(yī)療、遠(yuǎn)程手術(shù)、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、藥品

研發(fā)和健康管理等各個領(lǐng)域，地方HIT企業(yè)的本地服務(wù)性優(yōu)勢將被逐步削弱。存量

用戶多的頭部公司對應(yīng)的維保性收入較多，升級換代的機(jī)會更多，利于頭部企業(yè)進(jìn)一

步發(fā)展壯大。

>逐步向成熟市場靠攏

從長期看，城市醫(yī)療集團(tuán)、醫(yī)聯(lián)體和縣城醫(yī)共體將會成為一個長期的解決中國醫(yī)

療資源不平衡的重要手段。因此加強(qiáng)信息平臺規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，逐步依托區(qū)域全

民健康信息平臺推進(jìn)醫(yī)聯(lián)體內(nèi)各級各類醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)信息系統(tǒng)的互聯(lián)互通，建設(shè)遠(yuǎn)程

醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為基層提供遠(yuǎn)程影像、遠(yuǎn)程心電、遠(yuǎn)程會診等服務(wù)將成為醫(yī)療信息化

建設(shè)基本要求。我們預(yù)測未來醫(yī)療信息化行業(yè)中，SaaS化，對海量醫(yī)療數(shù)據(jù)的安全

有效的利用將成為中國醫(yī)療信息化企業(yè)重要的商業(yè)模式。未來服務(wù)性，訂閱性收入或

將成為主要收入，并且隨著中國醫(yī)療機(jī)構(gòu)的國際化有出?？赡苄?。

2.需求端：多重因素驅(qū)動行業(yè)持續(xù)發(fā)展

2.1.政策驅(qū)動行業(yè)持續(xù)發(fā)展

>積極全面推進(jìn)醫(yī)療信息化建設(shè)

我國的醫(yī)療信息化建設(shè)起步較晚，主要受政策驅(qū)動，通過一系列的政策推動醫(yī)院、

醫(yī)保、遠(yuǎn)程醫(yī)療等各個環(huán)節(jié)的信息化進(jìn)程，規(guī)范行業(yè)發(fā)展方向。根據(jù)《“十四五”規(guī)

劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)剛要》，醫(yī)療領(lǐng)域數(shù)字化建設(shè)和智慧醫(yī)療建設(shè)成為“十四五”時

期的重要任務(wù)。國家對醫(yī)療信息化的支持政策經(jīng)歷了從“適當(dāng)推進(jìn)”到“加快發(fā)展”

再到“積極全面推進(jìn)”的變化。近年來，在若干政策指引下，醫(yī)院信息化管理系統(tǒng)、

電子病歷系統(tǒng)、區(qū)域醫(yī)療信息互聯(lián)互通等重點(diǎn)工作逐步得到完善。

圖表6:近年醫(yī)療信息化行業(yè)重點(diǎn)政策匯總

時間政策主要內(nèi)容

《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)

健全“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”服務(wù)體系；完善“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”支撐體系；加強(qiáng)行

2018.04“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的

業(yè)監(jiān)管和安全保障。

意見》

《全國醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)針對二級醫(yī)院、三級乙等醫(yī)院和三級甲等醫(yī)院的臨床業(yè)務(wù)、醫(yī)院管理等工作需要，

2018.04

與規(guī)范（試行）》從軟硬件建設(shè)、安全保障、新興技術(shù)應(yīng)用等方面，明確醫(yī)院信息化建設(shè)主要內(nèi)容。

2020年，在全國統(tǒng)一醫(yī)療保障信息系統(tǒng)建設(shè)基礎(chǔ)上，逐步實(shí)現(xiàn)疾病診斷和手術(shù)操作

《醫(yī)療保障標(biāo)準(zhǔn)化工作指導(dǎo)

2019.06等15項信息業(yè)務(wù)編碼標(biāo)準(zhǔn)的落地使用。“十四五”期間，形成全國醫(yī)療保障標(biāo)準(zhǔn)清

意見》

單，啟動部分醫(yī)療保障標(biāo)準(zhǔn)的研究制定和試用完善。

積極開展遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)，充分發(fā)揮各省遠(yuǎn)程醫(yī)療平臺作用，鼓勵包括省級定點(diǎn)救治

《關(guān)于加強(qiáng)信息化支撐新型

醫(yī)院在內(nèi)的各大醫(yī)院提供遠(yuǎn)程會診、防治指導(dǎo)等服務(wù)；積極組織各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)借助

