經(jīng)濟發(fā)展中的有效企業(yè)資本運營

經(jīng)濟發(fā)展中的有效企業(yè)資本運營經(jīng)濟開展中的有效企業(yè)資本運營

有效企業(yè)資本運營戰(zhàn)略是指企業(yè)管理層在資本運營理論指導(dǎo)下，為謀求企業(yè)長期開展和壯大，通過對企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的分析研究，對企業(yè)開展方向、目標(biāo)和行動方案做出長遠(yuǎn)、系統(tǒng)、全面地謀劃。核心是對企業(yè)可以支配的各種資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行統(tǒng)籌謀劃和優(yōu)化配置，最大限度地實現(xiàn)企業(yè)資本增值目標(biāo)。企業(yè)戰(zhàn)略可分為企業(yè)總體戰(zhàn)略、經(jīng)營戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略三個重要層次。有效企業(yè)資本運營戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略，是根據(jù)企業(yè)開展目標(biāo)要求，對企業(yè)可支配資源進(jìn)行優(yōu)化配置與調(diào)整。它是在考慮了企業(yè)各經(jīng)營單位開展戰(zhàn)略根底后制定的，反映各經(jīng)營單位和總體戰(zhàn)略目標(biāo)要求。一般來說有效企業(yè)資本運營戰(zhàn)略主要表現(xiàn)為開展型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略、緊縮型戰(zhàn)略和組合型戰(zhàn)略等形式。有效企業(yè)資本運營本質(zhì)上是一種戰(zhàn)略行為，是高瞻遠(yuǎn)矚、運籌帷幄的展示。企業(yè)這種開展戰(zhàn)略整體可分為內(nèi)部積累型開展戰(zhàn)略和外部交易擴張型開展戰(zhàn)略兩類。內(nèi)部積累型開展戰(zhàn)略是指企業(yè)在現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下通過整合企業(yè)內(nèi)部資源，維持并開展企業(yè)的競爭優(yōu)勢來延續(xù)企業(yè)的生命周期。這類開展戰(zhàn)略適合于企業(yè)建設(shè)初期，它可使企業(yè)經(jīng)濟效益獲得持續(xù)增長，并使企業(yè)經(jīng)營規(guī)模逐漸擴大，企業(yè)內(nèi)部資本得到原始積累，從而延續(xù)了企業(yè)生命周期。但這類開展戰(zhàn)略不能使企業(yè)獲得更完善的持續(xù)性和跳躍性的開展。因此，這類開展戰(zhàn)略是原始戰(zhàn)略，是初級戰(zhàn)略，是根本開展戰(zhàn)略或早期成長型開展戰(zhàn)略。外部交易擴張型開展戰(zhàn)略是指企業(yè)通過兼并與收購、股權(quán)資本運作等方式、辦法和伎倆，來改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、吸收企業(yè)外部資源，面向企業(yè)外部資本要素市場，打破現(xiàn)有企業(yè)資源配置格局以增加企業(yè)競爭優(yōu)勢，企業(yè)假設(shè)成功地運用此類開展戰(zhàn)略，可使企業(yè)更好地獲得持續(xù)性和跳躍式的開展。當(dāng)企業(yè)開展到一定成熟階段后，就應(yīng)考慮運用此戰(zhàn)略。有效運用實施此戰(zhàn)略，可使企業(yè)發(fā)明新結(jié)構(gòu)〔包括資本結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)和制度管理結(jié)構(gòu)〕，展開新競爭，獲得新利潤。兩種戰(zhàn)略思想的認(rèn)識與比擬，可使我們清醒地認(rèn)識到，企業(yè)的有效開展運營，應(yīng)站在外部交易擴張型開展戰(zhàn)略平臺進(jìn)行謀略籌劃，不能僅趴在原始內(nèi)部積累型臺階上考慮問題。

