3D引擎下一代互聯(lián)網(wǎng)的“CAD”

▍3D引擎：通用基礎(chǔ)工具，實(shí)時(shí)渲染構(gòu)筑核心能力行業(yè)定位：游戲開(kāi)發(fā)底層鏈條，3D內(nèi)容制作中樞環(huán)節(jié)D引擎產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施模塊化封裝賦能游戲快速開(kāi)發(fā)D引擎始于游戲行業(yè)典型的游戲開(kāi)發(fā)流程包括概念構(gòu)思D內(nèi)容創(chuàng)建關(guān)卡設(shè)計(jì)光照?qǐng)?zhí)行等五個(gè)操作階段游戲開(kāi)發(fā)前期的D素材模型等一般通過(guò)MaDx等軟件進(jìn)行創(chuàng)造操作相對(duì)簡(jiǎn)便而在后期執(zhí)行階段，開(kāi)發(fā)者需要處理大量的渲染碰撞檢測(cè)特效等流程并考慮各環(huán)節(jié)的互動(dòng)性一方面流程的復(fù)雜性增加了創(chuàng)作者的開(kāi)發(fā)難度另一方面多線程開(kāi)發(fā)導(dǎo)致程間的交叉互動(dòng)變得困難。D引擎通過(guò)將游戲開(kāi)發(fā)所涉及的必要元素進(jìn)行模塊化封裝，如物理運(yùn)算、底層渲染、特效系統(tǒng)等為游戲創(chuàng)作者提供了靈活易用的開(kāi)發(fā)套件并定義了游戲開(kāi)發(fā)的流水線作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，降低不同模塊間協(xié)作的溝通成本，縮短游戲開(kāi)發(fā)周期。圖：典型的戲開(kāi)流程《ttionfraDGmeithadityttissctVieaisityfTclo，D引擎賦能游戲創(chuàng)作為開(kāi)發(fā)者提供可直接調(diào)用的功能模塊通用D引擎為滿足不同的開(kāi)發(fā)需求集成眾多功能模塊包括聲音模塊渲染模塊圖形系統(tǒng)UI系統(tǒng)內(nèi)存管理等。其中，渲染模塊既是D引擎的核心功能，也是決定游戲品質(zhì)的重要環(huán)節(jié)之一將直接影響畫(huà)面精細(xì)度、流暢度、沉浸感等。不同功能的模塊通過(guò)D引擎有機(jī)結(jié)合，此間的互動(dòng)反饋構(gòu)成具有邏輯線條的虛擬世界。D引擎處于游戲研發(fā)的“中樞”環(huán)節(jié)，是應(yīng)用軟件與硬件資源間溝通的橋梁。在玩游戲時(shí)，對(duì)實(shí)時(shí)交互有著較高要求，玩家通過(guò)點(diǎn)擊、觸控等方式對(duì)游戲中的畫(huà)面色等進(jìn)行控制，并獲得實(shí)時(shí)的畫(huà)面反饋這一過(guò)程的實(shí)現(xiàn)需要三個(gè)層級(jí)的配合即上層應(yīng)用程序人機(jī)交互中間層游戲邏輯控制底層硬件計(jì)算畫(huà)面渲染作為游戲?qū)崟r(shí)交互和時(shí)渲染的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，D引擎處于游戲開(kāi)發(fā)鏈條的“中樞”位置，其向上承接用戶與游戲之間互動(dòng)的接口接收交互信息數(shù)據(jù)通過(guò)控制模塊給出實(shí)時(shí)反饋向下通過(guò)調(diào)用DrectX、OpnGL等圖形庫(kù)實(shí)現(xiàn)對(duì)U、GU等顯示硬件的資源調(diào)度，進(jìn)行實(shí)時(shí)渲染。圖：通用D引擎架示意圖資料來(lái)：S（lei），產(chǎn)品核心：實(shí)時(shí)渲染構(gòu)建3D引擎通用能力實(shí)時(shí)渲染是D引擎核心通用能力。渲染是影響用戶體驗(yàn)的核心環(huán)節(jié)之一，細(xì)節(jié)豐富的畫(huà)面可以帶給用戶更多的真實(shí)感和沉浸感通常制作電影、動(dòng)畫(huà)等僅具有播放展示功能的3D內(nèi)容，可以采用離線渲染的方式。為呈現(xiàn)更加精彩的畫(huà)面效果，離線渲染通常會(huì)犧牲時(shí)間成本來(lái)增添更多渲染細(xì)節(jié)《阿凡達(dá)2水之道的渲染時(shí)長(zhǎng)達(dá)數(shù)億級(jí)別的線小時(shí)。而具有互動(dòng)性質(zhì)的應(yīng)用內(nèi)容則需要實(shí)時(shí)渲染，如fps的內(nèi)容即需要每秒渲染幀畫(huà)面來(lái)呈現(xiàn)動(dòng)畫(huà)效果，對(duì)流暢度具有更高要求的游戲則需要更快的響應(yīng)速度，D引擎是解決實(shí)時(shí)渲染的重要底層工具。表：實(shí)時(shí)渲與離渲染比優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 使用行業(yè)離線渲染

對(duì)渲染間要低面細(xì)可以更富實(shí)時(shí)畫(huà)更新以及時(shí)交

無(wú)法實(shí)控制體和景染間長(zhǎng)

影視、畫(huà)、告等實(shí)時(shí)渲染反渲官網(wǎng)

受算力制要時(shí)牲畫(huà)效果 游戲、擬物測(cè)試等圖《阿達(dá)2水之道電影面效果Wtaigitl官網(wǎng)