2020.02冠狀病毒感染的肺炎疫情防

“互聯(lián)網(wǎng)+”開展針對新型冠狀病毒感染的肺炎的網(wǎng)上義務(wù)咨詢、居家醫(yī)學(xué)觀察指導(dǎo)

控工作的通知》

等服務(wù)，拓展線上醫(yī)療服務(wù)空間，引導(dǎo)患者有序就醫(yī)，緩解線下門診壓力。

各試點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)醫(yī)保管理部門要協(xié)調(diào)病案、信息、財務(wù)等部門，做好有關(guān)數(shù)據(jù)來源

《關(guān)于印發(fā)醫(yī)療保障疾病診

的質(zhì)量控制，確保醫(yī)療保障基金結(jié)算清單各指標(biāo)項真實(shí)、準(zhǔn)確、可追溯。確保同一

2020.06斷相關(guān)分組（CHS-DRG）細(xì)分

患者信息的完整性，各試點(diǎn)城市醫(yī)保部門要加強(qiáng)信息系統(tǒng)改造，完善醫(yī)療保障基金

組方案（1.0版）通知》

結(jié)算清單和醫(yī)療服務(wù)明細(xì)信息的填報、審核、反饋等機(jī)制。

推進(jìn)醫(yī)保支付方式改革，推進(jìn)按疾病診斷相關(guān)分組付費(fèi)、按病種分值付費(fèi)試點(diǎn)，促

《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革進(jìn)精細(xì)管理，適時總結(jié)經(jīng)驗(yàn)并向全國推廣；推進(jìn)全民健康信息化建設(shè)，制定全國醫(yī)

2021.06

2021年重點(diǎn)工作任務(wù)》療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療健康信息互通共享實(shí)施方案，破除信息壁壘，促進(jìn)數(shù)據(jù)共享互認(rèn)。

加強(qiáng)智慧醫(yī)院建設(shè)，推動人工智能、第五代移動通信（5G）等新技術(shù)應(yīng)用。

國家衛(wèi)健委提出將信息化作為醫(yī)院基本建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，建設(shè)電子病歷、智慧服務(wù)、

《公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)智慧管理“三位一體”的智慧醫(yī)院信息系統(tǒng)完善智慧醫(yī)院分級評估頂層設(shè)計；提高

2021.10

行動（2021-2025年）》醫(yī)療服務(wù)的智慧化、個性化水平，推進(jìn)醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化水平，落實(shí)

國家和行業(yè)信息化標(biāo)準(zhǔn)。

來源：國家衛(wèi)健委，國聯(lián)證券研究所整理

>評級評審保證實(shí)施效果

衛(wèi)健委對醫(yī)院的評審和評級種類越來越細(xì)化，考核越來越嚴(yán)格，當(dāng)前等級醫(yī)院評

審、電子病歷評審、醫(yī)院信息互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度測評、醫(yī)院智慧服務(wù)分級評估標(biāo)

準(zhǔn)體系等都有明確的驗(yàn)收細(xì)則和時間點(diǎn)，可操作性強(qiáng)。

圖表7:近年中國醫(yī)療機(jī)構(gòu)評級標(biāo)準(zhǔn)

標(biāo)準(zhǔn)等級醫(yī)院電子病歷互聯(lián)互通智慧服務(wù)

發(fā)布機(jī)構(gòu)國家衛(wèi)生健康委員會國家衛(wèi)健委醫(yī)院管理研究所國家衛(wèi)健委統(tǒng)計信息中心國家衛(wèi)生健康委員會

《關(guān)于印發(fā)電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水

《三級綜合醫(yī)院評審標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施醫(yī)院信息互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟《醫(yī)院智慈服務(wù)分級評估標(biāo)準(zhǔn)

評審規(guī)則平分級評價管理辦法（試行）及

細(xì)則（2011年版）》度測評方案（試行）體系（試行）》

評價標(biāo)準(zhǔn)（試行）的通知》

評審結(jié)果三級六等0-8級共9個等級7個等級0-5級共6個等級

來源：衛(wèi)使委，國聯(lián)證券研究所整理

例如衛(wèi)健委要求到2022年，全國二級和三級公立醫(yī)院電子病歷應(yīng)用水平平均級

別分別達(dá)至，I3級和4級，智慧服務(wù)平均級別力爭達(dá)到2級和3級，智慧管理平均級別

力爭達(dá)到1級和2級能夠支撐線上線下一體化的醫(yī)療服務(wù)新模式。通過多年實(shí)踐證明

“以評帶建，以評促改”效果顯著。

>突發(fā)公共衛(wèi)生事件加速行業(yè)發(fā)展

2003年非典疫情的推動導(dǎo)致了2003-2007年的行業(yè)高速增長，2008年醫(yī)療信息

化首次被寫入“醫(yī)改”，也帶來了2008-2011年的較高速增長。2003-2004年我國醫(yī)

