在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)

三三會專題演講林理事長、各位工商界的前輩與先進(jìn)：在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)1大綱轉(zhuǎn)變，使央行對通膨與經(jīng)(二)本年美、歐央行同步緊縮貨幣政策，對小型開放經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)、物價、在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)2(1)2019年起臺灣經(jīng)濟(jì)成長率連逾3萬美元。%臺灣經(jīng)濟(jì)成長率與投資率6.573.363.0620112012201320142015201620172018201920202021資料來源：主計(jì)總處在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)3%英國澳洲紐西蘭美國挪威加拿大南非-0.75-0.65-0.651.50-1.50.00美國紐西蘭英國新加坡澳洲%英國澳洲紐西蘭美國挪威加拿大南非-0.75-0.65-0.651.50-1.50.00美國紐西蘭英國新加坡澳洲日本香港加拿大德國義大利法國南韓中國大0臺灣-0.30-0.25-0.75-0.751.25-1.15%0.0%-2.0%2020年主要經(jīng)濟(jì)體累計(jì)降息幅度-2.00菲律-2.00印尼臺臺灣中國大陸泰國南韓印度馬來西亞註：依2020年累計(jì)降幅由高到低排序。資料來源：各官方網(wǎng)站主要經(jīng)濟(jì)體因應(yīng)疫情之財(cái)政激勵措施規(guī)模對GDP比率4.84.2陸在當(dāng)前高度不確定環(huán)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)42018~2021年臺灣、南韓與日本之平均經(jīng)濟(jì)成長率及各組成項(xiàng)目貢獻(xiàn)度經(jīng)濟(jì)成長率貢獻(xiàn)度(百分點(diǎn))民間消費(fèi)公共支出民間投資(含存貨變動)出(-)輸入灣南韓在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)5：臺灣平均CPI年增2018~2021年布蘭特原油價格71.2171.2170.892018201920202021資料來源：U.S.EnergyInformationAdministration(EIA)(2022/10)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)6央行積極緊縮貨幣政策恐致全球經(jīng)濟(jì)衰退，國際油價自高點(diǎn)回跌。布蘭特原油價格2021年2021年50.371/41234567891011120臺韓日貿(mào)易出入超2021年1至9月2022年1至9月4469.2407.0-288.9-452.343.4-1,510.9礦物燃料礦物燃料6934全產(chǎn)品全產(chǎn)品全產(chǎn)品736.849.511.405.059.354.5註：*日本尚未公布9月貿(mào)易資料，以1至8月資料替代。出超入超在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)7臺韓日礦物燃料進(jìn)口占總進(jìn)口比重2022年1至9月臺韓日礦物燃料進(jìn)口增額%%402021年1-9月%40+8.6+8.640 00臺灣南韓日本*占總進(jìn)口增額比重。2.*日本尚未公布9月貿(mào)易資料，以1至8月資料替代。在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)8(2)臺灣電子資通訊產(chǎn)品(3)南韓礦物燃料入超增(4)日本礦物燃料入超擴(kuò)O5G等科技應(yīng)用及網(wǎng)通設(shè)─記憶體業(yè)者對中國大陸投資及機(jī)械設(shè)備(半導(dǎo)體設(shè)備以少。在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)922年1~9月臺、韓、日平均CPI及能源價格年增率~8月資料。雖然日本能源價格年增率高於臺灣，但因通訊費(fèi)跌價，致整體CPI年增率較低。%022年1~9月新臺幣、韓元、日圓--4.10-10.83-15.29新臺幣韓元日圓：貶幅係2022年1~9月與上年同期比較。亞鄰最低價」調(diào)整上限、「油價平穩(wěn)措施」之雙緩漲機(jī)制，以及減徵貨物稅等因應(yīng)措施；另液化天然氣民生用戶及液化石油氣(桶裝瓦斯)價格維持不調(diào)漲，民生用電費(fèi)率亦維持穩(wěn)定。面臨的挑戰(zhàn)102022年1~9月臺、韓、日平均能源價格上漲對CPI年增率之影響及貢獻(xiàn)率PI註：1.上表能源價格包括水電燃?xì)鈨r格及油料費(fèi)價格。2.南韓為電力燃?xì)?，日本?~8月資料。3.*貢獻(xiàn)率=能源項(xiàng)目對CPI年增率之影響/總CPI年增率。