中國新三板市場監(jiān)管與處罰情況報告

中國新三板市場監(jiān)管與處罰情況報告

資本市場的投資者和融資者的規(guī)模和主體特征不盡相同，多元化的投資需求決定了一個成熟的資本市場也必然是多層次的。新三板市場自成立以來就肩負著為創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長型中小企業(yè)提供服務(wù)的使命，是我國多層次資本市場體系的重要環(huán)節(jié)。近年來，新三板市場的發(fā)展突飛猛進，但高速發(fā)展的背后，也有不少潛在的問題。2014年1月，泰谷生物正式登陸新三板市場。2013年12月，為了償還個人債務(wù)，控股股東曹典軍作為債務(wù)人從泰谷生物借入款項1031.63萬元，涉嫌違規(guī)占用公司資金。司法機關(guān)要求公司控股股東協(xié)助調(diào)查，2014年1月27日，因涉嫌濫用職權(quán)罪、行賄罪，控股股東被檢察機關(guān)依法逮捕，同年4月25日，曹典軍被取保候?qū)?。公司未及時披露前述重要信息，后經(jīng)山西證券督導(dǎo)，2014年5月21日，控股股東曹典軍全額償還了其占用的公司資產(chǎn)。控股股東侵占掛牌公司資產(chǎn)的行為，嚴重影響了公司其他股東及公司的利益，涉嫌違反《新三板業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第4.1.4條規(guī)定。2014年8月6日，泰谷生物、公司信息披露負責(zé)人、財務(wù)總監(jiān)被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具了警示函，同年8月11日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)約談了主辦券商山西證券，并對各方進行了相應(yīng)的處理：泰谷生物因未能履行信息披露義務(wù)被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取自律監(jiān)管措施，公司董事會秘書兼財務(wù)總監(jiān)未能勤勉履職、恪盡職守被采取自律監(jiān)管措施，同時，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對公司控股股東進行通報批評并記入誠信檔案。2015年2月11日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站上刊發(fā)了一則《關(guān)于對北京中科可來博電子科技股份有限公司及相關(guān)責(zé)任人給予通報批評處分的決定》，通報了可來博2013年年度報告中披露的審計報告并非經(jīng)審計師事務(wù)所正式出具的審計報告，2014年5月12日公司的臨時公告未加蓋董事會公章，公司未及時披露2014年5月20日年度股東大會等違規(guī)行為，并對可來博公司給予通報批評的紀律處分，記入誠信檔案。同時，給予公司的董事長、董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)通報批評的紀律處分，并記入誠信檔案。[1]2015年5月13日，新三板掛牌企業(yè)國貿(mào)醞領(lǐng)的公司股票交易異常，證監(jiān)會決定對其進行調(diào)查，不足一月，證監(jiān)會向該公司控股股東陳宏慶出具調(diào)查通知書，10月27日，公司控股股東陳宏慶收到中國證監(jiān)會的行政處罰決定書。證監(jiān)會經(jīng)審理認定：陳宏慶的行為構(gòu)成《證券法》第203條所述“操縱證券市場”行為，責(zé)令陳宏慶在收到行政處罰決定書之日起15個交易日內(nèi)依法處理非法持有的證券，沒收違法所得800720元，并處以800720元罰款。[2]以上案例雖然只是新三板相關(guān)主體違規(guī)行為的個案，但是從中不難看出監(jiān)管執(zhí)法主體既有證監(jiān)會也有股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，采取的措施既有罰款也有通報，被采取監(jiān)管措施的對象既有掛牌企業(yè)也有中介機構(gòu)。那么，對新三板市場的監(jiān)管到底應(yīng)該采取什么模式？監(jiān)管的主體有哪些？企業(yè)違法違規(guī)行為的重災(zāi)區(qū)在哪里？法律對這些行為規(guī)定了什么樣的法律后果？企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何避免違法違規(guī)行為？后文將以我國非公眾公司的監(jiān)管模式為出發(fā)點，通過實證研究的方法揭示監(jiān)管層重點關(guān)注的違規(guī)行為，以及這些行為的法律后果，同時有針對性地提出對策。