圖《堡之夜游戲面效果Ftte官網(wǎng)渲染的發(fā)展方向：畫(huà)面效果精細(xì)化，渲染管線可編程化。隨著游戲行業(yè)的不斷發(fā)展，用戶對(duì)游戲畫(huà)面的效果要求越來(lái)越高，而決定渲染品質(zhì)的核心變量存在于渲染管線（RenerPpein中傳統(tǒng)的渲染方式為固定管線開(kāi)發(fā)者無(wú)法進(jìn)行編輯為了使畫(huà)面層次、細(xì)節(jié)等具有更高的靈活性和可擴(kuò)展性管線中頂點(diǎn)著色器細(xì)分著色器、幾何著器片元著色器引入了可編程方式，使開(kāi)發(fā)者可以發(fā)揮更多創(chuàng)造力制作精良的內(nèi)容，常的圖形I包括開(kāi)源的OpnGL、微軟的DrectX等。圖：OGL渲染線流程圖華云D引擎是對(duì)圖形I的再封裝，提供跨平臺(tái)兼容性，顯著降低創(chuàng)作者開(kāi)發(fā)門(mén)檻。渲染管線的可編程性使畫(huà)面效果得到大幅提升但同時(shí)也要求開(kāi)發(fā)人員具備較高的編程能力根據(jù)圖形接口的不同渲染管線采用的shdr編程語(yǔ)言存在差異如OpnGL采用GLL（OpnGL著色語(yǔ)言、DrectX采用HL（高級(jí)著色器語(yǔ)言，而根據(jù)GU硬件架構(gòu)的區(qū)別管線本身也存在一定程度的差異這對(duì)應(yīng)用創(chuàng)作者進(jìn)行跨平臺(tái)游戲開(kāi)發(fā)造成了極大困擾D引擎一方面提供了跨平臺(tái)的shdr程序編譯能力另一方面可以減少開(kāi)發(fā)者對(duì)硬件資源調(diào)配的考慮，使其可以專注于效果的改善。圖：D引擎調(diào)圖形I指硬件渲染ldS，發(fā)展歷程：軟硬件協(xié)同發(fā)展，開(kāi)放兼容大勢(shì)所趨發(fā)展歷史D引擎行業(yè)的發(fā)展歷史是D游戲行業(yè)發(fā)展史的縮影軟硬件協(xié)同發(fā)展，共促產(chǎn)業(yè)進(jìn)步D引擎的問(wèn)世源于消費(fèi)端對(duì)D內(nèi)容的憧憬和需求但受限于上游硬件力、圖形標(biāo)準(zhǔn)等技術(shù)問(wèn)題，D引擎行業(yè)的發(fā)展始終處于快速更迭的狀態(tài)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代變遷，硬件終端變化所帶來(lái)的軟件平臺(tái)差異化發(fā)展再度引發(fā)行業(yè)格局的重塑。93207年，以C和主機(jī)游戲?yàn)橹鲬?zhàn)場(chǎng)，游戲引擎向3、畫(huà)面效果精細(xì)化方向發(fā)展。3年《毀滅戰(zhàn)士》成為世界上第一款D游戲，D游戲的破圈使行業(yè)有了明確的發(fā)展方向。彼時(shí)，微軟作為C、游戲主機(jī)的龍頭，于5年定義了DrectD圖形接口為D渲染的底層開(kāi)發(fā)做好鋪墊在有了明晰的發(fā)展方向和底層技術(shù)支持后D引行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展機(jī)會(huì)8年pc公司發(fā)布了Unel引擎和編輯器并支持當(dāng)時(shí)紅極一時(shí)的DxGdeA，基于D引擎開(kāi)發(fā)游戲的商業(yè)模式正式登上歷史舞臺(tái)。隨后在畫(huà)面渲染效果方面，硬件技術(shù)的持續(xù)突破促使D引擎的發(fā)展邁上新臺(tái)階。1年，G的固定渲染管線引入了ertexhder，渲染管線進(jìn)入可編程時(shí)代；6年GU架構(gòu)升級(jí)引入統(tǒng)一渲染架構(gòu)渲染效率大大提升pc趁此東風(fēng)推陳出新不斷更新迭代虛幻引擎，推出了一系列紅極一時(shí)的3A巨制游戲，如《生化危機(jī)《戰(zhàn)爭(zhēng)機(jī)器》等。7年至今，手機(jī)等移動(dòng)終端用戶規(guī)模暴增，移動(dòng)游戲方興未艾，跨平臺(tái)游戲發(fā)成為主流發(fā)展趨勢(shì)7年隨著hne的發(fā)布移動(dòng)端應(yīng)用生態(tài)發(fā)展如火如荼Unty作為支持c環(huán)境開(kāi)發(fā)的游戲引擎在8年自然過(guò)渡到了OS生態(tài)并于0年支持了另一移動(dòng)生態(tài)nrod。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，游戲開(kāi)發(fā)不僅要考慮畫(huà)面呈現(xiàn)效果，更重要的是考慮如何兼容多樣化的移動(dòng)設(shè)備觸達(dá)更廣泛的消費(fèi)群體pc作為C時(shí)代游戲引擎巨頭進(jìn)入移動(dòng)市場(chǎng)時(shí)節(jié)奏相對(duì)較緩0年首次支持OS平臺(tái)并發(fā)布了接近A級(jí)的手機(jī)游戲《無(wú)盡之劍，雖然贏得優(yōu)秀的市場(chǎng)反饋，但在市場(chǎng)份額方面與早已進(jìn)行生態(tài)布局的Unty相比已然落后。圖：D引擎與件的同發(fā)動(dòng)游戲業(yè)進(jìn)步各戲官，英達(dá)發(fā)展現(xiàn)狀：兩維四象全域布局，多類引擎共促行業(yè)發(fā)展。D引擎行業(yè)歷史發(fā)展進(jìn)程中，伴隨互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代變遷、軟硬件技術(shù)更迭，行業(yè)本身出現(xiàn)了不同專業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展方向。按引擎的開(kāi)放程度劃分，可以分為商業(yè)通用引擎和游戲公司自研引擎兩類按引擎的適對(duì)象劃分可以分為專業(yè)引擎和娛樂(lè)引擎。不同類型的游戲引擎針對(duì)不同的應(yīng)用場(chǎng)景各有所長(zhǎng)，共同構(gòu)建行業(yè)發(fā)展格局。橫向來(lái)看通用引擎面向跨平臺(tái)跨行業(yè)的開(kāi)發(fā)者意在提供底層通用性工具自引擎由大型游戲公司開(kāi)發(fā)，重于游戲?qū)I(yè)效果的提升。常見(jiàn)的通用引擎主要包括Unty以Unrel引擎，通過(guò)提供底層基礎(chǔ)開(kāi)發(fā)工具，降低D數(shù)字化內(nèi)容開(kāi)發(fā)門(mén)檻，其廣泛應(yīng)用移動(dòng)、C、主機(jī)等終端設(shè)備，支持Wnos、c、O、nrod等多平臺(tái)，賦能游戲內(nèi)容創(chuàng)作工業(yè)數(shù)字孿生建筑設(shè)計(jì)動(dòng)畫(huà)電影等多領(lǐng)域自研引擎主要由各大游戲廠商自研自用如ave公式的orce引擎育碧的nl引擎網(wǎng)易的NeoXMssah引擎騰訊的Qukser等通過(guò)打造自研引擎可以對(duì)游戲視覺(jué)效果和交互體驗(yàn)實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)和定制化的掌控?？v向來(lái)看專業(yè)引擎提供更具擴(kuò)展性的操作工具助力精品大制作游戲的打造樂(lè)引擎給予開(kāi)發(fā)者簡(jiǎn)易的創(chuàng)作模塊，推動(dòng)UGC商業(yè)模式的發(fā)展。專業(yè)引擎一般面向具有定開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)的游戲創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)通常會(huì)提供更具彈性的操作空間開(kāi)發(fā)者可以基于引擎工中的資源進(jìn)行二次創(chuàng)作，實(shí)現(xiàn)更加優(yōu)秀的視覺(jué)體驗(yàn)。娛樂(lè)引擎幫助開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)較少或初學(xué)進(jìn)行游戲創(chuàng)作，通過(guò)簡(jiǎn)單的模塊調(diào)用可以打造豐富的游戲功能，而這也促使游戲行業(yè)由GC向UGC方向發(fā)展構(gòu)“用戶娛樂(lè)用戶消費(fèi)創(chuàng)作者獲得收入創(chuàng)作者創(chuàng)作更好的內(nèi)容用戶參與度提升”的經(jīng)濟(jì)循環(huán)。圖：D引擎兩四象類o取自各公官，繪制發(fā)展趨勢(shì)：生態(tài)廣泛、平臺(tái)兼容、硬件適配是D引擎商業(yè)化應(yīng)用的重要發(fā)展方向。不同類型的D引擎針對(duì)不同的下游市場(chǎng)具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而對(duì)于D引擎商業(yè)應(yīng)而言如何建立更廣泛的開(kāi)發(fā)者生態(tài)做到平臺(tái)間的低成本兼容滿足更多用戶的硬件能要求是在當(dāng)下引擎能力發(fā)展趨于成熟時(shí)期的立足之本。生態(tài)廣泛：專業(yè)化的D引擎具有一定程度的學(xué)習(xí)門(mén)檻，當(dāng)開(kāi)發(fā)者習(xí)慣于某種引擎的語(yǔ)言、操作界面后較難遷移至其他引擎。因此，當(dāng)某種D引擎被大部分發(fā)者所使用時(shí)，相當(dāng)于建立了天然的用戶粘性和行業(yè)進(jìn)入壁壘，開(kāi)發(fā)者生態(tài)建將成為行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)抓手。平臺(tái)兼容：游戲跨平臺(tái)開(kāi)發(fā)成為主流發(fā)展趨勢(shì)之一。根據(jù)Unty發(fā)布的《UntyGamngReort202》數(shù)據(jù)，1年跨平臺(tái)游戲數(shù)量較7年增長(zhǎng)約%。考慮到未來(lái)終端設(shè)備的不斷發(fā)展，橫跨C、主機(jī)、手機(jī)、R/R設(shè)備等平臺(tái)游戲有望大量涌現(xiàn)，D引擎或?qū)⒊蟪潭鹊钠脚_(tái)兼容性方向發(fā)展。硬件適配不同硬件終端的顯卡性能存在差異為觸達(dá)更大范圍的用戶群體D引擎除了考慮豐富渲染能力外，還需要向下兼顧硬件適配性，使更多玩家可以體驗(yàn)到優(yōu)質(zhì)內(nèi)容。圖：跨平臺(tái)戲發(fā)數(shù)量單：個(gè)《itymingt》（it）▍競(jìng)爭(zhēng)格局：由美國(guó)公司引領(lǐng)的雙寡頭市場(chǎng)行業(yè)格局：通用引擎份額集中，雙寡頭引領(lǐng)市場(chǎng)發(fā)展D引擎市場(chǎng)份額日趨集中，Unit、Unel兩大引擎分庭抗禮。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起移動(dòng)游戲成為全球游戲市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力根據(jù)Newoo數(shù)據(jù)212021年全球游戲市場(chǎng)規(guī)模由6億美元增長(zhǎng)至1億美元CGR為%其中移動(dòng)游戲規(guī)模由7億美元增長(zhǎng)至3億美元CGR達(dá)%移動(dòng)游戲的崛起直接推動(dòng)D引擎行業(yè)格局的變化：移動(dòng)游戲以大量中長(zhǎng)尾開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)為主，其本身往往不具備完善的游戲創(chuàng)作能力，通用引擎以其易用性和靈活性滿足其需要，逐步占領(lǐng)市場(chǎng)；移動(dòng)游戲以輕量化休閑類應(yīng)用為主簡(jiǎn)便易用開(kāi)發(fā)效率高的D引擎更受青睞，Unty在移動(dòng)端布局較早為開(kāi)發(fā)者提供了簡(jiǎn)單高效的輕量化開(kāi)發(fā)工具因此在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代獲得了較高市場(chǎng)占有率，Unrel引擎以A巨制為主，隨后也在動(dòng)端加入布局。根據(jù)競(jìng)核數(shù)據(jù)通用引擎市場(chǎng)份額由0年的%上漲至1年的%其中年，Unty引擎市占率達(dá)%，Unrel引擎達(dá)%，兩大引擎占據(jù)主要市場(chǎng)地位。圖：游戲引擎場(chǎng)占變趨勢(shì)及球游細(xì)分場(chǎng)規(guī)，位：十美元meim，競(jìng)，zo，細(xì)分結(jié)構(gòu)下兩大引擎各有所長(zhǎng)，技術(shù)方向決定下游應(yīng)用類型。上文已闡述Unty受益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代浪潮，其抓住了移動(dòng)游戲的發(fā)展趨勢(shì)打造更適合中長(zhǎng)尾團(tuán)隊(duì)的輕量游戲開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)工具因此市場(chǎng)份額相對(duì)領(lǐng)先而Unrel更專注于A巨制的應(yīng)用場(chǎng)景其主要布局在C及主機(jī)端因此成長(zhǎng)性相對(duì)弱勢(shì)根據(jù)Roundil數(shù)據(jù)截至2年3月1日，tem平臺(tái)上的5萬(wàn)余款游戲中，采用的游戲引擎前三名分別是Unt（4%自研引擎（%、Unrelngne（%。進(jìn)一步觀察tem平臺(tái)上o0款游戲，根據(jù)ReserchGe數(shù)據(jù)1年其采用的游戲引擎中UntUnreal分別占%%，Unrel在大型游戲的相對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)得以顯現(xiàn)。圖：tm平臺(tái)戲引市份額，至..1 圖：1年tm平臺(tái)0款游戲的引市場(chǎng)額2192138ity 自研引擎 el PMaer Py 其他2192138