以臺灣為例，本年1~9月能源價格上漲對CPI年增率之影響為0.37個百分點(diǎn)，總CPI年增率為3.06%，能源價格之貢獻(xiàn)率=0.37/3.06=12.09%。資料來源：主計(jì)總處、RefinitivDatastream、中央銀行估算面臨的挑戰(zhàn)11薪資溫和成長，加以積極啟動平穩(wěn)物價機(jī)制因應(yīng)供給面衝擊，有助於達(dá)到穩(wěn)定物價的2.南韓：本年下半年因出口受外需疲弱影響下滑，經(jīng)濟(jì)成長走緩；另本年因韓。3.日本：政府推出能源及物價高漲緊急對策，並補(bǔ)助國內(nèi)旅遊及國境解封，以及鼓勵節(jié)能與數(shù)位設(shè)備投資，藉由激勵民間消費(fèi)與投資支撐經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)甦；2022年臺、韓、日經(jīng)濟(jì)成長率預(yù)測值%資料來源：S&PGlobalMarketIntelligence(2022/10/18)2022年臺、韓、日CPI年增率預(yù)測值%.0資料來源：S&PGlobalMarketIntelligence(2022/10/18)面臨的挑戰(zhàn)12(一)自2008至2009年全球金融危機(jī)以來，受到新冠肺炎疫情危分經(jīng)濟(jì)體勞動力短缺，加以解封後總合需求強(qiáng)勁回升，企業(yè)僱員需求亦為面臨的挑戰(zhàn)133.922.183.922.18全球、新興及先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體之CPI年增率走勢%9876543210全球新興經(jīng)濟(jì)體先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體 200020022004200620082010201220142016201820202022/1~9SPGlobalMarketIntelligence8)*S&PGlobalMarketIntelligence所編製之先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體通膨率資料起點(diǎn)為1988年。面臨的挑戰(zhàn)14非預(yù)期擊非預(yù)期擊 使境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)15場波動。尤其Fed持續(xù)大幅升息之外溢效果，致脆弱經(jīng)濟(jì)體可能發(fā)生債務(wù)危機(jī)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)1622境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)173烈波動，且嚴(yán)重衝擊歐洲經(jīng)濟(jì)成長境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)18難頻傳，威脅經(jīng)濟(jì)成長、物價穩(wěn)定與金融穩(wěn)定(2)由於氣候變遷衍生之有形風(fēng)險(physicalrisks)及轉(zhuǎn)型風(fēng)險境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)191.通膨預(yù)測：近年因疫情及俄烏戰(zhàn)爭等非預(yù)期的重大外生衝擊，提Fed、ECB及BOE對2020通膨率預(yù)測誤差2020年通膨率各時點(diǎn)之預(yù)測誤差9Q19Q29Q39Q40Q10Q20Q3020Q40.80.70.70.7-0.40.00.00.30.70.80.80.00.0-0.1OE0.90.50.5-0.20.0在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)202021年通膨率預(yù)測誤差2021年通膨率誤差2019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q4-3.5-3.9-3.8-3.7-3.1-2.1-1.3-0.22.6-1.2-1.2-1.8-1.6-1.6-1.1-0.7-0.40.0OE2.6-0.7-0.8-1.2-1.0-1.2-0.9-0.3-0.1低估。2022年通膨率預(yù)測走勢2022Q3%9.686428.79.686428.76.3 4.3.42.22.02.12.222.22.02.12.22.02.12.12.12.02.22.61.61.61.31.31.11.21.51.7預(yù)測2019Q42020Q22020Q42021Q22021Q42022Q2時間點(diǎn)係皆未公布預(yù)測數(shù)，故預(yù)測值假定與上季相同。在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)21IMF、S&PGlobalMarketIntelligence對2020、2021年全球經(jīng)濟(jì)成長率預(yù)測誤差%-3.26.0.9-2.8-1.6-0.8-3.06.66.66.56.46.30.0-1.9-1.4-3.3-3.5-1.3-1.6-1.4-0.80.1-0.3-0.36.0-2.4-2.6-0.2-0.6-0.8-0.50.00.0-0.1說明：1.