《伊利集團股份有限公司盈利能力論文（案例論文）》

伊利集團股份有限公司盈利能力分析摘要：隨著中國一躍超過日本成為世界第二大經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟的發(fā)展在對世界經(jīng)濟的影響越來越大。由于我國人口眾多，食品行業(yè)在我國發(fā)展中其中起著重要的作用，尤其是自十八大以來，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進度加快，食品行業(yè)發(fā)展速度得到顯著提升。而伊利集團作為我國奶制品行業(yè)的重要組成部分，它的良好發(fā)展也舉足輕重。本文選取了伊利集團這一上市企業(yè)作為研究對象，首先分析相關盈利能力的數(shù)據(jù)指標，然后通過調(diào)取它近幾年的財務報表，運用水平垂直分析法、因素分析法等方法再結(jié)合相關的財務指標對財務數(shù)據(jù)進行分析，在此過程中，發(fā)現(xiàn)了伊利集團存在的問題，再提出相應的合理建議，希望能夠通過此次的研究分析，對自己所學的知識能夠?qū)W以致用，使自己的能力有所提升。關鍵詞：伊利集團；財務報表；盈利能力分析；問題與建議一、引言企業(yè)盈利能力對企業(yè)發(fā)展具有重要意義，因此企業(yè)在發(fā)展過程中分析盈利能力的變化情況，以及企業(yè)未來的盈利能力發(fā)展趨勢，對企業(yè)管理者而言非常重要，歸根結(jié)底開辦企業(yè)就是為了能盈利。根據(jù)盈利能力的大小能對企業(yè)生產(chǎn)業(yè)績和經(jīng)管水平進行評估。公司發(fā)展的好壞由賺取利潤能力大小決定，只有能夠很好地了解公司的獲利情況，我們才能準確地分析企業(yè)，進而對公司進行改進完善。企業(yè)要生存和發(fā)展,就要眼光長遠、目標放大。未來社會競爭將會越來越激烈，企業(yè)想要穩(wěn)定發(fā)展下去，只有擁有較強的盈利能力，才能夠在激烈的競爭中處于主導地位。二、企業(yè)盈利能力的理論概述（一）盈利能力的定義盈利能力，即一個公司在充分利用其自身資源，在從事各種經(jīng)營活動時，獲取利潤的能力，這是一個公司各種綜合能力的體現(xiàn)，例如風險控制能力，市場營銷能力，減少成本耗費能力等。盈利能力的分析，對于公司的經(jīng)營者，投資者和債權人都有著不可估量的意義。公司的盈利技能了解，可以讓公司的經(jīng)營管理者發(fā)現(xiàn)該公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的問題，并及時得到改善。關于入股人和債權人來說，通常是通過分析公司的盈利能力，然后做出該公司或該項目投資能否獲利，自己的資金是否安全等決策。如果一個公司的盈利能力強，則對于投資者而言，能得到的回報也就比較高，對于債權人而言，其資金的安全性相對也就較高，收回自己的成本相對容易一些。（二）盈利能力分析的目的企業(yè)的盈利能力可以反映一段時間的利潤情況，如果企業(yè)的獲利能力弱,那么企業(yè)的投資人、債權人甚至社會大眾都會對這個企業(yè)持懷疑態(tài)度。企業(yè)通過對企業(yè)盈利能力的分析，管理部門能夠評估企業(yè)在過去一段時間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營決策的科學性，更好體地確定下一步經(jīng)營決策戰(zhàn)略，更好地進行決策，使企業(yè)獲得更多的收益。在本文通過對伊利的一些數(shù)據(jù)指標進行分析，然后對分析做出評價，根據(jù)評價提出采取一些建議，增高企業(yè)的盈利能力，以便加強企業(yè)的長久發(fā)展。企業(yè)盈利能力分析的基本內(nèi)容及主要指標（一）企業(yè)盈利能力分析的基本內(nèi)容能反映企業(yè)盈利能力的指標非常多，其中包括了權益利潤率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、銷售毛利率。其中銷售毛利率能夠呈現(xiàn)出企業(yè)銷售的初始盈利能力，而銷售凈利率則可以反映出企業(yè)在固定周期中的銷售收入情況，這一指標是企業(yè)盈利能力的主要指標。企業(yè)總資產(chǎn)報酬率能夠表現(xiàn)出企業(yè)資產(chǎn)管理水平，與企業(yè)資產(chǎn)利用的效果。通常情況下，這一指標數(shù)值越高，也就表示企業(yè)資產(chǎn)利用得越好，能夠使用當前現(xiàn)有資產(chǎn)獲得更多的收入。權益利潤率代表在固定年份中，年末利潤與年末所有者權益之間的比率，能夠看出企業(yè)所有者投資所獲得的收益情況。上述指標都是越高，代表企業(yè)當前的增值能力越強。