ityelge自研引擎其他開(kāi)源未知35635626

4618Gmetac，ill schte聚焦在產(chǎn)品上來(lái)看，Unty引擎對(duì)游戲開(kāi)發(fā)者而言更易上手，其支持C、Jaacrpt等語(yǔ)言，具有使用簡(jiǎn)單易擴(kuò)展的編輯器，在社區(qū)生態(tài)上也有著更加活躍的環(huán)境便于學(xué)和交流；而Unrel引擎開(kāi)發(fā)難度相對(duì)較高，其采用語(yǔ)言開(kāi)發(fā)，編輯器有一定程度的學(xué)習(xí)門(mén)檻但功能強(qiáng)大在生態(tài)上主要以經(jīng)驗(yàn)豐富的開(kāi)發(fā)者為主兩家收費(fèi)模式也存在差異Unty采用訂閱制收費(fèi)模式，并按用戶的收入體量等進(jìn)行分層級(jí)收費(fèi)；Unrel一開(kāi)始對(duì)所有開(kāi)發(fā)者免費(fèi)使用，在產(chǎn)品生命周期收入超過(guò)0萬(wàn)美元時(shí)，收取的流水分成費(fèi)用。表：ity與l引擎主數(shù)對(duì)比nitynrl支持語(yǔ)言支持、JScit支持++編輯器使用簡(jiǎn)、易展學(xué)習(xí)門(mén)較高功能大Sr可以通插件現(xiàn)Sre使用藍(lán)完成譯，可以己現(xiàn)代碼開(kāi)性不開(kāi)源完全開(kāi)源主要應(yīng)場(chǎng)景移動(dòng)端P、主機(jī)社區(qū)生態(tài)開(kāi)發(fā)者，生活躍以經(jīng)驗(yàn)富開(kāi)者為主收費(fèi)模式 訂閱制按用層級(jí)費(fèi)S（iin100），t，

