公司理財廈大沉藝峰上

章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

?公司法?對公司的定義本法所稱公司是指依照本法在中國鏡內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。有限責(zé)任公司和股份有限公司是企業(yè)法人。

?公司法?第二條、第三條有限責(zé)任公司，股東以其出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。股份有限公司，其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

財務(wù)現(xiàn)金流量定義反映經(jīng)營活動所帶來的現(xiàn)金，不包括資本性支出和凈營運支出?？偓F(xiàn)金流量=經(jīng)資本性支出和凈營運資本支出調(diào)整后的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量=稅前息前利潤+折舊-稅收公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

公司理財定義理財學(xué)是研究稀缺資金在企業(yè)和市場內(nèi)的有效配置。公司理財學(xué)是在股份有限公司這種現(xiàn)代企業(yè)制度的最主要形式下，就公司經(jīng)營過程中的資金運動進行預(yù)測、組織、協(xié)調(diào)、分析和控制的一種決策與管理活動。從決策角度來講，公司理財?shù)臎Q策內(nèi)容包括投資決策、籌資決策、股利決策和凈流動資金決策；從管理角度來講，公司理財?shù)墓芾砺毮苤饕侵笇Y金籌集（來源）和資金投入（運用）的管理。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!

章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

公司理財?shù)哪繕?/p>

股東價值最大化

ROE=凈利潤/股東權(quán)益相關(guān)人利益最大化公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

公司理財?shù)沫h(huán)境金融環(huán)境稅收環(huán)境法律環(huán)境社會環(huán)境政府公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!如何才能順利通過本門課程？

Howtosurvive？

案例（case）20%期末考試（finalexamination）50%課堂表現(xiàn)（participation）10%公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!第二章可持續(xù)增長模型

Chapter2TheSustainableGrowthModel

可持續(xù)增長模型g*=bROE其中：g*=可持續(xù)增長率b=留存收益比率ROE=股東權(quán)益回報率公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!第二章可持續(xù)增長模型

Chapter2TheSustainableGrowthModel

ROE的指標性作用凈利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿盈利能力經(jīng)營效率風(fēng)險程度公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!第二章可持續(xù)增長模型

Chapter2TheSustainableGrowthModel

可持續(xù)增長模型-另一種思維資產(chǎn)的變動值負債的變動值資產(chǎn)=負債+權(quán)益公司要在一年內(nèi)新增銷售收入，就必須新增一定的資產(chǎn)，資產(chǎn)的增加要求增加資金，而如果公司不改變其負債與權(quán)益比，則資金的增加只能來自于留存收益，新增負債則取決于留存收益和負債與權(quán)益比。權(quán)益的變動值公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!第二章可持續(xù)增長模型

Chapter2TheSustainableGrowthModel

可持續(xù)增長模型-羅斯變例

pb(1+D/E

)S/S0=（g*）A/S0-

pb(1+D/E

)注：羅斯變例近似等于g*=bROE的可持續(xù)增長模型。在連續(xù)的時間段里，兩式是相等的。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!第二章可持續(xù)增長模型

Chapter2TheSustainableGrowthModel

實際增長率

本年銷售收入—上一年度銷售收入G=上一年度銷售收入公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!第三章長期投資決策

Chapter3CapitalBudgeting

長期投資決策的特點公司在當(dāng)前進行的投資是決定公司前景的重要因素。長期投資決策所涉及到的支出，例如廠房的新建和擴建，設(shè)備的引進和更新，資源的開發(fā)與利用等都具有金額大，影響時間長，影響因素復(fù)雜多變的特點。在一家管理規(guī)范的公司里，長期投資決策過程往往是從戰(zhàn)略層次開始，再由執(zhí)行經(jīng)理將戰(zhàn)略目標轉(zhuǎn)化成包含特定投資方案的具體投資項目計劃。而這一投資決策過程最為主要的方面就是投資項目的財務(wù)評估，或常被稱為資本預(yù)算（CapitalBudgeting）。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!第四章 流動資金管理

Chapter4WorkingCapitalManagement

現(xiàn)金的定義現(xiàn)金指具有普遍可接受性，可隨時用來購買其他資產(chǎn)或清償債務(wù)的交換媒介。它包括庫存現(xiàn)金、銀行存款及其它一切可被普遍接受的流通工具，如銀行本票、銀行匯票、個人支票和旅行支票等。狹義的現(xiàn)金定義只包括庫存現(xiàn)金在內(nèi)。會計處理上既可以僅設(shè)“現(xiàn)金”帳戶，也可以分設(shè)“庫存現(xiàn)金”、“銀行存款”和“其他貨幣資金”等帳戶。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!第四章 流動資金管理

Chapter4WorkingCapitalManagement

鮑莫爾（Baumol）模型TC=C0D/Q+Ch

Q/2dTC/dQ=-C0D/Q2+Ch

/2Q*=

Q*=最優(yōu)庫存現(xiàn)金持有量公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!第四章 流動資金管理

Chapter4WorkingCapitalManagement

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的確定

存貨存貨周轉(zhuǎn)期=————365銷售成本

應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期=————365銷售收入

應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款支付期=————365銷售成本現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期–應(yīng)付帳款支付期公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!第四章 流動資金管理

Chapter4WorkingCapitalManagement

浮差的概念浮差（Float）指公司托收未承付存款，即從銀行實際支付的款項數(shù)額與銀行帳面數(shù)額之間的差額，也就是公司分類帳余額和銀行分類帳余額之間的差額。當(dāng)銀行分類帳余額大于公司分類帳余額，稱為支付浮差（paymentfloat）。