一我國對新三板掛牌企業(yè)的監(jiān)管模式及執(zhí)法主體非上市公眾公司這一概念發(fā)源于西方英美法系，并非我國《公司法》概念，我國第一次提到公眾公司是在2006年，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于嚴厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》提出：“證監(jiān)會要根據(jù)公司法和證券法有關(guān)規(guī)定，盡快研究制定有關(guān)公開發(fā)行股票但不在證券交易所上市的股份有限公司（以下簡稱非上市公眾公司）管理規(guī)定，明確非上市公眾公司設(shè)立和發(fā)行的條件、發(fā)行審核程序、登記托管及轉(zhuǎn)讓規(guī)則等，將非上市公眾公司監(jiān)管納入法制軌道?！?008年證監(jiān)會成立了非上市公眾公司監(jiān)管部，2012年頒布了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》并于2013年底進行修訂，同時出臺了一系列配套措施，此后新三板擴容，規(guī)模逐漸擴大，與之相對應(yīng)，對新三板監(jiān)管的力度也逐漸加大。（一）我國對新三板掛牌企業(yè)的監(jiān)管原則及具體模式我國對新三板掛牌企業(yè)的監(jiān)管遵循以下3個原則。一是發(fā)揮市場作用，建立健全包括自律監(jiān)管、中介督導(dǎo)、社會監(jiān)督在內(nèi)的多維度一體化的市場約束機制。二是依法明確行政監(jiān)管與自律監(jiān)管的內(nèi)容與邊界，兩者各司其職。三是建立健全一體化的監(jiān)管機制，對欺詐、虛假披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為不縱容、不姑息，堅決查處。2015年5月15日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強非上市公眾公司監(jiān)管工作的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），再一次明確了行政監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)合的方式以及分類監(jiān)管的模式。根據(jù)《指導(dǎo)意見》之規(guī)定，我國現(xiàn)在對非公眾公司進行監(jiān)管的總體思路是“以信息披露為本，以公司自治和市場約束為基礎(chǔ)，強化對市場主體本身運作的規(guī)范性要求，強化自律組織權(quán)責(zé)，明確監(jiān)管體系內(nèi)部分工，構(gòu)建職責(zé)明確、分工清晰、信息共享、系統(tǒng)高效的非上市公司監(jiān)管體系，以保護投資者合法權(quán)益，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力”。[3]綜上，我們將新三板掛牌企業(yè)的監(jiān)管模式定位為行政監(jiān)管與自律監(jiān)管相結(jié)合的模式。下面將結(jié)合《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，重點從監(jiān)管主體及各自分工、職能的角度進行論述。（二）新三板掛牌企業(yè)監(jiān)管執(zhí)法主體1.證監(jiān)會證監(jiān)會作為全國證券期貨市場監(jiān)督主管部門，負有維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行的職能。證監(jiān)會在新三板監(jiān)管中依法履行牽頭抓總職能，指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、督促、檢查派出機構(gòu)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的監(jiān)管工作。在具體組織機構(gòu)設(shè)置中，證監(jiān)會下設(shè)非上市公眾公司監(jiān)管部，通過規(guī)則制定的方式規(guī)范派出機構(gòu)監(jiān)管執(zhí)法的程序、標準，健全非上市公眾公司監(jiān)管制度體系，并適時修訂完善以更好地統(tǒng)籌行政監(jiān)管與自律監(jiān)管。通過擬定信息披露規(guī)則、實施細則等方式，監(jiān)督非上市公眾公司的信息披露情況，并指導(dǎo)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)掛牌公司的特點制定信息披露標準。審核股份有限公司公開發(fā)行股票的申報材料，并監(jiān)管其發(fā)行活動。組織協(xié)調(diào)針對掛牌企業(yè)的重大監(jiān)管行動、風(fēng)險處置等工作，同時對自律監(jiān)管情況進行監(jiān)督檢查。2.證監(jiān)會派出機構(gòu)證監(jiān)會派出機構(gòu)受證監(jiān)會垂直領(lǐng)導(dǎo)，負責(zé)證券期貨市場一線監(jiān)管工作。在新三板企業(yè)監(jiān)管中，證監(jiān)會派出機構(gòu)主要職責(zé)為以下3項。第一，掌握轄區(qū)掛牌公司的基本情況和監(jiān)管信息，并對前述企業(yè)進行日常非現(xiàn)場監(jiān)管。