開(kāi)始免，當(dāng)品收超過(guò)0美元收取分成nit：橫向擴(kuò)展，內(nèi)生外延布局3D引擎通用能力戰(zhàn)略分析跨平臺(tái)應(yīng)用部署構(gòu)筑生態(tài)護(hù)城河Unty是一家跨平臺(tái)的實(shí)時(shí)D引擎公司其所提供的工具覆蓋電腦端移動(dòng)端主機(jī)R/AR設(shè)備等多種硬件體系支持O、nrodWnos、S4、Rcore等5余個(gè)平臺(tái)，提供包括游戲、數(shù)字孿生、汽車運(yùn)輸、電影、建筑、零售等多個(gè)行業(yè)的解決方案。Unty引擎為開(kāi)發(fā)者提供了一套簡(jiǎn)便易用的通用基礎(chǔ)工具，開(kāi)發(fā)者僅需要基礎(chǔ)操作便可以完成數(shù)個(gè)平臺(tái)的應(yīng)用部署或移植因此臺(tái)吸引了大量來(lái)自不同開(kāi)發(fā)背景的工程師來(lái)參與創(chuàng)作1年Unty的游戲引擎市場(chǎng)占有率近%與此同時(shí)隨著開(kāi)發(fā)者生態(tài)的日益壯大來(lái)自不同平臺(tái)的應(yīng)用插件擴(kuò)展方案也使得Unty引擎的通用性更加凸顯，反哺引擎工具能力擴(kuò)展。圖：ity支持5余個(gè)臺(tái)渲染工作ity官網(wǎng)，外延并購(gòu)豐富引擎創(chuàng)作能力D引擎中包含多種類型的功能模塊如聲音渲染、動(dòng)畫(huà)數(shù)據(jù)管理等任何一個(gè)模塊的表現(xiàn)都會(huì)對(duì)最終呈現(xiàn)結(jié)果產(chǎn)生一定程度的影響t基于自身通用引擎的定位，并購(gòu)行業(yè)內(nèi)相關(guān)標(biāo)的，如I圖形工具rtmatx、模擬仿生效提供商ZaDnmcs、影視視覺(jué)特效供應(yīng)商WetaDgtal等，豐富引擎的創(chuàng)作能力。圖：ity戰(zhàn)略購(gòu)D引擎業(yè)相關(guān)產(chǎn)o取自各公官，t，產(chǎn)品矩陣：以D引擎為核心，橫向打造從內(nèi)容創(chuàng)造到商業(yè)變現(xiàn)的全鏈路解決方案。Unty依托在D引擎領(lǐng)先的市場(chǎng)占有率掌握了游戲等領(lǐng)域的流量?jī)?yōu)勢(shì)其中大量的游戲開(kāi)發(fā)者屬于中長(zhǎng)尾創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)，且游戲類型以休閑類游戲?yàn)橹饔螒虮旧韺?duì)玩家的氪金引力較低因此往往存在更迫切的變現(xiàn)需求。Unty通過(guò)天然的流量?jī)?yōu)勢(shì)打造nty等廣告變現(xiàn)平臺(tái)，為其客戶提供從工具到變現(xiàn)的全流程服務(wù)模式。圖：ity創(chuàng)意決方及運(yùn)解決方產(chǎn)品陣示圖ity招股說(shuō)書(shū)Crateolutions提供多層次全方位的D引擎工具，商業(yè)模式采用訂閱制。nty針對(duì)不同的用戶群體，提供相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品方案，并收取不同的訂閱費(fèi)用。如截至2年2月，針對(duì)年收入少于0萬(wàn)美元的創(chuàng)作者，Untyersoal讓其免費(fèi)使用；針對(duì)年收入高于0萬(wàn)美元的創(chuàng)作者，Untyro可以提供更加豐富的服務(wù)資源，訂閱價(jià)為0美元/年席。不同引擎產(chǎn)品均包含基本的服務(wù)功能可視化腳本CM版本控制等UntyPus相較于Untyersonal增加了畫(huà)面定制化云端檢測(cè)服務(wù)Untyro相較于UntyPlus增加了部署游戲主機(jī)、R/MR授權(quán)工具、Haok物理引擎、優(yōu)先客戶咨詢等功能和服務(wù)。表：ity創(chuàng)意決方主要情況對(duì)比產(chǎn)品客戶類型提供服務(wù)訂閱價(jià)ityP年收入過(guò)0萬(wàn)美元ityPls全部務(wù)、先客戶務(wù)0美元年席ityPls年收入過(guò)0萬(wàn)美元畫(huà)面定、實(shí)分析云端斷9美元年席ityEtise超過(guò)0席的創(chuàng)團(tuán)隊(duì)定制化務(wù)、行業(yè)決方案/ityPsl年收入于0萬(wàn)美元ity引擎免費(fèi)版本免費(fèi)itytt學(xué)生6歲及以上的高學(xué)生費(fèi)使用免費(fèi)ity官網(wǎng)注數(shù)據(jù)至2年2月Opeateolutions圍繞獲客、變現(xiàn)、歸因等服務(wù)展開(kāi)。Unty在廣告主采用CI或CM方式結(jié)算流量主采用CM結(jié)算模式在psFler第5期榜單中Untys在應(yīng)用內(nèi)廣告游戲品類榜單位居第一應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買(mǎi)休閑類游戲榜單排名第四。公司圍繞游垂類打造從游戲開(kāi)發(fā)創(chuàng)作到游戲獲客游戲數(shù)據(jù)分析游戲變現(xiàn)的全生命周期服務(wù)模式。圖：AsFlr第5期應(yīng)用廣告游品類單FlrPfmceI5AsFl）

圖：AsFlr第5期應(yīng)用購(gòu)買(mǎi)休類游榜單《FlrPfmceI（AsFl）財(cái)務(wù)表現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)D引擎收入增速表現(xiàn)良好Unty營(yíng)收保持穩(wěn)步增長(zhǎng)27年公司收入8億美元1年增長(zhǎng)至1億美元CGR達(dá)%年前三季度營(yíng)收達(dá)4億美元。按細(xì)分結(jié)構(gòu)來(lái)看，創(chuàng)意解決方案及運(yùn)營(yíng)解決方案均保持好發(fā)展趨勢(shì)其中以D引擎為主的創(chuàng)意解決方案營(yíng)收增速持續(xù)提升2年前三季度意解決方案營(yíng)收達(dá)7億元，同比增速%。圖：ity營(yíng)收構(gòu)及速，位：百美元0

創(chuàng)意解方案 運(yùn)營(yíng)解方案 戰(zhàn)略合及其創(chuàng)意解決案y 運(yùn)營(yíng)解決案y8 9 0 1 前三季

ity公告，研發(fā)持續(xù)投入，利潤(rùn)端承壓。以公司2年前三季度數(shù)據(jù)為例，銷售成本、研發(fā)開(kāi)支銷售及市場(chǎng)費(fèi)用一般及公共支出分別占營(yíng)收的%%%%較高的研發(fā)支出是導(dǎo)致利潤(rùn)端為負(fù)的重要因素之一其主要包括開(kāi)發(fā)人員相關(guān)成本第三方軟件務(wù)專業(yè)服務(wù)等我們認(rèn)為在D引擎技術(shù)日新月異的快速發(fā)展時(shí)期Unty不斷加大發(fā)投入，有利于保持其技術(shù)方面的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，有望在未來(lái)更多垂類釋放盈利潛力。圖：2年前三度ity潤(rùn)結(jié)構(gòu)ity公告，大客戶數(shù)量不斷提升NetDollrRetention保持較高水平Unty過(guò)去2個(gè)月貢獻(xiàn)超過(guò)0萬(wàn)美元的客戶數(shù)量不斷提高，由8年的4個(gè)提升至02Q3的1075個(gè)。NetDoarRetnton維持較高水平082021年分別為%%38%1%，反映出平臺(tái)較強(qiáng)的用戶粘性和盈利能力，02Q3下降至1%，主要系宏觀背景下部游戲公司降本增效的趨勢(shì)影響。圖：ity過(guò)去2個(gè)月獻(xiàn)超0萬(wàn)美元的客數(shù)量基于元凈擴(kuò)展率貢獻(xiàn)超過(guò)萬(wàn)美元戶數(shù)（個(gè)） 基于美的凈張率0

8 9 0 1 截至

ity公告，Epicame：縱向延伸，深耕3A巨制實(shí)時(shí)渲染技術(shù)戰(zhàn)略布局：專精D引擎技術(shù)研發(fā)，渲染效果引領(lǐng)行業(yè)動(dòng)向。Unreal引擎自8年推出以來(lái)，于2年已更新至第五代，其更新版本主要引入兩大核心技術(shù)：Nanite虛幾何體技術(shù)以及Lmen全動(dòng)態(tài)全局光照技術(shù)新技術(shù)的引進(jìn)標(biāo)志著D引擎對(duì)實(shí)時(shí)渲染力的再次突破，為未來(lái)更加逼真、沉浸式的實(shí)時(shí)交互場(chǎng)景應(yīng)用提供了可能性。Naite虛擬幾何體技術(shù)：采用高度壓縮的數(shù)據(jù)格式，使三角形和對(duì)象的實(shí)時(shí)渲?jǐn)?shù)量達(dá)到更高數(shù)量級(jí)，增加實(shí)時(shí)渲染建模細(xì)節(jié)，提升影視級(jí)高精度D模型的染效率，使創(chuàng)作者無(wú)需考慮細(xì)節(jié)面數(shù)過(guò)多而導(dǎo)致的渲染時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題。umen全動(dòng)態(tài)全局光照主要為次世代主機(jī)以及建筑可視化等非游戲領(lǐng)域的高端可視化設(shè)計(jì)?？梢詫?shí)現(xiàn)模擬光線在場(chǎng)景中的反彈而無(wú)需CU或GU光照烘焙并提供動(dòng)態(tài)光照效果。圖：ite虛擬何體供精度渲細(xì)節(jié)l官網(wǎng)