若數(shù)值出現(xiàn)下降，就代表企業(yè)當前經(jīng)營業(yè)績不夠理想，增值能力較弱。（二）企業(yè)盈利能力主要指標結(jié)合乳制品企業(yè)的特點，市場發(fā)展情況與營銷現(xiàn)狀，可以從銷售經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析，資本經(jīng)營盈利能力開展分析。通過這三個指標來對企業(yè)的盈利能力進行探索，總結(jié)出企業(yè)發(fā)展趨勢。1.企業(yè)銷售經(jīng)營盈利能力被反應的主要指標是毛利占銷售凈值的百分比和凈利潤占銷售收入的百分比。毛利占銷售凈值能夠反應出企業(yè)在固定時期里面的營業(yè)收入，這項指標能夠反應出企業(yè)有多少錢是用于生產(chǎn)，而另外又有多少是用于各項期間費用，以及最終的結(jié)余數(shù)額。銷售凈利潤可以反應利潤是由何種業(yè)務所帶來，而最終，銷售凈利率就是反映銷售經(jīng)營盈利能力的終極指標。2.總資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的主要指標。它是以投資回報來為基礎來做出分析企業(yè)獲得利潤的一種能力。它是指企業(yè)不扣除利息也不扣除所得稅的利潤與企業(yè)在某個時期里資產(chǎn)總額期初數(shù)和期末數(shù)的平均值的比率，從這項指標中能夠看出企業(yè)前一段時間的資產(chǎn)報酬水平。能夠良好的對判斷企業(yè)資產(chǎn)綜合使用效率、總資產(chǎn)的獲利能力進行分析，是反映企業(yè)經(jīng)濟效益的主要指標。3.凈資產(chǎn)收益率和普通股權益資本報酬率是反映企業(yè)資本經(jīng)營生意業(yè)務盈利能力的主要指標。凈資產(chǎn)收益率為企業(yè)利潤總額在扣除所得稅之后與平均凈資產(chǎn)的比率，通過這項指標能夠分析出企業(yè)股東權益的收益水平。凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了股東將自有的資產(chǎn)投入到企業(yè)最后能得到多少凈收益，代表著股東投資和收益的關系。普通股權益資本報酬率是站在普通股東的角度顯示企業(yè)的盈利能力，普通權利資本報酬率越高，企業(yè)的盈利能力就越好，普通股股東的收益也越多。四、對伊利盈利能力的指標分析和總體評價（一）公司概況1.伊利的基本介紹集團總部地址在內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特市，企業(yè)目前發(fā)展勢頭良好，并且已經(jīng)多年位居亞洲乳業(yè)榜首。在近年來，隨著我國消費市場的升級，企業(yè)在2018年就已經(jīng)完成貿(mào)易業(yè)務總收入近800億元，這是整個亞洲地區(qū)乳企所獲得的最好成績。另外，伊利集團正積極朝著全球化方向發(fā)展，目前也已經(jīng)在世界各地進行產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略布局。伊利集團作為亞洲地區(qū)的企業(yè)龍頭，所研發(fā)生產(chǎn)的諸多產(chǎn)品在市場中都具有一定的統(tǒng)治地位。2.伊利產(chǎn)品介紹伊利集團規(guī)模雖大，但部門分工清晰，主要有五大事業(yè)部，分別為液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶。分公司及子公司全國大約有130多個，伊利旗下有1000多個品種：無菌奶、奶酪、冰激凌、奶粉、奶粉茶等等。其中有很多非常受歡迎的“明星產(chǎn)品”，例如伊利金典有機奶、伊利養(yǎng)分舒化奶、暢輕酸奶、金領冠嬰幼兒配方奶粉和巧樂茲冰淇淋等。（二）具體分析與評價1.銷售經(jīng)營盈利能力分析每個企業(yè)的收入、成本費用、利潤之間都有著密切的關系，彼此之間相互影響。銷售經(jīng)營盈利能力分析的實質(zhì)就是分析前面三者之間的關系。分析指標有銷售毛利率和銷售凈利率，通過分析銷售毛利率和銷售凈利率指標就可以發(fā)現(xiàn)伊利企業(yè)在日常經(jīng)營中存在的問題，方便企業(yè)制定措施解決存在的問題，以便增加企業(yè)的利潤。銷售毛利率和銷售凈利率與企業(yè)經(jīng)營收入，企業(yè)發(fā)生的成本，企業(yè)的凈利潤相聯(lián)系。通常情況下比值越大越好。比值越大，說明企業(yè)管理水平高，經(jīng)營盈利能力強。下表是對伊利企業(yè)2014年-2018年，這四年的銷售經(jīng)營盈利能力的分析。