其中，工商部門企業(yè)信息公示系統(tǒng)、中央監(jiān)管信息系統(tǒng)、新三板系統(tǒng)、誠信數(shù)據(jù)庫等平臺是其履行該項職能的必要依托。第二，根據(jù)發(fā)現(xiàn)的涉嫌違法違規(guī)行為的線索對轄區(qū)掛牌企業(yè)進行現(xiàn)場檢查，并對違法違規(guī)行為根據(jù)性質(zhì)進行處理或移交股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進行自律監(jiān)管。第三，以對掛牌企業(yè)的監(jiān)管為起點，對主辦券商等中介機構(gòu)進行延伸檢查，針對負有督導(dǎo)義務(wù)的券商的違法違規(guī)行為采取監(jiān)管措施。3.股轉(zhuǎn)系統(tǒng)股權(quán)系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準設(shè)立的全國性證券交易場所，在新三板掛牌企業(yè)監(jiān)管中從制定業(yè)務(wù)規(guī)則，審查申請事項，監(jiān)督信息披露，股票轉(zhuǎn)讓等事務(wù)，查處違紀行為，必要時提交證監(jiān)會懲處等方面履行自律監(jiān)管職責(zé)。除了新三板掛牌企業(yè)外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律監(jiān)管的對象還包括原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，即俗稱的“兩網(wǎng)公司”和退市公司。此外，受理自律監(jiān)管范圍內(nèi)媒體、個人對掛牌公司的投訴、舉報，牽頭組織對掛牌公司、中介機構(gòu)的培訓(xùn)工作等也屬于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的工作范疇。除對新三板市場主體進行監(jiān)管外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自身也要接受證監(jiān)會的監(jiān)管，對證監(jiān)會履行報告義務(wù)，接受證監(jiān)會的指令修改公司章程和業(yè)務(wù)規(guī)則。同時，證監(jiān)會可以對股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進行定期、不定期的現(xiàn)場檢查，并對其履職和運營情況進行考核和評估。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)管在性質(zhì)上屬于自律監(jiān)管。與新三板監(jiān)管相關(guān)的法律法規(guī)主要有《證券法》《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》。二非上市公眾公司及中介機構(gòu)被監(jiān)管部門處罰的主要原因（一）新三板企業(yè)及相關(guān)主體被處罰的情況2014年3月至2015年10月8日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共采取自律監(jiān)管措施106人次，涉及大樹智能、青鷹股份等42家掛牌企業(yè)以及海通證券、山西證券等主辦券商，還有董事會秘書等其他相關(guān)主體，被處罰的事項包括信息披露不及時、不完整等問題。對比前述兩年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的處罰情況可以發(fā)現(xiàn)，2014年，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律監(jiān)管17次，涉及7家掛牌公司、4家券商；截至2015年10月12日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律監(jiān)管已達92次，涉及37家掛牌公司、25家券商（見表1）。表12014年和2015年自律監(jiān)管數(shù)量對比由此可見，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對掛牌公司的監(jiān)管態(tài)度日趨嚴厲。（二）新三板企業(yè)及相關(guān)責(zé)任人被處罰的原因掛牌公司被處罰的主要原因集中在信息披露違規(guī)與程序違規(guī)兩大方面。信息披露違規(guī)主要是指未按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《信息披露細則》的要求準確、及時、完整、不存在重大遺漏地完成信息披露義務(wù)。主要的違規(guī)情況包括如下幾類。第一，信息披露不及時。根據(jù)《信息披露細則》第4條的規(guī)定，信息披露義務(wù)人應(yīng)及時、準確、真實、全面地披露與公司有關(guān)的重大信息。在重大信息的披露中，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)確保信息披露不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。