當(dāng)公司分類帳余額大于銀行分類帳余額，稱為收取浮差（availabilityfloat）。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!第四章 流動資金管理

Chapter4WorkingCapitalManagement

銀行支票清算過程延遲支付加速收取公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!第三章長期投資決策

Chapter3CapitalBudgeting

平均收益率法

(AverageAccountingReturnMethod）

年凈收益=稅后利潤平均凈收益=年凈收益之和/投資年限平均投資額=（期初投資額+期末投資額）/2

平均凈收益平均收益率=

平均投資額公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!第三章長期投資決策

Chapter3CapitalBudgeting

靜態(tài)回收期法（PaybackPeriodMethod）

現(xiàn)金流量=凈利潤（稅后利潤）+折舊累計現(xiàn)金流量=各年現(xiàn)金流量之和

投資總額靜態(tài)回收期=

累計現(xiàn)金流量公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第19頁!第三章長期投資決策

Chapter3CapitalBudgeting

凈現(xiàn)值法（NetPresentValueMethod）

現(xiàn)金流量（CF）=凈利潤（稅后利潤）+折舊k=貼現(xiàn)率t=投資年限凈現(xiàn)值=-（投資總額+流動資金）+/（1+k）t+（殘值+流動資金）/（1+k）t

公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第20頁!第三章長期投資決策

Chapter3CapitalBudgeting

內(nèi)部收益率（InternalRateofReturnMethod）

現(xiàn)金流量=凈利潤（稅后利潤）+折舊IRR=內(nèi)部收益率t=投資年限

-（投資總額+流動資金）+/（1+IRR）t+（殘值+流動資金）/（1+IRR）t=0公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第21頁!第五章留存收益與股利政策

Chapter5RetainedEarningsandDividendPolicy

稅后利潤的分配

《公司法》百七十七條規(guī)定，股份有限公司在繳納所得稅后的利潤，按以下順序進行分配： 1.彌補以前年度虧損； 2.按稅后利潤的10%提取法定公積金；

（法定公積金累計達公司注冊資本50%以上，可不再提?。? 3.按稅后利潤的5%-10%提取法定公益金； 4.提取任意盈余公積金； 5.支付股利公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第22頁!第五章留存收益與股利政策

Chapter5RetainedEarningsandDividendPolicy

華特公式（WalterFormula）其中：P=預(yù)期公司股票價格R=凈資產(chǎn)收益率K=同期市場利率

E=每股可供股東分配的利潤D=每股股利公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第23頁!第五章留存收益與股利政策

Chapter5RetainedEarningsandDividendPolicy

股利的概念股利是股息和紅利的統(tǒng)稱。其中股息指優(yōu)先股股東依照事先約定的比率定期固定分取的公司經(jīng)營收益；紅利指普通股股東在分派股息之后從公司不定期分取的收益。股息和紅利都是股東投資的收益。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第24頁!第五章留存收益與股利政策

Chapter5RetainedEarningsandDividendPolicy

股利支付方式現(xiàn)金股利

公司以貨幣形式將股利分配給股東。股票股利公司以貨給股東追加股票的形式將股利分配給股東。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第25頁!第五章留存收益與股利政策

Chapter5RetainedEarningsandDividendPolicy

股票回購（sharerepurchase）股票回購指股份公司以一定的價格購回已發(fā)行的流通在外的股票，并予以注銷或作為庫藏股票（treasurystock）。股票回購減少了流通在外的股票數(shù)量，提高公司股票的每股收益，降低了市盈率。同時，把擬派發(fā)現(xiàn)金股利的資金用于股票回購可以節(jié)約股東在現(xiàn)金股利上必須支付的稅收。公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第26頁!第六章長期負債

Chapter6LongTermDebt

債券的概念債券是一種公開發(fā)行的長期債務(wù)證書，它證明債務(wù)發(fā)行人將依約按時向債券持有人定期支付利息并到期償還本金。依約按時還本付息公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第27頁!第六章長期負債

Chapter6LongTermDebt

其它限制性條款（Indentures）可贖回條款（CallProvision）可提前償付條款（RetractableProvision）可延長條款（ExtendibleProvision）可轉(zhuǎn)換條款（ConvertibleProvision）償付條款（RetirementProvision）公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第28頁!第六章長期負債

Chapter6LongTermDebt

債券估價公式其中：P=債券的市場價格C=債券票面利息M=債券發(fā)行面值k=市場利率n=債券到期期限公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第29頁!第六章長期負債

Chapter6LongTermDebt

轉(zhuǎn)換價值（ConversionValue）轉(zhuǎn)換價值指每張可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成公司普通股股票后，原債券持有人所能得到的價值。轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比率普通股股票市場價格公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第30頁!章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

相關(guān)利益人（Stakeholder）

凡影響到公司經(jīng)營目標或受公司經(jīng)營目標影響的人都可被稱為相關(guān)利益人。

弗里曼：《戰(zhàn)略性管理：一種相關(guān)利益者方法》1984年

公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第31頁!章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

公司理財?shù)娜蝿?wù)與職能做好各項財務(wù)收支的計劃、控制、核算、分析和考核工作依法合理籌集資金有效利用各項資產(chǎn)，努力提高經(jīng)濟效益

公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第32頁!章 導(dǎo)論

Chapter1Introduction

《公司理財》的課程內(nèi)容資產(chǎn)（資金運用）負債與股東權(quán)益（資金來源）流動資產(chǎn)（流動資金）流動負債（短期融資）固定資產(chǎn)（長期投資）長期負債股東權(quán)益（長期資本）可持續(xù)增長模型外部資金需要量財務(wù)分析公司理財廈大沉藝峰上共58頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第33頁!如何找到我？

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