預(yù)測誤差=預(yù)測值-實(shí)際值，故正數(shù)(藍(lán)字)表示高估，負(fù)數(shù)(紅字)表示低估。SPGlobalMarketIntelligenceIMF每季預(yù)測值，係取其每年1、4、7、10月預(yù)測發(fā)布數(shù)。ce在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)22IMF、S&PGlobalMarketIntelligence對2022年全球經(jīng)濟(jì)成長率預(yù)測走勢%.0.5.0.5.0.5.0.5S&PGlobalMarketIntelligence4.94.94.94.44.44.44.24.24.24.564.564.34.324.1Q4.34.324.13.32.92.82.92.82.82.72019Q42020Q22020Q42021Q22021Q42022Q2IMF0年1、4、7月僅經(jīng)濟(jì)成長率預(yù)測數(shù)(並佐以情境分析方式模擬較長期走勢)，0Q1~Q3預(yù)測值假定與上次(2019Q4)相同。3.除了非預(yù)期重大事件衝擊，增加模型預(yù)測的難度外；重大事件衝擊亦帶動去全球化、消費(fèi)與生產(chǎn)模式改變等供需因素的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)2334.821.36.72.42.0-5.38.85.23.934.821.36.72.42.0-5.38.85.23.9%0本年以來臺灣出口年增率123456789註：以美元計(jì)價。%400臺灣資本及半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口年增率資本設(shè)備半導(dǎo)體設(shè)備-12.8-11.97021/147021/14註：以美元計(jì)價。在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)246543210-1鏈壓力指數(shù)(左軸)合指數(shù)(右軸)2020/43.102022/9052021/124.306543210-1鏈壓力指數(shù)(左軸)合指數(shù)(右軸)2020/43.102022/9052021/124.30布蘭特原油價格與年增率%%40油價(左軸)65.50QQ2Q3Q4Q1Q2Q3Q4(f)Q1(f)Q2(f)Q3(f)Q4(f)20222023全球供應(yīng)鏈壓力及海運(yùn)貨櫃運(yùn)價指數(shù)2019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/12022/74,0000在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)25 金融緊密結(jié)合，提高資金運(yùn)用效率，個別經(jīng)濟(jì)體金融衝擊傳遞至動全球金融循美國貨幣政策與全球金融循環(huán)資料來源：EuropeanCentralBank,HabibandVenditti(2018)在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)26第一次升息期間(2004/6~2006/6)(共升息17碼)第二次升息期間(2015/12~2018/12)(共升息9碼)本次升息期間(2022/3迄今)(迄今升息12碼)?美元NEER下跌5.3%?美元指數(shù)下跌3.2%?美元NEER小漲2.3%?美元指數(shù)下跌3.0%?美元NEER大漲10.0%?美元指數(shù)大漲13.6%?新臺幣對美元貶值10.5%*美元指數(shù)係由美國洲際交易所(ICE)編製，其組成權(quán)重分別為歐元(57.6%)、日圓(13.6%)、英鎊(11.9%)、加幣(9.1%)、瑞典克朗(4.2%)及瑞士法郎(3.6%)；基期為1973年3月(=100)。**美元NEER係由BIS編製，該指數(shù)由美元對59個經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率加權(quán)平均而得。***本次升息期間之美元NEER、美元指數(shù)、新臺幣對美元變動係分別計(jì)算至本年10/10、10/17、10/17。