《431金融學(xué)綜合》押題密卷1

《431金融學(xué)綜合》押題密卷1卷面總分：35分答題時(shí)間：240分鐘試卷題量：35題練習(xí)次數(shù)：17次

單選題（共30題，共30分）

1.以下關(guān)于股票股利的說法，不正確的是（）

A.股票股利在會(huì)計(jì)處理上可以分為送股和轉(zhuǎn)增兩種形式

B.相對成熟的公司選擇股票股利的意愿相對較小

C.股票股利不會(huì)消耗公司的現(xiàn)金

D.股票股利會(huì)降低公司股票的流動(dòng)性

正確答案：D

您的答案：

本題解析：股票股利會(huì)降低股票價(jià)格，提高公司股票的流動(dòng)性。

2.以下不屬于馬科維茨資產(chǎn)組合理論的基本假設(shè)的是（）。

A.證券市場是有效的

B.投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡

C.存在一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出

D.投資者在期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上選擇投資組合

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

3.技術(shù)性分析的兩個(gè)基本假設(shè)是證券能夠

A.逐步地根據(jù)新的信息做出調(diào)整，研究經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠預(yù)測未來市場的走向

B.迅速地根據(jù)新的信息做出調(diào)整，研究經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠預(yù)測未來市場的走向

C.迅速地根據(jù)新的信息做出調(diào)整，市場價(jià)格由供求關(guān)系決定

D.逐步地根據(jù)新的信息做出調(diào)整，市場價(jià)格由供求關(guān)系決定

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

4.對于i、j兩種證券，如果CAPM成立，那么下列哪個(gè)條件可以推出E(RI)=E(Rj)？

A.ρim=ρjm,其中ρim，ρjm分別代表證券i,,j與市場組合回報(bào)率的相關(guān)系數(shù)

B.Cov(Ri,Rm)=Cov(Rj,Rm),其中Rm為市場組合的回報(bào)率

C.σi=σj，σi、σj,分別為證券i,,j的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

D.以上都不是

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

5.下列金融工具中，不屬于固定收益證券的是（）。

A.固定利率債券

B.浮動(dòng)利率債券

C.可轉(zhuǎn)換債券

D.優(yōu)先股

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

6.某公司2018年有一筆100萬元的經(jīng)營支出，公司稅率為30%，該支出使得（）。

A.應(yīng)納稅收入減少了30萬元

B.應(yīng)納稅收入減少了70萬元

C.稅后收益減少了70萬元

D.納稅減少70萬元

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

7.考慮兩因素的APT模型，股票A的期望收益率為16.4%，對因素1的β值為1.4，對因素2的β值為0.8。因素1的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，如果不存在套利機(jī)會(huì)，則因素2的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為（）。

A.3%

B.5%

C.5.5%

D.7.75%

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

8.某公司預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)政策不變且不增發(fā)新股或回購股票。剛支付的每股股利為3元，每股凈利潤為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為（）。

A.11.11%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

9.市場上有兩種風(fēng)險(xiǎn)證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)不低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0

B.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

C.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

D.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

10.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評價(jià)項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動(dòng)性非營利性

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

11.以下哪種情況最可能導(dǎo)致收益率曲線的平坦化（）

A.高通脹

B.人口老齡化

C.流動(dòng)性寬松

D.經(jīng)濟(jì)潛在增速上升

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

12.下列貨幣政策操作中，對市場流動(dòng)性和貨幣量影響最大的通常是（）

A.普遍降準(zhǔn)

B.定向降準(zhǔn)

C.增加PSL規(guī)模

D.逆回購

正確答案：A

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本題解析：暫無解析

13.如果債券中嵌入可贖回期權(quán)，則債券利差會(huì)

A.上升

B.下降

C.不變

D.先升后降

正確答案：A

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本題解析：暫無解析

14.可以降低公司資產(chǎn)負(fù)債率的措施是

A.發(fā)行可轉(zhuǎn)債

B.公積金轉(zhuǎn)增股本

C.發(fā)行優(yōu)先股

D.進(jìn)行現(xiàn)金分紅

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

15.如何衡量可贖回可回售債券的風(fēng)險(xiǎn)

A.麥考林久期

B.修正久期

C.有效久期

D.凸度

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

16.某公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年年末普通股的每股市價(jià)為30元，則該公司的市盈率為（）倍。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

17.證券市場組合的期望收益率是16%，某投資人以自有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬元進(jìn)行證券投資，則該投資人的期望報(bào)酬率是（）。