療衛(wèi)生體系開始快速搭建SARS疫情專報系統(tǒng)、突發(fā)公共衛(wèi)生事件指揮系統(tǒng)與決策系

統(tǒng)、衛(wèi)生監(jiān)督執(zhí)法信息系統(tǒng)、國家公共衛(wèi)生重點(diǎn)數(shù)據(jù)庫、全國醫(yī)療救治信息系統(tǒng)等。

2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)以后，國內(nèi)醫(yī)療信息化建設(shè)主管部門大力倡導(dǎo)利用

信息化手段支撐疫情防控和改善醫(yī)療服務(wù)，并更加注重醫(yī)療信息化的頂層設(shè)計和整體

平臺建設(shè)，通過打破醫(yī)療系統(tǒng)間的數(shù)據(jù)孤島，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療數(shù)據(jù)資源互通共享，這推動了

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展，給以互聯(lián)互通為核心的整體解決方案供應(yīng)商帶來良好發(fā)展機(jī)遇。

受新冠肺炎疫情時期的需求及政策指引的推動，公共衛(wèi)生信息化投入明顯加大，例如

創(chuàng)業(yè)慧康公布的2021年公衛(wèi)訂單較去年同期增長近40%。

2.2.醫(yī)療新基建直接拉動醫(yī)療信息化投入

根據(jù)第七次全國人口普查結(jié)果，棧至2020年11月1日零時，我國60周歲及以

上老年人口26402萬人，占總?cè)丝诘?8.7%,65周歲及以上老年人口19064萬人，占

總?cè)丝诘?3.5%。預(yù)計“十四五”時期，我國60周歲及以上老年人口將超過3億，

占總?cè)丝诒壤龑⒊^20%,我國將進(jìn)入中度老齡化社會。

圖表8:2020年人口普查各年齡段人口比重圖表9:2016-2020年中國65歲以上人口統(tǒng)計情況

人數(shù)（萬人）老年撫養(yǎng)比

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

20162017201820192020

來源：國家統(tǒng)計局，國聯(lián)證券研究所整理來源：國家統(tǒng)計局，國聯(lián)證券研究所整理

>“十四五”期間新增醫(yī)院數(shù)量

為有效應(yīng)對我國人口老齡化，緩解醫(yī)療資源不足的問題，我國在過去10年持續(xù)

新建各等級醫(yī)院。

圖表10：2012-2021年國內(nèi)各級醫(yī)院數(shù)量及增速

來源：國家衛(wèi)使委，國聯(lián)證券研究所

根據(jù)衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，截至到2021年11月底，全國三級醫(yī)院數(shù)量已達(dá)3178家，二

級醫(yī)院10787家、一級醫(yī)院12591家。根據(jù)《2020年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公

報》到2020年末，全國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位910.1萬張，每千人口醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)床位

數(shù)6.46張。2022年初，國家衛(wèi)健委發(fā)布了《醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則（2021-2025

年）》（以下簡稱《指導(dǎo)原則》），根據(jù)2025年全國醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃主要指標(biāo)中，2025

年千人口床位數(shù)的指導(dǎo)性要求為7.4-7.5床，相比2020年增加約14.55216.10%。

根據(jù)醫(yī)院建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，千人床位數(shù)、各等級醫(yī)院建設(shè)規(guī)模等數(shù)據(jù)估算，結(jié)合過去5

年新建醫(yī)院算術(shù)均值，我們保守預(yù)測“十四五”期間將新增三級醫(yī)院189家，二級醫(yī)

院568家一級醫(yī)院661家。

>醫(yī)療信息化資金來源有保障

當(dāng)前醫(yī)院信息化投入的資金來源主要有政府撥款、醫(yī)院自籌和社會融資三種，具

體的投入情況不同地區(qū)和不同等級醫(yī)院差異較大。近年銀行出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的角度

出發(fā)積極參與醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)，探索出了成熟的“銀醫(yī)合作''模式?；ヂ?lián)網(wǎng)公司、