在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)27動升息QT美債殖利率上揚(yáng)動升息QT美債殖利率上揚(yáng)動升息動QT風(fēng)險性資產(chǎn)價格下跌息與啟動QE風(fēng)險性資產(chǎn)價格上揚(yáng)貶值，資金流向新興市場，加以各國為因應(yīng)疫情多採行高度擴(kuò)張性財(cái)政政策，美元指數(shù)與美國2年期公債殖利率%5%5月降息4432002020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/9資料來源：BloombergMSCI全球及MSCI新興市場指數(shù)MSCI全球市場指數(shù)(左軸)MSCI新興市場指數(shù)(右軸)2020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/9在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)2810-12-310-12-3-5利下滑；風(fēng)險溢酬上升：股票風(fēng)險溢酬反映投資人承擔(dān)不確定性所要求之額外報(bào)酬，美國公債殖利率與美國股票指數(shù)漲跌幅%%5432美國10年期公債殖利率(左軸)4.44美國2年期公債殖利率(左軸)4.01-22.8S&P500指數(shù)本年累計(jì)漲跌幅(右軸)那斯達(dá)克指數(shù)本年累計(jì)漲跌幅(右軸)-31.82021/122022/32022/62022/9%450-15-3045股價評價變動方向股價評價=無風(fēng)險↓↓↓在當(dāng)前高在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)29O臺股自2020年3月低點(diǎn)至2021年底大漲113%，為外資帶來優(yōu)渥帳面利益。另因2021年國內(nèi)上市櫃公司獲利佳，推估外資本年獲配股息約可達(dá)新臺幣亦使新臺幣匯率貶值。臺灣加權(quán)指數(shù)、美國那斯達(dá)克指數(shù)及費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)走勢,0005,0004,00012,9663,00010,6762,2122,0001,000臺灣加權(quán)指數(shù)(左軸)那斯達(dá)克指數(shù)(左軸)臺灣加權(quán)指數(shù)(左軸)那斯達(dá)克指數(shù)(左軸)0002020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/92022/10/17)的挑戰(zhàn)30年跨境資本交易僅為商品貿(mào)年跨境資本交易為商品貿(mào)易的挑戰(zhàn)31新臺幣升值新臺幣貶值2.部分外資於短期內(nèi)大量頻繁進(jìn)出國內(nèi)匯市，且其外匯交易占銀行間外匯交易比率接近4成；本年以來新臺幣貶值，主要係因外資新臺幣升值新臺幣貶值外資淨(jìng)買賣超臺股及新臺幣對美元匯率227.632外資買賣超(左軸)新臺幣對美元匯率(右軸)4002000-200-400-60031.997-80029.8236002022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/1027.528.028.529.029.530.030.531.031.532.032.5的挑戰(zhàn)32全球匯率波動度*%9872022/12022/42022/72022/1主要貨幣對美元匯率波動度*%86420/17歐元13.1韓元13.0日圓12.2新加坡幣8.1新臺幣5.42022/12022/42022/72022/10年率化。的挑戰(zhàn)331.非預(yù)期的重大事件1.對通膨與經(jīng)濟(jì)預(yù)測策決策之參考指標(biāo)2.貨幣政策的自主性的挑戰(zhàn)341.近年非預(yù)期的重大事件連續(xù)衝擊、供需因素的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，以及本年主要經(jīng)濟(jì)體緊縮貨幣政策的外溢效應(yīng)，致全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性日益升高，影響本行物價與經(jīng)濟(jì)預(yù)測準(zhǔn)確度，增加貨幣政策2.由於不確定性來源相當(dāng)多元，本行會廣泛蒐集影響物價與經(jīng)濟(jì)發(fā)也喚起民眾的通膨預(yù)期心理。本行會持續(xù)強(qiáng)化通膨預(yù)期調(diào)查與分析，的挑戰(zhàn)35的挑戰(zhàn)36本年以來主要經(jīng)濟(jì)體CPI年增率本年以來主要經(jīng)濟(jì)體政策利率變動註：加拿大、英國及日本使用至8月資料。SPGlobalMarketIntelligence2/10/18)註：中國大陸政策利率以1年期貸款市場報(bào)價利率(LPR)代表。8日資料)的挑戰(zhàn)37款準(zhǔn)備(2)韓元對美元匯率貶幅(1-9月平均貶幅10.83%)大於新臺幣貶幅本(2)日本經(jīng)濟(jì)不如歐美經(jīng)濟(jì)已復(fù)甦至疫情前水準(zhǔn)，加以目前尚未出現(xiàn)明顯物價與薪資成長經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，物價上漲仍是暫時現(xiàn)象。膨率將可能回落至2%以下，為支撐經(jīng)濟(jì)，確的挑戰(zhàn)382.小型開放經(jīng)濟(jì)體不適合採取先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體前瞻式指引(forward*Powell,JeromeH.