圖：mn全動(dòng)全局照染畫(huà)面意圖l官網(wǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)D引擎賦能游戲開(kāi)發(fā)“工具應(yīng)用垂直化發(fā)展pcGmes起家于游戲研發(fā)并逐步將游戲引擎作為單獨(dú)產(chǎn)品提供服務(wù)公司基于自研Unrel引擎推《堡之夜《無(wú)盡之劍等游戲作品。pcGmes通過(guò)Urel引擎自研游戲、pcGames商城以及pc在線服務(wù)打造了端到端的數(shù)字化生態(tài)體系賦能開(kāi)發(fā)者創(chuàng)作并運(yùn)營(yíng)游戲及其他內(nèi)容公司以D引擎為底層核心技術(shù)打“工具應(yīng)用的產(chǎn)品矩陣此外公司打造pcGamestore平臺(tái)幫助開(kāi)發(fā)者進(jìn)行游戲發(fā)行工作與傳統(tǒng)平臺(tái)如tem的分成相比pcGams商城分成比例僅為%若游戲開(kāi)發(fā)采用Unrel引擎可以免除其%的引擎分成費(fèi)用公司大力推進(jìn)應(yīng)用生態(tài)建設(shè)通過(guò)布局由底層工具D引擎到游運(yùn)營(yíng)及發(fā)行的全鏈路，實(shí)現(xiàn)行業(yè)垂直化資源整合。圖：Ecms旗下產(chǎn)矩陣cGms官網(wǎng)，Unrel引擎主要分為3種類型的許可標(biāo)準(zhǔn)版許可企業(yè)計(jì)劃定制許可其中標(biāo)準(zhǔn)版包含所有虛幻引擎功能完整的Quxeleascas素材庫(kù)所有學(xué)習(xí)資料及社區(qū)支持；企業(yè)計(jì)劃增加高級(jí)支持專屬培訓(xùn)功能定制許可增加了訪問(wèn)pc專屬erforce庫(kù)權(quán)限。不同類型的許可面向不同的客戶類型，采取差異化收費(fèi)策略。表：l引擎許可型及模式許可類型 客戶類型 訂閱價(jià)開(kāi)始免，僅產(chǎn)品命周內(nèi)入超過(guò)0萬(wàn)美，標(biāo)準(zhǔn)版 小型團(tuán)或業(yè)愛(ài)好

收取流水分成企業(yè)計(jì)劃 特殊需的企組織 0美元年定制許可 需要Ec技術(shù)支持開(kāi)發(fā)商 /l官網(wǎng)注數(shù)據(jù)至22年2月依托Unrel引擎，打造爆款游戲《堡壘之夜《堡壘之夜》是一款FP游戲，主要玩法為合作射擊模式大逃殺吃雞模式創(chuàng)意沙盒模式根據(jù)pc財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)《堡壘之夜》于8年實(shí)現(xiàn)7億美元的收入，是當(dāng)年全球最賺錢(qián)的游戲之一，而同期其游戲引擎Unrel收入規(guī)模為4億美元pcGme商城收入為0萬(wàn)美元公司游戲業(yè)務(wù)的為其發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和充足的現(xiàn)金流保障。圖《堡壘夜》活躍戶及付費(fèi)，單：百人 圖《堡壘夜》PU值及同比增，單：美元月活躍戶數(shù) 月付費(fèi)戶數(shù) 付費(fèi)率

RPU 同比08 9

8 9

（含預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)游戲陀搜狐，

（含預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)游戲陀搜狐圖：2~EEcms營(yíng)收情及結(jié)，單：億元堡壘之營(yíng)收 其他游營(yíng)收 l引擎營(yíng)收 EicGms商城營(yíng)收 其他營(yíng)收08 9 c訴訟料（預(yù)，轉(zhuǎn)引游戲螺搜號(hào)）▍下游發(fā)展：始于游戲，以通用性觸達(dá)更大下一代科技互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)前夕，3D引擎是底層基礎(chǔ)軟件之一。從科技互聯(lián)網(wǎng)歷史發(fā)展維度看，行業(yè)革命性的發(fā)展浪潮往往由底層的軟硬件技術(shù)突破所驅(qū)動(dòng)。現(xiàn)階段底層硬件如CUGU等已具備大規(guī)模計(jì)算能力I在機(jī)器視覺(jué)和NLP領(lǐng)域的表現(xiàn)逐漸接近或超過(guò)人類水平我們認(rèn)為底層技術(shù)的發(fā)展已推動(dòng)我們站在了邁向下一代互聯(lián)網(wǎng)的前沿位置我們?cè)凇对钪妫阂I(lǐng)未來(lái)0年科技發(fā)展浪潮（02026）的元宇宙深度報(bào)告中闡述了下一代科技創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)認(rèn)為元宇宙的終局是人類基于下一代科技硬件的數(shù)字化生存D數(shù)字世界對(duì)物理世界的復(fù)刻和相互影響D數(shù)字世界中創(chuàng)造出類似物理世界的場(chǎng)景并能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)時(shí)交互需要多種能力，包括對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的測(cè)量、對(duì)物理世界的虛擬化、虛擬世界的實(shí)時(shí)運(yùn)行等。目前，D引擎作為能夠統(tǒng)籌協(xié)調(diào)畫(huà)面渲染、聲音處理、物理碰撞、數(shù)據(jù)管理等能力的基礎(chǔ)軟件或?qū)⒊蔀橄乱淮萍蓟ヂ?lián)網(wǎng)的通用工具之一。圖：D引擎作基礎(chǔ)件賦下一代技互網(wǎng)D引擎以實(shí)時(shí)渲染等通用能力支撐元宇宙發(fā)展供給側(cè)看D引擎的發(fā)展歷程始于游戲開(kāi)發(fā)而在這一階段軟件積累了游戲?qū)崟r(shí)渲染實(shí)時(shí)交互以及游戲開(kāi)發(fā)協(xié)同作業(yè)的能力和標(biāo)準(zhǔn)這些在游戲領(lǐng)域的重要能力具備一定程度的通用性，可以自然遷移其他行業(yè)。從需求側(cè)看，無(wú)論是消費(fèi)還是工業(yè)領(lǐng)域，包括但不限于社交、娛樂(lè)、工業(yè)、造等，人類對(duì)D實(shí)時(shí)交互及畫(huà)面直觀呈現(xiàn)的需求長(zhǎng)期存在。因此，在硬件算力、軟件法具備應(yīng)用條件時(shí)，D引擎有望以其通用能力支撐未來(lái)元宇宙的發(fā)展。圖：D引擎提通用能力撐元宇發(fā)展短中期維度，我們看到行業(yè)內(nèi)Unt、Unreal等頭部通用D引擎在游戲領(lǐng)域外，以實(shí)時(shí)渲染實(shí)時(shí)交互的底層能力持續(xù)擴(kuò)展應(yīng)用場(chǎng)景如C設(shè)計(jì)場(chǎng)景展示汽車智能座等；中長(zhǎng)期角度，D引擎將有望成為元宇宙的底層工具，為消費(fèi)元宇宙領(lǐng)域的游戲、虛擬人，以及工業(yè)元宇宙的數(shù)字孿生等提供解決方案。短期成長(zhǎng)具備高確定性，實(shí)時(shí)渲染拓寬應(yīng)用邊界頭部通用D引擎由游戲出發(fā)，拓展應(yīng)用場(chǎng)景。從短期角度看，行業(yè)內(nèi)兩大頭部引擎Unty及Unrel目前已由游戲市場(chǎng)逐步拓展到建筑設(shè)計(jì)、電影創(chuàng)作、數(shù)字孿生等下游應(yīng)領(lǐng)域。D引擎本身所提供的實(shí)時(shí)渲染能力，可以幫助上述行業(yè)實(shí)現(xiàn)更加直觀的場(chǎng)景呈現(xiàn)以及動(dòng)態(tài)的實(shí)時(shí)交互，給予客戶更佳的開(kāi)發(fā)體驗(yàn)和更強(qiáng)的工程交付能力。圖：現(xiàn)階段D引擎下游場(chǎng)景ity官網(wǎng)游戲縮短開(kāi)發(fā)周期降低開(kāi)發(fā)成本現(xiàn)階段游戲制作需要游戲引擎的支持除兩大通用引擎UnrelUnty引擎外各大游戲公司針對(duì)自家特點(diǎn)也分別打造自研引擎A的寒霜、育碧的n、網(wǎng)易的N、Mssah以及騰訊的Qukser等。D引擎在游戲領(lǐng)域的應(yīng)用大大降低制作復(fù)雜度開(kāi)發(fā)者通過(guò)簡(jiǎn)單的調(diào)用已封裝好的功能模塊即可實(shí)現(xiàn)復(fù)雜功能，縮短游戲開(kāi)發(fā)周期，降低游戲開(kāi)發(fā)成本。圖：sEine在游領(lǐng)研發(fā)示圖不科技網(wǎng)建筑概念設(shè)計(jì)可視化更直觀地展示成果在建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域工程師完成項(xiàng)目設(shè)計(jì)需花費(fèi)時(shí)間成本另外如何將相關(guān)成果通過(guò)可視化方式呈現(xiàn)給客戶也是行業(yè)所面臨的痛點(diǎn)之一利用D引擎所提供的渲染能力建筑設(shè)計(jì)師無(wú)需擔(dān)心光照貼圖物理渲染等問(wèn)題，在軟件操作層面實(shí)現(xiàn)了流程簡(jiǎn)化在成果展示方面也可以實(shí)現(xiàn)更加直觀生動(dòng)的可視化效果以及實(shí)時(shí)交互如扎哈建筑事務(wù)所利用Unrelngne探索打造了相關(guān)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和展示圖：Zaaid建筑務(wù)所用line進(jìn)行建筑計(jì)l官網(wǎng)汽車行業(yè)初探索打造智能座艙人機(jī)交互汽車座艙向智能化方向不斷演進(jìn)智能座艙未來(lái)有望成為人機(jī)交互的主要媒介之一，其在空間體驗(yàn)、屏幕聯(lián)動(dòng)、語(yǔ)音手勢(shì)交互等方面不斷進(jìn)步小鵬汽車與Unty展開(kāi)合作在G9系列上打造了DUI人機(jī)交互系統(tǒng)，其可以將車輛周圍信息實(shí)時(shí)投射于車機(jī)屏幕上提供更全面的場(chǎng)景信息；可以觀察車輛身狀態(tài)，通過(guò)人機(jī)交互實(shí)現(xiàn)對(duì)車身的控制。我們認(rèn)為，D引擎作為基礎(chǔ)工具有望推進(jìn)汽車行業(yè)智能化發(fā)展，在智能座艙、人機(jī)交互等方面提供底層支持。圖：小鵬與ty合作打造DI人機(jī)交互統(tǒng)小官網(wǎng)電影技術(shù)突破高精度渲染打造逼真場(chǎng)景電影行業(yè)對(duì)畫(huà)面渲染的精細(xì)度要求嚴(yán)格精細(xì)度低、畫(huà)面失真將會(huì)導(dǎo)致觀眾難以產(chǎn)生代入感。隨著D引擎在光線追蹤、剛體運(yùn)等技術(shù)的進(jìn)步渲染效果越發(fā)真實(shí)促進(jìn)電影行業(yè)CG技術(shù)的突破如星球大戰(zhàn)利用Unrelngne實(shí)現(xiàn)金屬外殼反光、阿凡達(dá)2與Unty旗下WetaDgtal合作打造水下世界。圖《星球戰(zhàn)》染畫(huà)解示意圖《Rtmeing》第四版（Eicin,ty m,msAkinll）