運(yùn)營商承建“智慧醫(yī)院”和醫(yī)共體項目也日益增多，進(jìn)一步增加了資金來源。

圖表11:2019-2020年醫(yī)院固定的信息化預(yù)算情況

等級醫(yī)院固定的信息化預(yù)算情況239-2020年度中國醫(yī)院醫(yī)院固定的信息化預(yù)算情況不同等級醫(yī)悅對比

■￡OES

來源：CHIMA,《2019-2020年度中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查》，國聯(lián)證券研究所

根據(jù)CHIMA《2019-2020年度中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查》，按醫(yī)院級別分層統(tǒng)計

的分析結(jié)果顯示，三級醫(yī)院有固定信息化建設(shè)預(yù)算的醫(yī)院比例為93.46%,明顯高于

三級以下醫(yī)院的比69.33%。三級以下醫(yī)院中有固定的信息化建設(shè)預(yù)算的醫(yī)院占比

69.33%明顯高于沒有固定信息化預(yù)算的醫(yī)院占比30.67%。

2.3.推進(jìn)分級診療離不開醫(yī)療信息化

>推進(jìn)分級診療需要醫(yī)療信息化

優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源總體上供給不足且分布不均衡，是衛(wèi)生領(lǐng)域一個很突出的問題，這

也是造成很多患者跨區(qū)域就醫(yī)、增加醫(yī)療成本的一個重要原因。早在2015年，國務(wù)

院就發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)分級診療制度建設(shè)的指導(dǎo)意見》，國家一直在大力推動基層醫(yī)

療機(jī)構(gòu)承擔(dān)更多的基礎(chǔ)醫(yī)療工作，但在患者就醫(yī)上，中國存在嚴(yán)重的醫(yī)療資源錯配問

題。

根據(jù)衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，截至2021年11月底全國三級醫(yī)院占比12%共計3178家，承

擔(dān)了21.6億人次就診，占比全年就診人次的60%,大醫(yī)院“人滿為患”、小醫(yī)院“門

可羅雀”的情況在國內(nèi)依然普遍存在。

目前最優(yōu)的解決方案之一是培育一批全國知名、高水平、跨區(qū)域的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)，

打造以高水平醫(yī)院為依托的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”協(xié)作平臺，形成一批以區(qū)域醫(yī)療中

心為核心的?？坡?lián)盟?；ヂ?lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)作為提升醫(yī)療健康服務(wù)

水平的有效技術(shù)手段備受重視，醫(yī)療信息化有效助力居民改善看病難、看病貴并且直

接減少不必要的跨區(qū)、跨級就醫(yī)問題。

圖表12:我國醫(yī)療資源不匹配

2021年醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)量

三級醫(yī)院

“人滿為患”

12%60%

二級醫(yī)院

L二級醫(yī)院

41%35%

“門可羅雀”

2021年全國醫(yī)院分布

來源：衛(wèi)健委，國聯(lián)證參研究所

>檢查檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)需要醫(yī)療信息化

2022年2月18日，國家衛(wèi)生健康委、國家醫(yī)保局、國家中醫(yī)藥局、中央軍委后

勤保障部衛(wèi)生局聯(lián)合發(fā)布《醫(yī)療機(jī)構(gòu)檢查檢臉結(jié)果互認(rèn)管理辦法》，醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)按照

“以保障質(zhì)量安全為底線，以質(zhì)量控制合格為前提，以降低患者負(fù)擔(dān)為導(dǎo)向，以滿足

診療需求為根本，以接診醫(yī)師判斷為標(biāo)準(zhǔn)”的原則，開展檢查檢驗(yàn)結(jié)果互認(rèn)工作。

要求通過超聲、X線、核磁共振成像、電生理、核醫(yī)學(xué)等手段對人體進(jìn)行檢查，

所得到的圖像或數(shù)據(jù)信息以及對來自人體的材料進(jìn)行生物學(xué)、微生物學(xué)、免疫學(xué)、化

學(xué)、血液免疫學(xué)、血液學(xué)、生物物理學(xué)、細(xì)胞學(xué)等檢驗(yàn)所得數(shù)據(jù)信息，均納入互認(rèn)范

疇。這就要求醫(yī)療機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照醫(yī)院信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范要求，加強(qiáng)以電子病歷為