(2018),“FinancialStabilityandCentralBankTransparency,”SpeechattheSverigesRiksbankAnniversaryConference,Sweden,May25;Poloz,Stephen(2018),“LetMeBeClear:FromTransparencytoTrustandUnderstanding,”RemarksatGreaterVictoriaChamberofCommerce,Jun.27.**Fels,Joachim(2016),“KingKeynesandKnightInsightsIntoanUncertainEconomy,”PIMCOMacroPerspective,Jul.***Weidmann,Jens(2022),“ANewAgeofUncertainty?ImplicationsforMonetaryPolicy,”SpeechatPerJacobssonLectureandPanelDiscussionontheOccasionoftheBank’sAnnualGeneralMeeting,Jun.26.****南韓央行總裁李昌鏞於本年8月27日在JacksonHole全球央行年會，以「非傳統(tǒng)貨幣政策實(shí)施經(jīng)驗(yàn)對小型開放經(jīng)濟(jì)體與新興市場之啟示」的演說內(nèi)容。Rhee,ChangYongandDouglasLaxton(2022),“LessonsfromUnconventionalMonetaryPolicyforSmallOpenEconomiesandEmergingMarkets,"JacksonHoleSymposium,Aug.27.的挑戰(zhàn)393.3.本行持續(xù)關(guān)注跨境資本移動情況並分析其成因，並讓市場充分了致。在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)40屬可控。?本年1至9月?本年1至9月以美元計(jì)價之進(jìn)口物價指本年CPI年增率上升0.1~0.2個百分點(diǎn)。?若本年新臺幣對美元平均貶值5%、6%，則對CPI年增率影響分別為銀行估算在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)41或失(1)全球金融高度整合，大國貨幣政策造成的全球金融循環(huán)會透過跨(2)臺灣貿(mào)易依存度高且經(jīng)濟(jì)規(guī)模小，易面臨全球金融循環(huán)衍生的風(fēng)臺灣與主要國家貿(mào)易開放程度(2021年)1在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)42(3)本行維持金融市場穩(wěn)定之措施(3)本行維持金融市場穩(wěn)定之措施：在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)432020%主要貨幣對美元匯率年平均波動度25歐歐元9.79.3韓元8.5新加坡幣4.7新臺幣3.40200020022004200620082010201220142016201820202022註：1.各幣別波動幅度係根據(jù)匯率變動計(jì)算過去20天期之標(biāo)準(zhǔn)差(並將其年率化)，再取該年所有交易日波動率之平均為年平均值。2.2022年平均波動度係該年1月3日至10月17日資料平均。在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展與央行貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)440.1全球先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體新興市場經(jīng)0.1全球先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體新興市場經(jīng)濟(jì)體美國歐元區(qū)英國日本中國大陸臺灣新加坡香港南韓東協(xié)10國1.預(yù)期本、明兩年臺灣經(jīng)濟(jì)成長續(xù)受全球經(jīng)濟(jì)影響而趨緩，明年通望：由於全球通膨居高，美、歐等多數(shù)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)升%121086420-2S&PGlobalMarketIntelligence對全球及主要經(jīng)濟(jì)體之經(jīng)濟(jì)成長率預(yù)測值20212022f2023f7.58.17.66.95.95.96.66.35.35.24.24.44.15.34.32.83.33.22.82.43.13.02.72.33.33.32.83.32.51.41.71.71.611.711.8 --0.5-0.6-0.70.0SPGlobalMarketIntelligence22/10/18)在當(dāng)前高度不確定環(huán)境下，臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)