表4-1伊利2014—2018年銷售經(jīng)營盈利能力分析表單位：億元項目/年份2014年2015年2016年2017年2018年營業(yè)收入544.36603.60606.09680.58795.53營業(yè)成本501.54556.52554.88618.77728.32凈利潤41.6746.5456.6960.0364.52銷售毛利42.8247.0851.2161.8167.21銷售毛利率（%）7.877.808.459.088.45銷售凈利率（%）7.657.719.358.828.11資料來源：百度2014-2018年的報表從3-1能得出結(jié)論，伊利從2014年到2018年的營業(yè)收入在逐漸上升，但盈利情況處于穩(wěn)定趨勢，凈利潤隨著營業(yè)收入與成本的增加也在逐漸增加。銷售毛利率持續(xù)上升，但總體來說2016年、2017年的銷售毛利率較高，上升幅度不是很大。銷售凈利潤為正，說明其銷售經(jīng)營盈利能力比較好。從此得出，2014-2016年的銷售凈利率持續(xù)穩(wěn)定增長，說明伊利增強了對成本費用的控制。伊利的銷售凈利率在2017年與上年相比快速下降了0.53%。2018年以0.71%的速度持續(xù)下降。而導致下降的主要原因是銷售收入受到政策的調(diào)整變化影響，營業(yè)成本上升變化，以及期間的種種成本、費用的增加，導致凈利潤下降。表4-2伊利2014-2018年銷售經(jīng)營盈利能力分析同行業(yè)比較表（%）比較對象公司名稱2014年2015年2016年2017年2018年銷售毛利率伊利7.877.808.459.088.45蒙牛30.8431.3632.7935.2137.38光明乳業(yè)34.6136.1138.6833.3133.32銷售凈利率伊利7.657.719.358.828.11蒙牛4.74.83-1.513.384.65光明乳業(yè)2.762.162.792.821.63圖4-1伊利與蒙牛、光明乳業(yè)的銷售盈利能力比較圖圖3-1給出了伊利與蒙牛、光明乳業(yè)在銷售經(jīng)營盈利能力上的比較分析。從銷售毛利率來看，2014-2016年伊利和蒙牛的銷售毛利率都低于光明乳業(yè)，2017年至2018年，蒙牛的銷售毛利率高于光明乳業(yè)，可是從2014年到2018年銷售毛利率比不過光明乳業(yè)?？傮w而言，伊利處于同行業(yè)中較差的水平。從銷售凈利率來看，伊利的銷售凈利潤高于蒙牛和光明乳業(yè)，并與光明乳業(yè)相差甚遠。可見，伊利在乳制品這行領先地位銷售經(jīng)營贏利能力遙遙領先，光明乳業(yè)的經(jīng)營盈利能力較弱，但伊利在同行業(yè)競爭中處于優(yōu)勢地位。2.資產(chǎn)經(jīng)營盈利分析表4-3伊利2014—2018年資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表單位：億元項目/年份2014年2015年2016年2017年2018年營業(yè)收入544.36603.60606.09680.58795.53平均總資產(chǎn)361.86395.63394.47442.81484.53息稅前利潤47.8655.2366.3272.8487.10總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.760.780.880.780.83銷售息稅前利潤（%）13.2313.9616.8116.4517.98總資產(chǎn)報酬率（%）11.5211.7614.3713.5613.32資料來源：部分來源伊利2014~2018年的報表從表4-3中可以看出，伊利2014~2016年總資產(chǎn)報酬率呈上升趨勢，伴隨分析，2014年的伊利的總資產(chǎn)報酬率突然增長。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售息稅前利潤總資產(chǎn)報酬率由上表可得知雖有升有降。但2017~2018年總資產(chǎn)報酬率以0.24%呈下降趨勢，2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于下降趨勢，但是銷售息稅前利潤率提高了許多。所以說明資產(chǎn)營業(yè)結(jié)余和資產(chǎn)之間的聯(lián)系很相關。表4-4內(nèi)蒙伊利2014~2018年資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析同行業(yè)比較表（%）比較指標公司名稱2014年2015年2016年2017年2018年總資產(chǎn)報酬率伊利11.5211.7614.3713.5613.32蒙牛6.165.16-1.633.795.14光明乳業(yè)1.963.783.572.964.64圖4-2伊利與蒙牛、光明乳業(yè)的資產(chǎn)盈利能力比較圖由4-2圖中可以很直觀看出三家乳業(yè)的總資產(chǎn)報酬率從2014年2018年的變化，還可以得出2014-2016年蒙?？