核心的醫(yī)院信息平臺建設(shè)。

2.4.新技術(shù)推動醫(yī)療數(shù)字化轉(zhuǎn)型

傳統(tǒng)醫(yī)療信息化解決方案更多的是幫助醫(yī)療機(jī)構(gòu)更好、更高效的管理業(yè)務(wù)流程，

新一代信息技術(shù)帶給醫(yī)療行業(yè)的提升前景巨大，伴隨著云計算、5G、物聯(lián)網(wǎng)的普及、

大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)的發(fā)展，臨床輔助決策、醫(yī)療數(shù)據(jù)共享、藥物研發(fā)、醫(yī)保支付、

公共衛(wèi)生等領(lǐng)域都將迎來突破。

隨著新技術(shù)和新場景的不斷涌現(xiàn)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)著眼自身診療質(zhì)量、醫(yī)患體驗(yàn)、管理

效率提升和創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、大數(shù)據(jù)與人工智能在診療中的應(yīng)用、

精準(zhǔn)醫(yī)療以及新藥研發(fā)帶動的臨床試臉和臨床科研的深入開展等因素都在驅(qū)動臨床

診療模式的轉(zhuǎn)型，驅(qū)動核心系統(tǒng)升級。例如在區(qū)域公衛(wèi)系統(tǒng)中采用的云SaaS方式可

以大大節(jié)省建設(shè)和運(yùn)維成本，提升服務(wù)質(zhì)量。AI輔助診療在抗擊新氮疫情過程中已

經(jīng)起到了積極的作用。

圖表13:新技術(shù)在醫(yī)療IT的典型應(yīng)用場景

人工智能5G、物聯(lián)網(wǎng)

遠(yuǎn)程醫(yī)療、移動醫(yī)護(hù)、

AI輔助診療智慧院區(qū)

醫(yī)療IT

云計算醫(yī)療大數(shù)據(jù)

基礎(chǔ)平臺、云H1S、公眾健康服務(wù)、臨床決策支持、流

云PACS等行病防治、規(guī)范用藥，藥品科研等

來源：國聯(lián)證券研究所

2.5.空間測算：2025年規(guī)模有望超470億元

醫(yī)療信息化的增長主要來自于政策驅(qū)動，政府持續(xù)推進(jìn)的醫(yī)藥衛(wèi)生改革、醫(yī)療教

字化轉(zhuǎn)型升級及其所帶動的醫(yī)療信息系統(tǒng)架構(gòu)升級和新興信息化技術(shù)應(yīng)用是醫(yī)療信

息化行業(yè)發(fā)展的核心推動力。據(jù)Frost&SulIivan《中國醫(yī)療信息化市場研究報告》

預(yù)測，2021年預(yù)計狹義醫(yī)療信息化市場規(guī)模達(dá)到175億元左右，到2025年中國醫(yī)療

信息化行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到474億元人民幣，2021-2025年的CAGR約為28.14隊

圖表13:2016-2025年中國醫(yī)療信息化行業(yè)市場規(guī)模預(yù)測

來源：Frost&Sullivan《中國醫(yī)療信息化市場研究報告》，嘉和美康招股說明書，國聯(lián)證券研究所

新增醫(yī)療機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)、現(xiàn)存醫(yī)療機(jī)構(gòu)的信息化升級改造、在云計算、大數(shù)

據(jù)、人工智能、5G技術(shù)、機(jī)器人等領(lǐng)域也將產(chǎn)生更多機(jī)會。我們結(jié)合過去5年各級

醫(yī)院增長數(shù)量、招采網(wǎng)數(shù)據(jù)、上市公司數(shù)據(jù)、以及行業(yè)調(diào)研的結(jié)果進(jìn)行測算，保守估

計未來僅醫(yī)院信息化（新建+存量）相關(guān)支出將達(dá)到年均244億元（考慮到新建醫(yī)院

施工周期，信息化項目通常比基建工作推遲1-1.5年）。

圖表14:“十四五”期間醫(yī)院信息化項目空間預(yù)測

“十四五”期間每年新增醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化空間

醫(yī)院等級預(yù)計新增醫(yī)院數(shù)量（家）醫(yī)療信息化項目金頷（萬）金額（萬）

三級1892500472,500

二級568500284,000

一級66110066,100

小計822,600

當(dāng)前存量醫(yī)院信息化支出空間

醫(yī)院等級現(xiàn)存醫(yī)院數(shù)量（家）醫(yī)療信息化項目金額（萬）金額（萬）

三級3178300953,400

二級1078750539,350