一、有效企業(yè)資本運營含義

有效企業(yè)資本運營是指對企業(yè)有限的資本運作進(jìn)行有效地運籌、謀劃、決策、理財和投資的行為。是對企業(yè)可以支配的各種資源和生產(chǎn)要素進(jìn)行統(tǒng)籌謀劃和優(yōu)化配置，以實現(xiàn)最大限度的資本增值目標(biāo)，是有限地經(jīng)營企業(yè)的權(quán)利與義務(wù)。其根本要素主要有：資本、資本的使用價值、目標(biāo)；主要伎倆是實現(xiàn)企業(yè)資本增值目標(biāo)的重要工具。它同一般商品的價值交換〔或稱買賣行為〕而獲利的辦法是截然不同的。有效企業(yè)資本運營那么是通過運用投資伎倆和理財伎倆對企業(yè)資本〔或資產(chǎn)〕進(jìn)行再配置，或?qū)ΜF(xiàn)有的資本〔或資產(chǎn)〕結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。所謂資本結(jié)構(gòu)通常波及企業(yè)資本在產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及企業(yè)之間分布狀況或企業(yè)內(nèi)部構(gòu)成情況，這是通過早期投資積累、沉淀而蓄存結(jié)果，具有資本“存量〞性質(zhì)。一般地有效企業(yè)資本運營往往都帶有新增量資本對資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的行為，其目的是依據(jù)變化的市場環(huán)境或外部環(huán)境進(jìn)行調(diào)整，從而提高資本或資產(chǎn)有效運營效應(yīng)?？梢哉f有效企業(yè)資本運營是以有效投資或有效理財為前提，以最正確本錢和適宜風(fēng)險為根底，以求得利潤最大化或資本有效增值為目標(biāo)，以價值管理為特征，按照資本運營的一般規(guī)律來經(jīng)營并優(yōu)化企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的經(jīng)濟活動。

二、有效企業(yè)資本運營根本特征

有效企業(yè)資本運營是調(diào)整和企業(yè)結(jié)構(gòu)，調(diào)動各種企業(yè)力量，促進(jìn)國民經(jīng)濟持續(xù)、快速健康開展的戰(zhàn)略伎倆和措施，是實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)營、專業(yè)化協(xié)作開展和社會化大生產(chǎn)的重要伎倆和措施；是克服企業(yè)生產(chǎn)能力過剩，促進(jìn)產(chǎn)品升級換代、技術(shù)更新的重要伎倆和措施。有效企業(yè)資本運營主要存在謀劃、決策、組織、投入、產(chǎn)出、銷售和再分配等幾個環(huán)節(jié)，包括籌資活動和投資活動。其方式多種多樣，如兼并、收購、聯(lián)合、租賃等都可以促進(jìn)企業(yè)資本存量的合理流動和優(yōu)化配置，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提高資本配置效率。辦法也是多種多樣的，有實業(yè)資本運營、金融資本運營、產(chǎn)權(quán)資本運營以及無形資產(chǎn)運營等，從而使企業(yè)資本運營具有如下總體特征：1.以資本導(dǎo)向為中心的企業(yè)運作機制。它要求企業(yè)在經(jīng)濟活動中始終以資本保值增值為核心進(jìn)行決策，籌集資本時力求速度快、本錢低；運用資本時力求投向準(zhǔn)確、規(guī)模適中、期限短、收益高。2.以價值形態(tài)為主的管理。有效運營不僅重視生產(chǎn)經(jīng)營過程中的實物供給、原料耗費、產(chǎn)品生產(chǎn)，而且更關(guān)懷產(chǎn)品的價格變動、資本的價值平衡及產(chǎn)品與資本間價值形態(tài)的變換等。與實物形態(tài)資本比擬，實物形態(tài)資本不宜別離，不宜流動；而價值形態(tài)資本那么能克服這些弱點，易于分割流動。因此，通過有效企業(yè)資本運營可以實現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置。3.開放式經(jīng)營。實現(xiàn)企業(yè)資源優(yōu)化配置，需要有一個寬松環(huán)境，有一個更大的選擇空間。為此，在企業(yè)資本運營過程中要打破地域概念、行業(yè)概念和產(chǎn)品概念，實現(xiàn)跨地域、跨行業(yè)、跨產(chǎn)品的開放式經(jīng)營。企業(yè)是資本價值增值的載體和形式。4.注重資本的流動性?！傲魉桓瑧魳胁弧定?，資本只有流動才能增值，資產(chǎn)閑置是資產(chǎn)最大流失。通過企業(yè)兼并、合作、租賃等方式盤活沉淀、閑置的存量資本；或縮短資本流通渠道，加快資本循環(huán)，防止資金、半成品、產(chǎn)成品的積壓。5.通過資本組合回避風(fēng)險。由于外部環(huán)境的不確定性，使企業(yè)經(jīng)營充斥風(fēng)險，為保障投入資本的平安，“不要把雞蛋僅放在一只籃子里，〞要進(jìn)行有效的資本組合，不僅要靠產(chǎn)品組合，還要靠多個產(chǎn)業(yè)和多元化經(jīng)營來撐持企業(yè)，降低或分散企業(yè)風(fēng)險。6.結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營。結(jié)構(gòu)決定功能，結(jié)構(gòu)優(yōu)化包括企業(yè)內(nèi)部資源結(jié)構(gòu)，如組織結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等優(yōu)化；也包括外部結(jié)構(gòu)優(yōu)化，如實業(yè)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)等資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。7.以人為本的經(jīng)營。人本管理是現(xiàn)代管理觀念，人是企業(yè)資本的重要組成局部，是積極活潑的因素。確立“人本思想〞，將對人的管理作為資本增值的首要目標(biāo)是不斷挖掘人的發(fā)明力，通過人發(fā)明效應(yīng)獲得資本增值。8.重視資本的支配和使用而非占有性?！敖桦u下蛋，借船出海〞，通過合資、兼并、控股等多種形式獲得對更多資本的支配權(quán)；通過戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式與其他企業(yè)合作開拓市場，獲取技術(shù)，降低風(fēng)險，增強競爭能力，獲得更大資本增值。三、有效企業(yè)資本運營實施

