鋰電池行業(yè)-上游鋰資源研究報(bào)告

鋰電池行業(yè)之-上游鋰資源概述27位，目前獵取鋰資源的方法主要有鹽湖提取和礦石提取。世界上目前三大鋰資源巨頭SQM,FMC以及chell都是鹽湖提鋰合計(jì)產(chǎn)量占世界鹽湖提鋰總產(chǎn)量的九成以上。而去年被天齊鋰業(yè)收購(gòu)控股的Talison則是世界鋰精礦的主要供給商。關(guān)于礦提和鹵提鋰資源產(chǎn)量的比例，國(guó)內(nèi)的包7：3(和rosill的調(diào)查有些出入)而礦石提取的比例在上升。比照roskill研報(bào)前面的免費(fèi)局部的圖標(biāo)如下(藍(lán)條為礦物提取)。由圖可知在過(guò)去的幾年鋰資源的產(chǎn)量是穩(wěn)步上升，目前鋰電池4成以上。隨著可以預(yù)見(jiàn)的鋰電池在汽車動(dòng)力方面應(yīng)用以及能源儲(chǔ)能電池應(yīng)用的急劇提升，將來(lái)的鋰資源供給面臨緊急的局面。舉個(gè)例子，一部手機(jī)用到的碳酸鋰1克左右，而一部鋰電池汽車用到的碳酸鋰當(dāng)量是50-602023年-2030年世界純鋰電池動(dòng)力汽車500025萬(wàn)噸，單這一項(xiàng)已經(jīng)超過(guò)了目前世界上碳酸鋰的供給量。安靜的冬日M這個(gè)推測(cè)是否太樂(lè)觀?比照兩張圖標(biāo)可以看到不遠(yuǎn)的將來(lái)會(huì)有鋰資源供給的緊急趨勢(shì)，而驅(qū)動(dòng)鋰價(jià)格的上漲。而世界范圍內(nèi)鋰資源上游寡頭掌握的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，天齊鋰業(yè)半路殺出擊敗rockwood(chell的母公司)提前掌握talison。當(dāng)時(shí)的收購(gòu)還是遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的，這次A股這個(gè)資本市場(chǎng)確實(shí)在蛇吞象的過(guò)程中發(fā)揮了一下正面的作用。投資上游鋰資源類型公司將有明確的收益預(yù)期，但是還要關(guān)注下面三點(diǎn)狀況。4倍，那么海水提鋰就有經(jīng)濟(jì)上的可行性，而海水里的鋰資源可以說(shuō)取之不盡用之不竭的。所以這個(gè)碳酸鋰的價(jià)格不是無(wú)限制可以上漲的，有明顯的邊際。鋰資源回收技術(shù)的經(jīng)濟(jì)化應(yīng)用，現(xiàn)在鋰資源回收實(shí)際應(yīng)用還沒(méi)有太大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，多數(shù)的鋰電池回收是為了獲得比方三元材料或者鈷酸鋰?yán)锏馁F重金屬。假設(shè)碳酸鋰價(jià)格高企，鋰資源的回收隨時(shí)可以產(chǎn)業(yè)化。Toxco公司已經(jīng)有整套全自動(dòng)化的回收裝置，tesla的報(bào)廢電池都是直接送去Toxco直接回收。電池技術(shù)的最進(jìn)展，鋰電池的技術(shù)不是一成不變的，理論上有改善正負(fù)極材料的構(gòu)造變相提高單位比容率的可能性。而比容6倍的試驗(yàn)產(chǎn)品也常常見(jiàn)諸報(bào)端，只是規(guī)模生產(chǎn)還沒(méi)有看到。但是技術(shù)總會(huì)是有向上突破的，移動(dòng)個(gè)人設(shè)備的耗電量越來(lái)越大，電池要做的越來(lái)越小，這些都是趨勢(shì)。一旦有類1/6的材料就可以到達(dá)同樣的效果，也會(huì)大大減緩碳酸鋰上游資源的需求。湖鹽提鋰方面。國(guó)內(nèi)的鹽湖主要分布在青海和西藏，兩個(gè)區(qū)域的鹽湖主要區(qū)分在于鎂鋰比。青海的鹽湖含鎂量很高，鎂對(duì)于電池級(jí)碳酸鋰來(lái)說(shuō)是有害元素，高鎂鋰比鹽湖和低鎂鹽湖的有著截然不同的提鋰方法。中信國(guó)安(SZ000839)2023年就投資青海西臺(tái)吉爾乃鹽湖的開(kāi)3w噸，其提鋰技術(shù)主要是煅燒法，優(yōu)點(diǎn)是能分段收集鹽湖里各類資源，缺點(diǎn)是能耗比較大，產(chǎn)生的HCL對(duì)設(shè)備的腐蝕比較大。青海國(guó)安的氯化鉀是其主要產(chǎn)品，碳酸鋰產(chǎn)量年報(bào)上都沒(méi)好意思提，搞了十來(lái)年了應(yīng)當(dāng)算不上成功吧。西部礦業(yè)(SH601168)下的青海鋰業(yè)是用膜分別法，工藝比較簡(jiǎn)潔，但是資源回收率低，存在一個(gè)膜使用壽命的問(wèn)題。財(cái)報(bào)上西部礦業(yè)可能對(duì)青海鋰業(yè)是權(quán)益法統(tǒng)計(jì)，沒(méi)見(jiàn)到鋰這一塊的產(chǎn)量和數(shù)3000噸碳酸鋰的樣子。