圖《阿達(dá)2水之道畫(huà)面果Wtaigitl官網(wǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展看下一代互聯(lián)網(wǎng)，3D交互賦能創(chuàng)新應(yīng)用前瞻布局元宇宙通用能力觸達(dá)更大M從中長(zhǎng)期角度看隨著硬件算力提升軟件算法突破，元宇宙將推動(dòng)下一代互聯(lián)網(wǎng)的科技革命浪潮，D引擎或?qū)⑼苿?dòng)消費(fèi)元宇宙領(lǐng)域發(fā)展，如云游戲、虛擬現(xiàn)實(shí)行業(yè)；以及工業(yè)元宇宙領(lǐng)域，如數(shù)字孿生等。D引擎行業(yè)將從游戲開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)軟件的定位轉(zhuǎn)向下一代互聯(lián)網(wǎng)實(shí)時(shí)渲染及交互的底層通用軟件。云游戲供需共同推進(jìn)行業(yè)發(fā)展云游戲走“云端。云游戲行業(yè)逐步進(jìn)入大眾野爆款游戲云化及云原生游戲備受關(guān)注。從需求側(cè)看，云游戲的發(fā)展主要受游戲用戶游戲畫(huà)面的精細(xì)程度提出更高要求推動(dòng)模型面數(shù)越高，游戲畫(huà)面細(xì)節(jié)越豐富用戶的浸體驗(yàn)感就越強(qiáng)移動(dòng)端游戲由于硬件條件限制，具有強(qiáng)烈的云化需求而端游為降低對(duì)硬件設(shè)備的依賴，對(duì)云游戲也提出相應(yīng)要求。從供給側(cè)看技術(shù)能力的升級(jí)使云游戲迎來(lái)了黃金發(fā)展時(shí)期G通信技術(shù)使網(wǎng)絡(luò)帶寬負(fù)載及網(wǎng)絡(luò)傳輸能力得到大幅提升，云端到終端的數(shù)據(jù)傳輸?shù)玫叫时ＷC；）云計(jì)算技術(shù)快速滲透云端實(shí)時(shí)計(jì)算能力大幅提升D引擎為創(chuàng)作者提供了基礎(chǔ)開(kāi)發(fā)工具，實(shí)時(shí)渲染及實(shí)時(shí)交互技術(shù)愈發(fā)成熟云游戲高清畫(huà)面呈現(xiàn)能力得到大幅提升云游戲行業(yè)的發(fā)展已具備了技術(shù)上的可行性。圖：不同設(shè)備臺(tái)加同一面的表差異l官網(wǎng)目前，云游戲的商業(yè)模式主要分為三類：時(shí)長(zhǎng)費(fèi)用與會(huì)員組合制周期訂閱制、免費(fèi)和內(nèi)購(gòu)組合制。時(shí)長(zhǎng)費(fèi)用與會(huì)員組合制按照用戶游戲時(shí)常進(jìn)行計(jì)費(fèi)并收取會(huì)員費(fèi)用周期訂閱制按照周或月等周期進(jìn)行收費(fèi)；免費(fèi)和內(nèi)購(gòu)組合制一般對(duì)游戲道具進(jìn)行收費(fèi)目云游戲的商業(yè)模式仍處于初期探索階段隨著云端算例成本的下降消費(fèi)端對(duì)客戶消費(fèi)慣的培養(yǎng)，云游戲的經(jīng)濟(jì)模型將有望逐步改善。表：國(guó)內(nèi)外游戲臺(tái)主收模式地區(qū) 云游戲臺(tái) 付費(fèi)模式 主要付方式達(dá)龍?jiān)颇X 會(huì)員時(shí)長(zhǎng) 成為會(huì)員時(shí)長(zhǎng)，會(huì)與非每小時(shí)耗云不同網(wǎng)易云戲

注冊(cè)會(huì)后7天免福利手周月年卡分別應(yīng)不時(shí)長(zhǎng)咪咕快游 月季年卡分別應(yīng)不時(shí)長(zhǎng)天翼云戲 月季年卡分別對(duì)不同訂閱時(shí)長(zhǎng)沃暢游 月卡時(shí)長(zhǎng)費(fèi)騰訊先鋒 天月季年卡時(shí)長(zhǎng)費(fèi)中國(guó)騰訊TAT 月季年卡買(mǎi)手送月卡米哈游 免費(fèi)內(nèi)購(gòu) 游戲內(nèi)值購(gòu)道具TaTap