有效企業(yè)資本運營的實施方式多種多樣，主要包括企業(yè)資產(chǎn)重組、買“殼〞借“殼〞上市、兼并與收購、股權(quán)資本轉(zhuǎn)換〔或股權(quán)資本運作〕、吸收合并、股份回購與可售回股票、可轉(zhuǎn)換公司債券、債務(wù)重組和破產(chǎn)重組等。根據(jù)不同的分類規(guī)范，主要的實施途徑有：

1.行政資本運營與市場資本運營途徑。行政途徑是指政府以國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體身份，從特定目標(biāo)出發(fā)〔有時可能是非經(jīng)濟性目標(biāo)〕，通過政府對國有資產(chǎn)進(jìn)行行政性劃撥方式來實現(xiàn)其資本運營。一般來說，行政途徑的資本運營往往力度大、效果直接，但很有可能由于非經(jīng)濟目的而出現(xiàn)“拉郎配〞的現(xiàn)象，導(dǎo)致資本運營效率下降或非效率資本運營。市場途徑是指企業(yè)在資本市場以產(chǎn)權(quán)主體身份，從企業(yè)自身利益出發(fā)，通過自身力量作用于市場而實現(xiàn)的資本運營。其目標(biāo)始終指向資本增值，尋求資本效率擴張和企業(yè)制度創(chuàng)新。