A.20%

B.18%

C.19%

D.22.4%

正確答案：A

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本題解析：暫無解析

18.公司下列行為中，符合債權(quán)人利益的是（）。

A.提高股利支付率

B.提高資產(chǎn)負(fù)債率

C.提高利潤留存比率

D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

19.甲是一個(gè)基金公司的基金經(jīng)理，目前通過分析得到如下結(jié)論：短期信用利差將會(huì)擴(kuò)大，長期信用利差將會(huì)縮減。如果甲想要利用這一結(jié)論進(jìn)行套利，則下列說法正確的是

A.賣出短期的CDS并買入長期的CDS

B.買入短期的CDS并賣出長期的CDS

C.只買入短期的CDS

D.只賣出短期的CDS

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

20.我國當(dāng)前的宏觀審慎評估體系（MPA）中不包含對以下哪項(xiàng)的考察（）

A.資本充足率

B.利率定價(jià)行為

C.廣義信貸增速

D.盈利能力

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

21.關(guān)于無差異曲線說法不正確的是

A.向右上方傾斜

B.無差異曲線之間永不相交

C.與有效邊界無交點(diǎn)

D.隨著風(fēng)險(xiǎn)水平增加斜率上升

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

22.以下各項(xiàng)中不是通過直接影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)實(shí)現(xiàn)調(diào)控的貨幣政策工具是（）

A.SLF

B.公開市場操作

C.PSL

D.法定存款準(zhǔn)備金工具

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

23.下列哪一金融工具不是貨幣市場工具（）

A.同業(yè)存單

B.短期融資券

C.中期票據(jù)

D.回購

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

24.我國目前“結(jié)構(gòu)性”去杠桿的核心是降低（）部門的杠桿

A.居民

B.國有企業(yè)

C.中央政府

D.民營企業(yè)

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

25.下面哪項(xiàng)不是美聯(lián)儲(chǔ)核心關(guān)注的貨幣政策指標(biāo)（）

A.核心PCE

B.聯(lián)邦基金利率

C.失業(yè)率

D.M2

正確答案：D

您的答案：

本題解析：暫無解析

26.以下那種情況最不可能導(dǎo)致央行“縮表”（）

A.本幣存在強(qiáng)烈的貶值預(yù)期

B.停止到期證券再投資

C.大量購買MBS證券

D.促進(jìn)金融去杠桿

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

27.以下哪項(xiàng)不是人民幣國際化的收益（）

A.獲取國際鑄幣稅收益

B.提升中國國際地位

C.降低企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.提高我國貨幣政策效力

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

28.日前，歐日央行采取的負(fù)利率政策中的“負(fù)利率”指的是以下哪個(gè)利率為負(fù)（）

A.法定準(zhǔn)備金利率

B.超額準(zhǔn)備金利率

C.貸款便利工具利率

D.同業(yè)拆借利率

正確答案：B

您的答案：

本題解析：暫無解析

29.下列哪些不屬于資本預(yù)算活動(dòng)

A.舉債進(jìn)行回購

B.向商業(yè)間諜購買競爭對手信息

C.雇傭一名工程師

D.在長安街邊上開一家咖啡廳

正確答案：A

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本題解析：暫無解析

30.目標(biāo)公司董事會(huì)決議，如果目標(biāo)公司被并購，且高層管理者被革職時(shí)，他們可以得到巨額退休金，以提高收購成本。這種反收購策略是

A.毒丸策略

B.焦土策略

C.白衣騎士

D.金降落傘

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

問答題（共5題，共5分）

31.A公司是一家經(jīng)營穩(wěn)健、處于成熟階段的公司。預(yù)計(jì)未來銷售收入將永久保持穩(wěn)定在每年2350萬元，成本為銷售收入的60%，公司稅率為40%，該公司每年末將把所有盈利都作為股利發(fā)放。該公司的負(fù)債／權(quán)益比率為0.45。公司無杠桿的權(quán)益要求回報(bào)率為17%，債務(wù)的稅前成本為9%。1)如果公司全部由權(quán)益融資，公司的價(jià)值為多少?2)公司有杠桿時(shí)，權(quán)益的資本成本是多少?3)用WACC方法對公司進(jìn)行估值。

正確答案：

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本題解析：

32.2018年4月至今，政策針對小微企業(yè)的融資困境進(jìn)行了不斷加碼推進(jìn)。但經(jīng)歷了定向降準(zhǔn)以及擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍等諸多政策后，小微企業(yè)融資環(huán)境并未得到明顯改善。試分析我國當(dāng)前小微企業(yè)融資難、融資貴的原因以及緩解措施

