公司理財案例分析計算整理

1/1公司理財案例分析計算整理2班

《公司理財》考試要點

一、單選題(10分:課件上有答案

二、判斷題(10分:課件上有答案

三、簡答題(10分:一個題目,課件上有答案

四、論述題(20分:一個題目,課件上有答案

五、案例分析與計算(50分

1、資本預算【第七章】

①投資回收期(屬靜態(tài)計算,不考慮貨幣時間價值(P7-10

②凈現(xiàn)值(P5-6

2、復利終值(計算貨幣時間價值【第二章(P4-10,公式P6】

3、債券發(fā)行定價(注意利息支付時間【第四章】

4、股票定價(固定股利增長模型,套公式【第四章P18-19】

5、信用政策【第九章P58-63】

1、資本預算【第七章】

①投資回收期(屬靜態(tài)計算,不考慮貨幣時間價值(P7-10

②凈現(xiàn)值(P5-6

回收期法(paybackperiod

企業(yè)利用投資項目產生的凈現(xiàn)金流量來回收項目初始投

資所需的年限

假設你是西蒙電子公司的財務分析師,資本預算部門的主任請

你對兩個計劃中的資本投資項目進行財務分析。兩個項目的成本皆為10000美元,必要投資報酬率皆為12%。項目的預期現(xiàn)金流量如下:

要求:

1、計算兩個項目的投資回收期、凈現(xiàn)值、部報酬率;

2、如果是相互獨立的,哪個或哪些項目可以接受?

3、如果是互斥的,應該選擇哪個項目?

4、如果是必要報酬率發(fā)生變化,IRR和NPV

方法衡量的結果之間是否會發(fā)生沖突?如果必要報酬率是5%呢?

5、為什么會存在這種沖突?

投資回收期一般以年表示,對于開發(fā)投資,從建設開始年

算起,對于置業(yè)投資,從首次投入資金算起。其表達式為:年

投資回收期

年投資回收期86.235003000

217.23000500

2=+==+

=YX%

0.15%0.1872

.630$412

.13500

$312.13500$212.13500$112.13500$10000$01.966$412.11000$312.13000$212.13000$112.16500$10000$===++++-==++++

-=Y

XIRR

IRRIRRNPVYNP

NPV

部收益率(

凈現(xiàn)值(

投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表(全部投資中累計凈現(xiàn)金

流量計算求得。其計算公式為:

凈現(xiàn)值是指開發(fā)項目在投資活動有效期的凈現(xiàn)金流量,

按預先規(guī)定的貼現(xiàn)率或基準收益率,折算到開發(fā)項目實施開

始的基準年的代數(shù)和。用凈現(xiàn)值評價項目投資效益的方法,

稱為凈現(xiàn)值法。其計算公式為:

2、復利終值(計算貨幣時間價值【第二章(P4-10,公式P6】

FVt=PV(1+rt

現(xiàn)有資本100萬元,5年后達到原來2倍,可選擇投資的最低報酬率是多少?

查表:(F/P,14%,5=1.9254(F/P,15%,5=2.0114插法:

i=14.87

3、債券發(fā)行定價(注意利息支付時間【第四章】債券估價

按照一般估價模型,債券的價格是由其未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值決定的,而

(0

=-∑=t

PttCOCI

∑

=-+-=

n

tt

ctiCOCINPV0

1((

債券的現(xiàn)金收入由各期利息收入和到期時債券的面值組成,因此債券的估價公

式為:

I——各期的利息;

F——債券到期時的償還值或面值;r——投資者要求的市場收益

率Vp——

債券的價值;T——債券期限;

某企業(yè)2001年1月1日發(fā)行5年期面值為500萬元的債券,債券票面年利率為10%,每年年底計算并支付利息。

發(fā)行時的實際利率為8%發(fā)行價格=500*0.6806+50*3.9927=539.935——

溢價發(fā)行

發(fā)行時的實際利率為10%發(fā)行價格=500*0.6209+50*3.7908=500——平價發(fā)行

發(fā)行時的實際利率12%發(fā)行價格=500*0.5674+50*3.6048=463.94——折價發(fā)行(注:例題中系數(shù)查表可得

4、股票定價(固定股利增長模型,套公式【第四章P18-19】

固定股利增長

假設一個投資者考慮購買UathMining公司的一份股票。該股票從

今天起的一年將按3美元/股支付股利。該股利預計在可預見的

∑

=++

+=

T

tT

t

prFrIV1

1(

1(

將來以每年10%的比例增長,投資者基于對該公司風險的評估,

認為應得的回報率為15%。該公司每股股票的價格是多少?

假設某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元,以后每年的股利按4%遞增,投資必要報

酬率為9%,要求計算該公司股票的在價值。

解答:P=0.2/(9%-4%=4(元/股

5、信用政策【第九章P58-63】

信用政策又稱應收賬款政策,是指企業(yè)為對應收賬款進行規(guī)劃與控制而確立的

基本原則性行為規(guī),是企業(yè)財務政策的一個重要組成部分。

?應收帳款機會成本

=應收帳款占用資金×資金成本率?應收賬款占用資金

=應收賬款平均余額×變動成本率?應收賬款平均余額=日銷售額×平均收

現(xiàn)期

某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策,擬將信用期放寬至60天,仍按

發(fā)票金額付款即不給折扣,該公司投資的最低報酬率為15%。

10

.015.03$60$-=

毛利費

用500007000040009000可能發(fā)生的收賬3000

可能發(fā)生的壞