2.實業(yè)〔或?qū)嶓w〕資本運營、金融資本運營、產(chǎn)權(quán)〔或股權(quán)〕資本運營和無形資產(chǎn)資本運營途徑。實業(yè)〔或?qū)嶓w〕資本運營是以實業(yè)〔或?qū)嶓w〕為對象進(jìn)行的資本運營。這種資本運營往往帶有增量資本投入，對企業(yè)存量資本進(jìn)行調(diào)整和重組，使之形成新的生產(chǎn)經(jīng)營能力并獲得收益和實現(xiàn)資本保值增值。一般地實業(yè)〔實體〕資本運營往往伴隨企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營活動，它具有資本回收速度慢、周期長、資金流動性差、變現(xiàn)能力弱、收益穩(wěn)定、受市場通貨膨脹影響小等特征。金融資本運營是指產(chǎn)權(quán)主體以金融商品為對象所進(jìn)行的一系列資本經(jīng)營活動。它根本上不波及企業(yè)的生產(chǎn)資料〔如廠房、設(shè)備等〕、勞動對象〔如原材料、在制品等〕和企業(yè)的產(chǎn)品，其表現(xiàn)形式主要是有價證券〔如股票、債券〕等金融商品，運營結(jié)果是追求資本價值的增值。同實業(yè)〔實體〕資本運營相比，其資金流動性極高、變現(xiàn)能力強、經(jīng)營資本額度可大可小，但其經(jīng)營風(fēng)險較大，收益波動性大，效果不穩(wěn)定，運作人員的心理素質(zhì)對運營效果具有直接巨大影響。產(chǎn)權(quán)〔或股權(quán)〕資本運營是以產(chǎn)權(quán)交易為主要方式的資本經(jīng)營活動。在運作中利用企業(yè)兼并〔或吸收合并〕、股份回購、轉(zhuǎn)換公司債券、股權(quán)套作、分立等伎倆，實現(xiàn)資本集中或分散，到達(dá)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資本使用效率的目的。在現(xiàn)實操作中常采用合資經(jīng)營、吸收合并、企業(yè)分立、投資控股、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或企業(yè)收購、兼并、參股、租賃及發(fā)行債券、轉(zhuǎn)換債券、上市融資等多種方式來實現(xiàn)資本保值增值。產(chǎn)權(quán)〔或股權(quán)〕資本運營主要目標(biāo)是對企業(yè)所有經(jīng)濟資源進(jìn)行優(yōu)化配置，以控股等方式來增加企業(yè)實力，盤活企業(yè)閑置資產(chǎn)或進(jìn)入新的有開展前途行業(yè)。無形資產(chǎn)資本運營是以無形資產(chǎn)為對象所進(jìn)行的資本運營活動。是對企業(yè)擁有的各類無形資產(chǎn)〔如商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、商譽等〕進(jìn)行運籌和謀劃，使其實現(xiàn)價值增值的活動。

3.存量資本運營和增量資本運營途徑。存量資本運營是對已經(jīng)投入到企業(yè)形成資產(chǎn)的這局部資本，通過各種伎倆進(jìn)行優(yōu)化組合，使之產(chǎn)生更大的價值增值活動。對這局部資本進(jìn)行運作，往往需要采用資產(chǎn)重組、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)處置、分立、兼并、租賃、聯(lián)合甚至是企業(yè)破產(chǎn)等伎倆來實現(xiàn)。增量資本運營是企業(yè)主體進(jìn)行投資活動，這種投資活動主要是對所投資應(yīng)進(jìn)行謀略、籌劃和管理等工作。

有效企業(yè)資本運營與企業(yè)資產(chǎn)重組是兩個截然不同的概念，但兩者卻存在著十分緊密的聯(lián)系。有效企業(yè)資本運營中產(chǎn)權(quán)重組是進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)重組的核心和催化劑；而企業(yè)資產(chǎn)重組那么是有效企業(yè)資本運營的外觀形態(tài)，是實現(xiàn)有效企業(yè)資本運營的一種結(jié)果，是有效企業(yè)資本運營的一種伎倆和辦法。企業(yè)資產(chǎn)重組是企業(yè)資產(chǎn)再配置或?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)有存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，人們一般往往把資產(chǎn)重組都看成是企業(yè)資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而提高資本運作效率。但這種資產(chǎn)再配置，往往需要有新的增量資本投入才能更好的進(jìn)行調(diào)整。有效企業(yè)資本運營是以利潤最大化為目的，是企業(yè)資產(chǎn)保值增值的需要；企業(yè)資產(chǎn)重組是為到達(dá)這一目標(biāo)而實施的一種伎倆，即依據(jù)企業(yè)自身主體所處市場環(huán)境變化，為實