不同游收費(fèi)式存差異虎牙WA 免費(fèi)游平臺(tái)部分戲需免費(fèi)斗魚(yú)云戲 免費(fèi)游平臺(tái)部分戲需買(mǎi)9云游戲 免費(fèi)贈(zèng)游戲長(zhǎng)a 月卡訂閱海外 GFocew 月卡半年卡Plasttionw 會(huì)員時(shí)長(zhǎng) 充值入成為員時(shí)長(zhǎng)費(fèi)《球云戲產(chǎn)深觀察及勢(shì)研研究告（中信通、），云游戲空間逐漸釋放，中國(guó)市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。根據(jù)Newoo數(shù)據(jù)，09~201年全球云游戲市場(chǎng)規(guī)模分別為2億美9億美1億美元Newoo預(yù)測(cè)年這一數(shù)字將達(dá)2億美元三年CGR達(dá)%市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)中國(guó)G覆蓋率程度高，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)滲透率較高未來(lái)云游戲賽道有望在中國(guó)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。根據(jù)中國(guó)通院預(yù)測(cè)2年中國(guó)云游戲市場(chǎng)收入將達(dá)2億元5年將達(dá)8億元三年CGR為%，略高于全球云游戲增速。圖：全球云游市場(chǎng)模 圖：中國(guó)云游市場(chǎng)入0

中國(guó)云戲市收入單位億元 增長(zhǎng)率.8.1.8.1145.8.2.601EEE（含預(yù)）

中信通（含測(cè)）用戶滲透率仍待提升RPU成長(zhǎng)性可觀根據(jù)Newoo數(shù)據(jù)1年全球云游戲付費(fèi)玩家數(shù)為4億人占位于可獲取云服務(wù)地區(qū)用戶數(shù)的4%占游戲市場(chǎng)總玩家數(shù)量的云游戲尚處早期發(fā)展階段付費(fèi)用戶滲透率有較大提升空間另一方面年4億的付費(fèi)用戶支撐起全年11億美元的云游戲收入RU達(dá)3美元反映出用戶在云游戲中的投入價(jià)值較高我們認(rèn)為，隨著云游戲內(nèi)容側(cè)的日益豐富技術(shù)升級(jí)帶來(lái)日益優(yōu)化的用戶體驗(yàn)有望繼續(xù)推動(dòng)RU值的提升，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)規(guī)模的發(fā)展。圖：21年云游戲場(chǎng)用分o云游戲的發(fā)展離不開(kāi)底層技術(shù)的支持，實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀用戶體驗(yàn)的背后需要：1）大規(guī)模實(shí)時(shí)渲染能力實(shí)時(shí)交互反饋能力作為畫(huà)面渲染以及實(shí)時(shí)交互的重要基礎(chǔ)工具，D擎持續(xù)賦能行業(yè)發(fā)展，有望受益于云游戲未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模的逐步成長(zhǎng)。虛擬現(xiàn)實(shí)：R/R硬件設(shè)備快速放量，國(guó)內(nèi)外大廠紛紛布局。作為元宇宙的硬件入口，國(guó)內(nèi)外大廠紛紛布局R/R設(shè)備，以a的Qust系列、coNo系列為代表的R一體機(jī)已進(jìn)入出貨高峰期。我們?cè)凇稄腸o出發(fā)，中國(guó)R整機(jī)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇》（02823報(bào)告中對(duì)全球R設(shè)備出貨量進(jìn)行了預(yù)測(cè)我們預(yù)計(jì)223/205年全球R出貨量分別有望達(dá)40/200/500萬(wàn)臺(tái)R設(shè)備端受限于技術(shù)發(fā)展出貨量規(guī)模相對(duì)較小根據(jù)WesenXR預(yù)測(cè)2223/204年全球R出貨量有望達(dá)10/400萬(wàn)臺(tái)。圖：全球R年度出貨量預(yù)測(cè) 圖：全球R年度出貨量預(yù)測(cè)全球V年出貨（百臺(tái)） 全球A年出貨（萬(wàn)）08901EE

0I，預(yù)測(cè) Wlsn（含預(yù)測(cè)）現(xiàn)階段R/R產(chǎn)品處于初始階段到普及階段的過(guò)渡期，行業(yè)正向下一代智能終端方向演進(jìn)回顧移動(dòng)時(shí)代手機(jī)設(shè)備的發(fā)展路徑，我們認(rèn)為底層算力、硬件技術(shù)以及應(yīng)用生是影響行業(yè)發(fā)展的重要因素。近期的XR設(shè)備正處于由可用向好用方向發(fā)展的過(guò)渡期。底層算力來(lái)看，目前芯片主要由高通提供，未來(lái)蘋(píng)果R產(chǎn)品可能搭載自研芯片，更高的算力表現(xiàn)有望驅(qū)動(dòng)更多精細(xì)化應(yīng)用場(chǎng)景；從硬件層面看，光學(xué)顯示、傳感等技術(shù)已完成了初步升級(jí)相關(guān)技術(shù)正不斷向更加輕便易用的方向演進(jìn)；應(yīng)用生態(tài)方面仍以?shī)蕵?lè)休閑為主并拓展至工業(yè)等應(yīng)用場(chǎng)景我們預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)更多XR場(chǎng)景的出現(xiàn)賦能行業(yè)成長(zhǎng)圖：移動(dòng)手與V/AR發(fā)展段比較D引擎賦能R平臺(tái)應(yīng)用發(fā)展，Unit、Unel率先布局。XR領(lǐng)域應(yīng)用內(nèi)容的運(yùn)行離不開(kāi)D內(nèi)容的實(shí)時(shí)渲染與交互D引擎作為基礎(chǔ)工具持續(xù)賦能相關(guān)應(yīng)用的開(kāi)發(fā)兩大D引擎巨頭均已布局相關(guān)賽道Unty打造UntyMars開(kāi)發(fā)工具專門(mén)用于生產(chǎn)R內(nèi)容，其具備簡(jiǎn)易的工作環(huán)境及定制化模塊等功能；Unreal引擎與一眾R/R廠商進(jìn)行合作打造XR設(shè)備內(nèi)容創(chuàng)作平臺(tái)。圖：itys在AR領(lǐng)域應(yīng)示意圖ity官網(wǎng)

圖：l引擎與R平臺(tái)作生態(tài)l官網(wǎng)數(shù)字孿生連接數(shù)字與現(xiàn)實(shí)的橋梁政策端積極布局技術(shù)發(fā)展數(shù)字孿生是企業(yè)數(shù)化的關(guān)鍵技術(shù)之一，在設(shè)計(jì)、制造、診斷、維護(hù)、優(yōu)化等方面提供解決方案，為企業(yè)節(jié)開(kāi)支的同時(shí)提升生產(chǎn)效率促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合發(fā)展。我國(guó)多部門(mén)相繼出臺(tái)相關(guān)文件，推進(jìn)數(shù)字孿生發(fā)展布局。21年，我國(guó)將數(shù)字孿生技術(shù)寫(xiě)入“十四五”規(guī)劃，作為建設(shè)數(shù)字中國(guó)的重要發(fā)展方向。表：國(guó)內(nèi)數(shù)孿生關(guān)政梳理時(shí)間 單位 事.0 發(fā)改委 《產(chǎn)業(yè)構(gòu)調(diào)指導(dǎo)錄》物網(wǎng)、數(shù)孿生、IM等設(shè)立為鼓產(chǎn)業(yè)0年九大點(diǎn)任“快構(gòu)市級(jí)IM平臺(tái)建體出城.4 住建