信息披露不及時的具體情況，包括沒有按照規(guī)定的時間披露定期報告，未及時披露更正后的報告，以及未及時披露其他重大信息等情形，針對信息披露不及時的情形，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將會采取自律監(jiān)管措施。例如，根據(jù)《信息披露細則》第11條[4]的規(guī)定，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)雖不強制要求披露季度報告，但掛牌企業(yè)如自行披露季度報告的，則應(yīng)當(dāng)在4月30日前披露第一季度的報告，在10月31日前披露第三季度的報告。而大樹智能在當(dāng)年7月份才披露了該年度第一季度財務(wù)報告，存在信息披露違規(guī)行為。2015年8月7日大樹智能被約談，同日，主辦券商華泰證券也被約談。存在類似情況的還有蓋特佳、七維航測、中潤油等公司。第二，信息披露不完整。完整的信息披露是投資者獲取投資信息的第一要求，也是《信息披露細則》規(guī)定信息披露應(yīng)當(dāng)達到的基本標準。在掛牌企業(yè)中被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)查處最多的信息披露不完整類型主要為關(guān)聯(lián)交易披露不完整，如對關(guān)聯(lián)交易中的關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易決策程序、關(guān)聯(lián)方資金占用情況等內(nèi)容披露不完整。例如，藍天環(huán)保實際控制人兼總經(jīng)理潘忠在該公司申請掛牌時依然擔(dān)任金大地新能源（天津）集團有限公司總裁，但是其未能完整提供其兼職信息，導(dǎo)致前述公司未能被認定為藍天環(huán)保的關(guān)聯(lián)方，且掛牌后藍天環(huán)保與該關(guān)聯(lián)方發(fā)生委托采購、資金拆借等關(guān)聯(lián)交易，前述關(guān)聯(lián)交易均未經(jīng)過內(nèi)部有效的決策程序，且未公開披露。根據(jù)《信息披露細則》第33條、34條之規(guī)定，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)經(jīng)過內(nèi)部控制程序，且經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易預(yù)計情況及偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易均應(yīng)進行公告。根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》，藍天環(huán)保存在關(guān)聯(lián)方披露不完整，關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)方資金占用情況未披露，以及對實際控制人的兼職情況披露不完整等情形，基于前述原因，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對該公司采取自律監(jiān)管措施，要求其提交書面承諾書。實際控制人兼總經(jīng)理潘忠被約談并被要求提交書面承諾書，同時計入誠信檔案。第三，信息披露不準確。信息披露不準確主要是公司財報與審計報告的數(shù)據(jù)存在不一致等情形。例如，中控智聯(lián)因2012年年報中財務(wù)數(shù)據(jù)與審計報告數(shù)據(jù)存在多處不一致，被認定為信息披露不準確且未及時更正，該企業(yè)于2014年7月7日被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)約談并被要求提交書面承諾書。閆曉華作為該企業(yè)的董事會秘書，因未能恪盡職守、履行勤勉義務(wù)，于同日被約見談話。其主辦券商中原證券也于同日被約談。第四，當(dāng)披露而未披露。該情形主要是指公司出現(xiàn)重要情況應(yīng)當(dāng)發(fā)布臨時報告而未發(fā)布因而受到處罰。例如，2015年3月20日，安普能因違反《信息披露細則》第37條[5]的規(guī)定而被采取監(jiān)管措施，安普能被出具警示函且被要求提交書面承諾書，董事長、實際控制人樊東華被約見談話、出具警示函，董事會秘書鈕祝紅被約見談話。第五，信息披露出現(xiàn)重大遺漏。這主要是指年報中未披露財報附注等情形。第六，形式不合規(guī)。例如，未加蓋董事會公章。信息披露的程序違規(guī)：是指未按照規(guī)定程序履行披露義務(wù)。該種情形主要集中在如下方面：公眾公司向特定對象發(fā)行股票未履行必要的證監(jiān)會核準程序；公司未提交發(fā)行備案材料，在未取得股份登記函之前就使用了股票發(fā)行募集的資金；公司在未取得同意做市函的情況下發(fā)布股票轉(zhuǎn)讓方式變更的提示性公告。