唐朝給我補(bǔ)一下為啥有些公司會(huì)表達(dá)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，有些不表達(dá)，這個(gè)和營(yíng)收占比有關(guān)系嗎?占比小的直接無(wú)視嗎?鹽湖股份(SZ000792)坐擁察爾汗鹽湖，雖然這兩年鉀肥價(jià)格不如意，但是由于其壟斷性資源日子，過(guò)的還是很滋潤(rùn)，起碼不會(huì)像后進(jìn)的青海國(guó)安那樣虧損。他們的模式有點(diǎn)像SQM，碳酸鋰只是個(gè)副業(yè)。提煉完鉀肥后的大量鹵水白白鋪張假設(shè)能有效利用前途不行1w13600多噸，145000100多噸西藏礦業(yè)(SZ000762)一個(gè)著名的講故事公司。誠(chéng)然扎布耶鹽湖的鎂鋰比例世界最低，幾乎只要物理提純就可以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)。自然地3000噸的樣子。最終就是西藏城投(SH600773)掌握了兩個(gè)西藏的另外幾個(gè)鹽湖。目前應(yīng)當(dāng)還是處于講故事階段。國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰綜述，國(guó)內(nèi)的鹽湖資源總量在世界范圍看也是不錯(cuò)的資源，不過(guò)鹽湖開(kāi)發(fā)要針對(duì)每個(gè)鹽湖的具體狀況穩(wěn)步進(jìn)展，起提鋰的工藝不是可以任憑這個(gè)湖復(fù)制到另外一個(gè)湖?；谶@一點(diǎn)不看好那些不是這個(gè)行業(yè)的講故事公司。鹽湖股份的藍(lán)科鋰業(yè)綜合看起來(lái)是比較有前途的，他們是建立在鉀肥主業(yè)之上的綜合開(kāi)發(fā)，本錢要比扎布耶這種單純提鋰的要低，雖然產(chǎn)量上折騰這么久還達(dá)產(chǎn)，不過(guò)他的離子吸附技術(shù)理論上有利于他們能生產(chǎn)出電池級(jí)水準(zhǔn)的碳酸鋰。不過(guò)從大勢(shì)上講資源類的公司主要還是要看掌握的資源量有多少，行業(yè)爆發(fā)價(jià)格上去了，全部的技術(shù)問(wèn)題都會(huì)被抑制。礦物提鋰礦物提鋰相對(duì)本錢比較高，但是技術(shù)有通用性，而且產(chǎn)量穩(wěn)定3c業(yè)電池用量大規(guī)模爆發(fā)的這幾年，作為電池主產(chǎn)區(qū)的中國(guó)礦物提鋰的工藝日臻完善。天齊鋰業(yè)(SZ002466)掌握了talison之后天齊鋰業(yè)可以說(shuō)躋身世界四大鋰業(yè)巨頭。除了泰利森的greenbush150萬(wàn)噸原礦產(chǎn)量(2.86w噸左右的碳酸鋰當(dāng)量)之外，天齊還取得了60萬(wàn)噸原礦(1.2)，1萬(wàn)多噸碳酸鋰的當(dāng)量。4月份收購(gòu)銀河鋰業(yè)在張家港的工廠1.7w噸碳酸鋰的產(chǎn)能，依據(jù)這個(gè)布局意圖，原來(lái)四川局部的提純工廠應(yīng)當(dāng)用的是雅江的礦石，而張家港的港口優(yōu)勢(shì)可以直接對(duì)接離greenbush90公里左右路程的西澳大利亞最大散裝海港Bunbury。這樣的布局一方面快速提高了產(chǎn)能，另外一方面大大節(jié)約了運(yùn)費(fèi)。值得一提的是天齊還有伸手扎布耶的企圖，目前已經(jīng)舉牌，不過(guò)此事還有變數(shù)。路翔股份(SZ002192)一個(gè)報(bào)表上瀕臨st的公司。目前實(shí)際掌握人發(fā)生變動(dòng)，比亞迪三股東，也就是王傳福表哥呂向陽(yáng)入主路翔。呂向陽(yáng)的裙帶關(guān)系加上他豐富的資本運(yùn)作力量，讓人對(duì)路翔的將來(lái)134號(hào)礦段，此礦段和1.4左右。目前在擴(kuò)大產(chǎn)能中，1052w噸碳酸鋰的額當(dāng)量。不過(guò)今年以來(lái)礦區(qū)沒(méi)有開(kāi)工，和當(dāng)?shù)赜幸恍┩恋丶m紛。值得一提的是當(dāng)時(shí)這個(gè)礦就是呂向陽(yáng)掌握的，09年轉(zhuǎn)讓給路翔股份，現(xiàn)在轉(zhuǎn)了一圈又回來(lái)了，對(duì)于呂向陽(yáng)來(lái)說(shuō)擺平這點(diǎn)事情應(yīng)當(dāng)沒(méi)多大問(wèn)題。值得一提的是此公司的凈資產(chǎn)反映在報(bào)表上是被低估的，主要表達(dá)在無(wú)形資產(chǎn)采礦權(quán)這一項(xiàng)上。同樣的天齊這一項(xiàng)由于有收購(gòu)價(jià)格做參302億多。退一萬(wàn)步不爭(zhēng)論鋰輝石價(jià)格的漲跌，12年陜西中和同盛礦業(yè)權(quán)評(píng)估給出610個(gè)億的價(jià)值評(píng)估不算過(guò)分。(SZ002070)15萬(wàn)噸的原礦產(chǎn)量。江特電機(jī)(SZ002176)，西部資源(SH600139)掌握一些江西和肇慶