正確答案：

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本題解析：（1）原因貸款利率=無風(fēng)險(xiǎn)利率（資金成本）+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（風(fēng)險(xiǎn)成本）+業(yè)務(wù)成本+合理利潤。①小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成本更高。小微企業(yè)償債能力更弱、信用風(fēng)險(xiǎn)更高。I.資本金數(shù)量較少；II.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具更少：i.難以獲取充足的抵押品；ii.擔(dān)保不足。III.續(xù)營能力更弱。②小微企業(yè)業(yè)務(wù)成本更高。I.管理運(yùn)營不規(guī)范、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度不完善，信息不對稱程度較高，所以需要投入更大的成本挖掘信息；II.貸款規(guī)模較小，使得業(yè)務(wù)成本絕對值數(shù)據(jù)更大地轉(zhuǎn)化成利率數(shù)據(jù)；③剛性兌付推高了無風(fēng)險(xiǎn)利率水平。（2）緩解措施：①降低資金成本：I.中央銀行更多使用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具定向降低商業(yè)銀行支持小微企業(yè)資金成本；II.打破剛兌，確保各級政府不再為平臺(tái)債權(quán)兜底，從而降低整個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)利率水平；規(guī)范預(yù)算軟約束，堅(jiān)決出清僵尸企業(yè)，防止其對信貸資源的擠占。②降低風(fēng)險(xiǎn)成本：I.銀行更多地開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，i.擴(kuò)充抵押品的種類，包括應(yīng)收賬款質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等；ii.創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，增強(qiáng)信用信息的融資功能，比如對于現(xiàn)金流非常好的企業(yè)，可設(shè)計(jì)根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流入按一定比例提供信用貸款的產(chǎn)品；II.增強(qiáng)民企的擔(dān)保：i.國家融資擔(dān)?；鸶酁樾∥⑵髽I(yè)融資提供擔(dān)保；ii.扶持一批市場化運(yùn)營，經(jīng)營業(yè)績好、制度健全、管理規(guī)范的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，創(chuàng)新?lián)ＤＪ?；③降低業(yè)務(wù)成本：I.小微企業(yè)要積極增強(qiáng)自身體質(zhì)，樹立正確的經(jīng)營理念，規(guī)范經(jīng)營，建立完善的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，主動(dòng)對接銀行信貸審批標(biāo)準(zhǔn)；II.加快推進(jìn)征信體系建設(shè)。借助現(xiàn)代信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，組織各類互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司參與，構(gòu)建全國統(tǒng)一的征信系統(tǒng)，覆蓋更多群體，多方位采集用戶信息，實(shí)現(xiàn)信息共享，緩解信息不對稱，降低業(yè)務(wù)成本；④合理利潤：保證商業(yè)銀行的合理利潤，實(shí)現(xiàn)銀行自身財(cái)務(wù)可持續(xù)（3）補(bǔ)充措施：其他；

33.Y公司正在評估在西部投資建廠的經(jīng)濟(jì)效益。該項(xiàng)目的生命周期預(yù)期為5年。公司在3年前以800萬元購入了一塊土地，如果公司現(xiàn)在出售該塊土地，將會(huì)獲得稅后650萬元，如果5年后出售該塊土地，保守估計(jì)仍會(huì)獲得稅后650萬元，公司決定將廠房建于該塊土地，預(yù)計(jì)建廠將耗資1500萬元。根據(jù)即期市場數(shù)據(jù)，Y公司加權(quán)平均資本成本為12%。Y公司所得稅率為25%。該投資項(xiàng)目需要初始凈營運(yùn)資本額為90萬元。1)計(jì)算該項(xiàng)目在0期的現(xiàn)金流。2)新建廠房的壽命期為8年，A公司采用直線折舊法，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)（即第5年末），出售廠房可獲得500萬元，計(jì)算廠房的稅后殘值。3)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年將產(chǎn)生固定成本（折舊除外）40萬元，每年單位產(chǎn)品的價(jià)格為1萬元，銷售數(shù)量為12000單位，單位可變成本為0.9萬元。該項(xiàng)目每年的（稅后）經(jīng)營現(xiàn)金流是多少？4)由于西部投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比公司目前投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高，因此管理層決定將該項(xiàng)目的資本成本向上提高2%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（已知PVIFA(14%,5)=3.4331,PVIF(14%,5)=0.5194）

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本題解析：

34.2018年6月1日，首批226只A股股票被納入美國明晟指數(shù)公司（MSCI）全球新興市場指數(shù)體系，納入因子為2.5%，在8月份提高為5%，這些A股約