傮w呈下降趨勢。2015-2017光明乳業(yè)總體呈下降趨勢。雖然伊利2014-2015呈下降趨勢，2016-2018呈上升趨勢，但與蒙牛、光明乳業(yè)相比很明顯一直處于領先地位，說明伊利的總資產(chǎn)獲得利潤本領、企業(yè)的經(jīng)濟效益以及資產(chǎn)的概括運用效果都很好。光明乳業(yè)處于居中地位，不過蒙牛集團在2016年的總資產(chǎn)報酬率卻為負值。進骨干在后續(xù)的發(fā)展中伊利集團的總資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)上升趨勢，但仍然需要注意加強企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力。3.資本經(jīng)營盈利能力分析資本的分類分為兩類分別是所有者權益和債權資本。最主要的是，債權人對于最后的凈利潤無法共享，所以這里的資本運營盈利能力指的主要就是股東投入股本企業(yè)公積金和留存收益等的總和的盈利能力分析。凈資產(chǎn)收益率受以下幾個因素的影響：凈利潤、平均總資產(chǎn)、營業(yè)收入、平均凈資產(chǎn)的變動都會使其受波動產(chǎn)生變化。表4-5伊利2014-2018年資本經(jīng)營盈利能力分析表單位：億元項目2014年2015年2016年2017年2018年營業(yè)收入544.36603.60606.09680.58795.53平均總資產(chǎn)361.86395.63394.47442.81484.53凈利潤41.6746.5456.6960.0364.52銷售凈利率(%)7.657.719.358.828.11資產(chǎn)負債率(%)52.3449.1740.8248.8041.11權益乘數(shù)2.11.971.691.951.7凈資產(chǎn)收益率(%)23.6623.8726.5825.2224.33資料來源：部分來源于百度中伊利2014-2018年的報表從表3-5中可以看出，伊利的凈資產(chǎn)收益率在2017年和2018年連續(xù)兩年下降，2017年的急劇下降，原因在于總資產(chǎn)報酬率的變動趨勢，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的整合變動。在后續(xù)的發(fā)展中，企業(yè)因2015年政府宏觀政策調(diào)控，這使得企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的下降趨勢有所緩解，并且在2015年凈資產(chǎn)收益率重新開始上升。權益乘數(shù)14年到16年不斷下降，17年有所上升，但是好景不長，18年又重蹈覆轍回歸下降趨勢。從這里就能夠看出，企業(yè)要想凈資產(chǎn)收益率降低的問題，試圖通過增加欠債來提高權益乘數(shù)，從而提高企業(yè)的盈利能力，但從整體角度進行分析，伊利的盈利能力較強，獲利水平較高。表4-6伊利2014—2018年資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析同行業(yè)比較表（%）比較指標公司名稱2014年2015年2016年2017年2018年凈資產(chǎn)收益率伊利23.7823.9726.4625.3124.24蒙牛11.6510.81-2.388.8311.10光明乳業(yè)13.159.2811.7211.866.32圖4-3伊利與蒙牛、光明乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率比較圖針對同行業(yè)企業(yè)的對比分析能夠看出伊利與蒙牛、光明乳業(yè)在2014-2018年之間凈資產(chǎn)收益率的變化情況，值得注意的是蒙牛和下降趨勢比其他兩家明顯，伊利很明顯一直處于領先地位。從發(fā)展的角度進行分析，雖然而蒙牛在2016年處于劣勢，但后續(xù)的增長速度較快，在2016年之后呈現(xiàn)顯著的上升趨勢。根據(jù)分析可以看出伊利集團凈資產(chǎn)收益較為穩(wěn)定，并且處于行業(yè)領先地位，隨著市場的發(fā)展，伊利集團應該采用多種方式提升的凈資產(chǎn)收益率。（三）內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司盈利能力的總體評價1.總體盈利能力評價（1）成本花銷的把握不合理對關于伊利銷售經(jīng)營盈利能力通過表3-1分析，可以看出伊利在2017年雖然凈利潤也在上升，但是企業(yè)生產(chǎn)成本上升幅度也很大，綜合表現(xiàn)出銷售凈利率下降的情況。