例如，蓋婭互娛、安暢網(wǎng)絡(luò)、華富股份、森瑞新材等公司在取得股份登記函前違規(guī)使用募集資金，相關(guān)主體被采取自律監(jiān)管措施。掛牌公司披露信息專人被處罰的主要原因集中在相關(guān)責(zé)任人在履行披露事務(wù)管理責(zé)任時未盡到勤勉義務(wù)，致使公司信息披露違規(guī)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求專人負責(zé)掛牌公司的信息披露，根據(jù)《信息披露細則》第2條之規(guī)定，信息披露義務(wù)人應(yīng)及時、公平地披露所有對公司股票及其他證券品種轉(zhuǎn)讓價格可能產(chǎn)生較大影響的信息，同時，《信息披露細則》第47條規(guī)定，如果違反該條規(guī)定，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可采取監(jiān)管措施。在實踐中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)往往會根據(jù)該條規(guī)定，對信息披露嚴重違規(guī)的掛牌公司的信息披露專人（一般為該公司的董事會秘書）采取約談等自律措施。掛牌公司的董事、監(jiān)事、高管被處罰的主要原因在于兼職信息披露不完整，承諾與事實不符，未能履行誠信勤勉義務(wù)。券商被處罰的主要原因是未履行勤勉督導(dǎo)義務(wù)?！缎畔⑴都殑t》第10條規(guī)定，對掛牌公司的信息披露文件，主辦券商應(yīng)當(dāng)進行事先審查，并負有指導(dǎo)與督促義務(wù)。對于掛牌公司信息披露中出現(xiàn)的問題，主辦券商應(yīng)要求掛牌公司更正或補充。如未能履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，則將面臨被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取自律措施的處罰。例如，凱英信業(yè)未及時更正年度報告事件，導(dǎo)致其主辦券商齊魯證券被約見談話、被要求提交書面承諾；中航新材年度報告中多處遺漏應(yīng)披露事項，部分章節(jié)和格式與《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司年度報告內(nèi)容與格式指引（試行）》相關(guān)要求嚴重不符，導(dǎo)致其主辦券商中信建設(shè)被采取自律措施。此外，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還對中介機構(gòu)如中審亞太會計師事務(wù)所進行了自律監(jiān)管，該中介機構(gòu)被采取自律監(jiān)管的主要原因是未能勤勉盡職，有悖誠實守信原則。需要特別提醒的是，自公司申請掛牌之日起，該公司的行為就已經(jīng)進入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的監(jiān)管范圍，應(yīng)嚴格遵守規(guī)定，履行披露公司重大信息之義務(wù)。例如，泰谷生物大股東占用資金事件發(fā)生在2013年12月，此時，泰谷生物并未正式掛牌，從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)后續(xù)披露的信息來看，該公司在2013年12月向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交了掛牌申請，正式的掛牌時間為2014年1月，但因前述事件屬于重大信息且持續(xù)影響到正式掛牌之后，為此，其行為被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)認定為違規(guī)。事實上，正是因為此案的發(fā)生，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)專門制定了《關(guān)于申請掛牌期間公司信息披露相關(guān)問題的通知》，明確了公司應(yīng)將自提交掛牌申請之日起至正式掛牌期間內(nèi)的所有重大事件及時報告的業(yè)務(wù)規(guī)則。三國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管（一）證監(jiān)會對新三板市場的執(zhí)法現(xiàn)狀國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的監(jiān)管即證監(jiān)會的監(jiān)管。證監(jiān)會部署了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動”，共涉及新三板市場10個案件，調(diào)查內(nèi)容主要包括濫用交易規(guī)則破壞市場秩序和內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。2015年5月初，先后向中海陽、現(xiàn)代農(nóng)裝、國貿(mào)醞領(lǐng)和中科招商等新三板公司發(fā)送了《調(diào)查通知書》；5月15日，證監(jiān)會通報了新三板案件的調(diào)查進展，表示已經(jīng)安排進場展開全面調(diào)查。