市信息型IM基礎(chǔ)平技術(shù)》.6 工信部 強(qiáng)調(diào)前部署批數(shù)孿生新術(shù)應(yīng)用準(zhǔn).9 國(guó)務(wù)院 《國(guó)有業(yè)數(shù)化轉(zhuǎn)工作知明確強(qiáng)數(shù)字生支能力將數(shù)字生寫(xiě)《“四五規(guī)》，提加快字化展，設(shè)字中國(guó)，.9 國(guó)務(wù)

探索建數(shù)字生城市.9 工信部住建部 《物聯(lián)新型礎(chǔ)設(shè)建設(shè)年動(dòng)計(jì)劃指出快數(shù)孿生術(shù)發(fā)與應(yīng)用《字孿技術(shù)用皮書(shū)》（中國(guó)動(dòng)研院）數(shù)字孿生城市快速發(fā)展中國(guó)市場(chǎng)位居全球前列根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)我國(guó)年智慧城市市場(chǎng)規(guī)模達(dá)9萬(wàn)億元，占全球規(guī)模的%，僅次于美國(guó)和西歐地區(qū)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)2年我國(guó)智慧城市規(guī)模將達(dá)5萬(wàn)億元，204~222年CAGR達(dá)%。根據(jù)DC數(shù)據(jù)，0年我國(guó)智慧城市市場(chǎng)支出規(guī)模達(dá)9億美元，相關(guān)投資06201年CGR達(dá)%。圖：0年全球區(qū)智慧市場(chǎng)規(guī)占比 圖：中國(guó)智慧市市規(guī)模單位：億元）美國(guó)西歐中國(guó)亞太（含中）日本其他99627112324I、前瞻產(chǎn)研究院

AGAG=.%.0.0.010.50.0.0.4.1.150瞻產(chǎn)研究院含測(cè)工業(yè)數(shù)字孿生應(yīng)用場(chǎng)景率先落地，D引擎提供可視化解決方案。目前，工業(yè)數(shù)字孿生應(yīng)用集中于工廠的可視化監(jiān)控產(chǎn)品設(shè)計(jì)仿真、設(shè)備運(yùn)維等方面在汽車領(lǐng)域?yàn)樽詣?dòng)駕駛訓(xùn)練提供解決方案寶馬基于Unty引擎開(kāi)發(fā)了在虛擬環(huán)境下的道路交通數(shù)字孿生場(chǎng)景對(duì)其自動(dòng)駕駛進(jìn)行人工智能訓(xùn)練和測(cè)試，提高系統(tǒng)研發(fā)效率，D引擎在工業(yè)數(shù)字孿生領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用場(chǎng)景落地。圖：寶馬基于ty引擎開(kāi)動(dòng)駕駛字孿場(chǎng)景ity官網(wǎng)D引擎所提供的渲染及實(shí)時(shí)交互能力是數(shù)字孿生所需的必要能力之一以D引擎技術(shù)底座的數(shù)字孿生有望持續(xù)賦能智慧城市、智慧軌交、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用場(chǎng)景。D引擎有望受益于以數(shù)字孿生為代表的智慧應(yīng)用的長(zhǎng)期發(fā)展。▍行業(yè)聚焦：海外龍頭前瞻布局，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生態(tài)伊始行業(yè)龍頭發(fā)力中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)生態(tài)日漸成長(zhǎng)。目前，通用D引擎市場(chǎng)呈現(xiàn)美國(guó)公司Unty以及Unreal雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)格局，Unty作為行業(yè)龍頭具有活躍的開(kāi)發(fā)者生態(tài)以及領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，其“工具+變現(xiàn)”的飛輪效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)。中國(guó)市場(chǎng)目前處于起步階段，并迸發(fā)出了多種商業(yè)路線，如阿里巴巴、佳都科技與Unty進(jìn)行戰(zhàn)略合作，合資打Uty中國(guó)一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)公司不鳴科技自研D引擎Chas我們看好行業(yè)作為底層基軟件以通用能力拓展下游市場(chǎng)在短中、長(zhǎng)期階段或?qū)⒂|達(dá)更廣闊的市場(chǎng)空間和較大發(fā)展?jié)摿Γ⒔ㄗh關(guān)注全球D引擎龍頭Unt，Unty中國(guó)及其戰(zhàn)略投資方阿里巴巴、佳都科技，國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)公司不鳴科技。行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯，nity穩(wěn)步擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖收購(gòu)ionoucUnity擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖2年7月Unty宣布收購(gòu)roorce，以4億美元進(jìn)行股權(quán)置換完成交易，合并后Unty股東擁有合并后公司約%股份，ronorce股東擁有約%股份。公司預(yù)計(jì)4年底，此次合并將帶來(lái)約0億美元的調(diào)整后ITD，在第三年協(xié)同效應(yīng)將產(chǎn)生3億美元的年度ITD。我們認(rèn)為此次收購(gòu)將為Unty帶來(lái)：產(chǎn)品層面廣告平臺(tái)資源整合將帶來(lái)更廣泛的數(shù)據(jù)來(lái)（UntyAsMU30億，upersoc下載量達(dá)0億，提升I訓(xùn)練能力，提高程序化廣告推薦能力，最終實(shí)現(xiàn)更加高效的資源匹配；戰(zhàn)略層面：補(bǔ)齊戰(zhàn)略飛輪，使Cretesoutons和Opratesoutos的經(jīng)濟(jì)模型更加完善，一體化開(kāi)發(fā)變現(xiàn)平臺(tái)更好地賦能開(kāi)發(fā)者進(jìn)行創(chuàng)作；財(cái)務(wù)層面公司營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大盈利能力方面受益協(xié)同效應(yīng)公司預(yù)計(jì)至年產(chǎn)生0億美元調(diào)整后ITD。圖：ity收購(gòu)irSce后產(chǎn)品矩陣ity官網(wǎng)進(jìn)軍國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成立nity中國(guó)2年8月Unty宣布與合作伙伴達(dá)成協(xié)議并成立合資企業(yè)Unty中國(guó)。參投方包括阿里巴巴、中國(guó)移動(dòng)、米哈游、吉比特、OO、佳科技以及抖音集團(tuán)等Unty中國(guó)投后估值為0億美元Unty將Createsolutions及游戲服務(wù)業(yè)務(wù)注入新公司，戰(zhàn)略投資方將與之進(jìn)行跨領(lǐng)域合作。同時(shí)，Unty中國(guó)將為游戲開(kāi)發(fā)者構(gòu)建核心產(chǎn)品的本地定制版本，以及旗艦產(chǎn)品Unty編輯器的中國(guó)版。一方面Unty中國(guó)的成立使Unty可以更好地執(zhí)行本土化戰(zhàn)略耕耘中國(guó)市場(chǎng)并規(guī)范使用范圍；另一方面，阿里巴巴、佳都科技等戰(zhàn)略投資方憑借Unty的D渲染術(shù)可以實(shí)現(xiàn)智慧城市、智慧軌交等應(yīng)用場(chǎng)景的開(kāi)發(fā)和落地，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略互惠。國(guó)內(nèi)引擎嶄露頭角，不鳴科技開(kāi)啟商業(yè)應(yīng)用自主研發(fā)D引擎Chaosngine，已在旗下游戲取得商業(yè)化落地。不鳴科技成立于21年，是國(guó)內(nèi)少有的D引擎開(kāi)發(fā)商。公司開(kāi)發(fā)出具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的混沌引擎——Chasngine應(yīng)用場(chǎng)景包括數(shù)字娛樂(lè)數(shù)字藝術(shù)數(shù)字工廠城市建設(shè)等領(lǐng)域年，公司開(kāi)始研發(fā)Chasnine的云端版本，布局下一代游戲及其他應(yīng)用場(chǎng)景。公司在Chasngne基礎(chǔ)之上，自研推出D客戶端網(wǎng)絡(luò)游戲《Conuror’s