從這里就可以看出伊利集團盈利能力較弱的主要原因就是生產(chǎn)成本增長，而2018年銷售毛利占凈值起伏很小，這也顯示出銷售凈利率呈下降趨勢。企業(yè)凈利潤提升，但銷售凈利率下降，這就表示企業(yè)經(jīng)營成本在提升，因此企業(yè)要進一步加強成本管理，合理把握企業(yè)的費用來增加凈利潤。（2）銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理通過表3-1和表3-3中的銷售經(jīng)營、資產(chǎn)管理的盈利能力分析，最后的結(jié)果是在2017年總資產(chǎn)報酬率下降是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，并且下降總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的原因是營業(yè)成本的增加，成本的增加使得伊利的凈利潤增長幅度不是很大，所以企業(yè)必須使銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，制定和實施適合企業(yè)發(fā)展的新戰(zhàn)略。向市場廣闊的消費人群，踴躍地利用薄利多銷的營銷政策，增強伊利的結(jié)余水平。（3）沒有充分發(fā)揮負債的財務杠桿效應在表3-5的財務分析中能夠看出，企業(yè)在發(fā)展過程中凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)明顯下降趨勢，這一點在2017年表現(xiàn)得最為明顯。針對企業(yè)經(jīng)營過程中銷售凈利潤減少、凈資產(chǎn)增加的現(xiàn)狀，要加強企業(yè)資產(chǎn)的運用。同時，2018年企業(yè)的權益乘數(shù)也偏低，通過分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)欠債率在40%-53%之間，一般認為企業(yè)的資產(chǎn)欠債率適宜水平是40%-60%之間，因此提高權益乘數(shù)伊利還能用增高欠債、壓低成本這個方法，這都能夠進一步促進企業(yè)凈資產(chǎn)收益率增長和提高伊利的盈利能力。五、提升伊利盈利能力的建議措施及未來預測（一）加強成本的管理伊利的盈利能力對于集團整體的原因之一就是沒有控制好成本，由于全球人工成本的提升，市場上各類原材料價格都在上漲。當前的競爭環(huán)境要求企業(yè)提升對經(jīng)營成本的控制，針對伊利集團而言，企業(yè)成本主要涵蓋下列幾種：首先，需要建立有效的目標成本管理體系，選擇合適企業(yè)經(jīng)營的成本核算方法，按照資源驅(qū)動程序來對伊利集團的生產(chǎn)資源進行合理分配。通過這些方式將在一定程度上提升企業(yè)資產(chǎn)利用效率，能夠在一定程度上降低企業(yè)生產(chǎn)成本與管理成本。第二，嚴格加強設備的管理，減少設備的損耗和折舊，提高設備的利用效率。公司的設備定期的檢查和維護能夠正常運行而不會延遲產(chǎn)品的生產(chǎn)。第三，盡量控制銷售費用，在開發(fā)市場前進行銷售預算，多開發(fā)市場潛力好的地區(qū)，消費人群多的地方，不要在成本高，不容易開發(fā)市場的地方投入銷售費用。第四，提高對員工的激勵措施，加大宣傳人員的力度，這樣就可以間接的增加企業(yè)的銷售訂單，也可以減少更多的銷售費用。此外，還要在銷售旺季加大銷售費用的投入，更可能多的占領市場，加大企業(yè)的收入。（二）制定和實施適合企業(yè)發(fā)展的新戰(zhàn)略伊利主要是面向所有人，因此伊利的銷售范圍是一個廣闊的、全方位的市場環(huán)境。在這個巨大的市場中，隨著人們消費水平的提升，整個業(yè)務規(guī)模都將會得到顯著提升。同時，由于人們消費喜歡與口味轉(zhuǎn)變，積極研發(fā)新產(chǎn)品，采用開發(fā)并創(chuàng)新戰(zhàn)略具有重要意義。要在發(fā)展過程中不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量和口味制定和實施新的戰(zhàn)略，這樣就會避免受到外部環(huán)境的影響，取得企業(yè)核心競爭力（三）發(fā)揮財務杠桿作用來優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)通過對伊利公司財務的分析可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資產(chǎn)負債率不是很高，所以企業(yè)還可以通過財務杠桿，改變企業(yè)使資本結(jié)構(gòu)變得更