其中，汽牛股份（現(xiàn)名春茂股份）、華泰集團、現(xiàn)代農(nóng)裝涉嫌信息披露違法違規(guī)；華恒生物、中科招商、國貿(mào)醞領(lǐng)3家公司涉嫌操縱股價；奧美格涉嫌違規(guī)交易；宏泰礦業(yè)涉嫌利用內(nèi)幕信息交易。2015年10月底，證監(jiān)會向國貿(mào)醞領(lǐng)控股股東陳宏慶開出了新三板市場第一張罰單，決定沒收陳宏慶違法所得800720元，并處以800720元罰款。（二）證監(jiān)會的執(zhí)法依據(jù)及措施《證券法》第180條明確了證監(jiān)會履行職責(zé)可采取的各項具體措施。對于監(jiān)管對象可以采取現(xiàn)場檢查的方式履行職責(zé)，包括證券發(fā)行人、證券公司等主體。在案件查處時，可以進入涉嫌違法行為發(fā)生地進行調(diào)查取證，詢問當(dāng)事人及相關(guān)人，查閱復(fù)制相關(guān)各項資料，查詢相關(guān)賬戶，對于必要證據(jù)經(jīng)過必要程序可采取封存、凍結(jié)、查封等保全措施，在調(diào)查特殊案件類型如操縱市場、內(nèi)部交易時經(jīng)過批準可以限制當(dāng)事人的證券買進賣出操作。根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》規(guī)定，對于發(fā)現(xiàn)問題的公司，證監(jiān)會可以采取監(jiān)管談話、責(zé)令改正、責(zé)令公開說明、出具警示函等監(jiān)管措施，并記入誠信檔案；對于查處過程中發(fā)現(xiàn)涉嫌違法行為，符合立案調(diào)查標準的，應(yīng)當(dāng)立案調(diào)查；對于超出行政監(jiān)管范疇的嚴重違法行為，應(yīng)當(dāng)依法移送司法機關(guān)。（三）證監(jiān)會重點關(guān)注的違法行為及法律責(zé)任證監(jiān)會重點關(guān)注的違法行為有如下幾類：第一，公司違反誠信原則，以欺騙手段騙取核準的行為以及報告中存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；第二，公司違規(guī)行為包括違反違規(guī)發(fā)行股票、違反投資者適當(dāng)性管理制度等；第三，公司或?qū)嶋H控制人涉嫌操縱市場的行為；第四，中介機構(gòu)違反勤勉義務(wù)或有重大失職違法行為，導(dǎo)致其出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。下面結(jié)合具體法律規(guī)定，將各類行為的法律后果分主體進行闡述。第一，公司以欺騙手段騙取核準，公司報送的報告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏行為的法律責(zé)任（見表2）。表2公司報送的報告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏行為的法律責(zé)任此外，根據(jù)前述規(guī)定，證監(jiān)會可以采取終止審核并在較長時間內(nèi)（36個月）不再受理該公司相關(guān)申請的監(jiān)管措施。第二，公司違反《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第32條、34條、42條規(guī)定，違規(guī)發(fā)行股票行為的法律責(zé)任（見表3）。表3公司違規(guī)發(fā)行股票行為的法律責(zé)任第三，公司違反信息披露義務(wù)的法律責(zé)任（見表4）。表4公司違反信息披露義務(wù)的法律責(zé)任第四，公司違反投資者適當(dāng)性管理制度行為的法律責(zé)任。發(fā)行人（一般為公司）的法律責(zé)任：證監(jiān)會責(zé)令其改正，并可以自確認之日起在36個月內(nèi)不受理其申請。第五，公司內(nèi)幕交易行為的法律責(zé)任（見表5）。表5公司內(nèi)幕交易行為的法律責(zé)任證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員進行內(nèi)幕交易的，從重處罰。第六，中介文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏行為的法律責(zé)任（見表6）。表6中介文件有虛假記載，誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏行為的法律責(zé)任此外，證監(jiān)會可視情節(jié)輕重，在特定期間（3～12個月）不予受理專項申請，較長期間（36個月）不接受相關(guān)簽字人員出具的專項文件。第七，公司操縱市場行為的法律責(zé)任（見表7）。表7公司操縱市場行為的法律責(zé)任中介及其工作人員、公司的特定人員（包括董事、監(jiān)事、高管、控股股東、實際控制人、信息披露專人）違反《證券法》、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定時，證監(jiān)會可視情況對他們采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、認定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施，并記入誠信檔案，情節(jié)嚴重的，可對有關(guān)責(zé)任人采取證券市場禁入措施。四全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的自律監(jiān)管措施（一）股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的執(zhí)法依據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第51條規(guī)定：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自律管理作用，對在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓股票的公眾公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人的信息披露行為進行監(jiān)督，督促其依法及時、準確地披露信息。發(fā)現(xiàn)公開轉(zhuǎn)讓股票的公眾公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人有違反法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定的行為，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會報告，并采取自律管理措施?！度珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)信息披露細則（試行）》第47條規(guī)定：掛牌公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、股東、實際控制人、收購人及其他相關(guān)信息披露義務(wù)人、律師、主辦券商和其他證券服務(wù)機構(gòu)違反本細則的，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司依據(jù)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則采取相應(yīng)監(jiān)管措施及紀律處分。（二）股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的執(zhí)法對象及措施1.執(zhí)法對象股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的執(zhí)法對象很廣，包括各類市場主體和中介服務(wù)機構(gòu)。市場主體主要為申請掛牌公司、掛牌公司、掛牌公司的董事、監(jiān)事、高管、公司股東、實際控制人、投資者等；中介服務(wù)機構(gòu)包括主辦券商、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、其他證券服務(wù)機構(gòu)及其相關(guān)人員。2.執(zhí)法舉措針對前述執(zhí)法對象，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可以視情況不同要求相關(guān)人員做解釋、說明和披露，要求聘請中介機構(gòu)核查并發(fā)表意見；針對違規(guī)行為可以采取約見談話、要求其提交書面承諾、出具警示函、責(zé)令改正等措施；針對較為嚴重的違紀行為，可以采取暫不受理相關(guān)機構(gòu)或人員出具的文件等措施。此外，還可以采取暫停解除股票限售、限制證券賬戶交易等措施，必要時可向中國證監(jiān)會報告等。針對公司、信息披露義務(wù)人、公司董事、公司監(jiān)事、公司高管、中介機構(gòu)及其工作人員違反業(yè)務(wù)規(guī)則的情況，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可以給予通報批評、公開譴責(zé)的處分，并記入誠信檔案。此外，針對掛牌公司的董事、監(jiān)事、高管，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可采取認定其為不適合人選的處分，針對主辦券商還可采取限制、暫停直至終止其從事相關(guān)業(yè)務(wù)的處分并通報行業(yè)自律組織的監(jiān)管措施。在前述案件中，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)大多采取約談、出具警示函、要求其提交書面承諾的監(jiān)管措施，同時，將掛牌公司和相關(guān)責(zé)任人的情況記入誠信檔案。（三）證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫證監(jiān)會于2012年出臺了《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），根據(jù)《暫行辦法》之規(guī)定，由證監(jiān)會建立全國統(tǒng)一的證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫，即前文所稱的誠信檔案，記錄證券期貨市場的誠信信息。該數(shù)據(jù)庫的建立旨在加強證券期貨市場的誠信建設(shè)，保護投資者的合法權(quán)益，維護證券期貨市場的秩序，促進證券期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展。1.需要建立誠信檔案的主體以下主體需要建立誠信檔案：證券業(yè)從業(yè)人員和期貨從業(yè)人員；發(fā)行人、上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、主要股東和實際控制人；證券公司、基金管理公司、期貨公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、主要股東和實際控制人；會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、保薦機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、投資咨詢機構(gòu)、信用評級機構(gòu)等證券期貨服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員；獨立基金銷售機構(gòu)、基金評價機構(gòu)及其相關(guān)業(yè)務(wù)人員，非公開募集基金管理人、合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者及其主要投資管理人員，境外證券類機構(gòu)駐華代表機構(gòu)及其首席代表；為證券期貨業(yè)提供信息技術(shù)服務(wù)或者軟硬件產(chǎn)品的供應(yīng)商；為發(fā)行人、上市公司提供投資者關(guān)系管理及其他公關(guān)服務(wù)的服務(wù)機構(gòu)及其人員；其他與證券期貨市場活動相關(guān)的違法失信行為的公民、法人或其他組織。2.誠信檔案應(yīng)當(dāng)記錄的信息內(nèi)容誠信檔案應(yīng)當(dāng)記錄如下信息內(nèi)容：①公民的姓名、性別、國籍、身份證件號碼，法人或其他組織的名稱、住所、組織機構(gòu)代碼等基本信息；②證監(jiān)會、國務(wù)院其他主管部門等其他省部級及以上單位和證券期貨交易所、證券期貨市場行業(yè)協(xié)會、證券登記結(jié)算機構(gòu)等全國性證券期貨市場行業(yè)組織（以下簡稱證券期貨市場行業(yè)組織）做出的表彰、獎勵、評比，以及信用評級機構(gòu)做出的信用評級；③證監(jiān)會及其派出機構(gòu)做出的行政許可決定；④發(fā)行人，上市公司及其主要股東、實際控制人、董事、監(jiān)事和高級管理人員，重大資產(chǎn)重組交易各方，收購人所做的公開承諾的未履行或未如期履行、正在履行、已如期履行等情況；⑤證監(jiān)會及其派出機構(gòu)做出的行政處罰、市場禁入決定和采取的監(jiān)督管理措施；⑥證券期貨市場行業(yè)組織實施的紀律處分措施和法律、行政法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的管理措施；⑦因涉嫌證券期貨違法被證監(jiān)會及其派出機構(gòu)調(diào)查及采取強制措施；⑧因涉嫌證券期貨犯罪被證監(jiān)會及其派出機構(gòu)移送公安機關(guān)、人民檢察院處理；⑨因證券期貨犯罪或其他犯罪行為被人民法院判處刑罰；⑩因證券期貨侵權(quán)、違約行為被人民法院判決承擔(dān)較大民事賠償責(zé)任；⑾因違法開展經(jīng)營活動被相關(guān)主管部門予以行政處罰；⑿違背誠實信用原則的其他行為信息。3.誠信檔案在證監(jiān)會及其派出機構(gòu)的執(zhí)法過程中影響當(dāng)事人的重要環(huán)節(jié)（1）行政許可事項。如果申請事項所涉及的有關(guān)當(dāng)事人有《暫行辦法》記錄信息第4項中的未履行或未如期履行承諾的信息，或者第5～11項規(guī)定的違法失信信息之一，屬于法定不予許可條件范圍的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法做出不予許可的決定。申請人以及申請事項所涉及的有關(guān)當(dāng)事人的誠信信息雖不屬于法定不予許可條件范圍，但有關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)章對行政許可法定條件提出誠實信用要求、做出原則性規(guī)定或設(shè)定授權(quán)性條款的，中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)可以綜合考慮誠信狀況等相關(guān)因素，審慎審核申請人提出的行政許可申請事項。（2）非